愚心

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    • 愚心愚心
      ·2022-08-29
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    • 愚心愚心
      ·2021-10-13

      美股Q3财报季来袭:本周关注银行股、台积电、达美航空

      @小虎周报
      本周开始,美股Q3财报季正式拉开序幕。与过去两个季度异常强劲的表现不同,三季度企业盈利增速显著放缓,预计2021Q3标普500指数公司总营收同比增长14%,总盈利同比增长27.6%。 数据来源:Zacks 由于去年二季度是疫情冲击最严重的季度,2021年第二季度标普500指数总盈利录得94.6%的增长,创下历史新高。进入三季度后,通胀上升、供应链紧张以及Delta变异病毒等突出问题成为影响企业盈利的核心变量,在失去与去年同期低基数的比较优势之后,Q3企业盈利增速回归常态也在预期之中。 本周,$摩根大通(JPM)$ 、$花旗(C)$ 、$美国银行(BAC)$ 、$高盛(GS)$ 、$摩根士丹利(MS)$ 、$富国银行(WFC)$ 等将大型银行股将率先公布三季度业绩。今年以来,在经济复苏、Taper预期推升长端利率的背景下,银行股是表现最好的板块之一,银行股ETF$PowerShares KBW Bank Portfolio(KBWB)$ 累计涨幅高达40%,轻松跑赢大盘$标普500(.SPX)$ 和一众科技股$微软(MSFT)$。 具体到Q3,尽管国债收益率走高会在一定程度提振银行净利息收入,但预计传统核心存贷款业务并不会显著改善;交易业务、投行业务可能面临去年同期的艰难比较;三季度仍然会有准备金释放,鉴于宏观经济和信贷市场趋于稳定,准备金也不会有太大变化。 此外,全球最大芯片代工商$台积电(TSM)$ 将在周四盘前发布财报。公司最新报告显示,第三季度营收达4147亿新台币(约合148亿美元),高于分析师预期。其中9月份营收为1527亿新台币,同比增长20%。 台积电正从持续的芯片短缺中受益,来自苹果和AMD强劲的订单需求(尤其是7nm和5nm芯片订单)将支撑三、四季度收入。当然,台积电也面临一定逆风,比如在汽车等缺芯严重的行业依然面临产能限制的困扰,安卓手机阵营增长放缓也会一直抑制高利润率芯片的出货量,导致净利润有不及预期的风险。 另外一家值得关注的公司是$达美航空(DAL)$ 。随着航空旅行需求持续改善,客流量增长和运力提升,三季度航空公司在业绩层面相较Q2会有更好的反馈,配置价值有所提高。 当下,燃油成本是拖累业绩的主要因素,NYMEX原油价格在二季度飙升24%,虽然下半年原油价格整体依然处于上升通道当中,但上升速率环比放缓,对成本端的冲击显著下降。 NYMEX原油期货
      美股Q3财报季来袭:本周关注银行股、台积电、达美航空
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-19
      道指本周累跌3.45%,创2020年10月以来最大周跌幅;欧洲三大股指全线收跌, 英国富时100指数跌近2%;国际金价收跌,报于1770美元关口之下;美联储官员再发鹰派讲话,布拉德称最早明年加息; 爱回收正式登陆纽交所,IPO首日收盘大涨近23%等。海外市场道指本周累跌3.45% 创2020年10月以来最大周跌幅美东时间周五,美股全线下跌,道指连续五个交易日下滑,创2020年10月以来的最大周跌幅。截止收盘,道指跌533.37点,跌幅1.58%,报33290.08点;纳指跌130.97点,跌幅0.92%,报14030.38点;标普500指数跌55.41点,跌幅1.31%,报4166.45点。盘面上,银行股、能源股走低,美股大型科技股多数收跌,中概教育股反弹。欧洲三大股指全线收跌 英国富时100指数跌近2%欧洲时间周五,欧洲三大股指全线收跌,英国富时100指数跌近2%。截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数18日报收于7017.47点,比前一交易日下跌135.96点,跌
