个人中心 - 老虎社区

葡萄基金

耐心

IP属地：0

帖子 · 332帖子 · 332
关注 · 0关注 · 0
粉丝 · 0粉丝 · 0

- 葡萄基金葡萄基金
  ·04-15
  $3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$ 建仓的太早了，唉
  919 7
  1
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-10-22
  这篇文章不错，转发给大家看看
  历史观察美债何时见顶？
  最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定
  历史观察美债何时见顶？
  548 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-10-19
  $7-10年美国国债ETF(IBTM.UK)$ 停牌什么意思？
  540 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-08-25
  这篇文章不错，转发给大家看看
  夜读 | 成功投资者的最大优点不是智商，而是耐心
  但是，帕伯莱的重心开始转移，于是以2000万美元的价格将其出售。帕伯莱坦言，在成立上述基金公司的时候，自己对投资一无所知。凭借稳健的投资风格，帕伯莱管理的基金一路跑赢标杆股指，业绩亮眼。当年，帕伯莱的基金亏损高达60%，业绩表现明显差于往年。对此，帕伯莱进行了一系列反省和调整。投资的最佳时机就是在行业短期前景黯淡，普遍不被看好的时候。
  夜读 | 成功投资者的最大优点不是智商，而是耐心
  563 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-06-06
  $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ 很奇异的事，未解
  802 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-05-04
  $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ 应该会开启一轮短期牛市
  1,445 1
  1
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-03-29
  $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 分红什么时候到账呢？有人知道吗？
  991 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-03-23
  $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 这次分红为什么这么多，有人知道吗？
  962 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-03-03
  这篇文章不错，转发给大家看看
  美联储加息一年了，全球市场发生怎样变化？
  自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。//美联储快速加息一周年
  美联储加息一年了，全球市场发生怎样变化？
  529 评论
  点赞
  分享
  举报
- 葡萄基金葡萄基金
  ·2023-02-14
  这篇文章不错，转发给大家看看
  今晚，美国1月CPI数据会否给市场"致命一击"？
  核心通胀势创三月最大涨幅？美联储何时才能停止加息？
  今晚，美国1月CPI数据会否给市场"致命一击"？
  603 评论
  点赞
  分享
  举报
暂无粉丝

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

老虎社区侵权投诉指引

中国互联网举报中心·北京互联网举报中心

网络谣言曝光台·扫黄打非举报中心

网络110报警服务

© 2018-2024 老虎社区版权所有

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

qrcode

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":3462242473116216,"uuid":"3462242473116216","gmtCreate":1499148452968,"gmtModify":1655225132166,"name":"葡萄基金","pinyin":"ptjjputaojijin","introduction":"","introductionEn":"","signature":"耐心","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":26,"headSize":114,"tweetSize":332,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":4,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":4,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":1,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"1f74612b6f95455f970edd02b5316db8-4","templateUuid":"1f74612b6f95455f970edd02b5316db8","name":"收益排行","description":"Top 10%","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/15d4b5a89fa218ed3a35da1a05874cf6","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/16e2b28d75d7746886400fad4f4ec3e3","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6f578d36f80e1a3d9c705f395e522048","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.itigerup.com/activity/market/2023/stock-contest?adcode=StockContest2023","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.04.06","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":5300},{"badgeId":"5697d37f217342faaa027fdb5a6e7c12-6","templateUuid":"5697d37f217342faaa027fdb5a6e7c12","name":"单笔平均盈利排行","description":"Top 