社区

本文编译自英国《金融时报》9月28日文章 Asia metaverse champion challenges US rivals亚洲最大的元宇宙平台Zepeto正在加紧全球扩张，然而它所竞争的对手都是已经投资了数十亿美元打造虚拟世界的欧美科技集团。Zepeto由韩国科技集团Naver所拥有，自2018年推出以来已吸引了3.4亿用户，并且主要以年轻女性用户为主。这个价值超过10亿美元的韩流（K-pop）和时尚平台吸引了韩国娱乐公司JYP Entertainment、YG Entertainment、Hybe以及软银的投资。运营Zepeto平台的子公司Naver Z的业务主管理查德·康表示：“要成为全球主导的参与者，我们还有很长的路要走，但我们正走在正确的轨道上。我们已经在亚太地区建立了强大的影响力，因此我们希望在该地区进一步发展，但我们也非常重视在美国和西欧的发展，例如在法国，我们在那里的业务已经表现出了高增长。”他补充说，Zepeto在巴西很受欢迎，目前团队正在开发土耳其语和阿拉伯语版本，作为进军中东的一部分。从脸书的母公司Meta到微软都在押注数十亿美元，认为3D元宇宙将成为下一个大型科技平台，Zepeto已迅速成为亚洲最大的此类网站。它拥有约1500万至2000万月活跃用户，主要分布在韩国、日本和中国。其中70%是女性，大多年龄在13至21岁之间。但要赶上美国竞争对手Roblox，这家价值500亿美元的在线游戏公司还有很长的路要走，Roblox在其2亿月活跃用户中也有大量的青少年用户。理查德·康表示，虽然Zepeto一直专注于用户购买虚拟物品，但“展望未来，他们可以购买的物品和体验将更加专注于个人虚拟世界。这是一个与Roblox非常相似的商业模式”。但他也强调，“Zepeto本质上是一个社交网络，而不仅仅是人们一边玩游戏一边聊天”。 “它实际上是一个看起来像

注：本文结合多家媒体新闻翻译编辑从今年3月起，美联储开启加息周期应对高通胀，截至9月已连续加息5次，累计加息300个基点。自6月起，美联储启动量化紧缩（QT），维持每月475亿美元的缩表规模，9月后加码至950亿美元。这是什么概念？就是美国从利率几乎为零，要加到比中国的利率更高，美联储要抽走过去3年投入的所有新增流动性。周掌柜咨询对于美联储加息一直非常关注，原因有三个：一是美联储加息势必带来美元走强，进而包括中国在内的新兴市场国家货币贬值，极有可能引发金融危机和崩盘；二是从美国和欧洲的西方阵营对抗俄罗斯的角度，很可能超越市场预期用加息的金融武器维护强势美元，进而重塑全球经济格局，这个决心可能比外界预期的大；三是我们认为中国对此的准备还不算充分，人民币国际化水平和中国经济目前的健康度尚不足以应对这样的外部剧烈紧缩政策。实际上，美联储加息的联动效应已经出现，9月底美元对人民币已经升值到7.2，美元指数最新价是114，刷新20年来新高，疫情初期只有90。对新兴市场冲击显而易见：国际金融协会（IIF）数据显示，7月，新兴市场已连续第5个月遭投资组合资本流出，创下2005年以来的净流出时间最长纪录。资本外流也加剧了新兴市场国家本币贬值。今年以来，包括欧元、英镑、日元、斯里兰卡卢比在内的多种货币对美元汇率触及数十年来低位。而且，美联储加息的步伐还没有停止，我们看看影响决策的重要美联储官员的最新言论：当地时间9月28日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael W. Bostic）表示，支持在今年年底前进一步加息125个基点，以应对比他预期更糟糕的通胀。“迄今为止（抗通胀）缺乏进展的情况让我认为，美联储货币政策现在必须采取适度的限制性立场。” 博斯蒂克说，“我倾向于2022年年底加息至4.25%-4.50%区间。”博斯蒂克表示，预计美联储将在11月加息75个基点，然后在12月加息50

