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经常看财经新闻的朋友，最近经常被一句话绕晕：“美债收益率狂飙，债券市场遭遇大抛售。” 很多人第一反应是：收益率涨了，这不是赚钱的好事吗？为什么手里的债券还在大跌？ 今天不扯什么复杂的微积分，也不拽拗口的金融名词。用一分钟、一个最朴素的账本，把这个金融圈最经典的“跷跷板”逻辑彻底讲透。 1. 先看你手里的“旧合同”假设一年前，你花 $100 买了一张美债，合同白纸黑字写得清清楚楚： 成本： $100 利息： 每年固定给你 $4 期限： 10 年后到期，财政部把 $100 本金 原封不动退你 这时候你的年化收益率，就是稳稳当当的 4%。躺着收息，岁月静好。 2. 突然，隔壁出了个“高息新品” 第二天，风向变了。因为通胀顽固或者政策收紧，美国财政部宣布新发行的 10 年期债券：票面利息直接涨到 5%。 现在市场上的新玩家，同样掏 $100，每年能稳拿 $5。 这时候问题来了——如果你急着用钱，想把你手里那张每年只能拿 $4 的旧债券在二手市场上卖掉，你觉得有人会花 $100 原价接你的盘吗？用脚指头想都知道：不可能。 同样的投入，买新券每年多赚一块钱，傻子才花原价买你的旧券。 3. 唯一的出路：割肉打折你想把旧券卖出去，只有一条路走：降价、打折。别人嫌你每年 $4 的利息太少，那你就得在本金买入价上给人补齐。 比如，你直接割肉打折卖：$100 → $92 出手 买家一看：虽然每年还是只能领 $4 的固定利息；但他只掏了 $92； 到期那天，财政部可是按 $100 兑付本金的，中间平白多赚了 $8 的差价！这一算，利息加上差价，买家这笔投资的实际年化综合回报率（也就是到期收益率），正好被抹平到了当前市场最新的 5% 左右。 这时候，才终于有人愿意买你的旧债券。 4. 记住这个核心法则债券的利息是锁死的，但买入的价格是浮动的。 跌下去的是价格，涨上来的是新买家的实际收益率。 这就是金

    昨天的大盘出现较大分化，纳斯达克100和标普500出现了背离。这个情况在7月也发生过，只不过当时标普500的走势更强势。    近20个交易日表现排序的盘面数据中，可以清晰看到美股正处于极其极端的二元分化格局，市场宽度严重收窄，在统计的14个行业指数中仅有4个维持正收益，其余10个全线飘绿。领涨阵营完全被硬核科技包揽，其中SOXX半导体指数表现最为狂暴，近20日大涨11.20%，年初至今累计涨幅更是高达90.71%；紧随其后的XLK科技精选（近20日+7.47%）、IGV软件（+4.30%）以及XLC通信服务（+1.14%）构成了市场上仅有的动能发源地。     这意味着全市场的边际增量资金正高度集中在以芯片算力、硬件基础设施和软件平台为核心的科技赛道，纳斯达克100正是在这几大核心权重的强力托举下走出独立行情。        与科技股的狂欢形成残酷反差的是，实体周期、传统防守以及利率敏感型板块在过去一个月内遭遇了全面抛售。这其中对大盘杀伤力最大的正是标普500内部的两大核心基柱：XLF金融板块近20日重挫5.64%，在主要权重板块中跌幅居前；XLV医疗保健板块也录得1.73%的负收益，原本应作为“避风港”的防守属性彻底失效。更严峻的是，工业板块XLI下跌5.33%、材料XLB下跌5.45%、公用事业XLU下跌6.23%、金属矿业XME更是深跌6.93%，就连非必需消费与房地产也普遍录得4%至5%的回撤。     由于标普500指数中约有一半的权重由这些非科技的实体与金融资产构成，它们的同步破位直接中和掉了部分科技股的涨幅，形成巨大的向下拖拽力。    这种撕裂的盘面直观印证了此前讨论的流动性本质：市场前期押注的“全面经济复苏与

