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近日，增程动力系统解决方案提供商南昌济铃新能源科技有限责任公司（以下简称“济铃科技”或“公司”）完成了数千万元天使轮融资。此次融资由中科创星领投，青岛海慕智家、江西青创投基金跟投，融资资金将主要用于下一代增程控制系统的研发和专用控制器产线的建设。 图1 增程器 济铃科技孵化自（同济大学）南昌智能新能源汽车研究院，依托同济大学汽车学院的技术和科技人才优势，结合江铃集团产业背景优势，聚焦新能源增程混动系统平台及关键零部件技术研发和生产等相关业务。 据了解，济铃科技核心团队均来自国内外大型车企，公司总工程师为清华大学和美国Purdue大学双博士学历，拥有三十年国内外大型车企工作经验，历任美国通用汽车公司混合动力控制专家、上汽捷能公司电气集成总工等。  图2 整车控制器 济铃科技能够为主机厂提供综合能效更高的增程系统，产品将从商用车逐步拓展到乘用车、工程机械等领域，目前公司主要客户为商用车车企。济铃科技推出的高性价比新能源动力集成系统，采用了自研的PSHED混动技术及自适应控制算法，保证系统时刻处在高效状态的同时，能兼顾车辆的驾驶性、NVH、关键零部件寿命和售后成本。特别需要指出的是，济铃科技的增程系统可以做到内燃机的终身免维护。此外，基于济铃科技自主开发的一体化应用开发环境，其产品能快速实现平台切换和系统升级，可灵活、及时适应客户需求。 在产品端，济铃科技已经规划了三代增程系统，覆盖20-100KW不同功率段，逐步从燃油增程系统升级到天然气、甲醇和氢等低碳燃料增程系统。 在产业化上，济铃科技作为江铃增程混动系统平台的重要合作伙伴，二者联合开发的首款增程轻卡车型将于近日量产上市，包括乘用车在内的其他车型也在陆续推出中。除车企客户外，济铃科技在工程机械、空港机械以及特种机械行业也拥有不少客户。比如，公司已与某工程机械企业签订特种应急消防机械车型的量产供货协议，目前样车已完成

图片 尽管2024已过去将近四分之一，从2023年刮来的一级市场寒风仍在持续输出影响，让这个春天寒意更盛。 市场缺乏信心，行业一片哀嚎，投资人在集体缅怀“失去的创投十年”，更有甚者，预言一级市场将死，引发不少从业者共鸣。不乐观的情绪在行业蔓延。 可是，事实真的如此吗？ 01. 是的，比你预想的还冰冷。 2023年中国创投市场规模进一步下降。投资交易事件4486起，较上一年度下降了27%，创下了2015年以来最低点；投融资总额6873.4亿元，较上一年度下降了22%，为近8年间的最低点。 与此同时，2023年人民币股权投资市场LP出资规模1.84万亿人民币，相比上一年度下降8.75%，新备案基金7368只，环比下跌15.5%，存量管理人12888家，存量下降9.9%。LP出资总规模连续三年下滑。 另一方面，去年8月，为统筹一二级市场平衡，国家阶段性收紧IPO节奏，这导致大批临近退出周期的公司无法快速实现上市，机构无法脱身来筹集下一期基金。 综合来看，在一级市场“募、投、管、退”环节中，有三个关键节点出现停滞甚至骤降，股权市场迎来至暗时刻。 02. 2023年，募资端发生了结构性改变。 二十多年以前，中国开始探索股权投资，各类资本涌入市场，并逐步演变为以金融机构、产业型、财务型LP为主流、政策型 LP逐渐占据重要地位的市场格局。 随着市场下行、政策监管，政策型LP的出资占比突破50%达到57%，除了依旧活跃的产业型LP外，其他类型LP的生存空间在进一步被压缩，其中以财务型LP最为显著，其出资规模仅占8%。 政策型LP在2018年之后逐步成为市场主流，以金融机构和财务投资人为主导的股权市场一去不复返。此消彼长，募资端的根本性改变深刻影响着整个市场。 03. 在LP出资格局改变且愈加谨慎的语境下，投资机构们的生存也面临一系列难题。 一方面，政策性LP所主张的招商引资、产业协同的功能

