社区

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 美债风险有风险吗？可以确定的是，早在9月投资者就开始“跑步离场”！　 1 美国三大海外债主，都在疯狂抛售美债。 当地时间11月16日，美国财政部公布了最新的国际资本报告（按照惯例延迟两个月公布），9月美债前三大海外债主日本、中国、英国均减持，减持规模合计高达850亿美元。 日本持仓减少285亿美元，总量约1.09万亿美元，为四个月里首度减少。 中国持仓减少273亿美元，连续第六个月减少，总量跌破8000亿美元至7781亿美元，创2009年5月以来的十四年新低。 英国为美债第三大持有国，9月持仓减少292亿美元，总量6689亿美元。 在前十大美债持仓国家和地区中，仅有四个国家和地区对美债持仓增加，排名第四位的卢森堡增持78亿美元为增幅最多，整体海外国家地区美债持仓比上月减少了1016亿美元。 2 为什么全球的重要投资者，都在抛售美债？ 要回答这个问题，谁先要明确一个时间概念，这份数据是9月份的！ 全球央行抛售美债只有两个核心原因： 第一，美联储加息，资本外流。为了应对本国外汇市场的暴跌，各国不得不抛售美债，打响“金融保卫战”。 第二，避险。加息导致了全球美元回流美国，市场上的美元流动性缺少，对于美债市场是一个巨大的利空，就好像没有成交量的股市，跌跌不休。不断下跌的价格，又会加剧恐慌，为了规避美债信用风险和短期价格下跌风险，只能选择卖出，等待时机再买进。 回到9月！ 7、8月份，美国公布的通胀数据显示有抬头迹象，尽管美联储在9月没有加息，但在季度经济展望中上调了今年的经济、整体通胀和利率预测，就业市场将持续强劲，因此市场对于美联储加息的预期高涨，美元指数持续走强。 外资回流导致本币贬值压力巨大，因此各国央行对于美债的抛售动力也就最大。整个9月份美债收益率出现了大幅攀升，作为“全球资产定价之锚”的10年期美债

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123）整理 这两天，先锋领航退出中国市场这事引发了很多人的关注。 其实，先锋领航要退出中国这事，一直在传，今年已经传过了2次，但事不过三，这次是真的退出了。 1975年，先锋领航在美国成立，它开创了指数投资的先河。经历几十年的发展，已成为全球第二大公募基金管理公司，第一是今年上半年退出中国贝莱德。先锋领航在全球拥有员工1.73万人，资产规模接近8万亿美元，是很多知名企业的大股东，比如我们熟知的苹果、微软、迪士尼，也在国内投资过腾讯、阿里。 这个事情之所以引起很多人关注，主要是先锋领航不是第一家退出的外资机构，除了刚才提到的全球排名第一、第二的贝莱德、先锋领航外，还有施罗德、安联保险、富达国际等知名外资机构也陆续退出或减少在中国的投资。 在两个大国关系紧张的时候，大量外资机构撤退，难免引起市场的猜想。这些外资机构的撤退，有没有受到政治因素的影响，我们暂时不得而知。但是作为一家商业机构，他们更多考虑应该还是利益关系。也就是说，外资退出很大程度是因为在我们的市场当中赚不到钱。 比如，贝莱德2020年在国内发行的首只产品2年多时间亏损超30％，其他产品业绩也不理想，总共12只基金产品，10只都在亏损。先锋领航在国外的投资回报率都维持在20%左右，但在国内基本上也是亏损状态。 这些优秀的外资机构，要实力有实力，要人才有人才，为什么一来到中国市场就赚不到了？因为这些外资机构在国外非常喜欢炒作科技成长股，通过资金的优势以及媒体话语权的控制，从而能够达到影响股价涨跌的目的。但是在A股市场，由于投资者构成不同、体系不同，还要面对各种监管的漏洞，而他们又没有改变方法，还是用过往的方法在中国市场操作，导致水土不服，在投资亏损后，打包走人也是很正常的事。 当然，不只是外资机构在国内赚不到钱，我们本土的机构也是普遍亏损，2022年国内公募机构亏

