锐问

老虎旗下原创新媒体,微信公众号:tigerrecord,回归商业本质,提供价值视角。

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    • 锐问锐问
      ·2021-12-08

      一个期权菜鸟的进阶史,从爆赚爆亏到稳定盈利

      和很多年轻股民一样,年初那场散户逼空机构的华尔街交锋中,25岁的@JayceLee 真正见识到期权这个金融工具的威力。在这场投机游戏里,他亲眼见到游戏驿站(GME)期权一夜之间曾暴涨1000%。“期权是一场高风险、高回报的赌博,能在一夜之间改变人的命运。”这是Jayce对期权的第一印象。很多个人投资者也对期权抱持同样的观点,其中不少拥有多年炒股经验。可5个月后,Jayce对期权的看法变了。“后来,我发现期权要一夜暴富很难,但是控制好风险是可以稳稳盈利的。” 今年截止目前,包括期权在内,他的投资组合收益超过20%。从幻想暴富到慢慢变富,不到半年时间里,Jayce对期权的看法是如何发生变化的?向虎友学习网上有很多期权策略,新手刚接触常常感到混乱。Jayce一开始学习期权交易也没有方向,只好在网上找任何可能有用的资料。约翰是Jayce学习期权交易的指路人。“对新手来说,向那些发布实盘记录的交易者学习很重要。”约翰在老虎社区的ID是@约翰的理财库 ,经常分享实盘交易经验。尽管在游戏驿站(GME)小盘股的多空对战中,Jayce被期权吸引。但疫情居家办公后,还是约翰建议他趁这段时间多学点新的投资工具和策略。“不要贪,学会止损,保持耐心,都是约翰给我的投资建议。初学期权时,他还帮我至少规避了两个误区。” 而Jayce的两个认知错误都和时间有关。首先,和股票不一样,期权有时限,会过期。到期不行权被视为自动弃权,合约变废纸。另一个概念是,时间衰减。期权价格包含内在价值与时间价值两个部分。随着期权临近到期日
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      ·2021-11-01

      业余玩期权两年,这个理工男一次赚了一辆特斯拉

      作者 | Alex2021年10月18日,Bill在老虎社区发了条短贴,“浮盈了一辆特斯拉Model Y performance。” 他重仓电动汽车公司特斯拉,成本价653.35美元。就像巴菲特1993年买入可口可乐的操作,在等待价格上涨的过程中,他还用卖空看跌期权(sell put)策略赚取权利金,让实际持有成本更低。今年下半年投资规划时,Bill将特斯拉列为“第一信仰股”,占其持仓的18%。他的期权投资策略基于正股的稳定增长预期。通常,选中的投资标的,他至少会持有3年以上。能拿住的信心,源自个人经历和学习总结的认知。商学院毕业那年,他的毕业论文讨论的正是特斯拉的全球战略。Bill的下半年持仓规划不止特斯拉,技术出身的Bill还看好微软、英伟达等科技股和数字货币。也不止一辆特斯拉。“40万新币(约190万人民币)吧”,这是他今年截至目前的收益,其中70%来自期权交易。实际上,这位有15年投资经验的个人投资者,去年年头才扎进这一衍生品市场。不到两年时间里,除了收益可观,凭借《我的每周计划》和《月入一万美元的期权实战策略》系列帖,他还成为老虎社区今年上半年最受欢迎的十大投资者之一。他就是@谋定后动 。帖子中,他语言直白生动,思路清晰,定期分享自己的期权交易经验和方法,让人忍不住好奇:他为什么能在短时间内高效地学习和投资期权,并实现平均每月盈利1万美元?炒美股也曾烧到手指Bill移居新加坡20余年。早年,他把钱多放在新加坡股市里,并不断寻找更优质、更适合自己的产品,从新加坡中概股(扬子江、中国航油等)、基金、银行股到房地产投资信托(REITs)。“我发现,REITs是新加坡股市的优势产品。它股息收入稳定,也不用盯盘
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      ·2021-10-25

