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Colin_Liu
🏫澳大利亚新南威尔士大学硕士
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Colin_Liu
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06-24
@TigerAI
总结一下
“AI颠覆一切”杀向美国就业市场! 甲骨文裁员超2万人,AI算力预算加速替代人力
智通财经APP获悉,数据库软件与云计算超级巨头甲骨文公司正在通过裁员手段极致压缩成本,以支持其宏大的人工智能雄心壮志。甲骨文表示,截至5月31日2026财年结束时,该公司全球全职员工人数降至14.1万人,而一年前大约为16.2万人。预计此次裁减导致约18亿美元重组成本。毋庸置疑的是,“AI颠覆一切”逻辑开始全面引爆新一轮企业经营效率革命
“AI颠覆一切”杀向美国就业市场! 甲骨文裁员超2万人,AI算力预算加速替代人力
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Colin_Liu
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2025-02-14
投资最重要的是“确定性”[开心] [开心] [开心]
【小虎访谈】Colin_Liu:150买入特斯拉,BTC翻6倍!美股涨是有“确定性”的!
@小虎访谈:
各位虎友们好,本周要与大家分享的虎友是 @Colin_Liu 。他曾创立过自己的数字货币交易所,从数字货币起步,逐步转向美股投资,凭借丰富的经验与深刻的见解,形成了独特的“普通人投资策略”。他曾在150美元买入 $特斯拉(TSLA)$ ,也曾在17000 美金附近买入比特币[财迷],分别实现了翻倍和数倍的收益。他认为美股的涨是有“确定性”的,通过持有科技巨头企业并耐心等待,普通投资者也能获得稳健回报。同时,他也提醒大家,要始终承认自己是普通人,不追求暴利,保持理性分批建仓,才能在市场中立于不败之地。来吧虎友们,让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q:请简单自我介绍一下年龄35, 职业:家族办公室总经理,专门帮中国的客户做美股投资。 个人闪光点:创立过自己的数字货币交易所。 所在地区:上海和悉尼。 学历专业:新南威尔士大学电子工程和金融。Q:聊聊您的投资背景吧,和我们一起分享一下您的投资故事吧最开始接触投资是通过数字货币,投资BTC、ETH和EOS,从2018年开始的。后来数字货币这个东西被禁了,我们的数字货币交易所也就没再做了。之后我就慢慢地从投资数字货币转成了投资美股。目前我算是一个非常保守的投资者。主要是以前投资数字货币的时候被杠杆教育得太多了,每小时资产波动大起大落,把自己的心态搞得像一个赌徒一样,阴晴不定,结果自然都是很悲惨的。因为赌狗注定不会有好下场,风光只是一时的,最后的结局都是一样的惨。所以现在的我,非常保守,风险偏好很低。Q:您目前的持仓情况如何?最近比较关注的股票或期权有哪些呢?为什么?我目前的持仓有
【小虎访谈】Colin_Liu:150买入特斯拉,BTC翻6倍!美股涨是有“确定性”的!
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Colin_Liu
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2025-01-25
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@ccweim
:你说的对//
@ccweim
:博主以前大概率也是一位赌徒[开心]
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Colin_Liu
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2025-01-25
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@2025腾飞
:其实也不算破防, 大家是网友而已,遇到不礼貌的, 直接怼,没必要惯着,也没必要装做自己有素质,主打一个消费别人,舒服自己。//
@2025腾飞
:写个文章都给原博主整破防了,下次能选个不会破防的吗
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Colin_Liu
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2025-01-25
不好意思,我的盈利情况胜你十倍。
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Colin_Liu
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2025-01-24
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@民国投机者
:看了一下你炒股的盈利情况。 确实是依托答辩。//
@民国投机者
:依托答辩
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Colin_Liu
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2025-01-24
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@Chiyuen
:这个市场检验一个人是“高手” 还是“新手” 的唯一标准就是你的股票投资的平均年化收益率。//
@Chiyuen
:感觉是个新人水了一篇
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Colin_Liu
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2025-01-24
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@Chiyuen
:我感觉你大概率是一个“赌徒”//
@Chiyuen
:感觉是个新人水了一篇
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Colin_Liu
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2025-01-24
希望对各位投资者能有点帮助
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Colin_Liu
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2024-08-07
[财迷]
“萨姆规则”提出者:美国就业市场变了,萨姆规则已失效
并不能证明美国经济已经陷入衰退。
“萨姆规则”提出者:美国就业市场变了,萨姆规则已失效
