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在国货美妆与国际巨头同台竞技的当下，国际品牌凭借全球化布局与历史积淀，长期主导中国护肤市场并占据明显优势。然而，国货美妆面临的竞争，绝非流量与营销的速成竞赛，而是一场关于产品本质、技术沉淀与文化自信的持久马拉松。 尤其当消费者从追逐“性价比”转向追问“质价比”，行业陷入成分内卷、概念速朽的困局时，短期主义的玩法已然失效。这倒逼着国货品牌必须从追逐热点转向构建稳态，构筑无法被速成的系统能力——而这正是韩束23年来坚持的路径。 1月27日，韩束以“23年热爱 每次见面都值得”为主题，首次向媒体敞开了品牌总部与智慧工厂的大门。本次“媒体开放日”中，韩束不仅首次公布其用户规模突破1亿，更首次向外界系统梳理了其23年长期主义实践。 这一实践，为我们提供了一个观察国货美妆如何穿越周期、迈向高质量发展的样本。它也在试图回答一个根本性问题：在与国际品牌的长期竞争中，国货美妆如何以匠心为笔，书写属于自己的“长期主义”篇章？ 从自主研发到智慧生产：国货美妆长期主义最重要的双重基石 长期主义，首先体现在需要以“十年”为单位衡量回报的选择上。对于早期的国货品牌而言，最“容易”的路是轻资产运营，依赖代工与营销。韩束则选择了那条更“难”的路——坚持自主研发与自主生产。 “重营销轻研发”，曾是外界赋予许多国货品牌的标签，包括韩束。然而，当媒体深入韩束科研中心时，一个个具体的时间线与数字，呈现出了一段截然不同的故事。 “早在2003年品牌成立之初，我们就认定，‘自主研发’是韩束长远发展的唯一路径。”韩束研发相关负责人的介绍，将时间拉回到国货美妆的起步年代。在那个国际品牌占据绝对心智、国内研发基础薄弱的时期，自建研发中心无疑是一种前瞻性的布局。 而更具战略意义的一步发生在2016年——韩束成为国货美妆中首个在海外建立规模化研发中心的品牌。这一步“走出去”，目标更加明确：锚定全球前沿科技，并将其内化为自身的产

年关虽过，但在永不落幕的美妆竞技场上，硝烟依旧弥漫。近日，青眼情报发布《2025中国化妆品年鉴》显示，在国风消费热潮下，国货美妆竞争力持续增强，2025年中国化妆品零售额为8225.28亿元，同比增长6.18％。值得关注的是，上美股份(02145)旗下“韩束”品牌，在众多国际美妆大牌中脱颖而出，一举登上2025线上交易额TOP20化妆品品牌榜单第二位，并稳居国货美妆第一。而在该榜单前十名中，国货品牌仅占两席，韩束正是其中之一。 （图片来源：青眼情报） 韩束的发展史堪称国货美妆的崛起样本。韩束从占据线下渠道的绝对优势，转型为短视频平台美妆TOP1，再到2024年以55.91亿元营收实现近81%的同比增长，持续霸占抖音等主流电商平台美妆销售榜首。 业绩数据同样抢眼，公开信息显示，2024年韩束抖音GMV达67.84亿元，同比暴涨103%；2025年1~11月，其抖音GMV已突破69.9亿元，仍保持双位数增长态势，成为抖音平台GMV第一的美妆品牌，其母公司上美股份的业绩也水涨船高。 韩束能够持续“断层式领先”，源于其对美妆行业的深刻洞察以及在运营、产品及营销层面的系统化策略。来自第三方媒体报道，在运营层面，韩束坚持“日不落”直播模式，2025年品牌自营账号累计开播超1.1万场，其中销售额最高为5000万~7500万人民币。在营销节奏上，韩束在2025年接连官宣王嘉尔、田栩宁等六位代言人，并围绕抖音平台策划代言人空降直播间、主推同款产品等深度联动，形成了流量与销售的断层优势。 在产品层面，2025年全年，红蛮腰系列、377白蛮腰系列、377亮白棒等15个产品链接销售额均破亿。并且，在如今美妆行业整体进入理性调整、新品推出趋于谨慎的大背景下(2025年全市场新品总量同比下降约12.4%)，韩束仍展现出逆势布局的主动性，全年新品注册备案量达122件，位列行业前列。 韩束强劲的单品表现为