注：本文结合多家媒体新闻翻译编辑9月15日，位于卢森堡的欧盟普通法院判定谷歌滥用安卓手机生态系统的主导地位一案上诉败诉，这意味着谷歌终究无法逃避40亿欧元的天价罚款，而这也是欧盟竞争主管机构有史以来最大的罚款。该案始于2015年，原因是谷歌要求安卓手机和平板电脑的制造商安装谷歌的搜索应用程序和网络浏览器，以访问其Play应用程序商店和全套的应用程序。谷歌与移动设备制造商和移动网络运营商达成“收入分成协议”，前提是他们同意不预先安装竞争性搜索服务“以确保安卓设备上的流量流向谷歌搜索引擎”，欧委会竞争专员说。 谷歌的搜索引擎是为谷歌带来了绝大部分收入，欧委会发现以这种方式构建安卓系统是为了在互联网搜索从台式电脑转向移动设备期间确保这项业务持续给集团带来丰厚的利润。2005年谷歌收购了安卓系统，到2018年7月，全球超过80%的智能手机和平板电脑都在使用该系统额。欧委会对于谷歌的罚款也是在2018年开出的，金额也是“在适当考虑了需要对谷歌处以具有威慑作用的罚款”而设定的，同时裁决要求允许手机制造商和电信提供商在其设备上安装非谷歌应用程序。谷歌对最初的决定提出上诉，认为安卓系统带来了创新、更多选择和更低的价格，并且用户可以下载他们程序的替代品。而卢森堡的欧盟普通法院表示，它“在很大程度上证实了委员会的决定，即谷歌对安卓移动设备制造商和移动网络运营商实施非法限制，以巩固其搜索引擎的主导地位”。谷歌发言人表示：“我们对法院没有撤销这一决定感到失望。安卓为每个人创造了更多而不是更少的选择，并为欧洲和世界各地数以千计的成功企业提供支持。”该公司现在可以再次向欧洲法院上诉。然而，在谷歌决定下一步行动之前，需要一些时间来审查其立场。这场胜利也让欧盟监管机构松了一口气，他们最近在针对英特尔和高通的反垄断调查中败诉。欧洲议会德国议员马尔库斯·费伯表示：“今天的裁决是数字领域公平竞争的明确

这个紧箍咒就是正在制定、史无前例严格的《网络弹性法》，周掌柜咨询政策研究部门正在密切关注这个法案的情况，也希望引起中国全球化公司战略性关注。 根据欧盟委员会9月15日发布的《网络安全弹性法草案》（Cyber Resilience Act, CRA），欧盟要对含有任何数字软硬件的产品执行更加严格的监管，以确保欧盟社会的网络安全。 根据欧委会目前的法案提案，有两项具体的要求： 一方面，要求所有制造厂商提**品内部全部的硬件组件以及软件清单。换言之，厂商必须有能力持续监控其供应链并跟踪安全漏洞； 另一方面，欧委会还设立了包含38项《关键技术以及产品清单》（密码管理器、防火墙软件、微控制器、工业物联网设备以及智能电表等硬件），这些软硬件的网络安全评估必须从独立的第三方获取，而不能自行认证。 此外，欧委会还要设置一个“高度重要”产品清单，对于含有此清单上软硬件的厂商，必须从欧委会所设置的网络安全机构处获得产品安全评估才可以最终上市。 对于该法案背后有两点值得我们关注： 首先，该法案针对的范围极其广泛，基本上是大到家用电器，小到联网可穿戴设备全部包含在内。惩罚力度也非常大，如果被发现不遵守相关条例，要面临高达1500万欧元或者2.5%的总收入的天价罚单。一旦在欧洲议会和欧盟理事会通过，这将成为史无前例的网络安全监管制度； 其次，从本质上而言，该法案是通过针对终端产品立法去规范整个数字设备产业链的举动。欧盟所希冀的是希望可以直接影响到从产品设计、开发、采购、加工、生产以及后期维护的整个生命周期。这本身已经超越了国家数字安全的范围，可以说是欧盟依托自己的大市场进行的网络安全区域性规范化的尝试，再进一步说也是为在未来推广这种规范化到全球做准备。如同欧委会副主席玛格丽蒂斯·希纳斯所言，“欧盟正在提出‘全球标准’方面表现出相应的领导力”； 对于想要在欧盟经营的全球厂商而言，挑战是巨大的： 最直

