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刚开始是看了名创优品，后来看到雪球上有人把这两家公司做对比，于是开始看泡泡玛特，没想到越看越着迷。这篇主要是讲讲我对泡泡玛特的理解，偶尔会谈到和名创优品的对比，下次再简要写写名创优品。 $名创优品(MNSO)$ $名创优品(09896)$ $泡泡玛特(09992)$ 我一直想买入不需要卖出的股票。芒格说Costco是这样的公司，我是反对的，我的标准很简单，换一个平庸的管理层（人不坏，就是能力一般，事情做不到极致），你还会买入这家公司吗。我觉得零售这个行业，平庸是活不下来的。要找到这样的公司，基本上商业模式要是非常特别的，要么是资源垄断性型、网络效应型、强大的品牌类型、IP类具有复利效应的类型。这里面我最喜欢的是网络效应类型的，如果说真的存在理想意义上的护城河的话，我觉得具备网络效应的公司是最符合的，所以我一直认为，meta是所有美元资产的机会成本。这个话题改天单开一篇来讲。这里想说的是IP类型的生意，我觉得也蛮好的。一般来说，内容的生意不太好。因为①内容无法垄断，充满竞争。②内容不确定性高，意味着内容试错成本很高。③大部分内容的时效性短，需要不断投入。所以内容行业的生意模式要好，一定是某种程度上解决了上面几个问题。一种是做内容平台，类似抖音这种。在内容行业，我觉得这种是最好的。最关键是内容成本外包出去了，人类无限的智力资源无限使用，这种平台具备规模效应之后是不错的。一种是IP生意，这种生意虽然内容有创新成本，但是IP的生命周期比较长，维护成本不高，足以覆盖内容生产成本，不瞎搞就可以躺赚。2023年总收入超过200亿美元的IP有14个，

AI快读文章主要讨论了阿里巴巴（阿里）和京东两家电商巨头在面对市场变化和竞争时的反思和调整。以下是文章的核心内容：阿里的反思：阿里集团董事会主席蔡崇信在一次播客访谈中提到，公司忘记了真正的客户是谁，即购物的用户，并且没有提供最好的体验。马云也在内部信中强调了回归客户价值轨道的重要性。客户定义的转变：阿里最初将商家视为第一客户，但随着市场的变化，开始重新审视这一定义，认识到普通购物用户的重要性。市场份额的挑战：尽管阿里仍是中国零售市场的最大电商公司，但面临拼多多和抖音电商等新兴平台的竞争，市场份额受到挑战。用户增长放缓：阿里的用户增长在三年前开始放缓，活跃用户增长率低，且商家端的营收增长也不尽理想。内部问题：阿里内部存在对商家和用户之间平衡的问题，商家感到平台偏袒用户，而用户则认为阿里倾向于商家。用户体验问题：淘宝APP功能日益增多，变得臃肿，用户体验受到影响。复杂的促销规则和客服问题也是用户抱怨的焦点。京东的反思：京东也在反思其市场定位，面对拼多多的低价策略，开始审视自己的商业模式。低价策略的起源：阿里和京东最初通过帮助商家降低成本来实现低价，而拼多多则是通过集中用户需求来推动供应链的效率。时代局限：阿里和京东的成功部分归因于他们的线上线下结合模式，但这也限制了他们对新用户群体的吸引力。拼多多的策略：拼多多通过低价和“仅退款”政策吸引了大量用户，这些策略在阿里和京东中也逐渐被采纳。未来展望：文章最后提到，尽管阿里和京东的高层表示将会进行改变，但在没有更超前的认知和创新之前，跟随策略可能是他们目前的最佳选择。文章通过分析阿里和京东的市场表现、内部挑战和竞争对手的策略，展示了两家公司在电商领域的竞争态势和未来的发展方向。原文改变的是动作还是认知？反思已经成为阿里与公众沟通的一个常规主题。最近一次备受关注的反思是，阿里集团董事会主席蔡崇信在与挪威主权财富基金掌门人尼古拉·坦根（N

