走马财经

同名公众号“走马财经”作者,TMT产业观察者,不客观分析师

IP属地:湖北
    • 走马财经走马财经
      ·02-07
      阿里这季度财报: 1.买家规模、订单量、GMV都录得增长,难能可贵,同时单均价格下降,说明公司在执行价格力策略方面取得进展,对于电商平台来说,订单量是比GMV更重要的数据,而核心的客户管理收入增速并不明显,这与阿里“回归用户”的战略目标一致。新管理层言行一致,在做正确的事,但短期营收、利润可能一定程度上承压。 2.核心电商单季度有近600亿的经营利润,当然四季度是旺季,一年1800亿左右利润仍然是可以预期的。 3.许多人可能会被77%的净利润下滑吓到,实际上,更能反应企业内在利润水平的EB­I­TA利润是528亿,同比增长了2%,而净利润下滑,主要是因为高鑫零售和优酷的商誉减值影响。 4.国际电商零售同比增速56%,速卖通ch­o­i­ce增长凶猛,今年会拓展欧美发达市场,有望扛起阿里未来10年增长的大旗。 5.菜鸟的增速还有很长,因为阿里国际电商可以为他保驾护航。 6.阿里云和菜鸟都进入规模化盈利阶段了,履带战略成果逐渐显露。 7.追加250亿美金回购额度,未来3年有350多亿美金回购额度,平均一年接近120亿美金,考虑到核心电商、云、菜鸟的盈利能力,一年250亿美金自由现金流是可以预期的,长期回购毫无压力$阿里巴巴(BABA)$  $阿里巴巴-SW(09988)$  
      2,1771
      举报
    • 走马财经走马财经
      ·01-24