3%","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/a598d1c237f4abca28b7dec180a69b90","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6b82de83729a6fa0c5bd4e93dcee29be","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/b7430ddcdaa39bc9a65efade13881001","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.itigerup.com/activity/market/2023/stock-contest?adcode=StockContest2023","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.10.11","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":5200},{"badgeId":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d-3","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资合伙人虎","description":"证券账户累计交易金额达到100万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/fbeac6bb240db7da8b972e5183d050ba","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/436cdf80292b99f0a992e78750ac4e3a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/506a259a7b456f037592c3b23c779599","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.07.14","exceedPercentage":"93.51%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.12.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc-2","templateUuid":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc","name":"知识探索家","description":"观看学堂课程满20节","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/63cc10a4789c3eaa019b225a55136cf9","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/b1f0cbf3ae1b0a4593ddb3434df74ce0","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.08.05","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2006},{"badgeId":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37-1","templateUuid":"976c19eed35f4cd78f17501c2e99ef37","name":"博闻投资者","description":"累计交易超过10只正股","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/e74cc24115c4fbae6154ec1b1041bf47","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/d48265cbfd97c57f9048db29f22227b0","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/76c6d6898b073c77e1c537ebe9ac1c57","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1102},{"badgeId":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a-1","templateUuid":"518b5610c3e8410da5cfad115e4b0f5a","name":"实盘交易者","description":"完成一笔实盘交易","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2e08a1cc2087a1de93402c2c290fa65b","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4504a6397ce1137932d56e5f4ce27166","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4b22c79415b4cd6e3d8ebc4a0fa32604","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100},{"badgeId":"35ec162348d5460f88c959321e554969-3","templateUuid":"35ec162348d5460f88c959321e554969","name":"传说交易员","description":"证券或期货账户累计交易次数达到300次","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/656db16598a0b8f21429e10d6c1cb033","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/03f10910d4dd9234f9b5702a3342193a","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0c767e35268feb729d50d3fa9a386c5a","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.21","exceedPercentage":"93.80%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1100}],"userBadgeCount":8,"currentWearingBadge":{"badgeId":"1f74612b6f95455f970edd02b5316db8-1","templateUuid":"1f74612b6f95455f970edd02b5316db8","name":"收益排行","description":"Top 50%","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/ffa0ed2850aef35663a435f4fb24f40c","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f67f095c241bed7b45d41ed5b78dd58","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/01339d2a5c822a77e0c581ef8f959d81","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.itigerup.com/activity/market/2023/stock-contest?adcode=StockContest2023","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.09.05","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":5300},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"location":"0","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":295648110530840,"gmtCreate":1713188678901,"gmtModify":1713188681004,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TMF\">$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$&nbsp;</a>建仓的太早了，唉","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TMF\">$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$&nbsp;</a>建仓的太早了，唉","text":"$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$ 