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href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>公司(ORCL.US)正在通过裁员手段极致压缩成本,以支持其宏大的人工智能雄心壮志。此次甲骨文超过2万人规模的裁员发生在包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>在内的全球科技巨头们大幅增加AI基础设施投资的宏观背景下,这些巨头们都力争腾出更大规模现金来建设人工智能数据中心基础设施。最新消息显示,甲骨文在过去12个月里将员工人数减少了2.1万人,规模远远大于此前外界所知,其中包括那些因AI智能体(即AI Agent)加速渗透至企业经营模式而被取消的岗位。</p><p style=\"text-align: left;\">6月初的一项统计数据显示,美国科技行业在5月宣布了近两年来最大规模的裁员计划,再结合甲骨文公司在过去12个月里裁员2.1万人的重磅新闻动态,意味着这些聚焦前沿技术趋势的科技公司正在不断加大与人工智能算力基础设施相关联的巨额支出/预算,同时也凸显出Anthropic引爆的AI智能体浪潮带来的降本增效以及劳动生产率增长轨迹可能是以大规模裁员为代价。</p><p style=\"text-align: left;\">包括甲骨文在内的全球科技公司可谓正在把资本配置重心从传统人力扩张,大规模转向AI算力基础设施扩张,以满足井喷式扩张的云端AI推理算力资源,甲骨文在监管文件中更是明确承认AI技术部署已经并可能继续导致员工减少。</p><p style=\"text-align: left;\">甲骨文此次最新裁员可谓与其大规模AI数据中心扩张带来的财务压力直接相关,公司此前计划为AI云基础设施扩张大举筹集450亿—500亿美元,并且正在为OpenAI、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>等客户推进大型AI数据中心合同,当前财年资本开支计划高达约700亿美元。因此本次大规模裁员不是普通成本削减,而是典型的“资本开支替代运营开支”——少雇人、尽量不保留可自动化岗位,把现金流、债务融资和组织资源集中投向GPU集群、甲骨文OCI云容量、数据中心电力、网络互联和AI客户合约交付。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街金融巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>最新的测算数据显示,全球AI资本开支基准模型预计从2026年每年7650亿美元增长至2031年每年1.6万亿美元,2026至2031年累计资本开支预计约7.6万亿美元,美国数据中心电力需求预计将从2025年31GW升至2027年66GW。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>表示,AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段,该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元,2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调。</p><p style=\"text-align: left;\">全球知名研究机构IDC最新发布的研究报告显示,全球最高市值公司——即AI芯片超级霸主<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(NVDA.US)首次成为按营收基准测算的全球数据中心以太网交换机市场第一大供应商。IDC最新报告与摩根士丹利、高盛以及美国银行等华尔街巨头们的观点一致,即英伟达等AI算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从“GPU/AI芯片单点控制”推进到“GPU机柜集群+网络+DPU+光互连系统+软件生态+数据中心电力链”等环节的AI工厂系统级建设闭环。</p><p style=\"text-align: left;\">从AI云算力扩张到人力收缩:甲骨文裁员2.1万人,数据中心烧钱倒逼组织瘦身</p><p style=\"text-align: left;\">甲骨文当地时间周一在一份年度财务监管申报文件中表示:“最前沿人工智能技术在我们各项业务中的大规模采用和部署,已经导致并可能继续推动我们的员工人数显著减少。”</p><p style=\"text-align: left;\">甲骨文表示,截至5月31日2026财年结束时,该公司全球全职员工人数降至14.1万人,而一年前大约为16.2万人。预计此次裁减导致约18亿美元重组成本。</p><p style=\"text-align: left;\">由于为OpenAI等大型客户们大规模建设人工智能数据中心的成本高昂,甲骨文正面临重大财务压力。有媒体此前援引知情人士透露的消息报道称,今年早些时候,作为节省现金流努力的一部分,该公司开始裁减数千个岗位,截至最新裁员消息披露之前,甲骨文裁员的确切规模从未正式披露。</p><p style=\"text-align: left;\">截至5月底,该公司约有4.9万名美国员工,约9.2万名员工在甲骨文国际市场任职。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ef1ef337d4485665498a02b01487e896\" data-align=\"center\" tg-width=\"200\" tg-height=\"120\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">如上图所示,甲骨文公司经历大规模裁员后员工人数大幅下降13%</p><p style=\"text-align: left;\">该公司目前的员工总体人数略低于其2022年收购医疗科技领军者——即电子健康记录公司Cerner之前的员工水平。那笔280亿美元收购增加了数千名员工,其中许多员工集中在Cerner位于堪萨斯城地区总部附近。</p><p style=\"text-align: left;\">在华尔街,有资深分析师表示,从长远角度来来看,裁员将释放现金流,把更多资源从低回报环节重新配置到高增长环节,进而在未来大幅增加该公司整体营收。在<a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>看来,短期利润率和现金流会承压,但AI数据中心规模持续扩张、客户订单和云基础设施营收加速,足以支撑中长期看多甲骨文。</p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/BARC.UK\">巴克莱银行</a>力挺甲骨文“AI算力基础设施需求重大受益者”这一乐观叙事,该机构分析师Raimo Lenschow 将甲骨文目标价从240美元上调至250美元,并维持“增持/超配”(Overweight)评级;截至周一美股收盘,甲骨文股价收跌超5%至175美元附近,但是大规模裁员超2万人的消息传出后,盘后股价有所回暖。