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最近大饼反弹到7.8万，我发现又有人开始看多了，只看短线走势，似乎是在筑底，但其实这是个多头陷阱。 每次看到这种留言，我都想说，如果每次都是涨了看牛市，跌了看熊市，很难赚到钱的。 为什么说6万不是底？原因在于时间和空间都不够。 从时间的维度来说，历史上的熊市都是一年，这次跌半年就到底了？不太符合过往的规律。 从空间的维度来说，本轮熊市只跌了50%，远小于上一轮熊市75%的跌幅，也不符合规律。 我认为接下来的走势，很有可能会重演今年1月，在盘整期间的末尾来个假突破，让人误以为触底反弹了，随后调头向下，开启新一轮的下跌。 接下来展开来说，我们怎么理解大饼牛市转熊市的各个阶段。接下来这部分内容参考了Dr Profit这位博主，我个人是比较认可的。 从牛市顶部转为熊市底部，一共分为6个阶段，用数字在下方标出。 第一阶段：市场一片欣欣向荣 2025年7月-10月，大饼处于11-12万的区间，不断创出新高，给人营造了一种永恒牛市的假象，当时的主流观点是，大饼会类似美股那样长牛，牛市会涨至20万美元。 当时的市场，在高位进行了长时间的横盘。表面上看，一切似乎都很强劲，但实际上市场已经过载且杠杆过高。从K线上来看，就是越来越涨不动了，每次创新高的涨幅都越来越少。 许多后来进场的人，认为风险已经消失。疯狂的价格预测层出不穷，人们的贪婪也达到了顶峰。 第二阶段：跌破重要心理关口 大饼一旦跌破一个重要的心理关口（本轮周期为 10 万），第二阶段就开始了。 这个心理关口至关重要，因为它的跌破会给短期投资者带来压力，并迫使杠杆交易者退出，让他们意识到第一阶段的梦想已经破灭。 第二阶段的行情发生得非常迅速，散户根本来不及重新思考、 典型的例子就是 2025年10月11日的大崩盘，它引发了币圈史上规模最大的清算事件，这一切在短短几个小时内就发生了，宣告了熊市的开始。 第三阶段：熊市确认，快速下跌 第二阶

不知道前段时间，大家有没有听说过SBTI测试，这个模仿MBTI的测试，忽然一夜之间刷屏朋友圈，迅速爆火。 但是99%的人都不知道的是，SBTI的爆火，带来了链上的暴富机会。 就在SBTI爆火的那天晚上19点，链上已经有了SBTI币，当时上了微博热搜，但还远远没有到朋友圈刷屏的程度。 一般来说，这种微博热搜的热点，角度是比较差的，所以刚发行的时候，市值并不高，仅仅只有4K，也没什么交易。 但出乎意料的是，SBTI迅速的火了，4月9日晚上23点，来到了高潮，测试截图在朋友圈疯狂刷屏。 这时候链上也有了反应，市值最高涨到了1M，短短的5个小时，就涨了250倍。也就是说，如果一开始买了100元，几个小时后就变成了2.5万元。 之所以能涨这么多，是因为有预期差。刚开始没人看好，结果后面热点发酵，疯狂刷屏，所以赔率非常高，这就是链上Meme（模因币）的魅力。 最近的社会热点，龙虾、张雪机车、SBTI，每个都给了赚钱的机会，这样的热点不会只有一个，一定还有下一个，就看你是否能抓住了。 接着再说回大饼，最近大饼反弹到7万以上，又开始有人看牛市了。但我并不这么觉得，画一条趋势线就很明显，大饼依然在下行通道中，7.5万是个强阻力位，难以突破。 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有175天。 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、 $Strategy(MSTR)$

最近张雪机车火了，下意识的看了一下链上的Meme，果然跑出了金狗。张雪机车的市值，2天时间从30k涨到900k，最高翻了30倍，目前已经回落了。 忽然想到一个策略，看到一个社会热点，有话题和讨论度，并且未来有发酵的预期，第一时间去买链上的Meme。 如果后续热点发酵了，在朋友圈刷屏，那么链上的Meme也会跟着上涨。而且容错率高，因为有Web2的热度在，不会一下子就归零。 上个月的龙虾就是个例子，在热点还没发酵的时候追涨，都能有不错的收益。 最近币圈依然处于熊市，没什么行情。目前来看，大饼依然在维持弱势震荡，反弹乏力，大方向依然是向下的。 很多人都想着今年抄底大饼，但是任何一个市场，能赚钱的，能长期拿住的，永远都是少数人。 币圈的残酷，不是赚不到钱，是你根本守不住。 每个人都读过类似的话：4 年周期，只需要熊市抄底，牛市卖出。赚钱的方法，中本聪早就给了我们答案。 但真正经历过完整 2 轮牛熊周期的人，知道要拿住 4 年后再卖，难如登天。投资最难的，是买了之后什么都不做。 所以，即使你到时候真的抄底了大饼，也只是成功的上半场，忍住煎熬和诱惑，4 年后牛市顶点卖出，才是真正考验心态和水平的时候。 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有181天。 发文时大饼价格：68000美元 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、 $Strategy(MSTR)$

