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预焙阳极是电解铝生产必需品 预焙阳极是一种碳质电极，主要用于铝的电解生产，直接影响电解铝的电流效率、单吨电耗等重要指标。其产业链主要包括上游原材料供应商、中游预焙阳极生产企业和下游电解铝生产企业。 供给端——龙头优势逐渐凸显 生产格局方面，国内预焙阳极跟随电解铝产能，主要分布在山东、新疆、河南等省。产能产量方面，23年全国预焙阳极产量为2192万吨，产能利用率约83%，行业有效产能利用率有所下降，龙头企业索通发展却逆势提升，具有明显的规模优势和成本优势，预计未来中小企业将逐渐出清，行业集中度将提升。此外，主要原材料石油焦价格也边际好转，难有下跌空间，稳定的原材料价格有利于预焙阳极行业的健康发展。同时，多个新产能将在2024年后有序释放，以满足不断提升的电解铝需求。 需求端——电解铝产量不断提升，需求持续景气 预焙阳极的主要下游需求是电解铝，在多项产能限制政策引导下，电解铝4500 万吨产能天花板逐步确立，在此背景下21-23年中国电解铝产量仍有一定增幅，预计24-26年产量将分别达到4293/4413/4501万吨。出口方面，海内外出口价差持续存在，是企业竞相争夺的盈利增长点，23年出口数量有所下降，但未来预计维持稳定维持在180-200万吨之间。

光伏行业高质量发展座谈会召开，供需格局改善预期有望加强 2024年5月17日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，探讨当前光伏行业面临的问题、产生的原因和应对措施，引导行业有序发展。会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形手的作用，包括优化光伏制造行业管理政策对行业产能建设的指导作用，提升关键技术指标；规范管理地方政府的招商引资政策，建立全国统一大市场；适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。l 产业链价格底部临近，行业边际向上可期 根据硅业分会价格数据，当前上游多晶硅价格已突破行业所有在产企业现金成本，硅料生产企业面临售出即亏损的局面，已有多家企业开始停产检修，行业供应量有望开始减少。展望后续，有望看到行业进入价稳量升的正向循环：硅料价格见底托稳全产业链价格见底，行业价格稳定后需求提升带来组件排产提升，库存较低环节有望带动涨价进而推动产业链排产进一步向上。当前行业已进入价格底部区间，后续边际向上催化有望持续。l 供需改善预期与价格底部临近，看好光伏行业边际向上 当前光伏行业已经处于预期底部位置，后续伴随供需改善预期与产业链价格底部企稳，行业基本面有望边际向上。

首个发动机垂直高空模拟试验台考台点火试验成功，助力我国液体火箭发展进程加速 5月15日，由航天科技集团六院101所研制建设的，亚洲最大、我国首个发动机垂直高空模拟试验台考台点火试验取得圆满成功。该试验台可实现发动机在千帕级以下真空工作环境中，持续千秒高空模拟试验能力，本次点火试验的圆满成功，标志着试验台完全建成并具备试验能力，填补了我国液体火箭发动机垂直高空模拟试验台的空白，将为我国重大航天工程提供重要保障条件和重要技术支持。 天龙三号整流罩分离试验成功，民营商业航天火箭研制持续突破 5月10号，天兵科技大型液体运载火箭天龙三号整流罩分离试验在张家港智能制造基地圆满完成。本次试验中整流罩直径为4.2m，长度约13m，采用全碳纤维复合材料成型，是目前国内商业航天最大的整流罩，也是国内首个为互联网星座量身定制的整流罩。 我国成功发射试验二十三号卫星，国家航天发射任务稳步推进 5月12日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征四号丙运载火箭，成功将试验二十三号卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该星主要用于空间环境探测。此次任务是长征系列运载火箭的第522次飞行。 卫星互联网产业系国家重点扶持的战略新兴产业，随着卫星互联网产业的发展，国家可能会出台新的政策和法规来规范和指导产业的健康发展，这些政策和法规的调整可能会对行业的生产运营和投资决策产生影响。

