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工业具身智能赛道头部企业微亿智造（03275）招股来到第三日，市场认购热情持续升温，申购规模相比第二日大幅上涨。 富途证券最新统计数据显示，目前公司公开发售融资申购倍数达到17.24倍，融资申购总金额突破13.79亿港元，远超7999万港元的公开募资额，超额认购明显。 本次一共有14家券商渠道参与申购，头部渠道资金聚集效应突出。富途证券以4.70亿港元的申购规模位居第一，是本次公开发售最大的资金渠道；老虎国际、盈立证券、辉立证券申购规模也都突破1亿港元，分别为1.87亿、1.62亿、1.30亿港元；华泰国际、熊猫证券、致富证券等多家机构也同步参与，多元渠道一起推高了认购热度。 微亿智造依托“物理AI大脑”技术体系，搭建“云-边-端”一体化架构，产品覆盖工业检测、打磨、柔性生产线等场景，已经服务超过350家制造业客户。 本次招股申购热度不断走高，一方面说明市场认可公司“从单点突破到规模化复制”的成长逻辑，另一方面也体现资金看好工业物理AI赛道长期成长价值。 当前招股进程已经过半，后续申购资金还有继续增加的空间，市场预估本次最终申购倍数有望达到35.23倍。 $微亿智造(03275)$

微创外科与微创脊柱器械赛道正陷入高度同质化的红海内卷，硬件参数的机械迭代已难以构筑护城河，如何创造真正的临床价值并实现健康的商业变现，是企业突围的核心命题。 2026年9月2日，在“植入介入医疗器械前沿设计与转化论坛”上，上海今海医疗科技有限公司CEO刘镭先生发表了题为《术中入路与可视探查精准定位成像》的演讲。 许多医疗器械企业拥有大量专利与注册证，却面临“产品挂在墙上无法转化为现金流”的困境；同时软组织手术视野复杂、缺乏与植介入导航的联动，成为制约手术精准化的主要痛点。 刘镭先生的核心论点是：企业必须抛弃浮躁的参数内卷与纯专利盲目崇拜，扎实打磨光学与供应链基本功；未来必须深度融合AI、红外、3D成像与智能导航，赋能微创内窥镜与术中精准定位成像。 图片 1、直面微创外科参数内卷与创新产品变现痛点 微创外科与微创脊柱产品在集采常态化与众多竞争对手的夹击下显得十分“内卷”，许多企业拥有大量专利与二三类注册证，却面临“产品挂在墙上无法转化为现金流”的投资困境。 单纯在硬件参数上不断迭代而缺乏突破性临床价值的创新，很难获得市场买单。 中小企业必须抛弃盲目追求专利数量的浮躁心态，将研发重心贴近临床一线，确保现金流健康和股东与团队权益。 2、深耕内窥镜光学Know-how与脊柱2.5D/3D创新实践 今海医疗在微创脊柱与腹腔镜领域积累了数十张注册证和上百项专利。 刘镭先生指出，内窥镜底层硬件（如传感器芯片、算法及DSP）高度依赖电子产业生态，要在其中做出颠覆性创新非常辛苦。 公司通过对光学设计与加工工艺的极致打磨，成功推出了针对脊柱孔径局限的2.5D/3D内窥镜及系列高清4K内窥镜产品，在提升术中信息度的同时，有效帮助医生克服了传统脊柱微创视野狭窄的痛点。 3、展望手术智能化未来，以AI与影像导航赋能植介入精准定位 展望未来，手术智能化必然依托扎实的基础硬件平台，深度融合AI、红外、3