一 股息率排名 二 实盘 1、总比例 2、各仓位 3、实盘收益率 三 最近一周交易 买入美的电器，伊利股份，中国石化，藏格矿业 热门标的 #601939 #601398 #601288 #601328 #601998 #600036 #601658 #600919 #000333 #601988 #601088 #003816 #600900 #600025 #601985 #601857 #600028 #601225 #000408 #600519 #600887 #600938 #518880 #601899#建设银行 #工商银行 #农业银行 #交通银行 #中信银行 #招商银行 #邮储银行 #江苏银行 #美的集团 #中国银行 #中国神华 #中国广核 #长江电力 #华能水电 #中国核电 #中国石油 #中国石化 #陕西煤业 #藏格矿业 #贵州茅台 #伊利股份 #中国海油 #黄金ETF华夏 #紫金矿业

很多朋友都在问：美债收益率都飙到这么高了，不能再高了，放着几乎无风险的固定利息不拿，谁还去冒风险炒美股？按照老剧本，高利率压顶，美股是不是迟早要被利息压垮、迎来大崩盘？     直觉上确实挑不出毛病，但大家容易把“高点”和“顶点”混为一谈。之前加息周期大家之所以恐慌，是因为利率处于往上冲的“高点”，谁也摸不准美联储还要往上加多少基点，不可预测的加息预期把估值死死按在地上；而现在所谓的加息周期，本质上已经走到了利率的“顶点”，也就是天花板摆在那里、利率已经升无可升的阶段。金融市场永远交易的是预期，最剧烈的紧缩冲击已经过去，既然上方封顶，压在股市头顶的盖子就已经开始松动。     更关键的是，上市公司的体质早就变了。过去加息周期杀估值，是因为大量公司背着浮动利率债，利息一涨，现金流瞬间被抽干。但现在美股权重最大的那些核心科技巨头，账上不仅躺着百亿、千亿美元的现金，手头的低息债早在几年前就锁死了。高利率不仅没压垮它们，它们拿着现金去买短期美债，每年反而能白白躺赚大几十亿美元的利息收入。     资金留在股市，从来不是为了跟债券去争那几个点的固定收益，而是去博取龙头企业超越周期的赚钱速度。只要核心企业的利润增速能做到15%、20%甚至更高，手里握着充沛的真金白银，高利率就按不住它们。被高利率淘汰的，永远是那些只靠讲故事、没有造血能力的投机股，只要没有出现大面积失业和断崖式衰退，那些有垄断壁垒、利润持续增长的现金奶牛，依然是抵御通胀和利率周期的最硬资产。 一 大盘估值 1、美联储 点评：10月加息概率也挺大了。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、CNN大盘恐贪指数 点评：开始有点小反弹 4、美元指数与黄金 点评：看这个走势，黄金没有那么快开始上涨，维持震荡也不是没有可能，所以不能盲目乐观。需要分批加仓，逢高止

未来一两个月的不确定性明显上升，风险收益比变差。 这次 FOMC 后，Warsh 的表态明显偏鹰，多次强调通胀仍然过高，并释放出政策可能进一步收紧的信号，市场开始重新交易 10 月继续加息的可能。 与此同时，30 年美债收益率虽然从高位回落，但仍处于 5.3% 以上的高位，尚未真正脱离风险区域。中东局势带来的油价压力也是关键变量，如果油价继续维持高位甚至上涨，就可能迫使美联储维持更鹰的政策。 更重要的是，接下来还要面对油价、中东局势、10 月通胀数据、美联储政策以及 11 月中期选举等多个变量。 宏观风险很大，就先降低仓位，等待风险真正释放、市场重新稳定后再右侧进场。 另外，半导体这个走势，比较弱势，逢高减仓为妙。 一 大盘估值 1、美联储 点评：10月加息概率也挺大了。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、股债性价比 点评：如果拿着稳定付息的债券 都可以有5%的收益，股票的性价比就在降低。 4、CNN大盘恐贪指数 点评：开始有点小反弹 5、美元指数与黄金 点评：看这个走势，黄金没有那么快开始上涨，维持震荡也不是没有可能，所以不能盲目乐观。需要分批加仓，逢高止盈。 6、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间再这么涨，其实可以做一点空单，但是空单不适合所有人。因为短期的空单赚了钱，就老想着把空单和多单的钱都赚到，这样才容易亏钱。在长牛的市场，坚持多单，肯定会有好的收获。 7、加密 点评：最近开始回调，逢低分批加仓，做好回调的准备。 二 实盘 1、总收益 2、总仓位占比 3、分账户具体比例 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估 四 最近交易 清仓谷歌，meta，nbis