来源：时代周报 作者：武凯 　　“比新一代，更期待！”1月7日，在小米集团创始人、董事长兼CEO雷军宣布将推出新一代小米SU7后，**智选车品牌鸿蒙智行紧跟着对外公开新款车型——“尚界Z7”。据官方资料，“尚界Z7”是一款新能源轿跑车型，定位与小米SU7接近。 　　在“尚界Z7”亮相后，鸿蒙智行首款MPV车型“智界V9”也开始进行密集宣传。1月13日，比亚迪腾势前CEO赵长江宣布加入智界品牌，负责营销工作。在腾势工作期间，赵长江负责的腾势D9是国内销量最高的MPV车型之一。 　　包含这两款新车在内，**与智选车合作车企计划在2026年推出超过10款新车，涵盖5个合作品牌，以及MPV、轿车、SUV、方盒子等多类车型，或将冲刺年销百万辆目标。2025年，鸿蒙智行全年累计交付589107辆汽车，同比增长32%。 　　年后将推多款新车 　　1月7日，雷军宣布将在今年4月推出改款小米SU7，官方称之为“新一代小米SU7”。这款车型去年销量25.8万辆，居中大型轿车之首。新款车型预售价22.99万-30.99万元。 　　鸿蒙智行紧随其后发布首款轿跑车型“尚界Z7”的海报。从海报来看，这款新车与小米SU7同为轿跑造型，将采用纯电或增程的动力方案。此外业界预计，这辆车会和其他智选车一样搭载**的辅助驾驶系统、智能座舱等技术。 　　在业内人士看来，“尚界Z7”的直接竞争对手是小米SU7，这也是为何官方紧随其后进行宣发，并称“比新一代，更期待”。有消息称“尚界Z7”售价或在25万-35万元间，但官方尚未透露具体信息。 　　对于这辆新车，上汽集团党委书记、董事长王晓秋透露称，这是一款高端轿跑。“新车（轿跑）将成为鸿蒙智行最时尚的颜值担当，对标欧洲百万元级轿跑车，拥有超强性能和智能体验，将于明年春季亮相。” 　　**常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东则称，“新车将助推尚界完成从

来源：上海证券报·中国证券网 作者：操子怡 　　上证报中国证券网讯（记者操子怡）“当人们谈论AI时，可能倾向于把它想象成一个庞大的超级系统，称之为AGI，但实际上，现实中却是多种不同的模型，服务于不同的场景。”1月21日，在达沃斯举行的世界经济论坛上，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生分享了腾讯在人工智能领域的战略观察与产业实践。 　　汤道生表示：“我们的云战略核心，就是支持各类不同的模型运行，为客户提供不依赖特定模型的工具和产品，这样才能够把选择合适模型的自主权交还给客户。” 　　世界经济论坛调研显示，AI在中国正在加速落地，87%的中国企业计划增加AI投资，AI正成为生产力、韧性和长期竞争力的核心推动力，但挑战在于如何将创新的试点项目转化为系统性的变革和可衡量的回报。 　　汤道生表示，中国市场普遍关注AI应用的实际收益与成本控制，腾讯通过云服务提供优化方案，“我们始终致力于降低AI的使用成本，使其能够推广和普及，惠及更广泛的群体。” 　　汤道生介绍：“在腾讯，许多程序员广泛使用编程工具，以远超以往的速度开发新功能；产品经理、设计师、财务人员等来自不同岗位的员工也都在运用AI。” 　　目前，腾讯内部已超过1.2万名工程师使用AI编程助手CodeBuddy Code，公司超过50%的新增代码由AI辅助完成。实测数据显示，CodeBuddy平均编码时间缩短了40%以上。同时，腾讯最新升级的AI CLI形态CodeBuddy Code的90%代码由CodeBuddy生成。这一内部案例也成为腾讯推动AI走向规模化应用的典型。 　　汤道生表示，中国AI生态参与者众多，模型公司数量远超其他市场，且开源氛围浓厚。这种多样性为客户提供了灵活选择的可能，腾讯云支持客户根据不同场景选用合适的模型。“腾讯的AI已经在零售、医疗、教育等30多个行业落地，例如，帮助零售企业用A

