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《IPO前哨》栏目出品   3月20日，上交所受理了宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）科创板IPO申请。根据招股说明书，宇树科技拟公开发行不低于4044.64万股，占发行后总股本比例不低于10%，募集资金42.02亿元。   据证券时报报道，以10%公开募股比例，42.02亿元拟募资金额推算，公司初始发行市值至少达到420亿元，发行后创始人王兴兴持股约30%，身家跻身百亿量级。   招股说明书披露的一组数据，揭示了宇树科技业务结构的关键转折。2025年1-9月，宇树科技人形机器人收入达到5.95亿元，占主营业务收入的比例达51.53%，首次超越四足机器人。   2022年该公司机器人收入全部来自四足产品，人形机器人收入为零。但是，在2025年1-9月，四足机器人收入占比已从2022年的76.57%降至42.25%，金额达4.88亿元。   （图源：宇树科技招股说明书）   这一变化背后是产品放量的支撑。2023年，宇树科技首款全尺寸人形机器人H1上市，全年仅售出5台；2024年中型人形机器人G1上市后开始放量，全年销量410台；到2025年，人形机器人出货量已超过5500台，位居全球第一。     （图源：宇树科技招股书）   规模化交付能力，也强化了宇树科技与上游供应商的议价能力，形成持续的成本优势。具体而言，宇树科技Go2 Air四足机器人起售价已不足万元，G1基础版本起售价8.5 万元，R1 Air人形机器人起售价2.99 万元。   在多数机器人企业仍在亏损的行业背景下，宇树科技的财务表现颇为亮眼。招股书显示：2025年公司实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；同期实现扣非后净利润6亿元，同比增长674.29%。   对此，宇树科技解释称

《热点Views》栏目出品   2026年3月15日，金融监管总局再出重拳，发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》（下称“规定”）。规定指出，贷款人开展个人贷款业务时，应当向借款人展示综合融资成本明示表。除已明示的成本项目外，贷款人及其合作机构不再向借款人收取其他与贷款相关的任何息费。这是继2025年10月“助贷新规”实施后，监管对助贷行业的又一次系统性治理。   政策频出背后，是行业乱象的集中爆发。中国消费者协会数据显示，2025年金融服务类投诉同比激增118%，不当催收与变相“高利贷”问题突出。   针对互联网助贷业务问题，宜享花、你我贷等5家平台近日还遭到了金融监管总局的约谈。约谈要求，平台运营机构在与金融机构合作开展借贷业务时，应清晰明确披露借贷产品息费信息，依法合规开展催收，有效保护金融消费者合法权益。   此次约谈不仅是对五家平台的警示，也对整个助贷行业敲响了警钟。唯有将合规内化为核心竞争力，助贷平台才能在日趋严格的监管环境中行稳致远。   借款5万，两年“悄悄”被扣8800   据消费者王霖（化名）反映，他自2024年起在宜享花平台陆续借款本金总计约5万元，期限多为一年期，期间从未发生逾期行为。但借款后，他的银行卡频繁在凌晨被划走数十至上百元。由于此前卡内有余额，他起初并未发现这些零散扣款，直到有一天卡内仅剩的几十元也被扣走，他才发现被扣款，并开始追查明细。   结果发现，这些扣款方并非放款资方，而是“北京杉海科技有限公司”“深圳齐为科技有限公司”等第三方公司。经投诉他才知，扣款原因是在宜享花平台上借款时“开通”了“权益卡”，这些权益卡的费用正是以这种分期付款的形式，由第三方公司直接从他的银行卡中划扣，两年扣了8800元，其中最近一年扣了超7800元。     （图源：

  《热点Views》栏目出品   3月24日下午3时50分，知名教育博主张雪峰因心源性猝死抢救无效在苏州逝世，终年41岁。至此，这位“网红导师”的生命定格在了事业巅峰。     （图源：张雪峰老师微博）     短短两天前，他还在朋友圈晒出完成7公里跑步的动态。3月来，他的单月累计跑步里程已经超过70公里，看起来极度自律。一个充满活力的跑者猝然离世，令众多网友倍感惊讶和惋惜。   对此，上海市胸科医院院长侯旭敏指出，身体健康的个体并不存在猝死风险，任何发生猝死的患者往往存在基础性疾病。他建议在进行高强度剧烈运动前，最好进行心电图和心脏彩超等基础检查来筛查风险。   多年前，张雪峰曾在微博上发文称，“如果有一天，让我选择一种死法，我最希望的，是猝死”。如今，这一幕上演，一语成谶。     （图源：张雪峰老师微博）   张雪峰的突然离世，也将其庞大的商业版图推到聚光灯下。从一个普通的黑龙江小镇青年、考研辅导老师，到如今身价过亿的超级IP，张雪峰的商业版图早已突破了单纯的“讲台”。据新财富杂志报道，张雪峰曾在福州巡讲中自称：三家公司中一家即将上市，上市后变现能挣几个亿；第二家公司估值5至8个亿。   天眼查显示，张雪峰本名张子彪，目前是七家公司的股东，还在九家公司担任高管，涉猎领域涵盖教育、文旅、出版等等。     （图源：天眼查）   其中，教育是张雪峰名下的核心资产，其在苏州峰学蔚来教育科技有限公司的投资比例达75%。官网显示，苏州峰学蔚来教育科技有限公司即峰学未来教育科技有限公司（简称“峰学未来”），由张雪峰于2021年创立，致力于为万千高中生和家长解决新高考选科、高中学业规划、志愿填报、大学学业规划、实**就业等各方面问题