      诸神退隐时代下的英雄主义

      1.最美逆行者 从香港回来时过道深圳,特意约了两个在深圳多年的高中同学小聚。 其中一个是做实业的,他们的产品类似华为的通讯设备——服务企业的那种,过去一年亏了400万,公司成立于2020年1月,我们见面时,他的公司差不多刚满四周岁。 为了存活下去,在成立两年后,他们从深圳搬到了附近的惠州,尽管如此,过去一年他们还是由盈转亏。 过去四年,投资实业有多难,做投资的朋友,不论做一级、二级还是自主创业的,应该都懂。 今天看来,他过去四年行为,就像我们这个社会的“最美逆行者”。他和另外两个股东,创业初衷当然是为了自己的事业、家庭和人生,但客观上增加了社会就业,也满足了一些客户的需求,在这个寒意料峭的冬天,给社会增添了一份活力。 图片 1月23日,美国证监会网站一份13F文件显示,蔡崇信家族基金Bl­ue Po­ol增持了价值1.5亿美金的阿里股票。另据《纽约时报》财经栏目De­a­l­B­o­ok援引消息人士,阿里巴巴集团创始人马云同期也大手笔增持了5000万美金阿里股票。 在今天这种艰难的行情下,马云和蔡崇信个人的增持行动,亦像极了中概互联网行业的“最美逆行者”,也给信心稀缺时代树立了一杆旗帜。 2.投资人or创业者 其实,投资者和创业者在某种程度上是一样的,本质上都在让这个世界变得更美好。 创业者的初衷,主观上当然有赚钱、自我实现的部分,但他首先一定是发现了一些需求未被满足,这就是他创业的机会,是他解决问题、改变世界、实现梦想的机会。 我同学40多人的小公司,之所以能坚持4年,且他仍然对未来充满信心,是因为他发现:在通信设备行业,有一些客户的需求是未被满足的,一方面他们的订单对于华为、中兴们来说太小,另一方面他们又有一些定制、个性化的需求,他们有溢价付费的能力,但行业内完全玩低价的公司承接不了这类需求,因为这些玩低价的公司是没有研发的。基于这样的发现,同学的公司收购了一家研发团队
      4,5311
      举报
      诸神退隐时代下的英雄主义
    • 走马财经走马财经
      ·01-24
      从香港回来时过道深圳,特意约了两个在深圳多年的高中同学小聚。 其中一个是做实业的,他们的产品类似华为的通讯设备——服务企业的那种,过去一年亏了400万,公司成立于2020年1月,我们见面时差不多刚满四周岁。 为了存活下去,公司在成立两年后,从深圳搬到了附近的惠州,尽管如此,过去一年他们还是由盈转亏。 过去四年,投资实业有多难,做投资的朋友,不论做一级、二级还是自主创业的,应该都懂。 今天看来,他的行为就像我们这个社会的的“最美逆行者”。他和另外两个股东,创业初衷当然是为了自己的事业、家庭和人生,但客观上增加了社会就业,在这个寒意料峭的冬天,给社会增添了一份活力。 1月23日,美国证监会网站一份13F文件显示,蔡崇信家族基金Bl­ue Po­ol增持了价值1.5亿美金的阿里股票。另据《纽约时报》财经栏目De­a­l­B­o­ok援引消息人士,阿里巴巴集团创始人马云同期也在大手笔增持了5000万美金的阿里股票。 2023年11月,SEC曾挂出马云家族信托披露的一份于11月21日开始的长期股权计划申请,该申请设定在若干前置条件下可以选择是否出售阿里巴巴股票。这一信息当时被理解成马云马上要抛售阿里巴巴股票,甚至由此产生众多恶意猜测和联想。今天看来,马云不仅没有卖出一股,反而大额增持了阿里。 在今天这种艰难的行情下,马云和他的创始团队个人的增持行动,亦像极了中概互联网行业的“最美逆行者”。 爱国从来不是言辞空洞的宏大叙事,爱国是逆风撑起一家公司的运营,想尽一切办法让公司活下去,哪怕像牲口一样,哪怕只有一丝希望;爱国是逆势支持一家公司的资本市场价值,不仅仅利用公司自有资金进行回购,甚至动用个人自有资金,撑起股价;爱国就是爱我们身边的人,爱自己的公司、同事、亲人、朋友;爱国是在这种岁月里,仍然坚持投资中概、港股、A股的投资人们。 不要相信那些随便批评、讽刺、贬损资本的人,和他们的任何一句
      2,4162
      举报
    • 走马财经走马财经
      ·01-22
      65.15位置加了点美团 后面每跌10%,再加仓一$美团-W(03690)$  
      1,8261
      举报
    • 走马财经走马财经
      ·01-12
      11号在飞机上的时候,看了一部电影。 飞行时间2个半小时,电影片长差不多也是。 原本并没有信心看完,因为随着媒体和娱乐行业快速变化,人们或多或少地,耐心变得稀少。 飞机快起飞时,我在屏幕上快速翻转选择,最终选了一部欧洲电影,《八座山》。 做好决定前,想通过豆瓣看看点评,可惜手机已经没有信号了,我只能怀着忐忑的心情,将未来的两个多小时交给屏幕前的这部电影。 大出所料地,故事将我牢牢抓住,以至于飞机行程中间或跳出的提醒,我都会将影片暂停,以免错过精彩内容,不然他会继续播放,我可以看字幕,但听不到声音。 出于这个原因,只看了一个半小时的内容,飞机就落地了,旅程因此显得非常快,愉快的时间总是飞逝。 晚上到酒店,我就赶紧把剩下的一个小时补完了。 电影的叙事技巧很朴实,但是故事本身非常动人。 父亲去世后,主人公重走少年时代赔父亲登山的路时,发现了沿路上父亲留下来的纸质笔记,那是父亲后来赔另一个“儿子”——故事的另一个男主角,也是男主少时的乡村玩伴,一生的朋友——登山时留下的。 群山环绕,白雪皑皑,故事氤氲,那样的氛围中,读着父亲的日记,两个男主交织一生的关系,他们和父亲的关系,和这个世界的关系,让人很难不沉下心来,去思考生命的意义,亲情、朋友的价值。 所以,我不仅感谢电影带给我飞机上短暂但愉快的两个多小时,也感谢她带给我的思考,在24小时候我仍在不断回味这个故事。 但是,电影已经不是一个商业规模特别大的领域,艺术电影尤其如此。 中国2023年总票房549亿,美国也不过90亿美元,欧洲只会更低(比中国)。 我在飞机上看那部电影,在爱奇艺补看剩下的部分,付的费用都几乎可以忽略不计。 而另一方面,根据快手联合艺恩咨询的报告,发展仅仅几年的短剧行业,在2023年已经攀升到近400亿的规模,超过了中国电影行业70%的体量,且2028年前有很大概率突破1000亿体量。短视频行业用户规模已经超过10
      1,769评论
      举报
    • 走马财经走马财经
      ·2023-12-01