      有人炒原油亏成负数,他却赚了3倍

      作者 | Alex甘灿荣如今是位自由资产管理者。在职场社交平台领英上,他则更愿意称自己为芝商所特约策略讲师。作为老师,他心态开放,擅长站在个人投资者角度想问题。比如,他建议多用一点小钱做尝试,只要资金允许,各种品种都可以试一试。从生物工程到期货交易员,颇让人意外的职业选择,也源于甘灿荣自己试一试的勇气。问人、看书、考证、到实战,接下来十年里,他成长为一名交易风格相对稳健的职业投资人,并有了一套属于自己的交易体系——宏观定方向,指标极值建头寸,严格执行止损条件。这一策略也让他在去年预测到原油价格暴跌,收益翻番。但将这些交易方法内化成自己的并不容易。“这是一个漫长的过程”,用甘灿荣的话说,“但这也是每个投资者必须经历的。”Q:您本科学生物工程,毕业后怎么想到从事期货交易?生物工程是个热门专业,但和许多年轻人一样,毕业后,我并不知道自己真正想做什么。后来,我回老家工作。这家公司刚好要筹划上市,券商来做上市辅导,而我负责接待这些人。这是我第一次接触到金融圈的人。他们的言行,对金融市场的看法,都非常吸引我,因此有了一个很感性的直观感受,“原来金融行业这么好呀”。但我印象真正深刻的是,当时有位老师来公司上课,讲股价变化背后的逻辑。这节课直接颠覆了我对金融市场的看法。和多数人一样,我以前认为金融向善,是一个调节市场、利好老百姓的工具。而这位老师很理性地给我们展现了一些金融市场里人性的恶,包括股价操纵、利益输送等等。这节课还让我意识到,不是读几本书,上几节课,就能够在金融市场立足的,还需要理解人性和社会的利益圈层。另外,它还让跳出了基本面+技术分析的研究框架,在后来研究市场时,有了历史的时间维度。这是我建立研究、观察市场那套办法的雏形,也就是周期分析理论。就像我现在写帖子,主要集中在年度前瞻、重大事件、重大价格波动,他们背后都有循环的运作机理。Q:您曾提到周期分析是最有效的宏观分析办法,从
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      ·2021-09-10

      公司品牌为啥做得不行?可能是缺常识

      作者 | Alex中国读者最早认识马丁·林斯特龙,是因为一本书《痛点:挖掘小数据满足用户需求》。中信出版社引进这本书的2017年,痛点是正流行的互联网黑话。产品经理人人都想戳中用户的痛点——那些尚未被满足,又被广泛渴望的需求。副标题才是林斯特龙这本书讲的主要内容。他曾在百事可乐和乐高等公司里担任品牌顾问,发现大数据与小数据的结合才是21世纪实现营销生存与成功的关键因素。在一个被大数据占据的时代,他认为自己能与众不同,靠的是亲身观察和小数据常识。大公司聘请林斯特龙,通常为了确定品牌更深层的愿景,从而改善用户体验。这项工作一定程度上需要打破旧有认知,创造新故事。但在此之前,他发现——导致士气低落,生产率低下,客户受挫,缺乏持续创新,其实在于公司放弃了它们先前所拥有的一切常识,进而支持那些连两周大的金毛犬都觉得愚蠢的系统和流程。如今,他发现,当蠢事在全球各地上演时,公司想要挺过艰难时刻,管理者需要回归常识,有些同理心。但公司到底要如何重拾常识?《锐问》和马丁·林斯特龙聊了下。Q:《锐问》M:马丁·林斯特龙(Martin Lindstrom),林斯特龙公司CEO,曾为世界多家顶级公司提供品牌咨询服务,包括麦当劳、宝洁、雀巢、美国运通、微软、迪斯尼等。$微软(MSFT)$ Q:从小数据常识到企业文化常识,为什么这几年您一直强调常识?在您看来,常识是什么?M:常识很重要。它是一种没有言说的约定俗成。几百年来,它帮助人类社会进步,而不是被同样的蠢问题困在过去。在我看来,常识就是看清事物的本来面目,顺应其规律。或者换一种说法,像对待自己一样对待消费者和员工。而你又期望如何被对待呢?你可能没那么了解用户Q:您说《常识工作法》这本书的契机是,此前做品牌咨询服务时,发现企业愚
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    • 锐问锐问
      ·2021-09-07