  《热点Views》栏目出品   一则行政处罚，为去年闹得沸沸扬扬的“儿童App现成人广告”事件画上了阶段性句号。   近日，宝宝巴士因在旗下儿童App中展示低俗广告，被福州市仓山区市场监督管理局处以30万元罚款，没收违法所得3.68元。   行政处罚详情显示，“2025年3月17日，宝宝巴士股份有限公司与深圳一家信息技术有限公司签署了《移动广告联盟会员服务协议》，将自身运营的移动应用的广告位资源通过SDK等方式接入米盟。在具体运营"宝宝巴士儿歌"App的过程中，宝宝巴士的工作人员未能及时对合作方推送的广告内容进行审核。”     （图源：央视网）   该事件的起源还要追溯到去年10月，当时有多位家长表示宝宝巴士App频繁弹出内容露骨的“成人广告”，其中包括一则标题为“三女共侍一夫，每月50万生活费，一周两天轮流陪休一天”的文字及图片广告。   事件曝光后不久，宝宝巴士发布了致歉及整改声明，称“已第一时间下线了相关平台广告并停止合作，且已对审核负责人进行严肃处理。”     （图源：宝宝巴士官方微博）   对于此次被处罚，不少网友表示支持严惩，认为“必须严惩”。但也有网友质疑，30万元罚款对于年营收超6亿元的宝宝巴士而言"九牛一毛"，担心其后续仍会通过广告变现突破底线。   此前披露的招股书显示，2018年至2020年，宝宝巴士的营收分别为2.54亿元、5.26亿元和6.49亿元，净利润分别为1.11亿元、2.67亿元和2.61亿元。   宝宝巴士成立于2009年，实际控制人为唐光宇。公司专注于打造儿童启蒙数字产品，累计服务全球8亿家庭用户，现已发布超过200款APP、4500多集儿歌动画、16000多期国学故事等。   天眼查显示，

  《热点Views》栏目出品   一款溢价近十倍的联名盲盒，为泡泡玛特的IP战略打了一剂“强心针”。   3月12日晚间，泡泡玛特联手日本高人气的三丽鸥推出全新搪胶公仔盲盒系列"美梦奇遇记"。开售数秒内，这款新LABUBU盲盒便在全平台售罄，此前的火爆盛况再次上演。   该系列盲盒共有7款，其中6款为普通款，1款为隐藏款，设计整体以LABUBU造型为基础，搭配三丽鸥角色的专属服饰，包括凯蒂猫、库洛米、美乐蒂等经典IP。每个售价159元，整盒954元。   消费者的热捧之下，"美梦奇遇记"系列盲盒价格疯狂上涨。得物APP显示，该系列多个款式中，普通款凯蒂猫、库洛米已分别涨至222元和200元，而隐藏款"经典凯蒂猫"溢价一度达到1468元，较发售价翻了超过9倍。     （图源：得物旗舰店截图）   这也打破了泡泡玛特过去一段时间IP遇冷的局面。LABUBU在去年补货后热度曾明显下滑，其部分系列二手价“腰斩”。今年初泡泡玛特推的新IP也反响平平。   泡泡玛特成立于2010年，是中国领先的潮流文化娱乐公司。自LABUBU爆火以来，泡泡玛特逐渐进入了大众视野，收入和市值也水涨船高。2025年上半年，泡泡玛特营收138.8亿元，其中LABUBU所在的THE MONSTERS系列实现收入约48.14亿元，占公司总收入的34.7%。如今，泡泡玛特的市值超过了2800亿港元。   三丽鸥成立于1960年，总部位于东京，是日本知名文化企业，旗下拥有Hello Kitty、美乐蒂、酷洛米等众多经典IP，在全球范围内拥有庞大粉丝群体。   泡泡玛特此次联名三丽鸥，意在借助国际知名IP提升其品牌影响力。从结果来看，这次联名无疑是成功的。不过，展望未来，如何维持IP的长久生命力，仍是泡泡

