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$涂鸦智能(TUYA)$对比了一下涂鸦上市至今3个季度的财报，基本情况总结如下。1. 现金流充裕。当前现金及现金等价物10.35亿美金，即使每个季度净亏损5000万美元，2年内没啥问题。2. 资产结构健康。资产负债率在10.8%，短期内没有偿债风险，未来还有较大借债融资的空间。3. 毛利率稳步提升。毛利率从2020年Q1的30.3%稳步提升至42.6%，说明涂鸦在目前的IOT赛道内没有受到竞争威胁，整个市场还处于跑马圈地的阶段，没有充分竞争。整体来看，基本面没有太大问题。但有一些风险需重点关注。1. 收入增速放缓。相比Q2，Q3收入仅环比增加1%，且预测Q4收入只有7200-7700万美元，环比下降10%-16%。可能有几个原因：1）市场空间就这么大，增长不动了。如果是这样，保住了现有客户收入应该是稳定的，不应该下降才对。况且涂鸦的客户数和开发者数量都在增加。2）行业有周期性。涂鸦的主要客户群体是要进行智能化转型的制造企业，制造业企业的产量不是平均分布在每一个季度，可能有周期性。对比之前的财报数据，2021 Q1收入相比2020年Q2下降4%。可以继续观察两个季度，验证一下。3）长尾客户的获客难度较大。制造业客户呈金字塔分布，Iot paas可以触达有开发能力的头部客户，但大量没有开发能力的客户接不进来。目前涂鸦在投入Saas的开发，主要是触达这部分长尾客户。从数据上看，Q3 Saas收入同比增长214%，不过整体占比还比较低。接下来可以重点关注一下这一块的增长情况。2. 受制造业大行业的影响较大。制造业产品出海会受到中美关系、国际贸易的影响，受到供应链的影响，也受到全球新冠疫情升级的影响。大趋势没法改变，就看如何抓住眼前的机会，修炼内功了。

昨夜暴跌，心态还是受到了影响。在此做个梳理。之前买了一小部分滴滴。原因：1、网约车已经成为非常重要的社会基础设施。曾经在北京上海多个车站夜间乘车时，出租车都排起了长队伍，估计要等候1个小时甚至更长时间。车站运营人员建议大家走出车站叫网约车。2、滴滴被诟病的数据安全问题是行业问题，不是个例。其他小平台想趁此机会翻盘，但他们也会遇到数据安全问题。3、数据安全问题是可以解决的。提高数据安全意识，付出实际行动，这个问题不难解决。综上，滴滴的剧烈波动是受到市场情绪的影响。待完成这一轮的整改，应该能回归到正常水平。还买了涂鸦和名创优品。涂鸦的原因：1、IOT行业处于高速发展的阶段。2、涂鸦是该领域的头部玩家。虽然以小米为代表的手机以及家电硬件公司都在布局这一块，但小米更像是苹果模式，而涂鸦像是安卓模式。两者会共存，平分秋色。3、涂鸦的增速足够高。名创优品的原因：1、自己是名创优品的用户。原因是：对小件的价格没有那么敏感，买个7块钱的指甲钳和5块钱的指甲钳都是可接受的。但从品牌、包装到质量都还可以。2、能在新零售领域做到这个规模、上市，说明它的那一套玩法是行得通的。3、关于增速问题，相信以其过往经验和资源积累，可以把Toptoy做起来，再复制一个名创优品出来。理性投资，不能靠感觉。如果自己都说不出理由，那就别买了。把理由一条条列出来审视，看是否真的成立，可以校准自己的判断。

7.23日，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》这个40号文在坊间流传开来，新东方、好未来、高途股价应声下跌50%以上。那么教育双减之后，在线教育行业该何去何从呢？为何要双减？建设高质量教育体系，防止侵害群众利益行为，构建教育良好生态，促进学生全面发展、健康发展……这些都没有错，但不是最核心的原因。有效缓解家长焦虑情绪，减轻家庭教育支出，释放家长的精力，这才是核心的驱动力。有两点佐证：其一，发文时间。人口普查结果出来之后，政府迅速推出了一系列鼓励生育的措施，包括放开三胎等。同时针对校外培训也出台了一系列强监管措施。显然，人口问题已经引起了国家的足够重视，教育内卷带来的家长焦虑情绪是影响生育意愿的重要阻碍。其二，发文机构。**中央办公厅和国务院办公厅联合印发，而不仅仅是教育部发文，说明这已经不仅仅是教育问题。计划生育，是国家的基本国策。四十年前的独生子女是计划生育，如今的三胎政策也是计划生育。下一阶段的目标是实现共同富裕，人口结构至关重要，国家的决心、意志和行动力毋庸置疑。为保障国家战略顺利推进，必须扫清一切障碍。双减的影响双减的主要内容就不赘述了，总结一下两个关键的变化。其一，校外学科培训机构定位成非营利性机构，意味着这个领域的市场化进程被中断，不再是资本掘金的高地。其二，学校教育主阵地的作用要加强。近几年校外培训机构高速发展，除了资本助推的因素，也是家长用脚投票的结果，在线教育确实在效率上有很大提升，整个教育信息化的过程也往前推进了一大截。家长和学生已经习惯了这种方式，也不太可能开倒车，走回头路。这些能力，会整合在学校教育体系中。在线教育行业多年沉淀出的能力会极大地助力学校教育教学质量的提升和区域教育公平。未来会怎样教育作为民生重点基础设施之一，未来的格局是：体制内的学校教育为主体，校外教育为补充。教育企业转型的思路之一，就是成为教育科技公司，赋

标的贵精而不贵多，毕竟资金有限，等机会来临时只能扼腕长叹了。以目前的资金量来看，2个标的足够了。行情不好的时候，不如多研究研究公司，看看数据，不能总是靠感觉。一定要及时止损。股票下跌时，要有个判断：长期看好，则坚定持有，越跌越买；不坚定，有犹豫，则及时止损，不能抱有不切实际的幻想。只要达不到前者的标准，就是后者。要将此作为一条铁律，必须遵守，哪怕事后证明判断有误也没关系，可以不断复盘提升判断的准确性，但规则不能破。如何做到坚定信心，越跌越买？要建立在充分分析了解的基础之上，且排除中长期的大风险。