社区

👍

阅

👍

投资并非坦途，高潮之后必有低落，神一样的巴菲特年化也遭遇过连续收益低迷的光景。投资长期连续成功，需要坚定的价值信仰支持，需要有一套适合自己的投资策略体系和多个行业的能力圈和知识体系支持。投资成功的功夫在诗外。真正帮到我们把投资做好的，不是市场，而是我们的生活圈，业务圈，人际圈，知识圈。离开原来的工作，个人的行业知识会退化，社交会萎缩，那么后期如何更好的提升自己，如何跟上不断变化的行业，可能需要新路径来适应和摸索。

现实世界里，行业发展就像“飞行棋”，一开始投出“6”才能真正出发，一路上以前进为主，偶尔能“连续飞行”，但也常常遇到“后退几步”，甚至因犯规被“停止一次”，甚至被“打回大本营”的极刑。最大困扰还是来自竞争对手，特别是大家拥挤在同一个阶段时，一不小心就会被干掉。一开局领先，不一定能把领先优势进行到底，但到了后半程，拉开相当的差距后，只要自己不犯致命错误，很可能会将领先优势带到终局。然而，不管你多么领先对手接近终局，只要对手有能力掀翻桌子，重开一局，在一个新的战场上，你所有的优势都将荡然无存，这也是商业竞争的游戏中最残酷、最刺激、不断吸引新玩家入场的一点。

不仅不能回避股市投资，而且要把股票投资作为主要的，至少重要的投资选择。客观地认识和评价自己，接受自己在投资上很可能就是个普通人这个现实，并因此选择基金，特别是指数基金作为主要投资品种。在基金选择上，不要单纯听信基金公司和银行等各种销售中介的营销说辞。因为利益原因，他们很难完全考虑客户利益。好像芒格说过，不要问理发师自己要不要理发。投资的主意得自己拿，这里关键是看长期业绩表现（至少连续5年以上），并从中择优选择。

如果我们能过拥抱顶尖优秀的公司，我们唯一要担心的就是时间的成本，即使在好行情的时候，他们也总是涨得比别人慢，可能十几二十年都碰不到一个涨停板，但我们不需要为他的经营担心，为股东或管理层作奸犯科担心，也不怕市场的投机者投机这些公司，只要给他们足够长的时间，他们总能按照自己内在的价值来展现出自己股票的成长性，而我们唯一的就是要保持耐心，不要被投机者和市场情绪所误导，紧紧拥抱他们，就能为我们未来迎来美好的财富人生。

理解能改变世界的企业是多么伟大，理解无论世界怎么变，优秀的企业都一成不变。这是我们去认知伟大和发现伟大的两种最好的途径。能改变的世界的企业必然会给世界带来创造性的价值。而世界都无法改变的企业，必然是人性最依赖，且无可替代的企业，这个人性赋予的最强确定性。新一轮的财富列车即将发车，如何能够提升认知高度，站在大时代发展趋势的角度看世界，看产业、看公司？深度学习、与时俱进、做多中国，这才是我们未来20年投资的最大安全边际。未来投资的路还很长，我们注定要在时代浪潮里继续前行。

如果我们能过拥抱顶尖优秀的公司，我们唯一要担心的就是时间的成本，即使在好行情的时候，他们也总是涨得比别人慢，可能十几二十年都碰不到一个涨停板，但我们不需要为他的经营担心，为股东或管理层作奸犯科担心，也不怕市场的投机者投机这些公司，只要给他们足够长的时间，他们总能按照自己内在的价值来展现出自己股票的成长性，而我们唯一的就是要保持耐心，不要被投机者和市场情绪所误导，紧紧拥抱他们，就能为我们未来迎来美好的财富人生。

“正反馈放大”大部分都发生在商业模式的爆发期，更多是初创企业和收购、资产重组期，“负反馈回路”发生在企业经营的常规阶段。“负反馈回路”是常态，“正反馈放大”是异态，对于任何高速成长的企业，最危险的是简单线性外推，被之前的高估值锚定。很多投资者印象中，半导体这个典型的周期性应该是高估值，从而在漫长的下跌中不断补仓。如果从趋势的角度，你可以把“正反馈放大”称之为区间突破，把“负反馈回路”称之为均值回归。那么从长期趋势看，均值回归是大趋势，即所谓的“一切皆周期”，而突破瓶颈只是大趋势中的一段“阶段性趋势”。经典的价值投资就要“守正出奇”，寻找少数周期性波动比较小、增速稳定的企业，长期持有，并在某些因素机缘巧合，出现“正反馈放大”的一两年，重仓出击。