建仓的太早了，唉","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":7,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/295648110530840","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4109775125456630","authorId":"4109775125456630","name":"DA6","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e84c629b8b0b0ce1cfadadf6e6d70808","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1},"content":"55买的吗？","text":"55买的吗？","html":"55买的吗？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":233478058168360,"gmtCreate":1697968546943,"gmtModify":1697968548452,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/233478058168360","repostId":"2376780296","repostType":2,"repost":{"id":"2376780296","pubTimestamp":1697938790,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2376780296?lang=&edition=full","pubTime":"2023-10-22 09:39","market":"us","language":"zh","title":"历史观察美债何时见顶？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2376780296","media":"格隆汇","summary":"最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定","content":"<html><head></head><body><p><strong>摘 要</strong></p><p>复盘1983年以来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率，仅在1988年3月至1989年6月的加息周期内，十年美债利率水平高点低于联邦基金利率近30BP。</p><p>关于见顶时间，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。</p><p>曲线形态上，在各轮加息周期中，2Y10Y的期限利差均有收窄，其中三轮加息周期中发生期限利差倒挂，最大倒挂分别为-45bp、-52bp和-16bp。本轮加息周期中发生的长久、高于100bp的大幅倒挂，在历史中较为罕见。</p><p>结合这轮加息到目前的情况，我们预计10年期美债的高点还是要达到或接近最后一次加息的联邦基金利率位置。最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9ef82f3e0324261a7c5343a99a825a0\" tg-width=\"967\" tg-height=\"400\"/></p><p>1983年以来，美联储共进行了七轮加息，目前正处于第七轮加息周期中。历史上，美联储加息周期中，美债走势表现如何？</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d5e5f1bcb1947b69090ee67f597c477\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\"/></p><p><strong>1. 历史上美联储的加息周期</strong></p><p><strong>1.1.1983年3月-1984年8月</strong></p><p>1983年3月，美联储开启加息，本轮加息周期持续1.36年，联邦基金利率目标从8.5%上调至11.5%，共进行降息2次、加息10次，累计加息300bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a2c413545774d3a86d75a1742131f24\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p>加息后，美国的经济状况有所变化，但总体稳健。新增非农就业人数仍然显示增长，失业率和劳动力参与率保持稳定。但通货膨胀的压力仍然存在，CPI同比增速和核心CPI同比增速在加息后仍在上升。</p><p>受加息节奏影响，2年和10年美债从1983年5月开始发生两轮上行，上行幅度分计400bp和387bp。1984年中旬，2年和10年美债分别触顶13.17%和13.99%转而下行，其中10年期美债见顶较早，较最后一次加息提前2个月开启下行，2年期美债则提前1个月。加息结束时，2Y、10Y美债利率分别高出联邦基金利率83bp和111bp。期限利差则有所收窄，2年10年期美债期限利差从75bp收窄至28bp，压缩47bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f14b1b7734b256f3753b66c0b1ae140\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p><strong>1.2.1988年3月-1989年6月</strong></p><p>1988年3月，美联储开启加息。1988年3月30日，FOMC会议将联邦基金利率上调25bp至6.75%，此后共计加息16次，最终联邦基金利率目标上调至9.8125%，共计加息331.25bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b02cea0a7efb0cf12b7c6295a3015b44\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"397\"/></p><p>1988年到1989年，美国经济继续展现出一系列积极的迹象。就业维持在稳定区间，劳动力参与率在这两年内基本保持稳定，位于66%左右。CPI同比增速则维持在4%-5%区间水平。</p><p>在1988年至1989年期间，由于美联储的货币政策调整，美债市场经历了显著变化。2年期美债最大上行幅度251bp，10年期美债最大上行幅度117bp，均不及加息幅度。2Y10Y期限利差则发生倒挂，从加息前的114bp压缩至-9bp。</p><p>2Y美债和10Y美债在距最后一次加息时点前2个月同步触顶9.92%和9.53%，随后转为下行。十年美债高点低于联邦基金利率9.8125%水平28.25bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26a2129a91b8b2b1449142af9f308062\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"414\"/></p><p><strong>1.3.1994年2月-1995年2月</strong></p><p>本轮加息周期中，美联储将联邦基金利率从3%上调至6%，直至1995年2月共计上调7次，涨幅300基点，加息周期历时一年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/08bdd55639d8e07b289eb52d2e1edb56\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"397\"/></p><p>加息过程中，美国经济表现良好。1994年二季度起，GDP同比增速维持在4%以上，经济活动增加的推动下，就业增长持续，失业率小幅下降。