来源：上海证券报 　　2026年1月4日，新年第一个工作日，博泰车联董事长应臻恺起了个大早，受邀参加了当天上午召开的上海市2026年优化营商环境大会。会后，他第一时间赶回公司召集员工布置全年开局工作。“政府服务，想企业之所想，急企业之所急，设身处地帮助企业解难题、克难关。上海作为民营科创企业的最佳创业地之一，法治化正成为营商环境最鲜明的底色。”应臻恺难掩兴奋地对上海证券报记者表示，从190亿元意向授信、虹口区上市绿色通道，到“E法会客厅”实现精准普法，政府服务既“有感”更“无感”，在这些制度红利托举下，博泰车联能够放心投资、安心经营。 　　当日，《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》（即优化营商环境9.0版方案，以下简称《行动方案》）正式发布，围绕打造高效便捷的政务服务环境、公平公正的市场竞争环境、友好适配的产业生态环境、多元协同的社会共治环境，实施可感可及的务实举措，推动新时期营商环境建设提质增效。 　　为加快打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，此前，上海已连续8年出台方案。上海证券报记者从上海市发展改革委获悉，截至目前，2025年出炉的优化营商环境8.0版方案（即《上海市聚焦提升企业感受持续打造国际一流营商环境行动方案》）的58条任务举措已全部完成。截至2025年12月底，世界银行共发布119个经济体企业调查数据，上海保持22项营商环境测评点达到全球最优水平，超过新加坡、纽约、伦敦、香港等城市。 　　26条新举措护航 　　最新出炉的优化营商环境9.0版方案体现了对以往工作的延续性，任务安排更聚焦，共部署4大方面26条任务。上海市发展改革委营商处相关负责人介绍： 　　首先，《行动方案》注重整体推进与突出重点相结合，既注重从顶层设计的“最初一公里”到基层落地的“最后一公里”，也注重改革举措的颗粒度，推动企业反映突出的难点堵点问题逐步解决。通过深化“开店

来源：第一财经 作者：吕倩 　　12月24日，针对此次快手科技（1024.HK）遭遇的黑灰产网络安全事故，资本市场态度渐趋和缓。港股开盘，快手股价维持下行走势，盘中回调。截至发稿，快手股价涨0.54%。 　　规模空前的黑灰产网络攻击在直播间内暂告一段落，但此次攻防失守造成的影响仍在持续。直播平台该如何做好内容生态平衡？作为攻击回报率较高的领域，直播平台该如何做好日常网络安全防御？黑灰产如此大规模攻击到底图什么？ 　　根据现有公开信息分析，安恒研究院专家对第一财经记者表示，即便是如此大规模的攻击，筹备时间会长至1-2个月，但消耗的资源其实并不大，只需要在灰产市场上购入僵尸账号、买通水军配合直播间人气等虚假流量、结合如接码平台实现认证等，总体成本可控。而被攻击平台直接资金损失难以量化，但名誉折损、监管问责风险及股价波动等间接损失，远超攻击方投入成本的百倍千倍。 　　此次快手所遭攻击已非简单的“内容违规”问题，而是一次典型的基础设施级别安全事件。当日公司股价下挫3.52%，核心原因在于公司未披露事件波及的直播间数量、封禁账号规模、收入影响区间等量化信息，以及事故具体原因与改进动作，投资者担心类似事件有可能直接被复制到电商、广告等收入核心场景。 　　24日，资本市场的反应渐趋平静，但为快手乃至整个行业敲响的风控警笛仍在长鸣。 来源：知道创宇公司 　　短视频与直播平台频成黑灰产“目标” 　　22日晚的黑灰产攻击与快手反应处置此处不再赘述。那么，22日之前，是否有迹象透露出平台已被黑灰产盯上？ 　　大数据安全企业知道创宇向第一财经提供的一份暗网雷达监测数据显示，近年来，暗网中多次出现涉及快手相关数据或业务的交易宣称。 　　如2025年9月，暗网有用户发帖称，已“渗透快手平台直播订单”，并宣称掌握约1万条虚拟商品订单数据，标注为“不退不换”。同月，暗网有帖子宣称售卖“3亿快手购物订单”数