</p><p style=\"text-align: left;\">在巴克莱银行分析师Lenschow看来,甲骨文正在从传统数据库/企业软件公司,被市场重新定价为AI云基础设施承包商。其此前认为,随着更多云端AI推理算力基础设施容量上线,甲骨文会出现“有意义的AI驱动型营收加速”;后续又指出,甲骨文对AI合同、客户集中度、资本开支融资、执行能力和毛利率画像披露更多细节后,市场对其AI基础设施业务的可见度提高。</p><p style=\"text-align: left;\">AI裁员潮背后是算力资本开支狂飙:科技公司们用AI算力基础设施预算替代人力预算</p><p style=\"text-align: left;\">更宏观地看,美国科技行业裁员潮与云计算巨头们主导的AI算力基础设施军备竞赛,可谓是同一轮生产函数重写框架的两面表现。Challenger 5月报告显示,科技行业当月宣布裁员38,242人,为2024年8月以来最高;年内科技行业裁员123,653人,较2025年同期74,716人增长66%,且AI已成为企业给出的主要裁员理由之一,但同一报告也指出科技行业仍是今年招聘计划最多的行业之一——主要因AI数据中心大规模建设进程需要更多人力资源。</p><p style=\"text-align: left;\">这凸显出科技公司并不是简单“停止雇佣”,而是在从低附加值、可流程化、可被智能体自动化的岗位中抽走预算,转向AI工厂级别的算力基础设施建设、云计算基础设施、算力运维、模型评估、网络安全、MLOps和行业AI部署与渗透等岗位。换言之,裁掉的是旧生产函数中的人力冗余,增加的是新生产函数中的算力资本、数据资产和工程交付能力。</p><p style=\"text-align: left;\">Anthropic及其主导的Claude AI智能体生态放大了市场对“高薪酬白领知识、研究工作可被AI自动化”的想象,成为企业重组、压缩低效岗位、提高实际生产率以及资本重新配置的叙事催化剂。</p><p style=\"text-align: left;\">2月以来的“AI颠覆一切”悲观基调主要因市场愈发担心类似Claude Cowork以及OpenClaw爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基于SaaS席位订阅营收模式的整个软件<a href=\"https://laohu8.com/S/00776\">帝国</a>,软件股因此在2月期间遭遇了罕见抛售,并且抛售行情此后接连上演,并且迅速蔓延到网络安全、线上教培、传统金融领域、保险、房地产、交通运输系统以及其他任何看起来是席位营收模式或者劳动密集型商业模式的行业——市场认为这些行业将被AI彻底颠覆,并且将不得不采取大规模裁员来降本增效,以及通过裁员积攒向“AI+”趋势转型的运营资本——即用围绕云端AI推理算力平台的AI算力资源预算替换传统人力预算。</p><p style=\"text-align: left;\">毋庸置疑的是,“AI颠覆一切”逻辑开始全面引爆新一轮企业经营效率革命。比如推特联合创始人Jack Dorsey领导的<a href=\"https://laohu8.com/S/XYZ\">Block</a>公司一次性裁员超过4000员工,接近该科技公司员工总数的一半。该公司的公开声明显示AI智能体模式的代理式AI工具让更小团队也能维持更高效率经营;其CFO之后进一步表示,聚焦于AI智能体的代理式工作流带来的经营效率大幅提升,所引发的深度裁员对任何企业而言几乎是“不可避免”的。</p><p style=\"text-align: left;\">科技公司大规模裁员并不意味着AI投资降温,恰恰相反,它反映这些公司正在用更高资本强度的AI算力栈预算替代传统人力扩张:GPU、HBM、数据中心CPU、数据中心光互连系统、交换机、液冷、核心电力设备以及AI网络安全平台等算力链条,将继续成为资本市场最核心的“企业预算迁移受益链”。</p><p style=\"text-align: left;\">大摩以及高盛等华尔街大行们的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、数据中心光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。摩根士丹利预测到2028年,接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济,而且超过80%的支出仍在前方。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“AI颠覆一切”杀向美国就业市场! 甲骨文裁员超2万人,AI算力预算加速替代人力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1457276.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5a763433a3b9770e33abe759e6bf88d9","relate_stocks":{"IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU1691799644.USD":"Amundi Funds Polen Capital Global Growth A2 (C) USD","LU0965509283.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (SGDHDG) INC","LU0444971666.USD":"天利全球科技基金","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1429558221.USD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA USD","LU1506573853.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL EQUITY \"AA\" (SGD) INC","LU1435385759.SGD":"Natixis Loomis Sayles US Growth Equity RA SGD-H","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1935043023.USD":"MANULIFE GF GLOBAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED INCOME 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Lenschow 将甲骨文目标价从240美元上调至250美元,并维持“增持/超配”(Overweight)评级;截至周一美股收盘,甲骨文股价收跌超5%至175美元附近,但是大规模裁员超2万人的消息传出后,盘后股价有所回暖。在巴克莱银行分析师Lenschow看来,甲骨文正在从传统数据库/企业软件公司,被市场重新定价为AI云基础设施承包商。