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 这一轮房地产救市，算是彻底失败了！ 8月，全国开始了新一轮的房地产救市新政，打响了金九银十的楼市保卫战。3个月过去了，效果到底怎么样了？ 首先可以肯定的是，救市新政对成交量确实有一定的刺激作用，尤其是各地政策公布的当月，都出现了成交量大幅增长。8、9、10全国50城住宅成交量也持续小幅地反弹。 银行的信贷数据也表明，居民住房消费有所企稳，比如居民中长期贷款9月同比多增2014亿，10月继续同比多增375亿，这足以说明越来越多的人在抄底楼市。 但是，量升并没有带动价涨。10月，易居50城房价在9月小幅下跌的基础上继续下跌，且跌幅扩大，达到0.55%，创本轮房价下跌以来最大月度环比跌幅！ 其中，8、9两个月把之前横盘箱体的下边缘跌破，10月份价格相比于8/9月份又是一个明显的下挫，呈现明显的破位下跌。 纬房研究院发布的数据看，10月无论是北上广深四大一线城市； 一线城市，来源：纬房研究院 还是成都、武汉、重庆、天津、南京、杭州、西安、济南、青岛、宁波、厦门等热点二线城市 重点二线城市，来源：纬房研究院 房价无一不在集体下跌。而三四线城市跌幅更猛，高的多在5%以上。 三线样本城市来源：纬房研究院 四线样本城市来源：纬房研究院 为何买房的人在增加，而楼市价格却全线下降？其实，房价惨淡的背后，主要原因是抛售潮来袭。 第一、二手房挂牌激增。“认房不认贷”政策出台后，二手房挂牌量。深圳超过5.8套，北京接近17万，上海超过9万套，都是历史峰值。数据显示，截止到9月底全国二手房挂牌量环比上涨27.94%，达到61.89万套，这个数据可不是总量，而是新增，也就是说光9月份全国新增二手房挂牌将近62万套。 为何二手房挂牌量会突然增加？因为本轮救市新政有一个最核心的措施是很多城市解除禁售和限购，一方面，19年20年房价大涨时买

‍‍作者：暴哥来源：暴财经pro（ID：icaijing123）整理就在刚刚，国家统计局公布了最新的全国居民消费价格指数，10月CPI同比下降0.2% ，环比下降0.1%，我们的物价经历8月、9月的挣扎后，再度走入负增长区间。从10月份数据看，我们CPI确实有走入了通缩区间，但主要是猪肉拖累，若剔除猪肉CPI为0.4%的正增长，只能说二师兄活该就是背锅侠！另外，分项数据显示，非食品类CPI保持0.7%的增速，也就说数据看物价是负增长，其实我们周围的其他消费已经开始涨价了。如果明年油价没有明显下跌，而猪价企稳回升，CPI大概率会超出我们的预期。有兴趣的可以看看，我们昨天的文章《新一轮涨价潮，要来了？》。无论数据怎么样，当下我们的消费确实还是偏弱，央行在三季度例会中也提到了，接下来要加大货币政策的实施力度，促进物价低位回升，保持物价在合理水平。如何刺激大家消费，可能是未来我们经济工作的一个重点方向。正好，很久没有发言的黄奇帆在第六届虹桥国际经济论坛消费分论坛上，也为当下激发消费，刺激经济支大招。黄奇帆表示，中国已经进入到以内循环为主体，国际国内双循环发展的新格局中。在以外循环为主体的时候，中国经济是"三四三"的结构，也就是经济由消费、投资、出口"三架马车"拉动，三者分别占到GDP比重的30%、40%、30%。但当转向以内循环为主体，国际国内双循环的时候，中国经济就是“五三二”的结构，即今后消费拉动应该占GDP拉动力的50%左右，投资占比降到30%，出口降到20%。基于此，中国经济想要继续实现中高速增长，就要做大、做强、做好中国消费，黄奇帆提出了进一步激励消费新潜能的六条主要措施。第一，增加老百姓收入，让老百姓收入至少增加12万亿，也就是平均每人一万元。目前工资性收入占可支配收入的60%，所以要增加拿工资收入的人群，增加在企业就业的人群，使现在4亿中等收入人群在今后十几年翻一番，