昨日，「逆转新生」第三代韩束红蛮腰新品发布会在上海正式举办，第三代韩束红蛮腰产品同步官宣上市，品牌首创的「365环肽」技术同步公开亮相。全新升级的第三代韩束红蛮腰以“28天外观年龄-3.3岁，首创365环肽重塑立体年轻”作为核心主张，以可量化的功效承诺为消费者带来全新抗衰解决方案。 在此之前，9月23日韩束官宣王嘉尔续约全球代言人，上线「逆转人生」TVC，借由王嘉尔的人生故事，与消费者搭建起「逆转人生」的情感共鸣。9月底到10月初，韩束携前沿科研成果，先后亮相IFSCC国际化妆品科技联盟、EADV欧洲皮肤病学大会两大全球顶级学术盛会，在世界舞台展示中国美妆抗衰科研实力，向世界证明国货品牌的科研力量。 从「逆转人生」到「逆转新生」，韩束交出的这份答卷并非流于表面的概念口号，而是围绕人生态度、肌肤状态、品牌格局，面向行业与消费者许下的长期承诺。依托上美集团全链路科研体系的系统支撑，韩束持续扎根高端抗衰赛道，以长期科研沉淀探索国货抗衰新边界，穿越行业周期，书写属于中国美妆的成长答卷。 「逆转·新生」发布会： 产学研医共同见证第三代韩束红蛮腰重磅面世! 10月10日，「逆转·新生」第三代韩束红蛮腰新品发布会在上海举办，第三代韩束红蛮腰产品同步官宣上市。会上，品牌首创的「365环肽」技术以及“28天外观年龄-3.3岁，首创365环肽重塑立体年轻”的核心主张重磅发布。作为第三代韩束红蛮腰的核心技术底座，「365环肽」体系为抗衰功效提供了硬核科技支撑;而 “28 天外观年龄 - 3.3 岁” 这一量化数据，既是品牌面向消费者作出的透明化功效承诺，也为行业提供了全新抗衰解决方案。 本次发布会汇集多方视角，韩束品牌首席皮肤学专家顾问郑志忠教授、韩束品牌全球代言人王嘉尔、韩束品牌高管以及行业KOL悉数到场，共同见证第三代韩束红蛮腰重磅发布，并从学术趋势、市场布局到品牌价值理念等多维度共同诠释「

导语：时至今日，当我们谈论中国美妆时，我们究竟在谈论什么？ 是美妆消费规模稳居全球前列，是大促榜单上国货对国际品牌的赶超，是国货组团扬帆出海的行业共识，还是藏在各色“中国成分”背后的科研硬实力？ 都有。 必须承认，一个明显的转变正在发生：中国美妆企业不止市场排名上来了，更开始在国际科研舞台上争取话语权。 近期，上美股份同时远赴澳大利亚珀斯与奥地利维也纳，分别亮相第36届IFSCC国际化妆品科学大会、第35届EADV欧洲皮肤病学大会，在两大全球顶级学术盛会同步发声。 一边是化妆品科学界的“学术奥林匹克”IFSCC，另一边是临床皮肤科的权威高地EADV。相隔万里的两大会场，横跨化妆品科学与皮肤临床医学两大核心领域。 而上美股份，正以数十项通过国际同行评审的原创科研成果，回应一个属于行业的时代命题：中国美妆如何从市场规模的领先，迈向科研实力与全球学术话语权的突围。  亮相两大国际学术顶会：上美前沿科研走向世界 国货美妆正在甩掉“重营销轻科学”的标签，标志性变化之一，就是本土企业以原创研究成规模地登上IFSCC这一全球化妆品科学竞争的舞台，走向成体系、可持续的成果输出。 创立于1959年的IFSCC国际化妆品科技联盟，素有美妆行业“学术奥林匹克”或“化妆品界的诺贝尔奖”之称，代表着全球化妆品基础研究、配方技术、原料创新的至高标准。 长久以来，这方美妆顶级学术舞台基本由欧莱雅、雅诗兰黛等国际巨头主导，本土美妆企业大多只能旁观追随。而近三五年，越来越多国货美妆带着原创研究站上IFSCC，发出“中国声音”，完成从“跟随者”向“参与者、领跑者”的身份转变。 在刚刚落幕的第36届IFSCC上，上美股份一共携30项研究成果集体亮相，包含29篇壁报与1项口头报告（Podium），壁报发布数量在国内美妆企业中位列第一。  比成果数量更值得关注的，是上美科研布局的广度与深度，研究

今海医疗（02225.HK）近期交出业绩反转答卷，叠加《医药工业发展 “十五五” 规划》政策东风，正迎来基本面与估值的双重修复窗口。 基本面层面，2026 年上半年公司实现收益 3402.1 万新加坡元，同比大幅增长 134.2%；亏损同比收窄超六成，毛利率从 14.3% 提升至 19.5%，盈利质量持续改善。核心增长引擎来自微创手术解决方案业务，期内收入同比激增 301.5% 至 2542.7 万新加坡元，收入占比攀升至 74.73%，标志着公司从传统劳务向高附加值医疗器械的战略转型已见成效。同时公司费用管控成效显著，行政开支同比下降 20.4%，经营效率持续优化。 消息面层面，公司已获纳入恒生综合指数，9 月正式生效后有望调入港股通，流动性预期显著提升。同时公司加速中国市场深耕，上海子公司落地并委任资深首席营销官，渠道拓展与商业化进程全面提速。 政策端，“十五五” 规划明确将生物医药打造为国家新兴支柱产业，提出 2030 年创新医疗器械上市超 200 个的目标，重点支持微创介入器械、智能手术设备等领域。今海医疗核心业务精准契合政策方向，有望充分享受行业扩容红利，长期成长空间广阔。 $今海医疗科技(02225)$