其此前认为,随着更多云端AI推理算力基础设施容量上线,甲骨文会出现“有意义的AI驱动型营收加速”;后续又指出,甲骨文对AI合同、客户集中度、资本开支融资、执行能力和毛利率画像披露更多细节后,市场对其AI基础设施业务的可见度提高。AI裁员潮背后是算力资本开支狂飙:科技公司们用AI算力基础设施预算替代人力预算更宏观地看,美国科技行业裁员潮与云计算巨头们主导的AI算力基础设施军备竞赛,可谓是同一轮生产函数重写框架的两面表现。Challenger 5月报告显示,科技行业当月宣布裁员38,242人,为2024年8月以来最高;年内科技行业裁员123,653人,较2025年同期74,716人增长66%,且AI已成为企业给出的主要裁员理由之一,但同一报告也指出科技行业仍是今年招聘计划最多的行业之一——主要因AI数据中心大规模建设进程需要更多人力资源。这凸显出科技公司并不是简单“停止雇佣”,而是在从低附加值、可流程化、可被智能体自动化的岗位中抽走预算,转向AI工厂级别的算力基础设施建设、云计算基础设施、算力运维、模型评估、网络安全、MLOps和行业AI部署与渗透等岗位。换言之,裁掉的是旧生产函数中的人力冗余,增加的是新生产函数中的算力资本、数据资产和工程交付能力。Anthropic及其主导的Claude AI智能体生态放大了市场对“高薪酬白领知识、研究工作可被AI自动化”的想象,成为企业重组、压缩低效岗位、提高实际生产率以及资本重新配置的叙事催化剂。2月以来的“AI颠覆一切”悲观基调主要因市场愈发担心类似Claude Cowork以及OpenClaw爆火且病毒式蔓延的AI代理工作流可能削弱基于SaaS席位订阅营收模式的整个软件帝国,软件股因此在2月期间遭遇了罕见抛售,并且抛售行情此后接连上演,并且迅速蔓延到网络安全、线上教培、传统金融领域、保险、房地产、交通运输系统以及其他任何看起来是席位营收模式或者劳动密集型商业模式的行业——市场认为这些行业将被AI彻底颠覆,并且将不得不采取大规模裁员来降本增效,以及通过裁员积攒向“AI+”趋势转型的运营资本——即用围绕云端AI推理算力平台的AI算力资源预算替换传统人力预算。毋庸置疑的是,“AI颠覆一切”逻辑开始全面引爆新一轮企业经营效率革命。比如推特联合创始人Jack Dorsey领导的Block公司一次性裁员超过4000员工,接近该科技公司员工总数的一半。该公司的公开声明显示AI智能体模式的代理式AI工具让更小团队也能维持更高效率经营;其CFO之后进一步表示,聚焦于AI智能体的代理式工作流带来的经营效率大幅提升,所引发的深度裁员对任何企业而言几乎是“不可避免”的。科技公司大规模裁员并不意味着AI投资降温,恰恰相反,它反映这些公司正在用更高资本强度的AI算力栈预算替代传统人力扩张:GPU、HBM、数据中心CPU、数据中心光互连系统、交换机、液冷、核心电力设备以及AI网络安全平台等算力链条,将继续成为资本市场最核心的“企业预算迁移受益链”。大摩以及高盛等华尔街大行们的最新预期可谓凸显出AI算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从“大规模购买GPU/ASIC”扩展到“力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心CPU、DRAM/NAND/HBM、数据中心光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施、变压器、燃气轮机等整套完整链条的AI数据中心交付流程”。摩根士丹利预测到2028年,接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济,而且超过80%的支出仍在前方。","news_type":1,"symbols_score_info":{"ORCU":0.6,"ORCS":0.6,"ORCX":0.6,"ORCL":1.97}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":341,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":403424441024792,"gmtCreate":1739511072448,"gmtModify":1739511074510,"author":{"id":"4116787145612580","authorId":"4116787145612580","name":"Colin_Liu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a3bdcafdcdb4ea7f0f897500db6155f8","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"4116787145612580","authorIdStr":"4116787145612580"},"themes":[],"title":"","htmlText":"投资最重要的是“确定性”[开心] 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to <a href=\"https://laohu8.com/U/3539137238633891\">@民国投机者</a>:看了一下你炒股的盈利情况。 确实是依托答辩。//<a href=\"https://laohu8.com/U/3539137238633891\">@民国投机者</a>:依托答辩","listText":"Replying to <a href=\"https://laohu8.com/U/3539137238633891\">@民国投机者</a>:看了一下你炒股的盈利情况。 确实是依托答辩。//<a href=\"https://laohu8.com/U/3539137238633891\">@民国投机者</a>:依托答辩","text":"Replying to @民国投机者:看了一下你炒股的盈利情况。 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justify;\">1.萨姆规则存在的原因,<strong>它在研究中只是一个配角</strong>,主要是为了让政府在衰退期间承诺采取设计良好的、有效的财政政策,并在宏观经济条件需要时立即启动。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.失业率的变化是一个非常强大的动态的公式。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.如果当前三个月平均值比过去 12 个月的最低三个月平均值高出 0.5 个百分点或更多。这将标志着经济衰退的早期阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4.失业率上升的两个基本原因,一个是对工人的需求减弱,另一个失业率上升的原因是劳动力供应的增加。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">5.