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4月16日，国家统计局公布3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，房价表现呈现两方面积极变化。 第一，上涨城市数量增多，市场回暖范围扩大。3月14个城市的新房价格、13个城市的二手房价格环比出现上涨，较2月分别增加4个、11个城市；有4个城市出现了新房与二手房价格同步环比上涨，分别是上海、广州、深圳、合肥。 第二、一线城市率先企稳，传递积极的信心信号。一线城市新房价格在2月环比持平，3月环比上涨0.2%；二手房市场表现更积极，2月二手房价格环比下跌0.1%，3月环比上涨0.4%。 贝壳研究院认为，此轮市场回暖由多重因素共同驱动，已形成量价良性互动。一方面，一季度二手房交易量显著回升，为价格企稳奠定了坚实基础。以北京、上海为例，3月二手房成交量已创下近年来新高，当前改善性需求为主的市场，成交量放大意味着置换链条逐步激活，市场流动性整体恢复。另一方面，限制性政策有序松绑，信贷支持不断加强，有效改善市场预期，促进购房需求持续入市，市场呈现出“量升价稳”的良好局面。综合来看，中国房地产市场出现边际改善，渐入企稳修复阶段。

4月17日早间，商汤科技（0020.HK）在港交所发布公告，根据一般授权配售新B类股份。于2026年4月16日（香港联交所交易时段后），公司配售17亿股新B类股份，每股配售价为1.91港元，预计配售总额约为32.47亿港元，配售所得款项净额约为32.30亿港元。此次配售获多家国际头部机构认购，充分反映市场对商汤科技长期价值的认可。 据商汤公告，此轮配售所得款项将主要用于支持公司的核心业务发展，包括：扩大人工智能基础设施SenseCore商汤大装置的规模，特别是基于国产芯片的国产化AI超算集群扩容，同时升级国产化AI云的技术栈，为公司即将推出的全国产化AI词元计划“Token Plan”提供基础设施；配售所得款项还将用于生成式AI的研发工作，核心聚焦SenseNova日日新系列的持续创新达到全球头部水平；持续探索AI在创新垂直领域的技术融合与实践，及一般公司营运资金。 据悉，3月24日商汤科技发布2025年度业绩报告，收入突破50亿元创历史新高，净亏损大幅度收窄58.6%，下半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.8亿元，上市后首次转正，视觉AI业务的CV2.0率先盈利并连续两年达到现金流和利润双正向。同时，商汤科技表示将在第二季度推出以NEO架构为基础的全新基础模型，引发市场关注。

2026年的全球大宗商品市场，正在经历巨变。其中，从霍尔木兹海峡的油轮通行受阻，到OPEC减产，再到全球主要经济体通胀数据的反复拉扯，原油价格难免受到影响。 对于市场参与者而言，单一的方向性押注已难以适应当前的复杂环境，理解波动背后的驱动逻辑，比预测价格本身更为重要。 地缘政治与油价的互动 中东局势依然是原油市场的核心变数。当地时间4月12日，美伊谈判在巴基斯坦伊斯兰堡以“未能达成任何协议”告终。 霍尔木兹海峡的重要性不言而喻，全球约20%的石油运输需要经过这条能源咽喉要道。OPEC数据显示，3月该组织产量减少788万桶/日，至2079万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累。这是自上世纪80年代有数据以来的最大降幅。 这种地缘政治的不确定性，还直接影响原油价格，出现过山车行情。 图：WTI原油期货价格走势 对于传统的趋势跟踪策略而言，这种行情构成了严峻挑战。趋势跟踪的核心假设是价格存在惯性，但在消息面驱动的脉冲式行情中，趋势往往在形成初期就被逆转。换言之，单纯追随价格方向的做法，面临着被双向止损的风险。 宏观政策信号反复拉锯 如果说地缘政治决定了油价的短期脉冲方向，那么宏观经济政策信号则在塑造中长期的价格中枢。当前，全球市场正处于一个矛盾的格局之中：一方面，高油价正在抑制需求；另一方面，实物供应的紧缺又在支撑价格。 从需求端来看，国际能源署（IEA）指出，2026年全球石油需求预计将每日减少8万桶，而此前的预期为每日增长64万桶。其中，二季度石油需求预计每日下降150万桶。 然而，需求预期的走弱并未能有效压制油价。根本原因在于，供应端的收缩力度更为剧烈。受霍尔木兹海峡通行受阻及主要产油国产量骤降影响，实物市场的紧缺程度远超此前预期。 这种“弱预期”与“紧现实”的背离，将市场推入了反复拉锯的状态——每当衰退担忧占据上风，油价便承压回落；而一旦供应紧缺的

