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序

大家好，我是石头。2021年的上半年过去了，这个市场变得是很难了，尤其是对2020年才入市的朋友变得越来越不友好，越来越坑爹，那么现在到了2021的下半场，未来的市场会不会难上加难，变成这样呢？

还是又会出现2020年3月的行情，让大家某天打开账户的时候，大喊一声：

那么今天就跟大家聊聊以下话题，以供大家参考：

1. 美国股市整体情况简单分析
2. 中概股大回调是机遇还是末日？
3. 装死并达到估值区间

美国股市整体情况简单分析

截至北京时间7月9日美股收盘，美国三大股指全线下跌；其中道琼斯跌259.86点，跌0.75%，纳斯达克跌105.28，跌0.72%，标普500跌37.31，跌0.86%。

我在7月1日发布的，2021上半年收益60%，总收益1275%，下半年投资方向在哪里？这篇文章的后半部分提到过风险的情况，我在列出来以供大家回顾：

1. 通货膨胀（我个人觉得已经发生了，很多物价都在上涨）
2. 取消无限QE（这个是必须发生的）
3. 美国加息（这也是时间问题）
4. 变种出现，当前疫苗无效（无法预测，但有可能性）
5. 经济大衰退

目前的股市下跌甚至全球都在震荡的原因；我个人认为属于其中的2.取消无线QE和3.美国加息，这两点是一定且必然发生的，不然美元的汇率会变得越来越差，美元越来越不值钱。想要了解汇率或者货币的建议看《货币战争》这本书，这本书争议比较大，内容也有略微“魔幻”但是不乏是一本了解货币知识的好方法。（我实话实说，我没看完，曾经做汇率期货的时候了解过，因为越往后看越觉得……我就不带节奏了，大家有兴趣的可以了解，这个货币也是会影像股市的）

注水的股市会像注水的气球变得越来越膨胀，爆炸只是早晚的事情；为了避免这种因为注水而爆炸的市场，那么就是要一步步紧缩，紧缩带来的结果就是一段时间内的回调或下跌，而这种回调和下跌，有极大概率会让当天的振幅加剧，会让投资人尤其是主做股市的投资人心态产生很多负面情绪。

那么为什么要取消无限QE（缩紧QE）或者加息呢，这也跟美国的疫情情况有着密不可分的原因，这两个金融工具目前是为了支撑疫情下的美国金融市场不爆炸才做的，那么一旦疫情出现好转，就必然会出现回撤（战术性撤退）。所以我在空间站发的第一篇文章，其中给的计划，就是减仓，虽然比不上疫情前的“无差别抛售资产”那么夸张，但是会回收一部分获利盘，甚至套现直接取出来一部分现金，为明年部署。

本次内容很少包含股市短期的技术分析，虽然这些技术指标确实有用，但是对于目前的市场，我个人觉得变数太大了，所以有些技术指标都会变成模棱两可，于是咱们换一种思路，来分析趋势，而分析趋势就会用到数据。疫情是目前市场上最大的不可预测成分，那咱们就先来做一个小小的数据分析，看一下美国疫情的情况，然后在挂钩到股市上，来推演市场的大概率方向：

上面这一组图，是美国疫情的走势——在2021年1月达到巅峰，确诊日增25万以，到6月低谷的确诊人数几百人，再到7月有所回升，每天新增确诊1万多人。

这说明美国的疫情确实得到了一定的控制，而这种控制的走势显然也是说明了美国目前正在一点点放开封锁，让大家可以更加自由的活动，所以也出现了从6月到7月确诊数量回升，为了经济，美国确实做了挺大决心。为了求证这一点，我请教了部分在美国的朋友，看了一些美国街道的实时影片，一些住在美国的up主上传的视频，以及美国本地人发的街道或活动现状视频。

最后得出结论：美国确实在一点点放开封锁，这也是我之前为什么将后半年的机遇在哪里中，排名第1的就是旅游与出行，我们如果在家宅个1周可能都觉得浑身难受，就别说这个疫情压抑了这么久。

我们再来看下面一组图，这组图中，我们主要观察检测次数和阳性百分比：

从上图中我们也可以看出，检测的次数在下降，但是呈阳性的百分比也同样在下降，从13.1%直接降到了2.8%这个说明了疫苗确实是有效的，如果当时买了疫苗股，绝对可以获得一个非常好的收益，请不要说我事后诸葛亮，我在2020年12月11日公开发文就直接说明了投资机会，而且直接爆实盘买入$BioNTech SE(BNTX)$ 