图片 资本 01. 现在的一级市场发现几个现象： 1. 基本都是高校／研究所教授专家团队，等同当年互联网创业公司的大厂高管离职创业； 2. 不提收入模式、不提财务指标及预期，只提要多少钱； 3. 主要讲技术原理，以及要解决的宏大产业问题，但不提客户是谁、有什么问题、为什么买单？ 4. 产品处于原型机、中试阶段为主，基本融资额过亿或估值过亿； 5. 投资人互动也不问商业问题，主要是跟创业者探讨技术细节... ——雪球申君宝 02. 我还是那句话，如果哀股不进行类似当年“股权分置改革”一个级别的制度变革，就按照现在“伪注册制”的抽血模式，GJD投入多少资金都是杯水车薪。 即使现在这样了，IPO还不暂停：说明还没有下探到监管的真正底线。 ——何夕 医疗健康 03. 目前在健康中国战略下，国家强推癌症、心血管、脑健康领域的早诊早治，但这些领域的体检项目定价较高，针对这些领域进行体检要应用到的设备也比较贵，比如，CT、核磁共振和胃肠镜等，500元覆盖不了，也就形成了“1000块钱做不了有效体检”的结论。 ——瑞慈医疗创始人方宜新 咨询 04. 营销咨询公司要与客户公司法务部拼死相搏，并建议老板改变对法务部的考核机制。比审查更可怕的是内部审查，因为负责内审的部门会把标准再严苛十倍，并非为了公司利益，而是为自己省事免责。 法务部不是不让品牌营销部门“打擦边球”，而是要保持离边界一百公里。在企业内部，业务部门往往在法务部们面前处于弱势，这就需要外力介入。 我们认为，一个以“0风险”为原则，只负责说NO的法务，给2000块月薪就够，因为他的指导意见，就是出门有被车撞死的风险，不许出门。这样的工作不仅没有技术含量，而且是破坏性的懒政，挡公司财路。而真正负责任，提供合规意见、风险评估和解决方案的法务，可以给百万以上年薪。 ——上海华与华营销咨询有限公司董事长华杉 AIGC 05. 对于2024年

图片 对大多数人来说，“超算互联网”绝对是个新名词。 事实似乎也是这样。无论是高大上的国家空间站交会对接技术，还是国产大飞机C919的空气动力学分析，以及构建分子模拟与药物设计和筛选高通量药物，亦或是精细化海冰预报、浪潮流耦合等，超算互联网几乎都与高精尖领域交叉应用，与普通人生活并无交集。 实际上，在人工智能和大数据高速发展的当下，除了用于研制“国之重器”外，超算业已切入每个人的具体生活场景。 小到打车购物订外卖，大到天气预报乘飞机，都要靠算力设施来处理海量数据；我们每天频繁使用的社交软件、人工智能小程序也不例外；包括从去年开始大火的大模型，都离不开超算提供的算力。 可以说，算力以各种软件的方式将其提供给用户，使更多用户可以很方便地获得需要的资源，已经像水、电一样，渗透到生产生活的各个领域，走进千家万户。 而超算互联网正以一种全新的生产力形式，为各行各业的数字化转型注入新动能，成为数字经济社会高质量发展的重要驱动力。 主笔/ 春风好运 文章架构师/ 马佳 出品/ A轮财经 01. 算力是核心生产力 继蒸汽技术革命、电力技术革命和信息技术革命之后，以数字技术为核心的第四次工业革命正方兴未艾。 算力之于数字时代如同水利之于农业时代，电力之于工业时代，是数字经济生活中核心生产力，逐渐发展为一种基础资源，它将为人类提供更强大的计算能力，推动各行各业的发展和社会变革。 客观地说，经过几十年发展，中国超算已经取得了一些成绩。代表世界最先进超算应用水平的“戈登贝尔奖”不断报捷，国产超级计算机多次登顶HPCTOP500排行榜，中国算力水平已然走在世界前列。 然而，在未来的算力消耗等关键指标方面，国内算力中心依然面临着一些新的变化和挑战。 一方面，作为科技创新的源头活水的基础科研领域，机构组织长期以来苦于算力成本问题，以及难有量身配置专属的算力设施，或者难以获得所需的前沿算力应用，导致算力服

