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$二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$从上次影响全球的次贷危机结束之后，不管是股市，债市还是汇市都经历了长达7年的波动率持续下行的周期。这跟全球央行大放水有密切关系。目前美国已经首先开启了货币紧缩周期，欧洲和日本在随后也将步入紧缩周期。石油等大宗商品的波动率较2015年低点已经明显抬升而债市，股市和汇市的波动率仍然处在历史低位。从目前的欧洲和日本的情况来看2018年开始逐步实施货币紧缩已经是必然的选择，几乎可以肯定的说只要欧洲央行结束QE，债市股市及汇市的波动率必然从历史低点抬升。从这个角度来看2018年就是一个重要的转折节点。全球央行结束宽松之时就是波动率回归的起点。