在传统金融市场，买在熊市最低点，卖在牛市最高点，几乎不可能。不管是在A股还是美股，似乎没有人能做到。 但是有一种资产，叫做大饼。它的牛熊周期的规律性极强，即使是普通人，懂了规律之后，也能轻而易举的做到。 这个规律很简单，看日历即可。 下面是大饼每轮牛市的见顶日期。 2017年12月17日、2021年11月10日、2025年10月7日 下面是大饼每轮熊市的见底日期。 2015年1月14日、2018年12月15日、2022年11月22日 发现规律了吗？每次都是相隔4年。 为什么会有这个规律？因为大饼不同于传统的金融资产，它不是任何人、任何机构印出来的。而是由全球无数台电脑，通过运算竞争，挖出来的。 每成功挖出一个区块，胜出的矿工就能获得一定数量的大饼作为奖励。 但大饼的创始人中本聪在设计大饼的时候，埋下了一条铁律：每挖出21万个区块（大约4年），矿工的奖励自动减少一半，这就是减半。 通过减少大饼的生产速度，为大饼经济模型引入了通缩属性。而这种供应量固定的减少，每次都会导致一轮牛市的启动。 如果上面这段话不好理解的话，你就把大饼当作一种自然现象，比如说一年四季，春夏秋冬。 你需要做的，只是在春天播种，然后等到秋天收获，赚钱就是这么简单。 借助上面这个规律，人人都可以拥有预知未来的水晶球，从而更好的做出决策。买在最低点，卖在最高点，不再是遥不可及的梦想。 买了之后不用担心亏钱套牢，卖了之后不用担心踏空。如果这样的话该多好，很多在传统金融市场总是亏钱的人，对你们来说，其实有一种更好的投资方式。 当然区别在于，你是否真的相信它。我知道一定会有人不信，也一定会有人相信。 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有186天。 发文时大饼价格：67000美元 $比

我发现很多人都有一个误区，就是以为买在大饼的熊市底部，就一定能赚到钱。其实买在低点，只能增加赚钱的概率，但不代表一定能赚钱，这是两回事。 赚钱还是亏钱，只取决于你懂了还是没懂，和标的后面涨了还是跌了，关系并不大。 为什么会这样？ 我举个例子，假设大饼这轮熊市最低点就是5万美元，但你刚开始不敢买太多，在5万的价格买了10万块，然后币价从5万涨到7万，你觉得差不多止盈了，赚了4万块。 结果又从7万涨到10万，这时候你害怕踏空，又重仓买了30万块，结果币价从10万跌至8万，你又慌了，赶紧割肉，亏了6万块。 接着币价从8万又涨到15万，你又踏空了。最后牛市结束，大饼涨了3倍。但你一顿操作下来，反而还亏了2万块。 其实这个过程，才是真相。大部分人是拿不住的，即使是牛市，也会追涨杀跌。至于在熊市底部买入，一直拿到牛市顶部卖出，不过是一种幻想而已，实际上能达成的概率很低。 讲到这里，就不得不放出这张图。 我再举个例子，我有个基金群，某一只基金我比较看好，自己也是重仓的，在群里提了几十次。后来我发现，一个群300多人，除了我自己以外，没有第二个人能拿住一年不动。 而且这还是基金，波动不大，一直在涨的时候，能拿住都如此之难，更何况大饼呢？ 不要以为，买了之后拿住，是很简单的一件事。其实比你想象中要难的多得多。买了之后什么都不操作，是投资最难的一件事情。 所以不得不告诉大家一个残酷的真相，就算你在2026年10月6日买了大饼，即使那天真的是最低点，最终赚钱的概率，不会超过20%。真的能拿住3年不动的人，不会超过1%。 怎样才能拿住？ 接下来我们说，如果你想拿住，要具备什么样的条件？到底怎样做才能拿住？我觉得有4点。 1.深度认知 长期持有，真正的坚持下去，一定是建立在深度理解之上。拿大饼来说，起码你要知道大饼的运行原理，币圈的发展历程，起码经历过一轮牛熊周期。 2.对其它策略的理解 只是懂大饼