      2023年Q3财报点评:拼多多“质价比”的全球之旅

      这是笔者关于拼多多的第52篇跟踪研究,需要浏览所有52篇文章合集,请在公众号后台发消息“拼多多”,可以自动获取,美团三季度财报深度点评,我们预计在本周五推出,敬请关注。 11月28日,美股盘前,拼多多发布了它的2023年Q3财报,即便是放在全球科技股的维度,这也是一份超高质量的财报,更不用说在中概股范畴内了。 受财报远超预期利好影响,拼多多美股盘前大涨超12%,收盘涨超18%,市场对这份季报业绩的热情可见一斑。 夸耀这份季报的业绩有多优秀,并不是我们今天的核心主题,一方面这样的论点已经汗牛充栋,角度也非常丰富,我们很难做得更好;另一方面,业绩是企业运营与服务的自然结果,高质量财报业绩源于高质量的消费、供给、服务和平台生态发展,在行业竞争异常激烈、线上消费习惯日趋理性的当下,高质量的供需匹配与服务,结合极具竞争力的价格,构成了“质价比”的新趋势和动能,这恰好与拼多多“多实惠、好服务”的新战略一脉相承,而TEMU的全球狂飙突进,反映了拼多多不仅有能力将这种质价比势能惠及广大中国消费者,还能将它普及到全球不同国家、地区的人群,真正实现全球普惠。 而我们对后者的兴趣要大得多,即拼多多是如何推动“质价比”的全球发展进程的,驱动它快速推进的背后核心势能又是什么? 1 在进行这样的思考之前,我们当然还是不能免俗地,要先简单解读一下这份财报的业绩表现。 图片 三季度拼多多收入达到688.4亿元,同比增速高达94%,这种超高速的增长得益于广告收入一如既往的高增长,以及佣金收入匪夷所思的增长速度。 其中,广告收入396.9亿元,同比高达39%,这部分收入基本上就是拼多多国内平台的商户广告投放,考虑到它的体量已经如此之大,而国内互联网广告增速普遍在15%左右,这一增速是远超预期的,环比来看,广告收入也增长了4.6%,三季度没有大型购物节,通常它是消费较为平淡的季节,而中国社零数据中的实物网销三季
      1.33万6
      举报
      2023年Q3财报点评:拼多多“质价比”的全球之旅
    • 走马财经走马财经
      ·2023-12-01

      Q3业绩深度点评:“美团人”失去自信力了吗?

