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AlexShao

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- AlexShaoAlexShao
  ·2021-10-05
  又来个大喇叭📣，实在闲的晃去锻炼身体好不好？扣着脚丫子写这不咸不淡的破玩儿愣有意思嘛？
  美股黑天鹅事件即将降临？投资者需警惕“十月惊魂”！
  投资者需对这个特殊的月份保持警惕，而在今年10月，市场依然需要保持警惕吗?
  美股黑天鹅事件即将降临？投资者需警惕“十月惊魂”！
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Gabaix进行的一项研究表明，这些投资者是在自欺欺人。Gabaix和他的合著者合作推导出了一个公式，该公式可以预测长期内市场每日大幅波动的频率。在对照美国和世界各地数百年的股市回报率进行测试后，他们发现，该公式非常准确。</p>\n<p>例如，Gabaix的公式预测，在很长一段时间内，市场平均每150年就会下跌22.6%。虽然，这并不意味着每150年就会发生一次这样的崩盘，因为这个预测的频率是非常长时期内的平均值。因此，市场在150年内可能不会经历这样的崩盘，或者经历两次(或更多)。</p>\n<p>不过，这样的结果并不能得出结论是，崩盘的几率为零。</p>\n<p>为什么市场改革不能防止崩盘</p>\n<p>有投资者可能会反对这一结论，因为他们认为，自1987年以来实行的市场改革——熔断机制、停牌和其他保障措施——将防止另一场崩盘的发生。但是，正如Gabaix多年来在采访中多次解释的那样，这些改革无力阻止崩盘。Gabaix称，这是因为所有市场都由最大的投资者主导的，当他们中的许多人想同时退出市场时，无论出于何种原因，市场都会崩溃。</p>\n<p>例如，即使停牌和其他限制措施成功阻止了这些大型投资者在美国交易所的抛售，但他们仍然可以在许多美国股票交易的外汇交易所出售股票。他们也可以通过股指期货合约或购买看跌期权进行做空。如果认为这些大投资者的退出会被阻止，那就是在自欺欺人。</p>\n<p>为何需对当前市场作出防御性措施</p>\n<p>回顾过往历史表明，投资者需对这个特殊的月份保持警惕，而在今年10月，市场依然需要保持警惕吗?</p>\n<p>摩根士丹利首席投资官Mike Wilson近日发表报告，向投资者提出了一系列保持防御性的理由。</p>\n<p>Wilson称：“自3月份以来，大盘股优质股的领导显示出其预期即将发生的情况——增长减速和金融环境收紧。而对许多投资者来说，现在的问题是，价格走势是否已经反映了这些基本结果。在我们看来，简短的答案是否定的。”</p>\n<p>Wilson列出的其中原因包括美联储预计将在明年中期以令人惊讶的速度缩减购债规模，这是一个“明显的鹰派转变”。他表示，随之而来的市场影响——债券和收益率上升，股市下跌——很能说明问题。</p>\n<p>“简而言之，实际利率上升应意味着股价下跌。其次，即使股市整体走低，价值股也可能胜过成长股。考虑到大多数投资者的仓位，这使得投资环境更加困难，”他表示。</p>\n<p>“最后，对标普500指数今年大幅回调的最有力抵消，是散户投资者极具弹性的逢低买入心态，这一策略现在正受到挑战，”Wilson称，“上个月股市开始探底，并突破了之前的低点，首次逢低买进未能奏效，同时也突破了重要的技术支撑。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4eeeb78728c9bc02ea7f4906d050f609\" tg-width=\"1120\" tg-height=\"529\" 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Gabaix进行的一项研究表明，这些投资者是在自欺欺人。Gabaix和他的合著者合作推导出了一个公式，该公式可以预测长期内市场每日大幅波动的频率。在对照美国和世界各地数百年的股市回报率进行测试后，他们发现，该公式非常准确。\n例如，Gabaix的公式预测，在很长一段时间内，市场平均每150年就会下跌22.6%。虽然，这并不意味着每150年就会发生一次这样的崩盘，因为这个预测的频率是非常长时期内的平均值。因此，市场在150年内可能不会经历这样的崩盘，或者经历两次(或更多)。\n不过，这样的结果并不能得出结论是，崩盘的几率为零。\n为什么市场改革不能防止崩盘\n有投资者可能会反对这一结论，因为他们认为，自1987年以来实行的市场改革——熔断机制、停牌和其他保障措施——将防止另一场崩盘的发生。但是，正如Gabaix多年来在采访中多次解释的那样，这些改革无力阻止崩盘。Gabaix称，这是因为所有市场都由最大的投资者主导的，当他们中的许多人想同时退出市场时，无论出于何种原因，市场都会崩溃。\n例如，即使停牌和其他限制措施成功阻止了这些大型投资者在美国交易所的抛售，但他们仍然可以在许多美国股票交易的外汇交易所出售股票。他们也可以通过股指期货合约或购买看跌期权进行做空。如果认为这些大投资者的退出会被阻止，那就是在自欺欺人。\n为何需对当前市场作出防御性措施\n回顾过往历史表明，投资者需对这个特殊的月份保持警惕，而在今年10月，市场依然需要保持警惕吗?\n摩根士丹利首席投资官Mike 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