当前萨姆规则指标读数令人不安的一个大部分原因<strong>是它将劳动力供应的增加视为一个坏事。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">6.<strong>所以我看着这个萨姆规则指标,我说它在作为衰退指标的意义上失效了,因为我们知道美国经济的很多其他信息,现在我们并没有在收缩。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">7.虽然衰退的几率在上升,我认为它不会成为我的基本假设的一个重要原因是,美联储有足够的空间来放松,我预计他们将在9月份之前开始放松。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">访谈全文如下,部分内容有删减:</p><h2 id=\"id_1019550999\" style=\"text-align: start;\">萨姆规则旨在让政府于经济需要时迅速采取行动</h2><p style=\"text-align: justify;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: justify;\">Claudia是萨姆规则的创建者,这据说是一个早期衰退经济指标。Claudia,你现在非常受关注。作为2024年夏季经济学界的最大明星,感觉如何?</p><p style=\"text-align: justify;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: justify;\">首先,感谢你邀请我,如果有充分的理由,那感觉会更好。所以,拥有一个衰退指标并触发了它的出现,我肯定会谈谈这意味着什么,这不是成为焦点的原因。但我在这里是为了提供帮助,这就是我创建这个指标的原因,我会谈谈它的起源。</p><p style=\"text-align: justify;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: justify;\">我猜现在开始讨论它是因为我们在试图弄清楚美联储是否过于紧缩,经济是否会在美联储开始放松之前开始滑坡。这就是为什么每个人都在谈论萨姆规则。我想尽量简洁地解释它,如果我遗漏了什么重要的信息,请告诉我。</p><p style=\"text-align: start;\">萨姆规则是一个衰退指标。你大约五年前创建了它。基本上你是在计算全国失业率的三个月移动平均值。所以不仅仅是上个月的数字,而是取最近三个月的平均值,并将其与过去12个月的最低三个月移动平均值进行比较。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>如果当前三个月平均值比过去 12 个月的最低三个月平均值高出 0.5 个百分点或更多。这将标志着经济衰退的早期阶段。</strong>我们可以讨论衰退有多早,但这将是所谓的触发因素。我很高兴今天能邀请到你,因为根据我们得到的最新就业报告,洛杉矶的三个月平均值现在比我们有史以来的最低三个月平均值高出 0.5 个百分点以上。因此,萨姆规则生效了。我们都需要戴上头盔,然后你告诉我下一步该怎么做。现在我们该怎么做?</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">对。所以,我想回到为什么萨姆规则存在的问题。我的第一个预测是在2008年衰退开始时,联邦储备进入了衰退预测模式。我研究了财政响应以及大衰退期间的货币政策响应。老实说,这方面是缺乏的,特别是在财政方面,造成了很多损害。我是消费者和家庭方面的专家,这也是我在美联储之后的研究和政策工作中的一个重要焦点。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>萨姆规则存在的原因,它在研究中只是一个配角,其理念是,当我们处于经济衰退时,让政府承诺采取设计良好的、有效的财政政策,并让他们承诺在宏观经济条件需要时立即启动。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">你在寻找的是表明何时该行动的信号?</p><p style=\"text-align: justify;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: justify;\">而且,这个迹象,我特别关注财政政策,如果你要给人们数千亿美元来稳定经济,你应该在经济需要稳定的时候这样做。所以,在经济衰退时,它的门槛很高。所以这很大程度上是回顾历史,我们经历过的所有不同时期的衰退,有很多不同类型的衰退。<strong>失业率的变化是一个非常强大的动态的公式,就像萨姆规则出现的那样</strong>,真的出现了,还有其他人做预测。</p><p style=\"text-align: justify;\">我并没有发明美国劳动力市场动态。我只是在捕捉它。但确切地说,比如公式是什么,阈值是怎么来的,我想找到一个在经济衰退时尽快启动的指标,因为那时你就有机会做一些好事。<strong>但在经济衰退中,没有假阳性。但我们现在的情况不是这样。</strong></p><h2 id=\"id_2444399760\" style=\"text-align: start;\">萨姆认为:尽管美国衰退几率上升 但尚未陷入衰退</h2><p style=\"text-align: justify;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">根据你的研究,萨姆规则在回测中能够准确预测自1970年代以来的每一次实际衰退,而没有发生过衰退以外的假阳性。很有趣的是你在美联储工作时为财政政策创建了这个指标。</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">对,作为2008年分析消费者支出的分析师之一,了解消费者如何处理退税支票或后来的税收抵免。美联储在边缘策略调整中工作。在工作人员预测中,有对财政政策对经济影响的估计,美联储可以在进行货币政策时考虑这些因素。所以,尽管这可能看起来有些违反直觉,但这是经济健康的一个非常重要的部分,理解消费者行为。</p><p style=\"text-align: start;\">因此,我会说,看着那段经历让我想为下一次改进政策。萨姆规则是2019年初关于如何设计各种自动稳定器的一卷政策中的一部分,它只是其中的一部分。它确实通过了2020年的测试,准确预测了那次衰退,但任何人都可以做到这一点。</p><p style=\"text-align: start;\">然而在这个周期中有一些非常不寻常的情况。<strong>根据我的意见,尽管萨姆规则现在显示美国经济正在衰退,但我并不认为美国经济正处于衰退中。</strong>它失灵了,我认为它仍然告诉了我们一些事情,但类似于我们最著名的实际GDP连续两个季度下降的衰退指标,这被称为技术性衰退。</p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">不幸的是,你会发现得晚得多。</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">你会发现得晚得多。