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图片 段永平最新的持仓报告出来了。 大家都在盯着他新进了特斯拉，但在五味叔看来，这张表上最狠的动作，其实是四个字：清仓阿里。 有多决绝？ 去年四季度，段永平执掌的 H&H International Investment 还死死攥着阿里巴巴 256.05万股，市值高达3.75亿美元。结果到了今年一季度，持仓表里已经找不到 BABA的任何影子了。 在阿里被彻底请下牌桌的同时，拼多多在餐桌上坐上了主位。 段永平反手给拼多多加仓超 800 万股，持股增幅高达 71%！ 很多人觉得意外，因为段永平和阿里的缘分极深。 他在雪球上公开说过，阿里刚上市时他就买过；2023 年阿里深陷泥潭，他还发帖力挺，说“要卖点 put 支持一下”，甚至大方承认喜欢马云身上的很多东西。 但大家往往忽略了，同一时期，他对阿里其实留下过一句更关键、更冷静的定调：“看不透，下不了重手。” 商业世界里，情分归情分，生意归生意。算完账后，阿段终于是挥别阿里了。 图片 电商老登难理AI账单 阿里现在最尴尬的体位在于：它想让市场把自己看成中国 Google，但资本市场转头就给它按上了电商老登的定价。 你说它没科技实力？阿里全家桶全线拉满： 阿里云外部收入增速狂飙到 40%，里面足足有三成是靠 AI 产品硬生生打下来的； 模型、云、芯片、应用，全栈 AI 直接从实验室被拉上了商业化的流水线； 光是云智能集团，单个季度就往家里搬回了 416 个亿。 从 PPT 到产业链，这套链路堪称完美。但问题是，资本市场从来不缺为故事感动的眼泪，它只缺能直接变现的钞票。 剧本再好，最后大家还是要看账单。 阿里的最新账单，有些数据五味叔看了都摇头： 总收入增长 3%：基本盘在原地踏步； 经营利润直接变负，亏了8.48亿元；去年同期阿里还赚了284亿； 经调整净利润只剩8600万元，这可是中国的互联网大厂啊；

图片 前几天，五味叔发了一篇文章，题目叫《湖北联投再换舵，刘光辉风雨中走向船头》。 那篇文章，整体写得挺积极。文章里说，刘光辉从随州基层一步步走上来，经历过2022年的反腐风暴而没有被卷入，是个踏实的人、靠谱的人，也愿意相信他能稳住湖北联投这艘大船。 但湖北联投那边，显然不太这么看。 文章发出来之后，集团公关部门迅速行动了——一封措辞严厉的投诉函，要求删文。 措辞也很严厉： 该文章存在严重失实、恶意抹黑湖北省属国企、侵害我司名誉权，违反平台规则及清朗专项整治要求等问题，已对我司声誉、经营秩序及省属国企形象造成严重不良影响。 搞笑的是，投诉函发错了地方。 本来应该发到“五味财经”后台，不知道哪个环节出了岔子，这封投诉函一头扎进了我朋友“大嘴”的后台。 图片 收件人一脸懵： 要抓周树人，关我鲁迅什么事？ 五味叔看到这个乌龙的时候，忍不住笑了。 但笑完之后，又觉得有点不是滋味。 一篇文章，说的基本都是好话，湖北联投都要火急火燎地投诉。而且是真着急，急到连收件人都能搞错。 这至少说明一件事： 湖北联投内部，对“刘光辉走向船头”这件事，比外界想象中更敏感。这种敏感背后，又着急忙慌地打算掩盖些什么呢？ 图片 投诉比任命更着急 五味叔注意到一个很有意思的时间线。 刘俊刚是3月17日被官宣接受审查调查的。 到现在，已经过去了将近两个月。 湖北联投官网的“领导团队”栏目里，董事长那一栏，一直空着。 图片 没有人代理，没有人主持工作的明确表述，也没有关于继任者的正式消息。 按常理说，一家资产超过4000亿、年营收突破1500亿的省属龙头国企，一把手的位置空缺这么久，并不算常见。 但有意思的是，正式任命迟迟没有下来，投诉函倒是发得很快。 五味财经那篇文章，是4月29日发的。文章里没有一句攻击性语言，反倒是在替刘光辉说话，也是在替湖北联投说话。 结果呢？发出来没几天，投诉函就跟着来了。而且还因为太