同时，通货膨胀率也有所下降。1994年4月，CPI同比增速仅2.4%，后虽有所上行，但整体控制在3%以下水平，位于美联储适意区间内。</p><p>加息区间内，2年期美债上行333bp触及高点7.74%，10年期美债上行217bp触及高点8.05%，上行幅度与加息幅度相近。随后，10年期美债距最后一次加息提前近3个月触顶下行，2年期美债稍晚，距最后一次加息提前1个月触顶下行。2Y10Y期限利差则从加息开始时的152bp缩窄至结束时的33bp，共计下行119bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f36aa9364868d1b00f916eb8d8b9718\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"415\"/></p><p><strong>1.4.1999年6月-2000年5月</strong></p><p>本轮加息从1999年6月开始，持续至2000年5月结束，联邦基金利率从4.75%上行至6.5%，共上调175bp，共加息6次。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/810c0cf87e0f0faae70ddc4d18dcb86f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"397\"/></p><p>1999年至2000年间，尽管美联储进行了多次加息，但美国经济呈现出一定的复杂性。新增非农就业人数、失业率和其他经济指标的变化表明，经济增长在某些时期受到了压制，而在其他时期则保持了增长势头。这种变化可能是由于各种因素，包括全球经济环境、内部经济政策以及其他宏观经济因素的影响。</p><p>在1999年6月至2000年5月的美联储加息期间，2年期美债最大上行126bp到达阶段性高点6.69%，10年期美债上行114bp触及高点6.79%，后转而下行。时间上，10年期美债提前4个月下行，2年期美债则相对较晚，提前3个月下行。在接近加息结束时，2年期和10年期美债于加息结束前1个月同步开始回调，上行60bp左右，长短端均高于联邦基金利率水平。</p><p>期限利差上，美债长短期限再一次发生倒挂，且倒挂程度甚于1988年，期限利差从28bp下行至-46bp，利差压缩74bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36415ceb536e62b3b16f0dc341a658da\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"448\"/></p><p><strong>1.5.2004年6月-2006年6月</strong></p><p>2004年6月，美联储开启本轮加息周期，持续至2006年6月29日结束，先后经历格林斯潘和伯南克两位联储主席。本轮加息共计17次，共加息425bp，联邦基金利率则从1%上调至5.25%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9996945dd812552285358bf064c0309c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"401\"/></p><p>2004年4月至2006年6月，美国经济持续增长。GDP年增长率在这期间大多保持在3%到4%之间。失业率在此期间逐渐下降，从2004年的5.5%左右降至2006年的4.6%左右。在这段时间，CPI同比增速中枢为3.3%，通货膨胀存在一定的上行压力，但并未出现剧烈上涨，美联储的加息起到了一定的抑制作用。</p><p>在加息周期内，美债利率贴近并持续跟随联邦基金利率小幅上行至加息结束，2年期美债触及5.21%，10年期美债触及5.22%，极为贴近联邦基金利率5.25%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1d22726004b1b726290afdfbe9aaea6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\"/></p><p><strong>1.6.2015年12月-2018年12月</strong></p><p>2015年12月，美联储开启货币政策正常化进程。本轮加息从2015年12月开始，持续加息至2018年12月，共进行了9次加息，联邦基金利率目标范围从0%-0.25%上调至2.25%-2.5%，共加息225bp。其中，2017年、2018年加息节奏明显快于前两年，分别进行了3次和4次加息，每次加息均25bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ec09f520322f99e5c4f7c3e94b776c3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"398\"/></p><p>本轮加息周期内，2年期美债上行242bp至周期内高点2.98%，10年期美债上行187bp至周期内高点3.24%后，于加息结束前1个半月见顶下行。其中10年期美债下行45bp至2.79%，2年期美债下行31bp至2.67%，二者均略高于联邦基金利率2.5%水平，2Y10Y期限利差则从124bp压缩至12bp，累计下行112bp。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/219e07a3bc9e44e10bf43450ad062a81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"440\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6229148816565458f8ee7e8c6dcfe38c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"209\"/></p><p><strong>1.7.小结</strong></p><p>复盘1983年以来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率，仅在1988年3月至1989年6月的加息周期内，十年美债利率水平高点低于联邦基金利率近30BP。</p><p>关于见顶时间，同加息节奏相比，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。</p><p>曲线形态上，在各轮加息周期中，2Y10Y的期限利差均有收窄，其中三轮加息周期中发生期限利差倒挂，最大倒挂分别为-45bp、-52bp和-16bp。本轮加息周期中发生的长久、高于100bp的大幅倒挂，在历史中较为罕见。</p><p>结合这轮加息到目前的情况，我们预计10年期美债的高点还是要达到或接近最后一次加息的联邦基金利率位置。最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09470c4a3e22bf40bd27a8b6215a0e37\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"409\"/></p><p><strong>风 险 提 示</strong></p><p><strong>国内外宏观政策超预期，汇率贬值超预期，经济层面以外的事件冲击</strong></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>历史观察美债何时见顶？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n历史观察美债何时见顶？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-10-22 09:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/654332><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘 要复盘1983年以来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率，仅在1988年3月至1989年6月的加息周期内，十年美债利率水平高点低于联邦基金利率近30BP。