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- Banney2020Banney2020
  ·2020-04-13
  诚信与实在
  从蔡文胜到陆正耀，厦门互联网没有捷径
  捷径，此路不通。
  从蔡文胜到陆正耀，厦门互联网没有捷径
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- Banney2020Banney2020
  ·2020-04-13
  此评论有内涵
  瑞幸咖啡：是经营失败，还是欺诈成功？
  一杯让安然相形见绌的咖啡 2017年10月，瑞幸咖啡成立。 2019年5月18日，瑞幸咖啡在纳斯达克挂牌上市，涨幅一度超过50%，总市值达到48.31亿美元。成立18个月不到就成功上市，这个创记录的速
  瑞幸咖啡：是经营失败，还是欺诈成功？
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- Banney2020Banney2020
  ·2020-04-09
  希望拉出萝卜带出泥，净化市场环境，回归底层商业价值观念，避免急功近利心浮气躁拔苗助长之风
  瑞幸造假事件引发的三大思考
  原标题：瑞幸造假事件引发的三大思考来源：NBS新品略”的咖啡企业从成立到赴美上市仅用了18个月，得益于其诞生和发展在中国市场，基于中国庞大的咖啡消费市场，创新创业社会经济环境，互联网科技，尤其是移动
  瑞幸造假事件引发的三大思考
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- Banney2020Banney2020
  ·2020-03-31
  自给自足丰衣足食
  谷歌下狠手：雷军措手不及，华为决心硬扛到底！
  伴随着我国疫情的过去，三月份也随之从我们手心中溜走。二月三月是我国各大手机厂商发布自家全新5G网络技术手机的两个重要月份，现如今我国各大主流手机品牌都已经将自己的春季产品发布完毕，而我国智能手机市场也
  谷歌下狠手：雷军措手不及，华为决心硬扛到底！
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- Banney2020Banney2020
  ·2020-03-26
  信用利差做空
  恐慌中的资本猎手：对冲基金大佬如何将2700万变成26亿
  在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（B
  恐慌中的资本猎手：对冲基金大佬如何将2700万变成26亿
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href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>，也将总部搬至厦门。今年4月初前后，靠互联网金融起家的趣店，推出了奢侈品电商平台万里目，因其创始人罗敏此前曾在多个项目上屡败屡战，万里目的前景并不被看好。</p>\n<p>趣店、瑞幸、神州，3家引入到厦门的互联网公司发展并不顺利;另一方面，生在厦门的本土互联网企业，如美图、美柚、4399等亦长期缺乏新的增长动力。</p>\n<p>一直卖力招商引资增加互联网基因的厦门，发展并不那么顺畅。不禁让人疑惑，厦门的互联网公司怎么了?</p>\n<p><b>起点，绕不开的蔡文胜</b></p>\n<p>事件回溯到20年前。</p>\n<p>作为中国首批四大经济特区之一，厦门一直有成为互联网新经济公司聚集地的梦想，而比起同时代的其他城市，厦门也更早具备的互联网氛围。</p>\n<p>提起厦门互联网，就无法绕开蔡文胜。从创业者到投资人，蔡文胜亲历了4399、美图、易名中国，这些厦门本土互联网企业的发展过程。</p>\n<p>2000年PC年代域名生意爆火，蔡文胜作为第一批创业者进入互联网领域，并凭借着倒卖域名挣得盆满钵满。如今的土豆网、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>等域名，都是出自他手，厦门也成为公认的“域名之都”。</p>\n<p>2004年，蔡文胜经人介绍与企业家李兴平相见恨晚，随后两人拉上科班出身的骆海坚，创办了4399小游戏;实际上在2002年，4399 <br>就通过注册的空壳公司在厦门成立。</p>\n<p>2005年蔡文胜发起的首届中国互联网站长大会，正是在厦门举办。彼时，深圳的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>刚给QQ增加了宠物和空间的功能、在线用户数目达到一千万，杭州的<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>与中国雅虎签订合作协议，收购并接管中国雅虎。如果要论各个城市互联网起步台阶，厦门并不落后。</p>\n<p>移动互联网在国内刚刚兴起，2008年，蔡文胜与吴欣鸿在厦门联手创办<a href=\"https://laohu8.com/S/01357\">美图公司</a>，粗糙简单的美图秀秀随后迅速上线，抢到了第一波红利。</p>\n<p>2010年，4399小游戏的排行也进入中国网站排名前100。</p>\n<p>在移动互联网的概念还没全年普及时，厦门已经拥有众多互联网公司，奔跑在赛道前端。游戏行业的发展迅速，也带动动漫产业崛起。2010年至2013年间，咪咕动漫，以及女性健康管理App美柚也相继在厦门成立。</p>\n<p>这一时期前后，厦门市政府便开始了大规模的招商引资行动。</p>\n<p>2017年10月，趣店在纽交所上市，市值一度超过100亿美元，成为中概股成长最快的互联网公司之一。厦门市长带队亲赴北京与罗敏交流沟通，邀请来厦门再建一个分支。</p>\n<p>趣店联合创始人何洪佳回忆起那次会谈说，“政府领导开门见山地给我们讲解，把趣店搬到厦门的种种好处”。从“在厦门再建一个总部”的会晤，最终演变为“把公司总部搬到厦门”。</p>\n<p>两度真诚相邀后，2018年7月趣店CEO罗敏将公司分两批正式由北京迁往厦门。也就在这前后，瑞幸咖啡与神州优车作为厦门市政府招商引资的重要项目，也将总部落户厦门。</p>\n<p>打造厦门互联网新名片的计划，由此开始。</p>\n<p><b>欲速，楼起楼落</b></p>\n<p>“来了就是厦门人”，厦门将自己所有利好条件开放，只为能吸引优秀的互联网企业扎根发展。</p>\n<p>据统计，截至2019年12月，已有119家世界500强企业在厦门投资，219家企业总部落户厦门，3家本土企业跻身世界500强。</p>\n<p>然而，拥有先天基因优势的厦门互联网在发展时，并没有深入反思模式巩固根基，而是蒙眼狂奔中，一味的扩张、再扩张;却遭遇重击。</p>\n<p>在蔡文胜的眼里，没有正而八经的商业模式，企业就是依靠一两个“必杀技”，在互联网的空间里杀出一条血路。美图、趣店、神州、瑞幸也皆是如此。</p>\n<p>抓住PC端潮流的4399，并没有顺利跨入移动端。移动互联时代的到来，PC网站逐渐被用户抛弃，4399也及时推出游戏盒变革。在发展后期，其演变为以4399游戏为中心的游戏生态链，需要大量平台用户和游戏资源作补充，但当时4399并不具备这样的能力。</p>\n<p>2015年8月底，刚转向移动端的4399游戏盒月活跃用户突破650万人，但随着更多移动端游戏的出现，PC端优势无法凸显，4399便迅速滑落。再加上管理层发生股权纠纷，4399成为一种情怀，被遗留在上个互联网时代。</p>\n<p>不同于4399转型失败，美图起步于移动互联网时代，2017年全球拥有11亿用户。美图沿袭着Instagram的路径，以“美”为核心规划了一张广阔的蓝图。从工具到手机再到社交，然而美图的横向发展策略并没有带来联动效应。2016年上市以来，美图公司接连出现亏损，市值从巅峰时期的千亿港元，一度下跌至一百多亿港元。</p>\n<p>手机业务卖身小米，美颜工具市场被众多新产品蚕食。在2019年的互联网百强企业榜中，美图从上一年的第17位跌至59位。即使目前手握千万用户，但一直没有寻觅到新的增长点，增速堪忧。</p>\n<p>搬到厦门后的趣店亦是如此，从2017年上市至今两年半的时间，股价从35.45美元/股下跌到了3月19日的最低1.21美元，跌幅超过96%，市值从最高115亿美元下跌至不足4亿美元。截止发稿前，其市值小有提升，但仍不足5亿美元。</p>\n<p>起家于校园贷的趣店，在政策监管下，营收大打折扣。转而推出的现金贷业务实现了一波扭亏为盈，但现金贷再一次成为监管对象。后来罗敏依靠着开放平台业务，赚取流量费。但在平台流量骤减后，趣店再一次跌入谷底。几番大起大落，使得资本市场对趣店失去了信心。</p>\n<p>而最近处于风口浪尖的瑞幸，在短短18个月快速扩张、上市，被誉为资本神话。曝出财务造假后，瑞幸的故事被戳破。</p>\n<p>去年瑞幸在纳斯达克上市，在IPO之前的五轮融资，每轮次的融资金额少则数千万，多则数亿美金。以营销立品牌的“砸钱”战略，被多次渲染的新零售咖啡模式，使得许多人摸不着头脑。</p>\n<p>而瑞幸背后操盘手陆正耀落户厦门的另一张牌神州优车，也暴露出种种问题。风险较高的车闪贷在营收结构中占比逐年增高，受让宝沃汽车股权的交易让外界疑惑。</p>\n<p>瑞幸“爆仓”后，投资者与债权人对神州优车的信心受到影响，4月3日股价跌幅达30%，神州优车于4月7日公告停牌。</p>\n<p><b>捷径，此路不通</b></p>\n<p>由点到线、再到面，单一零碎的点无法支撑起整个平面，无论对于企业、还是对于厦门皆是如此。</p>\n<p>细数在厦门崛起的这几家互联网公司，无一不是在依靠某一优势和打法迅速壮大，4399凭借PC小游戏、美图凭借一款美颜工具、趣店凭借现金借贷业务、神州和瑞幸凭借着长期的烧钱补贴。短暂的增长是诱人的，然而如何把故事长期讲下去，才是最重要的。</p>\n<p>如今，随着新一线城市概念的兴起，以及独角兽企业在“北上广深”的生存压力提升，各地政府展开了互联网公司争夺战，互联网企业“搬家”或是“回乡”的故事仍在继续。</p>\n<p>雷军回归家乡，小米南迁在武汉建立另一处小米总部，让人联想翩翩。除此之外，武汉还成为众多武汉互联网公司落地第二总部的选择，猎云网2019年根据公开资料统计，有几十家互联网企业将落地武汉第二总部。</p>\n<p>成都先后有腾讯加码、蚂蚁金服落地，在《2019年新一线城市互联网生态指数报告》中排名第四，高于广州和杭州。</p>\n<p>2018年4月，互联网共享住宿平台小猪短租宣布在成都落户，今年3月，互联网药店1药网也宣布落户成都。除此之外，人人车、<a href=\"https://laohu8.com/S/SY\">新氧</a>网都将在成都落下第二总部。</p>\n<p>相比同阶段招商引资的武汉和成都，厦门拥有港口的开放优势和互联网基因。但从目前看来，厦门努力多年辛勤耕耘有一定的成绩，但建设互联网新经济中心的成效并不显著，甚至落后于武汉、成都。</p>\n<p>企业在选择新一线城市落户时，往往会考虑人才、基础设施、产业集聚效应等方面因素。厦门相比起武汉、成都，高校人才储备较少，新型技术产业没有形成聚合效应，尚未有巨头进驻，长期依赖旅游业和地产的收支结构，使得厦门互联网缺乏扎实的基础。</p>\n<p>开放优势条件，进驻优秀企业拉动当地经济增长，是一个双方互利的策略。但关键在于如何利用自身长处，合理考虑自己的定位谋求长远发展。一味引进高增长的企业无疑是一个冒险的行为，既会加速企业膨胀，也会过度消耗资源。</p>\n<p>厦门等到了“外来户”趣店，而罗敏的表现也是“来了就是厦门人”，他甚至比蔡文胜更积极地承担为厦门招商的责任。陆正耀也作为招商代表，为厦门贡献了又一家上市企业。但在这些短暂的虚高成绩背后，却并未带来厦门互联网产业的“春天”。</p>\n<p>对于所有城市而言，快不是不目标，稳才是。