这就是为什么我没有在我的提案中使用它。这也是为什么我需要一个更快的指标萨姆规则。而在2022年上半年,我们有两个季度的GDP下降,但没有衰退。你得追溯到1947年才能在美国找到类似情况。</p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">让我们把这个图表放上去。这是实时萨姆规则指标的样子,我们使用的是Fred数据。你刚刚提到2020年的例子,显然,那不是微妙的。这是有史以来失业率最高的尖峰,希望这是有史以来在这么短的时间内的最大尖峰。现在发生的是微妙的,我们刚刚超过了所谓的触发点。这样看这个图表有什么问题吗?你会出于某种原因不这样组合它吗?</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/39e5634c3a317ed3020af9cffe0595ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"379\"/></p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">我确实喜欢使用回测数据进行测试,这意味着我使用的是当时发布的失业率,这个失业率会随着季节调整略有修正。因此,实时萨姆规则指标的两个假阳性出现在1970年之前,并且在这两种情况下,衰退很快就跟随而来。在1975年也有一个很接近的情况。我不想讨论精确度问题。它确实在0.5附近波动,这是一个历史模式。</p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">但是,如果我们再看一次这个图表,0.5在我们研究的这个时期内,它几乎从未或从未在没有衰退的情况下逆转。所以,这一点值得注意,对吧?</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">这个指标之所以引起关注是有原因的。对,我没有在设置这个指标时考虑到预测因素。<strong>我设置了一个很高的门槛,认为可以排除假阳性。</strong>在谈论为什么它现在可能不像过去那样发出相同信号时,你需要深入了解,这是一个非常简单的规则。这个指标是为了财政政策设计的,这会进入立法程序。它是其简单性的牺牲品,因为美国失业率的幕后情况并不像经济衰退那样,我认为可能会逆转。</p><h2 id=\"id_852870463\" style=\"text-align: start;\">美国就业市场变了 萨姆规则作为“衰退指标”已失效</h2><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">疫情实际上在某种程度上破坏了每一个经济指标,有些比其他的更严重,但我们过去100年来依赖的一些经济指标或经验法则在疫情之后变得完全无效。所以,我认为很多事情,比如我们认为经济运作方式的可靠性,绝对被改变了。你在公开场合也指出了这一点。那么,现在的失业状况有什么不一样,这次可能有点不同?</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">对。<strong>失业率上升的两个基本原因,一个是对工人的需求减弱。</strong>失业率上升,这与衰退动态非常一致。这是萨姆规则指标的历史准确性来源。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>另一个失业率上升的原因是劳动力供应的增加,失业率会被推高。</strong>现在对萨姆规则指标来说更糟糕的是,在疫情早期,我们有数百万工人退出劳动力市场,直接离开。然后,由于他们没有像客户那样迅速回来,我们出现了劳动力短缺,失业率被压低,可能是不可持续的,因为我们没有足够的工人。最近几年,我们也有移民激增,劳动力市场也在恢复。</p><p style=\"text-align: start;\">所以,不仅是劳动力供应的变化,还有两个相当显著的变化。我认为我们已经学到了一个广泛的教训,<strong>那就是任何时候我们有非常突然的剧烈变化,调整可能需要很长时间。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">现在,随着这些移民的到来,这解决了劳动力短缺问题,这是好事,特别是我们有很多人老龄化,这帮助我们保持增长,这是好事。</p><p style=\"text-align: start;\">但在此期间,他们还在找工作,增加工作的速度有所放缓,这导致失业率上升。如果这只是关于供应调整,那是暂时的,最终是好事,因为我们有更多的工人。<strong>但这并不意味着我们现在一切都好,只是萨姆规则指标和你指出的一样,它正好在其触发点的边缘,它有很多事情在发生。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">我们可以把它看作分母。作为一个分母,劳动力市场中的人数并不是静态的。因此,分子变化了,当然,失业率本身是一个比例,它的分母也在变化。</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">现在,这可能会变得非常复杂,但本质上,<strong>当前萨姆规则指标读数令人不安的一个大部分原因是它将劳动力供应的增加视为一个坏事。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">问题在于,正如你提到的,所有这些指标都遇到了很多麻烦,这里我们有两件事情同时发生。<strong>所以我看着这个萨姆规则指标,我说它在作为衰退指标的意义上失效了,因为我们知道美国经济的很多其他信息,现在我们并没有在收缩。</strong>然而,<strong>有足够的疲弱,有足够的失业率上升风险,这是由于对工人的需求放缓,这增加了未来三个月、六个月衰退的风险。</strong></p><h2 id=\"id_3573242606\" style=\"text-align: start;\">美国或在9月前宽松</h2><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">我想给你看一段对话,这段对话概括了围绕萨姆规则指标本身的争论,以及它现在的有用性与过去实例相比如何。这里有一条David Rosenberg的推文。David说,萨姆规则指标今天触发了衰退信号。Barry Ritholtz说,对于那些错误地等待衰退两年的人来说,他们认为这是天赐之物。更有可能的是,这会延长他们失败的预测记录。这是David Rosenberg和Barry Ritholtz之间的对话,不一定是谁对谁错,但你从这个分歧中得出了什么结论?</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">我和Barry站在同一边,<strong>我们现在并没有处于衰退中。衰退不是我目前的基本假设。虽然衰退的几率在上升,我认为它不会成为我的基本假设的一个重要原因是,美联储有足够的空间来放松,我预计他们将在9月份之前开始放松。</strong>所以,我确实预计他们会这样做。