前段时间大饼暴跌，有人在6-7万美元就抄底了。其实这个位置不是底，道理很简单，大饼的底部不会是尖底，而是一个横盘的区间。 关于这个，复盘一下前几次熊市底部的走势，就知道了。 下面这是2015年的熊市底部。 下面是2018年的熊市底部。 下面是2022年的熊市底部。 复盘前几轮，我们会发现惊人的相似。 在熊市末期，往往会有个最后一跌，击穿了大家的心理防线，随后下跌动能衰减，市场陷入横盘，随后开启一波拉升，熊市终结，开启牛市。每次熊市底部都是这样。 其实这不是巧合，依然是4年周期在起作用。 所以抄底根本不用着急，熊市的最低点，大概率是底部横盘的一个区间，是一个圆弧底，或者说U型底，筑底是需要时间的。 如果对抄底没把握，就等到横盘一段时间后，右侧开始拉升再进场，这时候就是明确的见底信号。 2023年1月本轮牛市刚启动的时候，我成功预判了熊市底部，用的就是这个方法。 2026年10月6日买大饼，将会是你离财富自由最近的一次机会。币圈熊市了，距离大饼本轮熊市底部，还有198天。 发文时大饼价格：68900美元 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、 $Strategy(MSTR)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$

之前看到猫笔刀有一篇推文，有位读者问，下一个大饼是什么？如何识别下一个暴富品？  然后猫笔刀给出了自己的理解和回答。 不过我觉得，下一个大饼，还是大饼。大饼仍然是目前性价比最高的大类资产。  至于如何识别下一个暴富品，或者说找到下一个投资机会，关于这类问题，其实是一个伪命题。 我们说一下，如何通过投资暴富。无非就是在一种资产，还处于无人问津，一文不值的阶段，这时候你重仓买入，然后等到它价值连城的时候卖出。 不过这里有一个悖论，能够做到上面这点的，一定是少数人。因为一旦多数人都知道这是个机会，它在刚开始就不会一文不值。 所以想在投资中赚到大钱，一定是非共识的，只有少数人才意识到的机会。投资中的超额收益，就是这么来的。 那问题的关键在于，怎样才能在别人都意识不到，这是个机会的时候，你能发现这是一个机会。这就需要有超越大部分人的认知，而认知又来源于过往的阅历、实践和思考。 其实没有那么简单的，不然当你的认知还没到位的时候，就算别人跟你说了，你也不会信。 投资是认知的变现。凡我看的，认知到的，他人夺不走的。凡你说的，悟不到的，都不是我的。 就像我现在每篇文章，都在说2026年10月抄底大饼，有几个人真的信了，最后赚到钱的也一定是少数。 发文时大饼价格：69700美元 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 、 $Strategy(MSTR)$

近几天币圈的链上，又跑出了一只大金狗，龙虾的市值从1.8M涨到18M，3天时间涨了10倍。 但龙虾的暴涨，并不是因为Web3，而是来源于Web2的热度，也就是OpenClaw这个AI智能体的爆火，带动了链上的同名Meme币的炒作。 有人会说，Meme币不就是空气吗，仅仅是因为有个名字，就被炒作。买这种空气币有什么意义？其实不是这样。 Meme（模因）是一种语言，是一种文化符号，是一种情绪，也是注意力经济。你理解了Meme，就能从中赚到钱。 Meme Meme，是指在互联网上迅速传播的文化元素，比如说梗或者表情包。说起Meme，就不得不提起狗狗币。 狗狗币是Meme币的鼻祖，它没有任何的实际作用，本质是个空气币，但却因为一个狗狗的表情包，以及大家约定俗成想到的背景文化，使得狗狗币有了稳定的价值。 语言 Meme是一种语言。语言的本质不是文字或声音，而是用共同符号传递意义的系统。 一个词之所以有意义，不是因为它本身，而是因为一个群体，约定俗成地赋予了它意义。 比如说起龙虾，在以前大家只会想到吃的东西。而现在提起龙虾，第一反应是想到了AI智能体，再进一步，还会想到错过AI浪潮的恐惧。 Meme币做的事情完全一样，它是一种文化符号，把上面你所想到的东西，直接货币化，包装成了一个金融产品。 每一笔买入，不只是一次金融行为，而是一次发言："我相信这个叙事，我是这个圈子的人，我押注这个符号会被更多人读懂。” 卖出也是同样的，“这个符号的意义已经被充分消耗，我不再相信会有新的读者。” 价格曲线，本质上是一门语言的传播曲线。价格上涨，意味着符号在快速扩散，越来越多的人学会了这个词。而价格下跌，意味着符号失去新读者，旧读者开始遗忘。 所以大部分的Meme币，总是昙花一现，炒作了几天之后，很快就会归于沉寂。 注意力经济 注意力经济，通俗的来说就是流量变现。任何一个社会热点，都会有对应的Meme。