不仅厦门互联网没有捷径，所有地域、所有企业亦是如此。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从蔡文胜到陆正耀，厦门互联网没有捷径</title>\n<style 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就通过注册的空壳公司在厦门成立。\n2005年蔡文胜发起的首届中国互联网站长大会，正是在厦门举办。彼时，深圳的腾讯刚给QQ增加了宠物和空间的功能、在线用户数目达到一千万，杭州的阿里巴巴与中国雅虎签订合作协议，收购并接管中国雅虎。如果要论各个城市互联网起步台阶，厦门并不落后。\n移动互联网在国内刚刚兴起，2008年，蔡文胜与吴欣鸿在厦门联手创办美图公司，粗糙简单的美图秀秀随后迅速上线，抢到了第一波红利。\n2010年，4399小游戏的排行也进入中国网站排名前100。\n在移动互联网的概念还没全年普及时，厦门已经拥有众多互联网公司，奔跑在赛道前端。游戏行业的发展迅速，也带动动漫产业崛起。2010年至2013年间，咪咕动漫，以及女性健康管理App美柚也相继在厦门成立。\n这一时期前后，厦门市政府便开始了大规模的招商引资行动。\n2017年10月，趣店在纽交所上市，市值一度超过100亿美元，成为中概股成长最快的互联网公司之一。厦门市长带队亲赴北京与罗敏交流沟通，邀请来厦门再建一个分支。\n趣店联合创始人何洪佳回忆起那次会谈说，“政府领导开门见山地给我们讲解，把趣店搬到厦门的种种好处”。从“在厦门再建一个总部”的会晤，最终演变为“把公司总部搬到厦门”。\n两度真诚相邀后，2018年7月趣店CEO罗敏将公司分两批正式由北京迁往厦门。也就在这前后，瑞幸咖啡与神州优车作为厦门市政府招商引资的重要项目，也将总部落户厦门。\n打造厦门互联网新名片的计划，由此开始。\n欲速，楼起楼落\n“来了就是厦门人”，厦门将自己所有利好条件开放，只为能吸引优秀的互联网企业扎根发展。\n据统计，截至2019年12月，已有119家世界500强企业在厦门投资，219家企业总部落户厦门，3家本土企业跻身世界500强。\n然而，拥有先天基因优势的厦门互联网在发展时，并没有深入反思模式巩固根基，而是蒙眼狂奔中，一味的扩张、再扩张;却遭遇重击。\n在蔡文胜的眼里，没有正而八经的商业模式，企业就是依靠一两个“必杀技”，在互联网的空间里杀出一条血路。美图、趣店、神州、瑞幸也皆是如此。\n抓住PC端潮流的4399，并没有顺利跨入移动端。移动互联时代的到来，PC网站逐渐被用户抛弃，4399也及时推出游戏盒变革。在发展后期，其演变为以4399游戏为中心的游戏生态链，需要大量平台用户和游戏资源作补充，但当时4399并不具备这样的能力。\n2015年8月底，刚转向移动端的4399游戏盒月活跃用户突破650万人，但随着更多移动端游戏的出现，PC端优势无法凸显，4399便迅速滑落。再加上管理层发生股权纠纷，4399成为一种情怀，被遗留在上个互联网时代。\n不同于4399转型失败，美图起步于移动互联网时代，2017年全球拥有11亿用户。美图沿袭着Instagram的路径，以“美”为核心规划了一张广阔的蓝图。从工具到手机再到社交，然而美图的横向发展策略并没有带来联动效应。2016年上市以来，美图公司接连出现亏损，市值从巅峰时期的千亿港元，一度下跌至一百多亿港元。\n手机业务卖身小米，美颜工具市场被众多新产品蚕食。在2019年的互联网百强企业榜中，美图从上一年的第17位跌至59位。即使目前手握千万用户，但一直没有寻觅到新的增长点，增速堪忧。\n搬到厦门后的趣店亦是如此，从2017年上市至今两年半的时间，股价从35.45美元/股下跌到了3月19日的最低1.21美元，跌幅超过96%，市值从最高115亿美元下跌至不足4亿美元。截止发稿前，其市值小有提升，但仍不足5亿美元。\n起家于校园贷的趣店，在政策监管下，营收大打折扣。转而推出的现金贷业务实现了一波扭亏为盈，但现金贷再一次成为监管对象。后来罗敏依靠着开放平台业务，赚取流量费。但在平台流量骤减后，趣店再一次跌入谷底。几番大起大落，使得资本市场对趣店失去了信心。\n而最近处于风口浪尖的瑞幸，在短短18个月快速扩张、上市，被誉为资本神话。曝出财务造假后，瑞幸的故事被戳破。\n去年瑞幸在纳斯达克上市，在IPO之前的五轮融资，每轮次的融资金额少则数千万，多则数亿美金。以营销立品牌的“砸钱”战略，被多次渲染的新零售咖啡模式，使得许多人摸不着头脑。\n而瑞幸背后操盘手陆正耀落户厦门的另一张牌神州优车，也暴露出种种问题。风险较高的车闪贷在营收结构中占比逐年增高，受让宝沃汽车股权的交易让外界疑惑。\n瑞幸“爆仓”后，投资者与债权人对神州优车的信心受到影响，4月3日股价跌幅达30%，神州优车于4月7日公告停牌。\n捷径，此路不通\n由点到线、再到面，单一零碎的点无法支撑起整个平面，无论对于企业、还是对于厦门皆是如此。\n细数在厦门崛起的这几家互联网公司，无一不是在依靠某一优势和打法迅速壮大，4399凭借PC小游戏、美图凭借一款美颜工具、趣店凭借现金借贷业务、神州和瑞幸凭借着长期的烧钱补贴。短暂的增长是诱人的，然而如何把故事长期讲下去，才是最重要的。\n如今，随着新一线城市概念的兴起，以及独角兽企业在“北上广深”的生存压力提升，各地政府展开了互联网公司争夺战，互联网企业“搬家”或是“回乡”的故事仍在继续。\n雷军回归家乡，小米南迁在武汉建立另一处小米总部，让人联想翩翩。除此之外，武汉还成为众多武汉互联网公司落地第二总部的选择，猎云网2019年根据公开资料统计，有几十家互联网企业将落地武汉第二总部。\n成都先后有腾讯加码、蚂蚁金服落地，在《2019年新一线城市互联网生态指数报告》中排名第四，高于广州和杭州。\n2018年4月，互联网共享住宿平台小猪短租宣布在成都落户，今年3月，互联网药店1药网也宣布落户成都。除此之外，人人车、新氧网都将在成都落下第二总部。\n相比同阶段招商引资的武汉和成都，厦门拥有港口的开放优势和互联网基因。但从目前看来，厦门努力多年辛勤耕耘有一定的成绩，但建设互联网新经济中心的成效并不显著，甚至落后于武汉、成都。\n企业在选择新一线城市落户时，往往会考虑人才、基础设施、产业集聚效应等方面因素。厦门相比起武汉、成都，高校人才储备较少，新型技术产业没有形成聚合效应，尚未有巨头进驻，长期依赖旅游业和地产的收支结构，使得厦门互联网缺乏扎实的基础。\n开放优势条件，进驻优秀企业拉动当地经济增长，是一个双方互利的策略。但关键在于如何利用自身长处，合理考虑自己的定位谋求长远发展。一味引进高增长的企业无疑是一个冒险的行为，既会加速企业膨胀，也会过度消耗资源。\n厦门等到了“外来户”趣店，而罗敏的表现也是“来了就是厦门人”，他甚至比蔡文胜更积极地承担为厦门招商的责任。陆正耀也作为招商代表，为厦门贡献了又一家上市企业。但在这些短暂的虚高成绩背后，却并未带来厦门互联网产业的“春天”。\n对于所有城市而言，快不是不目标，稳才是。不仅厦门互联网没有捷径，所有地域、所有企业亦是如此。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1035,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928628662,"gmtCreate":1586770886356,"gmtModify":1704361943253,"author":{"id":"3548210726591390","authorId":"3548210726591390","name":"Banney2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ce46b9808430cfb73a000d3b54bc5c7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"此评论有内涵","listText":"此评论有内涵","text":"此评论有内涵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928628662","repostId":"1199651486","repostType":2,"repost":{"id":"1199651486","weMediaInfo":{"introduction":"秦朔朋友圈是由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌，包括微信公众号、微博、视频节目、音频节目等。内容聚焦于经济、金融和商业领域，关注重点为全球和中国财经商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等。","home_visible":1,"media_name":"秦朔朋友圈","id":"60","head_image":"https://static.tigerbbs.com/707686f07ebc41778130c729f4eea24e"},"pubTimestamp":1586179077,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199651486?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-06 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Research）发布了针对瑞幸的长达89页的做空报告，报告指出瑞幸捏造公司财务和运营数据，包括夸大2019年第三和第四季度商品销售数量。</span></p>\n<p><span>该报告作者雇佣了92名全职和1418名兼职调查员，在全国2213家门店蹲点，录集了超过11260小时的门店录像，并收集到25843张小票、大量内部微信聊天记录，以及关联人与企业的工商信息。</span></p>\n<p><b><span>当天瑞幸盘中跌幅超过20%，收跌10.74%。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸矢口否认，中金等公司出面站台。瑞幸股价继续攀升，更多机构、散户进入。截至2019年末，共12家机构持有超过千万股瑞幸咖啡股票。粗略估计，仅2019年四季度，就有64家机构新进入场。股价最高曾到51.38美元，市值最高达123亿美元。</span></p>\n<p><span>2020年4月2日，瑞幸提交给美国证券交易委员会（SEC）一份报告，报告称，经瑞幸董事会特别委员会调查（应该是SEC在浑水质疑后质询瑞幸，要求瑞幸进行自我调查），发现公司首席运营官兼董事刘剑先生以及向他报告的几名员工存在不当行为，包括捏造某些交易，2019年第一季度至第四季度伪造了22亿元人民币的销售金额。</span></p>\n<p><b><span>消息一出，股价盘前闪崩，一度跌掉85%，开盘40分钟触发5次熔断，暴跌75.57%，市值蒸发逾300亿元。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸2019年第二、三季度的财报中列出的收入分别为9.1亿元和15.4亿元，对第四季度的收入指引为21～22亿元。也就是说，调查所发现的造假行为的同一时期，瑞幸对外发布的“收入”是46亿元左右。如果按照报告说22亿是伪造的，那就是其中一半是伪造的，或者说伪造了一倍。</span></p>\n<p><span>这让当年的造假大王安然公司相形见绌，2001年11月申请破产前，安然名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，营业额达1010亿美元之巨。</span><span><b>一堆人经过四年艰苦努力，通过各种令人眼花缭乱的安排（比如注册了3000多家关联企业），也就虚高了4亿美金的利润。