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-16
      揭开了隐形正畸行业的神秘面纱,而全球范围内,隐适美母公司$阿莱技术公司(ALGN)$ 则是该领域当之无愧的龙头企业,2020年全年股价累计涨幅高达91.5%,过去20年间股价涨幅更是高达30倍。今年年初受疫情影响,非必需消费收紧,公司业务量极剧下滑。随后,依靠庞大的医生网络和数字化转型,阿莱技术公司迅速回归常态,消费者可支配收入的增加释放了被压抑的需求,市场普遍预计未来12个月营收将创下纪录。| 投资要点面向医生的“to doctors”商业模式近年来,人们对口腔健康和牙齿美观的关注度不断提升,尤其是老龄化加深的发达国家,各类牙科医用材料的市场需求快速上升,隐适美还是凭借成功的营销策略成为过去十年隐形正畸市场的绝对龙头。值得注意的是,隐适美不直接触达C端,而是通过向牙医提供牙套的形式切入C端市场,同时,面向牙医开展培训。数量庞大的认证医生是商业模式的核心环节。坚持国际化和用户年轻
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-14
      结束了,又到了决定人生路径的关键时刻。对于所有参加过高考的人来说,这都是一道岔路口。考上好大学,可能从此平步青云成为人生赢家;考不上好大学,可能会面临人生第一个理想破灭,丧失后续选择的主动权;而考不上大学,可能就永远掉队了,再无逆风翻盘的机会。那么多家长疯狂“鸡娃”,就是为了这决定性的一搏,有一些家长甚至放言,只许成功不许失败。但总有人会失败,总有人会落榜,总有人考不上理想的好大学。对于那些没考上好大学、甚至都没考上大学的人而言,他们的人生,还有机会吗?机会应该还是有的。抛开马云、俞敏洪这些大佬高考失利、但最后成功逆袭的故事不说,我们身边就有很多这样的普通人,他们在高考上留下了很多遗憾,但后来依靠个人努力,依然抓住了人生机遇。这期小酒馆,深燃
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-13
      还被说成是“流血上市”的奈雪的茶,转眼间就更新了招股书,“扭亏为盈”了。不少人好奇,短短一个季度,奈雪的茶怎么就突然盈利了?深燃翻看招股书发现,事实上,奈雪的茶所谓的盈利,只是剔除掉了一些优先股、期权激励、利息、税收等带来的亏损,将账面数字变得更好看了。如果不进行账务调账,奈雪的茶2020年亏损约2亿元,仍然是不小的数目。不过,正如招股书所说,经调整后的净利润排除了资本因素,更能准确反映公司的经营状况。从经营利润来看,奈雪的茶单店经过10个月左右的回本周期,可以保持近30%的经营利润率,这也证明了其盈利能力。至于公司逐年加大的亏损,主要是由于扩张导致的。新茶饮市场还处于急速上升期,奈雪的茶的野心显然不会止于500多家门店。所以在短期内,奈雪的茶因扩张带来的亏损还会持续。此外,有数据显示,奈雪的茶门店坪效远低于喜茶,而一直以来有着差异化优势的烘焙类产品线
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-12
      私信我,滴滴终于提交招股书了,爱马,上市有望了。嗯,八姐也觉得,滴滴真的是不容易,在熬了这么多年之后,终于可以上市融资了。同时,滴滴的招股书也是八姐蛮关注的,毕竟,这也是滴滴这家备受瞩目的公司第一次详细披露各种运营数据。而八姐将滴滴的部分数据和Uber做了对比,感觉滴滴的用户数字、收入都还是要远高于Uber的,同时,滴滴也在电动汽车、自动驾驶领域有所布局。Uber目前的市值超过900亿美元,那么滴滴的估值会不会超过千亿美元呢?不废话,下面来详细解读下滴滴的招股书。1,滴滴的月活跃用户数、订单数均超过Uber。根据招股书,在截至2021年3月31日的12个月里,滴滴全球年活跃用户为4.93亿,全球年活跃司机1500万。其中,自2020年3月31日至2021年3月31日,滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-10