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>萨姆规则指标本身,即使是实时的也有假阳性。</strong>而且更大的对话是历史可能不会重演。Barry的观点是,你需要追溯到更远的历史,有时我们在失业率较低的情况下进入衰退,但这并不常见。我们有很多混合因素,我谈了很多关于劳动力供应的情况,这绝对在其中。</p><p style=\"text-align: start;\">我们也有一些其他因素,我花了一些时间看不同类型失业的贡献。你可以因为被解雇而失业,也可以是因为你是新进入劳动力市场,或者你离职了。我们看到的变化有很大差异。现在,更多的是新进入劳动力市场的求职者,他们对超过0.5的贡献比大多数衰退时更大。但你回到70年代,劳动力市场并没有那么不同。所以,这很难分解出来。</p><p style=\"text-align: start;\">我不认为衰退是铁定的。然而,我认为确实存在真实的风险,和Barry一样。2022年,我可以说的是,看看劳动力市场,看看消费者。<strong>我认为我们仍然处于有利位置,但势头并不好。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">Josh Brown:</p><p style=\"text-align: start;\">关于我们该做的或者应该发生的事情,我想再问你一个问题。你所构建的萨姆规则的讽刺之处在于,如果他们听从了你的建议并迅速行动,那么你的法则将被证明是错误的,因为我们将避免经济衰退。你需要接受这一点。就像是,他们听从了我的建议,结果是一个错误的触发点,因为财政支出抵消了潜在的经济衰退,这有点像超级英雄拯救世界的情节。</p><p style=\"text-align: start;\">Claudia Sahm:</p><p style=\"text-align: start;\">我更关心的是,有一个过去非常准确的衰退指标,现在可能出现了一些问题,正在助长或加剧对经济的担忧。这正是我不想看到的局面,也是我试图避免的局面。</p><p style=\"text-align: start;\">我和其他从事政策咨询工作的人都学到了很多,嗯谦逊,因为犯了大量的错误,比如思考如何做到这一点。因此,我不会回去重新做同样的事情。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>萨姆规则的初衷是鼓励采取行动。我认为,讽刺的是,它可能反而鼓励了货币政策,因为目前货币政策才是可以发挥作用的杠杆。</strong></p><p style=\"text-align: start;\">坦率地说,美联储应该具有前瞻性。如果他们要采取行动支持劳动力市场,等到经济衰退已经太迟了。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“萨姆规则”提出者:美国就业市场变了,萨姆规则已失效</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 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个百分点或更多。这将标志着经济衰退的早期阶段。4.失业率上升的两个基本原因,一个是对工人的需求减弱,另一个失业率上升的原因是劳动力供应的增加。5.当前萨姆规则指标读数令人不安的一个大部分原因是它将劳动力供应的增加视为一个坏事。6.所以我看着这个萨姆规则指标,我说它在作为衰退指标的意义上失效了,因为我们知道美国经济的很多其他信息,现在我们并没有在收缩。7.虽然衰退的几率在上升,我认为它不会成为我的基本假设的一个重要原因是,美联储有足够的空间来放松,我预计他们将在9月份之前开始放松。访谈全文如下,部分内容有删减:萨姆规则旨在让政府于经济需要时迅速采取行动Josh Brown:Claudia是萨姆规则的创建者,这据说是一个早期衰退经济指标。Claudia,你现在非常受关注。作为2024年夏季经济学界的最大明星,感觉如何?Claudia Sahm:首先,感谢你邀请我,如果有充分的理由,那感觉会更好。所以,拥有一个衰退指标并触发了它的出现,我肯定会谈谈这意味着什么,这不是成为焦点的原因。但我在这里是为了提供帮助,这就是我创建这个指标的原因,我会谈谈它的起源。Josh Brown:我猜现在开始讨论它是因为我们在试图弄清楚美联储是否过于紧缩,经济是否会在美联储开始放松之前开始滑坡。这就是为什么每个人都在谈论萨姆规则。我想尽量简洁地解释它,如果我遗漏了什么重要的信息,请告诉我。萨姆规则是一个衰退指标。你大约五年前创建了它。基本上你是在计算全国失业率的三个月移动平均值。所以不仅仅是上个月的数字,而是取最近三个月的平均值,并将其与过去12个月的最低三个月移动平均值进行比较。如果当前三个月平均值比过去 12 个月的最低三个月平均值高出 0.5 个百分点或更多。这将标志着经济衰退的早期阶段。我们可以讨论衰退有多早,但这将是所谓的触发因素。我很高兴今天能邀请到你,因为根据我们得到的最新就业报告,洛杉矶的三个月平均值现在比我们有史以来的最低三个月平均值高出 0.5 个百分点以上。因此,萨姆规则生效了。我们都需要戴上头盔,然后你告诉我下一步该怎么做。现在我们该怎么做?Claudia Sahm:对。所以,我想回到为什么萨姆规则存在的问题。我的第一个预测是在2008年衰退开始时,联邦储备进入了衰退预测模式。我研究了财政响应以及大衰退期间的货币政策响应。老实说,这方面是缺乏的,特别是在财政方面,造成了很多损害。我是消费者和家庭方面的专家,这也是我在美联储之后的研究和政策工作中的一个重要焦点。萨姆规则存在的原因,它在研究中只是一个配角,其理念是,当我们处于经济衰退时,让政府承诺采取设计良好的、有效的财政政策,并让他们承诺在宏观经济条件需要时立即启动。Josh Brown:你在寻找的是表明何时该行动的信号?Claudia Sahm:而且,这个迹象,我特别关注财政政策,如果你要给人们数千亿美元来稳定经济,你应该在经济需要稳定的时候这样做。所以,在经济衰退时,它的门槛很高。所以这很大程度上是回顾历史,我们经历过的所有不同时期的衰退,有很多不同类型的衰退。失业率的变化是一个非常强大的动态的公式,就像萨姆规则出现的那样,真的出现了,还有其他人做预测。我并没有发明美国劳动力市场动态。我只是在捕捉它。但确切地说,比如公式是什么,阈值是怎么来的,我想找到一个在经济衰退时尽快启动的指标,因为那时你就有机会做一些好事。但在经济衰退中,没有假阳性。但我们现在的情况不是这样。萨姆认为:尽管美国衰退几率上升 但尚未陷入衰退Josh Brown:根据你的研究,萨姆规则在回测中能够准确预测自1970年代以来的每一次实际衰退,而没有发生过衰退以外的假阳性。很有趣的是你在美联储工作时为财政政策创建了这个指标。Claudia Sahm:对,作为2008年分析消费者支出的分析师之一,了解消费者如何处理退税支票或后来的税收抵免。美联储在边缘策略调整中工作。在工作人员预测中,有对财政政策对经济影响的估计,美联储可以在进行货币政策时考虑这些因素。所以,尽管这可能看起来有些违反直觉,但这是经济健康的一个非常重要的部分,理解消费者行为。因此,我会说,看着那段经历让我想为下一次改进政策。萨姆规则是2019年初关于如何设计各种自动稳定器的一卷政策中的一部分,它只是其中的一部分。