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一．起源2019年8月17日，人民银行发布改革完善贷款市场报价利率 LPR（Loan Prime Rate，简称LPR）形成机制公告。资料来源：http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3876490/index.html这次的改革的实质，是让LPR代替贷款基准利率，成为新锚。改革更为市场化。因为之前的基准利率是央行自己定的，比较主观。而LPR是18家报价银行给各自最优异的借款人利率的平均（扣除最高最低价），是来自市场的报价（当然监管部门可能会窗口指导）。因此，新锚比起旧锚，会更加随着市场形势而变动，从而带动盯住新锚的贷款合同利率变动。1. 改革之前—贷款基准利率在新政实行之前，贷款利率=基准利率x(1+浮动比例) 其中，基准利率由央行直接制定。从2015年10月央行将5年期以上的基准利率调整为4.9%之后，再未有调整。浮动比例是各家银行根据政策、企业资质、个人信用情况、抵押物的等情况确定。例如基准利率上浮10%，即贷款利率=4.9%x(1+10%)=5.39%；基准利率下浮10%，即贷款利率=4.9%x(1-10%)=4.41%。2. 改革之后—LPR在新政实行之后，贷款利率=LPR+加点数值其中，LPR是18家银行在每月20日9时前，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业中心去掉最高价和最低价后算术平均，取整计算得出LPR。加点数值是现贷款执行利率减去2019年12月发布的5年期LPR4.8%的差值。二．转换2019年12月28日，中国人民银行发布公告【2019】第30号，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换为LPR定价。主要内容如下：1. 自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。2. 自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基

利益披露：本公司不持有文中相关股票，且未来72小时内无交易计划资料来源：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/27904/000168316820001200/delta_ex9901.htm2020年4月15日，达美航空公司公告（这是一个给达美全球员工的内部备忘录），收到美国政府的救济。内容为与财政部达成54亿美元的工资支持计划，这项计划包含16亿美元的低息贷款，而美国政府还将获得达美股票1%的认股权证（warrant），交易价格在每股24.39美元。该救济是美国CARES经济刺激法案的一部分。该项救济将使公司一直到9月份都不用furlough（通常是因发不出工资而允许的休假）与削减工资。根据barron周刊的一条新闻：该次救济的金额是以2019年2、3季度的航空公司薪酬费用为标准制定的。新闻来源：https://www.barrons.com/articles/airlines-stocks-government-bailout-grants-loans-cares-act-covid-19-passenger-traffic-51586967006声明：投资有风险，本文的观点论述及观点分享仅出于传播信息的需要。内容仅供参考，不构成任何投资建议。本文章版权为“查理投资”所有，任何媒体、网站或个人未经本公司授权不得以转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本公司授权的媒体、网站或个人在引用时需注明出处为“查理投资”，且不得对本文进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究法律责任的权利。查理投资管理中心（有限合伙）成立于2012年11月，秉承“为客户持续创造高价值”的使命，以“价值投资”为理念、通过全面专业的基本面研究、跨市场的多行业配置，实现了长期优秀的历史业绩。目前旗下共管理17只境内基金和1只海外基金。公司最新动态

一、简介：新型冠状病毒，是一种可导致呼吸系统疾病的病毒。此病毒可引起炎症及肺 部气道内粘液和体液积聚(肺炎)。冠状病毒有多种类型，大多数类型仅感染动物，但有时会 发生变异并感染人类。2020年1月21日，美国华盛顿州Snohomish宣布出现第一例2019冠状病毒病，自此，患病人数急速上涨。美国当前状况：（截止至4.7.2020）来源于：https://covidtracking.com/data美国当前情景：空荡的美国美国海军医疗船“安慰号”（USNS Comfort）抵达纽约来源于：Instagram二、多方发声CDC（美国疾病控制与预防中心Centers for Disease Control and Prevention）防控指南：（截止至4.7.2020）来源于：CDCFDA（food and drug administration美国食品药物管理局）：截止至4/7/2020目前美国食品药品监督管理局（FDA）尚未通过任何用来预防新冠肺炎的疫苗以及用来治疗新冠肺炎的药物。FDA正在与药物研发机构紧密合作，争取快速研发并生产新冠肺炎疫苗及治疗药物。目前虽然有正在研发的疫苗以及处于临床试验中的治疗药物，这些药品仍处于研发初期。这些药品还未经过全面检测证实其安全性和有效性，且FDA尚未批准任何相关药品。来源于：coronavirus disease 2019Bill’s Notes:比尔盖茨的bill’s notes在4月2号发表的关于新冠肺炎的文章中“what our leaders can do now（我们的领导人现在可以做什么）”中提到“美国错失了遏制新冠病毒蔓延的最佳时机。但做出重要决定的时间窗口尚未关闭。”这篇文章呼吁“现在我们必须采取三个行动。”1. 我们需要采取全国统一的闭关措施。2. **需要加强检测。3. 我们需要一个基

利益披露：本公司不持有文中相关股票，且未来72小时内无交易计划。一、事件经过4月3日，伯克希尔哈撒韦向SEC提交的FORM 4表格披露其减持持有的达美航空与西南航空股票上了头条。伯克希尔哈撒韦2020年4月1日分别减持达美航空774.8万股、西南航空107.6万股；4月2日减持达美航空523.8万股、西南航空123.1万股。二、只看巴菲特低价减持航空股新闻，不看减持量与持股比例数据而认定巴菲特错了，这是很不严谨的。资料来源：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/92380/000120919120023268/xslF345X03/doc4.xml数据的特征很明显：减持量相差太大达美航空1300万股，西南联合仅为230万股；减持前占总股本比例都在10%以上，减持后都在10%以下。说巴菲特半山腰抄底又割肉，巨额亏损、追涨杀跌的人这里面有两个问题要考虑下：1．横向看，既然巴菲特是在割肉，那为什么两只股票割的肉量不一样？达美航空减持为1299万股，金额为3.14亿；而西南航空减持仅为230万股，金额为0.74亿？两家航空公司减持的金额相差4倍多。这明显不是割肉的行为，如果巴菲特认为自己错了，正常人是否会无差别的减持？2．从成交量看，达美航空在整个3月份日成交额大部分都在10亿美元以上，其中3月25日成交量为21.85亿美元，巴菲特减持金额仅3.14亿，占当天最高21.85亿的比例为14%。如果他真的是割肉，他会愚蠢到在市场知晓伯克希尔卖出航空股必然大跌的情况下，仅仅卖出一小部分？等待价格大幅度下跌后再慢慢卖？为什么不多卖一些。图：达美航空股价与日成交量图总结一下：巴菲特本来可以卖更多，但却只卖了一点；达美航空与西南航空减持股票数量相差近10倍，达美航空减持的多，另西南航空减持的少；达美航空与西南航空减持后持股都至刚刚10%以下。基于以上三