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近期，珠光颜料龙头企业环球新材国际（06616.HK），宣布正式完成对韩国CQV收购，斥资4.7亿人民币，成为其最大的单一股东。据悉CQV是韩国的珠光颜料龙头，其产品在全球高端市场具备较强的竞争力。 此次跨国并购，将进一步提升企业技术研发壁垒，扩大高端市场产品占有率；在CQV遍布全球的销售渠道协同下，助力环球新材国际能够将产品快速打进国际市场；同时在技术的协同下，也将赋能企业紧抓国产化替代机遇。 珠光颜料是一种高档颜料，属于战略性新兴产业，颠覆性创新正让它在部分领域快速替代传统的有机颜料和金属颜料，成为无机颜料中最有市场潜力的产品。随着业内企业不断突破技术瓶颈，提高产品质量，当前国内珠光颜料市场正处于国产替代的黄金时期。 珠光颜料行业发展至国产替代的黄金时期 中国的珠光颜料行业起步落后于欧美国家，但发展至今也已超30年，经历了启动、稳步发展、产业转型阶段。 二十世纪80年代末，国内珠光颜料企业尚未实现规模化生产的能力，国内少有或几乎没有产能，进口依赖度极高，主要通过代理商引进国外默克、巴斯夫、CQV等产品，珠光颜料的市场基本被国外巨头掌控。 2000年前后，随着中国涂料行业的快速发展，以及化妆品、汽车、电子消费等产业的崛起，对珠光颜料的需求与日俱增。国内开始涌现一批珠光颜料企业，并开始从涂料、塑料、油墨等中低端细分领域进入市场，虽然高端产品仍然依赖进口，但中低端产品已经率先实现国产化。 2016年以来，随着民营企业在生产技术及产品质量上的不断突破，部分头部企业开始进入汽车、化妆品等高端供应链，中国珠光颜料行业进入第二代以具备知识产权的合成云母基材珠光颜料为核心的创新型发展阶段。环球新材国际就是率先实现合成云母生产工艺，具备高端产能的代表性企业之一，这也标志着中国珠光颜料行业开始向中高端转型，也逐渐改变高端市场被国际巨头垄断的局面，开启了珠光颜料国产化替代的黄金时期。 珠光颜

历时7个多月，环球新材国际（06616.HK）对韩国珠光颜料龙头企业CQV的收购案，终于圆满落下帷幕。最终环球新材国际以859亿韩元(约4.7亿人民币）的代价，正式拿下CQV。 根据8月23日公告，双方正式完成了交割程序及董事会的改组。交割完成后，环球新材国际持有CQV 已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东。作为非全资附属公司，CQV的财务表现和状况将被合并到环球新材国际的报表中。 合理并购有效提高企业发展效率 好的并购能够起到1+1＞2的效果，在全球产业竞争日益激烈的当下，合理的并购无疑是企业实现资本扩张和业务发展的重要手段。事实上，大部分国际巨头的发展史都是一部跌宕起伏的并购史。 如国际巨头巴斯夫，从染料起家，通过一系列的跨国兼并重组，经历了染料时代、肥料时代、高压合成时代、塑料时代、全球化时代，几乎涉及化工行业的所有领域，触角逐渐从德国伸向全球。德国默克则是从医药起家，经过一系列并购，成长为业务范围包括医药、生命科学和性能材料在内的大型跨国巨头。 著名的涂料巨头PPG，从地方性的平板玻璃制造商到全球涂料与特种产品制造商，其成长史也与跨国并购密切相关。DIC最早成立于1908年，以印刷油墨的生产和销售创业，通过积极地并购以及海外市场开拓，最终成长为全球化化学企业。 纵观一众国际巨头成长史，企业的成长除了自身的内生增长外，通过外延式并购扩张实现市场份额和规模的快速增长，也不失为一种高效选择。自上市以来，环球新材国际就秉持着“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，此次和CQV的强强联合，企业能更好地参与国际竞争，融入全球产业链。 CQV是珠光颜料高端市场领先者  对于珠光颜料行业内的人来说，尽管CQV规模并不大，但却是一家充满吸引力的企业。  作为一家全球领先的高端珠光颜料生产企业，CQV成立于2000年，于2011 年在韩国KOSDAQ

