港股新股：卓正医疗
@冯秀财论股：
基本情况 股票代码：02677.HK 招股日期：2026年1月29日至2026年2月3日 发行股价：每股57.7-66.6港元 每手股数：50股 入场费用：3363.58港元 上市日期：预计2025年2月6日 市值：37.15-42.88亿港元 全球发售股份：475万股 发行机制：B机制，香港发售10%，国际发售90%（甲乙组共9500手） 保荐人：海通国际、浦银国际 基石投资者：Health Vision、金域医学检验、明略科技、Galaxy Dynasty 绿鞋：有 卓正医疗控股有限公司成立于2012年，是一家专注于服务中高端市场的私立综合医疗服务机构。公司创始人王志远拥有金融背景，曾任职于花旗环球金融和摩根大通。卓正医疗明确将其目标客群定位为年可支配收入超过20万元的“大众富裕人群”，通过提供家庭医生式的医疗服务，满足他们对个性化、高质量医疗体验的需求。 经过十余年发展，公司已在中国核心一二线城市构建了线下实体网络。截至最后可行日期，在国内包括深圳、北京、上海、广州、武汉等城市拥有并运营着多家医疗服务机构，其中包括诊所和医院。此外，公司还将业务拓展至海外，在新加坡和马来西亚运营全科诊所。公司提供“家庭综合多专科”服务，涵盖儿科、齿科、皮肤科及医学美容、眼科、妇科、内科、耳鼻喉科等主要科室。其中，儿科作为高频且刚需的入口，是重要的流量来源，并成功将服务延伸至整个家庭。2024年，公司通过收购拥有武汉北斗星儿童医院的武汉神龙天下51.04%股权，新增了住院服务能力，进一步丰富了业务层次。 卓正医疗的商业模式在民营医疗领域具有鲜明特色。其核心收入高度依赖患者自费和商业保险，基本不接入国家医保体系，这使得公司避开了医保控费政策的影响，掌握了定价自主权。2024年，公司实体医疗就诊次均费用达到1195元。与依赖高昂营销投入的同业不同，卓正医疗的营销费用占比极低，2024年仅为1