</b></span></p>\n<p><span>而瑞幸不管三七二十一，直接在收银台动手脚，小票跳号，入账售价虚高，愣是造出了多一倍的营收。</span><span><b>就是这么简单粗暴，就是这么自信。</b></span></p>\n<p><span>怪不得它的广告词说，哦，不是广告词，是《瑞幸咖啡宣言》，说：</span><span><b>“中国咖啡和美国咖啡比，差距在哪？差在自信。”</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/820dc39348ea7069d4c74f9801f991e0\"></p>\n<p><b><span>瑞幸商业模式：一杯咖啡不能承受之重</span></b></p>\n<p><span>瑞幸的估值相对于一个卖咖啡的连锁店来讲非常之高。星巴克的市盈率20倍左右，而瑞幸高到无法用市盈率来衡量，因为它没有盈利，一直在亏损。当然，星巴克可能不是一个很好的对标，因为根据瑞幸的创始人的说法，瑞幸不是一个简单的卖咖啡的，它是“星巴克、7-11、Costco和亚马逊的混合体”。它有无数层光环包裹着，互联网、大数据、人工智能、物联网、新零售、新技术、新经济、共享经济、消费升级、生态系统，等等等等。</span><b><span>一杯咖啡要承受这么多高大上的概念，也真是难为这杯咖啡了。</span></b></p>\n<p><span>正如任正非说过的，汽车必须是汽车，豆腐必须是豆腐，“锄头是用来种地的，不能因为锄头多、造型美，就在那里耀武扬威，不去种地了！不种地，锄头没有一点意义”。</span></p>\n<p><b><span>这不是经营失败，也不是投资失败，这是欺诈成功吧？</span></b></p>\n<p><span>随着瑞幸爆仓，背后的做局者浮出水面，无处遁形，那便是“神州系”陆正耀。此前PingWest品玩的调查中就指出，陆正耀正在瑞幸咖啡身上复制神州租车的“利用风口——彪悍融资——烧钱扩张——包装上市——虚高股价——套现离场——股价大跌”的故事，历史在重演。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c14ce0ceab2f5669af1601ae8160b804\"></p>\n<p><span>如今果不其然。</span></p>\n<p><span>神州租车在香港上市，它的大股东神州优车在境内新三板上市。瑞幸在美国上市前，在一级市场的融资中明确以“神州内部孵化项目”的身份存在。神州优车和瑞幸还存在交叉持股。整个瑞幸的创始团队也是从神州优车出来，瑞幸CEO钱治亚是刘剑在神州优车时的上司。</span></p>\n<p><span>这是陆正耀的跟班小兄弟姐妹们，资本方面的队友是愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉，在江湖上人称“神州系铁三角”。黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资，将其估值抬高至22亿美元。A轮中出现的君联资本，是刘二海的前东家，新加坡政府投资公司（GIC）据传是大钲资本的LP；B轮中出现的中金公司，则跟黎辉的前东家摩根士丹利一起出现在瑞幸咖啡上市保荐商的名单里。</span></p>\n<p><b><span>从管理层到投资人、中介机构，原班人马，演完神州租车，演瑞幸咖啡。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸自我引爆之前，这些人都已经套现，赚得盆满钵满，大摇大摆离开了作案现场，然后报案。事发之后，刘二海表示惊讶、不知情，他向愉悦资本合伙人发出的信中称：“大家的利益都受到了损害，因为愉悦资本没有出售瑞幸任何一股。”</span></p>\n<p><span>的确，愉悦资本没有出售瑞幸股票，不像大钲资本。大钲资本的持股比例从最初的14.06%下降至事发前的8.59%。总得有人掩护不是，不然谁都撤退不了。然而，现在金融很发达，可以不通过出售股票就套现。</span><span><b>愉悦资本早已把大部分股票质押获得了贷款，到期贷款不还，股票不要了，这就等于高价抛售股票套现。明修栈道，暗渡陈仓。</b></span><span>管理层也早已通过这种方式套现了。</span><span><b>浑水在报告中提到，瑞幸管理层通过股票质押兑现了49%的股票持有量，占已发行股票总数的24%。</b></span></p>\n<p><span>神州系对大家智商的蔑视不止于此。3月31日，也就是瑞幸自我引爆前三天，瑞幸的看跌期权成交2.2万手（平时成交不过几十手），对应220万股，成本150万美元，按照2号的收盘价，价值2000万美元。如果不是时空旅行，那就只有内幕交易了。即使是做空瑞幸的浑水，也不可能这么准地知道它起爆的具体时间。神州系的贪婪可见一斑，每一根毛都要拔光，每一滴血都要吸掉，所过之处，寸草不生。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a97a7ac23242ca8f5f87c6d13565292\"></p>\n<p><b><span>就算不是欺诈，所办企业连连亏损，为何身价、名誉节节高升？</span></b></p>\n<p><span>2019年11月7日，陆正耀以130.8亿元财富值位列2019福布斯中国400富豪榜第194名。</span></p>\n<p><span>2020年2月26日，陆正耀家族以240亿元人民币财富名列2020胡润全球富豪榜第781位。</span></p>\n<p><span>陆正耀本人是不是欺诈，有待法律判定。退一步来讲，就算不是欺诈，他的神州优车、神州租车没有一个真正盈利，瑞幸就更不用说了，他的第三个局宝沃汽车和前面两个局一样的路数，也不可能真正赚钱，然而他却名利双收。这个怪现象令人费解。他是做企业的，企业做得这么糟糕，身价、名誉却如日中天，这是为什么？</span></p>\n<p><b><span>既然是做企业，最后就是要落实到能不能赚钱这件事上来。企业存在的目的就是创造利润（当然是在一切合法合规的前提下），这是企业最神圣的使命。</span></b></p>\n<p><span>2019年8月，正是瑞幸咖啡烧钱烧得如火如荼、估值节节上涨之际，基石资本创始人、董事长张维就指出烧钱是烧不出华为、海底捞这样的企业的！他说：</span><span><b>“去掉各种概念的包装，瑞幸咖啡本质上就是一个传统的咖啡店，它能否成功取决于传统的运营能力，而这个不是烧钱能烧出来的，需要慢慢积累。只有瑞幸在之后成功证明自己运营实体店铺能力，才能最终兑现其估值。”</b></span></p>\n<p><span>瑞幸的运营能力显然很有问题，衡量运营能力的各项指标都比它口口声声要超越的星巴克差很多。门店每平米营收首先就比不上星巴克，瑞幸首杯免单、买一送一、二折券等大力度促销，基本上是倒贴钱请消费者来喝咖啡，销量是上去了，然而销售收入上不去。</span></p>\n<p><span>除了营收，瑞幸的毛利率、经营利润率也都很低，因为成本很高。广告代言明星阵容强大，是分众传媒的大金主。当然为了误导投资人对其盈利能力的判断，瑞幸财务报表中把广告费用虚高了158%，让人感觉好像只要过了扩张期不打那么多广告就可以盈利。</span></p>\n<p><span>门店的租金成本也很高，为了达成开店的进度以支撑估值故事，瑞幸拿门店很快，碰到同行来竞争，直接租金加一半或者翻倍成交。</span><span><b>至2019年年底，瑞幸咖啡在华门店数达到4910家，较星巴克同期门店数多出600家。</b></span><span>星巴克入驻中国已超20年，瑞幸才开业两年多。</span><span><b>如果不是这场疫情，瑞幸的故事可能还能继续编下去。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc84aa3f752d450994ca664a6b3ade41\"></p>\n<p><span>瑞幸之于星巴克，根本不是什么降维打击，只是不同的游戏。瑞幸根本不是一个卖咖啡的公司。有人说它是在玩资本的游戏。</span><span><b>其实它玩的也不是资本的游戏，真正做投资的人也不是这样做的。</b></span></p>\n<p><span>有段子说，现在最流行的商业模式不是2B（对企业），也不是2C（对消费者），而是2VC（对风险投资人）。不少创业者绞尽脑汁想着要快速搞个项目，高价卖给VC。问他然后呢？然后就没有然后了，因为卖给VC套现就是他的终极目标。那VC怎么赚钱呢？最终如果这个项目提供的产品和服务不能为客户创造价值，客户不买单，VC也赚不了钱。VC才不傻呢，都是绝顶聪明的一批人。</span></p>\n<p><span>所以这个段子又出了升级版，说现在最流行的商业模式不是2C，也不是2B，而是2SB（对傻瓜）。VC投资时就知道这个项目根本不可能赚钱，但是只要炒作起来有人接盘他能出手赚钱就可以，击鼓传花，最后花落傻瓜家，所以最终是2SB。</span></p>\n<p><span>乐视就是这样，市盈率一度高达400多倍，市值一度达到1500多亿，股价从最高179.03元跌至1.69元，贾跃亭高位套现，扔下巨额债务，跑路去美国继续做梦，留下相信梦想窒息的债权人和小股民呼号无门，满地打滚。他还时不时发一个微博、微信朋友圈，继续激励小伙伴们为梦想窒息。</span></p>\n<p><span>陆正耀4月2号瑞幸爆仓时也发朋友圈：“今天更要元气满满！小伙伴加油！”</span></p>\n<p><b><span>他们不是在做企业，也不是在做投资，他们既不是企业家，也不是投资家。这不是一杯专注于做咖啡的咖啡，也不是一杯专注于做投资的咖啡，这是一杯专注于迷人魂的咖啡。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/537db26547b5f4725036a68b635e3b5a\"></p>\n<p><b><span>中国人自己的咖啡？</span></b></p>\n<p><span>有网友开玩笑说，瑞幸割美国股市的韭菜，补贴中国人喝咖啡。这个玩笑令人哭笑不得，知不知道这杯咖啡有多贵！</span></p>\n<p><span>瑞幸透支了中国公司在美国股市的集体信用，影响了一大批中概股。就像少数几家厂商出口假口罩而导致欧美集体拉黑中国口罩行业一样，这个影响是相当严重的。瑞幸咖啡烧的不是钱，是中国人的信用；割的不是美国韭菜，是未来中国企业的出海之路。这杯倒贴的咖啡太贵了！</span></p>\n<p><span>事发之后，有的瑞幸门店柜台上挂了这样三个牌子：“不要问，问了也是照常营业”，“放心，小鹿与你同在，luckin与你同在”，“国货之光，美利坚收割机”。</span></p>\n<p><span>放心？怎么放心？一个可以凭空造出一倍的营收、运用各种手法做假账、董事长总经理假装不知道、提前质押股票套现、事后还说同样受损失我们在一起、自己引爆之前三天做空最后赚一票的公司，怎么叫人放心？！</span></p>\n<p><span>“国货之光，美利坚收割机”？真是黑白颠倒，分明是国货之耻，中国收割机！丢中国人的脸，透支中国人的信用，还试图用民族主义、民粹主义绑架人。瑞幸，你真的好自信，敢如此低估中国人的智商。</span></p>\n<p><span>民族主义一直是瑞幸的一大营销工具，它知道这是个法宝。2007年，央视主持人芮成钢在博客上抨击星巴克在北京故宫开设分店，是对中国传统文化的糟蹋，以个人名义抗议并要求其搬出故宫。引发网络舆论巨大震动。最终星巴克被移出故宫。</span></p>\n<p><span>2018年，故宫重新开了一家咖啡馆，传统文化气息很浓，防烫杯托上印上了故宫轮廓，盖着一个暗红色印章，隶书体写着一句话：“奉天承运，来杯luckin；大内特饮，奉旨提神。”这两句代表着中国传统文化，还是中国传统文化的糟粕？