来源：每日经济新闻 　　潮玩与情绪消费成为2025年消费领域的关键词，治愈系顶流潮玩IP星星人以头顶透明星空、身着睡衣的治愈形象圈粉无数。 　　12月22日，星星人与喜茶的同步联名开售即爆火，限定周边瞬间售空，社交平台频现刷屏，二手平台上相关周边已被高价转卖。星星人不仅入驻泡泡玛特城市乐园，还在首都机场甜品快闪店、阿那亚等场景设有巨大展幅。 　　盘古智库高级研究员江瀚在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，这本质上是泡泡玛特对LABUBU成功经验的系统性复刻，通过快速建立高端调性与文化厚度来缩短用户认知周期，但真正的挑战在于差异化突围。 　　WIND数据显示，从8月底的高峰至今，泡泡玛特的市值已蒸发超1600亿港元。一边是新星IP的跨界狂欢，一边是顶流退潮后的增长压力，泡泡玛特是否已触顶？新晋崛起的星星人，能否接棒成为下一个LABUBU？ 　　联名产品上线即受热捧 　　12月22日，被粉丝期待已久的喜茶和泡泡玛特星星人IP的联名正式开卖。 　　这波合作的特别之处在于，这既是喜茶第一次搞全球同步上线的联名，也是星星人IP头一回跨界做茶饮联名。 　　这次联名主打“冬日有星星”，除了专属的星星人小形象，还有限定饮品、周边，甚至有主题店可以打卡。 　　《每日经济新闻》记者通过喜茶小程序发现，本次联名产品阵容较丰富，饮品杯、纸袋、杯套均采用星星人冬日限定形象设计，同步推出金属徽章、贴纸包、茶碗三类周边。小程序上线三款联名套餐：78元套餐附赠茶碗，36元套餐含金属徽章，50元套餐搭配贴纸包，同时还有提拉米苏·英红等联名饮品同步发售。 　　12月23日上午10点不到，就有北京喜茶门店在小程序显示“繁忙”状态，暂停线上接单。同时，线下门店前也排起长队，有消费者甚至需要排队两个多小时。 　　值得关注的是，热门周边迅速现身二手市场，原价78元套餐附赠的茶碗套装，转手被卖到140元；举杯徽章和

