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此文是全年写的为数不多的长篇分析，全文5200字，希望可以给到大家帮助[微笑] 过去10年英特尔让市场失望，太多次制成跳票服务器被AMD撕开，AI时代被英伟达抢走聚光灯，Foundry烧钱看不到尽头。‌ $英特尔(INTC)$ 所以当英特尔股价一路上涨甚至创出新高的时候，很多人的第一反应不是重新研究它，而是觉得这下总该跌了吧。18A还没完全证明Foundry还没真正赚钱，AMD还在增长，英伟达还在统治AI，英特尔凭什么涨成这样？‌ 市场最折磨人的地方就在这里，它不是不跌，它当然会跌，可它偏偏没有按照大多数怀疑者期待的方式崩给你看。你等他财报翻车，他给你数据中心修复。你等Founder继续拖累，他给你18A预期。你等AMD继续单方面碾压，他却开始被市场重新定价。你等他彻底退出AI主线，他却靠AIPC,CPU推理和美国制造回流，重新回到资金视野。你以为自己是在等英特尔回调，其实很多时候你是在等市场证明自己没有踏空。[微笑] 如今真正刺痛人的问题，不是英特尔为什么涨了这么多，也不是现在到底还能不能追，而是为什么那么多人明明看到了英特尔的风险，却总是等不到自己想象中的崩盘。[微笑] 很多人等英特尔跌，不是因为他们不懂半导体，而是因为他们太熟悉过去那个失败的英特尔，他们看见18A，会想到10nm跳票，他们看见Foundry，会想到持续烧钱，他们看见数据中心增长，会想到AMD还在抢份额，他们看见ai PC, 会想到英伟达才是AI主线。过去的记忆太深，所以每一次英特尔上涨，他们都容易把它当成短线情绪。‌ 每一次股价创新高，他们都觉得风险更大，每一次市场重新讨论美国制造先进制程服务器、CPU修复，他们都觉得这只是旧公司包装出来的新故事。[微笑] 这其实是投资里最常见的一种心理错位，因为大多数人并不是在等一个合理

🏭 谷歌用几十年做到4220亿年收入，Anthropic用24个月做到1000亿——Sacks说这才是真正的问题 ⠀ 这两个数字放在一起，你才能真正理解这件事有多反常 ⠀ 📊【谷歌的体量】 ⠀ 单季度收入：1099亿美元 ⠀ 过去十二个月总收入：4220亿美元 ⠀ 同比增速：约22% ⠀ 按任何传统标准，这是人类商业史上最强大的企业之一 ⠀ 📈【Anthropic的轨迹】 ⠀ 2024年1月：年化收入8700万美元 ⠀ 2024年12月：10亿美元 ⠀ 2025年底：90亿美元 ⠀ 2026年2月：140亿美元 ⠀ 2026年3月：190亿美元 ⠀ 2026年4月：300亿美元 ⠀ 2026年5月初：440亿美元 ⠀ 增速不是22%，是约1000% ⠀ Dario本人承认计划增长10倍，实际追踪到80倍 ⠀ 他形容这个数字”太疯狂，根本处理不过来” ⠀ 商业史上没有任何一家公司在这个规模上以这种速度增长过 标准石油、微软、谷歌 ⠀ 用了数十年的收购、法律操纵和分销锁定 ⠀ 才建立起各自领域90%以上的垄断地位 ⠀ Anthropic从零起步，24个月，靠产品本身 ⠀ 如果这项技术真的发展成能完成大多数知识工作者认知劳动的系统 ⠀ 而只有一家公司控制访问权 ⠀ 那种权力集中 ⠀ 是人类历史上从未出现过的量级 $GOOGL $AMZN $MSFT

$理想汽车(LI)$Q3营收274亿元，预估266.2亿元；预计第四季度营收265亿元人民币至292亿元；预计Q4车辆交付量将在10万至11万辆之间>>

去年同期993.54亿元。

丹麦制药巨头诺和诺德在美股夜盘交易时段大跌5.25%，投资者对公司最新宣布的重大重组计划反应强烈。根据公司公告，诺和诺德计划在全球范围内裁减约9000个工作岗位，占公司总岗位78400个的11.5%。与此同时，诺和诺德大幅下调了2025年的营业利润增长预期。诺和诺德预计，约80亿丹麦克朗的重组成本将影响2025年利润，其中约90亿丹麦克朗的重组成本将在2025年第三季度产生。

9月8日，$创维集团(00751)$尾盘拉升，现涨超30%。

金吾财讯 | 阅文集团 逆市走强，截至发稿，涨5.37%，报41.62港元，成交额3.57亿港元。消息面上，海通国际证券认为：阅文集团在2025年上半年的业绩超出了市场预期，收入同比下降24%至32亿元人民币，其中在线阅读和IP业务分别超出预期1.5%和1.4%。调整后的净利润率同比下滑1个百分点至15.9%。天风证券认为：阅文集团在2025年上半年财务表现超预期，总收入达到31.9亿，毛利率为50.5%，经营利润8.8亿元，Non-IFRS归母净利润5.1亿元。