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理想汽车组织大调整：从学**到向丰田靠拢，能否突破增长瓶颈？ 2026开年，理想汽车官宣合并第一、第二产品线，由原第一产品线总裁统一操盘，引发行业关注。这一调整直指此前产品线独立运营的职能重叠与决策碎片化问题，标志着其发展逻辑从借鉴**转向对标丰田。 回溯历程，2022年理想借L9等车型成功后，引入**IPD流程与矩阵式组织，以PBC绩效替代OKR，销量一度冲高至月销5.8万。2024年拆分三大产品线覆盖不同价格带，但2025年推出纯电新车后陷入增长陷阱，月销徘徊3-4万区间。 此次调整核心是向丰田CE体系靠拢，通过整合30万以上价格段产品线，集中资源应对细分市场容量有限的现状——数据显示30万以上新能源市场占比不足10%。丰田CE模式以资深工程师统筹全流程，聚焦用户价值与成本控制，曾成就多款全球畅销车型。 当前新势力正从野蛮生长转向精细化运营，理想的组织变革既是应对增长压力的自救，也是行业回归汽车制造本质的缩影。未来能否复制丰田的体系化成功，突破规模瓶颈，仍待市场检验。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$

2026车市12大趋势前瞻：高增长退潮，技术与出海成破局关键 2026年中国汽车产业将迎来深刻变革，在“高销量、低增长”主基调下，12大趋势将重塑行业格局，成为资本市场关注的核心逻辑。 行业地位持续凸显，汽车产业占制造业营收与社会消费品零售总额均约10%，既是稳增长支柱，更是科技创新核心载体，智驾领域已形成国际先发优势。市场层面，国内销量有望突破2800万辆，但增量更多依赖海外，2026年出口或达800万辆，“全球南方”与欧洲市场双线发力。 技术迭代进入关键期：新能源保有量占比将升至15%，准固态电池装车落地，L2级辅助驾驶渗透率超70%并下探至10万级车型；智能化投入成行业共识，车载算力、车端模型持续突破。 竞争逻辑全面升级，跨国车企加速“在华研发、全球输出”转型，自主品牌占比已达65%；产业跨界融合加剧，汽车与机器人、低空经济共享供应链与AI底座。政策端将聚焦规范竞争、严守安全底线，同时深挖下沉市场消费潜力。 对企业而言，高科技、高盈利、高价值的“三高”模式与出海能力，将成为穿越行业周期的核心竞争力。 $赛力斯(09927)$ $上汽集团(600104)$ $小米集团-W(01810)$

2025车市3230万目标下仅5家达标，吉利302万销量印证转型逻辑 据八部门目标，2025年中国汽车销量力争3230万辆，全年行业虽呈增长态势，但分化加剧，仅比亚迪、吉利等5家车企完成年度目标。 头部阵营中，比亚迪以460.24万辆压哨达标，海外销量破百万成关键支撑；吉利以302.46万辆，同比增长39%、101%的目标达成率入围达标阵营，新能源168.78万辆，同比增长90%，银河品牌124万辆，同比增长150%，成最重要的增长引擎。其多品牌协同、核心AI技术落地战略，为传统车企转型提供样本。 新势力方面，零跑、小鹏、小米分别交付59.66万、42.94万、超40万辆，同比增103%、126%、超40%。 反观未达标阵营，理想全年交付40.63万辆，仅完成下调后目标的63%；蔚来交付32.60万辆，目标达成率74%；岚图、智己交付15万、8万辆，达成率75%、81%，新产品竞争力不足、新能源推进缓慢是主因。 $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$ $零跑汽车(09863)$

