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10-03 08:31
$MARA Holdings(MARA)$
这是真的不行啊！
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2022-01-21
李晓星真能写
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2022-01-19
新兴行业，看不懂啊！
养一个“虚拟人”要花多少钱？它又能为你赚多少？
超写实虚拟人视频每秒的成本超万元，然而商业化之路却并不容易。
养一个“虚拟人”要花多少钱？它又能为你赚多少？
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2021-12-28
这是谁？一本正经的胡说八道
2022年十大预测
既然做十大预测，我们就要每年年末回顾一下去年的，哪里错了，错在哪里，是节奏没有说对，还是本身这个事情就没有说对。关注我的老读者都知道我的十大预测都是有内在勾稽关系，延续性很强，大部分问题只是节奏出问题，而不是事情本身出问题。去年的十大预测有对有错。我们不用那么早，半年10%是一个完全无所谓的情况，更何况2021年的美股大部分股票都是跌的，拉指数个股的交易拥挤程度实在是太大。2022年美国的通胀彰显。
2022年十大预测
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2021-12-27
什么乱七八糟的。
抱紧巨头，圣诞后美股可能来一次“全面大涨”！
圣诞涨势将推动美股再一次飙升，且随后的1月效应还会将其推得更高。
抱紧巨头，圣诞后美股可能来一次“全面大涨”！
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2021-12-01
希望华人能占据一些位置
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2021-11-23
好
小鹏汽车三季度收入及交付均创新高，毛利同比大增8倍
11月23日，小鹏汽车今天公布其截至2021年9月30日止第三季度未经审计的财务数据。 2021年第三季度运营及业务亮点： 2021年第三季度汽车交付量为25,666辆，为季度新高并较2020年同期的
小鹏汽车三季度收入及交付均创新高，毛利同比大增8倍
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2021-11-06
可怜的中概股
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2021-10-17
外卖超人是哪个？
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2021-10-15
好吧
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林雁说。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18cabbeb4abf25f7e35894de420a542c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>雪爪手心实验室制作的虚拟人Gina</p><p>雪爪按形象，将虚拟人分类为超写实、2.5次元、2次元、Q版/萌宠，不同精度虚拟人的制作成本差距巨大。</p><p><b>Q版形象从制作到执行，整个制作周期大概只有一个月，但是一个超写实虚拟人则需要更长时间。</b></p><p>林雁告诉「真探」其有一款尚未上市的虚拟偶像，团队调整了近8个月，“她一根头发丝的细腻程度的调整和渲染所耗费的时间是一个二次元形象全部的时间”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be8854eb2f9f0e57610abcd6618be46e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>虚拟人的前途与隐忧</b></p><p>虽然虚拟人生产、运营成本高，但是随着虚拟人应用场景越来越广泛，受众群体不断拓展，需求端的热情给予产业上的公司诸多掘金的机会。</p><p>除了IP型虚拟人，随着NPL（自然语言处理）、XNR（深度神经网络渲染技术）等AI技术的成熟，越来越多的服务型虚拟人也在具体行业中找到了自己的明确位置。</p><p>新近的案例有小冰公司公布的每日经济新闻主播、万科数字化员工“崔筱盼”，前者能够不间断播报资讯，面容、形态与真人无异，后者在系统算法加持下可以提醒应收/逾期以及侦测工作异常。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cf7beddcfda283da7280f4bd66145ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>小冰公司与每日经济新闻合作的虚拟主播</p><p>与IP类虚拟人相比，此类虚拟人实现的技术条件和应用场景有明显不同。</p><p><b>首先，在形象生成上，这两款虚拟人都没有单纯使用昂贵的CG技术，而是利用XNR技术，通过深度学习，在大量数据中提取特征，加快传统的渲染流程。</b>从观众直观感受来说，相比超写实虚拟人，虚拟主播形象更近似于真人。<b>除了形象，核心能力还有朗读、播报、专业化的金融资讯撰写、财经摘要能力等等。</b></p><p>小冰公司COO徐元春告诉「真探」，其实小冰和每经的合作从2019年就开始了，主要集中于做金融资讯。2019年末，双方进行了一次深入交流，思考AI技术还能做什么。当时的初步预想是，做一个“对标”彭博的财经电视，可以全天候播报金融资讯。但是当时的技术条件并不能实现，人和声音需要自然、真实，整个系统整合需要完成实时视频推送，中间穿插的视频内容也要由技术生成。</p><p>直到去年年末，虚拟主播才正式上线。其背后是小冰积年累月的技术投入，甚至难以量化。</p><p>百度在2019年也发布过一款虚拟数字人小浦，与浦发银行、虚拟人技术公司原力动画合作，应用于金融客服领域。去年，腾讯游戏NExT Studios与新华社媒体融合生产技术与系统国家重点实验室共同打造了一位数字航天员小诤，面向载人航天工程、行星探测工程等中国航天重大项目开展新闻报道。科大讯飞推出AI虚拟主播解决方案，结合语音识别、语义理解、语音合成、虚拟形象驱动等技术。</p><p>整体来看，服务型虚拟人大多针对产业数字化的需求，其商业模式与SaaS有一定的相似之处。</p><p><b>现在的收费模式是标准化能力模块选配，“按雇佣人的逻辑去收费”。结合场景需求，客户从小冰技术栈中选择模块，组成套餐，并且可以随着需求的变化调整或升级模块选择。</b></p><p>“现在能看到在某些具体场景，大家选择的套餐越来越趋同，这也证明这就是真实的使用场景。”徐元春说。</p><p>据徐元春介绍，小冰有能力完整的技术栈，在自然语音理解、计算机语音、计算机视觉、人工智能内容生成等方面都有所积累，提供的是完整的技术框架，随着各种与行业标杆企业合作案例的落地，对行业的专业认知和技术的复用性也在增强。“比如现在另一个电视台也想做一个24小时财经电视，我们要解决是重新训练一个主播，这个过程现在只需要一周。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2767cc4ba1cd9b9e6cf19c7ebcca404c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"474\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>科大讯飞的AI虚拟人多模态交互服务解决方案</p><p>对演艺型虚拟人的需求也在爆发，相对于服务型虚拟人，他们拥有更多“个性”、“人设”。不过不用担心，虚拟人的“人设”完全受控制，不会塌房。</p><p>但不同于服务型虚拟人对于虚拟人背后专业素质的精准要求。演艺型虚拟人市场更加“混乱”，<b>质量良莠不齐，优劣差异化明显，技术、内容跟不上概念，加上高居不下的生产成本，商业化并不容易。</b></p><p>由于很多技术的重合性，很多影视特效公司进入虚拟人领域，比如港股上市的视觉特效制作公司数字王国。在2022年江苏卫视跨年演唱会上，数字王国用高阶渲染技术重现了“邓丽君”，与歌手周深合唱。受益于元宇宙概念的拉升作用，数字王国股价在年初连续上涨一周。</p><p>影视特效行业本质上做的是定制服务，在产业链中对上游的议价能力弱，而且人力成本高。一部大片的成功通常少不了优质的视觉效果，但特效制作公司却不在票房分红的名单里。顶级特效公司破产的情况屡见不鲜，比如《少年PI的奇幻漂流》背后的R&H。</p><p>对于影视特效公司而言，切入虚拟人领域无疑是一个好机会，但若这套在影视工业中不占优势的商业模式不改变，恐怕也很难从中谋利。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7dfc0fb47828d81e169083f6a1c01940\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>江苏卫视跨年演唱会上，歌手周深与虚拟“邓丽君”同台演出</p><p>另一类非常活跃的是<b>垂直虚拟人厂商和经纪运营类公司，比如创壹科技、燃麦科技、次世文化、雪爪科技等。</b></p><p><b>虚拟IP的收益主要来自于演出、代言、直播电商等，按商业化类型分，也有两种类型：一、先有独立IP再拓展场景；二、根据客户需求场景定制产品。</b></p><p>雪爪目前与天猫、花西子、卡姿兰、认养一头牛、百联、万科等都进行过不同方式的合作，<b>据林雁说，由于品牌/平台客户需求差异，合作方式会有所不同，有长短期的代言人、但是公司推动的大多是年框的合作，量级在百万以上，在一年中，基于虚拟人形象，结合营销节点，提供服务内容。</b></p><p>行业处于上升期，<b>“相比我们的前期投入，盈利还是微乎其微，但我们比较看好未来状态”</b>，林雁表示。她认为，目前还是教育品牌、教育市场的阶段，很多时间、费用、使用方面的问题，客户并不清晰，也是他们使用虚拟人之前最大的顾虑，但是随着尝鲜的品牌越来越多，收益效果明显，她对行业持有乐观态度。</p><p><b>现在市场上虚拟人形象众多，但是同质化严重，打造独特的IP价值需要强大的运营能力。头部IP能赚钱，但是缺少稳定粉丝群体、个性不鲜明的中腰部虚拟人身价不高。</b></p><p>以一张“神级证件照”在小红书走红的银发少女AYAYI，第一张Po图获得10万+点赞量，但是近期10张新图平均点赞量只有181；“造价不菲”的柳夜熙从去年10月上线抖音至今，也只有5个视频和1组图文内容，内容储备少，公司后续推出另一个虚拟人热度一般。多数的虚拟人辨识度不高，过目即忘，昙花一现。</p><p><b>爆款难做，更难持续。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0996040579f460325c055b321f87fcf3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1079\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>AYAYI和柳夜熙热度下降</p><p>若虚拟人只停留在一个完美的形象，这终究不可持续，更重要的是背后各种技术的协同集成，以及其作为一个内容载体能传递表达的信息。</p><p>徐元春在与「真探」的对话中，不愿意将如万科员工崔筱盼这样的角色定义为「服务型」，他希望小冰的虚拟人是更有人性温度的，而非仅仅为了完成流程性工作设置的一个环节。“所以我们称他们为AI Beings，叫他们为虚拟人是因为这是一个打了引号的人。”他说。</p><p>虚拟人赛道尚在起步阶段，随着行业发展、技术成熟、制作成本降低，“它们”与“我们”的互动或许只是未来中再正常不过的事。</p></body></html>","source":"lsy1630457571390","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>养一个“虚拟人”要花多少钱？它又能为你赚多少？</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/uzg0Pg8z2mVCOx69ZhvKzg\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c49bbe3810b3c764650ac84582d0f943","relate_stocks":{"BK4554":"元宇宙及AR概念"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/uzg0Pg8z2mVCOx69ZhvKzg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1160084198","content_text":"作者：陈文琦万万没想到，2022年一开年的资本盛宴是由“它们”点燃的。先是杭州李未可科技有限公司宣布已完成数千万元天使轮融资，由字节跳动独家投资；随后，核心技术为快速动画技术和实时数字人技术的世优科技完成千万级A+轮第一期投资。一个月前，虚拟数字人及虚拟时尚研发商世悦星承则是完成了网易领投的千万元天使轮融资；而“虚拟人”生态公司次世文化在过去一年时间里一共完成了三轮融资。集原美、AYAYI、柳夜熙、翎_Ling、A-SOUL、韬斯曼、aespa、华智冰、崔筱盼、希加加……虚拟人已经毫无疑问地走进了我们的现实世界。据头豹研究院数据，当前虚拟数字人市场规模已超过2000亿元，预计这个数字到2030年将达到2703亿元。不过，热闹归热闹，虚拟人发展至今究竟有哪些进步？商业化价值又在何处？未来将如何发展？还有哪些不为人知的隐忧？这一系列问题或许才是各色虚拟人背后需要关注的核心。来龙去脉虚拟人不是一夜之间生成的。硬要追溯的话，恐怕要回忆到1982年日本动画《超时空要塞》中的女主角林明美。当时林明美被制作方包装成演唱动画插曲的歌手，并制作了音乐专辑，成为了世界上第一个虚拟歌姬。此后，虚拟人伴随着CG技术、动作捕捉技术、语音合成技术等等技术的发展，不断进化——从二次元虚拟歌姬初音未来、洛天依的出现，到现在各类型虚拟数字人被批量生产，虚拟人有了很明显的飞跃：从人物设计上说，现在更多的虚拟形象外形多是超写实、高保真，他们不仅在形象上与真人相似度极高，行为上也愈发贴近真人。技术层面进步，无论是虚拟人的智能化程度，还是动作的流畅自然程度都大幅上升。按技术分类，也分为智能驱动型和真人驱动型（通过真人动作捕捉完成动作）。从实用性角度考虑，虚拟人拓宽了可行的应用场景，有高度工具化的服务型虚拟人，如虚拟主播、虚拟员工，也有对标艺人、偶像、网红的IP型虚拟人。