社区

讲一个事实，周五游戏政策新闻出来后，周五港股和a股游戏股均大跌，隔夜美股中概adr虽然也跟跌但是明显幅度小多了，昨晚美股中概游戏股纷纷大反弹。但是a股游戏股算上今天连跌4天，港股游戏股今天直接反弹，说明什么？大家还在怪外资砸盘吗？个人觉得，内资以及内地机构，极其得短视以及没有道德可言，遇到一点突发新闻就过度解读，过度解读导致股价踩踏试下跌。对腾讯来说，即使一个季度票几个亿的游戏利润，其他地方随便补一下，裁个员都可以弥补上来，所以对企业业绩的影响非常有限。而外资对事件的看法明显更加理性，这也是为啥美股最近一直长牛的原因，希望大家以后不要甩锅给外资了，外资砸一下，内资会跟着砸10下。投资还是要有全球化视野，不要局限国内。$腾讯控股(00700)$  另外在这里我来拉个票，我正在参加老虎社区2023年度社区人物评选活动，请大家在下面的链接投@Patrick 一票,谢谢大家！https://www.laohu8.com/post/254044405182512@爱发红包的虎妞  

 昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2023年一季度财报，营收233.4亿美元和净利润25.1亿美元，毛利率首次下降到20%以下，只有19.3%。初一看各项核心指标均miss了，股价盘后也大跌6%。但其实特斯拉一季度销量是明牌，降价也是明牌，那么利润，毛利下降也是明牌呀，这是地球人都知道的问题，包括特斯拉自己。 $Direxion Daily TSLA Bull 1.5X Shares(TSLL)$ 结合最近新能源车市场的内卷程度加剧，我觉得这个财报也是预期之内，短期特斯拉还只是新能源车企毕竟营收80%的收入都靠卖车，新能源车企高速增长速率已经过去了，卖车差不多只能做到这样，只是我们要去看特斯拉背后的长期逻辑，才能弄清特斯拉未来到底是什么类型的公司，因为特斯拉是什么类型的公司这个才是决定了特斯拉应该给什么样的估值。 在去年4季度特斯拉大跌时候，我其实写过2篇关于特斯拉看法以及当时Q4财报的预测，当时对于100来块的特斯拉，我对特斯拉还是持乐观态度，有兴趣的朋友可以看看我之前的文章，当然还是要强调下我不是荐股，虽然我自己也抄底过特斯拉，我认为更重要的要弄清楚自己对特斯拉的价值判断，这样才能分清特斯拉是高估还是低估。 下面还是先看看特斯拉财报数据，通过数据来更清楚的了解特斯拉。   一、财报整体情况 1. 营收方面—增速二阶导数为负 特斯拉四季度营收233.3亿美元，同比增长24.5%，增速基本是历史新低了。对于电动车，最高速的增速阶段已经过去了，表面上24.5%的增速似乎不错，但是对电动车这个行情我们要看的是增速的增速，用数学概念来说就是二阶导数。二阶导为正，代表增速的增速为正，企业

人总是容易高估一年内产生的变化，而低估三年内发生的改变。这条定理对公司经营变革也同样适用。  5月 14日晚间， $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 阿里巴巴公布2024财年第四季度及全年业绩。财报显示，在饿了么和高德订单快速增长的驱动下，财年内本地生活集团收入同比增长19%至598.02亿元人民币。  阿里的本地生活业务自2022财年开启俞永福掌舵的时代。现在一晃三年过去，本地生活如今已从400亿收入量级的业务，来到了600亿。其中更难得的是，年亏损也从200多个亿，回缩到了百亿之内。  财报显示，伴随业务规模快速增长、单位经济效益持续改善，本地生活集团正在高质量增长的基础上持续实现经营效率优化。其中特别受饿了么单位经济效益持续改善影响，本地生活集团亏损进一步收窄：财年内，本地生活集团亏损从去年的131.48亿元人民币收窄至98.12亿元人民币，相比上个财年减亏超25%。  可以说，三年后的本地生活，已经脱胎换骨，来到了next level。预计用不了多久，很可能将实现反哺集团。  饿了么订单增长强劲，本地生活最强稳定器  细看这次阿里财报不难发现，处于集团最高优先级的电商和云计算两大核心业务重燃了增长动力，而海外电商、本地生活、菜鸟等企稳健康增长轨道。  在这次的财报里，本地生活对集团增长和减亏的贡献不小。疫后消费和旅游业的复苏，给本地生活今年的市场竞争带来新机会，也给饿了么和高德创造长期的发展空间。  这一季度，受饿了么和高德订单快速增长所驱动，本地生活集团收入146.28亿元人民币，相比2023年同期的

