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今日（4月25日），哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称：敷尔佳）发布了2023年年度报告以及2024年一季度报告。据财报披露，2023年，敷尔佳营业收入录得19.34亿元，同比上涨9.29%；归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元，同比下滑11.56%。 2024年一季度，敷尔佳营业收入录得4.09亿元，同比上涨9.65%。归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元，同比下滑4.77%。  截自敷尔佳财报   敷尔佳在财报中表示，2023年营业收入的增长主要得益于线上直销收入的持续增长。对于净利润的同比下滑，敷尔佳表示主要是线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用折旧与摊销增加以及持续加大研发投入所致。 截自敷尔佳财报   分产品来看，2023年，敷尔佳化妆品类产品营收10.83亿元，占营业收入比重为56.02%，同比上涨19.92%。医疗器械类产品占营业收入比重为43.98%，营收为8.5亿元。可以看出，化妆品类产品仍为敷尔佳业绩增长的主要增长点和支撑点。   分销售模式来看，与2022年相比，敷尔佳去年线上渠道营业收入录得9.24亿元，占营收比重47.76%，同比上涨28.53%。线下渠道收入与去年相比下降了3.87%，为10.10亿元，占营业收入比重为52.23%。  截自敷尔佳财报 据财报披露，2023年，敷尔佳研发投入同比增长112.88%，达3283.88万元，占营业收入比重为1.7%。对于研发费用的增长，敷尔佳表示主要为公司不断加大研发投入所致。 值得一提的是，在报告期内，敷尔佳·北方美谷已投入使用，其北星药业医疗器械以及化妆品的生产业务已转至敷尔佳·北方美谷生产基地进行，敷尔佳也于2023年5月取得了医疗器械生产许可证。 展望2024年，敷尔佳表示，将不断丰富产品类，夯实以面膜为主的产

数据来源：中汽协 3月11日开盘前，摩根士丹利一则调高宁德时代目标价的研报引发市场关注。宁德时代全天走势强劲，并带动A股新能源板块整体走强。 近期，中国新能源产业利好频出，乐观预期不断增强。宁德时代控股的北京电池工厂于3月8日晚间正式官宣最新进展。而在3月11日下午，中汽协发布数据显示，2024年1至2月，中国新能源汽车产销同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率达到30%。展望2024年的中国新能源市场，多位业内人士对上海证券报记者表达了乐观的预期。 宁德时代利好频传 根据研报，摩根士丹利将宁德时代的评级上调至“超配”，目标价看高到210元。摩根士丹利Jack Lu分析师团队在研报中表示，宁德时代准备通过新一代大规模生产线提高效率，并扩大在净资产收益率方面的优势。宁德时代在基本面上出现多个变化，并给出四大理由： 一是价格竞争即将结束，从宁德时代的股价来看，美国《通货膨胀减少法案》带来的不利影响似乎已被消化。二是尽管宁德时代2024年利润率同比可能下降，但是也可能高于市场预期。因此预计宁德时代2024年第一季度增速放缓后，未来几个季度将恢复息税前利润同比增长。三是“宁德时代inside”模式周期在中期内看起来强劲；推广超级充电和CTP3.0，可能有助于保持市场份额和相对于同行的利润率。四是宁德时代新一代的超大型生产线可能会增强其成本优势，提高并扩大ROE优势。 在Jack Lu分析师团队看来，宁德时代正处于一个良好的循环中，从规模、研发优势到成本效率提升和产品升级，再到高于同行一倍的研发投入，宁德时代是一个价值股和“提款机”，产生的自由现金流收益率将从2024年的6%提高到2026年的10%，成为名副其实的“现金奶牛”。 基本面上，宁德时代近期可谓利好不断。3月8日晚，北汽蓝谷披露，公司拟与北汽产投、北京海纳川共同出资设立平台公司。平台公司将作为管理与投资主体，与宁德

