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最近忙于出差，也没有静下心来整理之前的投资笔记，所以暂停了几天。今天刚好有一点“时间”，就跟大家聊一聊投资中最关键的一个因素——“时间变量”。时间变量什么是时间变量？简单地说就是一个股票价值发现的过程，在这个过程中，股价由下跌或是震荡形态，转为持续上升的形态！但是，这个过程可能会很长（几年时间)，也可能会很短(几个月或者几周)，那么我们该如何去把握呢？首先，我想说一下人性，“急功近利”是人的天性！特别是当你还处于原始积累阶段的时候，还在为努力为财富梦想而奋斗的时候，很难静下心来和时间做朋友。我甚至还看过一个留言，里面写着了一句非常伤心的话——“我现在太穷了，我不配跟时间做朋友!”这一点我非常理解和明白，因为在大多数的情况下，时间价值只属于社会5%的顶层阶级，因为在一定财富自由的情况下，时间才会成为你的朋友。好了，回到正题，那么如果我们还处于起步阶段，那么如何把握“时间变量”呢？我觉得至少有三个方面：1、努力创造一个相对稳定的现金流(工资、房租收入等等），然后采取分期定投的方式不断地投资一个“单一”的价值投资标的(这个价值标的可以参考我之前文章，以后我也会再讲)。这里面最重要的是两点：第一要集中，在资金量很少的时候，我们一定不要去分散。（投资分散也意味着收益分散，我们不是做基金经理，不然可以直接买指数基金）第二就是要不间断定投，无论涨跌都要不间断地投资。2、跟时间做至少18个月的朋友!也就是一旦开始投资至少要持仓18个月的时间，这是我们必须要有的耐性!这个是根据大数据统计的，如果没有遇到“黑天鹅”，18个月出现亏损的概率非常小!并且我之前说过，我们不是神，我们很难做到买进就涨，很可能买就去就被套(这些年经验告诉我，被套其实是“幸运”的，你可以以更低的价格买入价值股)，那么就一定要承受一定时间的波动，那么这个时间就是18个月。(如果在18个月内提前实现你的目标收益，并且股价已经

赵本山小沈阳的小品《不差钱》有两句颇经典的台词：“人生最痛苦的事情是：人没了、钱还在”；“人生最最痛苦的事情：人还在、钱没了”。第二句台词将当下人们在股市中的处境形容得惟妙惟肖。投资最可悲的事巴菲特说过,投资最基本的三条军规:第一,保住本金;第二,保住本金;第三,时刻牢记前两条。所以不得不提到之前文章中提到“逆向止损”的重要性。下面是之前文章中的内容：所谓“逆向止损”，并不是简单地止损，不是简单设定一个止损价位，当达到这个价位时，就立即止损（无论多头还是空头，就立即平仓），这样的止损会让你不断地损耗本金，并且根据大数据的显示，70%以上的散户亏损就是因为反复止损造成的，这也是人性的一种弱点，相比得到，人更厌恶损失！所以，很多散户在股票里经常被市场“左右打脸”，追涨杀跌，一买入就下跌，一止损就反弹！本金被主力反复损耗，非常无奈!那么到底要不要止损？？当然要！但不是一般简单的止损，而是“逆向止损”！这里面有两个基本逻辑，第一，买入的逻辑，第二，止损的逻辑。1、买入的逻辑非常简单，就是遵循价值投资的规律，与时间和趋势做朋友，永远不与市场作对！不逆势而为！当一个价值股持续上涨的时候我们不做空，当一个垃圾股持续下跌的时候我们不做多！所以，买入的逻辑非常关键，我们绝对不要想去逆势战胜市场！（一定记住）2，止损的逻辑，简单地说就是当市场的走势与你的判断不一致的时（逆向时候），就需要做出止损！那么什么叫做不一致？？就是每当你遭受损失时，你犹豫不决时，你要反问自己一个问题：如果此时此刻你还没有建仓，那么你还愿意在这个位置建仓么？？如果答案时否定的，那么就可以设定一个止损价，果断止损了！（建议大家好好体会一下）这里我再分享一个我的经验：在建立观察仓后（可参考主贴《美股投资小水滴》），学会让资金分批建仓！因为我们不是神！我们永远无法在底部全仓买入，在顶部全仓卖出！所以分批买入，会让你最大程度从趋