拜登于9月15日发布了新的美国投资审查机制的行政令，以加强防范其竞争对手国家获取关键技术、危及美国供应链和获取美国个人数据的相关交易审查。 该行政令有四个值得注意的关键： 拜登行政令并没有扩大其职权范围：而是希望进一步加强CFIUS（外国在美投资审查委员会）的“防御性”审查能力。拜登希望审查委员会内部可以削弱原本的“部门墙”，从而增强跨部门小组的工作能力，加强对于白宫的优先事项的关注； 行政令的特别关注交易范围和方向更加明确：与供应链的安全性相关、投资是否可能使外国实体控制关键制造能力、矿产资源或技术的交易。更具体的来说，就是指供应链、美国人的数据和半导体、人工智能和生物技术等技术； 网络安全风险在未来会作为非常重要的关注点：一来，审查委员会将会更加细致的去监管在该领域中是否存在外国企业或者国家试图收购某细分行业多家公司的行为；二来，调查委员会也会进一步审查投资是否会让外国投资者获取美国人的敏感数据，以及投资者是否与潜在的利用该信息损害美国国家安全的组织实体有关联； 竞争对手国家和投资者参与的风险投资基金所进行的相关产业投资也会受到更多的关注。美国监管方发现，即使外资只拥有企业的少部分股权，也可以获得关键技术。为了防止竞争国家和企业通过在海外设立风险投资的方式获得最新的技术，美国必须把关注点更聚焦在技术本身，而不只是份额。 沙利文并非简单化的鹰派，而是务实派 除了法令本身，拜登政府在其国家安全顾问沙利文的推动下会让整个审查机制由原本的“防御性”走向更具有“进攻性”的模式。防御性策略是指用来直接遏制威胁，而进攻性措施是寻求对于自身能力的构建和提升。 当然，对于这样的审查机制，美国商界也有很多不满的声音，认为过于广泛的审查可能会削弱美国的全球经济影响力和竞争力。拜登政府内部也在研究目前的行政手段的有效性以及是否会就一些行业进行进一步要求。 总体来看，苏利文所倡导的美国策略

注：本文内容翻译改编自多篇海外媒体分析报道 美元作为世界上最重要的货币，客观上确实承载了美国的霸权，不过从企业和商业的角度对其走势的准确判断势必影响商业利益。所以，需要客观的视角看美元兴衰以及与政治因素的互动关系。 事实是，虽然疫情期间美国几乎发行了一倍的货币，但在美联储的运作下美元地位并没有出现松动。在过去的一年，美元兑全球货币上涨了约20%，处于20年来的最高水平。如今，一欧元的价值还不到一美元，而日元、人民币甚至加密货币等原本希望可以冲击美元作为世界储备货币霸权的货币都在不断下跌。 即使全世界都明白美国在利用其金融影响力挤压俄罗斯，但是各国还是纷纷涌入以美元为基础的金融体系作为避风港。美元的这种周期性强势主导着全球金融格局，甚至不排除下一步美国以美元作为武器对全球经济格局进行重塑。方式可能有很多种，但最经典的或许是进一步收缩美元流动性和加息，引发资本大规模回流美国，之后再重新进行全球布局。 但如果我们进一步仔细观察，就会发现挑战美元也在面临着多重压力，而这些不同的力量很可能会在后期爆发推动美元的转变。说白了，美元的走势本质上是多种力量之间的博弈的结果。即使欧洲和中国面临经济低迷，美国的经济仍具有显着的弹性，就业增长和利润仍然强劲。美国通货膨胀率很高，美联储的加息速度比其他大型中央银行更快、更高。能源危机是有利于能源出口商，有损于进口商货币的。由于美国的页岩革命，美国在2019年已经成为能源净出口国。这个趋势中期来看不会发生任何改变。 对美国来说，强势美元会带来很多好处：有助于降低通货膨胀，即使它可能会带来一些长期的竞争力问题。然而，对于世界上的大部分地区来说，强势的美元可以说是个坏消息。美元在贸易发票和跨境债务方面仍然占据主导地位。结果，随着美联储加息和资本转移到美国，新兴市场的财政受到挤压。迄今为止，印度等大型经济体表现良好，但斯里兰卡和巴基斯坦等负债累累的较小经