百度智能云AI人机交互实验室负责人李士岩认为，数字人产业有三大核心推动力，第一级火箭是用户需求与技术升级、第二级是政策支持与资本涌入、第三级是计算平台的迭代。以目前的情况来看，三级火箭都处于相对早期、正在加热的阶段。在过去若干年的时间里，虚拟人的价值空间并未打开，直到去年元宇宙概念的火爆，才将虚拟人推至台前，也让虚拟人背后的复杂产业链浮出水面。腾讯字节百度等大厂、虚拟人垂直赛道初创公司、技术提供商、影视制作公司、MCN、IP策划运营公司......都试图在这场盛宴里占得一席之地。而虚拟人产业链上下游环节、角色众多，因此对应着的机遇与挑战也很不一样。虚拟人的“上游”主要是虚拟人底层技术提供方，包括显示设备、光学器件、传感器、芯片等硬件制造商，建模软件、渲染引擎等软件制造商，专门化的AI厂商、XR厂商、CG厂商、自研虚拟人技术的垂直厂商。腾讯、百度等综合性的互联网大厂也有很强的技术输出能力。“中游”的主要玩家是IP策划和运营公司，完成虚拟人的IP孵化、形象设计、运营经纪等工作。虚拟人产品分为IP类和非IP类，前者是艺人型的，后者服务型，更注重实用性。分类方式和维度较多，或按应用场景分，或按技术能力分、或按外形分。国盛证券研报将其分成服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。“下游”则是场景的应用，不同应用场景对应着不同需求的客户，覆盖泛娱乐行业、消费品以及金融、文旅、教育、医疗等行业。结合“上中下游”，不难推导出创造一个虚拟人的要素：实际应用场景倒推出虚拟人的特征，再协同“内容”与“技术”，将这些需求落地。但目前，虚拟人产业链各个节点相对割裂，行业中的大部分公司都只是涉猎虚拟人全流程中的某个环节，因此很难协同调优。同时，服务型虚拟人和演艺型虚拟人各自为阵，个性化和规模化都很难做出突破，也暴露了虚拟人生产效率问题。创造虚拟人任何技术在早期阶段总是伴随着试错、迭代、不断的投入。虚拟人也是如此，一个不那么完美的虚拟人，其实造价不菲。比如“会捉妖的美妆达人”柳夜熙，10月份上线至今发布了6条视频，抖音粉丝量为834.5万。据其背后公司创壹科技CEO梁子康透露：“2018、2019年，我们每一秒视频价格比1克黄金还贵，现在每一秒价格相当于2到3克的黄金制作水准和制作成本，其核心是建立壁垒。”虽然他在采访中表示，其实柳夜熙的人物创作周期不长，做片子花了不到两个月，但是前期投入了巨大的研发、人员成本，幕后内容团队超过100人。建模、制作、渲染所需的软硬件设备、人员团队……虚拟人可以说是一只吞金兽。另一位虚拟人行业从业者告诉「真探」，柳夜熙团队出一条片子，“如果没有100万的制作费，根本出不来，如果低于这个费用，片子的质量会令人吐槽。”这也就是说，超写实虚拟人视频每秒的成本超万元。业务覆盖虚拟人策划设计、制作集成以及内容运营的虚拟人垂直厂商雪爪科技的商业化负责人林雁也表示了投入的巨大。她告诉「真探」，虽然公司目前可以做到全链路多数环节的覆盖，但是前期投入很大。比如雪爪建成一个300m²左右的动作捕捉场地，需要配备超过40台肢体捕捉设备、还有脸部表情捕捉设备、以及动捕服、摄像机、电视机等，整体造价超过200万元。时间上来说，随着制作流程化，一个虚拟形象的制作的时间周期已经压缩，但是从原画、模型制作、骨骼绑定到调整，整体流程需要6-8周。“每个公司对于数字人的产能也是有限的。” 林雁说。雪爪手心实验室制作的虚拟人Gina雪爪按形象，将虚拟人分类为超写实、2.5次元、2次元、Q版/萌宠，不同精度虚拟人的制作成本差距巨大。Q版形象从制作到执行，整个制作周期大概只有一个月，但是一个超写实虚拟人则需要更长时间。林雁告诉「真探」其有一款尚未上市的虚拟偶像，团队调整了近8个月，“她一根头发丝的细腻程度的调整和渲染所耗费的时间是一个二次元形象全部的时间”。虚拟人的前途与隐忧虽然虚拟人生产、运营成本高，但是随着虚拟人应用场景越来越广泛，受众群体不断拓展，需求端的热情给予产业上的公司诸多掘金的机会。除了IP型虚拟人，随着NPL（自然语言处理）、XNR（深度神经网络渲染技术）等AI技术的成熟，越来越多的服务型虚拟人也在具体行业中找到了自己的明确位置。新近的案例有小冰公司公布的每日经济新闻主播、万科数字化员工“崔筱盼”，前者能够不间断播报资讯，面容、形态与真人无异，后者在系统算法加持下可以提醒应收/逾期以及侦测工作异常。小冰公司与每日经济新闻合作的虚拟主播与IP类虚拟人相比，此类虚拟人实现的技术条件和应用场景有明显不同。首先，在形象生成上，这两款虚拟人都没有单纯使用昂贵的CG技术，而是利用XNR技术，通过深度学习，在大量数据中提取特征，加快传统的渲染流程。从观众直观感受来说，相比超写实虚拟人，虚拟主播形象更近似于真人。除了形象，核心能力还有朗读、播报、专业化的金融资讯撰写、财经摘要能力等等。小冰公司COO徐元春告诉「真探」，其实小冰和每经的合作从2019年就开始了，主要集中于做金融资讯。2019年末，双方进行了一次深入交流，思考AI技术还能做什么。当时的初步预想是，做一个“对标”彭博的财经电视，可以全天候播报金融资讯。但是当时的技术条件并不能实现，人和声音需要自然、真实，整个系统整合需要完成实时视频推送，中间穿插的视频内容也要由技术生成。直到去年年末，虚拟主播才正式上线。其背后是小冰积年累月的技术投入，甚至难以量化。百度在2019年也发布过一款虚拟数字人小浦，与浦发银行、虚拟人技术公司原力动画合作，应用于金融客服领域。去年，腾讯游戏NExT Studios与新华社媒体融合生产技术与系统国家重点实验室共同打造了一位数字航天员小诤，面向载人航天工程、行星探测工程等中国航天重大项目开展新闻报道。科大讯飞推出AI虚拟主播解决方案，结合语音识别、语义理解、语音合成、虚拟形象驱动等技术。整体来看，服务型虚拟人大多针对产业数字化的需求，其商业模式与SaaS有一定的相似之处。现在的收费模式是标准化能力模块选配，“按雇佣人的逻辑去收费”。结合场景需求，客户从小冰技术栈中选择模块，组成套餐，并且可以随着需求的变化调整或升级模块选择。“现在能看到在某些具体场景，大家选择的套餐越来越趋同，这也证明这就是真实的使用场景。”徐元春说。据徐元春介绍，小冰有能力完整的技术栈，在自然语音理解、计算机语音、计算机视觉、人工智能内容生成等方面都有所积累，提供的是完整的技术框架，随着各种与行业标杆企业合作案例的落地，对行业的专业认知和技术的复用性也在增强。“比如现在另一个电视台也想做一个24小时财经电视，我们要解决是重新训练一个主播，这个过程现在只需要一周。”科大讯飞的AI虚拟人多模态交互服务解决方案对演艺型虚拟人的需求也在爆发，相对于服务型虚拟人，他们拥有更多“个性”、“人设”。不过不用担心，虚拟人的“人设”完全受控制，不会塌房。但不同于服务型虚拟人对于虚拟人背后专业素质的精准要求。演艺型虚拟人市场更加“混乱”，质量良莠不齐，优劣差异化明显，技术、内容跟不上概念，加上高居不下的生产成本，商业化并不容易。由于很多技术的重合性，很多影视特效公司进入虚拟人领域，比如港股上市的视觉特效制作公司数字王国。在2022年江苏卫视跨年演唱会上，数字王国用高阶渲染技术重现了“邓丽君”，与歌手周深合唱。受益于元宇宙概念的拉升作用，数字王国股价在年初连续上涨一周。影视特效行业本质上做的是定制服务，在产业链中对上游的议价能力弱，而且人力成本高。一部大片的成功通常少不了优质的视觉效果，但特效制作公司却不在票房分红的名单里。顶级特效公司破产的情况屡见不鲜，比如《少年PI的奇幻漂流》背后的R&H。对于影视特效公司而言，切入虚拟人领域无疑是一个好机会，但若这套在影视工业中不占优势的商业模式不改变，恐怕也很难从中谋利。江苏卫视跨年演唱会上，歌手周深与虚拟“邓丽君”同台演出另一类非常活跃的是垂直虚拟人厂商和经纪运营类公司，比如创壹科技、燃麦科技、次世文化、雪爪科技等。虚拟IP的收益主要来自于演出、代言、直播电商等，按商业化类型分，也有两种类型：一、先有独立IP再拓展场景；二、根据客户需求场景定制产品。雪爪目前与天猫、花西子、卡姿兰、认养一头牛、百联、万科等都进行过不同方式的合作，据林雁说，由于品牌/平台客户需求差异，合作方式会有所不同，有长短期的代言人、但是公司推动的大多是年框的合作，量级在百万以上，在一年中，基于虚拟人形象，结合营销节点，提供服务内容。行业处于上升期，“相比我们的前期投入，盈利还是微乎其微，但我们比较看好未来状态”，林雁表示。她认为，目前还是教育品牌、教育市场的阶段，很多时间、费用、使用方面的问题，客户并不清晰，也是他们使用虚拟人之前最大的顾虑，但是随着尝鲜的品牌越来越多，收益效果明显，她对行业持有乐观态度。现在市场上虚拟人形象众多，但是同质化严重，打造独特的IP价值需要强大的运营能力。头部IP能赚钱，但是缺少稳定粉丝群体、个性不鲜明的中腰部虚拟人身价不高。以一张“神级证件照”在小红书走红的银发少女AYAYI，第一张Po图获得10万+点赞量，但是近期10张新图平均点赞量只有181；“造价不菲”的柳夜熙从去年10月上线抖音至今，也只有5个视频和1组图文内容，内容储备少，公司后续推出另一个虚拟人热度一般。多数的虚拟人辨识度不高，过目即忘，昙花一现。爆款难做，更难持续。AYAYI和柳夜熙热度下降若虚拟人只停留在一个完美的形象，这终究不可持续，更重要的是背后各种技术的协同集成，以及其作为一个内容载体能传递表达的信息。徐元春在与「真探」的对话中，不愿意将如万科员工崔筱盼这样的角色定义为「服务型」，他希望小冰的虚拟人是更有人性温度的，而非仅仅为了完成流程性工作设置的一个环节。“所以我们称他们为AI 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10:32","market":"hk","language":"zh","title":"2022年十大预测","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2194488615","media":"锦缎","summary":"既然做十大预测，我们就要每年年末回顾一下去年的，哪里错了，错在哪里，是节奏没有说对，还是本身这个事情就没有说对。关注我的老读者都知道我的十大预测都是有内在勾稽关系，延续性很强，大部分问题只是节奏出问题，而不是事情本身出问题。去年的十大预测有对有错。我们不用那么早，半年10%是一个完全无所谓的情况，更何况2021年的美股大部分股票都是跌的，拉指数个股的交易拥挤程度实在是太大。2022年美国的通胀彰显。","content":"<p>既然做十大预测，我们就要每年年末回顾一下去年的，哪里错了，错在哪里，是节奏没有说对，还是本身这个事情就没有说对。</p>\n<p>关注我的老读者都知道我的十大预测都是有内在勾稽关系，延续性很强，大部分问题只是节奏出问题，而不是事情本身出问题。（去年的勾稽关系在11月24日《美股泡沫破灭是这个周期一定要出现的事》中有过详细的阐述）</p>\n<p>去年的十大预测有对有错。大体还是对的居多。错误的还是在节奏和时间问题，时间、节奏是最难猜测的东西，也是周期研究最为困难的地方，如果这些能细化到季度级别，那就真的是勘破天机，也许上天不允许这种人他在世上。 </p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a56d68b082fd4a19b2212e877549d72a\" tg-width=\"922\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>2022年十大预测阐述：</p>\n<p><b>一、美股的顶大概率完成，这是一个超级大级别的顶</b></p>\n<p>年年说美股，时时见大顶。关于美股的这个顶，我已经翘首以盼有半年了。这个顶的级别之大是远远超过我们想象的，如果类比的话可以类比成大英帝国1920年的那个顶，之后是长达十年级别的杀跌和震荡，同时也是国运发生转移的时刻。</p>\n<p>虽然我提前了半年，但是对于这种大级别的顶部，怎么提前都不晚，难道是要等到亏了30%，然后才说，“哦！这是顶！！”。</p>\n<p>迈克尔.伯里提前两年预判次贷的大溃败，他早了2年半去做空，因为他怕到时候没有那么便宜的价格。我们不用那么早，半年10%是一个完全无所谓的情况，更何况2021年的美股大部分股票都是跌的，拉指数个股的交易拥挤程度实在是太大。</p>\n<p>看不到这种大的风险才是最大的风险。贪婪的人总想去赚最后的20%，结果他们一定会一无所有。</p>\n<p>全球用了200多年的历史告诉我们一个真理，<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>炒股最终一定是一地鸡毛，连牛顿都无法逃离。</p>\n<p><b>超发的货币要么被资产价格泡沫破裂消灭，要么是用通胀消灭。</b></p>\n<p><b>二、2022年开始凸显通胀，联储会加息，但是被动加，不是主动加</b></p>\n<p>我是最早说美国一定会见到通胀的。原来预期就是7月份之后开始攀升，事实上7月份之后美国的通胀是一路上升的。</p>\n<p>用工荒、劳动力不参与工作等因素解释这种通胀也许只是片面因素，真正的因素我已经在4月份的文章《周期注定的通胀和美国的滞涨》已经做了详细阐述了。</p>\n<p>在这篇文章中列的通胀形成机理的各个要素现在都在美国出现了，已经集齐了七龙珠，可以召唤“滞胀”神龙了。</p>\n<p><b>2022年美国的通胀彰显。</b></p>\n<p>总有一帮经济学人用“滞胀”来吓唬国人，我们也能理解他们这种卖焦虑的行为，毕竟他们是以此为生。但是经济学原理中“滞胀”不是随便用的。这是一个六十年才会出现在主导国的一个特殊经济现象。</p>\n<p>不要把这个现象放到中国，因为中国只会有一点输入型“胀”，所谓“滞”是无法用到中国的，因为经济波动扁平化是未来中国的宏观经济特性，关注总量变化的可以自己到小黑屋闭门谢客了。</p>\n<p>美联储现在只是在嘴巴上开始关注通胀，说要加息，实际他们绝对不敢主动加息，因为只要一旦加息美国资产就立马死给他们看。没有哪个政客敢于承担这种历史性的责任，宁可采用拖的策略，至少嘴巴上要站在道德的制高点上。</p>\n<p>但是这些都是于事无补，该出现的事情一定会出现，在国家主权债务危机出现的时候不加息也得加息。</p>\n<p><b>三、美国大概率出现国家主权债务危机的苗头，国家博弈成分开始加大</b></p>\n<p><b>从国家负债结构上讲，美国是拉美债务危机、东南亚债务危机模式最大的范本：借外债消费、形成贸易逆差、国际资本流出，国内产生各种债务链条塌陷、股债汇三杀、通胀高企，不得不被迫加息。</b></p>\n<p>这个的范本我们可以追溯到70年代的拉美，六十年代，二战后“马歇尔计划”给欧洲留下了大量的“欧洲美元”这个特殊的群体，它们都是<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>借给欧洲做重建后的本金和利息所得，这种剩余资本无处存放，所以开启了拉美洲各国的借债之路。</p>\n<p>所以随后的六十年每隔十年都会产生一次拉美债务危机，七十年代的世界银行组织就是为了防止拉美第一次债务危机扩大和相互的抽贷而组织成的美国银行联盟（冠以世界银行给他们催账）。</p>\n<p>在经历了四十年的全球化的今天，美国自己也走到了这一步——国家债务危机，尤其是外债占比高是国家债务危机最难处理的。