记得十几年前听说过一个关于彼得林奇的“鸡尾酒会”的故事，大概说的是股票市场泡沫形成 的四个阶段：第一个阶段：彼得林奇在鸡尾酒会跟大家说他是基金经理,是做股票的,没有人搭理他,人们都不 愿意谈论股票,他们跟旁边的牙科医生讨论牙齿保健的话题去了。（说明股票行情不景气，甚至 还在底部徘徊。）第二阶段,彼得林奇跟人家说他是炒股的,是基金经理,此时有人上前和他搭腔几句并告诉他要注 意股市风险,然后又去跟牙科医生谈论牙齿去了。（说明股票行情有了一点起色，甚至有了一些 赚钱效应。）第三个阶段,彼得林奇说他是做基金经理的,终于周围开始有人围观了,有不少人围上来问他股票 的问题,在牙医身边谈论牙齿的人少了,甚至牙医也挤上前来问股票。（说明股票行情火爆，甚 至是连续大涨，并且可能已经开始出现泡沫。）而到了第四个阶段,鸡尾酒会上居然有人推荐股票给彼得林奇,甚至在他耳边窃窃私语:“这可是内幕消息哦,我只告诉你一个人。”（说明股票市场已经过热，甚至已经达到疯狂的程度，充满了泡沫，随时可能破灭。）这个故事非常生动有趣，真实而又直白地反映了人在资本市场上逐利和贪婪的本性，类似的还有一则消息出现在2007年9月的一张报纸上，新闻报道了一位退休多年的老太太在菜市场到处打听哪里能够买到基金（鸡精）？那个时候很多人都付之一笑，但大概都不会想到一个月后的10月16日，中国的A股攀登上了6124.04的历史巅峰，也不会想到随后的一年内断崖式的下跌了70%。寻找大海的小鱼可能很多人都听过彼得林奇的这个故事，故事的结局就是彼得林奇巧妙地躲过了股灾，但这个故事其实还有另外一个结局：不幸的牙医在股市亏了很多钱，便找彼得林奇询求获利方法，彼得林奇没有直接告诉他，而是询问牙医是如何赚钱的，牙医告诉彼得林奇他从事牙医十几年，做过上千例手术，有着非常丰富的经验，并且赚钱非常容易。彼得林奇便愉快地告诉他：“我永远没有办法像您一样轻松

时隔三个月才写了第二篇，究其原因，还是自己太随性，沉浸在《易经》乐趣之中，不知时日。 最近很多朋友一直在问我中概股的走势，其实在《问责法案如何斩杀中概股？》系列文章里已经给出了观点，感兴趣的朋友可以在我的主贴里看一下，今天我想通过《易经》来分享一下与之相关的感悟。 裂痕冰面 《易经》一共有六十四卦,每一卦六爻（读yao）,也就是三百八十四爻。这三百八十四爻包络了世界万象演变的法则规律，今天就来看看《易经》中的坤卦第一爻爻辞：初六：履霜，坚冰至。象曰 履霜坚冰，阴始凝也。驯致其道，至坚冰也。 什么意思呢？坤卦初六爻辞中说，脚下踩上了霜，意味着坚冰就要到来。《象》中这样解释：“履霜坚冰”，阴始凝也；驯致其道，至坚冰也。这里指出：“当脚踏在霜上时，就应该知道，快要冰冻了”，说明阴气开始凝聚；按照这种情况发展下去，必然迎来冰雪的季节。这里面启示我们八个字——“见微知著、防微杜渐”，说明一切事物的发展，都是顺着一定的轨道逐渐向前发展而成的，绝不是一朝一夕所造成，所以当冰面上出现裂痕时，我们可以预想下一步可能跌入冰冷的河水。 而在过去的10个月里，这个中概股的冰面上出现了远远不止一条裂痕。无论是3月份美国SEC通过的《外国公司问责法案》对中概股的打击，还是Bill Hwang引发的国际资本巨鳄血洗中概股，还是中国政府对阿里巴巴的百亿罚款，还是中国政府“双减政策”对教培行业的整顿，还是史上最严的游戏禁令，反垄断处罚，公民信息保护法案等等，所有的一切都表明了中概股正在经历一场前所未有的寒冬！这一点摩根士丹利看得非常清楚，今年八月，摩根士丹利发表了一篇文章《中国正在重置其经济底层逻辑》，里面说到我们正站在中国经济和资本市场一个重要的转折点上。新目标带来的经济底层逻辑的重置以对互联网巨头监管为标志，中国正在转换经济发展的底层逻辑：从增速优先转向兼顾公平，对于部分高垄断---进而带来高ROE