　　“一盒蛋挞4枚只要10元，比外面烘焙店便宜多了。”在北京一家生鲜超市，消费者陈女士告诉记者，她爱吃面包蛋糕，以前在烘焙门店买得多，现在是商超烘焙的常客。 　　陈女士的选择并非个例，在社交媒体平台上，不少人晒出商超烘焙区排起长队的热闹场景。有些消费者还会进行商超烘焙产品测评和打卡分享，比如，胖东来大月饼、山姆瑞士卷、盒马榴莲大福等，都是网友推荐的“网红产品”，有消费者因所在地没有这类商超，还会选择加价找人代购尝鲜。 　　与商超烘焙的热闹形成对照的，是传统烘焙门店数量的变化。窄门餐眼数据显示，截至7月15日，近一年来全国烘焙门店净减少超8万家，平均每天就有200多家面包店从街头消失。美团调研显示，国内烘焙门店平均存活时长仅32个月，超57%的门店撑不过两年。 　　同样是烘焙产品，市场上为什么会出现截然不同的情况？以最基础的吐司面包为例，烘焙店的售价普遍在15元上下，有些网红店售价高达三四十元；而盒马、小象超市同品类产品多在10元左右，且品质并不逊色；山姆会员店的大包装同类产品折算单价后，优势更为明显。 　　浙江大学经济学院教授王志凯分析，商超烘焙爆火，一方面在于高性价比。商超依托成熟的供应链体系，能有效降低原料成本、控制损耗，标准化生产可以保证更稳定的出品。同时，烘焙作为超市众多品类之一，场地、人力等成本被充分摊薄，价格优势突出。另一方面在于消费场景的重构。以往消费者购买烘焙产品需专程前往门店，如今在商超购物时可顺手选购，烘焙产品融入消费者的生活日常。成本与场景的双重优势叠加，使商超烘焙在定价和获客上更具竞争力。 　　近年来，随着烘焙市场日益成熟，产品供给极大丰富。消费者的行为也更为理性，他们的需求偏好发生了明显改变，更青睐物美价廉、有安全保障且新鲜现做的产品。 　　“这种供需结构的变化，对传统烘焙品牌形成较大冲击，有些烘焙品牌没有商超庞大的供应链体系和更为稳定的客源，有些

　　金九银十，多家造车新势力首战告捷取得增长。 　　10月1日，多家造车新势力如期披露9月交付数据。新势力阵营业绩继续分化，零跑持续领跑，小鹏、小米、蔚来实现交付增长；鸿蒙智行、理想环比下滑，岚图、阿维塔、智己等传统车企旗下新能源品牌保持小幅上行。 　　具体来看，零跑汽车维持了10万辆的高位。9月，零跑全球交付量达10.57万辆，同比增长59%，实现连续三个月月销超10万辆；海外市场贡献巨大增量：2026年1-9月，零跑汽车海外累计出口超15万辆，提前完成2026年既定海外出口目标；截至2026年9月底，零跑全球累计交付超180万辆。 　　小鹏集团月销量迈过4万辆门槛，9月共交付新车4.13万辆，环比增长5%。第三季度，小鹏集团累计交付新车11.84万辆，环比增长15%。 　　具体车型方面，小鹏GX在9月交付量达7224台，上市以来，已连续3个月单月交付超7000台，连续两个月位列30万元以上大型SUV销量前三，中东市场订单量突破3000台。小鹏MONA L03的产能持续攀升，9月交付量超过1万辆，并已在中国香港、菲律宾、澳大利亚和印度尼西亚等多个市场上市并陆续开启交付。 　　小米汽车宣布9月交付量超过4万辆，这是小米汽车今年以来首次站上4万辆。 　　鸿蒙智行则从4万辆以上跌至3万多辆。 　　数据显示，鸿蒙智行2026年9月交付3.75万辆，环比下滑约11%，较去年同期5.29万辆下滑约29%。全系累计交付突破156万辆。鸿蒙智行2026年第三季度合计交付12.46万辆。 　　蔚来与理想停留在3万辆区间。 　　9月，蔚来公司交付新车3.74万辆，同比增长7.7%。其中，蔚来品牌交付新车2.13万辆，同比增长55.3%；乐道品牌交付新车8763台；萤火虫品牌交付新车7327台，同比增长26.9%。 　　2026年前三季度，蔚来公司共交付新车30.03万辆，同比增长49.2%，