</p>\n<p>而美国目前是这个债务模式最大的范本（其次是印度）。目前这个债务危机即将走到一个尽头，同样也是我的“国家生命周期”最后一个阶段（国家债务周期实际和国家生命周期是耦合在一起，相应的内容在《估值逻辑——中国的繁荣》一书中有详细的阐述。）</p>\n<p>而从目前各个情况来看，美国是要进入到国家主权债务危机爆发的一个关口。</p>\n<p>我曾经在2018年下半年寻找美国各种债务危机能爆发的可能性，从居民债务、到企业债务、再到金融机构债务，所有的部门我都找不到爆发的可能性，而新冠实现了周金涛天王生前“万劫不复之年”的预言，同时也给美国的国家主权债务危机打开了突破口。<b>这是一场巨大的变革，百年未有之大变局。</b></p>\n<p>这场大变局已经开启，只等对应的情况出现，由于美国具有掀桌子能力（虽然他们也没有国力支撑大规模..，工业化程度远远不够），所以这个危机的爆发注定是一个长期缓慢的过程，不会如同拉美债务危机和东南亚危机那么急骤。</p>\n<p>而在这个过程中，国家间博弈更加的凸显，要远远高于之前。2021年是一个分水岭，之后的世界和过往的经验完全不同。</p>\n<p><b>四、美元长周期贬值</b></p>\n<p>说这个问题前，我们要回味下周金涛周天王在他34岁（2006年）时候经典的报告《色即是空》里面的经典阐述，经过十五年过去了，该部分内容还闪烁着智慧的光芒。</p>\n<ul>\n <li><p>美元的国际地位是共生模式的基础，但共生模式是建立在经济和金融失衡基础上，突出体现为美国贸易赤字的极度扩张，从长期看，这必将大肆透支美元的信用。理论上讲，美元贸易赤字的增加，美元偿还能力将受到越来越多的质疑，美元被市场逐步减持的可能性越来越大，美元潜在贬值压力不会随着美元加息导致的升值而减弱，一旦加息周期结束，美元贬值之路有可能更长。</p><p>当美元资产持有者的这种预期变成实际行动时候，美元资产价格、包括美国和世界经济都可能面临极大的下行压力，因此目前失衡的格局发展在伤害这种共生模式自身的可持续性。（ P61 ）</p></li>\n <li><p>个别国家的个别利益可能引发竞相抛售美元的做法，从而导致现行共生模式的瓦解，这种集体非理性和个体理性的现象随时可能拉开帷幕，并在羊群效应的作用下导致模式的崩溃，甚至是在某种偶然因素的刺激下，发生经济危机。（ P62 ）</p></li>\n <li><p>目前的共生模式不可能永远持续下去，美国的资产泡沫有两种可能，要么破裂从而全球陷入衰退，要么泡沫继续膨胀，从而造成更大的风险。</p></li>\n</ul>\n<p>（摘自：《涛动周期论》全球共生模式简化就是美国人依靠发货币形成购买力，经常项目形成逆差，输出美元后全球资本回来购买美元资产，形成美元资产的泡沫）</p>\n<p>相比较美国，欧洲实际更为安全，因为欧洲的债务跟日本一样都是在央行手里握着，半死不活的拖着，不存在外资出逃事件。而美国的国际资本一旦流动起来，那么美元的贬值不言而喻。</p>\n<p>汇率、利率是国家级别竞争力的体现，是由其背后的工业化生产能力所决定，而不是简单的那几个指标。通胀、利差只是表象，而国家的工业化能力是汇率的坚强后盾，是根本。</p>\n<p>现在回想三年前一群人臆断人民币贬值到10元是多么的无知和可笑，恐怕焦虑贩卖的不够。</p>\n<p><b>五、在新的危机下，美国的总需求扩大财政政策一定会推出</b></p>\n<p>拜登的总需求刺激计划在各种因素下推进缓慢，规模也是一减再减。我们也可以理解，毕竟组织机构绝大数情况都会沿着阻力最小的方向运行。能自砍三刀进行变革是需要极端的勇气和强硬的手腕，所以往往小的症疾会被拖成顽疾。</p>\n<p>在新的危机情况下，那么打破所有阻力，推进新的需求扩大就是个顺理成章的事情。这个过程和美国的债务危机耦合到一起就是一场政治、经济、选票角逐的过程，也许需要个契机和发酵，但是肯定会推出。</p>\n<p>总需求扩大是萧条期的特性，是经济和政治耦合到一起会出现的事情。</p>\n<p><b>六、金融去杠杆只剩下地方政府债务问题，最好解决的问题，可以宣告去杠杆完美结束</b></p>\n<p>2021年是个打掉信仰的一年，地产债是坚定的信仰，在恒大轰然倒塌之后，地产债成为了暴雷最大的地方，一周就要杀一个地产商祭天。</p>\n<p>我不仅再一次感慨中国高层的决心和行动力。之前靠着高杠杆、高周转赚钱的方式被完全打掉，从2021年之后的房地产企业要缩表再缩表，<b>地产行业的资产负债表缩表是未来多年的主旋律。</b></p>\n<p>“房地产行业的良性发展”是最近几个月常说的一句话，怎么理解良性发展？是直接奶一口，原地复活，还是说整体降低杠杆率，低杠杆运行的良性发展？这个我也许是偏向后者了。</p>\n<p>也许我们还在担心地产商的行为导致经济快速下行、导致未来供给的不足，也许是我们过虑，甚至可以说是我们自己强加给自己的戏码。如果敢动地产行业，那么一切的事情和推演都在整体的把控中，我们这点小脑袋能想到的事情，决策层一定都推演过。</p>\n<p>要相信中国最聪明的一群人都在体系内，有决策力、有执行力、有多方面信息支撑，根本不是我们能揣摩透的。</p>\n<p>各大研究所好好的做好本质研究吧，不要再天天的yy各种政策，都yy错了。我们还是安心炒我们自己的小股票得了。</p>\n<p>我们的政府用高超的技巧完成了一次社会去杠杆工作，虽然我们在这个过程中一些人和一些行业受损，但是为了社会利益最大化，一定会牺牲一部分人的利益。现在只剩下最后一个任务了，地方政府债务问题，这个也许是最容易解决的问题。</p>\n<p>我在三年前就写过一段内容，也许大家都没有特别关注。“国家债务周期都是经历三个过程，地方政府加杠杆、中央政府加杠杆、国家债务央行化，每一个阶段都是三十年到四十年的过程，我们刚走向中央政府加杠杆的过程”。</p>\n<p>去杠杆最后一个堡垒就是地方政府债务。三年前都有人问我去杠杆政策什么时候结束，我当时回答是“完成一些大型企业的破产，地方政府债务解决将标志着去杠杆政策结束”。地方政府债务十分好解决，央行一笔专项债承接一部分过去就都结束了。<b>之后的地方政府将由原来的经济主导逐步转化为服务主导，打造服务型政府提升居民生活的幸福感。</b></p>\n<p>另外多说一句，经过多年欧美日走过的坑，<b>我们的经济调控水平越来越高</b>，<b>指望什么大的货币、财政政策刺激的事情是绝对不可能出现的，经济的韧性也远远高于我们的想象。</b></p>\n<p><b>七、中国资产崛起：A股只用一句话——大鹏一日同风起，扶摇直上九万里</b></p>\n<p>这一段没什么好说的了，我之前的文章说的很多。2022年的A股只有一句话“大鹏一日同风起，扶摇直上九万里”。</p>\n<p>我是坚决不信A股有慢牛这个说法，从根本的资金筹码供给上就是错误的结论，只要趋势形成，大概率就是疯牛。到时候肯定会用货币政策放松这些理由来阐述和支撑，绝对是错误的理由。</p>\n<p>关于史诗级牛市这个论证请到《中国的繁荣》一书中寻找，我已经用了很大的篇幅写这个东西，现在只是在等待这场波澜壮阔的市场到来。</p>\n<p>关于投资什么行业、什么板块讨论的意义也许不大，在一场指数型的牛市中能跑赢指数的很少。而是否会出现2015年那种鸡犬升天的情况，我偏向有可能阶段性出现，或者干脆不会出现，毕竟2007年那一波大牛市的“只赚指数不赚个股”的情况维持的时间很久，2015年只是一次个例。</p>\n<p><b>也不要完全以为“史诗级牛市”是没有风险</b>，这是一个专业技能比拼的市场，“只有到潮水褪去才能知道谁在裸泳”，未来是机构之间内卷化的过程，是看镰刀硬还是钢刀快的时代。未来一定会出现一场让大部分人再一次绝望的杀跌，那个时候才是专业资管者体现技能的时候。</p>\n<p>不管怎么样，2022年是一个值得我们从业者期待的一年，是少有的能看清还能做到的一次大机遇。预祝各位持有人新年快乐，跟我们一同成长享受这次机遇。</p>\n<p><b>大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。</b></p>\n<p>PS：在这里我多说两句有意思的事情。</p>\n<p>在温铁军教授的讲座和书里面有很多发人深思的观点和问题，例如关于国家发展阶段，马克思总结的是经历五个过程“农业社会——作坊经济——工业化社会——资本剩余（资本主义）——社会主义”。</p>\n<p>我们从八十年代至今完美地经历了这几个过程，80年代之前是农业社会，90年代是作坊经济（对应的乡镇企业），2000年是工业化社会（工业化起飞），2020年之后就是资本剩余阶段（工业化成熟阶段）也是资本社会，再经历二十年发展，也许就到了社会主义社会了。</p>\n<p>在资本剩余阶段什么是最好的投资呢？可以深度思考了。</p>\n<p><b>八、债市一年半的熊市开启；</b></p>\n<p>债市的熊市会来自两个推动，前半部分的推动是来自去杠杆完成，不需要保持主要金融机构的流动性，后半段的推动是来自小型输入型通胀。</p>\n<p><b>九、大宗商品高位震荡，主角将是能化，下半年原油100美元，黄金全年的上涨</b></p>\n<p>大宗商品将维持高位震荡，大家意识中总认为“怎么涨上去，怎么跌下来”，连之前卖方中少有的周期看了十多年的某挚友也是这种观点，但是周期品（尤其是资源品）不是这样的。</p>\n<p>趋势的下行一定是大量的新增供给产能把价格打下去，否则不要指望价格能趋势的下行，往往会经历一段时间的震荡。而我就把未来的两年定义为高位震荡年。</p>\n<p>原油的价格判断向来不是需求决定，大的趋势都是供给决定。我始终跟研究石化的首席们说一句话：“在疫情爆发的时候沙特跳起来扇了美国一个嘴巴子，原油要是80美元就打住了，美国的这个嘴巴子就白挨了”。</p>\n<p>原来造成原油杀跌的主要动力就是美国页岩油，现在这一块的新增量被限制住，尤其拜登上台之后的各项政策，完全是2016年的中国供给侧翻版。那么原油冲击100美金就不是什么梦想，明年将照进现实。</p>\n<p><b>天王之前的文章专门写了周期品见顶的顺序“铜、铝、铅锌、油”。朱格拉周期的特性。</b></p>\n<p>黄金这一项我是错了大半年。4月份开始买黄金，当时的主要核心是黄金会领先美国通胀3个月，我预期美国通胀7月份开始上行，应该我的逻辑没错，毕竟这是过去50年复盘找到的一个结果，而且美国通胀也是7月份开始显现的，但是今年被美元指数死死的压制着启动不了，这个因素在明年一定会得到缓解。</p>\n<p>黄金这项资产的趋势性上涨背景是国际货币体系的紊乱，绝对不是只是通胀、美元指数、国债收益率等这些表面上肤浅的指标。这也是天王看好黄金的原因。</p>\n<p><b>十、顺周期崛起，资源类崛起；低估值策略将领跑多年</b></p>\n<p>顺周期崛起、资源类领跑。</p>\n<p>2021年周期股票涨得比较好是加工类公司（甲醇、PVC），这些公司极大可能是一个多年的顶部，也就是我9月份文章里面阐述的“一些周期股会套人十年”。</p>\n<p>周期研究员做好迎接职业生涯最后高光时刻吧，之后可以考虑转行了。</p>\n<p><b>价值投资、低估值策略</b>是一个过去几十年都很厉害的策略，一个复合收益率18%的投资方式，在2019年之前这个策略的使用人还是最懂投资的一群人，然后三年时间，整整三年时间已经打掉了当年的所有信仰，低估值策略投资者已经成为这个市场最不懂投资的一群人。当然这个策略2021年在美国已经开始出现好转，但是在中国还是不受待见。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2022年十大预测</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1075158368\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/a6edd4ef1e1f428dad9cb66d3735ea2a);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">锦缎 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-28 10:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>既然做十大预测，我们就要每年年末回顾一下去年的，哪里错了，错在哪里，是节奏没有说对，还是本身这个事情就没有说对。</p>\n<p>关注我的老读者都知道我的十大预测都是有内在勾稽关系，延续性很强，大部分问题只是节奏出问题，而不是事情本身出问题。（去年的勾稽关系在11月24日《美股泡沫破灭是这个周期一定要出现的事》中有过详细的阐述）</p>\n<p>去年的十大预测有对有错。大体还是对的居多。错误的还是在节奏和时间问题，时间、节奏是最难猜测的东西，也是周期研究最为困难的地方，如果这些能细化到季度级别，那就真的是勘破天机，也许上天不允许这种人他在世上。 </p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a56d68b082fd4a19b2212e877549d72a\" tg-width=\"922\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>炒股最终一定是一地鸡毛，连牛顿都无法逃离。</p>\n<p><b>超发的货币要么被资产价格泡沫破裂消灭，要么是用通胀消灭。</b></p>\n<p><b>二、2022年开始凸显通胀，联储会加息，但是被动加，不是主动加</b></p>\n<p>我是最早说美国一定会见到通胀的。原来预期就是7月份之后开始攀升，事实上7月份之后美国的通胀是一路上升的。</p>\n<p>用工荒、劳动力不参与工作等因素解释这种通胀也许只是片面因素，真正的因素我已经在4月份的文章《周期注定的通胀和美国的滞涨》已经做了详细阐述了。</p>\n<p>在这篇文章中列的通胀形成机理的各个要素现在都在美国出现了，已经集齐了七龙珠，可以召唤“滞胀”神龙了。</p>\n<p><b>2022年美国的通胀彰显。</b></p>\n<p>总有一帮经济学人用“滞胀”来吓唬国人，我们也能理解他们这种卖焦虑的行为，毕竟他们是以此为生。但是经济学原理中“滞胀”不是随便用的。这是一个六十年才会出现在主导国的一个特殊经济现象。</p>\n<p>不要把这个现象放到中国，因为中国只会有一点输入型“胀”，所谓“滞”是无法用到中国的，因为经济波动扁平化是未来中国的宏观经济特性，关注总量变化的可以自己到小黑屋闭门谢客了。</p>\n<p>美联储现在只是在嘴巴上开始关注通胀，说要加息，实际他们绝对不敢主动加息，因为只要一旦加息美国资产就立马死给他们看。没有哪个政客敢于承担这种历史性的责任，宁可采用拖的策略，至少嘴巴上要站在道德的制高点上。</p>\n<p>但是这些都是于事无补，该出现的事情一定会出现，在国家主权债务危机出现的时候不加息也得加息。</p>\n<p><b>三、美国大概率出现国家主权债务危机的苗头，国家博弈成分开始加大</b></p>\n<p><b>从国家负债结构上讲，美国是拉美债务危机、东南亚债务危机模式最大的范本：借外债消费、形成贸易逆差、国际资本流出，国内产生各种债务链条塌陷、股债汇三杀、通胀高企，不得不被迫加息。