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$拼多多(PDD)$  财报看空

$谷歌(GOOG)$  巴菲特95岁退休，交接接班之际，大手笔建仓谷歌。2025年第三季度建仓阶段：伯克希尔首次大手笔建仓谷歌，斥资约43亿美元，估算买入价格集中在210美元/股左右伯克希尔参与谷歌800亿美元AI融资的私募配售，再度投入100亿美元。根据Al­p­h­a­b­et向美国证券交易委员会提交的文件，伯克希尔买入A类股的均价为每股351.81美元，C类股均价为每股348.20美元，其中C类股拿到了最高8%的折价，A类股折扣也达到6%，远低于普通投资者的市场买入成本,截至2026年7月22日，Al­p­h­a­b­et公布二季度财报后股价盘后大跌超4%，已经跌破了巴菲特在6月份认购增发股票的成本线。 谷歌，信息世界的入口，认为世界上的一切事物都可以归结为信息。我们可以认为，不管你是电商、社交，视频还是其他类型的互联网形态、移动互联网形态，它们的终极状态都是以信息呈现的。 而谷歌也在不断演变进化中。从最初的字符串匹配，到现在能逐渐理解人的意图 已经是人工智能的雏形。 当年创内的时候，链接的排序是通过引用次数越多，它就排得越靠前，像论文一样，被人家引用的越多，证明你的论文价值越高，公信力越强；或者是被权威机构直接引用，你的权重直接上升，排序自然会靠前；到现在，已不再是网页与网页之间的关系，而是网页与人之间、信息与人意图之间的匹配关系。在茫茫的信息大海中，已经逐渐发展成为信息信任度越高、越能匹配你个人意愿的，就会排得越靠前。 我们知道，现在的人工智能是从谷歌内部发展出来的，它的 Tr­a­n­s­f­o­r­m­er 原型当初是为了他搜索，检验上下文文本，做每个搜索用户的需求预测概率模型。 当时马斯克跟拉里佩奇有一个争论，就是人工智能跟以后人类种族的伦理道德的关系。马斯克认为未来人

巴菲特95岁退休，交接接班之际，大手笔建仓谷歌。2025年第三季度建仓阶段：伯克希尔首次大手笔建仓谷歌，斥资约43亿美元，估算买入价格集中在210美元/股左右伯克希尔参与谷歌800亿美元AI融资的私募配售，再度投入100亿美元。根据Al­p­h­a­b­et向美国证券交易委员会提交的文件，伯克希尔买入A类股的均价为每股351.81美元，C类股均价为每股348.20美元，其中C类股拿到了最高8%的折价，A类股折扣也达到6%，远低于普通投资者的市场买入成本,截至2026年7月22日，Al­p­h­a­b­et公布二季度财报后股价盘后大跌超4%，已经跌破了巴菲特在6月份认购增发股票的成本线。 谷歌，信息世界的入口，认为世界上的一切事物都可以归结为信息。我们可以认为，不管你是电商、社交，视频还是其他类型的互联网形态、移动互联网形态，它们的终极状态都是以信息呈现的。 而谷歌也在不断演变进化中。从最初的字符串匹配，到现在能逐渐理解人的意图 已经是人工智能的雏形。 当年创内的时候，链接的排序是通过引用次数越多，它就排得越靠前，像论文一样，被人家引用的越多，证明你的论文价值越高，公信力越强；或者是被权威机构直接引用，你的权重直接上升，排序自然会靠前；到现在，已不再是网页与网页之间的关系，而是网页与人之间、信息与人意图之间的匹配关系。在茫茫的信息大海中，已经逐渐发展成为信息信任度越高、越能匹配你个人意愿的，就会排得越靠前。 我们知道，现在的人工智能是从谷歌内部发展出来的，它的 Tr­a­n­s­f­o­r­m­er 原型当初是为了他搜索，检验上下文文本，做每个搜索用户的需求预测概率模型。 当时马斯克跟拉里佩奇有一个争论，就是人工智能跟以后人类种族的伦理道德的关系。马斯克认为未来人工智能发展到一定的程度之后呢，将被取代人类是一个非常危险的一件事情，需要把它限制在一定的条件内，而拉里佩奇作为一个

$知乎(ZH)$  知乎 27 亿市值，净现金有 32 左右，这是它的安全垫。 止亏盈利了，意味着它不在盲目扩张，专注自己差异化核心竞争力，是什么呢？ 我认为，学术性专业知识大脑，也是目前 Ai 最对口的风口，当然这里很看重运营能力，飞轮效应能不能转起来，取决于专家留守这块氛围！知识，信息更新太旧。 直答功能非常好，但可优化，ima 现在有类似意思，要保证粘性，可在社交这块增加！ 至今没有视频化，证明公司是有自己想法，不从众，专注，但也是因为这样可能会边缘化，毕竟没多少人喜欢严肃的社区。 小红书，微博，公众号都是竞对，定位很准，如何博采众长，如何进一步吸引留住用户？ 关注公众号 复利杂货铺 获取更多资讯

京东低估

$贵州茅台(600519)$  

好价格优先考虑，起码保证不亏

先说结论，重仓了网易，现在这价位，减掉现金个位数的 pe，就算业绩不增长的情况下，8 年回本。网易具备了段永平的真经，不做苦哈哈的生意，做自己能力圈的事，做本份的事，慢就是快，留有充裕的现金，但也就是资本分配这块有待提高，虽然现在分红加回购收益也不错。但钱源源不断的收入，缺少像腾讯的专才，负责投资。 但也就是这样，出错率少，活二十几年是没问题

同意，回归港股吧，a 股 白酒三巨头，茅台 11%，舞娘 8%，老窖 10% 的增长率未来 10 年 能否实现？🤔🤔🤔 现在 扣掉现金 12 倍 pe，相当于 8% 年化收益，如果有 10% 增长率的话，年化收益的贴现率可以 18% 了， 买不了吃亏，也暴富不了。 需求持续稳定，不易替代 行业永续 分红大方👍 资本支出少 我相信，白酒挤泡沫才开始一半，到个位数 pe 时继续大胆买入！ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$

$网易-S(09999)$ 现在算扣掉现金，pe11 倍多。暑假到了，又一波增长