夫唯不争，故天下莫能与之争。2020 年，一个坚定长持稳健的朋友重仓微软推荐给我，我嗤之以鼻：那时我以拆股前 200 的价格坚定的买入了特斯拉，并声称可以破 1000。还告诉朋友，大科技我买谷歌，但不会买微软，因为一方面是微软在 ai 等多领域上的技术储备不如谷歌深厚，另一方面我十分讨厌微软这个砸钱排除对手，再把一切好项目都搞砸的傲慢巨蟒，也不看好他们的经营风格。事实证明当时特斯拉的判断是对的，但对微软的判断我过时了。我后来覆盘错误时，我发现我记忆里微软的企业形象，大多源自 Ballmer（鲍尔默）时期一系列傲慢到令人发指的企业决策。那时我对微软的评价，就是各行业的搅屎棍，甚至隐隐有点 IBM 暴跌前的征兆。收购 Nokia，强行推进 windows phone 撞得头破血流的故事大家听多了，我来说个投资圈不太留意的「小」故事。游戏的这个生意，有个死对头叫二手交易，特别游戏主机经常是前期赔本卖硬件舖货，盈利靠软件抽成。但一旦软件二手流通多了，游戏主机公司如微软就赚不到钱了。如何遏止二手游戏，和多年前如何遏止盗版游戏有一样，成了所有主机公司都在努力的方向。Ballmer 的微软在 xbox one 上做了两手措施，一手推广数字游戏商店；另一手则是真的被 IBM 大门夹了头才想得出来的「妙招」：2013 年，即将发售的 xbox one 在 E3 上公布了一项新主机的新特性：一张光碟只能在一台主机上运行，并且每次游玩游戏前，都要有稳定网络对主机和光碟捆绑信息进行验证才可运行。再添加上 Kinect 等强行捆绑销售的信息，这一世代的主机战争还没开打 xbox 就翻了车。第二天 sony 开发布会，我们都笑 sony ppt 看起来如此简陋，简陋到就像连夜赶的。完全就是把头一天微软发布会的内容照抄了一遍，然后说，我们不会这么干，已足以让台下掌声雷动。随后 Ballmer 下台，微软

国产车还在进行轰轰烈烈的价格战，特斯拉却逆势涨价了，引发广泛讨论。Model Y涨价5000元据特斯拉中国内部消息，特斯拉即将在4月1日官方涨价，Model Y车型售价调高5000元人民币。同时，现行的8000元官方现车保险补贴政策、最高10000元的车漆减免政策也将在3月31日到期。本次调价实际涨价幅度最高达2.3万元。此前，特斯拉已经上调了Model Y在欧美的售价，此次中国地区售价的变化或是同步上调。上周五，特斯拉宣布，4月1日起将美国销售的所有版本Model Y汽车的价格提高1000美元。上周六，特斯拉表示，3月22日起将其Model Y在欧洲多个国家的价格提高约2000欧元（2177 美元）或等值当地货币。受上述消息影响，特斯拉股价周一大涨6%，创6个月以来最大涨幅。回顾来看，在车企价格战背景下，特斯拉的Model Y今年在国内已经多次推出优惠措施：1月12日，特斯拉中国宣布，对Model3/Y后轮驱动版及长续航版售价进行调整，下调幅度6500至15500元不等。调整后，Model3起售价为24.59万元，ModelY起售价25.89万元。2月1日，特斯拉微博宣布，3月底前下订Model3/Y/S/X任意车型并交付，年费率可低至2.5%起，下单ModelY指定版本现车立享8000元现金减免。3月1日，特斯拉官宣三重优惠，购买Model3后轮驱动版和ModelY后轮驱动版现车，均可享受限时现车保险补贴8000元，同时还享有指定车漆优惠和金融低息优惠。big海外上，此前2月，特斯拉曾暂时降低了部分Model Y汽车在美国的价格。由此可见，特斯拉这一波是先降价现在又涨价。价格战暂缓？至于此次涨价的原因，特斯拉并未提及。有业内人士猜测，特斯拉今年在欧美和中国市场表现不够理想，涨价是为了“逼单”。今年开年，在比亚迪的带领下，国内的车企纷纷降价以获得争抢市场份额。如今，特斯拉