4月13日，华熙生物旗下核心科技护肤品牌润百颜正式官宣青年演员何与出任品牌大使，不同于行业内常见的“表面化代言”，润百颜与何与的契合，核心在于二者共同秉持的信念：拒绝流于表面的修饰与优化，以实打实的投入，实现从底层到本质的蜕变与重塑。 何与的演艺之路，从来没有“天赋加持”的捷径，更没有“表面人设”的包装，唯有日复一日的真实投入，用身体与汗水浇灌角色，最终沉淀出独属于自己的实力。为塑造《双轨》中靳朝这一角色，他用行动诠释了“不是修饰出来的状态，而是身体和环境共同形成的状态”，历时32小时、跨三省骑行480公里，用双脚丈量角色的底色；为贴合角色形象，毅然减重15斤，将体脂率控制在8%，用极致的自律打磨身形；拍摄打戏时意外受伤，却未停下脚步，带伤完成一镜到底的戏份；发着高烧，仍在雨中坚持拍摄18条戏份，任凭雨水与汗水交织，只为呈现最真实的角色状态。 这些看似“极致”的付出，恰恰是何与拒绝“表面化表演”的最好证明。他不追求镜头前的“完美假象”，不依赖后期修饰的“虚假精致”，而是将自己完全投入到角色所处的环境中，让身体与灵魂真正融入角色，用真实的经历与付出，赋予角色鲜活的生命力。这种“拒绝表面、深耕本质”的敬业态度，与润百颜ECM系统抗衰的核心逻辑，形成了跨越领域的深度同频。 在护肤行业“成分内卷”的当下，许多品牌陷入“表面优化”的误区，试图通过单一成分的堆砌、短期效果的修饰，营造“伪年轻”的假象，却忽略了肌肤衰老的核心根源。ECM细胞外基质的塌陷与失衡。而润百颜始终坚守初心，拒绝这种“表面护肤”的捷径，以“ECM细胞年轻基质”为核心，深耕底层环境重建，用实打实的科技投入，实现肌肤从根源的年轻态，这与何与的敬业坚守如出一辙。 作为国际顶级期刊《CELL》认证的最新衰老标志物，ECM被形象地称为“细胞的家”，其结构完整度直接决定肌肤的年轻状态。润百颜的ECM科技逻辑，从来不是“表层改善

2025年全年，A股市场在政策面持续发力与资金面积极入市的共振之下，演绎出一轮鲜明的结构性行情。数据显示，上证指数、深证成指、创业板指年度涨幅分别定格于18.41%、29.87%与49.57%；沪深两市总市值由年初的93.61万亿元攀升至118.91万亿元，年度增量超过27%。纵观全年，有色金属、通信与电子三大板块担当领涨先锋，科技成长及上游资源品构成了贯穿全年的投资主线，期间逾600只个股录得翻倍涨幅，全市场交投热度亦创下历史新高——两市年度总成交额首度跨越400万亿元大关，同比增幅逾63%。 在此市场背景下，由广发证券携手中国证券报共同发起的第三届“智汇杯”2025年私募管理人优选活动于近日正式揭晓最终名单。本届活动在承继过往两届严谨评选体系的基础上，进一步扩大了评选范围，吸引了业内诸多绩优私募机构同台竞技。评选维度覆盖“年度优秀管理人”“年度ETF优秀投资管理人”“年度新星奖”以及“最受广发投顾欢迎的私募管理人”等多个细分赛道，最终一批兼具业绩韧性与策略辨识度的管理人从中崭露头角。 本次活动坚持以金融服务实体经济、服务居民财富管理为根本导向，股票相关策略表现优异，超越同期市场指数整体走势。其中，主观多头重量组表现最为突出，前五名平均收益率达到111.68%；量化多头新锐组前五名平均收益达92.17%，主观多头新锐组前五名平均收益率达92.03%。此外，复合策略新锐组、指数增强重量组前五名平均收益率也超过了70%，充分展现了证券私募基金行业投资能力的不断提升。 中国证券报作为基金评价机构，全程参与活动评选及宣传工作，为活动注入金融央媒的专业视角与行业公信力。广发证券始终践行金融工作的政治性、人民性，积极履行金融机构的社会责任。“智汇杯”不仅是一个评选平台，更是广发证券整合集团内外部资源、构建高质量私募服务生态的重要载体。获奖机构将获得： 资金支持：最高2000万元自有资