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5285a4b7e38258a6e3de63499e762fbf\"></p>\n<p><span>瑞幸最不容辩驳的广告语是：“在中国，咖啡就是瑞幸咖啡。”“瑞幸咖啡，中国人自己的咖啡。”</span></p>\n<p><span>真正为国争光的企业从来不煽动民族情绪。任正非说：“不能说用华为产品就爱国，不用就是不爱国。华为产品只是商品，如果喜欢就用，不喜欢就不用，不要和政治挂钩。华为毕竟是商业公司，我们在广告牌上从来没有‘为国争光’这类话。”</span></p>\n<p><span>另外，在全球分工体系下，一个产品很少浑身上下都是“国货”。比如瑞幸咖啡，它的咖啡豆又是来自哪里呢？</span></p>\n<p><span>日前，中国证监会发表声明，中国证监会高度关注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。</span></p>\n<p><span>瑞幸要面临的法律后果主要有三个方面，民事责任导致的经济赔偿；行政监管部门的处罚；欺诈导致承担刑事责任。民事方面，已有律师和投资者发起集体诉讼。美国证监会和司法部门的调查目前还没有听说。</span></p>\n<p><span>当然瑞幸早已给董事们、高管们买了“董责险”，如果不能判定他们存在证券欺诈、虚假陈述等故意过错的话，民事赔付就会由保险公司买单。民事证券集体诉讼索赔案绝大部分都是和解结案，原告讨的是钱，不是说法。</span></p>\n<p><span>神州系最后“逍遥法外”的概率还是不小的。这让人很是不平，意淫一下，开个脑洞，中美双方不如这样约定，美方把贾跃亭送回中国，接受证监会的召唤；中方把陆正耀送往美国，接受SEC的召唤。元气满满换梦想窒息，让他们各得其所。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/707686f07ebc41778130c729f4eea24e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">秦朔朋友圈 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-06 21:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><span>一杯让安然相形见绌的咖啡</span></b></p>\n<p><span>2017年10月，瑞幸咖啡成立。</span></p>\n<p><span>2019年5月18日，瑞幸咖啡在纳斯达克挂牌上市，涨幅一度超过50%，总市值达到48.31亿美元。成立18个月不到就成功上市，这个创记录的速度被称为</span><span><b>“瑞幸速度”</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>2019年1月31日，知名研究机构浑水（Muddy Waters Research）发布了针对瑞幸的长达89页的做空报告，报告指出瑞幸捏造公司财务和运营数据，包括夸大2019年第三和第四季度商品销售数量。</span></p>\n<p><span>该报告作者雇佣了92名全职和1418名兼职调查员，在全国2213家门店蹲点，录集了超过11260小时的门店录像，并收集到25843张小票、大量内部微信聊天记录，以及关联人与企业的工商信息。</span></p>\n<p><b><span>当天瑞幸盘中跌幅超过20%，收跌10.74%。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸矢口否认，中金等公司出面站台。瑞幸股价继续攀升，更多机构、散户进入。截至2019年末，共12家机构持有超过千万股瑞幸咖啡股票。粗略估计，仅2019年四季度，就有64家机构新进入场。股价最高曾到51.38美元，市值最高达123亿美元。</span></p>\n<p><span>2020年4月2日，瑞幸提交给美国证券交易委员会（SEC）一份报告，报告称，经瑞幸董事会特别委员会调查（应该是SEC在浑水质疑后质询瑞幸，要求瑞幸进行自我调查），发现公司首席运营官兼董事刘剑先生以及向他报告的几名员工存在不当行为，包括捏造某些交易，2019年第一季度至第四季度伪造了22亿元人民币的销售金额。</span></p>\n<p><b><span>消息一出，股价盘前闪崩，一度跌掉85%，开盘40分钟触发5次熔断，暴跌75.57%，市值蒸发逾300亿元。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸2019年第二、三季度的财报中列出的收入分别为9.1亿元和15.4亿元，对第四季度的收入指引为21～22亿元。也就是说，调查所发现的造假行为的同一时期，瑞幸对外发布的“收入”是46亿元左右。如果按照报告说22亿是伪造的，那就是其中一半是伪造的，或者说伪造了一倍。</span></p>\n<p><span>这让当年的造假大王安然公司相形见绌，2001年11月申请破产前，安然名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，营业额达1010亿美元之巨。</span><span><b>一堆人经过四年艰苦努力，通过各种令人眼花缭乱的安排（比如注册了3000多家关联企业），也就虚高了4亿美金的利润。</b></span></p>\n<p><span>而瑞幸不管三七二十一，直接在收银台动手脚，小票跳号，入账售价虚高，愣是造出了多一倍的营收。</span><span><b>就是这么简单粗暴，就是这么自信。</b></span></p>\n<p><span>怪不得它的广告词说，哦，不是广告词，是《瑞幸咖啡宣言》，说：</span><span><b>“中国咖啡和美国咖啡比，差距在哪？差在自信。”</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/820dc39348ea7069d4c74f9801f991e0\"></p>\n<p><b><span>瑞幸商业模式：一杯咖啡不能承受之重</span></b></p>\n<p><span>瑞幸的估值相对于一个卖咖啡的连锁店来讲非常之高。星巴克的市盈率20倍左右，而瑞幸高到无法用市盈率来衡量，因为它没有盈利，一直在亏损。当然，星巴克可能不是一个很好的对标，因为根据瑞幸的创始人的说法，瑞幸不是一个简单的卖咖啡的，它是“星巴克、7-11、Costco和亚马逊的混合体”。它有无数层光环包裹着，互联网、大数据、人工智能、物联网、新零售、新技术、新经济、共享经济、消费升级、生态系统，等等等等。</span><b><span>一杯咖啡要承受这么多高大上的概念，也真是难为这杯咖啡了。</span></b></p>\n<p><span>正如任正非说过的，汽车必须是汽车，豆腐必须是豆腐，“锄头是用来种地的，不能因为锄头多、造型美，就在那里耀武扬威，不去种地了！不种地，锄头没有一点意义”。</span></p>\n<p><b><span>这不是经营失败，也不是投资失败，这是欺诈成功吧？</span></b></p>\n<p><span>随着瑞幸爆仓，背后的做局者浮出水面，无处遁形，那便是“神州系”陆正耀。此前PingWest品玩的调查中就指出，陆正耀正在瑞幸咖啡身上复制神州租车的“利用风口——彪悍融资——烧钱扩张——包装上市——虚高股价——套现离场——股价大跌”的故事，历史在重演。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c14ce0ceab2f5669af1601ae8160b804\"></p>\n<p><span>如今果不其然。</span></p>\n<p><span>神州租车在香港上市，它的大股东神州优车在境内新三板上市。瑞幸在美国上市前，在一级市场的融资中明确以“神州内部孵化项目”的身份存在。神州优车和瑞幸还存在交叉持股。整个瑞幸的创始团队也是从神州优车出来，瑞幸CEO钱治亚是刘剑在神州优车时的上司。</span></p>\n<p><span>这是陆正耀的跟班小兄弟姐妹们，资本方面的队友是愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉，在江湖上人称“神州系铁三角”。黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资，将其估值抬高至22亿美元。A轮中出现的君联资本，是刘二海的前东家，新加坡政府投资公司（GIC）据传是大钲资本的LP；B轮中出现的中金公司，则跟黎辉的前东家摩根士丹利一起出现在瑞幸咖啡上市保荐商的名单里。</span></p>\n<p><b><span>从管理层到投资人、中介机构，原班人马，演完神州租车，演瑞幸咖啡。</span></b></p>\n<p><span>瑞幸自我引爆之前，这些人都已经套现，赚得盆满钵满，大摇大摆离开了作案现场，然后报案。事发之后，刘二海表示惊讶、不知情，他向愉悦资本合伙人发出的信中称：“大家的利益都受到了损害，因为愉悦资本没有出售瑞幸任何一股。”</span></p>\n<p><span>的确，愉悦资本没有出售瑞幸股票，不像大钲资本。大钲资本的持股比例从最初的14.06%下降至事发前的8.59%。总得有人掩护不是，不然谁都撤退不了。然而，现在金融很发达，可以不通过出售股票就套现。</span><span><b>愉悦资本早已把大部分股票质押获得了贷款，到期贷款不还，股票不要了，这就等于高价抛售股票套现。明修栈道，暗渡陈仓。</b></span><span>管理层也早已通过这种方式套现了。</span><span><b>浑水在报告中提到，瑞幸管理层通过股票质押兑现了49%的股票持有量，占已发行股票总数的24%。</b></span></p>\n<p><span>神州系对大家智商的蔑视不止于此。3月31日，也就是瑞幸自我引爆前三天，瑞幸的看跌期权成交2.2万手（平时成交不过几十手），对应220万股，成本150万美元，按照2号的收盘价，价值2000万美元。如果不是时空旅行，那就只有内幕交易了。即使是做空瑞幸的浑水，也不可能这么准地知道它起爆的具体时间。神州系的贪婪可见一斑，每一根毛都要拔光，每一滴血都要吸掉，所过之处，寸草不生。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a97a7ac23242ca8f5f87c6d13565292\"></p>\n<p><b><span>就算不是欺诈，所办企业连连亏损，为何身价、名誉节节高升？</span></b></p>\n<p><span>2019年11月7日，陆正耀以130.8亿元财富值位列2019福布斯中国400富豪榜第194名。</span></p>\n<p><span>2020年2月26日，陆正耀家族以240亿元人民币财富名列2020胡润全球富豪榜第781位。</span></p>\n<p><span>陆正耀本人是不是欺诈，有待法律判定。退一步来讲，就算不是欺诈，他的神州优车、神州租车没有一个真正盈利，瑞幸就更不用说了，他的第三个局宝沃汽车和前面两个局一样的路数，也不可能真正赚钱，然而他却名利双收。这个怪现象令人费解。他是做企业的，企业做得这么糟糕，身价、名誉却如日中天，这是为什么？</span></p>\n<p><b><span>既然是做企业，最后就是要落实到能不能赚钱这件事上来。企业存在的目的就是创造利润（当然是在一切合法合规的前提下），这是企业最神圣的使命。</span></b></p>\n<p><span>2019年8月，正是瑞幸咖啡烧钱烧得如火如荼、估值节节上涨之际，基石资本创始人、董事长张维就指出烧钱是烧不出华为、海底捞这样的企业的！