</b></p>\n<p>这个的范本我们可以追溯到70年代的拉美，六十年代，二战后“马歇尔计划”给欧洲留下了大量的“欧洲美元”这个特殊的群体，它们都是<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>借给欧洲做重建后的本金和利息所得，这种剩余资本无处存放，所以开启了拉美洲各国的借债之路。</p>\n<p>所以随后的六十年每隔十年都会产生一次拉美债务危机，七十年代的世界银行组织就是为了防止拉美第一次债务危机扩大和相互的抽贷而组织成的美国银行联盟（冠以世界银行给他们催账）。</p>\n<p>在经历了四十年的全球化的今天，美国自己也走到了这一步——国家债务危机，尤其是外债占比高是国家债务危机最难处理的。</p>\n<p>而美国目前是这个债务模式最大的范本（其次是印度）。目前这个债务危机即将走到一个尽头，同样也是我的“国家生命周期”最后一个阶段（国家债务周期实际和国家生命周期是耦合在一起，相应的内容在《估值逻辑——中国的繁荣》一书中有详细的阐述。）</p>\n<p>而从目前各个情况来看，美国是要进入到国家主权债务危机爆发的一个关口。</p>\n<p>我曾经在2018年下半年寻找美国各种债务危机能爆发的可能性，从居民债务、到企业债务、再到金融机构债务，所有的部门我都找不到爆发的可能性，而新冠实现了周金涛天王生前“万劫不复之年”的预言，同时也给美国的国家主权债务危机打开了突破口。<b>这是一场巨大的变革，百年未有之大变局。</b></p>\n<p>这场大变局已经开启，只等对应的情况出现，由于美国具有掀桌子能力（虽然他们也没有国力支撑大规模..，工业化程度远远不够），所以这个危机的爆发注定是一个长期缓慢的过程，不会如同拉美债务危机和东南亚危机那么急骤。</p>\n<p>而在这个过程中，国家间博弈更加的凸显，要远远高于之前。2021年是一个分水岭，之后的世界和过往的经验完全不同。</p>\n<p><b>四、美元长周期贬值</b></p>\n<p>说这个问题前，我们要回味下周金涛周天王在他34岁（2006年）时候经典的报告《色即是空》里面的经典阐述，经过十五年过去了，该部分内容还闪烁着智慧的光芒。</p>\n<ul>\n <li><p>美元的国际地位是共生模式的基础，但共生模式是建立在经济和金融失衡基础上，突出体现为美国贸易赤字的极度扩张，从长期看，这必将大肆透支美元的信用。理论上讲，美元贸易赤字的增加，美元偿还能力将受到越来越多的质疑，美元被市场逐步减持的可能性越来越大，美元潜在贬值压力不会随着美元加息导致的升值而减弱，一旦加息周期结束，美元贬值之路有可能更长。</p><p>当美元资产持有者的这种预期变成实际行动时候，美元资产价格、包括美国和世界经济都可能面临极大的下行压力，因此目前失衡的格局发展在伤害这种共生模式自身的可持续性。（ P61 ）</p></li>\n <li><p>个别国家的个别利益可能引发竞相抛售美元的做法，从而导致现行共生模式的瓦解，这种集体非理性和个体理性的现象随时可能拉开帷幕，并在羊群效应的作用下导致模式的崩溃，甚至是在某种偶然因素的刺激下，发生经济危机。（ P62 ）</p></li>\n <li><p>目前的共生模式不可能永远持续下去，美国的资产泡沫有两种可能，要么破裂从而全球陷入衰退，要么泡沫继续膨胀，从而造成更大的风险。</p></li>\n</ul>\n<p>（摘自：《涛动周期论》全球共生模式简化就是美国人依靠发货币形成购买力，经常项目形成逆差，输出美元后全球资本回来购买美元资产，形成美元资产的泡沫）</p>\n<p>相比较美国，欧洲实际更为安全，因为欧洲的债务跟日本一样都是在央行手里握着，半死不活的拖着，不存在外资出逃事件。而美国的国际资本一旦流动起来，那么美元的贬值不言而喻。</p>\n<p>汇率、利率是国家级别竞争力的体现，是由其背后的工业化生产能力所决定，而不是简单的那几个指标。通胀、利差只是表象，而国家的工业化能力是汇率的坚强后盾，是根本。</p>\n<p>现在回想三年前一群人臆断人民币贬值到10元是多么的无知和可笑，恐怕焦虑贩卖的不够。</p>\n<p><b>五、在新的危机下，美国的总需求扩大财政政策一定会推出</b></p>\n<p>拜登的总需求刺激计划在各种因素下推进缓慢，规模也是一减再减。我们也可以理解，毕竟组织机构绝大数情况都会沿着阻力最小的方向运行。能自砍三刀进行变革是需要极端的勇气和强硬的手腕，所以往往小的症疾会被拖成顽疾。</p>\n<p>在新的危机情况下，那么打破所有阻力，推进新的需求扩大就是个顺理成章的事情。这个过程和美国的债务危机耦合到一起就是一场政治、经济、选票角逐的过程，也许需要个契机和发酵，但是肯定会推出。</p>\n<p>总需求扩大是萧条期的特性，是经济和政治耦合到一起会出现的事情。</p>\n<p><b>六、金融去杠杆只剩下地方政府债务问题，最好解决的问题，可以宣告去杠杆完美结束</b></p>\n<p>2021年是个打掉信仰的一年，地产债是坚定的信仰，在恒大轰然倒塌之后，地产债成为了暴雷最大的地方，一周就要杀一个地产商祭天。</p>\n<p>我不仅再一次感慨中国高层的决心和行动力。之前靠着高杠杆、高周转赚钱的方式被完全打掉，从2021年之后的房地产企业要缩表再缩表，<b>地产行业的资产负债表缩表是未来多年的主旋律。</b></p>\n<p>“房地产行业的良性发展”是最近几个月常说的一句话，怎么理解良性发展？是直接奶一口，原地复活，还是说整体降低杠杆率，低杠杆运行的良性发展？这个我也许是偏向后者了。</p>\n<p>也许我们还在担心地产商的行为导致经济快速下行、导致未来供给的不足，也许是我们过虑，甚至可以说是我们自己强加给自己的戏码。如果敢动地产行业，那么一切的事情和推演都在整体的把控中，我们这点小脑袋能想到的事情，决策层一定都推演过。</p>\n<p>要相信中国最聪明的一群人都在体系内，有决策力、有执行力、有多方面信息支撑，根本不是我们能揣摩透的。</p>\n<p>各大研究所好好的做好本质研究吧，不要再天天的yy各种政策，都yy错了。我们还是安心炒我们自己的小股票得了。</p>\n<p>我们的政府用高超的技巧完成了一次社会去杠杆工作，虽然我们在这个过程中一些人和一些行业受损，但是为了社会利益最大化，一定会牺牲一部分人的利益。现在只剩下最后一个任务了，地方政府债务问题，这个也许是最容易解决的问题。</p>\n<p>我在三年前就写过一段内容，也许大家都没有特别关注。“国家债务周期都是经历三个过程，地方政府加杠杆、中央政府加杠杆、国家债务央行化，每一个阶段都是三十年到四十年的过程，我们刚走向中央政府加杠杆的过程”。</p>\n<p>去杠杆最后一个堡垒就是地方政府债务。三年前都有人问我去杠杆政策什么时候结束，我当时回答是“完成一些大型企业的破产，地方政府债务解决将标志着去杠杆政策结束”。地方政府债务十分好解决，央行一笔专项债承接一部分过去就都结束了。<b>之后的地方政府将由原来的经济主导逐步转化为服务主导，打造服务型政府提升居民生活的幸福感。</b></p>\n<p>另外多说一句，经过多年欧美日走过的坑，<b>我们的经济调控水平越来越高</b>，<b>指望什么大的货币、财政政策刺激的事情是绝对不可能出现的，经济的韧性也远远高于我们的想象。</b></p>\n<p><b>七、中国资产崛起：A股只用一句话——大鹏一日同风起，扶摇直上九万里</b></p>\n<p>这一段没什么好说的了，我之前的文章说的很多。2022年的A股只有一句话“大鹏一日同风起，扶摇直上九万里”。</p>\n<p>我是坚决不信A股有慢牛这个说法，从根本的资金筹码供给上就是错误的结论，只要趋势形成，大概率就是疯牛。到时候肯定会用货币政策放松这些理由来阐述和支撑，绝对是错误的理由。</p>\n<p>关于史诗级牛市这个论证请到《中国的繁荣》一书中寻找，我已经用了很大的篇幅写这个东西，现在只是在等待这场波澜壮阔的市场到来。</p>\n<p>关于投资什么行业、什么板块讨论的意义也许不大，在一场指数型的牛市中能跑赢指数的很少。而是否会出现2015年那种鸡犬升天的情况，我偏向有可能阶段性出现，或者干脆不会出现，毕竟2007年那一波大牛市的“只赚指数不赚个股”的情况维持的时间很久，2015年只是一次个例。</p>\n<p><b>也不要完全以为“史诗级牛市”是没有风险</b>，这是一个专业技能比拼的市场，“只有到潮水褪去才能知道谁在裸泳”，未来是机构之间内卷化的过程，是看镰刀硬还是钢刀快的时代。未来一定会出现一场让大部分人再一次绝望的杀跌，那个时候才是专业资管者体现技能的时候。</p>\n<p>不管怎么样，2022年是一个值得我们从业者期待的一年，是少有的能看清还能做到的一次大机遇。预祝各位持有人新年快乐，跟我们一同成长享受这次机遇。</p>\n<p><b>大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。</b></p>\n<p>PS：在这里我多说两句有意思的事情。</p>\n<p>在温铁军教授的讲座和书里面有很多发人深思的观点和问题，例如关于国家发展阶段，马克思总结的是经历五个过程“农业社会——作坊经济——工业化社会——资本剩余（资本主义）——社会主义”。</p>\n<p>我们从八十年代至今完美地经历了这几个过程，80年代之前是农业社会，90年代是作坊经济（对应的乡镇企业），2000年是工业化社会（工业化起飞），2020年之后就是资本剩余阶段（工业化成熟阶段）也是资本社会，再经历二十年发展，也许就到了社会主义社会了。</p>\n<p>在资本剩余阶段什么是最好的投资呢？可以深度思考了。</p>\n<p><b>八、债市一年半的熊市开启；</b></p>\n<p>债市的熊市会来自两个推动，前半部分的推动是来自去杠杆完成，不需要保持主要金融机构的流动性，后半段的推动是来自小型输入型通胀。</p>\n<p><b>九、大宗商品高位震荡，主角将是能化，下半年原油100美元，黄金全年的上涨</b></p>\n<p>大宗商品将维持高位震荡，大家意识中总认为“怎么涨上去，怎么跌下来”，连之前卖方中少有的周期看了十多年的某挚友也是这种观点，但是周期品（尤其是资源品）不是这样的。</p>\n<p>趋势的下行一定是大量的新增供给产能把价格打下去，否则不要指望价格能趋势的下行，往往会经历一段时间的震荡。而我就把未来的两年定义为高位震荡年。</p>\n<p>原油的价格判断向来不是需求决定，大的趋势都是供给决定。我始终跟研究石化的首席们说一句话：“在疫情爆发的时候沙特跳起来扇了美国一个嘴巴子，原油要是80美元就打住了，美国的这个嘴巴子就白挨了”。</p>\n<p>原来造成原油杀跌的主要动力就是美国页岩油，现在这一块的新增量被限制住，尤其拜登上台之后的各项政策，完全是2016年的中国供给侧翻版。那么原油冲击100美金就不是什么梦想，明年将照进现实。</p>\n<p><b>天王之前的文章专门写了周期品见顶的顺序“铜、铝、铅锌、油”。朱格拉周期的特性。</b></p>\n<p>黄金这一项我是错了大半年。4月份开始买黄金，当时的主要核心是黄金会领先美国通胀3个月，我预期美国通胀7月份开始上行，应该我的逻辑没错，毕竟这是过去50年复盘找到的一个结果，而且美国通胀也是7月份开始显现的，但是今年被美元指数死死的压制着启动不了，这个因素在明年一定会得到缓解。</p>\n<p>黄金这项资产的趋势性上涨背景是国际货币体系的紊乱，绝对不是只是通胀、美元指数、国债收益率等这些表面上肤浅的指标。这也是天王看好黄金的原因。</p>\n<p><b>十、顺周期崛起，资源类崛起；低估值策略将领跑多年</b></p>\n<p>顺周期崛起、资源类领跑。</p>\n<p>2021年周期股票涨得比较好是加工类公司（甲醇、PVC），这些公司极大可能是一个多年的顶部，也就是我9月份文章里面阐述的“一些周期股会套人十年”。</p>\n<p>周期研究员做好迎接职业生涯最后高光时刻吧，之后可以考虑转行了。</p>\n<p><b>价值投资、低估值策略</b>是一个过去几十年都很厉害的策略，一个复合收益率18%的投资方式，在2019年之前这个策略的使用人还是最懂投资的一群人，然后三年时间，整整三年时间已经打掉了当年的所有信仰，低估值策略投资者已经成为这个市场最不懂投资的一群人。当然这个策略2021年在美国已经开始出现好转，但是在中国还是不受待见。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/37d43f47ff4637f33c2675f14c1cc937","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2194488615","content_text":"既然做十大预测，我们就要每年年末回顾一下去年的，哪里错了，错在哪里，是节奏没有说对，还是本身这个事情就没有说对。\n关注我的老读者都知道我的十大预测都是有内在勾稽关系，延续性很强，大部分问题只是节奏出问题，而不是事情本身出问题。（去年的勾稽关系在11月24日《美股泡沫破灭是这个周期一定要出现的事》中有过详细的阐述）\n去年的十大预测有对有错。大体还是对的居多。错误的还是在节奏和时间问题，时间、节奏是最难猜测的东西，也是周期研究最为困难的地方，如果这些能细化到季度级别，那就真的是勘破天机，也许上天不允许这种人他在世上。 \n\n2022年十大预测阐述：\n一、美股的顶大概率完成，这是一个超级大级别的顶\n年年说美股，时时见大顶。关于美股的这个顶，我已经翘首以盼有半年了。这个顶的级别之大是远远超过我们想象的，如果类比的话可以类比成大英帝国1920年的那个顶，之后是长达十年级别的杀跌和震荡，同时也是国运发生转移的时刻。\n虽然我提前了半年，但是对于这种大级别的顶部，怎么提前都不晚，难道是要等到亏了30%，然后才说，“哦！这是顶！！”。\n迈克尔.伯里提前两年预判次贷的大溃败，他早了2年半去做空，因为他怕到时候没有那么便宜的价格。我们不用那么早，半年10%是一个完全无所谓的情况，更何况2021年的美股大部分股票都是跌的，拉指数个股的交易拥挤程度实在是太大。\n看不到这种大的风险才是最大的风险。贪婪的人总想去赚最后的20%，结果他们一定会一无所有。\n全球用了200多年的历史告诉我们一个真理，全民炒股最终一定是一地鸡毛，连牛顿都无法逃离。\n超发的货币要么被资产价格泡沫破裂消灭，要么是用通胀消灭。\n二、2022年开始凸显通胀，联储会加息，但是被动加，不是主动加\n我是最早说美国一定会见到通胀的。原来预期就是7月份之后开始攀升，事实上7月份之后美国的通胀是一路上升的。\n用工荒、劳动力不参与工作等因素解释这种通胀也许只是片面因素，真正的因素我已经在4月份的文章《周期注定的通胀和美国的滞涨》已经做了详细阐述了。\n在这篇文章中列的通胀形成机理的各个要素现在都在美国出现了，已经集齐了七龙珠，可以召唤“滞胀”神龙了。\n2022年美国的通胀彰显。\n总有一帮经济学人用“滞胀”来吓唬国人，我们也能理解他们这种卖焦虑的行为，毕竟他们是以此为生。但是经济学原理中“滞胀”不是随便用的。这是一个六十年才会出现在主导国的一个特殊经济现象。\n不要把这个现象放到中国，因为中国只会有一点输入型“胀”，所谓“滞”是无法用到中国的，因为经济波动扁平化是未来中国的宏观经济特性，关注总量变化的可以自己到小黑屋闭门谢客了。