《易经》认为，世间一切事物，都有其自身的发展周期和循环规律，一个事物的的结束是另一个事物的开始。《易经》一共64卦，其中第63卦卦名叫“既济”，顾名思义，就是事情已经完成了，紧接着的第64卦，就是“未济”，说明事物并没有完结，只是上一个周期循环完成了，下一个周期循环又开始了。这点跟 我们投资中的经济周期很像，每个经济周期都要经过繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，循环往复。再形象一点，跟股票的波浪图也极为相似，从波谷到波峰，再从波峰到波谷。周易八卦但《易经》中，这种循环往复不是简单的重复、循环，而是一种由不断发展变化、跨越不同层级，甚至“螺旋上升”的循环过程。就好比天上的月亮，今天的月亮还和昨天一样亮，今天的地球还和昨天一样运转，但实际上今天的太阳、月亮和地球与昨天是不一样的，无论是地球围绕太阳运转的轨迹，还 是月球围绕地球运转的轨迹，都是不断变化的，只不过站在地球视角的你往往感觉不到而已 。所以股票投资也是一样，不能盲目地从过去推演未来，更不能简单地从相似的走势去推测股票未来的走势。再说《易经》中的两仪,即阴阳，《易经》认为阴阳互动是推动天下万物运动变化的根本，所以称“一阴一阳之谓道”, 自然的变化就是阴阳之道。阴中有阳，阳中有阴，阴极成阳，阳极成阴，阴阳两方面是互相联系、互相转化、互相依存的，阴阳互动产生万事万物。所谓“生生之谓易”，宇宙万物是一个不断演变的平衡。股票市场同样如此，涨为阳，跌为阴，对应的是股票市场上买入与卖出的两股力量。但阳盛到极处，便会有阴产生；而阴到了极盛时期，物极必反，就会有阳产生。这就是为什么股票连续大阳之后必有调整，连续大阴之后必有反弹一样。就是这个简单道理。今天先给大家讲一些简单概念，希望大家以后跟我一起去慢慢体会《易经》中的投资智慧，孔子曰：“加我数年，五十以学易，可以无大过矣。”孔子五十多岁才学《易》。之前孔子认为它仅仅是一本算卦的书而已（我

这段时间没有更新小水滴系列，究其原因，是受一位好友影响，他持有茅台近20年，也是我最为敬佩的一位师长，他深谙周易，告诉我“授之以渔”需循序渐进，不可一蹴而就，需要经历一些磨难和挫折，需要一个“醒酒”和“思痛”的过程，我深刻体味之，所以这一篇小水滴，不谈价值投资，而谈初心！说到初心，《菜根谭》中有言之：“抱朴守拙，涉世之道。”朴，是本性；抱朴，即恪守初心。拙，是愚拙；守拙，亦韬光养晦。同样《老子》中提到：“见素抱朴，少私寡欲，绝学无忧。”素是未经漂染的丝线，朴是未经加工的原木。老子借“见素抱朴”劝诫世人要像璞玉一样，永远保持朴实的本性，摒弃复杂的心念，回归最原始的本真。所以投资的极致，一定大智若愚，大象无形，是最本真的智慧。修心人生在世，被质疑和嘲笑是不可避免的，这里，我想分享庄子《达生篇》里一则寓言：纪消子为齐王养斗鸡，过了十天，齐王迫不及待地问：“我的鸡可以上战场了吗？”纪消子说：“不可！此鸡性情骄矜，相斗必败。”再过十天，齐王又催问，纪消子仍然说：“它听到外面声响，就格格回应；看到外面影子晃动，就心浮气躁，易受外境牵动，不宜打仗。”数十天过去了，齐王终于按捺不住。纪消子说：“据我近日观察，不管其他的斗鸡如何鸣叫挑衅，它都神闲气定，望之俨然呆若木鸡，群鸡一见就溃败逃窜，天下无敌矣！”呆若木鸡，实则深藏实力；不怒自威，最终一飞冲天，一鸣惊人，惊艳众人。古人深谙抱朴守拙之道，谦虚自己的作品为拙作，称谓自己的见解为拙见，戏称自己的妻子为拙荆。他们懂得多，却讷言；最优秀，却最谦逊。人生在世，不必太聪明，更不可逞聪明，不仅要藏拙，更要养拙。所以，抱朴守拙才是我们要坚守的投资之道！今天先聊到这，有机会我让好友讲一讲《易经》，里面暗藏着投资的大智慧，喜欢我的朋友可以关注我，让我们一起学习成长进步！$老虎证券(TIG