图片 湖北联投的大老板，最近出事了。 3月17日，集团的党委书记、董事长刘俊刚，被官宣接受审查调查。这是湖北这家省属龙头国企，又一任被查的董事长。 2018年，湖北联投原党委书记、董事长李红云栽了，此后，党委副书记、副总经理、总经济师，到核心子公司总经理，这家湖北最大的省属国企，几乎被一锅端了。 2021年6月，刘俊刚上任，5年后的现在又被查。 就在这个节骨眼上，有一个人，默默站到了船头。国企的航道上，帅位的变动往往是插曲，而巨轮的惯性才是底色。 图片 从随州走出来的总经理 刘俊刚被查之后，截至查询时，湖北联投官网的“领导团队”栏目显示，董事长一栏暂时空着。  公开渠道暂时没有看到代理董事长、主持工作的正式任命。刘光辉的名字，还挂在党委副书记、总经理的位置上。  图片 在官方宣布新的继任者之前，他作为公开领导团队里的主要经营负责人，自然站到了前台。 刘光辉是湖北随州人。1968年8月出生，到2026年8月满五十八岁。 他的起点不算高。十九岁参加工作，学历是中央党校大学。在如今动不动就博士后的国企高管圈子里，这份履历显得格外朴素。  但他在随州干得很扎实。做过炎帝神农故里风景区的党工委书记、管委会主任，后来又当过随县县委副书记。在老家扎了二十多年的根，他才一步一步地走到了省城。 图片 后来，他曾任省住建厅城乡规划处副处长，那是他从地方干部转向省级平台的关键一步。  从住建厅出来之后，刘光辉跨进了国企的门。他当了湖北省梓山湖生态新城投资有限公司的总经理，那是一家搞新城开发的平台公司。也就是从那时候起，他才真正接触到湖北联投这个体系，梓山湖公司就是联投旗下的企业。  他从子公司总经理做起，后来又升到了湖北联投集团的副总经理。 2021年下半年，刘俊刚接手董事长。到那年年底，刘光辉也进入了湖北联投核心管理层。  在进入湖北

3月，当湖北联投党委书记、董事长刘俊刚被官宣接受审查调查时，距离他临危受命接过这家千亿国企的权杖，仅仅过去了五年。 这五年，是湖北联投营收突破千亿的高光时刻，也是其高管层接连被查的至暗时刻。 从2018年至今，湖北联投原总经济师喻中权、原副总经理胡丹、原湖北联发投党委副书记兼总经理刘行念，已经先后被查。从党委副书记、副总经理、总经济师，到核心子公司总经理，这家湖北最大的省属国企，几乎被一锅端了。 当冲刺世界500强的目标遇上激进的资本运作，这家湖北省最大的省属国企，正在经历一场前所未有的危机。 五味叔帮大家捋一下时间线： 2018年1月4日，原党委书记、董事长李红云被通报接受组织审查； 2022年3月，原总经济师喻中权被查； 2022年5月，党委委员、副总经理胡丹被查； 2022年7月，原党委副书记、总经理刘行念被查。 2026年3月，刘俊刚接受审查调查。 图片 2022年，成了湖北联投高管的集中落马年。要理解这场危机的根源，必须回到湖北联投那条激进的扩张曲线。 在湖北省的顶层规划里，湖北联投被赋予了“冲刺500强”的重任。为了实现这一目标，集团在短短几年内干了三件大事。 第一件，是2021年底那场轰动业界的“四企合一”。 2021年，联发投与湖北工建、清能集团、宏泰城发合并，组建了新的湖北联投。重组之初，省政府便要求新联投尽快跨过千亿元营收门槛。 图片 这次组团，确实带来了报表规模的瞬间跃升。当年年末，湖北联投营收约647亿元；而仅仅一年后，营收就达到1003亿元，成为湖北首家营收破千亿的省属国企。 然而，这种“大而不强”虚胖，为后来的危机埋下了伏笔。在做大的冲动下，湖北联投开始了更为激进的全国化布局。 第二件大事，是一线城市的高调拿地。2022年起，集团闯入北京、广州、苏州等一线市场。仅在北京大兴和广州天河两个地块，就砸下了近80亿元的真金白银。 中诚信国际发布的《湖北

