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最近人形、工业机器人板块热度居高不下，不少股友都在深挖国产机器人新股机会。今天7月9日，来自山东济宁的珞石机器人正式登陆港交所，股票代码3752。我完整梳理招股书全部一手数据，想跟大伙闲聊一聊，拆解这家本土机器人企业的核心成长逻辑。 先讲最难得的一点，市面上绝大多数机器人企业都只死磕一条赛道，要么做传统工业臂，要么单做协作、人形，珞石是少见三条高景气线同步跑出来的玩家，每条赛道都站稳行业前排。工业机器人这块，2025年内资企业排第六，市占0.9%，轻中重载机型全都齐全、3C、新能源工厂刚需，稳稳托住公司基本盘；协作机器人是它差异化王牌，全年收入行业第六，市占4.8%，重点是国内六大协作厂商里，只有珞石能规模化量产千台以上柔性协作机。别家大多只在末端装传感器，它每一个关节都内置扭矩传感器，原生力控做精密打磨、组装优势拉满；具身智能的人形力控臂更是先手布局，2025年行业前五，市占6.3%，手里攥着上万台订单，不少做人形机器人的同行都在用它的机械臂做产品迭代。赛道景气度不用多说，协作机器人2025-2030年复合增速30.7%，柔性细分更是32.4%，具身智能2030年预期市场743亿，三条增长曲线并行，天花板比单赛道公司高一大截。 再聊聊硬实力，不靠外购控制器是它的核心底牌。自研xCore控制系统搭配专属具身AI训练平台，软硬件一体全部自主研发，不用被海外核心部件卡脖子。专利储备也扎实，186项注册专利，93项发明，还有43项待审批，招股里明确没有知识产权纠纷。产能数据最能反映市场认可度，2025年三条产线综合利用率91.8%，刚新建的具身智能生产线第一年利用率就冲到93.9，基本满产运行。今年一季度整机出货5100台，其中人形相关机型超2000台，新品放量速度很亮眼。客户这块也不用担忧，前五大客户每年营收占比最高才24.4%，最大客户收入不超6%，分散不踩单一客户暴雷风险，

近日，2026全球数字经济大会·出海国际合作论坛在北京举行，"北京出海基地线上综合服务平台"正式发布。签约台上站着的名单值得玩味：中国工商银行北京大兴支行、中国银行北京大兴支行、网易有道、广联达、中科软、北大纵横，以及来自马来西亚等国的国际机构——还有百望股份（06657.HK）。 对多数投资者来说，这类政企签约新闻往往一扫而过。但如果把它放回百望战略坐标系里看，这次签约的信息量比表面大得多。作为长期关注百望股份的投资者，我尝试回答三个问题：这个签约到底签了什么？百望股份在这张名单里的位置有何特殊？以及，这块业务未来能长成什么样？ 签的不是仪式，是"入口" 先看事件本身。北京数字经济企业出海创新服务基地成立于2024年7月，是全国首个政府引导、市场化运行、一站式服务数字生态出海的创新平台。此次发布的线上综合服务平台，加上服务机构集体签约，意味着这个基地正在从"物理空间+政策窗口"升级为"数字化服务网络"。 关键在于签约机构的构成：国有大行管跨境金融，科技企业管数字化工具，咨询机构管战略落地——而百望股份管的是跨境税务与交易合规。这是出海链条上最容易被低估、却最不可回避的一环：企业可以晚一点做品牌，可以慢一点做本地化，但从第一张海外发票开出的那一刻起，合规就是硬约束。 换句话说，百望股份通过这次签约拿到的，是一个政府背书的官方出海服务入口。北京出海基地已链接全球多国合作机构、集聚上百家数字领军企业，每一家经由基地走出去的企业，都是Tax-Swift的潜在客户。这种获客通道的价值，不体现在当期收入里，而体现在获客成本曲线上。 百望股份的地位：“独享合规”的特殊赛道 为什么这个位置轮得到百望股份？核心逻辑是公司董事长陈杰此前在股东大会上讲的那八个字：税收有主权，合规有本地规则。 这句话值得投资者细品。AI时代大家都在担心"大模型会不会把垂类公司碾平"，但税务合规恰恰是大模型碾不平