AIPC将深入变革PC产业，颠覆传统硬软件形式 AI PC将AI模型与PC结合，为PC产业带来硬件设计、交互方式、应用生态的变革。AI模型的引入使得PC作为全场景个人通用设备的属性进一步强化，从而实现内容消费体验和内容创作效率的全面提升。AI PC通过集成AI计算单元提供混合AI算力，在满足生产力提升的同时，也保护个人隐私和数据安全。AI PC是为用户量身定制的个人AI 助理，不仅提高生产效率，简化工作流程，且更好地掌握用户的使用习惯，是对传统PC的深刻颠覆。各大PC厂商与芯片和软件厂商等合作共同推动AI PC的研发设计和产品落地，2024年将成为AI PC的元年。l AI PC主机市场空间预测 PC周期复苏+AI PC催生市场新需求，未来2-3年有望迎来新一轮PC换机周期。从量价角度来分析AI PC整机的市场空间：预计2024~2030年全球PC整体出货CAGR为2.5%-3%，考虑到生成式AI的迅猛发展、以及Windows操作系统的更新等，AI PC五年渗透率或达到40%。预计搭载了大模型的AI  PC到2027年出货量9000万台左右，到2030年出货量超过1.8亿台（渗透率60%）。预计搭载了大模型的AI  PC到2027年市场规模800亿美元左右，到2030年市场规模1800亿美元左右。l AI PC芯片市场空间预测 由于AI PC有本地运行大模型的要求，主芯片和存储将是其主要的升级方向。对于搭载大模型的AI PC算力芯片市场，搭载了大模型的AI  PC算力芯片在AI  PC渗透率达到30%时市场规模或超过340亿美元，在AI  PC渗透率达到60%时市场规模或超过670亿美元。对于AI PC存储的增量市场，预计AI  PC内存和SSD的新增市场规模均有望超过70亿美元。

AWE家电和消费电子展为全球三大家电展之一，2024年度展会主题为“智能科技，创享生活”，强化了家电产品中AI赋能的概念，展现了从售卖单品向提供全屋场景一体化解决方案的转变趋势。Ø AI赋能家电成为主流趋势 1）彩电：海信视像发布了自研星海大模型，并推出全新ULEDX全场景AI计算画质平台；TCL的新品集成TSR独立画质芯片和全识AI大模型；三星发布新一代AI芯片；当前在AI赋能下，彩电能够智能分析环境光线、片源内容，随时调整优化画面色彩和清晰度等，为用户带来更加真实、更有细节的观影体验。2）白电：AI技术在白电上的应用也更加的“主动化”，例如三星的缤色铂格洗衣机配备了AI感应和节能模式，一方面能够自动感应衣物材质，匹配相应的洗涤和烘干模式，另一方面，能让家电主动减少能耗，提高了家电主动服务的“能动性”。Ø 推动场景化发展，提供全屋智能解决方案 场景化和套系化是目前家电厂商的着重发力方向，通过提供全屋智能化解决方案，能够更大程度的增加品牌粘性，提高客单价，有效撬动起存量市场。例如海尔智家的高端场景品牌三翼鸟提供针对场景的厨房改造和适老化居住改造，以及全屋定制两种不同的解决方案，基本实现了硬装和软装的结合，用户可以在三翼鸟自营平台上看到从展示、定制、报价、施工、智慧服务的施工全流程；云米基于丰富的全屋智能硬件，构建了全屋智能系统架构，将多个设备的交互、状态融合在同一个场景模式中，简化用户操作，从而带来更好的用户体验，实现跨设备的场景联动。Ø 个护和清洁品类成为小家电发力新方向 根据奥维云网，2023年个护小家电/清洁小家电市场规模分别为240/344亿元，同比+16%/+7%，增速优于整个家电行业，供给端不断创新刺激需求，渗透率提升拉动行业快速成长。1）个护小家电：高速电吹风和美容仪成为去年的热门单品，今年初高速电吹风价格持续内卷，飞科、徕芬的新品价格已降低至199元，行业内