有朋友看到加息的新闻，好奇明明是利空，为什么股市反而反弹。 其实原因就在于，这次加息早已经反映在股价里面了，靴子落地，反而让大家重拾信心。 股市里面的涨跌，其实就是大家对预期的一种交易。 这次加息会议，除了会议开头的全票通过加息决议，更重要的是后面内容介绍释放的信号。 10月有可能再加息一次，叠加Anthropic巨无霸的上市，短期来看，风险还是挺大的。 一 大盘估值 1、美联储 点评：美联储（FED）已于北京时间 2026 年 9 月 17 日凌晨宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%—4.00%。这是美联储自 2023 年 7 月以来时隔三年首次加息，标志着此前长达数月的降息或观望周期彻底结束，货币政策重新转向紧缩。 2、美债 点评：2007年以来新高 3、股债性价比 点评：如果拿着稳定付息的债券 都可以有5%的收益，股票的性价比就在降低。 4、CNN大盘恐贪指数 点评：到了7月的低点了。 5、美元指数与黄金 点评：美元指数继续上涨，黄金开始震荡下跌。 6、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间 7、加密 点评：最近开始回调 二 实盘 1、总收益 2、总仓位占比 3、分账户具体比例 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估 四 最近交易

英伟达创始人兼CEO黄仁勋在2026年9月14日 洛杉矶举办的 All-In Summit 2026 峰会第二天进行到英伟达战略拆解环节时，特朗普突然致电黄仁勋，并被接入现场扩音系统，向在场数千名观众直播讲话。特朗普表示："这整件事就是个骗局。数据中心是伟大的，它让人们富裕，让各州富裕。它是未来20年、25年的石油，比互联网还要大得多。" https://m.sohu.com/a/1076384476_130887?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334 我想说，牛市的路途也不是一帆风顺的。华尔街需要高抛低吸，散户如果恐慌时抛售，上涨时追涨，最后肯定是亏得一塌糊涂。 控制仓位，长期坚持，一定能够获得结果。 Ai牛市远未结束，过程中肯定跌宕起伏，涨多了就卖点，跌多了就买点。 一 大盘估值 1、美联储 点评：9月16日加息概率挺高，市场可能已经消化 2、美债 点评：新高 3、CNN大盘恐贪指数 点评：到了7月的低点了。 4、美元指数与黄金 点评：受石油大涨影响，美元指数反弹，但依然在下降通道 5、美元指数与石油 点评：油价超过90，进入明显不合理区间 6、加密 点评：已经脱离了低估区间 二 实盘 二 昨日美股估值 三 高估止盈和低估加仓 1、低估 2、高估

近日，准确预测08年次贷危机而闻名的“大空头”Michael Burry在自己的付费频道发帖子称他已通过买入iShares半导体ETF(SOXX)的看跌期权，建立了新的空头头寸。该期权到期日为2027年1月，行权价为330美元。此举正值费城半导体指数录得创纪录的连续18个交易日上涨之际。 burry发文时间是5月5日，具体啥时候建仓的我们也不得而知。我们暂且假定它的建仓价格就是2026年5月4日收盘的价格15.1，5月13日该期权的收盘价是11.9元，已经浮亏11.9/15.1-1=-21.2%。 Michael Burry 这一策略与其一贯的悲观预期高度一致。在近期的访谈中，他警告美股或将重演 2000 年的长期熊市，并提出以下核心观点： 资本开支的滞后性： 股价往往在资本开支完成一半时就已见顶。正如 2000 年思科在股价崩盘后，依靠惯性支出仍维持了一年的业绩增长。 泡沫的本质： 当年的“互联网泡沫”实为“数据传输泡沫”；而今 AI 领域同样面临需求互循的过热象征，且被动资金占比过半（>50%）放大了波动风险。 商业化困局： 大模型面临高度商品化，用户付费意愿薄弱，难以支撑高昂的估值。 另外，我们看到他近期频繁发帖警告，半导体及 AI 相关股票的涨幅已步入 2000 年式的狂热区间，风险溢价已消耗殆尽。 截止5.13日收盘，SOX指数高于其200日均线的61%，预计今天开盘将接近约54%，为自2000年3月互联网泡沫顶峰以来的第二次。SOX指数高于其高于其50日均线33%，使其接近自2000年3月创下的历史最大价差。 总结： 作为普通的投资者，站在巨人的肩膀上，更多的是一种聪明的选择。但是不代表完全抄作业，毕竟盲目抄作业有很大的风险的。 首先测温，毕竟再好的东西价格也不能太贵。从历史来看，不管是从一个完整周期的10年还是全历史，美股的估值已经算高位了。 如果看跌做