来源：东方财富Choice数据 　　AI摘要：12月23日港股主要指数收跌，市场情绪谨慎，风电等板块逆市上涨。多家机构认为，流动性问题是压制港股短期表现的关键，市场震荡格局或将持续；但从长期配置视角看，当前位置已具备吸引力，系统性行情需等待美联储明确降息及国内经济持续复苏等拐点信号。 　　12月23日，港股三大指数午后持续走低，恒生科技指数一度跌至1%，最终收跌0.69%，恒生指数、国企指数由涨转跌，分别下跌0.11%及0.29%，市场情绪谨慎。 　　盘面上，大型科技股涨跌不一，风电股全天维持强势，建材水泥股、内银股多数上涨。金价在创下历史新高后，黄金、铜、铝等有色金属股呈现高开低走行情，手游股、军工股、机器人概念股、半导体芯片股集体低迷。 　　港股成交额前二十 　　数据来源：Choice 　　中金：维持蜜雪集团(02097)“跑赢行业”评级，目标价555港元 　　中金发布研报称，看好蜜雪集团(02097)在外卖补贴退坡下实现相对稳健业绩增长，建议关注早餐等新品类测试效果、幸运咖和福鹿家发展潜力、以及海外存量市场调整和新市场拓展情况。维持跑赢行业评级，目标价为555港元。 　　国信证券：维持中创新航(03931)“优于大市”评级，业务朝向全球化多元化方向发展 　　国信证券发布研报称，中创新航(03931)储能电池出货快速增长，携手头部客户实现国内外快速发展。公司深耕电力储能、工商业储能、户用储能等多场景，全方位进行产品布局满足客户需求。动力电池客户逐步多元化、全球化，助力公司电池盈利能力持续向好。调整盈利预测，维持优于大市评级。 　　瑞银：首予乐舒适(02698)“买入”评级，目标价41港元 　　瑞银发布研报称，首予乐舒适(02698)“买入”评级，目标价41港元。公司为独特定位捕捉非洲卫生用品消费长期结构性增长的公司，受惠于有利人口结构、低品类渗透率及数十年经济与消费增长

12月12日至19日，上美股份(02145)再获董事罗燕增持，共增持股份47.23万股，合计增持资金超3500万港元，每股均价在81.55-83.85港币。 披露易信息显示，12月12日至19日，上美股份(02145)再获董事罗燕增持，共增持股份47.23万股，合计增持资金超3500万港元，每股均价在81.55-83.85港币。11月起，执行董事罗燕频繁增持上美股份股票，据统计，合计增持总额超6000万港元。上市以来，上美股份已累计获得公司董事增持股份超260万股，交易总价超1.3亿港币。 董事增持，是基于对公司未来前景的坚定信心以及对公司长期投资价值的充分认可；同时，增持也进一步释放了董事对公司发展的积极预期，有助于增强投资者信心和信任度，强化市场认可。 $上美股份(02145)$

博泰车联是中国智能座舱解决方案的领先供应商。公司成立于2009 年，前身为上海博泰悦臻电子设备制造有限公司，于2025 年9 月在香港联交所主板上市（股票代码：2889）。2024 年按出货量计，公司居中国乘用车智能座舱域控供应商第三（市占7.3%）；2025 年1-5 月按出货量计，居中国新能源乘用车座舱域控市场第二（市占13.11%）。公司是国内少数可规模化交付高通8155/8295、提供麒麟9610A+鸿蒙方案的资深全栈方案商，业务覆盖全国29 家主流OEM 客户，包括一汽、东风、上汽等国内头部车企及保时捷等国际品牌，核心产品域控制器已服务长安阿维塔、东风岚图等头部客户。公司2024 年营收25.57 亿元，其中智能座舱解决方案、网联服务收入占比分别为95.5%/4.3%；2025 年上半年营收10.86 亿元，智能座舱解决方案、网联服务收入占比分别为95.7%/4.1%，营收结构持续优化。 智能座舱行业规模超千亿，仍具高增长潜力，行业持续向高端化升级。灼识咨询数据显示，中国乘用车智能座舱解决方案市场规模将从2024 年1,290亿元增至2029 年2,995 亿元（CAGR18.4%），渗透率达97%。行业发展呈现：1）政策与需求双轮驱动，个性化、场景化需求持续推动技术迭代；2）域控渗透率快速提升，其作为智能座舱“大脑”，2024 年渗透率达44.1%，预计2029 年超90%；3）技术路线双线突破，AI 大模型推动域控制器升级，端侧部署可解决延迟、隐私、离线服务三大痛点；舱驾一体路线有望成熟，以单计算单元集成多域减少硬件冗余，实现成本优化。 公司“全栈技术+产品高端化+生态协同”三重协同实现业内竞争领先。智能座舱解决方案营收占比稳固，盈利方面，2024 年毛利润3.01 亿元（同比+30.3%）。盈利持续改善，核心源于三大支柱：1）全栈技术筑壁垒：自研“软件+硬件