来源：证券日报网 本报记者 李昱丞 见习记者 丁蓉 新能源行业不仅受到国家政策的支持，同时也是全球共识背景下的黄金赛道。搭乘新能源“顺风车”的产业链企业，订单快速增长。今年“十一”黄金周，这些企业生产不停机，假期“不打烊”。 多家上市公司相关负责人告诉《证券日报》记者，国庆期间按照项目进展排班，如期生产。 近期，二级市场上新能源板块指数有所调整，不过，在政策利好及业绩支撑双重催化下，多位分析师看好相关产业链。相关上市公司负责人向《证券日报》记者表示：“新能源行业具有强大的生命力，公司将坚定、扎实地在技术上创新，不断打造自己的护城河。” 国庆不停机生产线“马不停蹄” 由于$比亚迪(002594)$ 、蜂巢能源、国轩高科的锂电池厂商在国内外多地迅速扩产，锂电设备后起之秀利元亨的订单增长明显。截至2022年7月底，利元亨在手订单及中标通知约93.29亿元，其中新能源锂电领域在手订单及中标通知90.27亿元。 国庆期间，为了完成生产任务，$利元亨(688499)$ 的生产线“马不停蹄”。利元亨证券部相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“考虑到生产项目较急，所以国庆期间按照项目进展合理排班。对于紧急项目需要排班的同事给予一定加班补贴及节日补助。” 利元亨今年吸纳了不少人才，来增强自身零部件供应能力和缩短产品交付后的调试时间。该名负责人介绍：“公司大力引进了机床操作和安装调试方面的人才，尤其是程序工程师、前端研发工程师等。” 安信证券分析师郭倩倩表示：“锂电设备需求旺盛。具有规模生产能力的锂电设备企业数量有限，行业供需矛盾明显。杭

随着国内疫情管控的逐渐放开，国内政策风向将从长期的抗疫主导转向抗疫和经济并重，受疫情影响而有所停滞的政策将迎来重启。“后疫情时代”在经历了长达半年的加时赛后将再度启动。回顾2021年，有关职业教育的持续健康发展和政策更新，有望成为未来一段时间的赛道风口。 11月17日，教育部等五部门印发了支持性的《职业学校办学条件达标工程实施方案》，提出多项涉及职业教育的重点任务，包括要求职业学校办学条件重点监测指标全部达标的学校数量比例，采取合并、集团化办学等形式优化职业学校布局，多渠道筹措办学经费，包括学费收入、民营资本、金融机构等。 本轮政策符合一贯以来的政策方向，并无更多新增内容 ，但政策再度聚焦于职业教育行业，或预示着行业面临的担忧和阻力正逐渐消退，相关行业标的有望迎来估值修复。 政策赋能职教体系化，职教市场大有可为 一直以来，我国在职业教育和普通教育的结构上有所失衡，本应“两只脚走路”的教育体系在国内却呈现出了一场一长一短的趋势，导致国内结构性人才发生缺失。随着我国生产要素相对优势发生深刻变化，“建设现代化产业体系，推进新型工业化，加快建设制造强国”的政策方为推动职业教育高质量发展指明了道路，政策端开始持续发力。 从2021年下半年起，多项支持职业教育发展的政策出台，意在积极鼓励职业教育发展，扫除民办高校/职教板块发展的不确定性，鼓励上市公司、行业龙头参与到职业教育、职业培训的业务。并且在今年5月，新修订的《职业教育法》正式实施，明确职业教育和普通教育地位同等重要，包含“职业学校教育和职业教育培训”两种形式，国家鼓励、指导、支持企业和其他社会力量举办职业学校，鼓励金融机构通过提供金融服务支援发展职业教育。 国内职业教育体系的发展从升学体系和培训体系两大方向出发，构建属于中国的现代职业教育体系。在升学体系（职业学校教育）方面根据已有的政策规划，到2025年，职业本科教

