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今年环球资本市场最闪亮的星，无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告，中国永远不缺商业神话，李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时，新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平，蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名，网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入（为了考虑新势力的成长性，我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量，和其他车企的2019年数据进行对比）。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标，我们看到，小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍，是特斯拉的2.5~5倍！ 凭啥？同样卖一辆车，电动车就比燃油车值钱几百倍，电动车小弟比老大值钱几倍。 当然，成长股投资者可以说，我们赌的是趋势，赌的是终局，现在的销量都只是小荷尖尖，这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思，击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单：竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要：从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子： “根据剑桥大学的资料记载，1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代，渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%，代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征，不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类，在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平，放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失，竞争格局恶化后，连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸，时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局，最大的问题就出在：汽车的换车周期太长了，传统势力有充足的时间做出反击，从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子，说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异：汽车的换车周期在10年左右，而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚，可以打闪电战

新年伊始，$特斯拉(TSLA)$ 特斯拉就给市场投下了震撼弹。新年爆款毛豆歪直降15万。虽然原价有水分是肯定的，但是新闻效果好啊，长续航版34万直接打入$理想汽车(LI)$ 和$蔚来(NIO)$ 的核心价格区间。这下吃瓜群众乐开了花，如果说20年是新能源车百花齐放、走向主流的元年，那么21年可能是新能源车格局初定的一年，这是任何新兴行业开始走向成熟后，都逃不过的一个阶段。如果说在黑暗中摸索的人掉进坑里是常态，那么在看到黎明曙光前倒下的人一定是最不甘的，所以这个阶段，为了拿到通向光明的站台票，各个企业之间的厮杀是异乎寻常的惨烈的，这包括新能源车和油气车的厮杀，更有新势力之间的短兵相接。中汽协去年12月11日发布的《2021年中国汽车市场预测报告》认为，2020年中国汽车销量预计达2530万辆，同比降幅2％左右。报告预计，2021年中国汽车销量预计达2630万辆，同比增长4％左右，其中乘用车销量2170万辆，同比增长7．5％左右，商用车销量460万辆，同比降幅10％左右， 新能源汽车销量180万辆，同比增长40％左右。这个报告当然有它的权威性，以平均40%的增幅看，如果业内企业想要在竞争中获胜，尤其是几个上市公司想要保住现在的估值水平，那21年100%以上的销量增幅是必须的。一旦增速低于70%，股价大概率会腰斩。一个个看下。马斯克给特斯拉21年的KPI是100万，意味着100%的增长。国外我们不讨论，个人认为在国内，这个目标