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$联想集团(00992)$  今日联想集团（0992.HK）放量大涨超14%，股价一度触及15.57港元创下历史新高，直接引爆市场的是其刚刚交出的2025/26全财年“历史最佳年报”。全财年联想总收入创下5899亿元人民币新高，经调整净利润大幅飙升42%至145亿元人民币，利润增速高达营收的两倍，充分释放了强劲的经营杠杆。更硬核的是，全财年AI相关收入同比暴增105%，在总收入中占比已达33%，“AI叙事”正在实实在在地兑现为利润表上的真金白银。 从第四财季来看，单季36亿元人民币的净利润直接高出彭博一致预期79%，花旗、小摩、高盛三大外资行全线用“远超预期”来定调。其中最拉动估值的底牌是ISG基础设施业务的惊艳反转，单季经营利润一举扭亏冲高至约14亿元人民币，高盛测算其服务器营业利润率已爬升至+3.6%。更重要的是，小摩报告披露联想财年底手握的AI服务器项目储备已暴增至210亿美元（超1400亿人民币），且明确全面支持英伟达GB300，直接锁定了后续高增长的能见度。 此外，这份财报也彻底打破了此前市场担心存储芯片涨价会打压PC利润的悲观利空。高盛在报告中指出，联想IDG业务的利润率依然稳稳顶在7.0%的高位，这主要得益于AI PC等高端机型高达50%的出货占比，让联想具备了极强的传导成本和产品溢价能力。整体来看，这波暴涨是机构开始把联想从传统的“PC周期修复股”切换到“AI终端+AI算力基建”双轮驱动的系统级公司，有扎实的全年业绩和210亿美元（超1400亿人民币）大单撑底，外资机构用脚投票的估值重塑才刚刚开始。