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 新一轮的涨价潮，可能真的要来了！ 前几天，茅台突然宣布涨价20%，这个消息并没有引起很大的关注。但谁也没有想到，几天之后平价消费的康师傅也要背刺年轻人，宣布旗下的饮品开始提价，拳头产品涨价幅度也是20%左右。一次性涨价20%，还是让不少消费者感到吃惊。 茅台涨价的时候很多人无所谓，因为绝大多数人都不是他的客户，它是给有钱人来消费的奢侈品；但是康师傅就不一样了，它面对的是大众的消费市场，也就是普通人。 站在商业的角度看，商品上涨无非两个因素，要么原材料价格上涨，要么产品供不应求。但是这一轮涨价并不是上面两个原因推动，也就是说这一轮涨价它不寻常。 我的CPI从去年底的2%瞬间掉到今年4月份的0.1%，随后一直在通缩的附近徘徊，2023年我们整个市场消费都比较低迷，根本没有什么供不应求的现象，更何况是平价商品康师傅。另外，2022年康师傅中报毛利率是28.22%，到2023年中报更是高达30.47%，成本压力似乎也并不大。回到比较特殊的茅台，作为一个毛利率一直稳居在90%以上的高端白酒，原材料价格从来就不是它贵的理由，而今年白酒的消费并不比往年好，即便在国庆、中秋这种传统消费旺季也卖不动，价格倒挂的消息满天飞。 既然如此，代表着一高一低的消费产品，为何挑这个时候无理涨价了？ 其实，早在9月27日央行的三季度例会就提到了一个事情：要加大货币政策的实施力度，促进物价低位回升，保持物价在合理水平。 过去我们央行一直在强调物价要稳定，现在改口了，要促进物价稳定提升。这背后其实就传递了一个即将到来的趋势，涨价。 物价稳定不是很好吗，为什么还要涨价？ 因为我们的物价不是稳的问题，是稳的太低的问题，持续在0附近徘徊，这并不是什么好事。我们可以想想一下，如果钱总是变得值钱，会发生什么？比如汽车，下个月买一定会比这个月买便宜一点，那大

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 全球经济实力排名可能又要大洗牌了！ 据国际货币基金组织的最新预测，如果以美元计算GDP，2023年日本可能下滑成为全球第四大经济体，而德国将成为全球第三大经济体。不仅如此，日本经济在未来还可能会被印度、韩国超过。 很多人可能就纳闷了，日本的股市在今年创下了历史新高，经济也已经走出了低迷，怎么就突然之间经济规模被德国超越了？ 难道是德国经济开始大爆发了？ 事实上，德国的经济现状和日本比起来，差远了。2023年二季度，日本实际GDP增长率为4.8%，远高于3%的市场预期。与日本GDP连续三个季度增长相反的是，德国GDP已出现连续两个季度出现萎缩，甚至2023年GDP预计下滑0.5%，德国的经济已经出现了明显的衰退迹象。 既然如此，国际货币基金组织为何预测德国将超越日本了？难道是国际货币基金组织，搞错了？ 国际货币基金组织没有搞错，你们也没有看错，之所以出现“日本衰落，德国崛起”变化，其实是经济数据欺骗了你！ 我们都知道，世界各国的GDP统计一般有两个口径，按本币计算和按汇率折算成美元计算。前者更能反映本国的经济变化，后者主要是为了方便比较各国产出的总量。 由于日本和美国执行完全不同的货币政策，导致日元持续贬值，去年初日元汇率为1美元兑110日元左右，到现在日元汇率维持在1美元兑140至150日元的区间，日元对美元缩水了30%，这意味着以美元计的日本GDP减少了将近1/3。仅仅只是考虑今年前十个月，日元也贬值15%左右。德国使用欧元，虽然欧元对美元也经历大幅贬值，但是今年来相对平稳，贬值幅度不过1.5%，两国汇率的贬值幅度差达到惊人的10倍。 日本和德国的经济规模差距本来就不是特别大，在如此之大的汇率贬值幅度下，以美元计算的日本GDP自然就被德国超越。 此外，名义GDP是以现行市场价格计算，因此日本的名义GDP被德国