本文首发英国《金融时报》中文网 五星出东方，往往意味着大时代的到来。大争之世，烽烟四起，顺势则昌，逆势则亡，文弱或野蛮都可能成为时代的尘埃。 中国手机品牌的“五星”显然指的是OPPO、vivo、华为、荣耀、小米，这五大智能手机竞争胜出者，他们一直是行业的骄傲，无论从体量规模、技术积累、管理水平、全球化能力来说，五大巨头都当之无愧的代表中国制造最高水平。 然而，在2022年三季度的新冠疫情当下，经济下滑带来的全行业挑战前所未有，五大巨头能携手过关吗？还是会出现惨烈的淘汰赛？这是多方关注的焦点。巨头竞争的背后，代理商是一个重要的风向标，他们往往见证了行业此消彼长的竞争格局。“现在手机品牌老板听到的都是好消息，实际上我们代理商都是水深火热，巨额亏损”，一位北方代理商这样吐槽，他认为智能手机行业真实情况要比外界感知的严峻得多。据他披露：其运营的几十家手机专卖店都运营着某国产品牌，面对疫情和价格战，自己几乎走到了崩溃的边缘。然而最让他挠头的另有其事，“每次和客户大领导开会，底下人都提前和我们对口型，什么该说什么不该说，上面根本听不到真正的问题。”换句话说，激烈内卷竞争的背后，唯上不唯实的作风再次泛起，这似乎也意味着这次的挑战更严峻、隐藏更深。 另一位访谈的四川代理商同样愁眉莫展。他反馈直观数据包括：2022年他代理的手机品牌利润下滑三分之二，销售额下滑一半，毛利率下滑20-30%，投资手机代理的利润甚至还不如银行理财。“滚动发展到现在，库存就有近1个亿，利润不但没拿走，反而被强势品牌厂商捆绑到喘不过气来”，用这位经销商的话就是“车头变车尾”，手机代理从一个炙手可热的生意变成烫手山芋。这个真情实感的反馈确实也说明了行业的神经在极度紧张紧绷状态。 本文，基于周掌柜咨询团队为期两个月线下渠道的实地调研，通过和20多位代理商和业内人士的第一手访谈，以及结合知名数据公司Sandalwood（紫

近几十年来，中国的崛起一直是经济全球化的最好代表故事。而反观印度，经常会被国人认为是脏乱差的代名词，并且印度的社会问题在媒体上有很多报道，以及种姓制度的阶层分化，这些传统印象让很多人看轻印度。 但实际上，这几年印度经济和企业家群体在快速崛起。印度不仅作为第一人口大国拥有极强的劳动力优势，基于全球化的程度也形成了全新的发展机遇。当下，就在全球经济经历着前所未有的通货膨胀和危机的时候，印度作为潜在的超级经济大国的崛起可能会进一步改变全世界对其认知。如下图，就在前不久，印度刚刚超过英国成为世界第五大经济体，到2030年印度有望跃居第三位，仅次于美国和中国。 也许目前印度的成就依然让很多人看着有点不可思议。多年来，印度被三大问题困扰着：中印关系、庞大且僵化的国有部门以及繁冗的官僚机构。在印度，贫困仍然是非常严重的问题，基础设施也十分薄弱。所以，印度仍然在迅速崛起，并且是以曾经让中国骄傲的经济速度崛起，这让人非常吃惊。数据上看：今年第二季度印度国内生产总值增长了13.8%。尽管随后几个季度不太可能重复两位数的增长，但印度今年仍有望实现 7% 的增长，这种高速增长主要受益于私营部门的经济自由化、不断增长的劳动人口以及全球供应链的重新调整。 Capital Economics的高级印度经济学家希拉·沙恩说：“印度已经超过英国成为世界第五大经济体。它很可能在十年内超越德国和日本成为第三大经济体。印度持续崛起的一个关键部分将是其扩大制造业并挑战中国作为世界第一出口国的能力。印度受益于庞大、受过良好教育、会说英语的中产阶级，可以有效的帮助该国发展世界级的 IT 和制药行业。 印度由于超越中国的人口规模，还拥有强劲的消费需求。国内市场占经济总量的55%左右，相比之下中国差不多只有40%。当下印度正在全力以赴将自己定位为与中国竞争的制造大国：一方面，印度有大量的性价比高的年轻劳动力，而中国的劳动