\n美联储现在只是在嘴巴上开始关注通胀，说要加息，实际他们绝对不敢主动加息，因为只要一旦加息美国资产就立马死给他们看。没有哪个政客敢于承担这种历史性的责任，宁可采用拖的策略，至少嘴巴上要站在道德的制高点上。\n但是这些都是于事无补，该出现的事情一定会出现，在国家主权债务危机出现的时候不加息也得加息。\n三、美国大概率出现国家主权债务危机的苗头，国家博弈成分开始加大\n从国家负债结构上讲，美国是拉美债务危机、东南亚债务危机模式最大的范本：借外债消费、形成贸易逆差、国际资本流出，国内产生各种债务链条塌陷、股债汇三杀、通胀高企，不得不被迫加息。\n这个的范本我们可以追溯到70年代的拉美，六十年代，二战后“马歇尔计划”给欧洲留下了大量的“欧洲美元”这个特殊的群体，它们都是美国银行借给欧洲做重建后的本金和利息所得，这种剩余资本无处存放，所以开启了拉美洲各国的借债之路。\n所以随后的六十年每隔十年都会产生一次拉美债务危机，七十年代的世界银行组织就是为了防止拉美第一次债务危机扩大和相互的抽贷而组织成的美国银行联盟（冠以世界银行给他们催账）。\n在经历了四十年的全球化的今天，美国自己也走到了这一步——国家债务危机，尤其是外债占比高是国家债务危机最难处理的。\n而美国目前是这个债务模式最大的范本（其次是印度）。目前这个债务危机即将走到一个尽头，同样也是我的“国家生命周期”最后一个阶段（国家债务周期实际和国家生命周期是耦合在一起，相应的内容在《估值逻辑——中国的繁荣》一书中有详细的阐述。）\n而从目前各个情况来看，美国是要进入到国家主权债务危机爆发的一个关口。\n我曾经在2018年下半年寻找美国各种债务危机能爆发的可能性，从居民债务、到企业债务、再到金融机构债务，所有的部门我都找不到爆发的可能性，而新冠实现了周金涛天王生前“万劫不复之年”的预言，同时也给美国的国家主权债务危机打开了突破口。这是一场巨大的变革，百年未有之大变局。\n这场大变局已经开启，只等对应的情况出现，由于美国具有掀桌子能力（虽然他们也没有国力支撑大规模..，工业化程度远远不够），所以这个危机的爆发注定是一个长期缓慢的过程，不会如同拉美债务危机和东南亚危机那么急骤。\n而在这个过程中，国家间博弈更加的凸显，要远远高于之前。2021年是一个分水岭，之后的世界和过往的经验完全不同。\n四、美元长周期贬值\n说这个问题前，我们要回味下周金涛周天王在他34岁（2006年）时候经典的报告《色即是空》里面的经典阐述，经过十五年过去了，该部分内容还闪烁着智慧的光芒。\n\n美元的国际地位是共生模式的基础，但共生模式是建立在经济和金融失衡基础上，突出体现为美国贸易赤字的极度扩张，从长期看，这必将大肆透支美元的信用。理论上讲，美元贸易赤字的增加，美元偿还能力将受到越来越多的质疑，美元被市场逐步减持的可能性越来越大，美元潜在贬值压力不会随着美元加息导致的升值而减弱，一旦加息周期结束，美元贬值之路有可能更长。当美元资产持有者的这种预期变成实际行动时候，美元资产价格、包括美国和世界经济都可能面临极大的下行压力，因此目前失衡的格局发展在伤害这种共生模式自身的可持续性。（ P61 ）\n个别国家的个别利益可能引发竞相抛售美元的做法，从而导致现行共生模式的瓦解，这种集体非理性和个体理性的现象随时可能拉开帷幕，并在羊群效应的作用下导致模式的崩溃，甚至是在某种偶然因素的刺激下，发生经济危机。（ P62 ）\n目前的共生模式不可能永远持续下去，美国的资产泡沫有两种可能，要么破裂从而全球陷入衰退，要么泡沫继续膨胀，从而造成更大的风险。\n\n（摘自：《涛动周期论》全球共生模式简化就是美国人依靠发货币形成购买力，经常项目形成逆差，输出美元后全球资本回来购买美元资产，形成美元资产的泡沫）\n相比较美国，欧洲实际更为安全，因为欧洲的债务跟日本一样都是在央行手里握着，半死不活的拖着，不存在外资出逃事件。而美国的国际资本一旦流动起来，那么美元的贬值不言而喻。\n汇率、利率是国家级别竞争力的体现，是由其背后的工业化生产能力所决定，而不是简单的那几个指标。通胀、利差只是表象，而国家的工业化能力是汇率的坚强后盾，是根本。\n现在回想三年前一群人臆断人民币贬值到10元是多么的无知和可笑，恐怕焦虑贩卖的不够。\n五、在新的危机下，美国的总需求扩大财政政策一定会推出\n拜登的总需求刺激计划在各种因素下推进缓慢，规模也是一减再减。我们也可以理解，毕竟组织机构绝大数情况都会沿着阻力最小的方向运行。能自砍三刀进行变革是需要极端的勇气和强硬的手腕，所以往往小的症疾会被拖成顽疾。\n在新的危机情况下，那么打破所有阻力，推进新的需求扩大就是个顺理成章的事情。这个过程和美国的债务危机耦合到一起就是一场政治、经济、选票角逐的过程，也许需要个契机和发酵，但是肯定会推出。\n总需求扩大是萧条期的特性，是经济和政治耦合到一起会出现的事情。\n六、金融去杠杆只剩下地方政府债务问题，最好解决的问题，可以宣告去杠杆完美结束\n2021年是个打掉信仰的一年，地产债是坚定的信仰，在恒大轰然倒塌之后，地产债成为了暴雷最大的地方，一周就要杀一个地产商祭天。\n我不仅再一次感慨中国高层的决心和行动力。之前靠着高杠杆、高周转赚钱的方式被完全打掉，从2021年之后的房地产企业要缩表再缩表，地产行业的资产负债表缩表是未来多年的主旋律。\n“房地产行业的良性发展”是最近几个月常说的一句话，怎么理解良性发展？是直接奶一口，原地复活，还是说整体降低杠杆率，低杠杆运行的良性发展？这个我也许是偏向后者了。\n也许我们还在担心地产商的行为导致经济快速下行、导致未来供给的不足，也许是我们过虑，甚至可以说是我们自己强加给自己的戏码。如果敢动地产行业，那么一切的事情和推演都在整体的把控中，我们这点小脑袋能想到的事情，决策层一定都推演过。\n要相信中国最聪明的一群人都在体系内，有决策力、有执行力、有多方面信息支撑，根本不是我们能揣摩透的。\n各大研究所好好的做好本质研究吧，不要再天天的yy各种政策，都yy错了。我们还是安心炒我们自己的小股票得了。\n我们的政府用高超的技巧完成了一次社会去杠杆工作，虽然我们在这个过程中一些人和一些行业受损，但是为了社会利益最大化，一定会牺牲一部分人的利益。现在只剩下最后一个任务了，地方政府债务问题，这个也许是最容易解决的问题。\n我在三年前就写过一段内容，也许大家都没有特别关注。“国家债务周期都是经历三个过程，地方政府加杠杆、中央政府加杠杆、国家债务央行化，每一个阶段都是三十年到四十年的过程，我们刚走向中央政府加杠杆的过程”。\n去杠杆最后一个堡垒就是地方政府债务。三年前都有人问我去杠杆政策什么时候结束，我当时回答是“完成一些大型企业的破产，地方政府债务解决将标志着去杠杆政策结束”。地方政府债务十分好解决，央行一笔专项债承接一部分过去就都结束了。之后的地方政府将由原来的经济主导逐步转化为服务主导，打造服务型政府提升居民生活的幸福感。\n另外多说一句，经过多年欧美日走过的坑，我们的经济调控水平越来越高，指望什么大的货币、财政政策刺激的事情是绝对不可能出现的，经济的韧性也远远高于我们的想象。\n七、中国资产崛起：A股只用一句话——大鹏一日同风起，扶摇直上九万里\n这一段没什么好说的了，我之前的文章说的很多。2022年的A股只有一句话“大鹏一日同风起，扶摇直上九万里”。\n我是坚决不信A股有慢牛这个说法，从根本的资金筹码供给上就是错误的结论，只要趋势形成，大概率就是疯牛。到时候肯定会用货币政策放松这些理由来阐述和支撑，绝对是错误的理由。\n关于史诗级牛市这个论证请到《中国的繁荣》一书中寻找，我已经用了很大的篇幅写这个东西，现在只是在等待这场波澜壮阔的市场到来。\n关于投资什么行业、什么板块讨论的意义也许不大，在一场指数型的牛市中能跑赢指数的很少。而是否会出现2015年那种鸡犬升天的情况，我偏向有可能阶段性出现，或者干脆不会出现，毕竟2007年那一波大牛市的“只赚指数不赚个股”的情况维持的时间很久，2015年只是一次个例。\n也不要完全以为“史诗级牛市”是没有风险，这是一个专业技能比拼的市场，“只有到潮水褪去才能知道谁在裸泳”，未来是机构之间内卷化的过程，是看镰刀硬还是钢刀快的时代。未来一定会出现一场让大部分人再一次绝望的杀跌，那个时候才是专业资管者体现技能的时候。\n不管怎么样，2022年是一个值得我们从业者期待的一年，是少有的能看清还能做到的一次大机遇。预祝各位持有人新年快乐，跟我们一同成长享受这次机遇。\n大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。\nPS：在这里我多说两句有意思的事情。\n在温铁军教授的讲座和书里面有很多发人深思的观点和问题，例如关于国家发展阶段，马克思总结的是经历五个过程“农业社会——作坊经济——工业化社会——资本剩余（资本主义）——社会主义”。\n我们从八十年代至今完美地经历了这几个过程，80年代之前是农业社会，90年代是作坊经济（对应的乡镇企业），2000年是工业化社会（工业化起飞），2020年之后就是资本剩余阶段（工业化成熟阶段）也是资本社会，再经历二十年发展，也许就到了社会主义社会了。\n在资本剩余阶段什么是最好的投资呢？可以深度思考了。\n八、债市一年半的熊市开启；\n债市的熊市会来自两个推动，前半部分的推动是来自去杠杆完成，不需要保持主要金融机构的流动性，后半段的推动是来自小型输入型通胀。\n九、大宗商品高位震荡，主角将是能化，下半年原油100美元，黄金全年的上涨\n大宗商品将维持高位震荡，大家意识中总认为“怎么涨上去，怎么跌下来”，连之前卖方中少有的周期看了十多年的某挚友也是这种观点，但是周期品（尤其是资源品）不是这样的。\n趋势的下行一定是大量的新增供给产能把价格打下去，否则不要指望价格能趋势的下行，往往会经历一段时间的震荡。而我就把未来的两年定义为高位震荡年。\n原油的价格判断向来不是需求决定，大的趋势都是供给决定。我始终跟研究石化的首席们说一句话：“在疫情爆发的时候沙特跳起来扇了美国一个嘴巴子，原油要是80美元就打住了，美国的这个嘴巴子就白挨了”。\n原来造成原油杀跌的主要动力就是美国页岩油，现在这一块的新增量被限制住，尤其拜登上台之后的各项政策，完全是2016年的中国供给侧翻版。那么原油冲击100美金就不是什么梦想，明年将照进现实。\n天王之前的文章专门写了周期品见顶的顺序“铜、铝、铅锌、油”。朱格拉周期的特性。\n黄金这一项我是错了大半年。4月份开始买黄金，当时的主要核心是黄金会领先美国通胀3个月，我预期美国通胀7月份开始上行，应该我的逻辑没错，毕竟这是过去50年复盘找到的一个结果，而且美国通胀也是7月份开始显现的，但是今年被美元指数死死的压制着启动不了，这个因素在明年一定会得到缓解。\n黄金这项资产的趋势性上涨背景是国际货币体系的紊乱，绝对不是只是通胀、美元指数、国债收益率等这些表面上肤浅的指标。这也是天王看好黄金的原因。\n十、顺周期崛起，资源类崛起；低估值策略将领跑多年\n顺周期崛起、资源类领跑。\n2021年周期股票涨得比较好是加工类公司（甲醇、PVC），这些公司极大可能是一个多年的顶部，也就是我9月份文章里面阐述的“一些周期股会套人十年”。\n周期研究员做好迎接职业生涯最后高光时刻吧，之后可以考虑转行了。\n价值投资、低估值策略是一个过去几十年都很厉害的策略，一个复合收益率18%的投资方式，在2019年之前这个策略的使用人还是最懂投资的一群人，然后三年时间，整整三年时间已经打掉了当年的所有信仰，低估值策略投资者已经成为这个市场最不懂投资的一群人。当然这个策略2021年在美国已经开始出现好转，但是在中国还是不受待见。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":696318726,"gmtCreate":1640617146067,"gmtModify":1640617146067,"author":{"id":"3475629950898334","authorId":"3475629950898334","name":"老样子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cb171fbb0be6a7a6ee0f072dfe54440","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3475629950898334","authorIdStr":"3475629950898334"},"themes":[],"title":"","htmlText":"什么乱七八糟的。","listText":"什么乱七八糟的。","text":"什么乱七八糟的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/696318726","repostId":"1179406011","repostType":2,"repost":{"id":"1179406011","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"美股研究社，一个专注研究美股的平台，专业的美股投资人都在这。想了解美国股市行情、美股开户、美股资讯、美股公司；想获得一手美股重磅信息；想加入美股交流社群，敬请关注我们吧。","home_visible":0,"media_name":"美股研究社","id":"1074069735","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6"},"pubTimestamp":1640603807,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1179406011?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-12-27 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src=\"https://static.tigerbbs.com/9abd548bb5d93757c521b052c0accc67\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是不是一个好的现象？当然，并不是。特斯拉上周暴涨的原因，主要是因为马斯克宣布股票快卖光了。就这么一条消息，一家市值接近万亿美元的巨头波动能如此之大，毫无疑问给未来埋下了隐忧。</p>\n<p>当前市场变得极为投机，一个消息经常就能造成股指暴涨暴跌。股指暴涨暴跌，一般有两种可能：①机构在洗散户的筹码，为了进一步的暴力拉升做准备；②市场即将进入最后疯狂阶段，大盘迅速赶顶后将迎来暴跌。</p>\n<p>现在美股泡沫前所未有之大，股指也在如此高的位置，第一种可能并不是说没有，但第二种可能性，我想大家都会认为发生的概率大一些，所以这不得不令我们感到警惕。</p>\n<p>纳指期货的技术形态也暗示了最终的结果，当前市场明显形成了一个扩散三角形，短期确实还要去进攻扩散三角形的上边缘，差不多对应17600，换算成纳指，差不多就是16800，对应还有接近1500点的上涨空间。</p>\n<p>周一，亚马逊等零售公司将公布圣诞假期销售数据，这是纳指期货能否突破16400的关键消息。美国是一个消费型社会，零售数据可以反映出整个经济的健康，一旦超出预期，消费继续增长，市场对财报季将再次充满乐观预期。