今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2024年一季度财报。总体来看腾讯Q1营收1595.01亿元，同比增长6.3%，调整后净利润502.65亿元，同比大增54.5%，调整后净利润连续4个季度同比增长超过30%。营收和净利润均创历史新高，也都远超市场预期。 腾讯虽然已经不是成长性公司，但绝对是港股确定性最大的公司，是一个可以让绝大多数投资者能赚到钱的公司。从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外就是非常注重投资者关系，跟某巴“股东第三”的价值观截然不同，今年每天10亿的回购也诚意满满。 所以对于腾讯来说，个人觉得完全符合巴菲特所说的生意模式好，管理人优秀的特点，非常适合稳健性投资者。最近2年一直受南非大股东减持和港股大盘影响，股价一直承压，这恰恰是给了大家投资腾讯最好的机会。我从22年开始写腾讯的财报解读，也经历了股价跌到200的历史时刻，这么久以来，我一直的观点就是200是腾讯是历史大底，300以下的腾讯非常便宜。我个人最近2年操作最多的股票也是腾讯，因为腾讯最近2年出现了太多次的300以下的机会，我个股买满了后就不停的卖PUT，300以下的PUT卖了N个，终于腾讯在最近股价也冲到了380块，相信400块的腾讯马上就回来了！ 腾讯业务也极其简单，能说的之前的财报解读也已经说了，有兴趣的朋友可以看看文章末尾链接我之前写的财报解读，本文重点给大家看下财报数据！  一、整体财务数据 1.营收：腾讯Q1总营收1595.01 亿人民币，为历史单季度营收新高，同比增长6.3%, 增速维持在个位数，主要还是游戏业务和金融科技业务增速不高。 2.净利润：腾讯Q1调整后净利润5

上周 $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 和 $星巴克(SBUX)$ 均发布了2024年一季度财报，全球咖啡一哥和中国咖啡一哥延续了上个季度不佳的表现，业绩纷纷暴露，其中星巴克一季度营收下滑1.4%至85.63亿美元，净利润下滑15%至7.72亿美元，其中中国市场营收7.1亿美元，同比下滑8%，中国门店销售额同比下降11%，均出现大幅度下滑。瑞幸则时隔3年后首次出现亏损。 其实四季度开始，瑞幸咖啡财报就已经开始体现9.9价格战和扩张的影响，四季度瑞幸咖啡继续在高速扩张中，营收增速达到了91%，但non-gaap净利润已经从前2个季度的10亿水平下降到3亿水平，本季度营收增速下滑至41.5%，净利润为负0.13亿元。 所以总的的来看，一季度瑞幸咖啡财报不佳的原因，一方面是瑞幸自身原因，比如疯狂扩张导致的支出增加，另一方面则是价格战影响以及咖啡整个行业在一季度确实比较疲软。 瑞幸我已经跟踪好几个季度了，看过之前的财报解读，就基本比较了解瑞幸了，本次财报解读还是尽量列出具体数据，方便大家更深刻的理解瑞幸，大家可以通过一些运营数据，比如门店扩张速率，门店销售额增长率等等，来挖掘一些更精确的细节信息。 一、整体财务数据—高速扩张遭遇反噬，单季度亏损 1. 营业收入 瑞幸咖啡2024年Q1营收62.78 亿元，同比增长41.5%，环比下滑11%。营收增速开始明显下滑。其中Q1自营收入45.8亿元，同比增长45.4%，占比73%；加盟店业务15.08亿元，同比增长32%。营收增速逐渐趋于理性，说明瑞幸的高速扩张也许快接近尾声，这个后面可以结合其他数据一起看。 2. 盈利情况 瑞幸咖啡Q1营业利润-0.65亿元，跟

