【港股打新】MiniMax冲全球，智谱抱大腿，你押谁？
@狮子山下掘金人：
核心观点：国产大模型龙头冲刺港股，行业赛道热度高，营收增速迅猛但烧钱同样惊人。MiniMax 以全球化C端产品突围，靠用户和创新搏高增长；智谱AI以本土政企安全立足，靠信任和合规求确定性。两个票对于资本市场都是稀缺品种，代表AI发展的两种范式。关键在于你更相信：未来属于全球化的AI消费平台，还是自主可控的AI基础设施？ 一、基本面情况 MiniMax：这是一家“出海狂魔”型AI公司，产品直接打向全球200多个国家，个人用户超2亿，靠自家大模型做APP（比如星野、海螺AI）疯狂吸粉。技术能打，视频和文本模型全球前五，赚钱主要靠海外C端订阅+API调用，典型的“不靠爹、自己闯”的AI新势力。 智谱AI：智谱走的是“抱大腿”路线——深耕国内政企市场，客户包括政府、国企、大厂，8000多家机构都在用它的GLM大模型。强调安全合规，幻觉率全球最低之一，背靠国家队资源，收入三年翻五倍。说白了，它不是冲全球，而是稳稳吃下中国本土AI基建这口大饭。 市场预计，全球大模型市场规模2030年将超3000亿美元。以基于模型收入口径计，全球大模型市场将由2024年的107亿美金迅速增长至2029年的2065亿美金。 二、赚钱模式 MiniMax：靠“卖AI服务”给全球老百姓和小公司。它就像开了个“AI应用商店”，自己搞大模型，然后做成各种好玩好用的APP（比如能聊天、写故事、生成视频的工具），让全世界用户下载、订阅、充会员。同时，也把模型接口（API）卖给中小企业，按调用量收费。简单说：用户越多、用得越狠，它赚得越多，走的是“薄利多销+出海变现”的路子。 Minimax认为，在大模型时代，模型本身就是最终产品，传统APP只是卖模型的渠道。所以它一边打磨底层大模型，一边亲自下场做爆款应用——2025年前三季度，71.1%的收入直接来自自家AI原生产品，其中虚拟社交App“星野（Talki