图片来源@视觉中国 苹果，又又又双叒叕翻车了！有外媒称刚刚上市的MacBook Air（M3版）在散热方面有严重的缺陷，Max Tech表示全新的MacBook Air在3DMark Wild Life Extreme和CineBench 2024的常规测试中，处理器温度达到了惊人的114℃，其中CPU和GPU部分的最高温度分别来到了107℃和103℃，而机身的最高温度来到了46℃。 虽说这个温度表现在Windows笔记本（尤其是游戏本）中很常见，但理论上来说采用ARM架构的M3处理器在功耗方面是要远低于X86架构的，这是否说明M3芯片出现了「功耗爆炸」的问题？还是单纯在Air系列上「水土不服」？如果真有如此严重的问题，MacBook Air（M3版）还配称得上“最佳的AI消费级笔记本”吗？ MacBook大翻车，都怪“无风扇设计”？ 结合外媒和苹果官方公布的性能数据来看，M3与M2的性能差距大概在15%左右，相比M1提升了60%，也就是说提升不是特别巨大。如此「孱弱」的性能提升按理来说不会带来极高的功耗和发热提升，还有M3芯片采用了台积电3nm制程，在功耗方面相比之前应该有所下降才对。 （图片来源：苹果官网） 在散热方面，MacBook Air一直采用的都是完全无风扇模具，这种设计的好处是能将电脑运行时的噪音降至最低，之前的M1、M2都是低功耗、高性能的代表，契合Air的设计需求；但缺点就是一旦芯片需要在高负载场景下长时间运行的话，电脑就可能会因为温度太高不得不选择降频运行，从而变相降低电脑的运行和处理速度。 因此据小雷（ID:leitech)分析，M3版MacBook Air最大问题应该是出在模具设计上，就像iPhone一样：从未有人质疑过苹果A系列芯片的性能表现，但万年不变的堆叠式主板设计使机身中的热量无法快速导出，因此iPhone也经常会出现各种因为发热而降亮度甚至

  风电光伏发电新增装机突破2亿千瓦、户用光伏累计装机突破1亿千瓦、风电光伏发电量占全社会用电量比重突破15%……2023年以来，我国能源绿色低碳转型步伐加快，新能源保持快速发展良好势头，多项数据刷新历史纪录。   在近日举行的全国能源工作会议上，国家能源局局长章建华表示，要持续优化调整能源结构，大力提升新能源安全可靠替代水平，助力完成“双碳”目标任务。   装机规模再创新高   天空蔚蓝，草原覆雪，701台大风机沿山脊矗立，送出的电流点亮万家灯火。12月10日，中国广核集团兴安盟300万千瓦风电项目全容量并网，每年将提供清洁电能超过100亿千瓦时，等效减少标煤消耗约296万吨，减少二氧化碳排放约802万吨，相当于植树造林34.5万亩。   国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示，内蒙古是全国新能源大基地建设重点地区，中广核兴安盟300万千瓦风电项目是国家第一批大基地中装机规模最大的风电项目，也是目前全国已建成单体规模最大的陆上风电项目，实现了多个行业第一，具有良好的示范效应。   11月29日，全国单体规模最大的光伏治沙项目——三峡集团蒙西基地库布其200万千瓦光伏治沙项目并网发电，年均发电量约41亿千瓦时，每年可节约标准煤约123万吨，减少排放二氧化碳约319万吨，修复治理沙漠面积10万亩。   我国地域辽阔、风光资源富集，相较于零敲碎打的分布式新能源建设，基地化、规模化建设风光大基地更利于快速提升新能源占比，将成为未来一段时期重要的新能源开发方向。“规划建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地，是‘十四五’时期新能源发展的重中之重，对于提升能源安全保障能力、推动能源清洁低碳转型、构建新型能源体系、支撑如期实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。”李创军说。   数据显示，目前我国风电光伏基地建设进展顺利。截至11月底，第一批已建成并网4516万千瓦，第二批、