今天凌晨美股盘后 $苹果(AAPL)$ 发布了其季度财报，由于之前的预期打得足够低，有点类似特斯拉，之前一季度手机销量数据是财报之前就出来了，所以财报前市场把预期打得足够低，最后财报出来虽然数据不太好看，但却还能涨一波，今年一季度美股财报这个特点很明显。总体来看，受iPhone手机销量下滑影响，苹果收入和净利润罕见的同时下滑，硬件表现不佳，软件服务收入继续保持两位数增长。 主要财报数据见下图： 苹果财报我陆陆续续跟踪很久了，最近2年苹果自身变化变化并不大，业务也简单，赚钱容易，护城河还是相对比较高，唯一的问题就是当前这么大的体量如何实现相对高速的增长问题。苹果之前也想了很多办法，VR/MR是开始被寄予希望的第二增长曲线，但目前来看还为时尚早，目前收入还远远达不到要求，造车计划也已经放弃，剩下的其实就剩AI了，毕竟大家对AI是未来的风口毫无疑问。苹果在AI方面的技术应用以及通过AI来实现自己的第二增长曲线，目前来看是比较靠谱的路线。但在苹果AI宏图大业成功之前，苹果确实无法实现高增长，过去连续9个季度，苹果增速都在10%以下甚至负增长，但凭借其轻松的盈利模式以及大量的回顾，依然没有影响苹果股价过去几年实现大涨。但今年苹果股价落后大盘，主要还是估值已经相对来说不太便宜，接近30倍的PE，其确定性还是不太足以能支撑这个估值，所以个人认为苹果也需要AI来实现增长，以便支撑更高的估值。 另外公布财报后盘后苹果股价大涨，一方面是虽然财报数据不太好，但是好在预期足够低，现在是超预期，另一方面财报不会回顾来凑，苹果宣布了启动了1200亿美金的回购计划并增加了分红。 下面具体看看财报数据： 一、整体财务数据 苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，

今天凌晨 $谷歌A(GOOGL)$ 公布了2024年第一季度财报，谷歌和微软再一次同一天公布财报，结果两个公司公布财报后均大涨，谷歌大涨11%，微软则涨4%，股价已经反应了市场对谷歌财报的看法。这么大的体量，还能大涨11%也实属罕见。           谷歌业务相对比较简单，广告业务是基本盘，占总营收76%左右，也是全球最大的互联网广告公司。云业务是第二增长曲线，再就是硬件收入和应用商店软件收入，最后包括Ai等创新业务是未来的增长引擎。谷歌这几个季度表现还是比较稳健，变化不大，个人对谷歌的观点也基本保持不变，有兴趣的朋友可以看下我之前写的财报解读：     谷歌2023年Q4季报解读—谷歌云保持高增长，未来看AI 谷歌2024年Q3季报解读—广告向左，云向右，整体向上 谷歌2024年Q2季报解读—广告一哥打破质疑，云业务高歌猛进 下面还是看看具体财报数据： 一、整体核心数据 谷歌的业务范围非常广，为了方便大家了解谷歌业务情况，我找了一张图片说明（图片来源于海豚投研社）：           谷歌业务主要分四大块，广告业务是基本盘，营收占比将近80%，云业务是第二增长曲线，再就是其他业务和创新业务。 1. 营业收入 Q1谷歌营业收入为805.4亿元（美元，下同），同比增长15.4%，整体超市场预期，连续3个季度营收取得两位数增长，分业务来看： 广告收入：Q1收入为617亿元，同比增长13%，连续2个季度增长超过10%，广告收入占比76.6%，其中：     搜索广告：Q1收入为462亿元，同比增长14.2%； Yout