2026 年上半年券商债券承销相关统计榜单正式发布，国内债券一级市场竞争格局出现明显变化。根据 Wind 统计数据，上半年全市场债券承销总规模稳步增长，中信证券承销规模位居行业首位，完成整合后的国泰海通承销规模位列第二，中信建投排名第三，三家头部机构合计占据较高市场份额。榜单数据直观反映各家券商投行业务规模差异，同时体现行业整合提速、行业资源向头部集中、业务持续服务实体经济等行业变化，债券承销赛道步入精细化竞争阶段。 头部机构位次出现变动，是本期榜单主要变化点。上半年中信证券总承销金额 1.19 万亿元，对应市场份额 13.90%，承销项目数量超 3000 只，整体业务规模在行业内处于领先水平。国泰海通依托整合后的业务协同能力，债券承销规模实现明显提升，以 8916 亿元承销规模升至行业第二位，市场份额达 10.4%，整合带来的业务协同效应逐步显现，行业原有位次结构出现调整。中信建投本期位次小幅下滑至第三名，三家头部机构形成第一梯队，与其余券商拉开业务规模差距。 行业资源集中的趋势持续显现，头部机构合计市场占有率进一步提升。数据显示，上半年承销规模前五券商合计占据半数以上市场份额，项目、客户、行业资源持续向头部机构倾斜。头部券商依托资本实力、全国化业务网点、完善风控体系与品牌基础，更容易承接大型国企、地方政府、优质民营企业债券承销项目；中小型券商受资本规模、团队覆盖范围、区域业务限制，承接大额项目存在一定难度，不同梯队券商业务规模差距有所拉大，行业分层发展成为长期发展特征。 各细分债券品类呈现差异化竞争特征。全市场发行规模稳步增长的同时，券商债券业务结构持续优化，行业低价同质化竞争现象有所缓解。头部机构重点布局信用债、金融债、地方政府债等主流品种，兼顾大规模项目与综合收益；同时紧跟产业政策导向，拓展绿色债券、科创专项债、低碳转型相关债券等创新品类，助力实体产业转型升级。部分

2026 年 5 月，欧洲 31 国乘用车市场披露月度销售数据，行业出现具备参考意义的结构性变化。统计数据显示，比亚迪、上汽、吉利、奇瑞、零跑五家中国车企当月在欧合计销量 13.84 万辆，市场份额 12.01%；丰田、日产、本田等六家日系车企合计销量 13.04 万辆，市场份额 11.32%。从月度份额维度看，中国自主品牌当期市场占比高于日系品牌，打破长期以来日系品牌在欧洲家用乘用车市场积累的份额优势，全球汽车行业竞争结构迎来阶段性调整窗口。 本次月度份额差值属于阶段性数据变化，背后是两大车企阵营发展节奏出现分化。数据层面分化特征清晰：中国车企欧洲区域销量同比增长 65%，海外市场拓展增量表现突出；日系车企整体同期销量同比小幅下滑 3%，区域市场规模有所收缩。过去日系品牌依托燃油、油混产品的能耗、耐用性优势，在欧洲家用市场积累稳定用户基础；在全球电动化转型进程中，日系品牌转型节奏相对平缓，而国内车企抢抓新能源转型机遇，海外市场份额实现稳步提升。 区域政策导向差异，是中日车企欧洲市场份额变动的重要影响因素。欧洲区域碳中和相关政策推行力度较强，多国出台新能源购车支持政策、收紧燃油车排放管控，并陆续公布燃油车型停售规划，市场需求结构随之发生调整。日系车企长期深耕燃油与油混技术，相关技术储备充足，但纯电动产品布局节奏偏慢、车型迭代周期较长，适配本地新能源政策导向的产品供给相对有限，难以充分承接新能源市场增长需求。 国内车企依托国内完善的动力电池、电控、智能座舱完整产业链形成差异化供给优势，推出的纯电、插电车型在续航、车载智能配置、定价层面适配欧洲普通家庭用车需求。比亚迪多款全球化车型保持稳定增长，上汽 MG、奇瑞持续深耕大众消费区间，国内车企搭建覆盖入门、中端主流市场的多元产品矩阵，承接新能源市场新增需求，填补市场结构调整带来的份额空间。 车载智能化配置差异，是两类品牌吸引消费群