最近很多小伙伴们非常痛苦，甚至有点挺不住了！（有些还想寻短见，我强烈建议你把这篇文章看完。）文章开始，我还是想引用一位老朋友的话：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。也许未来还会有更大的股市暴跌，但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌，而且据我所知，和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测，那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准备免受暴跌之灾呢？在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。过去的十年，无论是A股还是港美股，我身边都经历了太多太多这样的例子，我最好的朋友在腾讯上市的时候买入了100万，中间遇到一次大的回调就早早离场了，结果错过了后面20倍以上的上涨！还有19年蔚来，特斯拉，很多朋友亏的整夜失眠睡不着觉，最后能挺过来了，现在都开心的睡不着觉了！所以“长期投资回调时你有多痛苦，未来上涨时就有多开心！”Pain past is pleasure就是这个道理！下面我再举个亚马逊的例子：今天亚马逊每股3222美金亚马逊的历史惊天回撤再举个例子，A股是公认的韭菜市场，我用下面图表证明，长期主义不是骗人的！面对短期巨大亏损，不要轻易去否定和怀疑自己，更不要去走极端，人生不可能是一帆风顺的，投资更是如此，当你遇到大风大浪的时候，不要躲在船舱里，那样只会让你更加迷茫！不妨走上船头去迎接狂风巨浪，去感受和直面它，就像《阿甘正传》里的丹中尉一样，只有经历风浪的洗礼，才能找回人生意义！好了，今天先写到这，最后送给大家四个字：静能生慧！每个人的智慧其实都在自己那颗平

人们都知道站得高才能看得远，而现实中，因为自身的局限（例如我们的收入、学识、时间、眼界、家庭等等因素），让我们只能囿于自己的生活和工作圈子里，无法自拔，无法静下心来去真正理解和把握投资的真谛！即便我们花了很大精力去研究，但仍旧无法避免市场信息不对称（asymmetric information）带来的投资陷阱，更别提还有许多隐藏在市场中伺机收割散户的机构和主力了，所以很多时候不是我们不想站得高，而是因为我们自身的条件不够，或者说是我们不够了解自己！站的高看的远既然自己能力的不够，市场陷阱重重，那么该如何办呢？我的选择是———站在巨人的肩膀上！《荀子·劝学》里有句话：假舆马者,非利足也,而致千里;假舟楫者,非能水也,而绝江河！意思是：借助车马的人，并不是脚走得快，却可以达到千里之外；借助舟船的人，并不善于游泳，却可以横渡长江黄河。大道至简，说的就是这个道理。在过去的五十年、二十年、十年内，伯克希尔、高瓴、ARK都用时间证明了价值，这些基金的年化平均回报都达到（甚至远远超过）20%，所以我们还有什么理由去怀疑在未来18个月内无法实现30%的回报呢？最新数据显示，截至2020年四季度末，高瓴的前十大重仓股分别为拼多多$拼多多(PDD)$、百济神州、京东$京东(JD)$、ZOOM$Zoom(ZM)$、爱奇艺、Uber、Enstar Group Limited、泰邦生物、哔哩哔哩$哔哩哔哩(BILI)$和BRIDGEBIO PHARMA INC。4月5日，根据Daily Jour