图片作者｜庞瑞锦编辑｜胡展嘉运营｜陈佳慧出品｜零态LT（ID：LingTai_LT） 在近期的游戏圈，最受瞩目的无疑是腾讯《元梦之星》VS网易《蛋仔派对》的派对游戏大战。此前，零态LT（ID：LingTai_LT）在《任宇昕“开打”丁磊：《元梦之星》要守的绝非铁王座｜万字解读》一文中对此做过详细的解读。 如今三个月过去了，双方的战况如何了？ 关注过这两款游戏的玩家都清楚地知道，《元梦之星》的各项指标目前均明显地落后于《蛋仔派对》，我们来看这三个月到底发生了什么？ 图片年会点名《元梦之星》马化腾解释“全力以赴”的原因1月29日的2023年度腾讯年会上，腾讯公司董事会主席、首席执行官马化腾用35分钟时间详细回顾了过去一年腾讯旗下各项业务的发展，并对未来提出了规划。 其中，马化腾在谈及游戏业务时，就重点提及了《元梦之星》： “游戏是我们的王牌业务，目前号称全球最大的游戏公司，好像是躺在成功的功劳簿上。 但在过去一年，我们受到了很大挑战，新生代游戏公司层出不穷，从玩法类到内容类的转变，我们一时无所适从，友商不断产出新品，我们就好像毫无建树的感觉——我们也推出了新品，但没有想象中那么好。 最近两个月投入的休闲合家欢派对游戏《元梦之星》，也是刚进入战场。 虽然晚，但它对我们来说不仅是一款游戏，还具有偏社交的成分，这本身就是我们的大本营阵地，肯定要全力以赴，而且要求所有业务结合，探索共同发展。”                         图片▲图：马化腾在2023年腾讯年会现场发言 马化腾的这番表态，体现出《元梦之星》承载着腾讯这家公司在游戏领域的下一个比

图片  新智元报道  编辑：编辑部【新智元导读】刚刚，OpenAI发布首个AI视频模型Sora，60秒的一镜到底，神级效果生成。网友纷纷惊呼AI视频要变天。卷疯了卷疯了，短短十几小时内，OpenAI和谷歌接连发布核弹级成果。国内还没睡的人们，经历了过山车般的疯狂一晚。就在刚刚，OpenAI突然发布首款文生视频模型——Sora。简单来说就是，AI视频要变天了！它不仅能够根据文字指令创造出既逼真又充满想象力的场景，而且生成长达1分钟的超长视频，还是一镜到底那种。Runway Gen 2、Pika等AI视频工具，都还在突破几秒内的连贯性，而OpenAI，已经达到了史诗级的纪录。60秒的一镜到底，视频中的女主角、背景人物，都达到了惊人的一致性，各种镜头随意切换，人物都是保持了神一般的稳定性。Prompt: A stylish woman walks down a Tokyo street filled with warm glowing neon and animated city signage. She wears a black leather jacket, a long red dress, and black boots, and carries a black purse. She wears sunglasses and red lipstick. She walks confidently and casually. The street is damp and reflective, creating a mirror effect of the colorful lights. Many pedestrians walk about.OpenAI究竟是怎么做到的？根据官网介绍，「通过一次性为模型提供多帧的预测，我们解决了