2026年年中，消费数码市场迎来一轮大范围、高强度的涨价风暴，彻底打破往年数码产品“新品即降价、旧机持续跳水”的行业惯例。本轮涨价覆盖手机、笔记本、平板等主流终端，多款高配数码单品价格最高暴涨1860元，渠道现货价格普遍走高，终端成交价短期冲高近三成。曾经观望降价的“等等党”集体失算，消费者购机成本全面抬升，数码行业正式进入成本重构的全新周期。 本轮涨价并非品牌短期营销调价，而是全行业结构性供需错配引发的刚性行情。年初以来，OPPO、一加、vivo、**等安卓品牌率先启动首轮调价，年中苹果跟进上调MacBook、iPad全系产品售价，微软、联想、惠普等PC巨头相继跟进，形成全品类、全品牌的涨价浪潮。不同于往年零部件小幅波动引发的百元级调价，此次千元级暴涨集中出现在大内存、大容量高配机型，成为本轮行情的核心特征。 追溯涨价根源，AI算力基建爆发带来的存储产能虹吸效应是核心推手。今年全球AI数据中心建设提速，AI服务器对HBM高带宽内存、高端DRAM和NAND闪存的需求呈指数级增长。数据显示，当前AI算力设备已消耗全球超半数存储产能，三星、SK海力士、美光三大存储巨头，将七成以上先进产能优先供给高利润的AI服务器市场。原本用于手机、电脑的消费级存储产能被持续挤压，形成严重的产能缺口。 供需失衡直接带动存储芯片价格失控上涨。2026年二季度移动端DRAM合约价环比涨幅达80%，年度涨幅预计超125%，闪存芯片价格同步飙升。存储是数码产品的核心成本，高配机型内存、闪存占比更高，芯片成本暴涨直接推高整机定价，这也是高配单品价格最高暴涨1860元的核心原因。与此同时，上游原材料、封装测试、物流人力成本持续上行，进一步放大终端涨价压力，品牌厂商已无力自行消化成本，只能通过调价转嫁压力。 渠道囤货行为进一步加剧市场紧张行情。在产能紧缺、涨价预期持续升温的背景下，各级经销商开启锁货、囤货模式

哥瑞利通过港交所主板上市聆讯，国泰君安国际、民银资本为联席保荐人。 哥瑞利是中国泛半导体行业智能制造软件解决方案（“IMSS”）提供商。于2023年初，该公司成功交付了12寸前道18纳米工艺含核心制造执行系统的国产计算机集成制造系统。 中国泛半导体IMSS市场规模由2021年的人民币13亿元增至2025年的人民币25亿元，复合年增长率为17.2%。预计到2030年，市场规模将增至人民币72亿元，2026年至2030年的复合年增长率为25.0%。数据驱动的人工智能大模型将更广泛和深入地应用到泛半导体行业的制造相关的IMSS中。 哥瑞利专注于为泛半导体行业所应用先进制造而量身定制的IMSS的研发与商业化，解决方案涵盖从生产数据采集、设备连接、生产流程管理到大数据分析及人工智能应用的整个价值链，这使公司的泛半导体行业客户能够实现数字化制造。利用人工智能、物联网、自动化、大数据分析等技术，公司的解决方案使客户能够优化生产流程，提高经营效益，并实现预测性决策。 根据弗若斯特沙利文报告，按产生的收入计，2025年，哥瑞利在中国泛半导体IMSS市场排名第三，于2025年占总市场份额约12%。中国泛半导体IMSS市场为中国IMSS市场的细分市场，按销售收入计，于2025年约占整体市场的4.4%。于2025年，按IMSS收入计，公司在中国IMSS市场排名第16位，市场份额为0.5%。‌$国泰君安国际(01788)$  ‌