      宅男阿文的投资游戏,跑赢标普靠这招

      作者 | Alex在投资这场金钱游戏里,宅男阿文的ID是@阿文顽股 。“顽”是他对自己的一种寄望,心态放松,面对行情波动能冷静下来,并坚定自己的看法。“该止损就止损,该加码就加码。”每一年,根据经验和市场分析,他会形成当年的投资想法。今年初,他给自己拟定了投资策略:拥抱泡沫,并做好逃生准备,做多通膨概念股,做空泡沫科技股。8月他仍在严格执行这一策略,“如果未来20个交易日内,短期VIX期货ETN(VXX)来到37.34,将启动逃生舱计划,长期投资至少减码30-50%,做多期权全部砍仓,反之没破37.34就继续与泡沫共舞。”$短期VIX期货ETN(VXX)$ 打败标普和银行定存利率,先求稳,靠复利累积财富。这是阿文最近的目标。截止目前,他确实做到了,平均收益率23.1%,“小小赢过标普”三个点。阿文的最新持仓,跑赢标普500近四年,其每年收益也在10%以上,他是如何做到的?投资要趁早Q:您在网络媒体负责广告业务。工作本身对您投资有什么帮助吗?除了积累本金,我学营销出身,也从事这一行,更熟悉与此相关的商业策略。比如,我持有金沙中国。因为澳门旅游局曾经是我的客户。去那边实地考察,我发现威尼斯人、巴黎人、伦敦人,这几个度假村都做得各具特色。这种营销的创造力就是一个护城河,能够吸引游客前往,是其形成中场收入的关键(注:近年博彩业,由度假消费驱动的中场业务收入比重正在提升)。实际上,我平常更多是从资讯中看产业趋势、专家观点,在自己感兴趣的议题中,发掘投资机会。Q:那您平时怎么追踪资讯呢?一般,通勤路上30分钟,我会刷手机,主
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    • 锐问锐问
      ·2021-08-17

      成功转型全职交易员,这位程序员是怎么办到的?

      作者 | Alex2014年Randy博士还没毕业,大学举办了一场关于期权投资的演说,让他开始迷恋这种高风险、高收益的金融衍生品,想要快速累积财富。在康奈尔大学念完计算机工程博士,他飞去西海岸,在硅谷做了一段时间程序员。但这份平均收入高于其他行业的工作,没能给他带来成就感,“我只是一颗螺丝钉而已。”很快,2015年这位程序员迅速转行全职交易员,他和他的团队如今从事期权日内交易,已经6年。Randy带领团队每个月平均收益能达到10%。他是如何克服困难,一步步做到这个成绩的?程序员为啥转行做全职交易员?Q:2014年康奈尔大学有一场关于期权的讲座。您提到,这场讲座是您全职从事日内期权交易的起点。那场演讲如何吸引了您?我当时博士还没毕业,觉得自己资本太少,起手只有大概3万美金左右。即使炒美股,就算我股票挑得准,一年能涨20-30%。这些收益也无法完全改善我的生活,财富积累速度还是太慢。这一点上,期权让我看到巨大的潜力。如果你能成功操作一笔交易,这会是一个以小博大的机会。先不说期权交易可能一天之内翻好几倍,一天之内涨100%的概率也挺高的。期权交易对散户的吸引力更大。由于他们初始资本少,想要赚到第一桶金,需要这种高风险高收益的交易玩法。另外,期权交易有一定技术门槛。它不像买股票,人人都会操作,无非是买入、卖出。更高级一点,他会了解这家公司,以及公司的产品。但期权交易的策略、操作方法需要比较强的专业性。因为学技术出身,这种玩法本身也挺吸引我。Q:软件工程师在全球都是一份收入高于平均水平的职业。您为什么会在读完博士,参加工作后,转而选择做全职做交易?您当时是如何权衡的?做程序员,我的个人参与度和成就感,都不是很高,更像是公司或者团队里的一颗螺丝钉。我的贡献对整个项目的产出影响不算很大。相反,我做交易,虽然个人资产不一定很高,特别是在初始阶段,但有种管理整个基金的感觉。而且,我的交易操作
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    • 锐问锐问
      ·2021-07-31