国内铝土矿资源日趋紧张，进口依赖增加，定价权外移，铝土矿价格长期看涨，铝土矿环节的利润有望提升。在铝土矿供给偏紧、价格维持高位的趋势下，冶炼企业在资源端布局的优势或将放大，有望实现控制成本、增厚利润。 2024年国内铝土矿供需缺口扩大 预计2024年国内安全生产、生态环保政策持续限制铝土矿矿山开工，国内铝土矿资源日趋紧张，相当一部分铝土矿需求转向进口矿，而使用进口矿生产氧化铝的单耗为2.6左右，显著高于国产矿的2.3，推动铝土矿的需求增速达9.5%。几内亚、澳大利亚向中国的出口增速分别为13.8%和16.1%。预计2024年国内铝土矿供需缺口扩大至为-1551万吨，铝土矿价格易涨难跌。l 铝土矿定价权外移，铝土矿利润水平提升 随着国内铝土矿储量逐渐消耗殆尽，未来进口矿占比将进一步提升，至2025年或达75%，进口来源将进一步向几内亚集中，2025年几内亚进口矿在我国铝土矿总需求中的占比或达54%。几内亚政府拥有境内矿山项目的部分股权，几内亚政府有意愿、有能力干预铝土矿价格，以获取更多经济利益，铝土矿利润水平有望提升。l 铝企布局铝土矿资源，在矿端实现降本增利 铝土矿约占电解铝总成本的19%，为了保证原料供给、控制成本，国内各大铝企积极布局铝土矿资源。中国宏桥：参与几内亚“赢联盟”项目，每年通过博凯港—烟台港航线，将超过4000万吨铝土矿运回国内，助几内亚迅速成为世界第一大铝土矿出口国。中国铝业：2018年起建设几内亚博法矿，至2022年博法矿年产铝土矿达1355万吨，将中国铝业的铝土矿自给率提升至68%。铝土矿自给率高的冶炼企业能够缓解铝土矿价格上涨的影响，增厚利润。

新能源上网电量分为保障性消纳和市场化消纳两部分。保障性收购电量：按照国家可再生能源消纳保障机制、比重目标等相关规定，应由电力市场相关成员承担收购义务的电量。市场交易电量：通过市场化方式形成价格的电量，由售电企业和电力用户等电力市场相关成员共同承担收购责任。 本政策主要针对保障性收购电量部分做出规定，要求：1、电网企业优先调度可再生能源电量；2、因各种因素影响可再生能源电量收购的，对应电量不计入全额保障性收购范围；3、未按规定收购可再生能源电量造成可再生能源发电企业经济损失的，应承担赔偿责任；4、电网企业应按照相关规划和规定要求，统筹建设或者改造可再生能源发电项目配套电网设施。 落实电网保障性消纳主体责任，进而积极推动新能源市场化并网 补贴时代项目以保障性并网为主，平价时代以来，市场化并网比例占比快速提升，本次政策对“全额保障性收购可再生能源电量”的重申旨在落实电网主体责任，从而在推动电站市场化并网过程中无后顾之忧，最终指向发电端的市场化改革，实现由政策主导向市场主导的转变。

从高水平制度型开放、科技创新体制机制、人才高地建设、政府职能转变、超大城市治理等事关改革开放全局的五个重要方面，明确了浦东新区综合改革试点的重点任务、主攻方向和突破路径，为浦东新区引领更深层次、更高水平的改革开放提供了重要机遇。 支持创新药及器械发展，生物医药新产品可参考国际同类药品定价 第五项政策明确表示，要构建产业发展生态。建立生物医药协同创新机制，推动医疗机构、高校、科研院所加强临床科研合作，依照有关规定允许生物医药新产品参照国际同类药品定价，支持创新药和医疗器械产业发展。支持建设符合国际医学伦理和管理运营规则的长三角医用组织库。建立以企业家为主体的重点产业首席制造官制度。制定场景创新计划并面向科技创新企业开放，举办场景驱动的全球技术转化大赛。充分发挥专利导航决策机制作用，鼓励企业开展关键技术专利布局。 建立协同审查机制，构建伦理审查快速通道 第三部分，第六项政策明确表示，要完善开放合作的国际协同创新机制。探索制定人工智能、生物医药等全球重大前沿科技领域伦理规则，建立协同审查机制，构建伦理审查快速通道。深化基础科学研究国际合作，建设世界前沿科学交流中心。依托世界顶尖科学家论坛，开展重大共性科技问题研究。设计和牵头发起国际大科学计划和大科学工程，完善项目决策、运行管理、绩效评价、财政资助等配套机制。推动跨境科技创新合作，支持海外顶尖大学和研究机构在浦东新区设立重大技术前瞻性创新基地，鼓励跨国企业设立研发中心。 构建完善公共卫生体系，持续优化药品管理 第十七政策明确表示，建立高品质民生服务供给体系。推动优质医疗资源扩容，合理配置医疗卫生资源。持续优化药品和医疗器械管理。建设国际医疗服务集聚区，扩大医疗健康服务开放。支持国际医疗机构以合资或者合作方式设立医疗机构。健全公共卫生体系，完善重大疫情防控救治体系和应急响应机制。