他说：</span><span><b>“去掉各种概念的包装，瑞幸咖啡本质上就是一个传统的咖啡店，它能否成功取决于传统的运营能力，而这个不是烧钱能烧出来的，需要慢慢积累。只有瑞幸在之后成功证明自己运营实体店铺能力，才能最终兑现其估值。”</b></span></p>\n<p><span>瑞幸的运营能力显然很有问题，衡量运营能力的各项指标都比它口口声声要超越的星巴克差很多。门店每平米营收首先就比不上星巴克，瑞幸首杯免单、买一送一、二折券等大力度促销，基本上是倒贴钱请消费者来喝咖啡，销量是上去了，然而销售收入上不去。</span></p>\n<p><span>除了营收，瑞幸的毛利率、经营利润率也都很低，因为成本很高。广告代言明星阵容强大，是分众传媒的大金主。当然为了误导投资人对其盈利能力的判断，瑞幸财务报表中把广告费用虚高了158%，让人感觉好像只要过了扩张期不打那么多广告就可以盈利。</span></p>\n<p><span>门店的租金成本也很高，为了达成开店的进度以支撑估值故事，瑞幸拿门店很快，碰到同行来竞争，直接租金加一半或者翻倍成交。</span><span><b>至2019年年底，瑞幸咖啡在华门店数达到4910家，较星巴克同期门店数多出600家。</b></span><span>星巴克入驻中国已超20年，瑞幸才开业两年多。</span><span><b>如果不是这场疫情，瑞幸的故事可能还能继续编下去。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc84aa3f752d450994ca664a6b3ade41\"></p>\n<p><span>瑞幸之于星巴克，根本不是什么降维打击，只是不同的游戏。瑞幸根本不是一个卖咖啡的公司。有人说它是在玩资本的游戏。</span><span><b>其实它玩的也不是资本的游戏，真正做投资的人也不是这样做的。</b></span></p>\n<p><span>有段子说，现在最流行的商业模式不是2B（对企业），也不是2C（对消费者），而是2VC（对风险投资人）。不少创业者绞尽脑汁想着要快速搞个项目，高价卖给VC。问他然后呢？然后就没有然后了，因为卖给VC套现就是他的终极目标。那VC怎么赚钱呢？最终如果这个项目提供的产品和服务不能为客户创造价值，客户不买单，VC也赚不了钱。VC才不傻呢，都是绝顶聪明的一批人。</span></p>\n<p><span>所以这个段子又出了升级版，说现在最流行的商业模式不是2C，也不是2B，而是2SB（对傻瓜）。VC投资时就知道这个项目根本不可能赚钱，但是只要炒作起来有人接盘他能出手赚钱就可以，击鼓传花，最后花落傻瓜家，所以最终是2SB。</span></p>\n<p><span>乐视就是这样，市盈率一度高达400多倍，市值一度达到1500多亿，股价从最高179.03元跌至1.69元，贾跃亭高位套现，扔下巨额债务，跑路去美国继续做梦，留下相信梦想窒息的债权人和小股民呼号无门，满地打滚。他还时不时发一个微博、微信朋友圈，继续激励小伙伴们为梦想窒息。</span></p>\n<p><span>陆正耀4月2号瑞幸爆仓时也发朋友圈：“今天更要元气满满！小伙伴加油！”</span></p>\n<p><b><span>他们不是在做企业，也不是在做投资，他们既不是企业家，也不是投资家。这不是一杯专注于做咖啡的咖啡，也不是一杯专注于做投资的咖啡，这是一杯专注于迷人魂的咖啡。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/537db26547b5f4725036a68b635e3b5a\"></p>\n<p><b><span>中国人自己的咖啡？</span></b></p>\n<p><span>有网友开玩笑说，瑞幸割美国股市的韭菜，补贴中国人喝咖啡。这个玩笑令人哭笑不得，知不知道这杯咖啡有多贵！</span></p>\n<p><span>瑞幸透支了中国公司在美国股市的集体信用，影响了一大批中概股。就像少数几家厂商出口假口罩而导致欧美集体拉黑中国口罩行业一样，这个影响是相当严重的。瑞幸咖啡烧的不是钱，是中国人的信用；割的不是美国韭菜，是未来中国企业的出海之路。这杯倒贴的咖啡太贵了！</span></p>\n<p><span>事发之后，有的瑞幸门店柜台上挂了这样三个牌子：“不要问，问了也是照常营业”，“放心，小鹿与你同在，luckin与你同在”，“国货之光，美利坚收割机”。</span></p>\n<p><span>放心？怎么放心？一个可以凭空造出一倍的营收、运用各种手法做假账、董事长总经理假装不知道、提前质押股票套现、事后还说同样受损失我们在一起、自己引爆之前三天做空最后赚一票的公司，怎么叫人放心？！</span></p>\n<p><span>“国货之光，美利坚收割机”？真是黑白颠倒，分明是国货之耻，中国收割机！丢中国人的脸，透支中国人的信用，还试图用民族主义、民粹主义绑架人。瑞幸，你真的好自信，敢如此低估中国人的智商。</span></p>\n<p><span>民族主义一直是瑞幸的一大营销工具，它知道这是个法宝。2007年，央视主持人芮成钢在博客上抨击星巴克在北京故宫开设分店，是对中国传统文化的糟蹋，以个人名义抗议并要求其搬出故宫。引发网络舆论巨大震动。最终星巴克被移出故宫。</span></p>\n<p><span>2018年，故宫重新开了一家咖啡馆，传统文化气息很浓，防烫杯托上印上了故宫轮廓，盖着一个暗红色印章，隶书体写着一句话：“奉天承运，来杯luckin；大内特饮，奉旨提神。”这两句代表着中国传统文化，还是中国传统文化的糟粕？</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5285a4b7e38258a6e3de63499e762fbf\"></p>\n<p><span>瑞幸最不容辩驳的广告语是：“在中国，咖啡就是瑞幸咖啡。”“瑞幸咖啡，中国人自己的咖啡。”</span></p>\n<p><span>真正为国争光的企业从来不煽动民族情绪。任正非说：“不能说用华为产品就爱国，不用就是不爱国。华为产品只是商品，如果喜欢就用，不喜欢就不用，不要和政治挂钩。华为毕竟是商业公司，我们在广告牌上从来没有‘为国争光’这类话。”</span></p>\n<p><span>另外，在全球分工体系下，一个产品很少浑身上下都是“国货”。比如瑞幸咖啡，它的咖啡豆又是来自哪里呢？</span></p>\n<p><span>日前，中国证监会发表声明，中国证监会高度关注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。</span></p>\n<p><span>瑞幸要面临的法律后果主要有三个方面，民事责任导致的经济赔偿；行政监管部门的处罚；欺诈导致承担刑事责任。民事方面，已有律师和投资者发起集体诉讼。美国证监会和司法部门的调查目前还没有听说。</span></p>\n<p><span>当然瑞幸早已给董事们、高管们买了“董责险”，如果不能判定他们存在证券欺诈、虚假陈述等故意过错的话，民事赔付就会由保险公司买单。民事证券集体诉讼索赔案绝大部分都是和解结案，原告讨的是钱，不是说法。</span></p>\n<p><span>神州系最后“逍遥法外”的概率还是不小的。这让人很是不平，意淫一下，开个脑洞，中美双方不如这样约定，美方把贾跃亭送回中国，接受证监会的召唤；中方把陆正耀送往美国，接受SEC的召唤。元气满满换梦想窒息，让他们各得其所。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c27a9cf326ac92dafb700a316e56485e","relate_stocks":{"LK":"瑞幸咖啡"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199651486","content_text":"一杯让安然相形见绌的咖啡\n2017年10月，瑞幸咖啡成立。\n2019年5月18日，瑞幸咖啡在纳斯达克挂牌上市，涨幅一度超过50%，总市值达到48.31亿美元。成立18个月不到就成功上市，这个创记录的速度被称为“瑞幸速度”。\n2019年1月31日，知名研究机构浑水（Muddy Waters Research）发布了针对瑞幸的长达89页的做空报告，报告指出瑞幸捏造公司财务和运营数据，包括夸大2019年第三和第四季度商品销售数量。\n该报告作者雇佣了92名全职和1418名兼职调查员，在全国2213家门店蹲点，录集了超过11260小时的门店录像，并收集到25843张小票、大量内部微信聊天记录，以及关联人与企业的工商信息。\n当天瑞幸盘中跌幅超过20%，收跌10.74%。\n瑞幸矢口否认，中金等公司出面站台。瑞幸股价继续攀升，更多机构、散户进入。截至2019年末，共12家机构持有超过千万股瑞幸咖啡股票。粗略估计，仅2019年四季度，就有64家机构新进入场。股价最高曾到51.38美元，市值最高达123亿美元。\n2020年4月2日，瑞幸提交给美国证券交易委员会（SEC）一份报告，报告称，经瑞幸董事会特别委员会调查（应该是SEC在浑水质疑后质询瑞幸，要求瑞幸进行自我调查），发现公司首席运营官兼董事刘剑先生以及向他报告的几名员工存在不当行为，包括捏造某些交易，2019年第一季度至第四季度伪造了22亿元人民币的销售金额。\n消息一出，股价盘前闪崩，一度跌掉85%，开盘40分钟触发5次熔断，暴跌75.57%，市值蒸发逾300亿元。\n瑞幸2019年第二、三季度的财报中列出的收入分别为9.1亿元和15.4亿元，对第四季度的收入指引为21～22亿元。也就是说，调查所发现的造假行为的同一时期，瑞幸对外发布的“收入”是46亿元左右。如果按照报告说22亿是伪造的，那就是其中一半是伪造的，或者说伪造了一倍。\n这让当年的造假大王安然公司相形见绌，2001年11月申请破产前，安然名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，营业额达1010亿美元之巨。一堆人经过四年艰苦努力，通过各种令人眼花缭乱的安排（比如注册了3000多家关联企业），也就虚高了4亿美金的利润。\n而瑞幸不管三七二十一，直接在收银台动手脚，小票跳号，入账售价虚高，愣是造出了多一倍的营收。就是这么简单粗暴，就是这么自信。\n怪不得它的广告词说，哦，不是广告词，是《瑞幸咖啡宣言》，说：“中国咖啡和美国咖啡比，差距在哪？差在自信。”\n\n瑞幸商业模式：一杯咖啡不能承受之重\n瑞幸的估值相对于一个卖咖啡的连锁店来讲非常之高。星巴克的市盈率20倍左右，而瑞幸高到无法用市盈率来衡量，因为它没有盈利，一直在亏损。当然，星巴克可能不是一个很好的对标，因为根据瑞幸的创始人的说法，瑞幸不是一个简单的卖咖啡的，它是“星巴克、7-11、Costco和亚马逊的混合体”。它有无数层光环包裹着，互联网、大数据、人工智能、物联网、新零售、新技术、新经济、共享经济、消费升级、生态系统，等等等等。一杯咖啡要承受这么多高大上的概念，也真是难为这杯咖啡了。\n正如任正非说过的，汽车必须是汽车，豆腐必须是豆腐，“锄头是用来种地的，不能因为锄头多、造型美，就在那里耀武扬威，不去种地了！不种地，锄头没有一点意义”。\n这不是经营失败，也不是投资失败，这是欺诈成功吧？\n随着瑞幸爆仓，背后的做局者浮出水面，无处遁形，那便是“神州系”陆正耀。此前PingWest品玩的调查中就指出，陆正耀正在瑞幸咖啡身上复制神州租车的“利用风口——彪悍融资——烧钱扩张——包装上市——虚高股价——套现离场——股价大跌”的故事，历史在重演。\n\n如今果不其然。\n神州租车在香港上市，它的大股东神州优车在境内新三板上市。瑞幸在美国上市前，在一级市场的融资中明确以“神州内部孵化项目”的身份存在。神州优车和瑞幸还存在交叉持股。整个瑞幸的创始团队也是从神州优车出来，瑞幸CEO钱治亚是刘剑在神州优车时的上司。