      6月9日,港股三大指数小幅低开,恒指跌0.04%报28771点,国指跌0.13%报10715点,恒生科技指数跌0.13%报7970点。盘面上,医药股持续活跃,$康宁杰瑞制药-B(09966)$ 、$基石药业-B(02616)$ 均高开3%;石油股、物业股、港口航运股、半导体股、煤炭股多数上涨,三桶油均高开;汽车股涨跌各半,$长城汽车(02333)$ 、$恒大汽车(00708)$ 跌超2%,$比亚迪股份(01211)$ 、$广汽集团(02238)$ 等高开;大型科技股普跌,$京东集团-SW(09618)$ 跌超1%,$美团-W(03690)$ 、$小米集团-W(01810)$ 、$百度集团-SW(09888)$ 均有跌幅;手机概念股、银行股、电信股走低明显。贵金属板块表现疲软,$中国白银集团(00815)$ 开跌近10%,$中国黄金国际(02099)$ 与$山东黄金(01787)$ 微跌。美股市场美股三大指数周二上演V型反转,收盘涨跌不一,纳指和标普500指数收涨,此前因全球多个网站显示为离线,引发投资者避险情绪升温,美债收益率大幅下跌,但通胀担忧仍存,令市场承压下行。截至收盘,道指跌0.09%;纳指涨0.31%;标普500指数涨0.02%。知名科技股中$苹果(AAPL)$ 涨0.67%;$Facebook(FB)$ 跌
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-08
      购买有序进行,美元流动性并没有实际收紧的背景下,年初至今标普500指数已涨超12%。对于这轮超常规宽松将在未来何时退出?市场或需要借6月份的CPI数据、FOMC会议窗口,寻找更多共识。考虑就业市场复苏慢于预期,我们认为本次FOMC会议美联储有望按兵不动,等待就业市场在中长期窗口(半年)的修复,相应的料将继续延长本轮权益资产向上攀升的窗口期。港股:市场料已具备短中长期持股条件历史上,各国股市一轮波澜壮阔行情的出现,往往要伴随着明确的货币政策。目前中国资产所具备的优势在于:对比全球,当前国内企业面临的政策紧缩风险相对小,在目前企业展望足够清晰的阶段,市场也愿意给中国资产更高的估值。中长期人民币强势盘整或慢涨行情,对中国资产仍有长期支撑意义。锦欣生殖:辅助生殖的潜力,三胎也许是个开始与生育息息相关的公司有很多。作为国内排名第一的民营辅助生殖服务机构,锦欣生殖也自然被认为是直接受惠的公司。主要投资逻辑:1)行业集中度在上升,头部公司的优势愈发明显;2)牌照、医生及等核心因素的护城河较深;3)对于辅助生育政策的严谨反而增加了目前持牌经营的公司的质量以及稀缺性;4)晚婚晚育的趋
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    • 愚心愚心
      ·2021-06-07
      人口变化:浅色为老幼,深色为适龄劳动力与此同时,日本的经济增长在过去20年里逐渐放缓,主要有两个原因:在前半个时期,日本经济受到了泡沫破灭的严重影响。在后半段,快速的人口老龄化通过各种渠道阻碍了日本经济的发展。为了说明这一点,我经常拿包括日本在内的各国增长率进行比较。七国集团国家中,日本劳动年龄人口的人均GDP增长率是最高的(下图最左,黑柱),这是一个短期内受人口变化影响最小的指标。相比之下,日本的人均GDP增长率几乎与平均水平相同(下图中间),而总GDP增长率受总人口下降的影响,低于平均水平(下图最右):图2 人口快速老龄化的影响(黑柱为日本)新古典增长理论出于简化分析的需要通常不区分总体人口和工作年龄人口,然而,如果不明确考虑到这两个变量之间的区别,就无法分析日本目前面临的挑战。人口变化带来的各种挑战过去是、未来也将是包括日本在内的许多国家面临的最重要问题之一(图3),其他亚洲经济体也将在某一时刻发
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