      一周锐评 | 二季度苹果卖出更多iPhone,股价还是跌了,市场担心缺芯

      一周锐评是《锐问》推出的商业评论栏目,与老虎证券投研团队联合出品。我们独立思考每周商业热点,尝试从现象中发掘价值。中概股、港股持续回落7月26日起,三个交易日内,美股中概股、港股互联网大公司持续大跌。其中,受政策影响,截止7月28日,在美上市的好未来、高途集团、新东方股价跌幅分别达到78.55%、73.90%、69.69%。锐问:如何理解这次美股中概股和港股暴跌?老虎证券投研团队:互联网监管收紧,且在政策尚未明朗之前,大部分互联网企业股价普遍经历下调。更重要的是,业绩较难像过去一样进行有效预测。市场上,短期的情绪冲击可能大于实质。投资者比较担心,监管如果进一步收紧会引发资金流出,这本身也加大市场情绪恐慌。目前,监管趋于明朗化打消了这部分担忧。本质上,市场的这次调整属于监管压力触发下的结构性风险,可以通过分散投资进行对冲。比如,制造业升级、高水平国际化仍然是十四五期间政策支持的重点。这部分明牌支持的行业,中期也会对港股的演变起到支撑作用。 苹果二季度卖出更多iPhone,但股价跌了7月27日,苹果公布2021年第三财季(4月到6月,自然二季度)报告,数据显示,公司季度利润创纪录达217亿美元,营收为814亿美元,超出预期。iPhone的销售额同比增长50%,达到396亿美元。然而,当日苹果的盘后股价在上涨逾1%后,又转跌超2%。锐问:财务数据超预期,苹果股价怎么还跌了?老虎证券投研团队:主要出于对缺芯潮的担忧。在全球芯片供应紧张的背景下,硬件销售提前进入瓶颈期,尤其是苹果的Mac和iPad受影响较大。而与硬件直接挂钩的服务业,可能无法拉动股价的持续上涨。苹果还面临诸如反垄断纠纷、疫情减退带来的居家需求减弱等挑战。不过,我们对苹果长期走势还是比较乐观的。高利润的服务业已经成为新的增长点,至少能为业绩托底。下季度iPhone 13的推出有望打开新的增长周期,毕竟苹果旗舰
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      ·2021-07-30

      四年赚了近10倍,这位投资者说成功不靠智商,靠经验和理念

      作者 | Alex王健是一位银行职员,负责企业金融业务,也就是给中小企业放贷。他工作很忙,每天还是会抽出3个小时来研究投资。投资几乎是他观察生活的一种方式。给老爸买来代步的小牛电动车,自己炒美港股用的互联网券商老虎证券,工作调研企业的现金流和经营现状时,还发现小米生态足够活跃,选择买入华米科技。这些公司近在身边,除了可以观察得更细致。在能力圈范围之内,他还可以选择相信自己的商业直觉。他喜欢参加券商组织的走进上市公司活动,称之为“草根调研”。小牛电动、老虎证券,这些重仓的公司,他都曾在类似的活动上找到和企业总裁亲自交流的机会。老虎证券七周年现场,王健抓住机会向CEO巫天华提问。一手信息可以辅助他做投资决策。另外,仍在迅速扩张市场的公司,可能需要融资,也会给他带来业务机会。王健投资逻辑清晰,但经过七、八年投资经历沉淀,才逐渐成为一个更沉稳的个人投资者。用他自己的话说,“投资风格归于平静。”他交易并不频繁,也很少盯盘。从A股转战美港股以来,过去四年,王健实现了四年年化收益率240%。在他看来,成功的投资并不在于智商,主要靠经验和理念。Q: 什么契机让同时您开始关注美港股市场?主要是2015年牛市以后,我在A股的收益率逐渐降低,出现大幅回撤,非牛市期间技术分析的有效性同步降低。我是2012-13年左右开户炒A股的。当时比较沉迷于技术分析,花了很多时间和精力,幸运地遇到15年牛市,真正地赚到了第一笔钱。市场情绪退去以后,很多技术分析工具和策略失灵,导致我思考其他的投资策略,比如价值投资。同时,我也注意到了相对更成熟的港美股市场。客观来说,我在A股里面选择优质标的比较困难,而且长期持仓A股公司股票的,经常会“睡不好觉”。这种情况下,我发现了很多优质标的在美国和香港上市。这些投资心态和理念的变化下,我2016年在老虎证券开了户,初涉外盘市场。Q:您在股票社区关注的多是中概股,提的比较多的
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    • 锐问锐问
      ·2021-07-25