它确实通过了2020年的测试,准确预测了那次衰退,但任何人都可以做到这一点。然而在这个周期中有一些非常不寻常的情况。根据我的意见,尽管萨姆规则现在显示美国经济正在衰退,但我并不认为美国经济正处于衰退中。它失灵了,我认为它仍然告诉了我们一些事情,但类似于我们最著名的实际GDP连续两个季度下降的衰退指标,这被称为技术性衰退。Josh Brown:不幸的是,你会发现得晚得多。Claudia Sahm:你会发现得晚得多。这就是为什么我没有在我的提案中使用它。这也是为什么我需要一个更快的指标萨姆规则。而在2022年上半年,我们有两个季度的GDP下降,但没有衰退。你得追溯到1947年才能在美国找到类似情况。Josh Brown:让我们把这个图表放上去。这是实时萨姆规则指标的样子,我们使用的是Fred数据。你刚刚提到2020年的例子,显然,那不是微妙的。这是有史以来失业率最高的尖峰,希望这是有史以来在这么短的时间内的最大尖峰。现在发生的是微妙的,我们刚刚超过了所谓的触发点。这样看这个图表有什么问题吗?你会出于某种原因不这样组合它吗?Claudia Sahm:我确实喜欢使用回测数据进行测试,这意味着我使用的是当时发布的失业率,这个失业率会随着季节调整略有修正。因此,实时萨姆规则指标的两个假阳性出现在1970年之前,并且在这两种情况下,衰退很快就跟随而来。在1975年也有一个很接近的情况。我不想讨论精确度问题。它确实在0.5附近波动,这是一个历史模式。Josh Brown:但是,如果我们再看一次这个图表,0.5在我们研究的这个时期内,它几乎从未或从未在没有衰退的情况下逆转。所以,这一点值得注意,对吧?Claudia Sahm:这个指标之所以引起关注是有原因的。对,我没有在设置这个指标时考虑到预测因素。我设置了一个很高的门槛,认为可以排除假阳性。在谈论为什么它现在可能不像过去那样发出相同信号时,你需要深入了解,这是一个非常简单的规则。这个指标是为了财政政策设计的,这会进入立法程序。它是其简单性的牺牲品,因为美国失业率的幕后情况并不像经济衰退那样,我认为可能会逆转。美国就业市场变了 萨姆规则作为“衰退指标”已失效Josh Brown:疫情实际上在某种程度上破坏了每一个经济指标,有些比其他的更严重,但我们过去100年来依赖的一些经济指标或经验法则在疫情之后变得完全无效。所以,我认为很多事情,比如我们认为经济运作方式的可靠性,绝对被改变了。你在公开场合也指出了这一点。那么,现在的失业状况有什么不一样,这次可能有点不同?Claudia Sahm:对。失业率上升的两个基本原因,一个是对工人的需求减弱。失业率上升,这与衰退动态非常一致。这是萨姆规则指标的历史准确性来源。另一个失业率上升的原因是劳动力供应的增加,失业率会被推高。现在对萨姆规则指标来说更糟糕的是,在疫情早期,我们有数百万工人退出劳动力市场,直接离开。然后,由于他们没有像客户那样迅速回来,我们出现了劳动力短缺,失业率被压低,可能是不可持续的,因为我们没有足够的工人。最近几年,我们也有移民激增,劳动力市场也在恢复。所以,不仅是劳动力供应的变化,还有两个相当显著的变化。我认为我们已经学到了一个广泛的教训,那就是任何时候我们有非常突然的剧烈变化,调整可能需要很长时间。现在,随着这些移民的到来,这解决了劳动力短缺问题,这是好事,特别是我们有很多人老龄化,这帮助我们保持增长,这是好事。但在此期间,他们还在找工作,增加工作的速度有所放缓,这导致失业率上升。如果这只是关于供应调整,那是暂时的,最终是好事,因为我们有更多的工人。但这并不意味着我们现在一切都好,只是萨姆规则指标和你指出的一样,它正好在其触发点的边缘,它有很多事情在发生。Josh Brown:我们可以把它看作分母。作为一个分母,劳动力市场中的人数并不是静态的。因此,分子变化了,当然,失业率本身是一个比例,它的分母也在变化。Claudia Sahm:现在,这可能会变得非常复杂,但本质上,当前萨姆规则指标读数令人不安的一个大部分原因是它将劳动力供应的增加视为一个坏事。问题在于,正如你提到的,所有这些指标都遇到了很多麻烦,这里我们有两件事情同时发生。所以我看着这个萨姆规则指标,我说它在作为衰退指标的意义上失效了,因为我们知道美国经济的很多其他信息,现在我们并没有在收缩。然而,有足够的疲弱,有足够的失业率上升风险,这是由于对工人的需求放缓,这增加了未来三个月、六个月衰退的风险。美国或在9月前宽松Josh Brown:我想给你看一段对话,这段对话概括了围绕萨姆规则指标本身的争论,以及它现在的有用性与过去实例相比如何。这里有一条David Rosenberg的推文。David说,萨姆规则指标今天触发了衰退信号。Barry Ritholtz说,对于那些错误地等待衰退两年的人来说,他们认为这是天赐之物。更有可能的是,这会延长他们失败的预测记录。这是David Rosenberg和Barry Ritholtz之间的对话,不一定是谁对谁错,但你从这个分歧中得出了什么结论?Claudia Sahm:我和Barry站在同一边,我们现在并没有处于衰退中。衰退不是我目前的基本假设。虽然衰退的几率在上升,我认为它不会成为我的基本假设的一个重要原因是,美联储有足够的空间来放松,我预计他们将在9月份之前开始放松。所以,我确实预计他们会这样做。萨姆规则指标本身,即使是实时的也有假阳性。而且更大的对话是历史可能不会重演。Barry的观点是,你需要追溯到更远的历史,有时我们在失业率较低的情况下进入衰退,但这并不常见。我们有很多混合因素,我谈了很多关于劳动力供应的情况,这绝对在其中。我们也有一些其他因素,我花了一些时间看不同类型失业的贡献。你可以因为被解雇而失业,也可以是因为你是新进入劳动力市场,或者你离职了。我们看到的变化有很大差异。现在,更多的是新进入劳动力市场的求职者,他们对超过0.5的贡献比大多数衰退时更大。但你回到70年代,劳动力市场并没有那么不同。所以,这很难分解出来。我不认为衰退是铁定的。然而,我认为确实存在真实的风险,和Barry一样。2022年,我可以说的是,看看劳动力市场,看看消费者。我认为我们仍然处于有利位置,但势头并不好。Josh Brown:关于我们该做的或者应该发生的事情,我想再问你一个问题。你所构建的萨姆规则的讽刺之处在于,如果他们听从了你的建议并迅速行动,那么你的法则将被证明是错误的,因为我们将避免经济衰退。你需要接受这一点。就像是,他们听从了我的建议,结果是一个错误的触发点,因为财政支出抵消了潜在的经济衰退,这有点像超级英雄拯救世界的情节。Claudia Sahm:我更关心的是,有一个过去非常准确的衰退指标,现在可能出现了一些问题,正在助长或加剧对经济的担忧。这正是我不想看到的局面,也是我试图避免的局面。我和其他从事政策咨询工作的人都学到了很多,嗯谦逊,因为犯了大量的错误,比如思考如何做到这一点。因此,我不会回去重新做同样的事情。萨姆规则的初衷是鼓励采取行动。我认为,讽刺的是,它可能反而鼓励了货币政策,因为目前货币政策才是可以发挥作用的杠杆。坦率地说,美联储应该具有前瞻性。如果他们要采取行动支持劳动力市场,等到经济衰退已经太迟了。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2951,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}