2023年12月12日，深圳会展中心，亚马逊全球开店跨境峰会在15000平米的9号馆举行，超过30名亚马逊全球高管出席，上万人参会，大部分是想了解平台最新政策的卖家。会馆门口人头攒动，服务商们分发名片、招揽生意。亚马逊每年面向中国卖家召开会议，这是历年来规模最大的一次。同日，会展中心的另一个展馆，深圳进出口贸易博览会正在举办，TikTok Shop在这里招商。高明沛（化名）坐在附近的休息室，他2018年起在亚马逊开店，公司有100多人，主做数码产品。他对亚马逊峰会没什么兴趣，最近正和朋友研究TikTok的玩法。“现在是TikTok红利期。”他告诉“财经十一人”，相当一部分亚马逊卖家正在开辟TikTok渠道。另一位深圳卖家说，去年10月以来，他身边TikTok卖家的发货量大多翻了三四番。这是行业变化的折射。主打低价、全托管模式的Temu、Shein、TikTok等中国出海平台，在2023年迅速增长，成为无法忽视的存在。抱怨亚马逊价高的用户，以及苦于亚马逊的严格规则、高额运营费用的中国卖家，有了新选择。媒体使用诸如“兵临城下”的标题，引用新平台飞速增长的数据，说明这个老牌电商巨头正遭受威胁。一位亚马逊欧洲的员工，近来已经不在亚马逊购物，转而选择Temu，因为足够便宜。但在亚马逊公司内部，多位员工称，他们并未感受到竞争氛围。2023年11月，季报发布后的一次全员会上，高管们聊物流效率、巴以冲突；问答环节，员工提问“居家办公的日子能否更灵活？”参会的亚马逊员工回忆，全程无人提及新兴的电商竞争对手。    在中国，紧迫感更强烈。全员大会的问答环节、峰会会后的高管群访，员工和记者们提到来势汹汹的新对手。亚马逊中国高管们论调一致：“着迷于用户，不着迷于竞争对手”。这是亚马逊创始人杰夫·贝佐斯定下的规则。成立于1994年的亚马逊最新市值1.6万亿美元，2023

AI 能否拯救 Google 云？图片来源@视觉中国图片来源@钛媒体App编辑拍摄文 | 海豚投研在《Meta 与中概出海的爱恨情仇：TikTok 踢馆，Temu 送宝》中，海豚君主要讨论了 Meta 的逻辑和估值，认为在走过 IDFA 的影响之后，社交媒体、短视频的行业趋势还会带领 Meta 在明年的数字广告市场继续保持优势。反之，作为 IDFA 影响下的获利方之一，$谷歌-A.US 可能在明后年的数字广告市场份额会有一些回吐。但因为同样带有一点短视频和 Temu 电商竞争红利的逻辑，以及新的 AI 广告工具 Performance Max 对搜索转化的提升、YouTube CTV 的用户习惯趋势，因此 Google 整体广告增长也不用太过担心。而云业务，海豚君则期待能和微软一样看到一些 AI 带来的增量，从而带动云业务盈利水平继续改善。但近期围绕 Google 的监管风险较多，其中 Google Play 税和苹果 Safari 搜索绑定的问题需要持续关注。如果申诉失败，监管实质性落锤，那么海豚君预计最早可能会对 2024 年下半年的收入产生一些影响。具体分析如下：ChatGPT 进击满一年，搜索格局变了吗？距离去年底更具有普适意义的 AI 机器人 ChatGPT 3.5 面世以来，已经满一年。这一年 AI 大模型百花齐放，Google 的 Bard、Meta 的 LLaMA 等等。但 GPT4.0 推出依然是 “熟悉的震撼感”，GPT-4.5 也已经在路上，可以说 Openai 仍然是行业的领导者。哪怕是年尾 Gemini 的出现，虽然原生多模态的优势确实很突出，但仍然是以追赶者的姿态与 ChatGPT 竞争。这是技术层面的高低之分，但落到商业上，用户与商家也有不同的评判标准。1、C 端：ChatGPT 是 “真爱”从 C 端的流量来看，ChatGPT 的领