昨天美股盘后 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2024年一季度财报，由于一季度汽车销量出来的时候（同比首次减少8.5%），市场就已经看衰财报了，随后特斯拉一路跌跌不休，直接跌破150美元我的心理价位，相当于提前反应了市场对财报的悲观。所以在本次财报前，大部分人都是看空特斯拉财报的，不少人甚至下了空单，觉得这个财报肯定很差。不过我在群里跟小伙伴交流时候说到了我的观点：一季度财报差市场已经提前有预期了，而且股价在一季度交付量出来时候已经提前反应了，本次财报数据已经不重要了，市场都知道很差，重要的是财报电话会议上Model 2和Robotaxi以及AI的进展是否超预期，我个人甚至看好财报特斯拉能涨。结果财报电话会议上，马斯克公布了Model 2，人形机器人等超预期的进展，特斯拉盘后大涨13%，印证了我的判断。            下面这段话是我之前财报写的，如今仍然适用：特斯拉财报我已经跟踪很久了，之前也写了不少特斯拉的财报以及个人看法，从股价100开始写到300，之前的文章基本表达的一个观点：特斯拉业务多元化，100是历史大底，150是低估，200以上就是溢价了FSD,AI等新业务的估值，这部分估值暂时是没法估值准确的，所以很多要靠想象。所以我本人也是在125和150两次买入特斯拉，200左右卖掉。后面特斯拉股价一度涨回300，较之前底部翻了3倍。最近回到150左右时候，终于时隔半年多财报前我在150左右时候买入了1.5倍特斯拉看多ETF。有兴趣的也可以看下我之前的文章：  其中这篇文章有幸被某券商平台评为去年上半年十大精华文章首位：   下面还是先看看特斯拉财报数据，供大家参考。一、财报整体情况 &

$特斯拉(TSLA)$  昨晚预判对了，可惜抄底抄早了一天少赚了不少，不过美股这爆发力只要不是离谱价格买入，都不会让你套[开心]  

3月车圈最热闹的消息莫过于 $小米集团-W(01810)$ SU7的正式发布和定价，24小时就取得了8万的大定，锁定率也有40%，这个成绩已经是远超市场预期了。下个月的榜单上就可以看到小米汽车了，不过受限产能和刚开始交付，交付量不会太高。另外小米SU7公布价格后，今天就有几家车企宣布降价，小米汽车的到来，今年的电动车市场就更有意思了，无论是对大家买车还是买车企股票来说，都可能会发生一些变化： 1、问界新M7起售价下调2万至22.98万元； 2、小鹏G9现车限时减免至高2万元； 3、蔚来推出最高10亿元油车置换补贴； 4、一汽-大众全系限时追加现金补贴至高5000元。 再回到3月份榜单来看，整体交付量环比意料之中的回暖，交付量超过1万的车企大达到了6家，电动车竞争这么激烈，后面破万基本是及格线了。埃安，问界，理想，排名前三，整体交付量比2月春节回暖不少，榜单top9 的交付量环比提升了66%，下面直接看看榜单情况。 1.3月交付榜单如下： 2.2024累计交付榜单如下： 3.2月车企交付情况，排名分先后 1.广汽埃安：广汽埃安3月交付量32530辆，同比下降19%，环比上涨95%，2024年累计销售74153 台。 个人点评：广汽埃安作为网约车去年交付量一度在4万，3月份重新回到了榜首的位置，也跟理想掉链子也有关系，不过埃安交付量环比提升迅猛。 2.问界：问界3月交付新车 31727 辆，其中新 M7 当月交付 24598 辆，问界 M9 交付 6243 辆，问界今年连续3个月表现不错，都超过了理想。 个人点评：虽然现在问界热度有所下降，但凭借之前的在手订单还是能够问界交付一阵子，现在悬念在于，理想什么时候能反超。 3.