</p>\n<p>换句话说，周一的零售数据只要超预期，纳指期货必然会突破16400的阻力位。一旦突破出去，就会立马形成逼空上涨行情，以现在市场的疯狂程度，从16400涨到17600，可能只需要7个交易日。</p>\n<p>现在已经是年底的最后几个交易日，一般都会有Windows Dressing效应，机构会粉饰季度报表，最终造成强者恒强的走势，现在的强者都是超级巨头，所以自然能推动股指进一步暴涨。</p>\n<p>针对美股的「圣诞行情」，股票交易者年鉴创始人Yale Hirsch创建了一个名为「圣诞老人拉力赛」的统计方法，用来描述圣诞节前后7天（每年的最后两个交易日以及新一年的前两个交易日）的股市增长率。而这样的称呼，寓意着圣诞老人驾着雪橇，拉动股市持续上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da25d1404aba5368ac07e9b9f2c9f62e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"261\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>今年圣诞行情开启的概率有多大？LPL Financial的分析师表示，过去70年标普指数在这七个交易日里有78.9%的几率走高。从近20年的历史数据来看，全年没有一个7天组合的收益率比「圣诞老人拉力赛」中的更高。即便向前追溯到1950年的数据，圣诞节这七天的平均收益率也达到了1.33%，是一年中第二好的7天组合。</b></p>\n<p>值得一提的是，高盛分析师预计，美股最近的回调波动将反转，主要原因是，1月开始会有超过1250亿美元的资金流入股市。圣诞涨势将推动美股再一次飙升，且随后的1月效应还会将其推得更高。</p>\n<p>如果我是华尔街，现在最佳的出货方式是什么？在1月中旬的财报季到来之前，先把股指拉升到一个难以想象的新高，让散户彻底变得疯狂，然后借助财报季的利好实现高位出货，这似乎是利益最大化的方式。</p>\n<p>当然市场即将进入融涨模式，纳指期货就是涨到18000都有可能，你可以理解成这是最后的疯狂了，所以我们需要在涨到17400左右，就要逐步开始减仓对冲。</p>\n<p>纳指暴涨1500点左右，这确实是一个很多人无法想象的高位，但又很快的的确确就会发生。本轮上涨的动能是什么？还是回到前几周文章的观点，那就是市场在极致抱团。</p>\n<p>这一波之所以股指有动能创新高，主要是机构洗盘了一段时间后，它们更加疯狂的抱紧巨头，更多资金买巨头，巨头涨的更多了。巨头的权重高，这些公司随便一涨，指数自然起飞。</p>\n<p>今年靠着超级巨头的暴涨把指数护住了，TFAANMG现在也已经涨成这样了，年底前再加速冲刺下创新高，明年拿什么去涨，这是一个很大的问题。</p>\n<p><b>大盘这个走势，基本就是享受最后的美好时光了，等巨头涨不动了，那基本就是全面崩盘了，想想Adobe (NASDAQ:ADBE)，这是第一家发四季度财报的科技巨头，业绩增速就明显放缓，后面的股价这就没撑住。</b></p>\n<p><b>注意一件事，这里的“巨头”，并不单单只是说被大家熟悉的TFAANMG七大巨头，其实还包括麦当劳公司 (NYSE:MCD)、家得宝公司 (NYSE:HD)、耐克 (NYSE:NKE)这些传统的蓝筹消费巨头。所谓巨头，指代的是可以跑赢通胀，估值不算高，并且具有稳定盈利能力，市值超过1000亿美元的大公司。</b></p>\n<p>反映“极致抱团”最具代表性的一家公司当属耐克，这家公司最新一季度的业绩增速只有1%，大中华地区营收暴跌20%，明年预期低个位数增长，就这么垃圾的业绩，竟然财报当天还一度跳空暴涨了接近10%。</p>\n<p>当前耐克 (NYSE:NKE)的市盈率已经高达44，以如此低的增速，还面临未来消费不振、供应链危机以及地缘政治风险，到底如何支撑了现在的高估值？我想答案只有一个：最后的疯狂。</p>\n<p><b>市场已经预期到，明年大部分公司的业绩，不仅没办法实现增长，反而大概率会出现下滑，这个时候耐克即使只能保持低个位数增长，也仍然受到了市场的青睐。</b></p>\n<p>ADBE的业绩暴雷已经给市场敲响了一记警钟，1月中旬开启的财报季将风险巨大，市场当前已经完美定价科技股的业绩，在如此高位之下，企业成绩单必须完美无瑕，否则大概率会被杀估值。</p>\n<p>从长期来看，今年好歹经济还在增长，美国因为发放补助，消费增长的还不错，货币还是宽松的，但成长股被杀估值，不少成长股都是高位腰斩。</p>\n<p>明年的经济增速大幅放缓，美国三季度的GDP增速只有2.3%了，说明放水对经济增长已经没作用了，明年马上也没法像今年这样发补助，美国人未来消费到时候肯定跟不上，通胀还在持续爆表，经济大概率进入滞涨。</p>\n<p>这个时候美联储还要加息，还要收紧货币政策，企业业绩增速大概率也要再放缓一下，那到时候就有的看了。今年只是被杀估值，明年将会是戴维斯双杀。</p>\n<p>当前市场，巨头还能继续涨，毕竟财报还没公布。业绩没公布，那就按照最好的预期去炒作：特斯拉要占据新能源电动车80%市场份额；苹果的VR和汽车业务未来五年可以贡献3000亿美元营收；微软的企业服务业务可以永远保持高增长；芯片绝对不会受到经济周期的影响.......</p>\n<p>上面这些预期有没有过于乐观，或者说过度炒作，这些并不是市场当前关注的，毕竟这需要一月底才能答案。美股就一直这样，利空没出现之前，那就全部都是利好消息，我们能做的，那就是顺势而为。</p>\n<p><b>明年美股的风险毫无疑问巨大，毕竟等什么时候巨头涨不动了，迎接我们的大概率应该就是全面崩盘，二线成长股明年也会被再次杀估值，并且这次估计会杀的昏天暗地，会比今年更加惨。</b></p>\n<p><b>当前二线成长股在大盘的带动下，又一次迎来了强劲的反弹，但我们应该清楚，这只是一次死猫跳。所以我们现在的策略很简单，那就是抱紧巨头。</b></p>\n<p>后市可能面临的情况：</p>\n<p>①大盘要回调了，减仓，并且只保留巨头的仓位。跌也跌不到哪里去。</p>\n<p>②大盘在震荡，保留一半现金，一半仓位买巨头。大盘震荡期间，巨头仍然可以跑赢大盘。</p>\n<p>③大盘要暴涨了，仍然是买巨头，不过会买点巨头的看涨期权，虽然期权杠杆高，但风险远低于二线成长股，结果还赚的多。</p>\n<p><b>最后的结论汇成一句话：抱紧巨头！</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>抱紧巨头，圣诞后美股可能来一次“全面大涨”！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">美股研究社 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-12-27 19:16</p>\n</div>\n\n</div>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>我们在之前文章里提到一个非常重要的观点——「当散户都在恐慌的时候，那一定不会是美股要崩盘的信号」，上周可以说得到了完美的印证。</p>\n<p>先来复盘下上周的走势——周一因为英国再次封锁，市场再次出现了一些恐慌，但并没有跌破纳指过去一年上升通道的支撑。<b>按照过去一年的经验来看，每当周一股指下滑的时候，接下来四天大多数情况都会上涨，很明显这是一次非常好的加仓机会。</b></p>\n<p>周一盘后美光科技公司 (NASDAQ:MU)交出了一份远超市场预期的财报，当日暴涨10.54%。存储芯片被广泛运用于汽车、电脑、手机和数据服务器等各个领域，这是科技公司业绩的风向标，MU的暴涨也带动了市场整体做多科技股的情绪。</p>\n<p>接下来三天，三大股指连续高开高走，走出了非常强劲的三根阳线，形成了“红三兵”的形态，纳指一举突破过去一个多月形成的下降通道阻力线，标普距离历史新高只有一步之遥，全面做多的局面已经形成。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3997e0359476a98f7ffae9ef63ecff39\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当前从纳指期货的技术形态来看，上方仅有16400一个关键阻力位了，这个阻力位之前连续进攻了好几次都没突破，现在距离这个位置只有100点，一旦突破，多头将变得不可阻挡。</p>\n<p>股指之所以能在如此短的时间内恢复上涨动能，特斯拉可以说居功至伟，在周一回踩箱体下沿支撑之后，这家公司一口气从886美元反弹到1067美元，上涨近20%。特斯拉的强劲复苏，也带动了股指的强势上攻。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9abd548bb5d93757c521b052c0accc67\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这是不是一个好的现象？当然，并不是。特斯拉上周暴涨的原因，主要是因为马斯克宣布股票快卖光了。就这么一条消息，一家市值接近万亿美元的巨头波动能如此之大，毫无疑问给未来埋下了隐忧。</p>\n<p>当前市场变得极为投机，一个消息经常就能造成股指暴涨暴跌。股指暴涨暴跌，一般有两种可能：①机构在洗散户的筹码，为了进一步的暴力拉升做准备；②市场即将进入最后疯狂阶段，大盘迅速赶顶后将迎来暴跌。</p>\n<p>现在美股泡沫前所未有之大，股指也在如此高的位置，第一种可能并不是说没有，但第二种可能性，我想大家都会认为发生的概率大一些，所以这不得不令我们感到警惕。</p>\n<p>纳指期货的技术形态也暗示了最终的结果，当前市场明显形成了一个扩散三角形，短期确实还要去进攻扩散三角形的上边缘，差不多对应17600，换算成纳指，差不多就是16800，对应还有接近1500点的上涨空间。</p>\n<p>周一，亚马逊等零售公司将公布圣诞假期销售数据，这是纳指期货能否突破16400的关键消息。美国是一个消费型社会，零售数据可以反映出整个经济的健康，一旦超出预期，消费继续增长，市场对财报季将再次充满乐观预期。</p>\n<p>换句话说，周一的零售数据只要超预期，纳指期货必然会突破16400的阻力位。一旦突破出去，就会立马形成逼空上涨行情，以现在市场的疯狂程度，从16400涨到17600，可能只需要7个交易日。</p>\n<p>现在已经是年底的最后几个交易日，一般都会有Windows Dressing效应，机构会粉饰季度报表，最终造成强者恒强的走势，现在的强者都是超级巨头，所以自然能推动股指进一步暴涨。</p>\n<p>针对美股的「圣诞行情」，股票交易者年鉴创始人Yale Hirsch创建了一个名为「圣诞老人拉力赛」的统计方法，用来描述圣诞节前后7天（每年的最后两个交易日以及新一年的前两个交易日）的股市增长率。而这样的称呼，寓意着圣诞老人驾着雪橇，拉动股市持续上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da25d1404aba5368ac07e9b9f2c9f62e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"261\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>今年圣诞行情开启的概率有多大？LPL Financial的分析师表示，过去70年标普指数在这七个交易日里有78.9%的几率走高。从近20年的历史数据来看，全年没有一个7天组合的收益率比「圣诞老人拉力赛」中的更高。即便向前追溯到1950年的数据，圣诞节这七天的平均收益率也达到了1.33%，是一年中第二好的7天组合。</b></p>\n<p>值得一提的是，高盛分析师预计，美股最近的回调波动将反转，主要原因是，1月开始会有超过1250亿美元的资金流入股市。圣诞涨势将推动美股再一次飙升，且随后的1月效应还会将其推得更高。</p>\n<p>如果我是华尔街，现在最佳的出货方式是什么？在1月中旬的财报季到来之前，先把股指拉升到一个难以想象的新高，让散户彻底变得疯狂，然后借助财报季的利好实现高位出货，这似乎是利益最大化的方式。</p>\n<p>当然市场即将进入融涨模式，纳指期货就是涨到18000都有可能，你可以理解成这是最后的疯狂了，所以我们需要在涨到17400左右，就要逐步开始减仓对冲。</p>\n<p>纳指暴涨1500点左右，这确实是一个很多人无法想象的高位，但又很快的的确确就会发生。本轮上涨的动能是什么？还是回到前几周文章的观点，那就是市场在极致抱团。</p>\n<p>这一波之所以股指有动能创新高，主要是机构洗盘了一段时间后，它们更加疯狂的抱紧巨头，更多资金买巨头，巨头涨的更多了。巨头的权重高，这些公司随便一涨，指数自然起飞。</p>\n<p>今年靠着超级巨头的暴涨把指数护住了，TFAANMG现在也已经涨成这样了，年底前再加速冲刺下创新高，明年拿什么去涨，这是一个很大的问题。</p>\n<p><b>大盘这个走势，基本就是享受最后的美好时光了，等巨头涨不动了，那基本就是全面崩盘了，想想Adobe (NASDAQ:ADBE)，这是第一家发四季度财报的科技巨头，业绩增速就明显放缓，后面的股价这就没撑住。</b></p>\n<p><b>注意一件事，这里的“巨头”，并不单单只是说被大家熟悉的TFAANMG七大巨头，其实还包括麦当劳公司 (NYSE:MCD)、家得宝公司 (NYSE:HD)、耐克 (NYSE:NKE)这些传统的蓝筹消费巨头。所谓巨头，指代的是可以跑赢通胀，估值不算高，并且具有稳定盈利能力，市值超过1000亿美元的大公司。</b></p>\n<p>反映“极致抱团”最具代表性的一家公司当属耐克，这家公司最新一季度的业绩增速只有1%，大中华地区营收暴跌20%，明年预期低个位数增长，就这么垃圾的业绩，竟然财报当天还一度跳空暴涨了接近10%。</p>\n<p>当前耐克 (NYSE:NKE)的市盈率已经高达44，以如此低的增速，还面临未来消费不振、供应链危机以及地缘政治风险，到底如何支撑了现在的高估值？我想答案只有一个：最后的疯狂。</p>\n<p><b>市场已经预期到，明年大部分公司的业绩，不仅没办法实现增长，反而大概率会出现下滑，这个时候耐克即使只能保持低个位数增长，也仍然受到了市场的青睐。</b></p>\n<p>ADBE的业绩暴雷已经给市场敲响了一记警钟，1月中旬开启的财报季将风险巨大，市场当前已经完美定价科技股的业绩，在如此高位之下，企业成绩单必须完美无瑕，否则大概率会被杀估值。</p>\n<p>从长期来看，今年好歹经济还在增长，美国因为发放补助，消费增长的还不错，货币还是宽松的，但成长股被杀估值，不少成长股都是高位腰斩。</p>\n<p>明年的经济增速大幅放缓，美国三季度的GDP增速只有2.3%了，说明放水对经济增长已经没作用了，明年马上也没法像今年这样发补助，美国人未来消费到时候肯定跟不上，通胀还在持续爆表，经济大概率进入滞涨。</p>\n<p>这个时候美联储还要加息，还要收紧货币政策，企业业绩增速大概率也要再放缓一下，那到时候就有的看了。今年只是被杀估值，明年将会是戴维斯双杀。