关于见顶时间，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。曲线形态上，在各轮加息周期中，2Y10Y的期限利差均有收窄，其中三轮加息周期中发生期限利差倒挂，...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/654332\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/31904fe284250556d8bba3a6ed88a685","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/654332","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2376780296","content_text":"摘 要复盘1983年以来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率，仅在1988年3月至1989年6月的加息周期内，十年美债利率水平高点低于联邦基金利率近30BP。关于见顶时间，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。曲线形态上，在各轮加息周期中，2Y10Y的期限利差均有收窄，其中三轮加息周期中发生期限利差倒挂，最大倒挂分别为-45bp、-52bp和-16bp。本轮加息周期中发生的长久、高于100bp的大幅倒挂，在历史中较为罕见。结合这轮加息到目前的情况，我们预计10年期美债的高点还是要达到或接近最后一次加息的联邦基金利率位置。最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定。1983年以来，美联储共进行了七轮加息，目前正处于第七轮加息周期中。历史上，美联储加息周期中，美债走势表现如何？1. 历史上美联储的加息周期1.1.1983年3月-1984年8月1983年3月，美联储开启加息，本轮加息周期持续1.36年，联邦基金利率目标从8.5%上调至11.5%，共进行降息2次、加息10次，累计加息300bp。加息后，美国的经济状况有所变化，但总体稳健。新增非农就业人数仍然显示增长，失业率和劳动力参与率保持稳定。但通货膨胀的压力仍然存在，CPI同比增速和核心CPI同比增速在加息后仍在上升。受加息节奏影响，2年和10年美债从1983年5月开始发生两轮上行，上行幅度分计400bp和387bp。1984年中旬，2年和10年美债分别触顶13.17%和13.99%转而下行，其中10年期美债见顶较早，较最后一次加息提前2个月开启下行，2年期美债则提前1个月。加息结束时，2Y、10Y美债利率分别高出联邦基金利率83bp和111bp。期限利差则有所收窄，2年10年期美债期限利差从75bp收窄至28bp，压缩47bp。1.2.1988年3月-1989年6月1988年3月，美联储开启加息。1988年3月30日，FOMC会议将联邦基金利率上调25bp至6.75%，此后共计加息16次，最终联邦基金利率目标上调至9.8125%，共计加息331.25bp。1988年到1989年，美国经济继续展现出一系列积极的迹象。就业维持在稳定区间，劳动力参与率在这两年内基本保持稳定，位于66%左右。CPI同比增速则维持在4%-5%区间水平。在1988年至1989年期间，由于美联储的货币政策调整，美债市场经历了显著变化。2年期美债最大上行幅度251bp，10年期美债最大上行幅度117bp，均不及加息幅度。2Y10Y期限利差则发生倒挂，从加息前的114bp压缩至-9bp。2Y美债和10Y美债在距最后一次加息时点前2个月同步触顶9.92%和9.53%，随后转为下行。十年美债高点低于联邦基金利率9.8125%水平28.25bp。1.3.1994年2月-1995年2月本轮加息周期中，美联储将联邦基金利率从3%上调至6%，直至1995年2月共计上调7次，涨幅300基点，加息周期历时一年。加息过程中，美国经济表现良好。1994年二季度起，GDP同比增速维持在4%以上，经济活动增加的推动下，就业增长持续，失业率小幅下降。同时，通货膨胀率也有所下降。1994年4月，CPI同比增速仅2.4%，后虽有所上行，但整体控制在3%以下水平，位于美联储适意区间内。加息区间内，2年期美债上行333bp触及高点7.74%，10年期美债上行217bp触及高点8.05%，上行幅度与加息幅度相近。随后，10年期美债距最后一次加息提前近3个月触顶下行，2年期美债稍晚，距最后一次加息提前1个月触顶下行。2Y10Y期限利差则从加息开始时的152bp缩窄至结束时的33bp，共计下行119bp。1.4.1999年6月-2000年5月本轮加息从1999年6月开始，持续至2000年5月结束，联邦基金利率从4.75%上行至6.5%，共上调175bp，共加息6次。1999年至2000年间，尽管美联储进行了多次加息，但美国经济呈现出一定的复杂性。新增非农就业人数、失业率和其他经济指标的变化表明，经济增长在某些时期受到了压制，而在其他时期则保持了增长势头。这种变化可能是由于各种因素，包括全球经济环境、内部经济政策以及其他宏观经济因素的影响。在1999年6月至2000年5月的美联储加息期间，2年期美债最大上行126bp到达阶段性高点6.69%，10年期美债上行114bp触及高点6.79%，后转而下行。时间上，10年期美债提前4个月下行，2年期美债则相对较晚，提前3个月下行。在接近加息结束时，2年期和10年期美债于加息结束前1个月同步开始回调，上行60bp左右，长短端均高于联邦基金利率水平。期限利差上，美债长短期限再一次发生倒挂，且倒挂程度甚于1988年，期限利差从28bp下行至-46bp，利差压缩74bp。1.5.2004年6月-2006年6月2004年6月，美联储开启本轮加息周期，持续至2006年6月29日结束，先后经历格林斯潘和伯南克两位联储主席。本轮加息共计17次，共加息425bp，联邦基金利率则从1%上调至5.25%。2004年4月至2006年6月，美国经济持续增长。GDP年增长率在这期间大多保持在3%到4%之间。失业率在此期间逐渐下降，从2004年的5.5%左右降至2006年的4.6%左右。在这段时间，CPI同比增速中枢为3.3%，通货膨胀存在一定的上行压力，但并未出现剧烈上涨，美联储的加息起到了一定的抑制作用。在加息周期内，美债利率贴近并持续跟随联邦基金利率小幅上行至加息结束，2年期美债触及5.21%，10年期美债触及5.22%，极为贴近联邦基金利率5.25%。1.6.2015年12月-2018年12月2015年12月，美联储开启货币政策正常化进程。本轮加息从2015年12月开始，持续加息至2018年12月，共进行了9次加息，联邦基金利率目标范围从0%-0.25%上调至2.25%-2.5%，共加息225bp。其中，2017年、2018年加息节奏明显快于前两年，分别进行了3次和4次加息，每次加息均25bp。本轮加息周期内，2年期美债上行242bp至周期内高点2.98%，10年期美债上行187bp至周期内高点3.24%后，于加息结束前1个半月见顶下行。其中10年期美债下行45bp至2.79%，2年期美债下行31bp至2.67%，二者均略高于联邦基金利率2.5%水平，2Y10Y期限利差则从124bp压缩至12bp，累计下行112bp。1.7.小结复盘1983年以来六轮完整加息周期，美债利率在大多数情况下高于最后一次加息时联邦基金利率，仅在1988年3月至1989年6月的加息周期内，十年美债利率水平高点低于联邦基金利率近30BP。关于见顶时间，同加息节奏相比，美债利率通常较最后一次加息提前1-3个月见顶回落，而10年期美债又同步或领先2年期美债1个月左右。曲线形态上，在各轮加息周期中，2Y10Y的期限利差均有收窄，其中三轮加息周期中发生期限利差倒挂，最大倒挂分别为-45bp、-52bp和-16bp。本轮加息周期中发生的长久、高于100bp的大幅倒挂，在历史中较为罕见。结合这轮加息到目前的情况，我们预计10年期美债的高点还是要达到或接近最后一次加息的联邦基金利率位置。最后阶段的走势仍不确定，总体取决于总体宏观预期是否稳定。风 险 提 示国内外宏观政策超预期，汇率贬值超预期，经济层面以外的事件冲击","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":548,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":232204234358888,"gmtCreate":1697726756205,"gmtModify":1697726757360,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/IBTM.UK\">$7-10年美国国债ETF(IBTM.UK)$&nbsp;</a>停牌什么意思？