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3月27日，新城控股（601155.SH）发布2025年年度报告。面对行业深度调整，公司秉持“骆驼精神”耐力长跑，依托“住宅+商业”双轮驱动战略稳固盈利基本盘，持续做强经营性业务、夯实正向现金流、积极保交付，在行业新周期中稳扎稳打、蓄力前行，持续彰显穿越周期的经营韧性与成长动能。 固本筑基：全年营收530.12亿、经营性现金流连续8年为正 根据年报，2025年新城控股实现营业收入530.12亿元，归属于上市公司股东的净利润6.80亿元，扣非归母净利润6.14亿元；公司整体毛利率为27.42%，同比提升7.62个百分点，平均融资成本为5.44%，同比下降0.48个百分点，各项经营指标稳定向好。 2025年，新城控股实现合同销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米；实现回款金额212.76亿元，回款率达到110.41%，有回款的销售为公司收入提供了稳定前提。此外，新城控股积极践行稳楼市责任，做好“保交付”工作，2025年公司交付房源超3.8万套，近三年累计交付量已突破27.8万套，以实打实的交付规模和硬核产品品质彰显企业责任担当。 商业板块已成为新城控股的“压舱石”，是公司年度收入及利润的重要来源。2025年新城控股实现商业运营总收入140.9亿元，不仅继续保持双位数增长，占公司整体营收比重还提升至25%，营收及利润贡献持续走高。 商业持续发展和住宅业务企稳为新城控股提供了充足的现金流，也让公司财务表现更加稳健。截至报告期末，新城控股在手现金余额68亿元，在手现金充裕；净负债率为56.97%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为14.25亿元，经营性现金流净额连续8年为正，为公司未来发展留出了足够的空间。 同时，近年来新城控股在债务端积极调整，确保债务结构安全稳定。2025年公司已如期偿还境内外公开市场债券58.55亿元，持续保持“零违约”纪录；截至2025年

2025年10月，被称为“高端中国茶第一股”的八马茶业成功登陆港交所，上市初期股价一度表现强劲，发行首日公司股价增87%至93.35港元/股。然而好景不长，上市仅一个多月后，其股价便掉头向下并跌破发行价，截至2026年1月9日收盘，公司股价已跌至29.12港元/股，盘中更是创下了29.04港元/股的新低。