11月16日消息，联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2023年9月30日的2023/24财年第二财季业绩：整体营收达到1044亿人民币，连续两个季度环比提升。 凭借卓越运营以及创新技术产品和服务，集团毛利率同比提升至17.5%，创二季度历史新高。非PC业务占比超过4成，同比提升近3个百分点。 PC市场复苏的信号在集团的业绩中得到了充分印证。在本财季，集团的个人电脑业务以近24%的市占率继续巩固了全球领导地位，营收环比增长13.6%。 与全球智能手机市场勉强企稳的趋势相映衬，集团的移动设备业务在本财季表现非常亮眼：受益于增长计划的有力执行，手机出货量同比增速近11%，激活量同比增速为12%，高端产品占比达23%。 公共大模型和私有大模型并用的混合式人工智能则为基础设施和解决方案市场创造了新的需求。SSG方案服务业务营收达139亿人民币，运营利润27.8亿，再次双双创下历史新高；全力拓展的运维服务和项目及解决方案服务业务在SSG整体营收占比继续提升，达到56%。关键通用解决方案，包括数字化办公空间、混合云和可持续发展服务解决方案均实现双位数同比增长，在日本、美国等多个市场取得突破。 平台迁移进程较慢、关键部件供应短缺等多重挑战因素仍在制约ISG业务的整体表现，但存储、软件、服务累计营收创历史新高，同比增长36%。其中存储业务市场份额继续提升至全球第三。边缘计算和高性能计算亦非常强劲：后者收入同比增长12%，增速超过行业2倍。 业绩亮点： 第二财季营收再破千亿大关，达1044亿人民币，净利润近20亿人民币, 连续两个季度环比提升。非PC业务占比超过4成，同比提升近3个百分点。IDG个人电脑出货量市占率近24%，营收环比增长13.6%；智能手机出货量同比增长近11%，高端产品占比23%。SSG营收139亿人民币，运营利润27.8亿人民币，双双创下历史新高。I

①在上周创下年内最大单周跌幅之后，10年期美债收益率周一出现攀升； ②投资者对本周的大规模国债标售持谨慎态度，这可能将决定市场对美国国债的需求是否足以再次压低收益率； ③未来几个交易日投资者显然也需密切留意美联储官员的相关表态。 财联社11月7日讯，美债市场近来的大反攻行情，在本周伊始似乎有所停滞——在上周创下年内最大单周跌幅之后，10年期美债收益率周一出现反弹，因投资者对本周的大规模国债标售持谨慎态度，这可能将决定市场对美国国债的需求是否足以再次压低收益率。 行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍走高。其中，2年期美债收益率上涨10.2个基点报4.947%，5年期美债收益率上涨9.2个基点报4.596%，10年期美债收益率上涨7.8个基点报4.65%，30年期美债收益率上涨4.9个基点报4.812%。 从技术面看，10年期美债收益率上周五在50日均线处似乎寻到了一定的支撑，并在周一进一步站稳了该均线上方。上周五，10年期美债收益率曾一度跌至五周低点。 一些分析师表示，在上周债市的大幅上涨推动收益率走低后，多头在本周大规模的债券标售前出现了一些“退缩”。大规模的债券供应往往会压低债券价格，推高收益率，因此交易员通常也会在债券标售前出售美国国债，以便以更低的价格买回。 根据美国财政部上周三发布的季度再融资报告，本周再融资债券发行规模总计为1120亿美元，虽然不到华尔街债券交易商预期的1140亿美元，但仍比8月宣布的1030亿美元有所增加，这也是美国财政部连续第二个季度提高再融资发债规模。 按照安排，美国财政部将于周二标售480亿美元的三年期国债，周三标售400亿美元的10 年期国债，周四标售240亿美元的30年期国债。 Raymond James固定收益资本市场董事总经理Ellis Phifer表示，“上周国债收益率走低的幅度如此之大，很难假设随着更多供应的到来，国债收益

就在昨日，蔚来公布了最新一季的财报，二季度业绩符合市场预期。值得注意的是，这次蔚来可是交出了史上最高交付和营收指引：第三季度预计交付5.5万台-5.7万台，同比增长74.0%-80.3%；第三季度预计营收189.0亿元-195.2亿元，同比增长45.3%-50.1%；回想今年上半年蔚来还处在代际切换期，能为三季度给出这么高的交付和营收指引，原因莫过于第二代技术平台车型已广受消费者认可，降本增效也起效果了。 就看ES6吧，这款车在7月单月交付量就突破了一万台，超过了BBA同级别车型，在高端纯电车市场，国内能有这个销量水平的也找不出第二款来。事实证明，产品力才是硬道理，更何况蔚来还有基建、服务等buff加持，我目测，蔚来后面的路会越走越宽，好消息也会越来越多。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