      这是我们关于美团的第81篇跟踪分析,如需阅读所有文章合集,公众号发消息“美团”即可自动获取。 11月28日发布三季度财报后,美团股价大跌,市场情绪极度悲观,这种暴跌里,有对业绩不够满意的情绪反应,有对行业竞争不明朗格局的担忧,也有群体挤出效应下的恐慌。 其实这份财报,三句话简而言之:外卖闪购超预期、到店酒旅略超预期、新业务略逊预期,总体来说是中性略偏正面的表现。 关于财报数据的解读,本文不再赘述,详情可以移步这里:美团Q3业绩简评:外卖、闪购与现金流超预期 但反转时刻未到 今天我们想聊的是,这种市场反应背后,一方面当然体现了悲观市场下投资人对风险的极度厌恶,另一方面则体现了投资者信心的动摇,一些人可能心里渐渐产生疑问:美团还是那个很能打的公司吗,它的未来还有那么美好吗? 一家上市公众公司,它的核心利益相关方,包括创始人等内部员工、用户、合作伙伴和投资人,除了用户是被服务对象,其他三方其实都可以算广义的“美团人”。 投资人信心的动摇,有时候完美隐射员工、合作伙伴等,有时候则未必:公司还是那个公司,甚至质量更好了,它只是暂时遇到了挑战,公司内部仍充满信心、合作伙伴仍充满期待、用户仍充满热情,而投资人却担心公司快不行了。 通过梳理公司各业务进展、观察公司管理层和员工的动态、了解用户和合作伙伴的态度,我们看到的情况是: 1、美团的核心业务外卖与闪购一直在稳步推进,次核心业务到店酒旅的竞争策略正取得初步效果,新业务中的买菜、快驴、单车、充电宝、餐厅管理系统(RMS)都取得了阶段性突破,唯独社区团购业务美团优选亏损改善进度慢了点,但这项业务本身属于美团的战略进攻选择,是它从服务零售向全国性商品零售扩张的绝妙路径,万一最终失败,当然非常可惜,但也不影响原先的核心业务护城河,况且它本身也有不少进步的空间。 2、从业绩会中管理层与分析师的沟通来看,美团内部显然对未来非常有信心,这种信心的底气
      1.60万8
      举报
      Q3业绩深度点评:“美团人”失去自信力了吗?
    • 走马财经走马财经
      ·2023-11-28

      美团Q3业绩简评:外卖、闪购与现金流超预期 但反转时刻未到

      11月28日,美团如期发布了它的三季度财报,除了这份2000字左右简评,我们会在后续几天陆续发布它的管理层交流纪要(与分析师),以及Q3业绩深度点评,欢迎大家关注我们的公众号,这里将一直是我们的内容首发渠道。 根据财报,本季度美团营收765亿,经营利润34亿,经调整EBITA净利润57亿。 我们在11月23日发布过美团三季度业绩前瞻,财报实际表现与我们的预测非常接近,美团营收超出我们当时的预测1亿元,误差率0.1%,经营利润弱于我们当时的预测2亿,误差率5.6%;经调整EBITA弱于我们当时的预测5亿元,误差率8.1%。经营现金流则远超我们的预测,达到112亿,这可能是美团本季度运营数据层面最大的惊喜。 图片 需要说明的是,我们的预测本就比市场要高一些,仅供参考,彭博一致市场预期为营收760亿,经调整净利润预期为53亿,因此美团本季度业绩——无论营收还是利润表现都是超越了彭博市场一致预期的,而利润表现则小幅超越彭博预期,但略逊于我们的预期。 关于业绩前瞻,具体内容大家可以移步这里:美团Q3业绩前瞻:跨过阴影 就是光明  以上是关于本季度财报表现的客观陈述,主观层面,我们的感受是:美团本季度业绩表现稳健依旧,趋势上向好但没有大惊喜,且仍未到反转时刻,我们非常认同甚至激赏管理层面对行业变化时表现出的冷静、果决,美团的应对措施是非常正确的,但变化不会即刻产生良性效果。 在市场尤为关心的本地生活业务进展上,这份财报如我们预期那样,关于GTV、市占等业务层面的战斗可能会在1年内见分晓,但是利润层面的影响可能会延迟4个季度左右结束。除此之外,还有许多值得我们留意的业绩变化。 下面我们来看看这份季报的具体表现。 图片 整体上,季度营收765亿,同比增速22.1%,虽然超越了彭博和我们的一致预期,但只能算中性略好;拆分来看,核心本地商业的表现非常不错,它是这一细分领域的绝对龙头,
      3.02万7
      举报
      美团Q3业绩简评:外卖、闪购与现金流超预期 但反转时刻未到
    • 走马财经走马财经
      ·2023-11-23

