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一张天猫年度IP影响力榜单的照片丢进小红书，评论区立刻变成各家粉丝的「颁奖典礼」。周可可的妈妈粉第一时间留言:「这是我们真金白银投出来的。」 「恋与深空」联名香水刚放出预告图，玩家们就排队许愿、互相提醒闹钟，BJD原创设计系列变身电器街上线一秒，数万件售罄。 大街上，挂着IP属性的毛绒去打卡主题店，甚至背着扎满谷子的「痛包」通勤，也不再是稀奇事。 这就是潮玩消费者的热情和消费力。 中国的潮玩市场规模已经达到2000多亿，但还在肉眼可见的极速扩增。据弗若斯特沙利文，中国潮玩市场从2020年到2025年的复合年增长率是28.6%，预计2026年到2030年的复合增长率为27.2%，届时将超过6000亿。 占据市场半数江山的淘天潮玩，已连续3年双位数增长;去年港股新消费的明星股，亦多出自潮玩。 淘天对潮玩的定义是「基于兴趣产生的具备可玩性的商品的集合」。当下，中国消费市场步入存量竞争，传统刚需品类增速普遍放缓。我们大胆预测，这一宏观背景下，潮玩可能是下一个有机会冲刺万亿规模的赛道。依据是，潮玩是情绪消费、兴趣消费，与消费市场从规模驱动转向个体需求驱动的大势不谋而合。 随着市场规模扩大，要想承接这样一个具有极大特殊性、正处于爆发期的行业，商家亟需全面提升线上线下商业能力，以把握好这一机遇。 说白了，潮玩行业的爆发力正在释放，谁更能接住消费市场的这一变化——从规模驱动走向个体需求驱动，谁将赢得更大的市场。 当IP长出「手脚」:潮玩正在「越界」拥抱全品类 行业普遍认为，潮玩爆发式增长的核心，在于消费范式的转移——从注重功能属性、追求规模扩张，转向情绪价值、兴趣表达与个体需求的匹配。 与宠物、户外等同样聚焦兴趣、情绪的消费相比，潮玩的精神属性更突出，个性化更强，玩法更重创新;且具备收藏价值、价格带宽、覆盖范围广;又因社交与泛潮流属性，已逐步开始与多数品类结合衍生。 「养娃」的「娃妈」置办

第十三届中国网络视听大会喜报！ $映宇宙(03700)$ $柠萌影视(09857)$ $阅文集团(00772)$

短剧赛道高举“真人”大旗，长视频平台加速跑入“AI”赛道，中国视听产业的两种叙事逻辑，在第十三届中国网络视听大会上热议。 在过去一年AI生成视频爆发式增长的背景下，抖音集团扔出“5亿元扶持真人短剧”的重磅炸弹，喊出“真人短剧是行业高质量发展的‘进行时’与‘未来时’”；另一边，爱奇艺CEO龚宇和腾讯在线视频董事长孙忠怀则在演讲中透露，第一部爆款AI长剧很可能在今年下半年出现了。 龚宇说，AI长片的技术性障碍已经没有了，“如果你愿意投入去做这件事儿，很可能今年秋天爆款的长片就是你做的”。孙忠怀透露，有专门的团队用AI方式从零做出一部真正意义上的高质量长内容，乐观的话在第三季度对外发布。 而B站CEO陈睿的演讲则聚焦优质内容和社区，只提了一次AI，还是关于B站上AI学习的内容。 当中国网络视听用户规模正式跨过10.99亿人的大关，且用户人均单日使用时长达到201分钟时，行业对于内容供给结构性重塑有了更加多元的思考。 AI重构长视频，短剧押注真人魂 一年前，同一场合下，长视频行业对AI的讨论更多停留在“辅助工具”和“效率提升”的层面，当时的焦虑主要在短剧的竞争上。 而今年的话题已经彻底转向AI。 孙忠怀在演讲中直言，去年底自己曾提出一个预判——未来十二个月是AI长片涌现的关键窗口期。当时他觉得，这个判断已经足够激进。但眼下情况的变化远比想象中更快：这段时间，一批规模很小、但能量很大的创作团队，正在做出让人刮目相看的内容。 AI对影视行业的渗透速度已经超出了行业大多数人的预判。孙忠怀说，真正让他觉得不可逆的，不是一个作品有多好，也不是简单的效率提升，而是行业的工作方式发生了根本变化。 整个行业内容供给结构正被AI重新组织。这种仅有5到20人规模的小团队，正凭借着AI工具，在特定内容类型上完成过去需要数百人才能完成的庞大协作。这种变革意味着，影视创作的逻辑已经从传统的“组织分工”转向了