图片 最不像乔布斯的CEO，交出接力棒。 4月20日，苹果宣布了一次15年来最重要的人事交接：库克将在今年9月卸任CEO，转任执行董事长。 库克的CEO之路，铺满光鲜与争议。2011年8月24 ，乔布斯辞任苹果 CEO，苹果董事会任命时任COO的库克接任 CEO。 从此以后，一个问题始终悬在库克头顶：没有乔布斯，苹果还会是苹果吗？ 十五年后，答案已经清楚。苹果没有再诞生第二个 iPhone，却成为一家市值约4万亿美元、年收入超过4160亿美元、拥有超过25亿台活跃设备的超级公司。 评价库克，最简单的方式是说他没有乔布斯那样的创造力。但这也是最偷懒的方式。 库克不是乔布斯。他没有黑色高领衫式的传奇，也没有“one more thing”的戏剧感。他不擅长在发布会上把一个产品讲成一种宗教。他真正擅长的，是供应链、运营、市场和复杂关系的平衡。 而这四件事，全部绕不开中国。中国供应链和中国市场，成就了库克时代的苹果；但当他退到幕后，中国也成了他留给苹果接班人的最大难题。 图片 最不像乔布斯的人，接住了苹果 库克的履历，几乎没有硅谷英雄叙事里常见的浪漫色彩。 他不是辍学创业的天才少年，也不是站在舞台中央改变世界的产品布道者。他学的是工业工程，后来拿到 MBA。加入苹果前，他在 IBM 工作12年，最后负责北美制造和分销；之后，他在其他公司做过经销部门 COO、负责过企业物料和库存管理。 这些经历看起来不性感，却正是乔布斯需要的。 乔布斯解决的是苹果应该做什么产品。库克解决的是苹果如何把这些产品，以亿级规模、稳定地交到全球用户手里。 1998年，库克加入苹果。那时的苹果刚刚从破产边缘被乔布斯拉回来，iMac 让公司重新看到曙光，但真正要让苹果复活，光有好产品还不够。苹果需要一个人，把混乱的生产、库存、渠道和供应链重新拧紧。 库克就是那个人。在成为CEO前，他是苹果的 COO，负责全球销

图片 “双马”再出江湖，互联网世界好久没这么热闹了。 1月底，马化腾在腾讯员工大会上放话，要通过元宝派发10亿元红包，希望“重现微信红包的时刻”。2月初，许久未露面的马云现身千问项目组，为30亿红包大战造势。 图片 至此，国产AI的竞争正式告别了技术的星辰大海，义无反顾地扎进了最接地气的红包活动。 2月1日，腾讯高调宣布投入10亿资源用于春节红包活动；2月6日，阿里千问APP“春节30亿大免单”接力上线，发起奶茶攻势，请全国人民“用AI一句话免费点奶茶”。 图片 不过，这场本该改写AI历史的巅峰对话，却在现实的引力下跑了偏。 2月4日，微信派发布针对第三方诱导分享行为的打击公告，对元宝的违规链接进行处置。为了守住生态的“洁癖”，微信展现出了无差别的狠劲——狠起来连“亲儿子”元宝都关禁闭。 2月6日上午，阿里的战场同样焦灼。不少用户反映点单时服务器卡顿，分享页面显示“活动太火爆”。千问官微紧急发文：“免单活动太火爆，正在紧急加资源。”与此同时，微信也迅速封锁了千问的红包口令。 这场烧钱游戏，在资本市场获得了一致的反对票。 2月6日，腾讯连续第6日下跌，市值失守5万亿港元，回吐了近四年的涨幅；阿里市值亦在震荡中蒸发千亿。 图片 市场在冷眼旁观，如果两位教父级人物的意志，最终演变成在微信群里互发口令、互关链接这种十年前的“外卖大战”戏法，那么这种AI叙事不仅不性感，甚至显得有些陈腐。 大厂们忙着撒币，蜜雪冰城们意外受益。 2月6日，港股茶饮股集体走强。其中，古茗涨超5%创历史新高，茶百道涨超3%，沪上阿姨、奈雪、蜜雪集团全线跟涨。当千问的服务器因爆单而崩溃时，真正的赢家却在街边的奶茶店里数钱数到手抽筋。 2月6日晚，国内一家知名奶茶品牌的店长表示，为了应对千问的活动，他们紧急让夜班同事提前上岗：“加了一倍人手，单量是平时好几倍。” 在苏州吴江区的一家门店，吧台上堆积着四五十杯待取