\n这是陆正耀的跟班小兄弟姐妹们，资本方面的队友是愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉，在江湖上人称“神州系铁三角”。黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资，将其估值抬高至22亿美元。A轮中出现的君联资本，是刘二海的前东家，新加坡政府投资公司（GIC）据传是大钲资本的LP；B轮中出现的中金公司，则跟黎辉的前东家摩根士丹利一起出现在瑞幸咖啡上市保荐商的名单里。\n从管理层到投资人、中介机构，原班人马，演完神州租车，演瑞幸咖啡。\n瑞幸自我引爆之前，这些人都已经套现，赚得盆满钵满，大摇大摆离开了作案现场，然后报案。事发之后，刘二海表示惊讶、不知情，他向愉悦资本合伙人发出的信中称：“大家的利益都受到了损害，因为愉悦资本没有出售瑞幸任何一股。”\n的确，愉悦资本没有出售瑞幸股票，不像大钲资本。大钲资本的持股比例从最初的14.06%下降至事发前的8.59%。总得有人掩护不是，不然谁都撤退不了。然而，现在金融很发达，可以不通过出售股票就套现。愉悦资本早已把大部分股票质押获得了贷款，到期贷款不还，股票不要了，这就等于高价抛售股票套现。明修栈道，暗渡陈仓。管理层也早已通过这种方式套现了。浑水在报告中提到，瑞幸管理层通过股票质押兑现了49%的股票持有量，占已发行股票总数的24%。\n神州系对大家智商的蔑视不止于此。3月31日，也就是瑞幸自我引爆前三天，瑞幸的看跌期权成交2.2万手（平时成交不过几十手），对应220万股，成本150万美元，按照2号的收盘价，价值2000万美元。如果不是时空旅行，那就只有内幕交易了。即使是做空瑞幸的浑水，也不可能这么准地知道它起爆的具体时间。神州系的贪婪可见一斑，每一根毛都要拔光，每一滴血都要吸掉，所过之处，寸草不生。\n\n就算不是欺诈，所办企业连连亏损，为何身价、名誉节节高升？\n2019年11月7日，陆正耀以130.8亿元财富值位列2019福布斯中国400富豪榜第194名。\n2020年2月26日，陆正耀家族以240亿元人民币财富名列2020胡润全球富豪榜第781位。\n陆正耀本人是不是欺诈，有待法律判定。退一步来讲，就算不是欺诈，他的神州优车、神州租车没有一个真正盈利，瑞幸就更不用说了，他的第三个局宝沃汽车和前面两个局一样的路数，也不可能真正赚钱，然而他却名利双收。这个怪现象令人费解。他是做企业的，企业做得这么糟糕，身价、名誉却如日中天，这是为什么？\n既然是做企业，最后就是要落实到能不能赚钱这件事上来。企业存在的目的就是创造利润（当然是在一切合法合规的前提下），这是企业最神圣的使命。\n2019年8月，正是瑞幸咖啡烧钱烧得如火如荼、估值节节上涨之际，基石资本创始人、董事长张维就指出烧钱是烧不出华为、海底捞这样的企业的！他说：“去掉各种概念的包装，瑞幸咖啡本质上就是一个传统的咖啡店，它能否成功取决于传统的运营能力，而这个不是烧钱能烧出来的，需要慢慢积累。只有瑞幸在之后成功证明自己运营实体店铺能力，才能最终兑现其估值。”\n瑞幸的运营能力显然很有问题，衡量运营能力的各项指标都比它口口声声要超越的星巴克差很多。门店每平米营收首先就比不上星巴克，瑞幸首杯免单、买一送一、二折券等大力度促销，基本上是倒贴钱请消费者来喝咖啡，销量是上去了，然而销售收入上不去。\n除了营收，瑞幸的毛利率、经营利润率也都很低，因为成本很高。广告代言明星阵容强大，是分众传媒的大金主。当然为了误导投资人对其盈利能力的判断，瑞幸财务报表中把广告费用虚高了158%，让人感觉好像只要过了扩张期不打那么多广告就可以盈利。\n门店的租金成本也很高，为了达成开店的进度以支撑估值故事，瑞幸拿门店很快，碰到同行来竞争，直接租金加一半或者翻倍成交。至2019年年底，瑞幸咖啡在华门店数达到4910家，较星巴克同期门店数多出600家。星巴克入驻中国已超20年，瑞幸才开业两年多。如果不是这场疫情，瑞幸的故事可能还能继续编下去。\n\n瑞幸之于星巴克，根本不是什么降维打击，只是不同的游戏。瑞幸根本不是一个卖咖啡的公司。有人说它是在玩资本的游戏。其实它玩的也不是资本的游戏，真正做投资的人也不是这样做的。\n有段子说，现在最流行的商业模式不是2B（对企业），也不是2C（对消费者），而是2VC（对风险投资人）。不少创业者绞尽脑汁想着要快速搞个项目，高价卖给VC。问他然后呢？然后就没有然后了，因为卖给VC套现就是他的终极目标。那VC怎么赚钱呢？最终如果这个项目提供的产品和服务不能为客户创造价值，客户不买单，VC也赚不了钱。VC才不傻呢，都是绝顶聪明的一批人。\n所以这个段子又出了升级版，说现在最流行的商业模式不是2C，也不是2B，而是2SB（对傻瓜）。VC投资时就知道这个项目根本不可能赚钱，但是只要炒作起来有人接盘他能出手赚钱就可以，击鼓传花，最后花落傻瓜家，所以最终是2SB。\n乐视就是这样，市盈率一度高达400多倍，市值一度达到1500多亿，股价从最高179.03元跌至1.69元，贾跃亭高位套现，扔下巨额债务，跑路去美国继续做梦，留下相信梦想窒息的债权人和小股民呼号无门，满地打滚。他还时不时发一个微博、微信朋友圈，继续激励小伙伴们为梦想窒息。\n陆正耀4月2号瑞幸爆仓时也发朋友圈：“今天更要元气满满！小伙伴加油！”\n他们不是在做企业，也不是在做投资，他们既不是企业家，也不是投资家。这不是一杯专注于做咖啡的咖啡，也不是一杯专注于做投资的咖啡，这是一杯专注于迷人魂的咖啡。\n\n中国人自己的咖啡？\n有网友开玩笑说，瑞幸割美国股市的韭菜，补贴中国人喝咖啡。这个玩笑令人哭笑不得，知不知道这杯咖啡有多贵！\n瑞幸透支了中国公司在美国股市的集体信用，影响了一大批中概股。就像少数几家厂商出口假口罩而导致欧美集体拉黑中国口罩行业一样，这个影响是相当严重的。瑞幸咖啡烧的不是钱，是中国人的信用；割的不是美国韭菜，是未来中国企业的出海之路。这杯倒贴的咖啡太贵了！\n事发之后，有的瑞幸门店柜台上挂了这样三个牌子：“不要问，问了也是照常营业”，“放心，小鹿与你同在，luckin与你同在”，“国货之光，美利坚收割机”。\n放心？怎么放心？一个可以凭空造出一倍的营收、运用各种手法做假账、董事长总经理假装不知道、提前质押股票套现、事后还说同样受损失我们在一起、自己引爆之前三天做空最后赚一票的公司，怎么叫人放心？！\n“国货之光，美利坚收割机”？真是黑白颠倒，分明是国货之耻，中国收割机！丢中国人的脸，透支中国人的信用，还试图用民族主义、民粹主义绑架人。瑞幸，你真的好自信，敢如此低估中国人的智商。\n民族主义一直是瑞幸的一大营销工具，它知道这是个法宝。2007年，央视主持人芮成钢在博客上抨击星巴克在北京故宫开设分店，是对中国传统文化的糟蹋，以个人名义抗议并要求其搬出故宫。引发网络舆论巨大震动。最终星巴克被移出故宫。\n2018年，故宫重新开了一家咖啡馆，传统文化气息很浓，防烫杯托上印上了故宫轮廓，盖着一个暗红色印章，隶书体写着一句话：“奉天承运，来杯luckin；大内特饮，奉旨提神。”这两句代表着中国传统文化，还是中国传统文化的糟粕？\n\n瑞幸最不容辩驳的广告语是：“在中国，咖啡就是瑞幸咖啡。”“瑞幸咖啡，中国人自己的咖啡。”\n真正为国争光的企业从来不煽动民族情绪。任正非说：“不能说用华为产品就爱国，不用就是不爱国。华为产品只是商品，如果喜欢就用，不喜欢就不用，不要和政治挂钩。华为毕竟是商业公司，我们在广告牌上从来没有‘为国争光’这类话。”\n另外，在全球分工体系下，一个产品很少浑身上下都是“国货”。比如瑞幸咖啡，它的咖啡豆又是来自哪里呢？\n日前，中国证监会发表声明，中国证监会高度关注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。\n瑞幸要面临的法律后果主要有三个方面，民事责任导致的经济赔偿；行政监管部门的处罚；欺诈导致承担刑事责任。民事方面，已有律师和投资者发起集体诉讼。美国证监会和司法部门的调查目前还没有听说。\n当然瑞幸早已给董事们、高管们买了“董责险”，如果不能判定他们存在证券欺诈、虚假陈述等故意过错的话，民事赔付就会由保险公司买单。民事证券集体诉讼索赔案绝大部分都是和解结案，原告讨的是钱，不是说法。\n神州系最后“逍遥法外”的概率还是不小的。这让人很是不平，意淫一下，开个脑洞，中美双方不如这样约定，美方把贾跃亭送回中国，接受证监会的召唤；中方把陆正耀送往美国，接受SEC的召唤。元气满满换梦想窒息，让他们各得其所。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928099840,"gmtCreate":1586413947381,"gmtModify":1704361208606,"author":{"id":"3548210726591390","authorId":"3548210726591390","name":"Banney2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ce46b9808430cfb73a000d3b54bc5c7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"希望拉出萝卜带出泥，净化市场环境，回归底层商业价值观念，避免急功近利心浮气躁拔苗助长之风","listText":"希望拉出萝卜带出泥，净化市场环境，回归底层商业价值观念，避免急功近利心浮气躁拔苗助长之风","text":"希望拉出萝卜带出泥，净化市场环境，回归底层商业价值观念，避免急功近利心浮气躁拔苗助长之风","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928099840","repostId":"2026472790","repostType":2,"repost":{"id":"2026472790","pubTimestamp":1586403697,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2026472790?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-09 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href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>对比评论，而消费者却最在意物美价廉和瑞幸消费券是否有效……社会对瑞幸事件的看法不一。</p><p>观察瑞幸事件不能仅关注资本市场及商业层面，而是应该从更多维度和广度进行深刻反思。新品略认为，<strong>换个角度看瑞幸造假事件，对其本身而言可谓是“不幸”，但是对在当前社会环境和商业风气下，其爆发自然也有“幸”的一面，让我们反思与复盘，警示与慎行。</strong></p><p><strong>瑞幸事件反思之一“幸”：警示企业，无信不立</strong></p><p>瑞幸神话破灭再次让全社会聚焦讨论“诚信”一词，是瑞幸事件反思之“一幸”。</p><p>新华社点评瑞幸事件，<strong>失信何瑞之有?无幸可言!并认为企业失信“躲得过初一，躲不过十五”，诚信是企业的立身之本，</strong>祸莫大于失信，无论身处何时何地，皆是如此。</p><p>瑞幸事件对所有企业都是一次警示，警示无论是国有企业，还是私营企业，无论是大型企业，还是中小微企业，无论是上市公司，还是非上市公司，诚信经营永远是企业最基本核心价值原则。失去诚信就会失去市场，就是失去客户信任。</p><p>瑞幸造假事件不仅影响瑞幸自身，更是影响中国企业，影响在境外上市的中国企业形象，影响国际投资者在华投资。让所有企业和个人都不能再犯“瑞幸之错”。</p><p><strong>瑞幸事件反思之二“幸”：慢下来，稳一点</strong></p><p>近些年，在创新创业趋势浪潮下，追风口、谈创业、谈创新、谈商业模式、追速度、扩规模、谈IPO、大数据、云经济、人工智能……成为很多企业和个人的追求，大家在飞奔的过程中，难免会受到逐利因素驱动影响，以“天下武功，唯快不破”，“快”速成为当前时代的关键词。