详细可以见：20201211《挑战2021年薪100万RMB》公开账户|持仓股票|投机机会，里面也提到了XOM、老虎证券和百度等，有兴趣的可以回看记录。还有人在老虎社区和小红书嘲讽我是老虎的托？那请你看看之前的老虎多少钱，现在又多少钱呢？你见过哪个托是保证成功率还让你赚钱的？后来我重新查了下留言，那些流言删掉了？

Biontech周线图

上面说了这么多，一切都是为了证明一点，就是短期的美国股市可能会加剧震荡，但是几乎不太可能崩盘。不要因为摄取到了大量负面消息，吓坏了而导致做出错误的决定，但是这个论点只是在于你买入并持仓美国为主的公司。

如果你愿意，你可以考虑做跟石头一样的策略，减持一些高盈利的公司，回收现金用来抵抗不可预测风险，然后等待市场稳定在一点点加回来，或者干脆等到靴子落地（QE缩紧，加息，疫情等）后在买回来也不迟，但如果是中概股，那就是另一个事情了。

中概股大回调是机遇还是末日？

以下内容是关于近期中概股的一些小见解，说的对与不对，也请大家多多担待。

2021进入下半年，从7月1日开始，股市就越来越不稳定。截至到北京时间7月9日收盘，持有中概股的投友大概率回调在10%-15%之间，如果不小心踩雷可能直接20%被抹掉了。

首先要说的是，我自己的投资组合中就有中概股，但是比例并不是很大。如果是一直关注石头的老朋友就会发现，我仓位从去年底开始就几乎没有中概股，这个也是我在小红书（那时候还没来老虎社区）时候一再表态，2021只会更难，2020那种走势，或许很长一段时间都不会再遇到了。就好像驯马，有些马很温顺，从刚开始就很听话，但有些烈马你骑在它们身上，它就会上蹿下跳，势要把你甩下来。

中概股的2020和2021就是这两种马，近期一段时间内，依旧会保持烈马的性格。原因太多了， 最重要的一点就是和漂亮国的关系；

（这里插一句，有小红书追到老虎社区的朋友问我为什么小红书更新跟老虎社区不一样了？这是要放弃小红书吗？我这里回答，不是，小红书也会更新，但是可能有些内容会分开，或者变成两种风格，小红书更像是我的朋友圈，但更新太多平台又会减少很多精力和时间让我思考或者调研，所以频繁更新对我来说就会有点本末倒置了。另外就是因为和谐，股市这金融市场本身就不可摆脱资本甚至国家之间的博弈，我也没说谁好谁坏，但是屏蔽、删除、禁言，这谁扛得住？）

推测很多关注石头的朋友，绝大概率是会买入或者持有中概股的，在这个艰难的阶段中，要我说就两种选择；

一种是如果还不太晚，损失不多的情况，尤其是全仓，资金量不大的情况下，该壮士断腕就断腕，因为如果你不断腕，除非你继续增加账户资产，否则未来一段时间内，很有可能，你只能采取下面这个方式：

5装死达到估值区间

5之前面的方式在以前的文章中有说过，这里就不在重复，有兴趣的投友可以回看文章记录。我不会删除我的记录，无论是否评估成功或失败，也算是给我自己积累经验和磨练自己的眼光。那么我们继续，在5这点中，请大家注意到的重点是，装死是用来达到估值区间的，而不是单纯的装死。

那么重点就来了，中概股估值到底在哪？市场中的中概股太多了，我没办一一列举，所以下面涉及到的股票，不代表是我的持仓股，不代表是我调研过的，也不代表我关注的，只是用来举例中概股的估值。

在开始之前，我还要提一点点中概股的历史，因为这个要计算在估值考量之中——为什么那么多中国企业跑到美国上市？其中不乏巨头和垄断企业。有兴趣的朋友可以网络自行查询，这里我提炼一下，不然文章够写书了：原因就是早期的中概股跑去美国上市，是因为中国股市上市条件限制，且我国对于资本市场还处于摸索中引起的；然而随着时间推进，这两年尤其是2019年后，我国资本市场正在发生巨大变化，现在有了科创版，有了注册制，有了香港放开上市难度。谁不希望把好东西、好公司把在自己手里，让国家的经济强大呢？是不是更希望打造个中国版本的纳斯达克呢？

相信大家都知道答案，但是再来看看，依旧有头铁的公司往美国跑，依旧又不听劝不去香港二次上市的，对于这类公司，这次估值上就会下压，尤其是市值，就应该低于那种二次上市或者听话公司，因为这类公司承担了重大政策风险，随时出现黑天鹅，咱们大家谁都不是大佬，谁也都不是钱多烧的想要信仰充值当传家宝的，所以咱们就本着赚钱为目的的估他们。