**的考量　九次公开表达不造车 2026年的第一个月，中国手机市场迎来了一场刺刀见红的闪电战。 2月3日，随着权威第三方销量数据（Sell-out）揭晓，沉寂已久的行业格局被瞬间引爆：**以18.6%的市场份额再度拿下中国市场第一名，领跑新年手机市场。 紧随其后的是苹果（17.04%），而原本在2025年打得有来有回的vivo、OPPO、小米、荣耀，则在这一轮冲击波中拉开了层次。 图片 图片 **蝉联背后，有着极其老辣的商业阳谋。 截至2026年1月底，**Mate 80系列累计销量约为254.32万台。这一数字不仅超越了前代Mate 70同期的表现，更确立了它在高端市场的绝对统治。 其中，单单是Mate 80标准版的激活量就突破了150万台，成为去年下半年国产旗舰中单品销量最高的机型。 HUAWEI 夺得 2026 年 1 月国内手机市场销冠！Mate 80 系列发威、销量破 254 万最好卖是「这一款」 数据背后藏着一个硬核现实：**已经彻底解决了产能瓶颈。当**不再被缺货限制，它释放出的动能是极具攻击性的。 如果说Mate 80的火爆是意料之中，那么**在1月开启的大规模春节优惠，则是击穿友商防线的意外一击。 1月底，**罕见地开启全系大促：Mate X6系列最高优惠2000元，Pura 80系列优惠1500元，Mate 70系列优惠1800元。 在高端市场，品牌通常极力维护价格体系，以保住高端心智，但**在1月这个可观的利润节点选择降价。 五味叔认为，**正在利用国产供应链成熟后的成本边际效益，向下挤压5000-8000元档位。 2026年是“纯血鸿蒙”（HarmonyOS NEXT）走向千万开发者的生死年。手机销量不只是硬件收入，更是生态主权。通过最高2000元的让利，**正在进行一场降维打击：把原本犹豫不决的中高端用户快速拉入鸿蒙生态，完成底座构筑。 图片 在

图片 贾国龙又在朋友圈发长文了。 他用一种悲情英雄式的笔触，复盘了过去125天的自救失败：单月亏损5亿，关停102家门店。 在贾国龙的逻辑里，他可能觉得自己已经足够诚恳：他认错了，他降价了，他甚至给员工涨薪了；只是市场误解了他的产品，消费者辜负了他的真性情。 但作为一个长期观察餐饮行业的旁观者，我只想说一句：贾总，如果你真的心疼那102家关掉的门店，心疼那几千名员工，请你先闭上你的嘴。 这不，罗永浩又出来了，说西贝大部分就是预制菜。你说你惹他干嘛！惹他后又为什么反复蹦跶？！ 图片 贾国龙一直有一种蜜汁自信，觉得自己的嘴，能跑过时代的马。 当全网都在声讨预制菜的滥竽充数时，他站出来抛出一句西贝没有预制菜。 你试图用技术逻辑碾压情绪，用行业认知教育顾客，却忘了一个最朴素的事实：餐饮是服务业，不是教育业。 结果呢？你在镜头前口若悬河，1.8万名西贝员工却要在门店里替你承担后果。 当顾客指着那盘不再有锅气的菜冷嘲热讽时，当门店客流因为老板的一句话断崖式下跌时，是那些月薪几千元的服务员，在替你挡枪。 老板的一句话，能毁掉服务员一个月攒下的好脸色。 一个合格的掌门人，应该是品牌的定海神针，而不是品牌最大的舆论引爆点。 当一家企业最大的风险来自创始人本人，这家公司已经进入危险区。 2025年底，贾国龙高调宣布给基层员工大幅涨薪，甚至喊出要向胖东来学习。 那段时间，关于西贝的公关稿铺天盖地，俨然一副“餐饮业良心样本”的姿态。 可不到两个月102家门店关停，多少人一夜失业。 这不是战略调整，这是管理过山车。 你一边挥金如土做“涨薪实验”，一边在决策失误后迅速挥刀裁员。 涨薪如果没有持续的经营能力支撑，只是裁员前的情绪麻醉剂。 图片 如果不把品牌重心放在玄学营销和个人表达欲上：这102家门店的灯，本可以不用熄。 西贝这些年换了多少招牌？又反复横跳过多少战略？ 问题从来不只是预制菜。真正的问题，