</p><p>然而“欲速则不达”，瑞幸事件可以让不少企业暂时“刹车”，冷静思考，进行全面的复盘思考，重新评估自身商业模式的可行性、可拓展性与发展的可持续性，重视现金流管理、调整经营发展策略等，最核心问题是要重归商业本质。</p><p>社会暂时“刹车”思考，慢下来，未必是坏事，稳一点，冷静思考，未来的步伐才能更稳，不忘初心，坚守本心，重塑市场信心。这是瑞幸事件反思之“二幸”</p><p><strong>瑞幸事件反思之三“幸”：未来路上，警惕“瑞幸”</strong></p><p>我们关注在未来发展之路上，警惕“瑞幸”之类企业出现，这是瑞幸事件反思之“三幸”。</p><p>社会经济依然稳步向前发展，创业创新仍将如常进行，对未来商业社会我们仍然有很多期待，但在未来的发展之路上，我们要警惕“瑞幸”的出现，擦亮眼睛，挖出“瑞幸们”。</p><p>尤其是当前正在如火如荼进行的新经济和新基建，将会催生大量的创业创新，让所有新基建相关的产业及产业链参与者受益，社会关注、产业政策支持、资本涌入、资源倾斜，在发展过程中要警惕“瑞幸”出现，避免伪创新、伪企业、伪商业模式，避免资源浪费与经济损失。</p><p>瑞幸造假事件是一个可以载入中国资本市场史册的典型企业诚信危机案例，给社会、企业及个人等各层面都带来了太多的教训与警示。让我们反思企业诚信问题，思考当前社会商业生态中浮躁、逐利及不符合商业逻辑的思维。</p><p>展望未来，中国经济依然韧性十足，呈现高质量发展的态势不会改变，中国未来依然是一个大市场，能为国内外企业提供广阔的发展空间。坚守和不忘初心，只有诚信经营的企业才能保持发展，赢得市场和更多消费者尊重。</p><p>正如知名经济学家、中欧国际工商学院(CEIBS)许小年教授的观点，<strong>“我坚决反对风口，做企业不是找风口，做企业是为了给客户创造价值。为客户创造价值，企业才能赚到钱。所以做企业要回归商业本质，回归常识。”</strong></p><p>最新消息，继<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>之后，北京时间4月7日深夜，浑水(Muddy Water)和狼群(Wolf Pack Research)联合发布的<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>做空报告，瞬间掀起市场激浪……4月8日上午，爱奇艺创始人、CEO龚宇否认造假，回应称：邪不压正，看最后谁赢!</p><p>虽不知下一个“瑞幸”是谁?但我们仍然期待少一个“瑞幸”出现。<strong>国际做空机构接连频频做空中概股，注定2020年是中概股企业们难以“安心”之年。</strong></p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>瑞幸造假事件引发的三大思考</title>\n<style 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来源：NBS新品略”的咖啡企业从成立到赴美上市仅用了18个月，得益于其诞生和发展在中国市场，基于中国庞大的咖啡消费市场，创新创业社会经济环境，互联网科技，尤其是移动互联网所带来的红利，资本力量助推等因素，瑞幸从一开始就讲述了一杯咖啡与资本完美融合的好故事。如今，瑞幸自己亲口尝到了亲手制作的这杯“假咖啡的苦味”，这个曾被国内媒体广泛推崇和赞誉报道的行业颠覆者企业再次被推到聚光灯下。新品略4月5日发布题为《瑞幸崩盘的不仅是股价，还有品牌形象》一文，引起许多读者评论，有读者认为事件反而提升了瑞幸的知名度，有读者支持瑞幸，也有读者将其与星巴克对比评论，而消费者却最在意物美价廉和瑞幸消费券是否有效……社会对瑞幸事件的看法不一。观察瑞幸事件不能仅关注资本市场及商业层面，而是应该从更多维度和广度进行深刻反思。新品略认为，换个角度看瑞幸造假事件，对其本身而言可谓是“不幸”，但是对在当前社会环境和商业风气下，其爆发自然也有“幸”的一面，让我们反思与复盘，警示与慎行。瑞幸事件反思之一“幸”：警示企业，无信不立瑞幸神话破灭再次让全社会聚焦讨论“诚信”一词，是瑞幸事件反思之“一幸”。新华社点评瑞幸事件，失信何瑞之有?无幸可言!并认为企业失信“躲得过初一，躲不过十五”，诚信是企业的立身之本，祸莫大于失信，无论身处何时何地，皆是如此。瑞幸事件对所有企业都是一次警示，警示无论是国有企业，还是私营企业，无论是大型企业，还是中小微企业，无论是上市公司，还是非上市公司，诚信经营永远是企业最基本核心价值原则。失去诚信就会失去市场，就是失去客户信任。瑞幸造假事件不仅影响瑞幸自身，更是影响中国企业，影响在境外上市的中国企业形象，影响国际投资者在华投资。让所有企业和个人都不能再犯“瑞幸之错”。瑞幸事件反思之二“幸”：慢下来，稳一点近些年，在创新创业趋势浪潮下，追风口、谈创业、谈创新、谈商业模式、追速度、扩规模、谈IPO、大数据、云经济、人工智能……成为很多企业和个人的追求，大家在飞奔的过程中，难免会受到逐利因素驱动影响，以“天下武功，唯快不破”，“快”速成为当前时代的关键词。然而“欲速则不达”，瑞幸事件可以让不少企业暂时“刹车”，冷静思考，进行全面的复盘思考，重新评估自身商业模式的可行性、可拓展性与发展的可持续性，重视现金流管理、调整经营发展策略等，最核心问题是要重归商业本质。社会暂时“刹车”思考，慢下来，未必是坏事，稳一点，冷静思考，未来的步伐才能更稳，不忘初心，坚守本心，重塑市场信心。这是瑞幸事件反思之“二幸”瑞幸事件反思之三“幸”：未来路上，警惕“瑞幸”我们关注在未来发展之路上，警惕“瑞幸”之类企业出现，这是瑞幸事件反思之“三幸”。社会经济依然稳步向前发展，创业创新仍将如常进行，对未来商业社会我们仍然有很多期待，但在未来的发展之路上，我们要警惕“瑞幸”的出现，擦亮眼睛，挖出“瑞幸们”。尤其是当前正在如火如荼进行的新经济和新基建，将会催生大量的创业创新，让所有新基建相关的产业及产业链参与者受益，社会关注、产业政策支持、资本涌入、资源倾斜，在发展过程中要警惕“瑞幸”出现，避免伪创新、伪企业、伪商业模式，避免资源浪费与经济损失。瑞幸造假事件是一个可以载入中国资本市场史册的典型企业诚信危机案例，给社会、企业及个人等各层面都带来了太多的教训与警示。让我们反思企业诚信问题，思考当前社会商业生态中浮躁、逐利及不符合商业逻辑的思维。展望未来，中国经济依然韧性十足，呈现高质量发展的态势不会改变，中国未来依然是一个大市场，能为国内外企业提供广阔的发展空间。坚守和不忘初心，只有诚信经营的企业才能保持发展，赢得市场和更多消费者尊重。正如知名经济学家、中欧国际工商学院(CEIBS)许小年教授的观点，“我坚决反对风口，做企业不是找风口，做企业是为了给客户创造价值。为客户创造价值，企业才能赚到钱。所以做企业要回归商业本质，回归常识。”最新消息，继瑞幸咖啡之后，北京时间4月7日深夜，浑水(Muddy Water)和狼群(Wolf Pack Research)联合发布的爱奇艺做空报告，瞬间掀起市场激浪……4月8日上午，爱奇艺创始人、CEO龚宇否认造假，回应称：邪不压正，看最后谁赢!虽不知下一个“瑞幸”是谁?但我们仍然期待少一个“瑞幸”出现。国际做空机构接连频频做空中概股，注定2020年是中概股企业们难以“安心”之年。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923035651,"gmtCreate":1585652676273,"gmtModify":1704358528734,"author":{"id":"3548210726591390","authorId":"3548210726591390","name":"Banney2020","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ce46b9808430cfb73a000d3b54bc5c7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"自给自足丰衣足食","listText":"自给自足丰衣足食","text":"自给自足丰衣足食","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923035651","repostId":"2023113286","repostType":2,"repost":{"id":"2023113286","pubTimestamp":1585570432,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2023113286?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-30 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>制裁之后，小米也遭到了谷歌的“毒手”。此前谷歌开始大规模清理不合规手机软件，而其中就有大部分小米雷军投资的公司旗下的软件，谷歌这突如其来的一手，让雷军措手不及。在前段时间掌握了安卓系统生态生杀大权的谷歌，在其安卓系统生态圈中，开启了违规APP肃清行动，将大批违背其所谓的规则的APP强制下线，其中小米雷军投资的猎豹公司的被下架45个APP之多，这也让猎豹公司股价瞬间出现16.94%的跌幅，并且雷军投资的知名跑分软件“安兔兔”也被强制处理。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200330211036605v235b5v4c0igoy0\"/><p>而相较于小米雷军的惨淡处境，华为则是没有受到任何影响。拥有自己完整生态圈HMS的华为面对谷歌的各种制裁已经无所畏惧。在法国巴黎中推出搭载鸿蒙系统和华为HMS的华为P40系列便是华为与谷歌硬扛到底的决心。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200330211038313v235zumv25c07lr\"/><p>对此你有什么看法吗？</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20200330211040652v235yu119wu3uqf\"/></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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10:47","market":"us","language":"zh","title":"恐慌中的资本猎手：对冲基金大佬如何将2700万变成26亿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1116945164","media":"腾讯财经","summary":"在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（B","content":"<p>在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（Bill Ackman）就是其中之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dac68cf363411ae9b47ff5f17d7ea4a0\"></p>\n<p>3月25日，PSC在其官网上发布声明宣布，已经退出之前一轮对冲操作，获得投资收益26亿美元，这笔对冲交易的成本（包括佣金）是2700万美元。