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/IBTM.UK\">$7-10年美国国债ETF(IBTM.UK)$&nbsp;</a>停牌什么意思？","text":"$7-10年美国国债ETF(IBTM.UK)$ 停牌什么意思？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/232204234358888","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":212511111217336,"gmtCreate":1692922310544,"gmtModify":1692922311703,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/212511111217336","repostId":"1157788559","repostType":2,"repost":{"id":"1157788559","pubTimestamp":1692891532,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1157788559?lang=&edition=full","pubTime":"2023-08-24 23:38","market":"us","language":"zh","title":"夜读 | 成功投资者的最大优点不是智商，而是耐心","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157788559","media":"红与绿","summary":"但是，帕伯莱的重心开始转移，于是以2000万美元的价格将其出售。帕伯莱坦言，在成立上述基金公司的时候，自己对投资一无所知。凭借稳健的投资风格，帕伯莱管理的基金一路跑赢标杆股指，业绩亮眼。当年，帕伯莱的基金亏损高达60%，业绩表现明显差于往年。对此，帕伯莱进行了一系列反省和调整。投资的最佳时机就是在行业短期前景黯淡，普遍不被看好的时候。","content":"<html><head></head><body><blockquote>帕伯莱和朋友一样以65万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。事后他表示，巴菲特在席间所说的“投资人需要有内在的价值标准，而不是跟风判断”，让他印象深刻。</blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3f3897ada01759356e398df817aebad\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"990\" tg-height=\"742\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”，我们可以将其理解成一种低风险、高收益的经营模式。在过去几十年里，帕特尔人就是靠Dhandho实现了资产净值呈几何级数增长。</p><p><strong>01、什么是Dhandho？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">20世纪70年代，一批难民涌入美国，其中有一小撮人叫做帕特尔人。他们受教育的程度不高，钱财也不多，但令人震惊的是，如今的帕特尔人已经在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产，每年纳税超7.25亿元。那么，当初那个穷困潦倒的族群是如何白手起家，积累起巨额资产的呢？答案就是Dhandho——一种古老的印度智慧。</p><p style=\"text-align: justify;\">Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”，我们可以将其理解成一种低风险、高收益的经营模式。在过去几十年里，帕特尔人就是靠Dhandho实现了资产净值呈几何级数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">莫尼什•帕伯莱正是吸收了Dhandho的精髓，并将其与价值投资相结合，创造出了属于自己的“憨夺式投资”，并借此取得了优秀的投资表现。</p><p><strong>02、“半路出家”，完美复制巴菲特</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">不论是学术背景还是早期工作经验，帕伯莱都和投资扯不上关系。</p><p style=\"text-align: justify;\">大学期间，帕伯莱主修计算机工程专业，毕业以后就进入了泰乐通讯技术公司，担任高速网络数据组的工程师。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e890726ce8ed97227b63595e2290fae9\" alt=\"莫尼什•帕伯莱\" title=\"莫尼什•帕伯莱\" tg-width=\"320\" tg-height=\"296\"/><span>莫尼什•帕伯莱</span></p><p style=\"text-align: justify;\">1990年，他辞去泰乐公司的职务，并放弃了正在攻读的美国伊利诺理工大学硕士学位，成立了一家IT咨询服务公司Transtech。到了1999年，Transtech已经拥有200名雇员，经营收入达到3000万美元。但是，帕伯莱的重心开始转移，于是以2000万美元的价格将其出售。同年，他创立了帕伯莱投资基金。</p><p style=\"text-align: justify;\">帕伯莱坦言，在成立上述基金公司的时候，自己对投资一无所知。他毫不避讳地承认，自己是巴菲特的信徒，做投资也是对偶像的一种追随。“我一开始是研究学习巴菲特，后来又学习查理•芒格、邓普顿、马丁•惠特曼等，最好是学习不同的价值投资大师的投资哲学，然后运用到自己的投资想法中。”</p><p style=\"text-align: justify;\">凭借稳健的投资风格，帕伯莱管理的基金一路跑赢标杆股指，业绩亮眼。在1995-2013年的18年间，帕伯莱的收益高达60余倍，同期，表现较好的道琼斯指数的涨幅也不过3倍左右。凭借如此出色的表现，帕伯莱成功跻身全美基金经理排行前列。</p><p style=\"text-align: justify;\">在全球，有很多巴菲特的忠实粉丝，但帕伯莱却将这种追随发挥到了极致。帕伯莱的基金不收取管理费，只是在投资收益超过6%的时候，提取其中25%的收益，这和巴菲特合伙制公司20世纪50年代时的最初模式完全相同。</p><p style=\"text-align: justify;\">他的办公室犹如一个迷你巴菲特博物馆：一整面墙上挂满了他所收集的巴菲特的照片和新闻故事。帕伯莱还先后三次出价数十万美元，以求与巴菲特共进午餐，但未能如愿。一直到2007年，帕伯莱和朋友一样以65万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。<strong>事后他表示，巴菲特在席间所说的“投资人需要有内在的价值标准，而不是跟风判断”，让他印象深刻。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ece3ec086fe17653b8d6bdf30442f0a7\" alt=\"帕伯莱（左）与巴菲特共进午餐\" title=\"帕伯莱（左）与巴菲特共进午餐\" tg-width=\"360\" tg-height=\"235\"/><span>帕伯莱（左）与巴菲特共进午餐</span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>03、及时调整策略，打出漂亮翻身仗</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">帕伯莱以“集中”的投资风格著称，主要依赖于10只股票，并形成了自己特有的“10*10”仓位控制模式，即80%的资金集中押注在10只股票上，每只股票占10%左右的仓位。