好了有了这个前提条件，我们来看下今天收盘时候的中概股情况：

根据老虎证券分类在中概股的股票中，一共有62只（我确定这个并不是非常准，我关注的某个就不再里面）数据仅供参考。在跌幅榜中，可以看到不少跌幅很大的知名公司，从这个表中整体来看，日跌幅39名中，只有1家公司是在5日跌涨幅中是绿色的，4家公司在20日跌涨幅中是绿色，11家公司是至今涨幅中绿色。（绿色是上涨）

这个数据可以说明问题——近期大多中概股都挺惨的，这也就是为什么我会说持有中概股的账户，近期平均跌幅估计在10%-25%。我们再来看看这个跌幅到底是回调以后在涨回来，还是因为溢价太高价值回归？前者拿着装死没什么问题，后者估计就是传家宝了。

对于估值，前面内容我有些前提条件，如果没仔细看的，也劳请在看一次，因为下面我要找个股举例了，我估这些公司的时候都参考了上面的前提条件，文章内不会详细说我是怎么估的，原因我在之前文章也提到过了，为了节省时间，直接上结果：

• 日跌幅榜第5：$腾讯音乐(TME)$ ，当前股价$12.69，从最高点32.25自由落体可所谓是骨盆斩，从骨盆以下全无，比腰斩还可怕。为什么？通过财务报告和增长情况，腾讯音乐属于高估，再结合上目前的形势来看，我个人认为，腾讯音乐的估值应该在100亿美金左右，参考现在市值214亿美金，再次腰斩的几率也很大，如果关系缓和则未来股价达到$15左右的机会也很大。综合评估，我个人认为还是有较大下跌空间。
• 日跌幅榜第14：$爱奇艺(IQ)$ ，这是个老朋友了，我自己就曾经买过该公司做过趋势，也专门写过估值的文章和视频。当前股价12.96美金，市值102.29亿美金，结合目前市场情况和公司状况，考虑到公司性质和发展方向，短期浮动估值在$9-11，如果持有该公司股票的投友，忍到现在的情况下，做好在回调个20-30%的心理准备，并且保持好仓位，留好加仓的钱，就没必要管他了。
• 日跌幅榜第22：$名创优品(MNSO)$ ,这个我做过调研，用了也挺长时间的，可以参考：210505 | 重审Miniso名创优品：半年的时光，它有所成长了吗？该公司风险巨大，很有可能在这一轮回调杀跌过程中出现灾难。
• 日跌幅榜单26：$京东(JD)$ ,当前股价70.89，市值1105.16亿美金，我个人觉得目前京东在合理估值区间，考虑到目前中概股的风险情况，可以略微下调至$55-63区间，也就是比现在下调个10%用来抵抗风险。持有的投友，不必太过于担心。
• 日跌幅榜单31：网易，当前股价105.36，老虎显示市值685亿（有其他软件显示705亿），个人觉得目前市值有一点点偏高，合理股价应该在$89-92期间，考虑到目前市场情况以及和漂亮国关系，保守期间可能还要下估值到$82左右。

综上所述，处于目前特殊情况下的，浮动合理估值区间内的中概股较少，大多处于高估值，价值回归。配合上目前的各种黑天鹅和不可预测以及不可抗力的因素下，我个人觉得短期来看，中概股大多股票都处于溢价状态，风险非常高，近期继续杀跌的可能性还是很大，请大家一定一定要控制好仓位，切莫头铁连续加仓，如果仓位小，现金流多，可以考虑小单买入用来拉低均价。

总结

就目前的情况来看，美国现在处于在未来何时缩减QE和加息的阶段中，这个阶段大概率会对市场造成连续的波动，下半年赚钱的机会要比赔钱的几率小，很多溢价估值的股票，在未来一段时间内大概率会回调，尤其是科技股风险会越来越大，职业玩家建议尽早做出调整，非职业玩家多看少下手，或者做个趋势就赶紧走，切莫贪心追高。

本周空间站预计更新关于成交量的技术指标，本月我的具体调整计划在空间中也有提到，有兴趣的朋友可以在空间站中查询，里面也包含一些实盘的分析，包括如何抓买点等。最后在总结一下我本月的策略：减仓、优化持仓、套现、装死等待股价达到合理估值区间，并为2022年做准备。

那么你的计划又是什么样的呢？