美股投资有很多小技巧，为了方便大家体会和使用，我会继续以“美股投资小水滴1、2…”的随笔形式，每周不定期推出，大家有什么感想和感悟可以写在留言区里。(在《问责法案》……（之四）里我提到了“逆向止损”的概念，今天我重点来讲一讲与之对应的“正向持涨”！)正向持涨“滚**”巴菲特有个比喻：人生就像滚**,最重要的是发现湿雪和长长的山坡！“正向持涨”就是这个**！简单地说“当投资决策正确时，当利润出现后，不要管它，不要止盈，让利润一直跑！”对于股价我们永远不要“恐高”，因为股价仅仅是一个数字，我们需要关心的它背后上涨的逻辑！这也是巴菲特、Catherine Wood（ARK基金）能够取得惊人回报的原因！所以对于我们手中持有的价值股（可以参考主贴中《美股投资技巧与陷阱1》价值股定义），只要我们当初买入它背后的逻辑没有变化，那么就要坚定地持有，直到持有它的逻辑发生变化为止！（想想之前自己卖掉的成长价值股，腾讯、蔚来、Facebook……是不是很心痛！）但是这里我想补充一点（我自己的观点）：“正向持涨”不是一种无脑的、盲目地持有，这里面有两个要点：一是对价值投资的信念，二是对市场趋势的把握！（绝不逆势而为！）当市场处于整体上升趋势过程中，我们绝不看空，坚定持有！而当市场处于波动到负面阶段，并且整体趋势向下时，我们则需保存收益，以静制动，耐心等待时机！（因为市场永远不缺乏时机，而我们只缺乏耐心！）关于对市场趋势的判断，在主贴《美股投资技巧和陷阱2》（点击头像可查阅主贴）里有介绍，大家可体会和验证一下！可能很多人会质疑我？说你凭什么拿历史数据来推测未来？我想说的是，我可能是错的！因为我是一个凡人，我不是神，但我相信大数据，大数据或许也可能错，但它正确的概率还要高的多得多！而投资本身就是风险和收益的博弈，本身就是一种概率。认知改变命运！我是木头哥，让我们一起学习成长进步，拒绝被收割！

美股散户联盟，共同学习成长进步，拒绝被收割！大家好，我是木头哥，《之一》《之二》《之三》已经给大家讲过了，没看过的可以到我的主贴里浏览，之前我提过现在的四个思路：1、审时度势 2、降低杠杆 3、转化思维 4、 逆向止损。今天我重点讲一下最后一点“逆向止损”。逆向止损所谓“逆向止损”，并不是简单地止损，不是简单设定一个止损价位，当达到这个价位时，就立即止损（无论多头还是空头，就立即平仓），这样的止损会让你不断地损耗本金，并且根据大数据的显示，70%以上的散户亏损就是因为反复止损造成的，这也是人性的一种弱点，相比得到，人更厌恶损失！所以，很多散户在股票里经常被市场“左右打脸”，追涨杀跌，一买入就下跌，一止损就反弹！本金被主力反复损耗，非常无奈!那么到底要不要止损？？当然要！但不是一般简单的止损，而是“逆向止损”！这里面有两个基本逻辑，第一，买入的逻辑，第二，止损的逻辑。1、买入的逻辑非常简单，就是遵循价值投资的规律，与时间和趋势做朋友，永远不与市场作对！不逆势而为！当一个价值股持续上涨的时候我们不做空，当一个垃圾股持续下跌的时候我们不做多！所以，买入的逻辑非常关键，我们绝对不要想去逆势战胜市场！（一定记住）2，止损的逻辑，简单地说就是当市场的走势与你的判断不一致的时（逆向时候），就需要做出止损！那么什么叫做不一致？？就是每当你遭受损失时，你犹豫不决时，你要反问自己一个问题：如果此时此刻你还没有建仓，那么你还愿意在这个位置建仓么？？如果答案时否定的，那么就可以设定一个止损价，果断止损了！（建议大家好好体会一下）这里我再分享一个我的经验：在建立观察仓后（可参考主贴《美股投资小水滴》），学会让资金分批建仓！因为我们不是神！我们永远无法在底部全仓买入，在顶部全仓卖出！所以分批买入，会让你最大程度从趋势中获利！并且一旦首次入场发生亏损后，最初的亏损往往可能就是最小的损失，如果不断地与趋势