　　前不久，上海南京路的两端接连迎来巨星传奇的CHOUCHOU&FRIENDS全球旗舰店首店、京东101HOME全球首店。两店业态不同、客群不同，却共同勾勒出首店经济的新坐标，首店经济正从抢首店走向造生态，从交易场走向体验场，从商品驱动走向文化、科技与场景驱动。 　　京东101HOME整合1000多个全品类生活方式品牌及1000多个全球大牌独家合作现货；CHOUCHOU&FRIENDS则带来超300个SKU（最小存货单位），覆盖收藏级手办盲盒、主题毛绒、潮流配饰、生活家居等七大品类，并推行“一城一店、一城一定制”。这两家首店均非孤立门店，而是平台或IP方线下零售矩阵的关键落子。这意味着，首店经济的竞争已从数量转向“首发含量”“独家含量”“生态含量”，谁能组织全球供应链、原创IP和持续内容运营，谁就能形成不可复制性。 　　实体店已经成为数智化节点，线上与线下关系正在重构。实体店不再只是销售终端，而是体验入口、信任载体、服务节点和数据触点。平台企业将供应链、会员、支付、履约能力下沉线下，线下体验又反哺线上交易，形成双向导流。线上线下不是替代关系，而是融合关系，其意义在于降低信息不对称和交易成本，提高大件商品、非标商品的转化效率。因此，谁能把线下场景嵌入数字网络，谁就能同时获得体验溢价和效率溢价。 　　线下门店正在从交易场变成社交场，情绪价值成了核心竞争力。两家首店都强调可逛、可体验、可社交，这表明商业空间竞争单元已从商品变为场景。谁能在同一空间内高效组织零售、餐饮、文化、社交等业态，谁就能延长停留时间、提高客单价和复购率。这也提示商家，应从单纯追求“坪效”，转向关注“人效”“时效”和“心效”，用社交和情绪价值延长停留时间、提升复购意愿。 　　当前，全国商业同质化问题仍较为突出，文化IP和原创设计是破解“千店一面”的钥匙。文化IP、设计版权、城市限定和策展能力，构

近日发布的一份报告认为，中高端美妆回暖趋势明显，人工智能(AI)正重塑美妆行业竞争格局，“基础+功效型”护肤仍是主流趋势。 　　报告指出，植物原料提取物成为美妆研发创新的主要方向，并通过AI来缩短原料研发周期，降低成本，提高效率。 　　报告还称，消费者的内在健康意识正在持续提升，消费者开始转向主动管理皮肤健康，科技护肤市场将成为下一个新蓝海。 　　《消费品零售业上半年度报告》由毕马威发布。其中显示，随着中国居民生活水平持续提升，国内消费市场加速迭代，逐步从传统商品消费主导，迈入商品消费与服务消费双向扩容、协同增长的新阶段。国家持续依托“政策+场景”双轮驱动，深化落实提振消费专项行动，通过居民增收赋能、消费品以旧换新、打造“购在中国”品牌等举措，持续夯实内需基本盘。 　　报告指出，在此背景下，企业品牌需深度适配市场新变化，持续创新产品与经营模式，推动产品的品质升级、精准供给以及可持续发展。 　　“消费税改革预期引发投资逻辑转变，市场普遍认为消费税征收环节将后移并下放至地方，促使地方政府激励重点由‘生产端’向‘消费端’转移。”毕马威中国零售及消费品行业税务主管合伙人翁晔分析说，在此趋势下，免税渠道、品牌直营平台以及合规优质企业凭借价格优势和抗风险能力，成为长期受益对象。 　　在食品与饮料细分领域，报告提示，健康消费需求推动食品饮料行业整体升级，消费需求由基础饮食满足，升级定向健康功能需求，药食同源产业化应用、清洁标签普及、肠道微生态相关产品研发、分人群定制营养产品、情绪类食品赛道扩张，成为新消费图景。 　　“企业亟须积极把握消费升级趋势，强化供应链韧性，提升全渠道运营能力，以应对日益细分化的市场需求。”毕马威中国零售及消费品行业咨询主管合伙人孙国宸说，技术创新与需求洞察的深度融合，不仅有助于打造差异化产品力，也将推动企业实现从“规模驱动”向“价值驱动”的转型。

9月29日，今海医疗科技（02225.HK）盘中涨超6%，截至15时22分，涨6.85%，报4.45港元/股，成交额6025.15万港元 $今海医疗科技(02225)$