两部门：2026年支持汽车报废更新 支持汽车置换更新 国家发改委、财政部放大招，2026年汽车以旧换新政策正式官宣，报废、置换双渠道补贴直达车主，新能源、燃油车全都有份，最高能省2万，纠结换车的朋友快抄作业！ 报废补贴力度拉满，个人名下乘用车报废后，买新能源乘用车直接补车价12%，顶格2万元到手；换2.0升及以下燃油车，补贴车价10%，最高省1.5万，老旧车型淘汰正当时！ 置换补贴也很香！不想报废旧车？转让名下乘用车再换新车照样省！购新能源车补车价8%（最高1.5万），燃油车补6%（最高1.3万），旧车残值+政策补贴双重让利，换车成本直降一截。 划重点——补贴覆盖纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源车，以及2.0升及以下排量燃油车，个人车主直接享受，无复杂门槛。 行业专家直言，这波政策既是给消费者发福利，也是车市消费升级信号。当下央地补贴叠加车企加码优惠，正是换车黄金窗口期！ $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$ $上汽集团(600104)$

理想召回万辆MEGA，汽车行业召回常态化背后的行业逻辑 近日，理想汽车宣布主动召回2024年2月至12月期间生产的11411辆MEGA车型，原因是批次冷却液防腐性能不足，将为车主免费更换动力电池及配套设备，全力消除安全隐患。 这一事件并非个例。作为技术密集型的全球化产业，汽车总成零部件超万个，生产工序复杂，召回已成为行业质量管控的常态化手段。数据显示，我国近五年年均汽车召回达216次，累计召回超759万辆，截至2025年9月总召回次数已达3230次，涉及车辆1.2亿辆。 国际市场上，奔驰、奥迪、特斯拉等企业也频繁通过召回消除潜在风险，这既彰显企业责任，也推动产品优化。值得关注的是，国内超半数召回由监管驱动，企业主动担当与消费者理性认知仍有提升空间。 业内人士指出，召回是解决问题的手段而非失败标志，新车设计测试难以完美适配复杂使用场景，合理召回是行业高质量发展的必然。随着制度完善与市场成熟，企业主动担责与社会理性看待的良性互动，将为汽车产业健康发展筑牢根基。 $理想汽车-W(02015)$

一汽 37 亿战略入股零跑 国企民企协同冲刺百万销量 12 月 29 日，零跑汽车公告披露，中国一汽以 37.44 亿元战略入股，通过全资子公司一汽股权认购 7483.22 万股内资股，占扩大后总股本 5%，标志着双方 3 月签署的战略合作备忘录落地实质阶段。此次认购价较零跑近期股价有溢价，资金将按 50%、25%、25% 比例用于研发、补充营运资金及拓展销售网络。 零跑创始人朱江明明确表示，创始团队控制权保持不变，一汽与 Stellantis 等大股东加持，将强化公司抗风险能力与零部件协同。除资本绑定外，双方还将联合开发插电混动、增程动力总成，首款合作车型计划明年推出。 当前零跑已实现连续季度盈利，2025 年销量接近 60 万辆稳居新势力首位，海外渠道超 800 家，正冲击 2026 年百万销量目标。一汽则可借助零跑成熟新能源技术加速转型，双方形成技术、资源互补的合作新范式。 在新能源行业竞争白热化背景下，这场国企与民企的深度协同，既为零跑的规模扩张注入资金与供应链动能，也为传统车企转型提供了新路径，其后续协同效应与市场表现值得投资者重点关注。 $零跑汽车(09863)$

五周年即盈利！智己 2026 押注 L3 量产与海外扩张 12月25日，智己汽车迎来成立五周年纪念日，同步发布内部信，系统回顾2025年经营成就，并披露2026年战略规划。过去一年，智己汽车销量表现亮眼，季度销量连续环比增长，连续四个月突破万辆大关，11月销量达13577辆，环比增长3%创品牌新高，12月更实现首次全成本口径盈利。 展望2026年，智己汽车将以品牌向上和技术突围为核心，加速关键技术落地与市场扩张。公司CMO李微萌透露，明年将有多款新车亮相，包括智己LS8，同时推动线控转向和L3级辅助驾驶技术的量产规模化应用。目前，团队正全力保障LS6和LS9的交付进度，力争让2025年购车用户在年底前提车。此外，2026年1月将启动大规模OTA更新，具体推送时间与范围将根据车型和芯片配置有所调整。 在巩固国内市场的同时，智己汽车还将进一步完善产品矩阵，扩大海外市场布局。 $上汽集团(600104)$