与传统燃油车不同，中国新能源汽车行业与欧美车企之间，没有技术底蕴的巨大差距，相反行业在政策的扶持之下，发展更加迅速。早在2015年，中国就以年销33万辆的绝对优势登上了全球汽车销售榜的榜首。而随着“双碳”目标的提出，交通领域的低碳减排迫在眉睫，进一步推动了国内新能源汽车行业的发展，或将助力中国实现汽车领域的弯道超车。 新能源汽车销量连创新高，锂电池安全问题备受重视 中国是全球发展最快的新能源汽车市场，根据中汽协发布的9月汽车产销数据，新能源汽车的产销再创历史新高，渗透率进一步提升。9月份，新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。1-9月累计完成产销471.7万辆和456.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍，市场占有率达到23.5%。 （数据来源：中国汽车工业协会） 新能源车代表了汽车行业未来的发展方向，成长具有高确定性。但随着新能源汽车的逐渐普及，动力电池的安全问题也越来越受到全社会的高度重视。因为新能源全车动力电池自燃、爆炸造成的事故层出不穷。根据国家应急管理部消防救援局的数据显示，2022年一季度，国内接报的新能源汽车火灾共有640起，与去年同期相比上升了32%，高于交通工具火灾8.8%的同比增长，平均到每一天约有7例的新能源火灾事故发生。 动力电池是新能源汽车的“心脏”，而电池最关键的电芯由正极、负极、隔膜、电解液组成，正极材料主要有三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂和钴酸锂。根据正极材料的不同区分不同的锂电池，当前新能源汽车动力电池市场，三元锂和磷酸铁锂电池两分天下。两种电池各有优缺点，三元锂电池能量密度高，所以续航里程更长，但是成本较高，稳定性较差，电池循环寿命短。磷酸铁锂的能量密度较低，所以续航里程相对较短，但成本低，安全稳定性好。特斯拉新能源车的电池主要以三元锂为主，而比亚迪则主要搭配磷酸铁锂电

辉煌明天 (01351.HK)于8月30日公布中期业绩，公司收入同比下降17.6%至约人民币2.2亿元，毛利降至约人民币3,494万元，主要由于客户在上半年反复的疫情影响下缩减广告开销。公告中指出，由于国内部分实体所得税税收优惠于期内到期，及就集团中国附属公司未分配保留盈利确认的递延所得税开支，所得税开支较去年同期大幅上升，以及公司向员工发布约人民币340万元以股份为基础的报酬，期内溢利降至约人民币440.9万元。公司此前发盈警，已预告溢利大幅大降，相信市场对业绩下滑并不意外，较关注辉煌明天的核心竞争力，以及其所在赛道的前景。赛道前景广阔 2027年达9千亿人民币于2022至2027年，中国互联网广告市场预期复合年增长率约8.55%，至2027年的市场规模将达9,000亿元人民币。辉煌明天定位为营销科技及解决方案专家，疫情期间积极拓展客源，包括专注疫情新常态下更具活跃市场需求的客户，截至2022年6月30日公司有28.8%的客户来自电商，未来则会引入更多传统行业客户，包括传统教育院校、线下生活服务企业、传统消费品企业、宠物行业等，这些潜在客户可望带来增长动力。至于产品方面，公司已推出SaaS产品，并开发多媒体资源，包括短视频及文字内容等领域，其中短视频为目前营销主干，早于2021年4月已开设武汉短视频基地，2021上半年平均月产10,000条视频，增至2022年上半年月产12,500条，同比增长25%，截至2022年6月30日，视频库存量累计275,000条，同比增加129.2%。在同一智慧营销赛道上，竞争相当激烈，同业包括汇量科技 (1860)、优矩控股 (1948)、微盟集团 (2013)、云想科技 (2131) 和乐享集团 (6988)。个别虽见录得市盈率；但由于大多企业处于建设期，需要长期投入及孕育市场成长，因此不少仍持续亏损，或是利润率偏低。辉煌明天于2022年上