最近，Meta首席执行官马克·扎克伯格将短期内的未来都押在短视频应用Instagram Reels上了，在他看来其短视频功能是Meta面对TikTok以及整个市场最好的回应。 要知道过去的一年对于Meta来说是非常艰难的一年：首先，苹果公司对于iPhone操作系统所做的改变严重削弱了Meta提供个性化广告的能力；其次，Tiktok对于青少年的吸引能力已经远超过Meta，让平台流量急剧下滑。 根据7月的数据，Meta的收入首次出现下滑，公司市值也从最高点下跌了6200亿美元。在这样的大背景下，加速在段视频平台方向的加速推进已经迫在眉睫。然而，要想真正在段视频市场上争得一个席位，Meta还有很多工作要做，根据Meta内部2022年8月发布的调研文件《Creators x Reels State of the Union 2022》：Instagram用户每天累计花费1760万小时观看Reels，仍然不到 TikTok 用户每天在该平台上花费的 1.978 亿小时的十分之一。 对于Reels而言，参与度是最大的挑战，大多数的Reels用户没有参与度。核心原因之一是Instagram一直在努力招募人员来制作内容，而不是鼓励创作者创作。要知道美国大约有 1100 万创作者在Instagram Reels的平台上，但每个月只有大约230万也就是20.7%的创作者在该平台上发作品。如何鼓励创作者进行长期定期的创作已经成为了Reels最大的挑战，而这一点Tiktok想的很清楚，就是人海战术鼓励创作，并从作品中让用户筛选高价值内容启动大面积传播。 根据这份Meta的内部文件数据，近三分之一的Reels视频都是从在其他平台（通常是 Tik-Tok）上创建的，之后再上传到Reels，并非专门为Reels而制作的。对于Reels用户来说，如果他们经常看到从其他平台回收的视频，那么打开Reels的意

一直高歌猛进互联网似乎走到了一个十字路口。没错，除了2001年那次泡沫，互联网作为一个产业貌似还没有真正经历过残酷的寒冬。很少有人注意到，这个产业非常幸运，PC时代和移动时代实现了无缝的衔接，中间完全没有断档。然而，科技的发展是跳跃式的，一个周期和另一个周期并非总是连续的。今天的中美互联网一起走到了移动时代的末端。而下一个狂奔的技术周期在哪里，业界都在摸石头，至于能不能过河，暂时还没有明确而统一的答案。于是，内卷和停滞就发生了。从这个意义上，中美互联网产业在今天集体走向放缓似乎成为偶然中的一种必然。环球同此凉热。一、集体放缓：当北美科技巨头遭遇寒流美国互联网巨头终于也开始卷不动了。随着Meta、谷歌和微软等公司Q2财报的发布，这些在疫情期间依然高歌猛进的巨头们终于开始集体熄火了——去年改名Meta的Facebook并没有迎来扎克伯克描绘的美好未来。2022年Q2，Facebook营收284亿美元，同比比下降1%，这是Facebook2012年上市以来的首次营收同比下降。而更糟糕的是，公司对下一个季度的营收预期为260美元到285美元之间，这意味着其收入预计在下一个季度还会继续同比下降。小扎给予厚望的第二增长曲线——元宇宙业务依然是一个巨大的烧钱窟窿。包括Oculus在内的Reality Labs业务Q2营收仅4.5亿美元，在总营收中的占比微乎其微。但其亏损却高达28亿美元，以至于Meta刚刚宣布将对Oculus Quest2头显提价100美元，以减小其亏损的步伐。公司管理层在电话会议中提及广告收入的下滑和苹果调整隐私政策相关，但这只是表面原因，事实上，Meta在Q1财报披露的总用户数下滑已经导致其股价回调超过20%。覆巢之下，没有完卵，谷歌也好不到哪里去。刚刚公布的Q2财报显示，营收同比增速为13%，尽管没有下滑，但要知道去年同期增长率是62%，同时利润下降13.6%，这两