在前面的文章中，我在判断大饼熊市跌到多少会见底时，经常会用到一个概念，叫做关机币价。 那什么是关机币价？为何关机币价能够预判熊市底部？ 关机币价，是指大饼价格降到某个水平时，矿工的挖矿收益正好等于运营成本（主要是电费），再低就会选择关机。 下面这几张图，红色线就是Electrical Cost（电费成本）。历史上的熊市底部，每次都会跌到这条线，然后触底反弹，开启牛市。 2018年，电费成本是3300美元，随后熊市见底，触底反弹。 2022年，电费成本是15500美元，而熊市最低点，恰好也是这个价格。 虽然大饼无法进行估值，但是关机币价，可以作为一个物理成本线。一旦跌到这个位置，币价就会止跌企稳。为什么会这样呢？ 因为大饼的价格是有锚的，这个锚就是挖出一个大饼所需要消耗的总成本。类似于黄金或原油的开采成本。 成本影响供给。价格下跌到成本价以下，供给开始减少，当供小于求的时候，价格就开始回升。 具体来说就是，大饼价格在熊市大幅下跌，会导致部分低效矿工，收入无法覆盖电费成本，关掉矿机。 而矿工的利润，来源于挖矿收益减去电费成本，所以他们会把每天挖出来的大饼卖掉，来支付电费。 当矿机关机时，这部分的抛压就会消失，支撑大饼的价格企稳回升。 另外，弱势矿工不仅关机，还可能抛售大饼、卖矿机、破产清算。这意味着矿工投降，去弱留强，行业发生结构性调整。抛压集中释放后，供给衰竭，价格自然筑底反弹。 成本高、设备能效低、运营规模小的矿工会缩减算力甚至暂时退出市场，而高效、规模化运营的矿工则依托更低电价、更先进设备继续生产。 以上就是大饼经济模型的自调节机制，这套机制让大饼不像纯投机资产，而更像有“生产成本地板”的商品。 价格不可能长期大幅低于边际生产成本，否则供给会自动收缩，直到恢复供求关系的平衡。 理解了关机币价的原理之后，那么现在的电费成本大概多少？截止2026年1月29日，大约为5.5万美

自从去年10月7日，大饼在12.6万见顶以来，币圈就进入熊市了。既然是熊市，这轮熊市会跌到多少？  我们可以通过2种方法进行估算。第1种方法，根据现在的走势，估算熊市跌幅的衰减程度。 大饼历史上每轮熊市的跌幅，都是越来越少的，呈现线性衰减的趋势。所以这轮熊市的跌幅，会小于上一轮的77.6%，但具体是多少呢，就要进行估算。 根据前3轮熊市的跌幅，用二次函数来进行回归，可以得到一个方程，y=-1.85x^2 + 2.75x + 86.0 y是熊市跌幅，x是熊市的次数，我们把4代入上面的式子，可以得到本轮熊市跌幅67.4%。 如果本轮熊市跌幅是67.4%，符合数学规律吗？我们可以和前几轮熊市跌幅对比一下。 2018年下跌84.1%，相比于2014年的86.9%，衰减比例是84.1%÷86.9%=96.8% 2022年下跌77.6%，相比于2018年的84.1%，衰减比例是77.6%÷84.1%=92.2% 观察前面3轮熊市的表现，每轮的跌幅在减少，同时衰减比例也在减少。 如果2026年下跌67.4%，相比于2022年的77.6%，衰减比例是67.4%÷77.6%=86.9%。  从数学上来说，是符合规律的。接着，我们从技术分析的角度看一下。 本轮熊市从12.6万跌到6万，跌幅52.5%。这轮熊市经历了3个阶段，首先是从12.6万跌到8万，随后在8万企稳，横盘了2个月，接着从8万跌到6万。 这3段行情，几乎就是重演了2022年的熊市。  2022年从6.9万跌到2.6万的这个过程，同样经历了先下跌，后盘整，继续下跌。 只不过2026年从12.6万跌到6万，跌幅52.5%。刻舟求剑对照2022年从6.9万跌到2.6万，跌幅61.5%。 衰减比例是52.5%÷61.5%=85.4%，和前面二次函数测算的结果，刚好对上了。 所以，预计本轮熊市底部是12620