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 5年一次的重要金融会议开完了，这次高层会议又带来哪些重磅信息，今天给大家简单地划划重点。 今年的会议总结起来，有两个重大变化和两个重要工作。 先看两个重大的变化： 第一个变化，体现在这次会议的定调上。过去25年召开了5次的“全国金融工作会议”，从本届开始正式更名为“中央金融工作会议”，名字变化的背后实际上更多地强调了高层的指导思想。 过去二十几年，我们为了建立多层次的金融市场，中央将更多的权利下放给地方，给相关的职能机构，确实活跃金融市场，也是时代的需要，但带来的问题也很明显，比如城投的兴起让地方政府的隐形债务不断累积，银行为了资金安全，资源过度集中在央企国企；二级市场因为反复震荡，没有持续发挥出给实体经济融资的功能。这次更名为“中央金融工作会议”，更多的问题将从全局性考虑，提高资源的配置效率，比如这次杠杆加在中央，支出落在地方的万亿特别国债，就已经体现出了这样一种思路。 第二个变化，体现在定位上。本届会议对金融行业提出了前所未有的定位，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国”。这是我们高层第一次提出要把我国建设成金融强国的目标。过去我们是金融大国，但还没有成为金融强国，从现在开始，我们要从金融大国迈向金融强国。这不仅仅只是一个更加宏伟的目标，也是一个更高的要求，意味着我们的金融不是只提供融资能力的传统金融，而是功能多样的现代金融，更重要的是金融的影响力不只是在国内，还要体现在国际化上。 两个重要的工作是：化解风险和服务实体 本次会议提到五个方面的金融风险，其中地方债和房地产风险是重中之重。 对于地方债的风险，高层提出建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府的债务结构。说白了就是中央政府将会更多地承担债务责任，改变过去那种中央发号令，地方出资金的做法，在未来

作者：暴哥 来源：暴财经pro（ID：icaijing123） 又到了猜这个“美国男人”心思的时候了 1 美东时间11月1日，美联储宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来，连续第二次暂停加息。 暂停加息再次引爆美股市场，在鲍威尔讲话结束后，美股三大指数集体拉升，道指盘中最大拉升幅度达326点，纳指盘中一度大涨超1.7%，截至收盘，标普500指数涨1.05%，道指涨0.67%，纳指大涨1.64%。 美元指数在宣布暂停加息后，也应声下跌。‍‍‍‍ 美油WTI一度涨2.39美元或涨2.9%，日高升破83美元，转跌后失守81美元并最深跌0.9%，刷新8月末以来的两个月新低。布油也一度涨2美元或涨2.6%，日高升破87美元，转跌后失守85美元或最深跌0.9%，至10月6日以来的三周半最低。 美联储11月不加息，完全符合市场预期。 首先，在议息会议前，劳动力市场供需紧张度已开始出现缓和，10月ADP就业人数 11.3万人，低于预期值15万人，高于前值8.9万人；10月ISM制造业PMI 46.7，低于预期值49，低于前值49。‍‍‍‍‍‍‍‍ 其次，过去6个月，10年期国债收益率上升了约1.5个百分点，一度突破5%的历史高位；30年期国债收益率上升了约1.4个百分点，债券收益率收紧，意味着金融环境收紧。德意志银行近期提供了一个估计，认为美债抛售已经相当于帮助美联储完成了大约“3次加息25个基点”的工作。 也就是说，虽然美联储什么都没做，但飙升的美债收益率，这帮美联储完成了部分加息工作。 进入到2023年下半年，市场对美联储的关注再也不是加息25个基点还是50个基点，而是什么时候彻底停止加息，因为只有彻底停止了加息，才有可能讨论什么时候降息。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 市场预计美联储今年12月不加息的概率将近7

