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央行决定1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点中国人民银行2020-01-01 15:2100:00 / 03:18语音播报为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。中国人民银行有关负责人表示：降准支持实体经济发展1、此次降准如何支持实体经济？答：此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。2、此次降准是否有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题？答：此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。3、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？答

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美联储降息的背后：内部意见分裂，鲍威尔对未来毫无头绪wind资讯2019-09-19 07:15香港万得通讯社报道，隔夜美联储如期降息25个基点，然而符合预期的宽松政策又让市场再一次失望。在降息后，美元上涨，美债下跌，收益率曲线更平坦化。对于后市展望，鲍威尔甚至没有给出任何有指引意义的方向。相关阅读：美联储宣布降息25个基点，特朗普:降得不够多 "失败"!美联储9月货币政策决议声明美联储FOMC声明：将超额存款准备金利率（IOER）下调30个基点，至1.8%；下调贴现利率25个基点，至2.50%；下调隔夜逆回购利率30个基点，至1.70%；FOMC成员们在美联储是否需要进一步宽松方面存在意见分歧；七名成员预计2019年年底之前会降息至1.625%，没有成员预计2022年之前美联储会降息至1.625%下方。从点阵图来看，美联储似乎不打算年内再度降息。不仅如此，有5位官员认为今年年底前的利率将高于当前水平25个基点，而未来的利率路径则将是温和走高的情况。不论是经济预期还是点阵图显示的利率路径，足以呈现出本次决议远不及市场那样的鸽派，甚至是可以说是偏鹰派的观点。无疑，偏鹰派的货币政策态度促使美元走高，因为相较于其他央行，诸如欧洲央行或者日本央行来说，美国的利率可谓处于高位。美联储经济数据&利率水平预期2020年失业率预期中值为3.7%，6月预期为3.7%；2021年失业率预期中值为3.8%，6月预期为3.8%；失业率长期预期中值为4.2%，6月预期为4.2%；2022年失业率预期中值为3.9%。2019年PCE通胀预期中值为1.5%，6月预期为1.5%；2020年PCE通胀预期中值为1.9%，6月预期为1.9%；2021年PCE通胀预期中值为2.0%，6月预期为2.0%；2022年PCE通胀预期中值为2.0%；PCE通胀长期预期中值为2.0%，6月预期为2.0%。2021

今盘后公布了社会融资总额数据，8月社融增量1.98万亿，新增人民币贷款1.21万亿，这两个数据都比预期好一些。结构也不错，企业中长期贷款增长，不管是政策鼓励的原因，还是说企业需求的原因，反正钱这次是贷了不少给企业，没有全在金融体系内空转。货币供应M2增长8.2%，也比预期8.1%略高。总的来说，就是社融和货币数据都还比较稳，略超预期体现了维稳政策的效果，数据上没出啥岔子。前两天咱聊过PPI（生产价格指数，反映工业品的价格），今天是社融，这俩是有关联的。一般来说，可以认为PPI反映了经济的兴衰。PPI上行，说明工业品价格上涨，那经济就是往热的方向发展，PPI下行，说明工业品降价，那经济就是往冷的方向发展。社融反应的是金融对经济的支持，受调控政策直接影响。央行觉得经济太冷了，需要刺激，就降准降息，刺激社融规模增加。觉得经济过热了，需要降温，就升准升息，刺激社融规模减少。现在把这两个因素叠加起来，就是四种状态：PPI降、社融升 -> PPI升、社融升 -> PPI升、社融降 -> PPI降、社融降对应的经济和政策状态就是：经济下行、政策扩张 -> 经济升温、政策扩张 -> 经济升温、政策收缩 -> 经济下行、政策收缩这四个状态，分别就对应经典经济周期中的：复苏 -> 过热 –> 衰退 -> 萧条当然现实的情况不会那么理想，PPI和社融数据波动会更复杂，并不一定按照经济周期这个顺序来，但从大致的趋势，还是可以去观察一些信号的。比如现在，PPI就是下降区间，社融存量的同比增速，相比去年同期和7月也是下降的，但下降幅度在收窄，且高于市场预期。所以从周期来看，可以认为当前是处于萧条->复苏的过度阶段，也就是政策在扩张，社融数据降幅收窄，但PPI仍在下行。这个时候市场就会产生一些想象空间，是不是未来经济会好起来，有没有可能过渡到复

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