零跑十年冲刺盈利2026剑指百万销量 D19盲订破局高端 2025年12月24日，零跑汽车迎来创立十周年，创始人朱江明发布内部信披露重磅进展：2025年销量接近60万辆，完成五年前既定目标，且有望实现年度盈利，创下品牌发展以来最佳业绩。站在新十年起点，零跑明确提出2026年年销百万辆的冲刺目标，开启从跟跑到领跑的转型之路。 比亚迪、理想、蔚来等同行纷纷送上祝贺，比亚迪愿携手见证中国汽车力量崛起，理想聚焦用户出行体验升级，蔚来则呼应绿色出行共同使命，行业协同氛围浓厚。 零跑十周年发布会将于12月28日在杭州“小莲花”举办，届时将回顾造车历程、发布未来蓝图，并推出旗舰SUVD19。这款已开启盲订的全尺寸车型，搭载高通骁龙双8797芯片，提供纯电（续航720km）与增程（纯电续航500km）双版本，兼具智能算力与实用续航，预计2026年上半年交付。 在2026年新能源汽车渗透率有望突破60%的市场背景下，零跑以盈利为基石、百万销量为目标，叠加高端新品落地，正成为新能源赛道的重要变量，其后续市场表现值得投资者关注。 $零跑汽车(09863)$

上汽集团股权调整落地 直指智己汽车直接控股 12月23日，上汽集团发布公告披露重大股权结构优化方案，拟将通过元界基金间接持有的智己汽车股权变更为直接持有，旨在简化持股架构，强化对高端智能电动车业务的战略掌控。 据悉，元界基金由上汽集团、张江高科及恒旭资本于2020年联合设立，总规模72亿元，专项投资智己汽车，其中上汽集团认缴53.99亿元，占基金74.986%份额。截至目前，该基金已全额向智己汽车出资72亿元，对应同等金额注册资本。 根据方案，元界基金将向上汽集团定向分配其持有的智己汽车53.99亿元注册资本对应的股权，基准日定为2025年1月31日。本次分配为实物分配，上汽集团无需支付对价，股权相关权利义务将同步转移，上汽集团也将退出元界基金。 变更后，元界基金规模将缩减至18.01亿元，恒旭资本将其全部份额转让给张江高科指定主体，基金管理人也将相应调整。此次调整后，上汽集团将直接手握智己汽车核心股权，有望提升决策效率，为智己汽车的技术研发与市场拓展注入更强动力，也彰显了上汽集团聚焦高端智能电动车赛道的战略决心。 $上汽集团(600104)$

吉利汽车与极氪的私有化合并交易即将于12月29日前完成，此次整合标志着"一个吉利"战略正式收官，中国新能源汽车行业的竞争格局将迎来体系化升级。公告显示，约70.8%的极氪合资格股东选择换股成为吉利股东，其余29.2%选择现金对价，超七成的换股比例反映出市场对合并后公司发展潜力的认可。 整合完成后，吉利将实现主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，形成"燃油+纯电+插混+醇氢电动"的多元动力布局，产品矩阵进一步完善。从协同效应来看，极氪与领克的高端技术将向吉利、银河等品牌渗透，SEA/GEA架构双轮驱动有望放大研发与生产规模效应，同时统一价值锚点，提升资金使用效率。 财务数据层面，2025年前三季度吉利汽车毛利率达16.6%，单车核心归母净利润提升至5200元，管理费用率、研发费用率等指标均实现效率优化。销量端，前11个月累计销量278.78万辆，同比增长42%，年度300万辆目标有望超额完成。 技术布局上，吉利已构建"智能汽车全域AI"技术体系，通过算力联盟、大模型融合与海量数据积累，推动AI在汽车全链路的应用。面对2026年新能源汽车购置税政策调整，其燃油车与新能源汽车并行的布局，也为应对行业变化提供了缓冲空间。 此次整合是吉利优化业务结构、强化核心竞争力的关键举措，后续其体系化优势能否持续转化为市场业绩，仍有待行业竞争的进一步检验。 $吉利汽车(00175)$