</p>\n<p>当前市场，巨头还能继续涨，毕竟财报还没公布。业绩没公布，那就按照最好的预期去炒作：特斯拉要占据新能源电动车80%市场份额；苹果的VR和汽车业务未来五年可以贡献3000亿美元营收；微软的企业服务业务可以永远保持高增长；芯片绝对不会受到经济周期的影响.......</p>\n<p>上面这些预期有没有过于乐观，或者说过度炒作，这些并不是市场当前关注的，毕竟这需要一月底才能答案。美股就一直这样，利空没出现之前，那就全部都是利好消息，我们能做的，那就是顺势而为。</p>\n<p><b>明年美股的风险毫无疑问巨大，毕竟等什么时候巨头涨不动了，迎接我们的大概率应该就是全面崩盘，二线成长股明年也会被再次杀估值，并且这次估计会杀的昏天暗地，会比今年更加惨。</b></p>\n<p><b>当前二线成长股在大盘的带动下，又一次迎来了强劲的反弹，但我们应该清楚，这只是一次死猫跳。所以我们现在的策略很简单，那就是抱紧巨头。</b></p>\n<p>后市可能面临的情况：</p>\n<p>①大盘要回调了，减仓，并且只保留巨头的仓位。跌也跌不到哪里去。</p>\n<p>②大盘在震荡，保留一半现金，一半仓位买巨头。大盘震荡期间，巨头仍然可以跑赢大盘。</p>\n<p>③大盘要暴涨了，仍然是买巨头，不过会买点巨头的看涨期权，虽然期权杠杆高，但风险远低于二线成长股，结果还赚的多。</p>\n<p><b>最后的结论汇成一句话：抱紧巨头！</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2578fef036607345dce47cc401e172a3","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179406011","content_text":"我们在之前文章里提到一个非常重要的观点——「当散户都在恐慌的时候，那一定不会是美股要崩盘的信号」，上周可以说得到了完美的印证。\n先来复盘下上周的走势——周一因为英国再次封锁，市场再次出现了一些恐慌，但并没有跌破纳指过去一年上升通道的支撑。按照过去一年的经验来看，每当周一股指下滑的时候，接下来四天大多数情况都会上涨，很明显这是一次非常好的加仓机会。\n周一盘后美光科技公司 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(NYSE:MCD)、家得宝公司 (NYSE:HD)、耐克 (NYSE:NKE)这些传统的蓝筹消费巨头。所谓巨头，指代的是可以跑赢通胀，估值不算高，并且具有稳定盈利能力，市值超过1000亿美元的大公司。\n反映“极致抱团”最具代表性的一家公司当属耐克，这家公司最新一季度的业绩增速只有1%，大中华地区营收暴跌20%，明年预期低个位数增长，就这么垃圾的业绩，竟然财报当天还一度跳空暴涨了接近10%。\n当前耐克 (NYSE:NKE)的市盈率已经高达44，以如此低的增速，还面临未来消费不振、供应链危机以及地缘政治风险，到底如何支撑了现在的高估值？我想答案只有一个：最后的疯狂。\n市场已经预期到，明年大部分公司的业绩，不仅没办法实现增长，反而大概率会出现下滑，这个时候耐克即使只能保持低个位数增长，也仍然受到了市场的青睐。\nADBE的业绩暴雷已经给市场敲响了一记警钟，1月中旬开启的财报季将风险巨大，市场当前已经完美定价科技股的业绩，在如此高位之下，企业成绩单必须完美无瑕，否则大概率会被杀估值。\n从长期来看，今年好歹经济还在增长，美国因为发放补助，消费增长的还不错，货币还是宽松的，但成长股被杀估值，不少成长股都是高位腰斩。\n明年的经济增速大幅放缓，美国三季度的GDP增速只有2.3%了，说明放水对经济增长已经没作用了，明年马上也没法像今年这样发补助，美国人未来消费到时候肯定跟不上，通胀还在持续爆表，经济大概率进入滞涨。\n这个时候美联储还要加息，还要收紧货币政策，企业业绩增速大概率也要再放缓一下，那到时候就有的看了。今年只是被杀估值，明年将会是戴维斯双杀。\n当前市场，巨头还能继续涨，毕竟财报还没公布。业绩没公布，那就按照最好的预期去炒作：特斯拉要占据新能源电动车80%市场份额；苹果的VR和汽车业务未来五年可以贡献3000亿美元营收；微软的企业服务业务可以永远保持高增长；芯片绝对不会受到经济周期的影响.......\n上面这些预期有没有过于乐观，或者说过度炒作，这些并不是市场当前关注的，毕竟这需要一月底才能答案。美股就一直这样，利空没出现之前，那就全部都是利好消息，我们能做的，那就是顺势而为。\n明年美股的风险毫无疑问巨大，毕竟等什么时候巨头涨不动了，迎接我们的大概率应该就是全面崩盘，二线成长股明年也会被再次杀估值，并且这次估计会杀的昏天暗地，会比今年更加惨。\n当前二线成长股在大盘的带动下，又一次迎来了强劲的反弹，但我们应该清楚，这只是一次死猫跳。所以我们现在的策略很简单，那就是抱紧巨头。\n后市可能面临的情况：\n①大盘要回调了，减仓，并且只保留巨头的仓位。跌也跌不到哪里去。\n②大盘在震荡，保留一半现金，一半仓位买巨头。大盘震荡期间，巨头仍然可以跑赢大盘。\n③大盘要暴涨了，仍然是买巨头，不过会买点巨头的看涨期权，虽然期权杠杆高，但风险远低于二线成长股，结果还赚的多。\n最后的结论汇成一句话：抱紧巨头！","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5236,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":609778838,"gmtCreate":1638332752277,"gmtModify":1638335698849,"author":{"id":"3475629950898334","authorId":"3475629950898334","name":"老样子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cb171fbb0be6a7a6ee0f072dfe54440","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3475629950898334","authorIdStr":"3475629950898334"},"themes":[],"title":"","htmlText":"希望华人能占据一些位置","listText":"希望华人能占据一些位置","text":"希望华人能占据一些位置","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/609778838","repostId":"1138234904","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6001,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":875532781,"gmtCreate":1637667257996,"gmtModify":1637667257996,"author":{"id":"3475629950898334","authorId":"3475629950898334","name":"老样子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0cb171fbb0be6a7a6ee0f072dfe54440","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3475629950898334","authorIdStr":"3475629950898334"},"themes":[],"title":"","htmlText":"好","listText":"好","text":"好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/875532781","repostId":"1191953506","repostType":2,"repost":{"id":"1191953506","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637662089,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1191953506?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2021-11-23 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<td><p>12,964</p></td>\n <td><p>8,578</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td><p><b>P7交付量</b></p></td>\n <td><p>19,731</p></td>\n <td><p>11,522</p></td>\n <td><p>7,974</p></td>\n <td><p>8,527</p></td>\n <td><p>6,210</p></td>\n </tr>\n </tbody>\n</table>\n<p>在2021年第三季度已交付的P7总量中，99%可支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0。</p>\n<p>截至2021年9月30日，<b>小鹏汽车销售门店</b>包括271间，覆盖95个城市。</p>\n<p>截至2021年9月30日，<b>小鹏汽车品牌超级充电站</b>扩展至439座，覆盖121个城市。</p>\n<p><b><u>截至2021年9月30日止三个月的财务摘要</u></b></p>\n<p>• 2021年第三季度<b>总收入</b>为人民币57.2亿元（8.9亿美元），较2020年同期上升187.4%，以及较2021年第二季度上升52.1%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>汽车销售收入</b>为人民币54.6亿（8.5亿美元），较2020年同期上升187.7%，并较2021年第二季度上升52.3%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>毛利率</b>为14.4%，相较而言，2020年同期为4.6%，而2021年第二季度为11.9%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>汽车毛利率</b>（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为13.6%， 相较而言，2020年同期为3.2%，而2021年第二季度为11.0%。</p>\n<p>• 于2021年9月30日，<b>现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款</b>为人民币453.6亿元（70.4亿美元），相较而言，于2020年12月31日民币353.4亿元，而于2021年6月30日为人民币328.7亿元。</p>\n<p>小鹏汽车董事长CEO何小鹏先生表示：“第三季度我们的增长再创纪录， 是中国造车新势力中汽车交付量最高的。这一出色的表现证明市场认可我们全栈自主研发软硬件所带来的差异化价值”。</p>\n<p>他同时表示：“我们将继续推进全栈自研技术的清晰发展蓝图，将高性能<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>产品带给更广泛的客户群体。我们的领先技术，将在即将推出的城市NGP中得到进一步展示。我们在NGP中取得的稳固进展，令我们对探索未来出行方式（例如Robotaxi）充满信心”。</p>\n<p>“展望未来，小鹏汽车将继续开拓创新，创造颠覆性的进步，重新定义中国汽车行业，探索科技，引领未来出行变革”何小鹏总结道。</p>\n<p>“虽然面临半导体短缺的挑战，我们仍在第三季度呈现强劲的增长势头。我们第三季度的交付数量接近2020年全年的交付总量，年初至今的交付量是去年全年交付量的两倍多。“小鹏汽车名誉副董事长兼总裁顾宏地博士表示：”我们的交付量再创新高，推动第三季度收入同比大幅增长187.4%，毛利率进一步上升。相信我们的创新思维、优秀的全栈自研能力以及强大的产品矩阵将继续推动我们未来取得成功”。</p>\n<p><b><u>近期发展</u></b></p>\n<p><b><u>于2021年10月的交付量</u></b></p>\n<p>于2021年10月，小鹏汽车智能电动汽车的总交付量达10,138辆，同比增长233%。10月的交付中包括6,044辆P7和3,657辆G3及G3i。小鹏汽车的智能家用轿车P5已于2021年9月正式上市，10月交付437辆，在手订单充裕，彰显了强大的市场吸引力。截至2021年10月31日，年初至今的汽车交付总量达66,542辆，同比增长289%。于2021年10月底，小鹏汽车累计交付量已达100,000辆以上，反映其强劲的业务增长势头及客户认可度。</p>\n<p><b><u>环境、社会及管治表现</u></b></p>\n<p>小 鹏 汽 车 已 于 2021年 10月 15日 发 布 首 份 环 境、 社 会 及 管 治 报 告(https://ir.xiaopeng.com/ESG/default.aspx)。小鹏汽车于2021年连续第二年获得MSCI ESG Research的「AA」评级，是全球汽车公司中最高的MSCI ESG评级。</p>\n<p><b><u>小鹏汽车2021科技日：科技展示</u></b></p>\n<p>于2021年10月24日，小鹏汽车举办了第三届年度1024科技日活动，展示了一系列突破性创新，包括可量产的800伏高压SiC平台及轻型480千瓦高压超级充电桩。此外，小鹏汽车亦展示了适用于城市驾驶场景、具有行业领先能力的XPILOT 3.5辅助驾驶系统。</p>\n<p><b><u>全新旗舰车型G9亮相2021广州车展</u></b></p>\n<p>于2021年11月19日，小鹏汽车于广州车展发布了第四款智能电动汽车G9。G9将成为首款支持XPILOT 4.0的量产智能电动汽车。同时，G9将配备800伏高压SiC平台及小鹏新自研的X-EEA 3.0电子电气架构。X-EEA 3.0采用域控制器，深度整合硬件、软件及通信架构，实现强大的车辆性能和OTA升级高度灵活性。</p>\n<p><b><u>小鹏汇天宣布A轮融资</u></b></p>\n<p>于2021年10月19日，小鹏汽车生态企业小鹏汇天宣布与一投资者财团订立最终协议，为其A轮融资筹集超过5亿美元，创下迄今为止亚洲低空飞行器行业最大的单笔融资。</p>\n<p><b><u>业务展望</u></b></p>\n<p>对于2021年第四季度，小鹏汽车预期：</p>\n<p>• 汽车交付量将介乎34,500至36,500辆，同比增长约166.1%至181.5%。