</p><p style=\"text-align: justify;\">同时，帕伯莱在投资方面有着非常独到的眼光，十分善于把握时机，做好买入卖出。凭借敏锐的洞察和独特的投资风格，帕伯莱的投资组合表现优异。</p><p style=\"text-align: justify;\">但在2008年，帕伯莱遭遇了“滑铁卢”，其原先引以为傲的仓位控制方法在极端行情下放大了回撤。当年，帕伯莱的基金亏损高达60%，业绩表现明显差于往年。对此，帕伯莱进行了一系列反省和调整。</p><p style=\"text-align: justify;\">在投资策略上，帕伯莱修正了自己“10*10”控制仓位规模的做法，将新的指导思想调整为保持多元化“2-5~10”，通俗来说就是，<strong>正常情况下将目标仓位控制在5%以内，有时甚至降至2%，只有在相关度很高，或者有着风险收益比高度不对称的股票上，仓位规模才会增至10%以上。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">及时调整投资策略后，帕伯莱打出了漂亮的翻身仗。2009年，他集中投资于能源、金融、农业、房地产等相关领域的股票，当年的基金收益率达到125%左右。</p><p><strong>04、如何进行Dhandho式投资？</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在帕伯莱的投资生涯中，他已经将Dhandho式投资运用的炉火纯青，为了帮助大家理解这种投资模式，他特意在书中举了理查德•布兰森的例子。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c0621f370ff220e3d8ae3e7ef7c8fa3\" alt=\"理查德•布兰森\" title=\"理查德•布兰森\" tg-width=\"268\" tg-height=\"381\"/><span>理查德•布兰森</span></p><p style=\"text-align: justify;\">布兰森是维珍唱片公司的老板，1984年，他敏锐地捕捉到了航空服务供给不足的消息，准备开一家航空公司。无疑，这在当时是一个疯狂的决定，要知道，一架波音747喷气式客机的售价是2亿美元，而当时布兰森的唱片公司盈利不过几千万，对于一架飞机来说，这点钱不过杯水车薪。</p><p style=\"text-align: justify;\">面对资金问题，布兰森自有打算。他注意到，只经营一架飞机的航空公司允许在飞机落地30后再支付燃油费，15-20天后再支付员工工资，但可以在起飞前20天左右收到所有机票款，这样一来运营成本并不高。而且，前期可以从波音公司那里租赁飞机，进一步降低成本。通过计算，布兰森发现创办航空公司的全部支出和可能的最大负债总计仅为200万美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">说干就干，经过紧锣密鼓的筹备，维珍航空开始正式营业，并一举获得了成功。当市场上其他人察觉出航空服务机会的时候，维珍航空早已树立了自己强大的品牌。如今的维珍航空，已经成为英国第二大国际航空公司。</p><p><strong>05、Dhandho式投资的九个原则</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">经过长期实践后，帕伯莱总结出了运用Dhandho模式进行投资的9个原则：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1、重点投资于现有企业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">投资于一个有明确经营模式和长期经营历史供借鉴的行业，这样比自己开办企业所面临的风险要低得多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2、投资于变化迟缓行业的简单企业，快速变化的产业是投资者大敌：食品/医药行业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特说过：“我们将变化视为投资的大敌……所以我们希望没有变化。我们不想赔钱。资本主义很残酷，我们得关注现实生活中每个人都需要的产品。”只投资于简单的公司，可以容易地对其未来现金流量进行保守估算。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3、投资于低迷行业的低迷企业：周期性/钢铁和航运业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">投资的最佳时机就是在行业短期前景黯淡，普遍不被看好的时候。在这种情况下，投资者通常会以相当高的折扣率购得资产。“别指望抛售时买个好价钱。买进时价格划算，即使抛售时卖价一般，也会有所收益。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>4、投资于具有持久竞争优势的企业，有护城河的医药/食品/消费行业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">要投资具有竞争优势的企业，其优势就像护城河一样保护着它。护城河就是竞争优势，不同的公司竞争优势也不同。当一个企业具备竞争优势后，在行业中长期发展、稳定盈利也就水到渠成。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>5、机会特别有利时要大量投资：少投注，投大注，非经常性投注。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">凯利公式/概率：每次拿出多少钱来投注是最优的，平均收益/最佳收益=每次投注金额比例。投资就像赌博，就是看时机。要寻找价格异常的投资机会，看到绝佳机会要敢于下重注，这样才能创造财富。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>6、注重套利。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司分拆与合并，B/H股折价，股指期现套利，可转债，封闭式基金。“你每次进行套利，都是以无换有。不管以什么形式进行套利都很好，因为只要你抓住了一个明显的套利机会，就肯定不会赔钱。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>7、投资于以高折价率出售的企业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">格雷厄姆说过，“安全边际的作用本质上就是帮助对未来作一种不必要的，但是准确的预测”。比内在价值低得越多，风险越低，回报越高。“每次在我投资时，我都会假设价差极有可能在三年或者更短的时间内消失。依我过去七年的职业投资经验，绝大多数的价差都会在18个月内消失。”</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>8、寻找低风险高不确定性的商机：周期性反转企业。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">华尔街不喜欢不确定性，他们通常贬低公司的股市牌价表现出对不确定性的厌恶。而低风险高不确定性则是我们唯一感兴趣的组合。应当首先关注的就是将失败的风险降至最低。低风险高收益的经典思路：好了，我赚钱；糟了，我赔得不多。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>9、宁去模仿，不去创新。 </strong></p><p style=\"text-align: justify;\">投资股票的检查单：</p><p style=\"text-align: justify;\">行业是不是我非常了解的——属于我能力范围之内的；</p><p style=\"text-align: justify;\">我是否相当确切地了解企业目前的内在价值，以及未来5-10年可能发生的变化；</p><p style=\"text-align: justify;\">企业目前以及未来两三年内的市值是否大大低于其内在价值，甚至超过50%以上；</p><p style=\"text-align: justify;\">我是否愿意将自己资产净值的较大部分投入这个企业；</p><p style=\"text-align: justify;\">企业经营不利的可能性是否降至最低；</p><p style=\"text-align: justify;\">企业是否具有竞争优势；</p><p style=\"text-align: justify;\">企业是否有具有能力和诚心的管理者经营。