香港金融管理局将于4月10日下午五时公布首批稳定币牌照，随后，持牌稳定币发行人将会见传媒。 此前，香港金管局已于2026年3月中旬完成首批申请的最终审核，目前进入官方公示筹备阶段，金管局共收到36份申请，首批牌照计划发放2~3张，监管标准严格。 今年2月初，香港金管局总裁余伟文表示，争取今年3月发出香港首批稳定币发行人牌照，他同时强调：“首批发牌的数量一定不多，以稳妥为目标。”$大洋集团(01991)$

3月13日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（下称《纲要》）正式发布。 《纲要》提出，“发展数字动漫、沉浸式展演、线上演播、短视频、微短剧等新型文化业态”，这是该领域首次被写入国家规划文件。 《纲要》中，涉及传媒影视业的核心要点摘录如下： 推动理想信念教育常态化制度化 深化主流媒体系统性变革，推进新闻宣传和网络舆论一体化管理，提高主流舆论引导能力。 加强网络文明建设 提升信息化条件下文化领域治理能力，培育积极健康、向上向善的网络文化，共建网上美好精神家园。 加强网络内容建设和管理，提升党的创新理论、中华优秀传统文化网上传播效能。 加强全媒体传播体系建设，构建适应全媒体生产传播工作机制和评价体系。 健全网络综合治理格局，完善网络生态治理长效机制，规范网络内容生产、信息发布和传播流程，督促互联网企业履行社会责任。 统筹推进广播电视、网络视听发展和监管。 繁荣文化创作生产 改进文艺创作生产服务、引导、组织工作机制，实施新时代艺术创作系列工程，推动新闻出版、广播影视、文学艺术等领域精品创作，繁荣互联网条件下新大众文艺。 深化文娱领域综合治理。 提升公共文化服务水平 加强新型广电网络建设，提升超高清内容制播能力，深化互联网电视“套娃”收费和操作复杂治理。 健全文化产业体系和市场体系 改造提升传统文化业态，推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型，发展数字动漫、沉浸式展演、线上演播、短视频、微短剧等新型文化业态，引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展。 构建更有效力的国际传播体系 完善国际传播体制机制，创新传播载体和方式，拓展海外传播网络，构建多渠道、立体式对外传播格局，全面提升国际话语权。 培育全球化、市场化、专业化的国际传播主体，增强主流媒体国际传播能力，构建广电视听媒体国际传播矩阵，促进社交媒体平台国际化发展，推动中国故事和中国声音全

　　ChatGPT点燃了生成式AI的浪潮，但这只是开始。 　　真正将改变企业运作方式的，是具备自主决策能力的AI Agent——它们不再等待指令，而是主动思考、规划并执行任务。 　　01. 　　从Chatbot到Agent：AI的进化之路 　　● 第一代：规则型Chatbot 　　基于关键词匹配和预设脚本，只能处理简单、标准化的问答。“播放音乐”“查询天气”——它们是被动的工具。 　　● 第二代：大语言模型助手 　　ChatGPT、Claude等带来了突破性的语义理解能力，能进行多轮对话、文本生成、代码编写。但仍需人类持续引导。 　　● 第三代：AI Agent 　　核心特征：目标驱动 + 自主执行 - 理解复杂目标并拆解为可执行步骤 - 自主调用工具（搜索、代码、API等） - 根据环境反馈调整策略 - 记忆上下文，持续学**优化 　　02. 　　AI Agent的核心架构 　　● 感知模块（Perception） 　　接收多模态输入：文本、图像、语音、结构化数据，全面理解任务上下文。 　　● 规划模块（Planning） 　　基于大语言模型的推理能力，实现： - 任务分解：将复杂目标拆解为子任务链 - 路径选择：评估多种方案，选择最优路径 - 反思修正：根据执行反馈动态调整 　　● 记忆模块（Memory） 　　1. 短期记忆：当前对话上下文 　　2. 长期记忆：历史交互、知识库、用户偏好 　　3. 向量检索：基于语义相似度快速召回信息 　　● 行动模块（Action） 　　1. 工具调用：API调用、代码执行、数据库操作 　　2. 环境交互：浏览器自动化、文件操作 　　3. 输出生成：报告、图表、多媒体内容 　　03. 　　企业级应用场景 　　● 智能客服2.0 　　理解用户真实意图，主动追问澄清；查询订单系统、物流API获取实时信息；跨系统协调完成复杂操作。 　　●