图片 有没有一种可能，从来就没有冬天或者春天，你心里认定的+你体感的，就是春夏秋天。 距离掀起大众创新万众创业浪潮已过去9年，我们经历了最热血最高光的创业黄金期，也迎来了最痛苦最煎熬的低谷蛰伏期。 01. 牛社说，不要向冷漠处求温暖。 不到那一步，不知道谁是冷漠处；不到那一步，对温暖完全没有感知；不到那一步，解构不出温暖的因果关系。 熬过绝境，是创业者的必修课。 02. 绝境不是一个节点，是一个周期。 从你感受到绝境，到你滑入到真正的绝境，再到你堕入到更绝境，人的本能是回避风险，客观现状一定会比预想的更糟糕。 更糟糕的是，爬出绝境比落入绝境，更漫长更黑暗更杀虐，五倍以上的时空拉长。 03. 代价是什么？ 远离正常的生活，远离正常的家庭，远离正常的社交，远离正常的心境，远离正常的消费理念，远离正常的决策逻辑，远离正常的肉身体验。 被误解是表层，被边缘是事实，被遗弃是真相。 04. 五十度桑拿能接受吗？零下十度冬泳能接受吗？ 可怕的是瞬间反差感。 从光鲜亮丽到灰头土脸，从鞍前马后到门可罗雀，从众星捧月到孤独自闭，快速闪过每一幕的觥筹交错和热情笑靥，一句话都不想说，一个人都不想见。 孤独会让事情更糟糕，本来航道就风浪模糊，又少了夜间的灯塔。 05. 自救也没那么难。 拖着一家老小的吃喝拉撒嬉笑如常，再拖着暗地嘲讽胡乱心思的所谓高管团队，拿一个人真的命去换几百人并不在意的短暂职业。 这笔烂账，只有绝对冲动的头脑发热才会那样选择。卷钱跑路是下策中的上策，负债死扛是上策中的下策。 看透绝境中的自己，才能看透这荒诞的世界。 06. 原来无病呻吟，是大病初愈的应激后遗症； 原来一壶鸡汤，是发完工资余额银行小数点后的唯一饮品； 原来难兄难弟，是说点真话的心灵港湾。 07. 突然会有一个瞬间，人间清醒。 世界给你的正反馈不够，只有两个原因，一是你给世界的原初价值不够，二是你给世界给你正反馈的正

年末宜总结。 2023年，被誉为“最难创业的一年”，其艰难程度可见一斑。自古创投不分家，这股寒意也深刻影响着独立风险投资机构。实际上，经过了近十年的野蛮生长，在大周期下行时期，预判风险，韬光敛彩，低调行事已然成为各家的办事准则。 对比前几年的赛道火热、投资火热盛况，2023年，无论对创业者还是投资机构来说，都注定是划时代的一年。尽管行业收缩、投资放缓，我们仍能看到，先进制造赛道拿到了最多的钱，红杉资本今年出手最多的项目，深创投收获了最多IPO退出。 A轮财经以「出手」为视点，选取今年最活跃的前20名早期投资机构，盘点它们今年的投资退出情况，试图窥见他们的生存状态，提炼出了2023年中国VC七宗最，仅作为参考。 01. 反常识的是，头部VC机构依然在海量出手。今年最活跃前20名VC投资机构，共出手项目总数851起，出手金额达1239亿元。 02. 根据2023年各投资机构在中国一级市场的投资出手投资总额，最活跃的前三名分别是红杉资本中国、深创投和经纬创投，分别达到118起、94起、75起。 03. 排名前10 的早期投资机构还包括高瓴创投、启明创投、顺为资本、高榕资本、金沙江创投、纪源资本、中科创星。 04. 先进制造是今年最受欢迎也是最吸金的投资赛道，其次是医疗健康和企业服务。 05. 从投资公司所处地域来看，北京、深圳、苏州位列前三，机构们更喜欢去这些地方找项目、砸钱投资（苏州YYDS）。 06. 退出方面，今年收获最多IPO的机构是深创投，达24家，第二第三分别为红杉资本中国与高瓴创投，同是14家。 07. 单笔出手亿元及以上级融资事件数在所有披露金额的融资事件中占比最高，百万级融资事件数量占比最少，这也是一个很明显的信号风向标。 备注： 1.数据来源：IT桔子、知微数据及公开资料； 2.投资数量为各机构已公开交易的统计，投资总额为机构所参与项目融资总额的平均值相加，非