在游戏领域，它通过增强现实和虚拟现实元素，提供了更加丰富和互动的游戏体验。在数字营销方面，它通过虚拟影棚和交互技术创新了产品展示和广告方式。在制造业，XR技术的可视化和交互性特征正在改变产品设计和生产流程。影视领域也通过XR技术的应用，实现了沉浸式观影体验和革新影视制作模式。而在教育培训和文化旅游领域，XR技术的应用正推动着教育信息化和文化保存的新途径。这些应用的广泛性和深远影响力，与苹果MR预期的销售增长相结合，共同描绘出一个技术驱动、高度互动和充满潜力的未来。 MR设备长期内有望实现对手机等终端设备的替代 手机是移动互联网的核心终端设备，用户能通过手机高效地接收、处理和传递信息。当前移动互联网正逐渐向空间互联网发展，数据将由连接转变为融合，MR有望实现对手机应用功能的升级，让用户能够在三维立体空间中更高效便捷地接收、处理与传递信息，并最终取代手机成为空间互联网的核心终端设备。 MR与AI结合会带来更好的交互体验，有望打造新的内容范式 AIGC在MR体系上的搭建带来了更好的交互体验，未来有望持续完善，形成相应的MR内容体系，打造新的内容范式。凭借AIGC提供的更好的交互性，MR有望实现多个热门应用的移植，并通过更沉浸的产品内容体验，迅速实现MR端的爆款升级迭代，带来MR软、硬件双端的互促互进增长。

网文IP改编在影视领域已取得阶段性成果。2023年播出《狂飙》、《三体》等现象级影视作品，均为网文作品IP转化。根据阅文集团与南都娱乐联合发布《2023IP风向标》报告统计，以现象级影视作品《狂飙》为例，数据显示其观众男女性别比例为58:42；电视剧《漫长的季节》其观众男女性别比例为55:45。男频精品IP影视剧长尾效应显著，影视作品完结后观众仍保持较高的关注度。如2019年播出的电视剧《庆余年》第一季，在2023年仍处于老剧正片有效播放排名第三位；电视剧《雪中悍刀行》位于第八名，为目前腾讯视频经典畅销榜前30中唯一一部2021在榜剧集。2023年类型化IP赛道逐渐成为主旋律，影视作品类型化涉及悬疑、科幻、古言等多元化元素，如《开端》《三体》《漫长的季节》等作品类型化IP均源于网文科幻、玄幻等题材。u 动漫为网文IP市场转化的主要呈现方式 根据《2023IP风向标》报告统计,在腾讯视频公布的2023动漫片单中，57%的动漫作品来自网文IP改编，哔哩哔哩2023-2024国创动画发布会片单中，43%是网文改编的动漫作品。2023年腾讯视频经典畅销榜位居前10位有5部是动漫作品，包括《斗破苍穹年番》《斗罗大陆》《吞噬星空》等3部阅文旗下网文IP改编的动漫作品。以《斗破苍穹》为例，系列动画片上线以来播放量破200亿。同样由网文IP改编的《吞噬星空》曾获腾讯视频金鹅奖“最具商业价值动画”，长期位列腾讯视频动漫榜第一名。u 游戏行业有望进一步丰富IP市场落地场景 根据中国游戏产业研究院发布《2023年度移动游戏产业IP发展报告》统计，移动游戏IP市场实际销售收入为1322.06亿元，在手游市场占比77.7%；且用户规模持续扩张，已拥有超1.9亿核心用户与2.3亿泛用户群体。2023年IP改编移动游戏市场规模有望达到历史新高，并成为年内中国移动游戏市场的主要增量。其中，跨领域IP改编市