社区

对于一个上升中的国家，资产价格很容易被低估。 记得十几年前四大行引入战略投资者的时候，估价很低， 比如2006年高盛领投工行，38亿美元占股8.89%, 估值约2900亿人民币，和净资产比有溢价，也许国家觉得卖得很值。 四大行基本都用这个价格卖了15%左右的股价。 几年后这些投资者转手一卖，几倍利润就到手了。 现在国内的银行股仍然是严重低估的，这些境外投资也许又嗅到了赚取高额利润的商机。 但是，我就没看到几个所谓的“价值投资者”，看好银行股的。 各种分析头头是道，归结结义其实就是一条：觉得它们炒不起来。当然，明面上的理由肯定不是这个，而是不看好中国经济: 也许银行有系统性风险。 但实际情况呢？ 美国大银行的市盈率在8-10，市净率在0.8-1.2之间。 中国四大行的市盈率在3-6，市净率在0.4-0.6之间。 那怕是不考虑两国的经济发展前景和增长潜力，中国的银行股相对美股也低估了近一倍。 考虑潜力的话，低估2-4倍。 以中国的总体生产效率和科技水平，人均GDP最终必然能达到欧美的70%左右，这是最低标准。 不管是用欧美下降还是中国上升的路径，结果是一样的。 所以这些国外投资机构如果以大约20年为投资期限的话，至少比投资欧美有多2-4倍的额外收益。 中央号召“中特估”，我认为其中一个原因就是不想让国际投资者进来收割低估的国有优质资产，等炒上去后再高价卖给中国人接手——就如同他们以前曾经做过的那样。 说实话，中国不缺资金，缺的只是对国家经济前景的信心。 我个人是的非常不愿意这些国外投资者进入中国市场的。 因为中国股市是散户市，散户是目光短浅的。 而这些投资机构经历过欧美的经济繁荣期和衰落期，看待投资标的的价值更长远、更务实一些——虽然仍然也会时常低估中国的增长。 现在很多人看不起中特估，因为他们只想跟风炒作赚快钱。等这些优质股票被炒上去后，会有很多以炒为生的股民上赶着当接

国际业务展现出的这种快速增长势头，驱动力主要还是来自于业务规模的扩大和商业化率的提升。数据大家都分析的差不多了，其实比较吸引我注意的反而是最后一段，关于阿里业务集团的上市进程，里面也提到了阿里国际数字商业集团启动外部融资的部分。 在三月份的时候，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布的全员信中就公布了这一变革计划。延续3月组织架构调整的说法，把原有的龙头业务变成业务公司单独融资上市，没想到短短两月就已经开始启动上市计划了，速度还挺快的。 主动改革计划，其中包括云智能集团的完全分拆上市，菜鸟和盒马启动上市计划，以及国际数字商业集团的外部融资。此外，六大业务集团也成立了各自的董事会。 根据这一变革，阿里巴巴将设立六大业务集团和多家业务公司，并允许具备条件的业务集团和公司进行独立融资和上市，这意味着阿里巴巴集团将采用控股公司的管理方式。 为什么会进行这么大的组织架构调整呢，一切其实都是有迹可循的。今天的阿里巴巴有多个业务覆盖不同的领域，部分业务甚至已经成为了业界的领头羊。 集团旗下的云计算服务提供商，在过去十年中通过自研核心技术与数字化时代共同成长，至今在全球云计算市场中排名第三，在亚太市场中排名第一；菜鸟在国内物流、国际物流、城乡末端、物流科技和物流地产五大业务板块中形成了成熟的技术和产业链，并持续投入全球物流基础设施和供应链能力建设；题目里提到的阿里国际数字商业集团的海外业务也已成为阿里巴巴稳健增长的新引擎之一。 这些业务无论是哪个，单拎出来都完全有独立为营的水平，可见阿里集团在各个领域的影响力。阿里的体量在这基础上越来越大，那么如何保持行动的敏捷性和活力就成了亟需解决的问题。 大规模组织或大型企业在运营和管理中，不可避免都会或多或少遇到“大公司病”。内部竞争和利益冲突、创新瓶颈、组织僵化、信息壁垒等等问题会浮现出来。现在正当头的互联网公司，都将要或者已经在面临这个情