恒生科技跌了这么多，但是我在4月10日清仓了，可以说是错过了现在的这一波反弹。 恒科现在估值算是低估了，我也算是在底部割肉了。 1️⃣“从越跌越买到彻底清仓” 2️⃣“底层逻辑已从增长转向分配” 3️⃣“与其研究它，不如买美股科技股” 本文从背景介绍、逻辑崩塌、跌了这么多要不要等，以及自己的策略,给大家阐述我是如何从越跌越买到底部清仓的逻辑。 一、背景介绍 恒生科技，相信很多朋友不陌生的一个科技指数。它是如此地耀眼，包含了中国最牛的互联网公司的指数。你每天离不开的微信（腾讯）、离不开的网购（阿里/京东）、离不开的点餐（美团）、离不开的手机（小米），全都扎堆在这个指数里。 只要你觉得中国人还得上网、还得用手机、还得玩游戏，这个指数就代表了中国最能赚钱的那帮公司。  它是中国版的“纳斯达克”，国内A股虽然也有科技股，但很多互联网巨头因为上市规则，都跑去香港了。你想投中国最顶尖的互联网和硬科技公司？在A股买不到最纯粹的，必须看港股的恒生科技。它就是中国科技股的“大本营”。  性格极端的“弹性王”，这个品种最大的特点就是猛。只要市场行情好，或者政策有利好，它往往是冲得最快的那一个，是抓反弹、做超额收益的神器。但是盈亏同源，跌起来也狠， 它的波动比普通股票大得多。 总结来说： 它不是那种让你安稳睡觉的“养老金”，而是你资产配置里用来博取高收益的“冲锋队”。 而且说起恒生科技，不得不说到“中概互联”。 因为在2020年之前，恒生科技还不是那么为大家所熟知，那时候的中国互联网的领头羊们（如百度、阿里、京东等）大多选择远赴纳斯达克或纽交所。主要原因，是当时国内A股对盈利、股权结构（如同股不同权）有严格限制，而美国资本市场拥有最充沛的流动性和对科技公司的估值溢价。 历史的转折点出现在2020年。随着美国《外国公司问责法案》（HFCAA）的正式颁布，地缘政治压力直接演变为金

当前港股打新市场内卷严重，尤其是在上市新规实施后，优质新股分配给散户的份额大幅减少。不少投资者出于对新股上涨行情的较高预期，选择重仓申购，但现实往往是“僧多粥少”——中签率极低。即便是融资50万参与乙组申购的投资者，也常常空手而归，更不用说资金有限的普通散户。绝大多数人难以中签，参与体验自然大打折扣。面对当前港股打新“难中签、难赚钱”的普遍困境，笔者结合市场观察，总结出以下几个特点：一、暗盘交易仍以散户为主导，抛压较重，买盘多为零散抄底资金，价格波动剧烈。散户情绪化交易行为普遍，容易引发市场非理性下跌，反而为低位布局提供了时间窗口。二、港股新股走势与大盘整体行情关联密切，系统性风险较高，需密切关注市场情绪和宏观环境变化。三、新股常呈现扎堆上市现象，套利逻辑相对清晰，其中蕴藏较多短线交易机会。四、暗盘及上市首日的价格走势往往可通过孖展数据提前预判，有助于投资者及时决策，捕捉短暂出现的交易机会。基于上述特点，笔者在日常交易中逐渐将港股新股视为一个值得关注的板块。与其他品种相比，其确定性相对更高，尤其在暗盘阶段介入，下行风险可控。港股实行T+0交易机制，便于日内操作，这一点相较于A股（仅部分ETF和可转债支持T+0）和美股（SEC对小额仓位账户限制日内交易）更具灵活性。此外，新股上市设有稳价人机制，虽然其护盘力度时有波动，但仍为股价提供了一定安全垫。最关键的是，在具备一定安全边际的基础上，新股价格的剧烈波动往往带来不容小觑的收益空间。一 不同集团不同集团的中签率确实很低，从分配的股数就能明显看出。情绪面还不错，早在制定申购计划时，我就判断这只新股大概率有盈利空间，所以昨天就已经为今天做好了准备。针对这类低中签品种，我个人选择了“不中签即退款”的模式，因此整体感受相对顺畅。这种套餐的设计在很大程度上照顾到了投资者的实际体验，在面对中签难的问题时，显得较为人性化。我的几个账户都没有中