图片 10年前，秦皇岛还只是一个默默无闻的河北四五线城市； 10年后，秦皇岛成为河北乃至全国地标性文旅城市之一； 这一切要归功于当地神级文旅项目——阿那亚的崛起。从无人问津的不毛之地到京津人民的后花园，阿那亚用了10年时间。 如今，阿那亚更是炙手可热： 每年超40万人打卡，年销售额超30亿； 阿那亚房价是周边社区的2倍以上； 95%的销售来自业主的推荐； 从一个负债10亿的烂尾楼盘，到狂揽30亿的标杆性文旅项目，再到未来的社区蓝本，阿那亚一路扩张，为文旅地产带来更多的可能和思路。 A轮财经「学不会系列」特别栏目，整编了网络对阿那亚的新闻和观点，参考文章目录见文末。 01. 从“烫手山芋”到“海上乌托邦” 阿那亚本质上不是景区，而是一个社区。 时间倒回到2012年。在距离北京大约300公里的秦皇岛昌黎县有一处海景房的地产项目，其年销售额仅4000多万，被视为不良资产，一度有烂尾风险。 彼时，时任亿城股份总裁的马寅破釜沉舟向银行贷款10亿，以2.6亿元的价格接下这个烫手山芋，试图通过快周转的方式将房子卖出去以赚取差价。 2013年的房地产调控政策给了他当头一棒，为了活下去，马寅转变经营策略，将卖房子转为卖服务，这才有了阿那亚的雏形。 直到2015年，一则视频《全中国最孤独的图书馆》爆火，仅一天时间，观看量突破10万次，点赞高达4000 多次，让这座远离人们视线的海边社区成为万千网友关注的焦点。 图片 「阿那亚」一词，来自梵语“阿兰若”的英文aranya，意指“寂静处，人间修行处”。 阿那亚以社区营造和生活方式运营为核心，是一个集自然风光、人文建筑、文化艺术、先锋商业、潮流时尚于一体的理想社区和旅游目的地，它提供丰富多元的场景，更将文化艺术揉合进日常生活中，打造“心灵的第一居所”。 而阿那亚的初心就是建设真正能安顿身心的精神家园，每个人来到这儿，都能回归真正的自我。 随着阿那亚的

图片 中国房地产行业的基本面正在发生巨变。 过去，购房被广泛视为主要的投资手段，甚至被视为一种投机行为。 现在，传统的批量复制开发模式已经行不通了。作为贡献了中国近1/4GDP的支柱产业，房地产亟需引入一种全新的发展模式。 在这个处于结构转型期的阶段，无论是房地产企业、普通民众还是从事相关行业的从业者，无疑都需要经历数年的时间来完成自我重构。 主笔/ 脱落酸 文章架构师/ 马佳 出品/ A轮财经 01. 2023年的房地产行业到底如何？ 供给侧，恒大、碧桂园、融创的相继倒塌暴雷，对金融市场、上下游产业链等造成显著的冲击和损失。 消费侧，经过两代人的狂奔，大多数城市出现供大于求，全国性从卖方市场向买方市场转变，“房住不炒，想炒也炒不起来了”一夜成为主旋律。 过去几年，政策调控的加强、二手房交易税费的增加、房贷政策的收紧等给房地产市场戴上了紧箍咒。今年以来，各地楼市相继出台松绑措施，广州、深圳、上海及北京，相继宣布执行“认房不认贷”政策。 这种情况导致人们普遍相信，房地产行业即将迎来破局时刻。 02. 悲观者抱怨大环境，乐观者感知微弱的光。 站在旧思维里，抱怨下行周期是一种群体性正确，好像确实做什么都如同螳臂当车。不过这是一种自我潜意识蒙蔽，并非行业的真相。 房产是到了至暗时刻，但并不是行业的全部，新信号是社会正从「从刚需型住房为主导」向「改善型住房为主导」进化。这很反常识，但却是真相。 这个过程是不可逆的，老百姓一旦感知到什么是好房子，就再也回不去旧楼市体系了。 03. 嗅到“刚需”转向“改善”的行业信号，一些房地产企业已经开始从顶层提出产品战略。 图片 今年年初，保利推出了“人文社区”产品理念和“天悦人和”的产品服务体系，旨在打造一个拥有更强烈归属感、包容性和社区精神的理想生活环境。 图片 与此同时，华润置地重塑品牌战略，正式发布“为更好的城市”年度品牌主张，始终坚持高品质