4月14日，锅圈食品（上海）股份有限公司（简称“锅圈”，02517.HK）发布2026年第一季度最新业务情况公告。公告显示，报告期内，锅圈预计实现营业收入约22亿元至23亿元，同比增长约31.3%至37.2%；预计实现核心经营利润约1.85亿元至2.05亿元，同比增长约45.3%至61.0%。门店拓展方面，锅圈一季度净新增门店192家，截至2026年3月末门店总数达到11,758家；其中，乡镇市场净新增门店113家，乡镇市场门店总数达到3,123家。开店节奏稳步推进，门店网络继续扩容，为锅圈闪购业务发展和全年增长奠定了基础。 从一季度表现看，锅圈在开店进展、收入增长和核心经营利润增长等方面延续了良好势头，也与公司在3月份业绩发布会上提出的全年经营方向和增长指引保持一致。此前公司明确提出，2026年将继续拓展门店网络，推动门店店效提升，并力争实现核心经营利润增速明显高于收入增速。从一季度情况来看，公司门店拓展稳步推进，收入实现较快增长，利润增速继续快于收入增速，相关经营举措正在逐步兑现。 今年以来，锅圈围绕“创新”这一主线持续推进经营升级。其中，组织驱动成为一季度业务增长的重要支撑。锅圈持续推进以区域化运营为核心的组织调整和组织进化，进一步提升一线运营团队的作战能力和执行效率，为门店拓展、老店提升和多场景运营提供了更有力的组织保障。 在组织优化持续推进的同时，AI工具也在加快赋能经营全链路。围绕营销、选址、24小时门店运营以及单兵培训等关键环节，锅圈持续推动数智化工具落地应用，进一步提升门店运营效率和一线作战能力。AI赋能与组织调整相结合，正在成为公司提升经营效率、放大万店网络优势的重要抓手。 围绕门店效率提升和经营模式升级，锅圈的大店调改继续发挥积极作用。公司持续推动门店由传统货架型经营向更具场景承接能力的社区消费节点升级。根据公司此前披露的大店调改思路，社区大店在商品丰富

速卖通正在筹备4月中旬于深圳的一场“品牌出海顶级闭门会”，该活动仅对头部品牌高管实行严格定向邀请，不接受公开报名。根据网上流传的受邀名单，除小米外，全球高端科技品牌（Dreame）也在本次邀请名单中。 本次品牌闭门会，除了速卖通品牌战略分享以及一众海外嘉宾的出海干货分享之外，还有一个特别的签约环节，追觅就是签约品牌之一。签约内容大概率与“超级品牌出海计划”、也就是Brand+有关。 追觅作为国内近两年热度超高的全球高端科技品牌，很早就入驻了阿里速卖通并开设官方旗舰店。速卖通作为“出海四小龙”中唯一设立品牌服务团队的平台，此次签约追觅，被视为速卖通争夺头部品牌出海新主场的关键一步。 有消息称，4月中旬落地深圳的“品牌出海顶级闭门会”，除中国品牌外，速卖通还邀请了包括海外联盟代表、海外物流商代表、百万粉丝海外网红等，为追觅在内的99个中国品牌提供最真实的市场洞察。据悉，到场品牌的海外销售额合计超万亿规模，堪比中国品牌出海的“半壁江山”。 继去年推出“超级品牌出海计划”、用一半成本挑战亚马逊后，速卖通持续发力品牌合作，推出定制化的深度出海方案和战略级项目，意在为更多中国品牌、尤其是天猫品牌打造出海新主场。

具身智能赛道迎来第二家200亿估值企业。 全链条资本加持 4月2日，具身智能公司星海图宣布获得20亿元B+轮融资。本轮融资汇聚了华登科技、蓝思科技等产业资本，弘章投资、御海资本等一二级长线基金，金融街资本、金浦投资、北京科创等国家队资金，以及中金资本旗下基金、普华资本等私募股权投资资金。 据悉，距离上轮融资仅过去1个月，星海图最新估值已经突破200亿元，为一级市场估值最高的具身智能企业。 截至目前，国内至少有13家具身智能企业突破百亿估值：包括宇树科技、智元机器人、银河通用、星海图、它石智航、智平方、千寻智能、灵心巧手、星动纪元、自变量机器人、云深处、众擎机器人、帕西尼感知科技。其中，银河通用、星海图等公司估值已突破200亿，成为赛道头部梯队。 对于星海图估值在短时间内大幅度提升，星海图CFO罗天奇将其归结为三大原因：一方面，星海图自2025年底开始“激进地”加大研发投入。他透露，过去半年的研发费用相当于公司成立以来的数倍，目标是在2026年“把花钱从效率变成效果”。这一从“储备”到“冲锋”的明确战略转向，以及随之而来的研发进展，得到了一级市场的关注。 另一方面，在模型层面，星海图2025年8月开源G0 VLA大模型突破当时SOTA；2026年1月开源全球首个开箱即用VLA模型G0 Plus；2026年2月开源面向衣物折叠的垂类场景G0 VLA模型、支持端侧轻量化部署的G0 Tiny小模型——这向市场证明了星海图的体量、行业地位和人才密度。 星海图发布新一代VLA模型G0 Plus，实现开箱即用的万物抓取Demo 最后是行业估值体系的重构与“正宗大脑”标的的稀缺性。自年初智谱、MiniMax上市后，二级市场对AI大模型公司给予了极高估值，这一估值逻辑迅速传导至一级市场，引发对具身大模型标的的估值重估。“投资者以更长期的视角看待行业，相信未来几年高达百分之几十甚至百分之百的年

