德祥地产转型Web3.0：一次估值拐点的冷静观察
@美港探案：
德祥地产复牌后的表现，确实吸引了不少眼球。复牌后股价一度涨超70%，市场总是喜欢故事，尤其是老牌地产+Web3.0+RWA这样的组合拳，听起来就自带话题。但热闹过后，我们不妨沉下来看看，这究竟是一次短暂的情绪炒作，还是确有其内在的估值重构逻辑。 长期资本入局，释放的不仅是资金信号 这次定增，最值得品味的不是融资金额，约6876万港元对一家上市公司来说不算巨大，而是投资方的背景和条款。德祥没有选择常见的拼盘式配售，而是独家引入瑞凯集团，并约定其自愿锁定12个月。 在当下这个追求快速周转的市场里，愿意拿一大笔钱锁定一年，几乎等于主动放弃了短期套利的可能。瑞凯并非传统地产商，其身影常出现在全球性的经济论坛和家族办公室圈层，带有明显的长线资本+资源枢纽属性。这类资本通常不在意一城一池的得失，它们押注的是平台未来的承载力和叙事空间。 更关键的是，瑞凯将进入董事会。这意味着它不是一个被动的财务投资者，而是战略的共建者。真金白银+长期锁仓+深度参与的组合，向市场传递了一个相当清晰的信号：有能力的跨境资本认为，在当前价位下注德祥，并愿意共同承担至少一年的时间成本，其未来具备可观的运作与价值修复空间。 “壳王”收官之作：轻装上阵，换道突围 要理解德祥的现在，还得回顾一下它的过去。大股东陈国强先生，市场人称“壳王”，其操作脉络历来清晰：在低谷期整合平台、剥离负担，待时机成熟时注入新叙事。德祥作为他目前唯一的上市平台，近一年的动作可谓这一逻辑的典型演绎。 从出售伦敦项目给京东，到接连出手香港的地块和豪宅单元，公司回笼了近8亿港元现金，负债大降，资产结构变得清晰、轻盈。如果仅仅是为了“过冬”，完全可以用传统地产的方式应对。但陈国强选择在瘦身后，引入带有新金融科技基因的战略资本，并高调转向Web3.0与RWA（真实世界资产）赛道。这更像是一位资深玩家，在退休前为自己最后的平台，争取一次“换道重生”的