《热点Views》栏目出品     2026年开年，医美行业迎来政策双重定调：1月《增值税法实施条例》明确营利性医美不再免税；2月“医疗美容服务”首次纳入CPI统计。行业正式告别野蛮生长，迈入合规为王的新阶段。   然而，头部医美企业伊美尔却与这一规范化浪潮背道而驰——2025年以来，旗下机构因虚假宣传、病历违规等问题接连被罚，进入2026年后仍未收敛，年初再因"年龄造假"营销吃罚单。几乎同时，曾与其深度关联的北京嫣然天使儿童医院陷入欠租风波，昔日“公益+商业”的合作模式也再度引发质疑。   合规风险频发，旗下机构一年多被罚超百万元   2026年初，天津市河西区市场监督管理局的一纸罚单撕开伊美尔营销乱象：天津伊美尔医疗整形美容专科医院为夸大抗衰效果，将47岁员工虚报为51岁，编造“逆生长”神话，被认定为虚假广告并罚款5万元。     （图源：天津市市场主体信用信息公示系统）   值得注意的是，这并非伊美尔首次触碰法律红线。据信网1月9日报道，近日，北京新时代伊美尔幸福医学美容专科医院有限公司因未按规定填写、保管病历资料，或者未按规定补记抢救病历的违法行为，被警告并罚款15000元。   这些仅是伊美尔系统性合规危机的冰山一角。作为成立于1997年、在全国布局至少16家连锁机构的医美巨头，伊美尔旗下多家子公司近年来屡遭处罚，违规行为涉及医疗、财务、安全等多个领域。   2025年，北京伊美尔医疗美容医院有限公司因“账簿上多列支出”被税务稽查罚款87万余元；北京新时代伊美尔幸福医学美容专科医院2025年3月因同样事由被罚33万元，同年12月又因病历管理违规被罚1.5万元。此外，过去几年，西安伊美尔、青岛伊美尔等机构亦因广告违法、特种设备违规、宣传医疗用毒性药品等问题频

  《热点Views》栏目出品   近日，中国移动的一则消费纠纷事件引发热议，这家通信巨头被推上了风口浪尖。   据大风新闻报道，2月8日，一位来自宁夏银川的消费者小胡称，其在中国移动App资费专区看到编号“25NX203490”的“多点权益联合会员”套餐，页面标注资费为“20元/年”。然而，当小胡转至订购界面时，却显示为“20元/月”，套餐办理后收到的短信也显示资费“20元/月”。       （图源：大风新闻）   随后，小胡将此情况反映至中国移动，多次投诉后，中国移动提出对其补偿60元。不过，这一方案却遭到了小胡的拒绝。截至目前，中国移动在官方微博和微信账号并未作出正式回应。   从“每年20元”到“每月20元”，一字之差，费用暴涨了12倍。对此，北京大成（西安）律师事务所韩朝泽律师向大风新闻分析称：当消费者基于该宣传（20元/年）完成订购时，双方合同即告成立，资费标准应以公示信息为准。移动公司以订购界面“20元/月”为由收费，属于典型的消费欺诈。   小胡的遭遇并非孤例。在黑猫投诉上，与中国移动相关的投诉超过了42万条，远高于中国联通和中国电信。有消费者表示，“中国移动在我不知情的情况下私自改动我的套餐给我增加业务。”还有用户投诉称，“中国移动引诱老年人消费，不经老年人同意就自动扣费，还不能取消合约。”     （图源：黑猫投诉）   事实上，不知情订制、不明扣费等问题，一直都是电信用户的常见痛点。为此，工信部去年还在全国组织开展电信业务“明白办、放心用”行动，并表示“介绍营销内容应全面准确，不得夸大宣传、诱导营销或隐瞒关键信息，保障用户知情权。”   随后，中国移动宣布推出十项服务承诺，其中包括“透明消费，明白办理”等内容。不过，如今看

《数读财经》栏目出品   行业调整期来到关键节点。在已发布2025年业绩预告的上市白酒企业里，业绩双降成为普遍现象。酒鬼酒、水井坊、口子窖等酒企，净利润均出现大幅度下滑。   这反映了腰部白酒企业的困境：品牌影响力不够突出的劣势，让酒企面临行业存量竞争时，容易陷入结构性下跌。   “港股白酒第一股”珍酒李渡，也投下了一颗“业绩炸弹”：盈利预警显示，公司2025年度净利润同比腰斩，营收也大幅下滑。这也成为公司上市以来业绩表现最差的一年。   2023年，珍酒李渡在港股上市，成为“港股白酒第一股”，备受市场期待。它拥有珍酒、李渡、湘窖、开口笑等多品牌组合，深耕贵州、湖南、江西等多个地区，具有全国化的想象空间。   然而上市两年后，珍酒李渡迎来最困难的一年，并且更换了掌舵人。2025年10月13日，已在集团高级管理岗任职近20年的颜涛卸任首席执行官（CEO），由深耕李渡业务十余年的汤向阳接棒。   汤向阳年薪及酌情花红合计每年约500万元。相比之下，五粮液总经理华涛同期报酬为31.34万元。   面对动销疲软、价格倒挂、库存高企等难题，珍酒李渡不可避免地陷入业绩下跌的漩涡，汤向阳有何应对之策？   业绩腰斩，全产品线收入下跌   从业绩预告看，珍酒李渡迎来了一场全方位的溃败。   珍酒李渡预计2025年营收约35.5亿元至37亿元，同比下滑47.7%至49.8%；归母净利润预计为5.2亿元至5.8亿元，同比下降56.1%至60.6%。     （图源：珍酒李渡盈利预警公告）   2025年全年业绩下滑程度如此之大，并不出乎市场的意料，因为在去年上半年就已显露疲态。   2025年上半年，珍酒李渡实现24.97亿元的营收，同比下滑39.58%。