本报讯 （记者袁传玺）6月16日，赤子城科技盘后公告称，公司当日斥资198.2万港元回购25万股股份，每股回购价格为7.78港元至8.13港元。17日早盘，赤子城科技股价收于8.3港元，涨幅3.49%。今年3月，赤子城科技曾宣布，计划未来两年斥资约3亿港元在市场上进行股份回购。此后，该公司回购动作频频，Wind数据显示，截至6月16日，赤子城科技今年以来累计回购796.8万股，回购金额达6763.1万港元。 事实上，自今年3月纳入港股通以来，赤子城科技日均成交额大幅提升，南向资金参与热情持续升温。从业务表现来看，赤子城科技2026年第一季度未经审核营运数据显示，期内总收入预计为20.30亿元至21.30亿元，同比增长33.0%至39.6%。其中，核心社交业务同比增长31.3%至37.2%，创新业务同比增长46.7%至58.7%。 一位券商分析师对记者表示，若以“三年营收年化增长率≥100%、三年利润年化增长率≥100%、估值≤50倍、销售毛利率≥50%、上市满一年”五个维度进行筛选，在两千余家港股上市公司中，最终仅33家企业符合全部标准。这份名单的稀缺性本身，便说明了当前市场环境下“好公司”的含金量，赤子城科技恰在其列。 据悉，赤子城所在的泛娱乐社交出海赛道，正是当前港股中少数仍保持高景气度的细分领域。Statista数据显示，2025年全球移动应用市场收入已接近6000亿美元，预计2029年将突破8000亿美元。其中，社交网络与游戏类App在下载量、用户时长、商业变现三大维度均表现突出。而中东北非（MENA）地区，凭借GCC国家人均GDP普遍超2万美元、35岁以下人口占比60%、互联网渗透率近100%的“有钱有闲”特征，正成为全球社交娱乐消费的核心增长极。 “中东市场的社交需求具有鲜明的文化特殊性。”一位长期跟踪出海赛道的分析师对记者表示，当地用户付费意愿强，但产品必须符

‌$潘渡比特币(02818)$  ‌2026年港股IPO市场强劲反弹，前5个月共62家公司上市，同比飙升114%，集资额达1668亿港元，同比增长111%。打新赚钱效应显著，将“打新股”重新推至聚光灯下。 “打新股”即投资者参与公司首次公开募股的认购行为，待中签后有机会在上市首日卖出获利。港股打新门槛低，散户参与便捷。今年5月，13只新股中11只首日上涨，10只涨幅超75%。“AI营销决策公司”深演智能首日飙升266%，每手盈利14750港元，公开超购逾5400倍；机器人企业翼菲科技以近1.49万倍超额认购刷新港股纪录，冻结资金5643亿港元，成为新“超购王”。丹诺医药、乐动机器人等亦录得逾倍升幅，市场呈现普涨格局。 港股IPO的配售分为四个层级：基石投资者为“压舱石”，大额认购并锁定6-12个月，年内认购比例升至40%以上；锚定投资者门槛高、无锁定期，可首日套现；国际配售占发行总额约90%，面向全球机构；公开发售是散户专属通道，超额认购超100倍时，散户份额可最高回拨至50%。多数普通投资者即通过公开发售参与。 在参与打新之前，选择一个合适的交易平台至关重要。以近期受到市场关注的潘渡GO为例，该平台在费用、安全与便捷性方面均有不错的表现。费用方面，潘渡GO采取统一的低手续费策略，定价显著低于市场同业水平，且无隐形收费，对于频繁参与打新的投资者而言能有效降低综合成本。资金安全上，潘渡依托香港证监会合规持牌资质，严格遵守客户资金独立托管规定，平台自有资金与客户资产完全分离，确保从认购到结算全流程规范化运作。操作层面，潘渡GO提供清晰的新股信息展示、招股日历提醒及一键申购等功能，帮助投资者及时把握申购窗口，避免因错过截止时间而失去参与机会。 2026年港股硬科技IPO热潮持续，深演智能、