作者：暴哥来源：暴财经pro（ID：icaijing123）没钱的人住保障房，有钱的人住商品房。1国家终究还是对楼市祭出大杀器！8月25日国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（国发【2023】14号文，以下简称“14号文”），近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。该文件由国务院于9月1日正式印发，要求住建部会同发改委、财政部、自然资源部、中国人民银行、金融监管总局等多部门配合协调。这意味着新一轮的房改要来了，这个政策事关每一个已经买房和想要买房的居民。“14号文”对未来我们房地产行业给出了一个非常明确的指导意见，内容非常广泛，涵盖了改革的目标，方案、以及从哪里开始试点，对于我们普通人而言最重要的一段是，明确了两大目标：一是加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。为了帮助大家理解，我再帮大家划个重点。第一，居者有其屋，其实就是保障大家的基本生活需求，刚需也就是第一套房子的购房门槛会进一步降低，普通的工薪阶层家庭以后也能相对轻松的有个房子，也能开开心心的生活。当然了这个房子居住体验和配套与核心城市，核心区域肯定是没法比的，主打的就是基本保障和性价比。第二，让商品住房回归商品属性！这句话很微妙，回归商品属性，那就是有涨有跌，让市场定价，让资本炒作，让需求买单。这意味着，未来无论是一线城市，还是二三线城市只有核心地段的房产才有资格叫商品房，其他地方都会变成租赁保障房。说得更加直白点，新一轮房改将保障房和商品房属性分开，就是有钱住品质商品房，没钱人住廉价保障房。这个模式也不是我们新创的，人家新加坡早就有了。我们都知道，新加坡多年来稳居“全球房

作者：暴哥来源：暴财经pro（ID：icaijing123）整理在刚刚闭幕的十四届人大六次会议上，国家出台了超级重磅的财政利好，四季度的弹药已经到位了，并且主要集中2023年最后三个月发出，我们已经吹响了刺激经济反击的冲锋号。这次超级重磅的利好来自两个方面：首先，今年四季度增发10000亿特别国债，全部通过转移支付方式安排给地方，其中有5000亿将在四季度使用。这次国债发行按照特别国债管理，然而又纳入赤字预算，这一点非常特殊，这种操作手法只在2007年和2020年用过，当年发生来什么，大家应该都影响深刻。简单理解为，这一次是统一由中央来加杠杆筹钱，而筹集的钱全部给地方政府降杠杆，缓解地方政府燃眉之急，相当于是给地方政府雪中送炭。说白了，就是先挪用再说，填窟窿、还债、渡过眼下难关。其次，中央时隔两年，将2023年提前下达的专项债限额再次提升至60%，也就是2.7万亿。这个力度就更大了，要知道哪怕是全球疫情大流行的2021年，欧米克隆大爆发的2022年，中央提前下达的专项债限额都不足上一年的50%，只有疫情爆发之初的2020年，才将提前额度升至60%。这说明了，国家将再次以疫情爆发之初的财政力度来刺激经济。本次万亿特别国债中四季度有5000亿额度，再叠加提前下达的60%地方债2.7万亿，本轮的刺激政策将为四季度带来了3.2万亿的新增资金，使得我们的政府在今年的四季度，瞬间成为了全球最富裕的“地主老财”。一般情况下，四季度已是财年收官时期，历史上很少会选择在财年收官时期发布财政新工具，尤其是突破赤字，增发国债。今年我们刻意选择特殊时点，刻意选择特殊财政工具，并刻意突破赤字率，足以说明财政意图非常明确，我们手上还有充足的弹药，四季度的重磅政策只是开始，未来还有非常规的积极政策来恢复经济，稳定全社会信心。这一次重磅政策一鼓作气，弹药充足、释放时间集中，是时候全力拼经济了！