社区

苹果CEO发出的那个股东信，大家都看了吗？如果还没有看，直接移步去话题虎老师最新话题，就可以看到全文啦， 老师帮忙截图展示了呢。这份信给我的感觉，就是Cook想要表达出来苹果股东信背后的投资逻辑,长期主义与AI叙事的“慢牛”之争。 或者先放一张“速览图”来看看，大家都知道 $苹果(AAPL)$ 过去一年股价大约涨上来9%。 跟他同级别的大佬 $谷歌(GOOG)$ 是涨了大概42%，市值时隔7年反超了苹果。 另外，我们也可以看到，标普500“万亿俱乐部”Top10里，8家已经是直接把AI写在脸上。 还有苹果的估值27倍PE（剔除净现金后仅23倍），虽然低于微软、英伟达，但是高于谷歌。 最后，这次股东信关键词大家应该也都抓到了，iPhone17 Pro / Air、M5、Apple Intelligence、Live Translation、Liquid Glass、Services、Privacy 等。大家注意，这里面没有大模型参数、万卡集群、AGI、搜索革命、云大战 等这些。 如果要看Tim Cook到底说了什么？我们可以把信尝试缩成3句话，也就是： 1. “我们不卖芯片，也不卖模型，我们卖体验，而且只卖闭环体验。” 2. “别催销量，iPhone换机周期拉长是事实，但每台机器带来的现金流（硬件+服务+配件）在抬高。” 3. “AI对我们不是新故事，是空气和水，你们迟早会习惯呼吸。” 苹果的AI战略在股东信中体现出几个显著优势，主要集中在垂直整合、隐私安全、生态强化三个维度。苹果自研芯片不仅提供强大的算力和能效，还为AI功能提供底层优化。这种硬件与软件的深度协同，使AI在设备端运行更高效，减少对云端依赖。强调在设备本

以前一直看不上ETF，觉得没有股票刺激，收益率低，但没想到，拉完ETF涨幅数据后，我沉默了，原来，买ETF一年也能拿到3位数的涨幅啊！下表是我统计出来今年迄今美国股票型ETF年内涨幅前10的ETF，规则是去掉杠杆型产品和要求ETF规模必须在5亿美元以上：其中，今年涨幅最大的是 $iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF(SLVP)$ ，中文名字是：iShares安硕MSCI环球银矿与金属矿ETF，年内总回报超211%。该ETF跟踪全球从事白银勘探或金属开采业务的公司，第一大持仓股是 $赫克拉矿业(HL)$ ，占净值比例16%：涨幅第二的是 $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$ ，中文名：Amplify 小型银矿ETF，年内涨幅超195%。相比SLVP，SILJ更聚焦小型和中型白银矿公司的股票，波动较大，因此管理费用较高，为0.69%：涨幅第三的ETF是 $小型黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ ，年内涨幅超184%。第一大持仓股是 $泛美白银(PAAS)$ 、第二大持股是 $Alamos Gold Inc(AGI)$ （阿拉莫斯黄金）、第三大持股是

要说Meta真是一手好牌打得稀烂，彭博社摊牌了，原来Meta内部的新模型Avocado正在蒸馏阿里千问。感觉自从收了山大王的Scale AI，扎克伯格的人工智能之路就受阻了。现在高调被曝明年要"扳回一城"用的Avocado，原来是"蒸馏"千问大模型，合着全都是靠阿里！但说真的，不怪他，硅谷对千问已经是俯首称臣，毫不吝啬地夸奖其为开源最强。 硅谷的"千问名单" 看这个表单，你就知道硅谷有多少大佬和顶级公司在基于千问进行开发了，从黄仁勋到李飞飞，从Jack Dorsey到艾伦AI研究所，感觉他们的创业几乎都基于千问的衍生。中国开源模型已经成了全球AI创新的一种底层基础设施了，自打去年8月超过Llama之后就没歇过。 而阿里也靠着这一层AI布局，成为全栈AI的唯二公司。前些天CNBC不是说了吗，左谷右阿是目前全球仅有的集云、大模型、终端应用的完整链路公司。也就是说，谷歌和阿里路径高度一致。 而谷歌猛涨的逻辑没人能忽视——大模型是最大功臣。11 月 18 号的 Gemini 3 Pro 直接登顶 LM Arena 排行榜，发布当天股价暴拉，市值一度冲到 4 万亿美元创历史新高，被华尔街称为"新 DeepSeek 时刻"。更绝的是，奥特曼和马斯克居然同时发来"贺电"——奥特曼说"看起来很不错"，马斯克则喊话"得赶紧发 Grok 4.20 了"。 连竞争对手都这么给面子，你就知道这波有多炸裂。而 OpenAI 那边？据说内部直接 Code Red，以前最喜欢在谷歌发布会前"搞事情"的他们，这次却显得格外沉默。 但真正让华尔街high的，不只是榜单第一的名头，而是 Gemini 3 变相证明了谷歌 TPU 云服务的 AI 全栈能力——这玩意儿完全用自家芯片训练，真正实现了软硬件全产业链整合。 结果呢？谷歌云 Q3 营收 152 亿美元，同比暴涨 33.5%，基于生成式 AI 的产品收入更