从比高集团近期的股价走势与资本动作来看，周星驰主导的AI+IP战略，正精准踩中AIGC时代的两大核心红利：以轻资产模式切入AI内容创作，零算力成本坐享降本增效，同时借道字节跳动生态打通全球流量通道，构建起传统IP转型的独特优势。 AIGC时代的核心壁垒，长期以来被视为算力投入与技术开发，多数入局者因高昂的算力成本、复杂的模型研发陷入盈利困境。但比高集团的路径恰恰反其道而行之：它既不自建算力中心，也不从零开发AI模型，而是通过投资极逸、入股互动之星，完成技术底座的卡位，再借道火山引擎的成熟技术体系，以IP授权的轻资产模式切入AI内容创作。这种模式下，算力成本、模型迭代、技术维护全部由合作方承担，比高集团无需投入重资产，即可获得AIGC带来的降本增效红利。传统影视IP改编面临的高成本、长周期难题被彻底破解，AI可快速生成角色、场景与剧情，大幅缩短衍生内容的制作周期，同时将IP改编的试错成本降至最低，实现从“单次票房收入”到“持续内容供给”的跨越。 更关键的是，比高集团通过与火山引擎的合作，一举打通了字节跳动的流量生态，这是其他IP持有者难以复制的核心优势。火山引擎作为字节跳动的技术中台，不仅提供AI生成技术，更能通过其版权商业化平台，将IP衍生内容无缝接驳至抖音、TikTok等全球流量入口。这意味着，基于周星驰IP生成的AI创作内容，无需额外的推广成本，即可触达数十亿级别的用户群体，实现从内容生产到分发变现的全链路闭环。在传统IP运营中，流量获取与分发渠道是最大的瓶颈，而比高集团借助字节的生态，直接跳过了用户积累与渠道建设的漫长过程，让IP价值的裂变式传播成为可能。 这种“轻资产+大流量”的模式，彻底重构了IP变现的逻辑。此前，IP价值的天花板受限于内容制作能力与发行渠道，而现在，AI解决了内容供给的问题，字节解决了流量分发的问题，比高集团只需输出IP版权与创意把控，即可坐享授

兄弟们，今天重磅拆解AI宝藏标的——范式智能（6682.HK），它2025年业绩引爆港股AI板块，核心原因只有一个：它是港股上市AI头部公司里，第一个实现全年盈利的纯AI企业。无传统业务托底，三大主业100%聚焦AI，不靠补贴、不搞一次性收益，纯靠AI商业化赚钱，彻底打破“AI只烧钱不盈利”的偏见，给咱们散户指明2026年AI赚钱方向。 划重点：全是散户最关心的盈利、订单、估值，不想错过AI龙头翻倍行情的别走开。很多散户买AI怕踩雷，要么公司持续亏损，要么业绩掺水分，但范式用实打实的业绩，实现“高增长+可盈利”双重突破，这才是真龙头。 核心财务数据一目了然。2025年总营收71.35亿元，同比增35.6%，连续多年30%+高增长，远超行业20%均值，AI+行业需求爆发，范式牢牢抓牢红利，营收确定性拉满。   最炸裂的是盈利突破。2025年经调整归母净利润1784万元，彻底扭亏为盈（2024年同期亏损），盈利拐点正式确立。重点：这是纯主营业务盈利，无任何额外补贴和一次性收益，说明AI商业模式已跑通，技术能真正变现——只有持续赚钱的公司，股价才有长期上涨动力，这是咱们散户最该关注的核心。 有兄弟问毛利率为啥下降？2025年毛利率34.8%（2024年42.7%），下滑是因为硬件采购成本上涨，完全符合预期。公司明确未来毛利率会稳定，短期优先扩规模、抢份额，后续规模效应上来，毛利自然回升，不用慌。 更难得的是研发投入稳中有进、效率提升。2025年全年研发支出23.37亿元，同比增长7.7%，研发费用率32.8%，虽同比有所下降，但这是公司营收规模快速扩张下的规模效应显现，也是研发投入效率优化的直接体现。在持续加码AI Agent、世界模型等核心技术、推出ModelHub XC、Engine X等产品的同时，实现了研发投入与产出的平衡，AI行业