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2023年5月18日，老虎国际有幸邀请到泰康资产香港固定收益部投资总监张婷女士做客老虎直播间，与大家一起聊聊近期关注度非常高的热点事件，美债违约危机、美联储会议回顾及展望以及今年下半年美元债市场可能出现的投资机会。张婷总从四个主题分享了自己的观点和看法，欢迎大家一起来讨论。 01 近期市场回顾：市场重回加息讨论，推迟降息预期 3月份风险事件的发生，叠加避险情绪，10年期美债收益率从3月份的高点4%一直下降至3.21%。市场4月Unwind避险仓位，恐慌情绪释放，焦点回到讨论加息次数、终端利率，利率市场月内呈现双向波动。5月3日，美联储继续加息25个基点。5月10日劳工部刚刚公布的美国4月消费者价格指数（CPI）同比增长4.9%，略低于预期的5%，为连续第10个月下滑。数据公布之后2年期、5年期和10年期美债收益率均全线下行。 从目前加息路线角度上，目前市场状态处于2月底与3月中之间，市场对发达国家银行系统的恐惧感消退，但并未有回到2月底的鹰派加息预期。从J.P.Morgan客户调查数据中也表明机构投资者对于美债的持仓仍偏长仓及中性。 02 5月FOMC会议点评 关于5月份FOMC会议，鲍威尔的整个基调是偏鸽派的，5月份FOMC会议上宣布加息25bp至5%-5.25%，并删除了”委员会预计更多政策紧缩可能是合适的”类似声明。同时，会议上“通胀”的提及频率变低，大量问答集中在银行业安全稳定性上重申美国银行体系健全且有韧性。目前美国通胀压力趋于稳定但是下降速度缓慢，美联储仍致力于将通胀拉回2%的水平。对于降息问题，鲍威尔也未提及具体时间，美联储一贯的说法也是通胀控制在2%的水平后，且经济没有被特别的拖累的情况下，会采取降息措施。如果各类数据配合较好，最快有可能会在今年年底开启降息。 03 美债会违约吗？美国债务上限问题 最近大家也比较关注美债是否会违约这一热点。我们先

4月13日，$知乎$盘前涨幅持续扩大，现涨超14%；知乎创始人、CEO周源宣布，知乎和面壁科技合作的中文大模型“知海图AI”正式开启内测。今天知乎发现大会介绍的“知海图AI”大模型，由面壁智能与知乎共同训练完成。基于“知海图AI”大模型，双方一起尝试探索将大模型能力应用到知乎热榜。

$网易(NTES)$经过20年的发展，国内出过上千款游戏，真正活下来的有四家（腾讯三席、网易一席），都分别具有相应的垄断地位腾讯三席为：2D横版垄断地位--地下城、即时战略垄断地位--英雄联盟、3D竞技垄断地位--穿越火线网易一席为：2D回合垄断地位--梦幻西游从营收来看，梦幻西游遥遥领先，划重点，不是英雄联盟。英雄联盟是玩的人最多，但不是最赚钱的！我只懂梦幻，梦幻每年至少贡献80亿给网易1.梦幻算是世界上唯一保值的游戏，仅此一家！玩游戏都是亏钱的众所周知，而梦幻保值的程度有多少？比房地产还要高出10倍以上，如果你08年花2000块钱大量买入无级别装备，现在差不多可以卖掉10万一个，基本几天内就能卖掉。而梦幻西游的账号10年间基本也都翻了5-10倍。然后说说这里面的流通货币--梦幻币，梦幻从03年发行以来，17年里，直到现在梦幻币上架后基本10秒内会卖掉，直接入账到网易宝，比股票流通性还要强！然而梦幻游戏币在这17年里一直恒定不变，一直都是1人民币=12W游戏币的比例。2.也是全球唯一形成稳定经济系统的游戏，玩家也是唯一可以赚到钱的游戏，不要相信金币秒回收的传奇广告，那些都是假的，只有梦幻做到了！梦幻西游基本就是投资10万左右，每天在线10小时，基本月入3000-4000比较稳定。不玩时再卖个12.13万的样子，就这样持续了17年...从这角度上看，网易提供了相当大的就业问题。良好的经济和就业系统又促进物价进一步上涨，产生了一个正循环。 网易都喜欢拿腾讯做对比来突显骄傲，因为腾讯任何一款游戏都是年初投资1万，年底回血1000的节奏...腾讯是赚小孩子的钱，网易是赚白领精英的钱3.说说玩家群体，3层以上是高端玩家或是富二代，哪怕是剩下的那7层平民玩家几乎也都投资在了2万以上，高端基本就投资在10万