1934年，美国哥伦比亚大学教授迈耶从牛眼玻璃体中首次提取透明质酸（HA），这一发现为生物材料领域开启全新篇章。历经近百年迭代，透明质酸已从实验室提取物成长为医美、骨科、眼科等多领域的核心原料，其中全球万亿级医美市场的填充注射赛道，更是技术竞争与临床创新的核心阵地。 2026年3月，一项围绕亚洲人群面部年轻化的临床研究成果发表于美国整形外科医师学会（ASPS）官方SCI期刊《Plastic and Reconstructive Surgery Global Open》，该研究以华熙生物润致系列透明质酸填充剂为核心载体，为亚洲人群面部年轻化提供了标准化、可复制的临床解决方案。 亚洲人群面部年轻化的差异化需求 长期以来，全球医美注射市场遵循的审美标准与解剖学逻辑主要基于欧美人群的面部特征。然而，亚洲人群与欧美人群的面部解剖结构存在本质差异：亚洲人骨骼立体度先天不足、面部真性韧带锚定能力薄弱、软组织易出现松弛下垂，最终常表现为中面部扁平塌陷、下面部宽方臃肿。 这导致了一个尴尬的临床现状：照搬欧美的注射方案，往往难以兼顾面部提升效果与自然动态表情的保留，极易出现“过度填充”、“表情僵硬”、“轮廓改善不佳”等所谓的“馒化”现象。 A-LV注射法的诞生，针对上述临床问题提供了一种新的解决思路。该技术由北京首玺丽格医疗美容诊所韩胜院长基于数十年临床经验总结提出，华熙生物医学赋能中心团队承担核心学术转化与验证工作。研究团队以润致系列透明质酸填充剂为专属载体，通过系统性临床研究与数据验证，将临床经验转化为权威学术成果，为亚洲人群面部年轻化提供了科学、可落地的临床路径。 这一成果不仅是技术创新的突破，更体现了企业在原有材料研发基础上，向临床应用与技术转化延伸的实践路径，不再局限于产品输出，而是以临床需求为导向，打造全链路医学技术服务体系。 三层结构化注射技术分层注射方法的结构设计 A-LV注射

回顾整个三月，美股市场持续承受抛售压力。地缘冲突升级、国际油价飙升、通胀担忧重燃，多重利空因素叠加之下，投资者情绪一度跌至冰点，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数跌幅均创下多月以来的新低，市场陷入持续低迷。 就在市场近乎绝望之际，美股在三月最后一个交易日迎来意外转机。当地时间3月31日，三大股指集体强势反弹，一扫此前连续下跌的阴霾，为跌宕起伏的3月画上了一个极具戏剧性的句号。步入4月，美股将迎来新的市场大考，全球投资者的目光已悄然聚焦在即将于4月13日拉开帷幕的财报季上。 美股这场“惊天反转”究竟因何而起？短期反弹势头能否持续？财报季又将如何左右美股后续走向？ 美伊释放缓和信号，成反弹直接导火索 美股3月31日的反弹，直接导火索指向美伊冲突或将降温的多方积极消息。 据新华社报道，当地时间3月31日，美国总统特朗普在白宫明确表态，美国将在“两到三周内”结束对伊朗的战事，并暗示可能在此之前与伊朗达成相关协议。同日，伊朗总统佩泽希齐扬也同步释放和解意愿，表示伊朗愿意结束战争，但核心前提是获得“不再遭受侵略的保证”。 要知道，自2月底美伊冲突爆发以来，全球石油运输的“心脏”——霍尔木兹海峡几近瘫痪，国际油价在3月屡创新高。能源成本的上涨，迅速转化为市场对通胀卷土重来的担忧，这不仅压制了美联储年内的降息预期，更给全球央行的政策制定前景蒙上了阴影。 在多重利空因素影响下，美股遭遇开年以来最惨烈的月度抛售，市场恐慌情绪逐步蔓延至经济领域。有数据显示，美国密歇根大学3月消费者信心指数终值暴跌至53.3，创下去年12月以来的最低水平，且显著低于55.5的初值。 不过，就在北京时间4月2日9时，特朗普发表最新讲话称，对伊朗战事有望在“非常短时间内”完成所有军事目标。“未来两到三周内，我们将对他们进行极其猛烈的打击……同时，谈判也在进行。”其表态进一步牵动市场神经，也让美伊局势的后续走