宏观上美联储是收水，中国货币系统是在放水。那么美元升值是客观存在，其实也没必要大惊小怪的，美元作为美国构建的国际市场上价值的衡量单位，一旦国内可流动和不可流动资产参与国际交易的时候，就会被你持有的美元全球份额所扭曲。在美国的定价体系下，如果中国没有美元储备。那么国内哪怕有千万亿人民币的资产，对于外国投资者相当于零。因为海外高科技和自然资源的刚需，理论上别人可以无限压价。这也是为什么那么多国家原因接受IMF苛刻贷款的原因。至少主权真的可以拿来融资。 所以国际市场上所持有的美元百分比才是国家对国际可贸易资源的支配权。 现在的人民币对美元的替代效应就是替代他的支配权。 相当于中央集权的官僚系统出现了地方割据。 你的行政权力被架空，从汉天子的任免变成曹操的任免。 这就是中国庞大的外汇储备创造出的权力，或者说是次级市场。 不过美国几次加息，中国才跌到6.92。这反而说明人民币坚挺。 其实真正有营养的提问是，为什么人民币不升息，现在全世界大部分国家都在疯狂升息的情况下，为什么人民币还能这样坚挺。 最后，人民币2021年在欧洲发行了40亿欧的国债。利息低的吓人，在我记忆中，我找不到更低的主权国债了。虽然低息的国债理论上也可能有。但用世界第二货币欧元购买的情况下，应该没有了。 最吓人的是居然几十分钟就抢光了。这其实是一次压力测试，不差这点钱。结果太恐怖了，要知道当时还是疫情期间。 这说明，一旦人民币自由兑换，马上就会狂升。外贸会有巨大影响，特别是我们很多产业正在打价格战的情况下。 除了外贸问题。还是就是中国以前是美元人民币国家，就是用美元做人民币的信用担保。现在在转型，信用担保可能是黄金，也可能是中国货，也可能是海外资产，总之转型完成前，美元不能大跌。 还有个问题就是特里芬两难。 最后就是手头的美债和美元储备。 所以测试以后，主流观点就从人民币国际化，转成了去美元化。（主流观点不是知乎观

目前AI已经应用于金融、医疗、能源和交通等领域，2023年之后AI还有很多可以研究的方向，比如，强化学习、自然语言处理、机器视觉、个性化AI、可解释性AI、元学习。 1. 强化学习：强化学习是一种让AI从互动中学习的方法，可以用于自主导航、自动驾驶、寻找新药物等领域。 2. 自然语言处理：自然语言处理是AI领域的热点研究方向，未来将继续通过深度学习和神经网络等技术进一步提高自然语言处理的质量。 3. 机器视觉：机器视觉是AI领域的重要方向，未来将更加注重模仿人类视觉系统，并利用增强学习技术，让机器视觉系统更加智能和自主。 4. 个性化AI：未来将有更多的AI应用会基于个性化需求来设计和开发，尤其是在零售、广告、娱乐等领域。 5. 可解释性AI：人们对AI的解释性要求越来越高，未来的研究方向将更加注重研究可解释性AI，从而让人们更好地理解AI的决策过程。 6. 元学习：元学习是指让机器学会如何学习的技术，未来的研究方向将更加注重元学习，以提高AI的学习效率和能力。 无论未来的人工智能技术可以发展到什么程度，现阶段普通人最需要的就是掌握AI的相关工具，为自己的工作加持，这样才不会轻易被AI所淘汰。 $人工智能(161631)$ @小虎活动 @小虎AV @爱发红包的虎妞