留给铁娘子的时间不多了早在2015年，全球GPU芯片龙头英伟达的创始人黄仁勋就曾犀利地评价竞争对手AMD：“我们已经好多年不看AMD的动作了，当（英伟达和AMD）差距是9跟0的时候，已经不是差距的问题了。” 在图形显示等GPU传统应用市场，英伟达长期占据了80%以上的市场份额，将AMD远远甩在后头。但随着AI大模型时代到来，AMD正试图凭借空前强大的芯片新品和难得的产业机遇，攻入英伟达的腹地。“我在不停打仗”，在芯片界铁娘子苏姿丰（Lisa Su）的职业生涯里，有两场至关重要的战役。第一场，是在2014年接手AMD（美国超威半导体），以力挽狂澜之势让AMD从深陷财务危机到一举成为英特尔最强劲对手，股价上涨了40倍。另一场则是在当下，今年6月，AMD发布了针对AI需求的最新款芯片Instinct MI300，这是其狙击英伟达最强劲的一个武器。在GPU芯片领域，AMD与英伟达的缘分妙不可言。英伟达与AMD长期以“八二开”的比例瓜分着全球市场份额，在图形显示等市场并称双雄。而媒体则乐于炒作二者更私人的关系——比如，英伟达CEO黄仁勋与苏姿丰可能存在的“表亲关系”，当然，双方从未在任何场合正式回应过这些话题。无论关系如何，黄仁勋一点都不手软，他对铁娘子苏姿丰的第二场战役迅速展开了雷霆反击。北京时间11月13日晚间，英伟达发布了全球最强AI芯片H200，其性能较H100直接翻倍。打了抢先发布MI300的AMD一个措手不及。此前，AMD表示，公司正在今年第三季度向客户提供样品，产量将在第四季增加。原本MI300将有望成为AMD最快销售额破10亿美元的产品。英伟达称H200将在2024年第二季度开始交付，留给AMD抢跑的时间不多。AMD开打第二场“翻身仗”AMD还是乐观了。今年Q3财报发布之际，AMD曾大胆给出业绩预期：四季度营收将达到58亿美元至64亿美元之间，预计为61亿美元，同比增

在纽交所上市的英国奢侈品电商平台 Farfetch（发发奇）已正式被韩国零售巨头 Coupang 收购，交易金额为 5亿美元。根据交易条款，总部位于韩国、在纽约上市的 Coupang 将联合全球性投资公司 Greenoaks，为 Farfetch 提供过桥融资。此次收购将帮助 Farfetch 避免破产。新闻稿指出，本次交易让 Farfetch 得以“继续通过客制化的尖端技术提供独家品牌和精品店，以及让领先的设计师接触到全球各地的消费者。”此外，Farfetch 还持有 Neiman Marcus 价值约2亿美元的股份，并持有英国时尚买手店 Browns 和球鞋交易平台 Stadium Goods 等其他资产。交易完成后，Farfetch 将从纽交所摘牌。由于此次交易，Farfetch 于2022年启动的 Yoox-Net-a-Porter 收购交易已经终止。2022年8月，历峰集团、Farfetch 和阿联酋企业家 Mohamed Alabbar 名下投资机构 Symphony Global 宣布达成协议，由 Farfetch 和 Alabbar 分别收购历峰集团旗下YNAP （即 Yoox Net-a-Porter）47.5%和 3.2%的股权，并同意历峰集团和 YNAP 采用 Farfetch 平台的技术解决方案。今年3月，Farfetch 收购 YNAP 的交易请求获英国监管机构批准，并于今年10月获欧盟委员会批准。Farfetch 创始人、首席执行官兼董事会主席 José eves 在一份声明中表示：“Coupang 在商业变革方面的良好记录和深厚经验，有助于我们为品牌和精品店合作伙伴，以及全球数百万消费者提供卓越的服务。”消息传出后，Coupang 的股价下跌3%。截至12月18日闭市，Coupang 的股价较前一交易日下滑5.11%至16.15美元/