蔚来对标豪华品牌早已不是新鲜事，不过，在销售能力上的公开对标，这应该是第一次。 昨天看到蔚来的创始人李斌和豪华品牌做了一个对比，说自己的销售队伍还有很大的发展空间。很显然，蔚来在陆续交付了多款第二代技术平台新车后，接下来在销能上也要跟上，最终目的是多卖车。 我也听到身边一些比较资深的汽车销售有去蔚来一线的打算，一是他们打听下来觉得业绩提成比较满意，二是看中了智能纯电这块市场。 李斌说扩销能这件事，是在第二季度的业绩电话会上。因为，蔚来去年和今年上了好几款第二代技术平台车型，今年下半年的在售新车会多达7到8款，现有的销售人员基数还需要进一步扩大，整体销售能力还需要提升，才会让蔚来产品顺利触达终端。 李斌直接提出，现阶段销售能力建设的目标是按照每月3万销能在建设。这样的结果是，到了九月底，蔚来会完成销售能力的初步建立，到了十月和十一月，大家就能慢慢看到变化。 现在距离九月底，还有一个月的时间，但蔚来的扩销能已经让人看到了些许成果，最主要的表现是八月试驾数量创历史新高，每个周末试驾也超过1万人次，当然，从试驾到订单的转化是需要时间的，大家还要等一等。 说实话，蔚来现在在高端纯电市场还是稳扎稳打的，七月在30万以上的高端纯电的市场份额占比59%，仍然是第一。不过，要想在规模上实现突破，再高端的牌子，也得搞下沉。 李斌直言，渠道下沉是一件对蔚来而言很紧迫的事。特别是在三四线城市以及地级市里，蔚来希望更有经验的销售人才加入，以帮助蔚来销量进一步地增长。 可以想象的是，依靠蔚来的知名度和产品力，销能搞上来的话，一旦产销量规模可以支撑，后续营收及毛利都将有所提升。李斌预计，蔚来下半年毛利稳步提升，有机会三季度回到两位数，四季度朝15%努力。 $蔚来(NIO)$

任泽平年中秀昨晚按时直播了，不知道大家看了没有。这一次，新能源板块是他关注的重点。在演讲中，任泽平说了，新能源汽车很可能实现中国人的一个百年梦想：超过欧美。毕竟，现在国人一说高端车，不再只是宝马奔驰奥迪了，还有蔚来、红旗这些中国汽车品牌。有人说，中国的新能源车怎么在这么短的时间成为高端呢？品牌价值不要长久累积的么？其实，任泽平提到的蔚来的高级精神，就能回答这个问题。实际上，蔚来一直坚持的高级精神在支撑。蔚来李斌曾经公开表示，高级精神是换道超车时的灵魂，也是品牌成立的核心，更是中国车企真正能走向国际的关键。具体来看，打造一个高端品牌，有两个关键点：第一是要一个高级的精神，包括有开创性的想法、完整的思考，真正独特的创新引领，甚至被别人模仿。第二个就是得有一个超越期待的全程体验，包括产品、服务和社区。现在，蔚来的创新和追求全程体验的做法，诸如充换电和用户服务，已经被国内外不少人模仿了。 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$

蔚来在美股还有机会吗？今天这个问题很好回答了，因为昨日隔夜美股一开盘涨幅直接飙到11%，港股也连涨两天，翻身的话，目测有机会。为啥呢？因为一直将自己定位成高端品牌的蔚来昨天宣布了降价。或者说，是消费者购车时自主选择权更大了，比如有的城市换电站比较多，消费者会倾向选权益包，有的人家里装了充电桩就可以放弃权益包，立减3万块。不管咋样，蔚来的价格现在有一些吸引力了，应该能带动销量吧。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$