3月26日，上美股份（02145.HK）正式披露2025年年度业绩报告。 在美妆行业竞争加剧的大环境下，公司逆势实现营业收入与净利润的双大幅增长，多品牌矩阵、科研创新及全渠道运营的协同效应持续释放，以亮眼业绩印证了其作为国货美妆头部企业的战略前瞻性与可持续增长韧性。 财报核心数据显示：2025年上美股份实现营业收入91.78亿元，同比增长35.1%；归属母公司净利润11.54亿元，同比增长43.7%；毛利润达70.15亿元，毛利率同比提升1.21个百分点至76.43%。在行业整体增速放缓的背景下，公司营收、利润、毛利率的三重提升，凸显了其在经营效率与规模效应上的双重突破，高质量发展态势清晰显现。 与此同时，当前市场动态显示上美股份处于历史估值低位，具备显著投资吸引力。按最新收盘价计算，公司2025年对应PE仅约19倍，2026年Wind一致预期PE降至15倍，在业绩高增支撑下估值性价比突出。这种短期估值低位与长期增长潜力的错配，为投资者提供了优质的建仓/加仓窗口。 增长引擎驱动：多品牌梯队释放强劲势能 2025年，上美股份“单聚焦、多品牌”战略持续推进，覆盖护肤、母婴、洗护、彩妆的全品类矩阵持续完善，各品牌分层突破，构建起稳固的增长金字塔。 作为集团“压舱石”，超级品牌韩束2025年营收达73.6亿元，同比增长31.6%，连续三年蝉联抖音美妆TOP1。其中，抖音自播核心阵地的利润率提升效应显著，同时辐射带动天猫、京东、拼多多等平台实现流量承接与高效转化。产品端，“红白蛮腰”系列持续夯实大众市场基本盘：红蛮腰系列全年累计销售破1810万套，白蛮腰系列销量持续上升，不断强化品牌功效心智；高端线则以“X肽”“玻色因”为核心布局功效型抗衰老矩阵，成功推动客单价与用户粘性同步提升。此外，韩束洗护、男士、彩妆等多品类高速增长，向“全品类美尚品牌”加速升维，进一步支撑营收大盘。 在专业护

来源：人民财讯 作者：朱雨蒙 　　人民财讯3月27日电，中信证券研报称，2026年3月国家新闻出版署下发游戏版号133款（国产130款、进口3款），2026年一季度累计下发467款（国产453款、进口14款），版号发放节奏稳定，供给端持续保持常态化。结构上，移动端游戏仍占主导地位，休闲益智类产品占比提升，跨端布局与VR等新形态产品持续探索。整体来看，头部厂商与中小型公司产品储备均持续推进，IP长线运营，行业中期景气度稳健，建议关注具备强大研运能力和全球化布局的头部公司。 （文章来源：人民财讯）

3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元（人民币，下同），同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 2025年，美团继续围绕“零售+科技”战略，聚焦创新提质与生态健康，在行业波动中夯实竞争优势。 外卖领域，美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额。科技领域，美团研发投入再创新高，同比增长23%至260亿元，持续推动AI技术在物理世界的应用落地。此外，美团食杂零售和国际化业务均取得突破性进展。 “2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。” 美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户，努力践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命。” 巩固即时零售优势，坚定国际化发展 2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。为应对外卖行业“内卷式”竞争，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店”“拼好饭”等创新供给，联合餐饮品牌商满足消费者需求。 尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。 本年度，核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。 四季度，核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环比大幅收窄。 2025年，美

来源：中国新闻网 　　在博鳌亚洲论坛2026年年会上，京东集团副总裁、首席经济学家沈建光表示，做好资本市场意义重大，可以增加居民的财产性收入。上证指数从3000点到了4000点是一个较大进步，资本的财富效应，对促进消费至关重要。过去，中国居民收入中的财产性收入降幅较快，如果资本市场能够搞起来，将有利于促进消费、稳定经济运行。 （文章来源：中国新闻网）