一、整体情况 周五盘后美团公布了2023年第四季度财报。单从数据来看，还是超出市场预期。美团Q4营收增速22%超市场预期，经调整净利润也大幅超预期，新业务减亏也超预期，不过这个也是因为目前市场对美团的预期已经拉低了，而且仅仅是跟市场预期比，另外美团是中概股，超预期也不意味着股价会涨。 这次财报一个很重要的信息就是财报明确表示了新业务减亏成为美团核心目标！意味着美团优选等新业务开始要减少投入，聚焦本地核心业务，这对美团是个比较大的利好！ 美团业务相对比较多，下面这张图可以清晰的介绍美团主要业务情况，重点还是给大家展示下美团的财报数据，至于对美团财报的看法，感觉能说的不多，之前财报也基本都说过了，有兴趣的朋友到时候可以看下文章末尾美团历史财报文章链接。 图片来源于海豚投研社 二、财报核心数据 1.营业收入—继续维持20%+增速 美团四季度营收736.97亿元人民币，同比增长22.6%，除了拼多多外，是为数不多能连续6个季度保持20%+增长的互联网公司，按业务分（美团2022年Q4开始更改了财报业务划分模式）： 本地核心业务：Q4收入是551亿元，同比增长26.7%； 新业务：Q4收入186亿元，同比增长11.5%，新业务的增速放缓，也侧面印证了美团开始调整美团优选等新业务，重点不再是扩大市场，而是减亏。 附：美团营收情况数据： 按性质分： 配送服务：Q4收入219.3亿元，同比增长10.9%，这部分主收入全部来源于本地核心业务，也是美团基本盘外卖部分，增速为最近几个季度新低，外卖业务内地来自外部的竞争只有饿了么，现在也扩展到了香港，目前看饿了么对美团的压力相对还小，市场传言会跟抖音合作，这个充满不确定性，所以不太好说。但本季度10.9%增速，主要还是外卖业务也遇到了一定瓶颈。 佣金: Q4收入200亿元，同比增长33.9%，增速比较快，远高于外卖配送服务增速，多出的部

昨晚 $拼多多(PDD)$ 公布了2023年Q4财报，数据依然只能用炸裂形容，连续N次超预期，由于Temu业务数据比较难预测，基本上机构每次预测的数据都是远低于实际值，营收市场少预测了90亿，尤其是交易服务收入少预测了60亿，这部分少预测的主要是Temu的收入，财报数据已经不用语言描述了，直接看下图吧！  拼多多财报感觉已经不需要用语言描述了，最近几个季度基本都可以用炸裂形容，虽然拼多多一直来说有不少质疑的声音，但财报数据基本可以打消这些质疑，我对拼多多历史财报的观点到现在也没变，有兴趣的朋友可以看下文章末尾我之前写的拼多多历史财报解读，本次财报直接看数据就差不多了！ 一、整体财务数据 1.营收—Temu和多多买菜爆发 Q4拼多多营收888.1 亿，同比增长12.2%,在Temu发力后，连续2个季度收入增速超过93%，主站和Temu同时发力的结果。同期的阿里，腾讯几乎只有个位数的增速了，所以拼多多财报已经没啥可以挑剔的了。 分业务来看： 1)网络营销及其他收入：本季度收到486.8亿元，同比增长57.2%，占总收入的占比下滑到54.8%，这部分就是拼多多的核心基本盘电商部分，也就是拼多多主站，对比阿里，京东，拼多多的主站还能有50%+的增速，这个确实很恐怖。 2)交易服务收入：主要是拼多多从商家销售额当中抽取的佣金，也包括了海外电商Temu和多多买菜部分。该部分收入本季度为402.1 亿元，同比增长了357.1%，远高于网络营销57.2%的增速，而且市场预估这部分收入直接少了80亿，原因很明显：Temu的营收继续暴增！当然多多买菜也有部分增长，但是这部分预估难度不大，只有Temu这块比较神秘，继Q3后，市场再次低估了拼多多在Temu这块的收入。 3)商品销售收入：代表的