      美团Q3业绩前瞻:跨过阴影 就是光明

      如果没意外,11月28日美团将发布三季报,按惯例我们对本季业绩做一些梳理,并对外卖、闪购、到店酒旅、优选、买菜等重点业务做了一些回顾和展望,试图了解业绩变化背后的竞争格局和未来走势。 此外,我们总结了影响美团未来走势的三个独特因子,它们分别是:与抖音在本地生活领域竞争态势、中国消费——尤其是服务消费景气度的变化、美团在商品零售业务的进展。 在我们看来,这些是影响美团走势的三大独特因素,它们分别对应短期、中期、长期影响。 具体来说,抖音影响是短期的,一年内结果将明朗;中国服务行业消费景气度变化是中期因子,它会影响美团主业外卖的大环境和增速,当然到店酒旅也会受些影响;美团在商品零售业务上的进展将是长期因子,美团能否在闪购、买菜、优选等商品零售业务上取得规模化成功,树立品类护城河和用户心智,进而逐步扩大自己在商品零售行业的市场份额,是决定未来5-10年美团上升空间的长期因素。 当然,市场上还有许多其它影响因素,甚至一些因素是非常重要的,比如中美关系、汇率、美元流动性、美债收益率、重要股东减持等等,但这些因素是全市场共性的,或者是不可控or无法分析的,我们就不展开去讨论了。 几点说明: 1,三季度数据均为预测值,仅供参考; 2,财报发布后我们会进行简要数据跟踪(尽快)和详细点评(稍晚1-2天),如果你希望及时收到相关内容,请关注我们,并将走马财经的公众号设为星标,公众号一直是我们的内容首发渠道。 3,原计划上周推出本季业绩前瞻,恰逢抖音本地生活业务终于换帅,我们遂将这一行业背景先做分析再出业绩前瞻,因为涉及到店酒旅业务分析部分,需要结合抖音换帅做切入点,关于抖音换帅的详细分析请移步这里:聊一聊抖音本地生活业务大调整。 一、重点业务运营数据跟踪及预测 1.1 美团外卖 三季度美团外卖日均单量预计达到5942万单左右,同比增长约19.5%,客单价约48元,较过往略有下降,主要
      1.51万5
      举报
      美团Q3业绩前瞻:跨过阴影 就是光明
    • 走马财经走马财经
      ·2023-11-20

      聊一聊抖音本地生活业务大调整

      原本计划周末推出美团三季度业绩前瞻的,先出这个抖音本地生活业务调整的内容吧,前瞻这两天会出,敬请关注。 11月14日,字节终于向媒体确认,抖音本地生活负责人朱时雨被调整: 抖音集团商业化负责人浦燕子将兼任生活服务业务负责人,原负责人朱时雨将调任“增长与商业解决方案”部门。 为什么说是终于确认呢? 因为大约2个月前,我们就曾向字节接近内部消息人士核实求证过相关“流言”: 更早之前就有些朋友向我透露,说抖音本地生活负责人朱时雨可能会调岗,据说上面对业务进展不太满意。但当时只是零星消息,直到9月20日,至少有近10人陆续向我们披露相关消息,且有消息源表示,信息来自抖音本地生活高层。 图片 抖音本地生活原负责人  朱时雨 我们认为“流言”大概率是事实,于是向上述接近抖音内部人士求证。 当时我们的求证内容如下: “近日,多个信源向走马财经透露,抖音本地生活业务或面临调整。 数日前,一位投行人士向我们表示,本地生活业务总裁朱时雨会出现变动,对方表示消息来自抖音内部,但未确定消息是否属实。 昨日,多位消息人士进一步向我们透露,抖音本地生活业务正在大调整。 一个据信接近抖音本地生活高层的消息源私下向我们表示,本地生活业务负责人朱时雨将负责酒旅业务,电商业务负责人魏雯雯将统管本地生活。 问及逻辑,对方表示朱的调整只是权宜之计,未来会进一步调整到商业化部门。 朱时雨2008 年从中国传媒大学广告学专业硕士毕业。毕业后,他先后在百度商业分析部、新浪集团任战略总监。 2017年3月,朱时雨加入抖音,负责商业化战略,向商业化负责人张利东汇报。2021 年年中,朱时雨成为字节跳动经营办公室负责人,他由向张利东汇报改为向张楠汇报,统一负责抖音 BU、商业化部门、抖音电商部门的战略规划。2022年,朱时雨开始担任抖音本地生活业务总裁。 值得一提的是,传闻接手本地生活业务的抖音电商负责人
      1.23万评论
      举报
      聊一聊抖音本地生活业务大调整
     
     
     
     

    热议股票