      一周锐评 | 风口上,不是所有电车都能飞得起来

      一周锐评是《锐问》推出的商业评论栏目,与老虎证券投研团队联合出品。我们独立思考每周商业热点,尝试从现象中发掘价值。法拉第未来成功借壳上市7月22日,法拉第未来正式在纳斯达克挂牌上市,股票代码为“FFIE”。首日的股价先暴涨,后急跌,最后挣扎在发行价上下。受此消息影响,恒大汽车港股当天也大涨20.3%。其持有FF20%股份。锐问:如何评价法拉第未来首日市场表现?其成功借壳上市为什么能刺激恒大汽车股价大涨?老虎证券投研团队:从开盘暴涨50%到破发,仅用时一个小时,已经说明问题了。目前,Faraday Future未有成车上市,也远未达到量产,甚至也完全没有其运营和业务的公开数据。所有的概念还仅停留在二级市场炒作。SPAC上市的方式也是投资者热衷炒作的原因之一。二者都是新能源汽车概念股,炒作逻辑基本一致。我们看到第二天恒大汽车被迅速打回原形,大跌10%。对于这些没有量产车面世,只停留在概念当中的“空壳”公司,资本市场都是极其残忍的,并不是所有站在风口上的新能源车企都能起飞。按历史规律,最后每个国家仅存的可能就三家新能源车企。 Twitter、Snapchat 财报超预期,社交股大涨7月22日,周四美股盘后,社交媒体公司Snap公布二季度业绩大幅超出公司自身和华尔街的预期,,股价飙升了17.68%。与此同时,Twitter也公布了同样强劲的财报数据,其盘后股价也上涨了5.65%。锐问:为什么Twitter、Snap大超预期?老虎证券投研团队:首先是整体环境向好,随着广告市场和整个经济从疫情中恢复过来,预计今年美国数字广告支出将增长25.5%,这是自2018年以来的最快增速。从企业自身来看,社交平台自我迭代显著加快,通过优化产品功能和广告工具,推出创新的付费功能来匹配广告商需求,同时也激励创作者和用户。从Twitter和Snap超预期的表现来看,苹果iOS平台的广告标识符(
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    • 锐问锐问
      ·2021-07-17

      一周锐评 | Netflix要做游戏了,实属无奈

      一周锐评是《锐问》推出的商业评论栏目,与老虎证券投研团队联合出品。我们独立思考每周商业热点,尝试从现象中发掘价值。 Netflix计划进军游戏市场彭博社7月15日消息,正计划扩展到视频游戏领域,并聘请了前电子艺电公司(EA)和Facebook的高管来领导这项工作。受该消息刺激,Netflix 股价周四在盘前交易中上涨 2.8%。锐问: Netflix一直在寻求保持增长的方法,尤其是在更加饱和的美国市场。进入游戏市场是个好办法么?老虎证券投研团队:Netflix股价横盘震荡了近1年之久,后疫情时代,它饱受收入模式单一的困扰,自制内容的数量和质量都在减少,全球新增订阅用户持续疲软。同时,苹果、亚马逊、迪士尼等巨头也在大举押注流媒体领域,业内竞争空前激烈,因此我们认为,Netflix进军视频游戏行业实属无奈之举。而美国视频游戏行业三巨头艺电、动视暴雪和Take-Two早已形成了三足鼎立的局面,市场早已饱和。虽然近年来也会遭遇高质量游戏产出危机,偶尔靠爆款游戏支撑,但不论从情怀还是3A游戏质量看,这三家公司都形成了较深的护城河,后来者进入的成本非常高。阿里和腾讯考虑互通生态《华尔街日报》7月14日报道,出于应对反垄断审查的考虑,腾讯和阿里巴巴考虑逐步向彼此开放各自生态中的服务。初步计划包括在淘宝中引入微信支付,在微信中引入淘宝小程序。美股市场,阿里巴巴当晚一度大涨超3%。锐问:流量是互联网生意的根本。月活9亿的阿里和月活12亿的腾讯,生态互通对彼此产生何种影响?对其他电商和内容平台又有何影响?老虎证券投研团队:腾讯和阿里“牵手”意味此前割裂的流量和数据实现互联互通。短期内,消费者是最大受益人,用户体验将得到极大改善,但对二者的月活或者业绩难以有显著催化。长远来看,原本存量市场可能再次被激活,用户、数据之间的流动创造出新的增量价值。另外,腾讯和阿里强强联手对拼多多
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