1月8日，重磅消息落地，郁亮正式辞职。 这一天，距离王石在那场著名的股权战争中全身而退，已经过去了八年多。如果说王石的离去是一个个人英雄主义时代的落幕，那么今天郁亮的离职，则宣告了一个制度神话的终结。 圈外人都在问，谁是万科的接班人？但残酷的真相是：万科已经没有接班人了，只有接盘人。 图片 很多人试图从管理学的角度去复盘万科的得失，但那都太浅了。万科今天的局面，根本不是郁亮或者哪一个高管的个人能力问题，而是时代收走了那张试卷，不管你之前的分数有多高。 曾经的万科，是中国房企里的优等生，它几乎做对了过去二十年里的每一道题：选择了最专业的经理人机制，杜绝了家族企业的混乱。最早喊出了“活下去”，拥有全行业最敏锐的风险嗅觉。 但万科面临的悲剧在于：它今天面临的风险，不是未来会犯什么错，而是过去二十年所有选择的集中清算。 当大基建时代的高速路到了尽头，那些曾经让你跑得飞快的轻资产模式、职业化团队、品牌溢价，在绝对的缩表重力面前，都失去了意义。 在向上生长的年代，万科需要接班人。那时候的接班，接过的是权力、红利和改变世界的雄心，那是郁亮从王石手中接过登山杖时的意气风发。 图片 但在退潮期，所谓的接班成了伪命题。 如果再往前走一步看，万科之所以没有接班人，并不是因为无人可用，而是因为这个位置，已经不再允许失败。 在一个允许试错、允许绕路的市场，企业才会培养接班人；而在一个高度强调稳定、不容系统性风险外溢的市场，接手者的首要任务就不再是创造增量，而是避免出事。 接班，意味着可以犯错；接盘，则意味着一次都不能输。 所以，郁亮身后空无一人。剩下的，只有等待入场的接盘人。 首先是信用接盘，深圳地铁的角色已经从财务投资转变为生存托底。它接下的不是万科的管理权，而是万科不能坍塌的社会信用底线。 其次是资产接盘，这一年来，万科频繁甩卖总部大楼、转让商业股权、处置物流资产。每一个接手方，都是在万科的血肉

2026年伊始，地产教父王石与田朴珺的婚姻再次进入舆论场的“清算期”。田小姐面对媒体追问，简短回应了两个字：“假的”。 图片 但是，田朴珺几乎清空了社交平台上与王石的所有合影，只剩一张独苗支撑体面；两人联合创办或共同持股的公司，要么注销，要么完成了股权变更。 图片 最具黑色幽默的细节来自第三方平台的数据：这位曾经的“地产教父”，现在的身价被明码标价。王石一段60秒以上的视频广告报价是11万，20秒以内的短视频只要7.3万。 11万，甚至买不起万科当年在深圳开发的一个阳台。看着视频里那个王石，五味叔的朋友很唏嘘：昔日指点江山的英雄，如今在流量池里按秒计费，成了一个努力表现的“老登工具人”。 图片 要理解王石晚年的卑微，必须回到他权力的源代码。 王石在自传《道路与梦想》里，曾得意地描写过他的第一桶金：80年代，他靠倒卖东北玉米到深圳，赚了300万。他将其归功于敏锐的商业嗅觉。但那个被隐去的背景是：他当时的岳父，是任广东省委副书记、政法委书记的王宁。 王石一辈子都在试图证明“我不靠任何人”。 在岳父家族的羽翼下，他扮演了三十年完美的精英。直到2013年之后，王石才迎来了迟到三十年的叛逆期。他找田朴珺，或许也是对过往严谨生活的一种反扑。他以为自己在做回自己，却没发现，自己只是从一个牢笼跳进了另一个秀场。 如果把这桩婚姻看作两家公司的合并：王石出资的是信用资产，有教父光环和顶级圈层；而田朴珺投入的是运营能力，年轻有流量，还有社交手腕。这是一场教科书级别的借壳上市。 图片 田朴珺一直强调自己是独立女性。但查阅天眼查的最新数据，你会发现这种独立背后的精明。 目前，田朴珺名下关联5家公司，王石关联14家，两人在商业版图上竟然已经实现了无直接商业关联。 这种干净利落的切割，在资本市场上像不像是风险隔离？ 这就出现了一个奇妙的权力反转： 以前是田朴珺被说是借大佬上位；现在是王石出现在