社区

#2017投资大复盘#感谢关注，趁着还没过年，在去年的基础上整理一下新一年的投资思路，从宏观市场、行业板块、政策等方面逐渐展开，我个人涉及面肯定不够完整，欢迎大家留言讨论，之后有忘记写的也会想起后继续补充，

17年，美国特朗普上台，承诺税改、医改、基建三大经济刺激政策，这其中的大半年时间都是有些“不务正业”的到处挑事，今天批评这个，明天嘲讽那个，结果税改、医改被驳回了好几次，这段时间美股可没停下来，厚积薄发突破后，一路涨上来就没有过完整的回调；最后医改进行不下去了，开始全力推行税改，被誉为“美国史上最强减税计划”，大幅削减企业税，中间经历不少磨难，也还是通过了，不少企业、大型银行等宣布增加薪酬等福利庆祝税改，确实对企业利润的增加有积极的刺激，吸引大批资金回流美国，企业钱多了，市场钱多了，投资的机会也就多了，可是最直接导致美国政府资金缺口、负债攀升，投资者也一直在犹豫，担忧对经济增长造成损害，对税改的持续性打上问号，还关系到，基建、医改能不能顺利推行，这些都需要资金支撑，以至于现在每过个把月的，政府都会有个停摆危机，然后在出个预算法案维持一下正常运行，这也导致我对市场长期上涨的行情忧心忡忡，税改推广后，主要组合一直在逐渐减持，不适合重新布局，增加部分对冲策略，尽量抵减系统风险，而不是优先考虑超额利润。

对美国经济增长预期我没有负面情绪，过热的市场可能需要冷却一下，即便不能回调也要盘整盘整，这样也能压缩部分估值泡沫，价格回归的更健康，就像15年上半年那段时间，经济数据和市场情绪都很健康，蓄势待涨也足以安心；之前是上涨是兑现税改预期，现在主要是兑现乐观的财报预期，可是预期兑现后呢？即便利好的信号再强，可以继续支撑估值上涨么？可能有朋友说后面还有加息和其他的经济数据，可是终归会有预期兑现完回归现实的时候，这也是完善的市场机制带来的好处，价值回归，所以即便现在短期我觉得风险收益比不合适，但是长期依然没什么问题。

写着写着就多了，本想这一篇包括板块、政策、宏观市场等的（还有港股还没开始写、、），没想到单单宏观的开篇就写了这么多还没写完，还有后续的一部分加息、基建等宏观市场政策就不那么啰嗦了，