</p>\n<p>• 总收入将介乎人民币71亿元至人民币75亿元，同比增长约149.0%至163.0%。</p>\n<p>上述展望以当前市况为基准，反映了小鹏汽车对市场和经营环境以及客户需求的初步估计，均可能发生变动。</p>\n<p>小鹏汽车盘前拉升，涨幅扩大至超2%，Q3收入及毛利超预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cc128a0cc6e9d7f41019d2dff4b25a9\" tg-width=\"889\" tg-height=\"825\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9b0dfca1111fd654fdba87a78a892ce\" 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class=\"title\">\n小鹏汽车三季度收入及交付均创新高，毛利同比大增8倍\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-23 18:08</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月23日，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>今天公布其截至2021年9月30日止第三季度未经审计的财务数据。</p>\n<p><b><u>2021年第三季度运营及业务亮点：</u></b></p>\n<p>2021年第三季度<b>汽车交付量</b>为25,666辆，为季度新高并较2020年同期的8,578辆上升199.2%，以及较2021年第二季度的17,398辆上升47.5%。</p>\n<p>2021年第三季度<b>P7交付量</b>为19,731辆，为季度新高并较2021年第二季度的11,522辆上升71.2%。</p>\n<table>\n <tbody>\n <tr>\n <td><p> </p></td>\n <td><p><b>2021年</b></p><p><b>第三季度</b></p></td>\n <td><p><b>2021年</b></p><p><b>第二季度</b></p></td>\n <td><p><b>2021年</b></p><p><b>第一季度</b></p></td>\n <td><p><b>2020年</b></p><p><b>第四季度</b></p></td>\n <td><p><b>2020年</b></p><p><b>第三季度</b></p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td><p><b>总交付量</b></p></td>\n <td><p>25,666</p></td>\n <td><p>17,398</p></td>\n <td><p>13,340</p></td>\n <td><p>12,964</p></td>\n <td><p>8,578</p></td>\n </tr>\n <tr>\n <td><p><b>P7交付量</b></p></td>\n <td><p>19,731</p></td>\n <td><p>11,522</p></td>\n <td><p>7,974</p></td>\n <td><p>8,527</p></td>\n <td><p>6,210</p></td>\n </tr>\n </tbody>\n</table>\n<p>在2021年第三季度已交付的P7总量中，99%可支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0。</p>\n<p>截至2021年9月30日，<b>小鹏汽车销售门店</b>包括271间，覆盖95个城市。</p>\n<p>截至2021年9月30日，<b>小鹏汽车品牌超级充电站</b>扩展至439座，覆盖121个城市。</p>\n<p><b><u>截至2021年9月30日止三个月的财务摘要</u></b></p>\n<p>• 2021年第三季度<b>总收入</b>为人民币57.2亿元（8.9亿美元），较2020年同期上升187.4%，以及较2021年第二季度上升52.1%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>汽车销售收入</b>为人民币54.6亿（8.5亿美元），较2020年同期上升187.7%，并较2021年第二季度上升52.3%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>毛利率</b>为14.4%，相较而言，2020年同期为4.6%，而2021年第二季度为11.9%。</p>\n<p>• 2021年第三季度<b>汽车毛利率</b>（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为13.6%， 相较而言，2020年同期为3.2%，而2021年第二季度为11.0%。</p>\n<p>• 于2021年9月30日，<b>现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款</b>为人民币453.6亿元（70.4亿美元），相较而言，于2020年12月31日民币353.4亿元，而于2021年6月30日为人民币328.7亿元。</p>\n<p>小鹏汽车董事长CEO何小鹏先生表示：“第三季度我们的增长再创纪录， 是中国造车新势力中汽车交付量最高的。这一出色的表现证明市场认可我们全栈自主研发软硬件所带来的差异化价值”。</p>\n<p>他同时表示：“我们将继续推进全栈自研技术的清晰发展蓝图，将高性能<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>产品带给更广泛的客户群体。我们的领先技术，将在即将推出的城市NGP中得到进一步展示。我们在NGP中取得的稳固进展，令我们对探索未来出行方式（例如Robotaxi）充满信心”。</p>\n<p>“展望未来，小鹏汽车将继续开拓创新，创造颠覆性的进步，重新定义中国汽车行业，探索科技，引领未来出行变革”何小鹏总结道。</p>\n<p>“虽然面临半导体短缺的挑战，我们仍在第三季度呈现强劲的增长势头。我们第三季度的交付数量接近2020年全年的交付总量，年初至今的交付量是去年全年交付量的两倍多。“小鹏汽车名誉副董事长兼总裁顾宏地博士表示：”我们的交付量再创新高，推动第三季度收入同比大幅增长187.4%，毛利率进一步上升。相信我们的创新思维、优秀的全栈自研能力以及强大的产品矩阵将继续推动我们未来取得成功”。</p>\n<p><b><u>近期发展</u></b></p>\n<p><b><u>于2021年10月的交付量</u></b></p>\n<p>于2021年10月，小鹏汽车智能电动汽车的总交付量达10,138辆，同比增长233%。10月的交付中包括6,044辆P7和3,657辆G3及G3i。小鹏汽车的智能家用轿车P5已于2021年9月正式上市，10月交付437辆，在手订单充裕，彰显了强大的市场吸引力。截至2021年10月31日，年初至今的汽车交付总量达66,542辆，同比增长289%。于2021年10月底，小鹏汽车累计交付量已达100,000辆以上，反映其强劲的业务增长势头及客户认可度。</p>\n<p><b><u>环境、社会及管治表现</u></b></p>\n<p>小 鹏 汽 车 已 于 2021年 10月 15日 发 布 首 份 环 境、 社 会 及 管 治 报 告(https://ir.xiaopeng.com/ESG/default.aspx)。小鹏汽车于2021年连续第二年获得MSCI ESG Research的「AA」评级，是全球汽车公司中最高的MSCI ESG评级。</p>\n<p><b><u>小鹏汽车2021科技日：科技展示</u></b></p>\n<p>于2021年10月24日，小鹏汽车举办了第三届年度1024科技日活动，展示了一系列突破性创新，包括可量产的800伏高压SiC平台及轻型480千瓦高压超级充电桩。此外，小鹏汽车亦展示了适用于城市驾驶场景、具有行业领先能力的XPILOT 3.5辅助驾驶系统。</p>\n<p><b><u>全新旗舰车型G9亮相2021广州车展</u></b></p>\n<p>于2021年11月19日，小鹏汽车于广州车展发布了第四款智能电动汽车G9。G9将成为首款支持XPILOT 4.0的量产智能电动汽车。同时，G9将配备800伏高压SiC平台及小鹏新自研的X-EEA 3.0电子电气架构。X-EEA 3.0采用域控制器，深度整合硬件、软件及通信架构，实现强大的车辆性能和OTA升级高度灵活性。</p>\n<p><b><u>小鹏汇天宣布A轮融资</u></b></p>\n<p>于2021年10月19日，小鹏汽车生态企业小鹏汇天宣布与一投资者财团订立最终协议，为其A轮融资筹集超过5亿美元，创下迄今为止亚洲低空飞行器行业最大的单笔融资。</p>\n<p><b><u>业务展望</u></b></p>\n<p>对于2021年第四季度，小鹏汽车预期：</p>\n<p>• 汽车交付量将介乎34,500至36,500辆，同比增长约166.1%至181.5%。</p>\n<p>• 总收入将介乎人民币71亿元至人民币75亿元，同比增长约149.0%至163.0%。</p>\n<p>上述展望以当前市况为基准，反映了小鹏汽车对市场和经营环境以及客户需求的初步估计，均可能发生变动。</p>\n<p>小鹏汽车盘前拉升，涨幅扩大至超2%，Q3收入及毛利超预期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cc128a0cc6e9d7f41019d2dff4b25a9\" 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\n2021年第三季度\n2021年第二季度\n2021年第一季度\n2020年第四季度\n2020年第三季度\n\n\n总交付量\n25,666\n17,398\n13,340\n12,964\n8,578\n\n\nP7交付量\n19,731\n11,522\n7,974\n8,527\n6,210\n\n\n\n在2021年第三季度已交付的P7总量中，99%可支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0。\n截至2021年9月30日，小鹏汽车销售门店包括271间，覆盖95个城市。\n截至2021年9月30日，小鹏汽车品牌超级充电站扩展至439座，覆盖121个城市。\n截至2021年9月30日止三个月的财务摘要\n• 2021年第三季度总收入为人民币57.2亿元（8.9亿美元），较2020年同期上升187.4%，以及较2021年第二季度上升52.1%。\n• 2021年第三季度汽车销售收入为人民币54.6亿（8.5亿美元），较2020年同期上升187.7%，并较2021年第二季度上升52.3%。\n• 2021年第三季度毛利率为14.4%，相较而言，2020年同期为4.6%，而2021年第二季度为11.9%。\n• 2021年第三季度汽车毛利率（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为13.6%， 相较而言，2020年同期为3.2%，而2021年第二季度为11.0%。\n• 于2021年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、短期投资及长期存款为人民币453.6亿元（70.4亿美元），相较而言，于2020年12月31日民币353.4亿元，而于2021年6月30日为人民币328.7亿元。\n小鹏汽车董事长CEO何小鹏先生表示：“第三季度我们的增长再创纪录， 是中国造车新势力中汽车交付量最高的。这一出色的表现证明市场认可我们全栈自主研发软硬件所带来的差异化价值”。\n他同时表示：“我们将继续推进全栈自研技术的清晰发展蓝图，将高性能智能产品带给更广泛的客户群体。我们的领先技术，将在即将推出的城市NGP中得到进一步展示。我们在NGP中取得的稳固进展，令我们对探索未来出行方式（例如Robotaxi）充满信心”。\n“展望未来，小鹏汽车将继续开拓创新，创造颠覆性的进步，重新定义中国汽车行业，探索科技，引领未来出行变革”何小鹏总结道。\n“虽然面临半导体短缺的挑战，我们仍在第三季度呈现强劲的增长势头。我们第三季度的交付数量接近2020年全年的交付总量，年初至今的交付量是去年全年交付量的两倍多。“小鹏汽车名誉副董事长兼总裁顾宏地博士表示：”我们的交付量再创新高，推动第三季度收入同比大幅增长187.4%，毛利率进一步上升。相信我们的创新思维、优秀的全栈自研能力以及强大的产品矩阵将继续推动我们未来取得成功”。\n近期发展\n于2021年10月的交付量\n于2021年10月，小鹏汽车智能电动汽车的总交付量达10,138辆，同比增长233%。10月的交付中包括6,044辆P7和3,657辆G3及G3i。小鹏汽车的智能家用轿车P5已于2021年9月正式上市，10月交付437辆，在手订单充裕，彰显了强大的市场吸引力。截至2021年10月31日，年初至今的汽车交付总量达66,542辆，同比增长289%。于2021年10月底，小鹏汽车累计交付量已达100,000辆以上，反映其强劲的业务增长势头及客户认可度。\n环境、社会及管治表现\n小 鹏 汽 车 已 于 2021年 10月 15日 发 布 首 份 环 境、 社 会 及 管 治 报 告(https://ir.xiaopeng.com/ESG/default.aspx)。小鹏汽车于2021年连续第二年获得MSCI ESG Research的「AA」评级，是全球汽车公司中最高的MSCI ESG评级。\n小鹏汽车2021科技日：科技展示\n于2021年10月24日，小鹏汽车举办了第三届年度1024科技日活动，展示了一系列突破性创新，包括可量产的800伏高压SiC平台及轻型480千瓦高压超级充电桩。此外，小鹏汽车亦展示了适用于城市驾驶场景、具有行业领先能力的XPILOT 3.5辅助驾驶系统。\n全新旗舰车型G9亮相2021广州车展\n于2021年11月19日，小鹏汽车于广州车展发布了第四款智能电动汽车G9。G9将成为首款支持XPILOT 4.0的量产智能电动汽车。同时，G9将配备800伏高压SiC平台及小鹏新自研的X-EEA 3.0电子电气架构。X-EEA 3.0采用域控制器，深度整合硬件、软件及通信架构，实现强大的车辆性能和OTA升级高度灵活性。\n小鹏汇天宣布A轮融资\n于2021年10月19日，小鹏汽车生态企业小鹏汇天宣布与一投资者财团订立最终协议，为其A轮融资筹集超过5亿美元，创下迄今为止亚洲低空飞行器行业最大的单笔融资。\n业务展望\n对于2021年第四季度，小鹏汽车预期：\n• 汽车交付量将介乎34,500至36,500辆，同比增长约166.1%至181.5%。\n• 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