《热点Views》栏目出品   春节的AI红包大战过后，大厂们的AI新战场延伸到了校招领域。   3 月 6 日，字节跳动与腾讯同日官宣 2026 年实习生招聘计划，两大厂合计放出超 1.7 万个实习岗位，技术类岗位均大幅扩招，AI 领域成为核心招聘方向，互联网大厂对 AI 人才的储备争夺战全面打响。   字节跳动此次启动的 ByteIntern 实习生招聘，为公司史上规模最大的转正实习生招聘计划，拟面向 2027 届毕业生全球招聘超 7000 名实习生，转正率超50%。招聘重点向研发、产品与 AI 领域倾斜，其中研发类 Offer 数量超 4800 个，创历史新高，AI 工程、AI 产品等相关岗位需求尤为旺盛，产品类岗位需求占非研发类岗位的 40%。   （图源：腾讯、字节跳动官方公众号）   同日，腾讯官宣开启2026年全球实习生招聘，计划在全球招募超10000名实习生，面向2026年9月至2027年12月毕业的在校大学生，岗位覆盖技术研究、软件开发、产品等七大品类。   本次招聘中，腾讯技术类岗位扩招 36%，产品类扩招 39%，AI 相关岗位迎来大幅扩招，腾讯招聘相关负责人刘一峰直言，人才是构筑技术堡垒的基石，公司正全力投入 AI 领域，邀请青年人才成为 AI 时代共建者。   不止字节与腾讯，美团、阿里巴巴等大厂也已开启春季校园招聘，AI 均为核心布局方向。   其中美团于 3 月 2 日启动 2026 年春季校招，面向 2026 届毕业生补招至 6000 人，为 2027 届毕业生开放超 3000 个转正实习岗位，覆盖全球数十个城市。其针对尖端科技人才的 “北斗计划” 全年持续开放招聘，重点聚焦大模型基座、大模型应用、自动驾驶等前沿技术方向。   从字节、腾讯同日大规模扩招

《IPO前哨》栏目出品   马年伊始，宇树科技人形机器人春晚刷屏、深度求索AI大模型引发全球瞩目，加之2024年起游戏科学《黑神话：悟空》、强脑科技仿生肢、云深处落地机器人等相继出圈，一众现象级产品让“杭州六小龙”的名号从行业热议走向大众视野。   这并非单一企业的独舞，而是六家企业的集中爆发，群核科技正是其中的核心成员之一。近日，群核科技港股上市获证监会备案，拟冲刺“全球空间智能第一股”，也有望成为“杭州六小龙”第一家上市的企业。   值得一提的是，群核科技已经盈利。这一成绩尤为难得。根据弗若斯特沙利文数据，空间设计软件赛道虽保持近15%的复合年增长率（2024-2029年），但市场规模有限，且行业普遍难盈利。   同时，群核科技也在加速突破赛道局限：跳出传统云设计软件定位，向空间智能服务提供商全面转型。2024年，公司推出群核空间智能平台（SpatialVerse），致力于推动人工智能加速进入物理世界。   如今站在资本市场的关键节点，这家手握先发优势的行业领军者，是否已经集齐了推开空间智能时代大门的关键钥匙？   告别单一设计工具，开拓空间智能新赛道   群核科技的成名，始于2013年推出的核心产品酷家乐。   在那个设计图渲染需数小时甚至更久的年代，这款云原生平台凭借10秒快速出图的优势，一举成为行业“设计神器”。   能实现这样的突破，离不开背后三位创始人的硬核基因。2011年，浙大毕业的黄晓煌和陈航，携手清华毕业的朱皓创立了群核科技。他们本科专业均为计算机科学，后又在英伟达、微软、亚马逊等顶尖科技企业工作。   他们深厚的技术积淀让酷家乐得以整合3D设计、即时渲染及BIM功能，形成覆盖设计、可视化、实施与协作的全链路解决方案，实现从创意到交付的数字化闭环。 &nb