单就这笔交易而言，阿克曼在大约不到一个月的时间内，就实现了投资回报接近100倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/784fe2af372793bf945aea7f6d979bc4\"></p>\n<p>（Pershing Square Capital发表声明，宣布结束一轮对冲操作）</p>\n<p>阿克曼的这一轮“神操作”，可以说是从策略的实施、执行、到影响市场的情绪以及把握进入和退出时机一系列完美结合所带来的结果，我们可以简单回顾一下他是如何做到的：</p>\n<p>首先，在2月底，当市场中的信用利差（credit spread）在大约处于历史最低水平时，阿克曼大举买入投资级和高息信用利差产品，由于信用利差处在极低水平，因而在未来上涨可能性远高于下跌可能性。</p>\n<p>信用利差简言之就是不同债券产品收益率的差异，当一支债券信用状况变差时，投资者所要求的回报补偿更多，因而其收益率要求会更高，信用利差随之扩大，因而阿克曼所押注的信用利差产品，在市场信用状况变差，投资者对信用状况产生担忧时，将会获利颇丰。</p>\n<p>阿克曼巧妙地运用了疫情在美国的发展情况对信用市场的影响。2月底，美国新冠病毒疫情还没有全面爆发，市场情绪稳定，投资者对信用状况无虞，信用利差处于历史低位。</p>\n<p>接下来，情况发生了变化。疫情在美国快速发展，确诊感染人数和死亡人数不断上升，美国的应对措施也不断升级，从国家宣布紧急状态，到越来越多的州宣布“就地隔离”，减少人员密集度，停工停产范围不断扩大。</p>\n<p>市场开始陷入恐慌，美股市场在10个交易日中发生4次熔断，在短短不到一个月的时间内，市场从历史性高位跌入熊市。</p>\n<p>阿克曼此时不失时机地出来露了一下脸，3月18日，他在早盘时间接受了对市场影响力最大的美国财经电视CNBC近半小时的采访。</p>\n<p>在采访中，电话中的阿克曼表现的极度悲观，他的声音颤抖、憔悴，一度甚至声泪俱下，大声疾呼现在的情况是“地狱来临”，如果不紧急关停整个国家，“美国就会走向末日”。</p>\n<p>在他的一系列极度悲观的言论之下，市场也“不负所望”地大幅下挫。当天标普500指数在盘中再度触发熔断，收盘跌幅超过5%，道指失守2万点关口。市场的恐慌情绪几乎达到顶点，阿克曼的采访成功地给已经负重不堪的市场又带来了沉重一击。</p>\n<p>在市场恐慌情绪蔓延之际，信用利差开始飙升。截至3月20日这一周，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均上涨643个基点至999点。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ee9b1a523729e05e256b745a0eea23b\"><img 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our equity portfolio），可见这一轮成功的操作，为阿克曼带来了转机。</p>\n<p><b>“最爱刷脸”的华尔街对冲基金代表人物</b></p>\n<p>现年53岁的阿克曼是纽约华尔街对冲基金业久负盛名的人物，出生于一个富裕家庭，父亲是纽约地产金融公司Ackman-Ziff Real Estate Group的总裁。</p>\n<p>在1992年获得哈佛大学MBA学位后，阿克曼开始了自己的投资生涯，在行业中摸爬滚打十几年并不断积累自己的名声后，阿克曼在2004年用其合作伙伴和自有资金共5400万美元，创办了对冲基金Pershing Square Capital Management。</p>\n<p>阿克曼的操作手法主要以大举买入公司股票，成为大股东并影响董事会决策，来为自己获利。例如2005年大举购入美国快餐连锁Wendys，并劝说公司分拆其Tim Hortons子品牌。其他案例还包括购入美国零售巨头Target 10%的股权，参与书店连锁Barnes &amp; Noble 的9亿美元杠杆收购等。</p>\n<p>阿克曼大概是华尔街对冲基金圈内最爱在媒体抛头露面的大佬之一，他善于利用媒体的影响力，扩大自己的名声和行业地位。</p>\n<p>他最富盛名的的一次“刷脸”，是与另一位投资大佬Carl Icahn对于Herbalife是否是“庞氏骗局”的交锋。Icahn是Herbalife的大股东，而阿克曼坚定认为该公司是“庞氏骗局”，大举做空，双方在财经电视CNBC上同时接受采访，唇枪舌剑，一时成为经典。</p>\n<p>阿克曼最终指控Herbalife存在“庞氏骗局”，将其告上法庭，最终法院撤销了这一指控，当天Herbalife股价上涨13%，阿克曼以损失约5亿美元败北。</p>\n<p>截至2019年6月30日，Pershing Square Capital旗下管理资产（AUM）约80亿美元，阿克曼个人财富约为16亿美元。</p>","source":"txcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://view.inews.qq.com/a/20200326A045P300><strong>腾讯财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（Bill Ackman）就是其中之一。\n\n3月25日，PSC在其官网上发布声明宣布，已经退出之前一轮对冲操作，获得投资收益26亿美元，这笔对冲交易的成本（包括佣金）是2700万美元。单就这笔交易而言，...</p>\n\n<a href=\"https://view.inews.qq.com/a/20200326A045P300\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78dd6d5e4a1acf2235784620d64b88dc","relate_stocks":{},"source_url":"https://view.inews.qq.com/a/20200326A045P300","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116945164","content_text":"在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（Bill Ackman）就是其中之一。\n\n3月25日，PSC在其官网上发布声明宣布，已经退出之前一轮对冲操作，获得投资收益26亿美元，这笔对冲交易的成本（包括佣金）是2700万美元。单就这笔交易而言，阿克曼在大约不到一个月的时间内，就实现了投资回报接近100倍。\n\n（Pershing Square Capital发表声明，宣布结束一轮对冲操作）\n阿克曼的这一轮“神操作”，可以说是从策略的实施、执行、到影响市场的情绪以及把握进入和退出时机一系列完美结合所带来的结果，我们可以简单回顾一下他是如何做到的：\n首先，在2月底，当市场中的信用利差（credit spread）在大约处于历史最低水平时，阿克曼大举买入投资级和高息信用利差产品，由于信用利差处在极低水平，因而在未来上涨可能性远高于下跌可能性。\n信用利差简言之就是不同债券产品收益率的差异，当一支债券信用状况变差时，投资者所要求的回报补偿更多，因而其收益率要求会更高，信用利差随之扩大，因而阿克曼所押注的信用利差产品，在市场信用状况变差，投资者对信用状况产生担忧时，将会获利颇丰。\n阿克曼巧妙地运用了疫情在美国的发展情况对信用市场的影响。2月底，美国新冠病毒疫情还没有全面爆发，市场情绪稳定，投资者对信用状况无虞，信用利差处于历史低位。\n接下来，情况发生了变化。疫情在美国快速发展，确诊感染人数和死亡人数不断上升，美国的应对措施也不断升级，从国家宣布紧急状态，到越来越多的州宣布“就地隔离”，减少人员密集度，停工停产范围不断扩大。\n市场开始陷入恐慌，美股市场在10个交易日中发生4次熔断，在短短不到一个月的时间内，市场从历史性高位跌入熊市。\n阿克曼此时不失时机地出来露了一下脸，3月18日，他在早盘时间接受了对市场影响力最大的美国财经电视CNBC近半小时的采访。\n在采访中，电话中的阿克曼表现的极度悲观，他的声音颤抖、憔悴，一度甚至声泪俱下，大声疾呼现在的情况是“地狱来临”，如果不紧急关停整个国家，“美国就会走向末日”。\n在他的一系列极度悲观的言论之下，市场也“不负所望”地大幅下挫。当天标普500指数在盘中再度触发熔断，收盘跌幅超过5%，道指失守2万点关口。市场的恐慌情绪几乎达到顶点，阿克曼的采访成功地给已经负重不堪的市场又带来了沉重一击。\n在市场恐慌情绪蔓延之际，信用利差开始飙升。截至3月20日这一周，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均上涨643个基点至999点。\n\n由上图可见，即便如此，目前信用利差水平还是远远低于金融危机期间雷曼兄弟违约事件时的信用利差，目前水平与安然事件危机时差不多。\n这样的结果并不意外，因为2008年金融危机，是一场真正的流动性和信用危机，信用违约事件从金融业不断扩大蔓延至其他行业，信用利差涨到惊人的高度并不难理解。\n目前由新型冠状病毒所引起的一轮信用利差上涨，很大程度上是由恐慌情绪所推动，无论是金融系统还是其他行业，目前的流动性并没有到危机的程度，再加上美联储一系列密集重磅的应对措施，流动性和信用在短期内并不会出现太大问题。\n阿克曼自然也是这么想的，他认为之前所押注的信用利差产品，已经到了收手的时候，同时，他认为股票市场在大幅下挫后，已经出现了阶段性买入时机。\n在25日发布的声明中，阿克曼称，在23日，其旗下基金已经完全退出之前押注的信用产品，获利26亿美元，同时，他将获得的利润投资于Agilent, Berkshire Hathaway, Hilton, Lowe’s, and Restaurant Brands等公司，还再度买入星巴克（在1月份已全部清仓星巴克），他在公开信中称，信用产品的获利，让他能够占之前所投资公司更多的股权比例，同时新增加投资一些其他公司，并且都是以“低廉的价格”（discounted price）进入。\n\n（阿克曼宣布将获利重新用于买入股票）\n阿克曼这一次似乎又踩对了点，24日，美股股市大幅反弹，道指暴涨11%，创下自1933年以来最大单日涨幅。其所投资的部分股票，均出现大幅上涨，25日，随着美国新一轮财政刺激政策即将出炉，市场延续了前一日的上涨，2月份以来首次出现连续两个交易日上涨。\n值得注意的是，阿克曼也在公开信中明确表示，这一轮押注信用产品的获利，弥补了此前其所持股的投资损失（offset the mark-to-market losses in our equity portfolio），可见这一轮成功的操作，为阿克曼带来了转机。\n“最爱刷脸”的华尔街对冲基金代表人物\n现年53岁的阿克曼是纽约华尔街对冲基金业久负盛名的人物，出生于一个富裕家庭，父亲是纽约地产金融公司Ackman-Ziff Real Estate Group的总裁。\n在1992年获得哈佛大学MBA学位后，阿克曼开始了自己的投资生涯，在行业中摸爬滚打十几年并不断积累自己的名声后，阿克曼在2004年用其合作伙伴和自有资金共5400万美元，创办了对冲基金Pershing Square Capital Management。\n阿克曼的操作手法主要以大举买入公司股票，成为大股东并影响董事会决策，来为自己获利。例如2005年大举购入美国快餐连锁Wendys，并劝说公司分拆其Tim Hortons子品牌。其他案例还包括购入美国零售巨头Target 10%的股权，参与书店连锁Barnes & Noble 的9亿美元杠杆收购等。\n阿克曼大概是华尔街对冲基金圈内最爱在媒体抛头露面的大佬之一，他善于利用媒体的影响力，扩大自己的名声和行业地位。\n他最富盛名的的一次“刷脸”，是与另一位投资大佬Carl 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