图片 回看中国70年汽车工业史，有一家公司是其中绝对不容忽视的一个存在，它就是上汽通用五菱。 五菱有一句广为人知的口号“人民需要什么，五菱就造什么”，这句口号不仅是五菱的初心，也是对广大消费者的承诺。 人民需要商用载货车，就有了五菱之光； 人民需要低价可靠的工具车，就有了五菱宏光； 人民需要宜商宜家的MPV，就有了宝骏730； 人民需要实惠的代步车，就有了宏光MINI EV； 无一例外，这些长在人民需求点上的车都被奉为一代“神车”，五菱之光甚至登上了美国《福布斯》杂志封面，被称为“地球上最重要的一款车”。 造车赛道的竞争早已是一片红海，从之光到宏光、宝骏再到宏光MINI，五菱与时俱进的脚步从未停止，连续17年位居民族品牌单一车企销量榜首，成为众多车企中的佼佼者。 A轮财经「学不会系列」特别栏目，整编了网络对五菱的新闻和观点，参考文章目录见文末。 主笔/ 春风好运 文章架构师/ 马佳 出品/ A轮财经 01. 人民的五菱 在广西柳州，除了近几年风靡全球的柳州螺蛳粉之外，还生长着一家家喻户晓的本土品牌——上汽通用五菱。 无论在地理归类上，还是在合资类型上，上汽通用五菱都显得独树一帜。 成立于2002年的上汽通用五菱，由上海汽车集团股份有限公司、通用汽车（中国）公司、柳州五菱汽车有限责任公司三方合资而来，最早可追溯到1928年成立的柳江机械厂，曾造过机械、弹药甚至汽车、飞机，不同于其他车企落户一二线城市，五菱始终在祖国西南隅傲视群雄。 2003年，五菱之光上市，神车登场，五菱从此踏上疯狂造车之路。 2008年有更大空间的五菱荣光横空出世，开启了一个全新的“大微客”时代，并一举在2009年年销量突破百万。 2010年推出宜商宜家的五菱宏光，其销量长期霸**国汽车销量榜首，“神车”再度封神。 2014年首推宝骏730，此后连年推出宝骏系列，稳居七座家用车细分市场第一。 2020年，宏

图片 “书房“？”养生面”？好像和连锁餐饮离得很远。 从江苏如皋市跑出的「和府捞面」，就是这样一个开在书房里的中式面食品牌，让在书房里吃面的设想变成了现实。它将中式书房和面馆完美结合在一起，希望顾客能在店里体验慢生活方式，享受精神上片刻的宁静与放松。 今年以来，餐饮赛道全面恢复崛起，各领域玩家个个大展拳脚。餐饮门店们动辄大排长龙，更有品牌疯狂扩张，争相上市。 作为中式餐饮赛道的新领头羊，和府捞面，以考究的中式元素、讲究的菜品口味以及精益求精的运营模式在一众中式餐饮品牌中脱颖而出，单日营收突破1000万，可以说这两年风头无两。 A轮财经「学不会系列」特别栏目，整编了网络对和府捞面的新闻和观点，希望为行业带来一些启发。 主笔/ 春风好运 文章架构师/ 马佳 出品/ A轮财经 01. “十年一碗面” 自3C手机跨界餐饮连锁，创办和府捞面的李学林是一名连续创业者，他一直有一个执念，就是做一个民族品牌。 在手机领域创业成功后，连锁中式面馆成为了他这份执念的起点。 2012年，李学林创办和府捞面，2013年第一家门店开业。和府捞面主打“高端食材，汤好养生”，重新定义中式面馆。 图片 截至去年年底，和府捞面已入驻超60座城市，拥有400余家直营门店以及1000多万品牌会员。2023年直营门店规模要达到600家。 和府捞面今年单月营收持续攀升。有消息显示，近期和府捞面单日营收突破了1000万元，再次刷新历史纪录，扩张速度则到达了一天开一家直营店的程度。 2016到2022年，和府捞面共拿到了6轮融资，其中，最大一笔来自于2021年7月，和府捞面完成近8亿元E轮融资，一举打破国内连锁面馆行业的最高融资记录。 此外，和府捞面已接连收获多项权威奖项，不仅蝉联了2023年度面馆十大品牌TOP1，稳步领跑行业赛道，还获评“2023安心奖”年度人气餐饮连锁品牌，并成为该榜单唯一上榜的面馆品牌。在今年上