</p></body></html>","source":"lsy1584353588345","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>夜读 | 成功投资者的最大优点不是智商，而是耐心</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n夜读 | 成功投资者的最大优点不是智商，而是耐心\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-08-24 23:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/vkdYs3SRDagsB_7eRQZMGg><strong>红与绿</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>帕伯莱和朋友一样以65万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。事后他表示，巴菲特在席间所说的“投资人需要有内在的价值标准，而不是跟风判断”，让他印象深刻。Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”，我们可以将其理解成一种低风险、高收益的经营模式。在过去几十年里，帕特尔人就是靠Dhandho实现了资产净值呈几何级数增长。01、什么是Dhandho？20世纪70年代，一批难民涌入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/vkdYs3SRDagsB_7eRQZMGg\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e68f18a297e419bae3cc0320b6d8ff4e","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/vkdYs3SRDagsB_7eRQZMGg","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1157788559","content_text":"帕伯莱和朋友一样以65万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。事后他表示，巴菲特在席间所说的“投资人需要有内在的价值标准，而不是跟风判断”，让他印象深刻。Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”，我们可以将其理解成一种低风险、高收益的经营模式。在过去几十年里，帕特尔人就是靠Dhandho实现了资产净值呈几何级数增长。01、什么是Dhandho？20世纪70年代，一批难民涌入美国，其中有一小撮人叫做帕特尔人。他们受教育的程度不高，钱财也不多，但令人震惊的是，如今的帕特尔人已经在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产，每年纳税超7.25亿元。那么，当初那个穷困潦倒的族群是如何白手起家，积累起巨额资产的呢？答案就是Dhandho——一种古老的印度智慧。Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”，我们可以将其理解成一种低风险、高收益的经营模式。在过去几十年里，帕特尔人就是靠Dhandho实现了资产净值呈几何级数增长。莫尼什•帕伯莱正是吸收了Dhandho的精髓，并将其与价值投资相结合，创造出了属于自己的“憨夺式投资”，并借此取得了优秀的投资表现。02、“半路出家”，完美复制巴菲特不论是学术背景还是早期工作经验，帕伯莱都和投资扯不上关系。大学期间，帕伯莱主修计算机工程专业，毕业以后就进入了泰乐通讯技术公司，担任高速网络数据组的工程师。莫尼什•帕伯莱1990年，他辞去泰乐公司的职务，并放弃了正在攻读的美国伊利诺理工大学硕士学位，成立了一家IT咨询服务公司Transtech。到了1999年，Transtech已经拥有200名雇员，经营收入达到3000万美元。但是，帕伯莱的重心开始转移，于是以2000万美元的价格将其出售。同年，他创立了帕伯莱投资基金。帕伯莱坦言，在成立上述基金公司的时候，自己对投资一无所知。他毫不避讳地承认，自己是巴菲特的信徒，做投资也是对偶像的一种追随。“我一开始是研究学习巴菲特，后来又学习查理•芒格、邓普顿、马丁•惠特曼等，最好是学习不同的价值投资大师的投资哲学，然后运用到自己的投资想法中。”凭借稳健的投资风格，帕伯莱管理的基金一路跑赢标杆股指，业绩亮眼。在1995-2013年的18年间，帕伯莱的收益高达60余倍，同期，表现较好的道琼斯指数的涨幅也不过3倍左右。凭借如此出色的表现，帕伯莱成功跻身全美基金经理排行前列。在全球，有很多巴菲特的忠实粉丝，但帕伯莱却将这种追随发挥到了极致。帕伯莱的基金不收取管理费，只是在投资收益超过6%的时候，提取其中25%的收益，这和巴菲特合伙制公司20世纪50年代时的最初模式完全相同。他的办公室犹如一个迷你巴菲特博物馆：一整面墙上挂满了他所收集的巴菲特的照片和新闻故事。帕伯莱还先后三次出价数十万美元，以求与巴菲特共进午餐，但未能如愿。一直到2007年，帕伯莱和朋友一样以65万美元的价格，拍得了与巴菲特共进午餐的机会。事后他表示，巴菲特在席间所说的“投资人需要有内在的价值标准，而不是跟风判断”，让他印象深刻。帕伯莱（左）与巴菲特共进午餐03、及时调整策略，打出漂亮翻身仗帕伯莱以“集中”的投资风格著称，主要依赖于10只股票，并形成了自己特有的“10*10”仓位控制模式，即80%的资金集中押注在10只股票上，每只股票占10%左右的仓位。同时，帕伯莱在投资方面有着非常独到的眼光，十分善于把握时机，做好买入卖出。凭借敏锐的洞察和独特的投资风格，帕伯莱的投资组合表现优异。但在2008年，帕伯莱遭遇了“滑铁卢”，其原先引以为傲的仓位控制方法在极端行情下放大了回撤。当年，帕伯莱的基金亏损高达60%，业绩表现明显差于往年。对此，帕伯莱进行了一系列反省和调整。在投资策略上，帕伯莱修正了自己“10*10”控制仓位规模的做法，将新的指导思想调整为保持多元化“2-5~10”，通俗来说就是，正常情况下将目标仓位控制在5%以内，有时甚至降至2%，只有在相关度很高，或者有着风险收益比高度不对称的股票上，仓位规模才会增至10%以上。及时调整投资策略后，帕伯莱打出了漂亮的翻身仗。2009年，他集中投资于能源、金融、农业、房地产等相关领域的股票，当年的基金收益率达到125%左右。04、如何进行Dhandho式投资？在帕伯莱的投资生涯中，他已经将Dhandho式投资运用的炉火纯青，为了帮助大家理解这种投资模式，他特意在书中举了理查德•布兰森的例子。理查德•布兰森布兰森是维珍唱片公司的老板，1984年，他敏锐地捕捉到了航空服务供给不足的消息，准备开一家航空公司。无疑，这在当时是一个疯狂的决定，要知道，一架波音747喷气式客机的售价是2亿美元，而当时布兰森的唱片公司盈利不过几千万，对于一架飞机来说，这点钱不过杯水车薪。面对资金问题，布兰森自有打算。他注意到，只经营一架飞机的航空公司允许在飞机落地30后再支付燃油费，15-20天后再支付员工工资，但可以在起飞前20天左右收到所有机票款，这样一来运营成本并不高。而且，前期可以从波音公司那里租赁飞机，进一步降低成本。通过计算，布兰森发现创办航空公司的全部支出和可能的最大负债总计仅为200万美元。说干就干，经过紧锣密鼓的筹备，维珍航空开始正式营业，并一举获得了成功。当市场上其他人察觉出航空服务机会的时候，维珍航空早已树立了自己强大的品牌。如今的维珍航空，已经成为英国第二大国际航空公司。05、Dhandho式投资的九个原则经过长期实践后，帕伯莱总结出了运用Dhandho模式进行投资的9个原则：1、重点投资于现有企业。投资于一个有明确经营模式和长期经营历史供借鉴的行业，这样比自己开办企业所面临的风险要低得多。2、投资于变化迟缓行业的简单企业，快速变化的产业是投资者大敌：食品/医药行业。巴菲特说过：“我们将变化视为投资的大敌……所以我们希望没有变化。我们不想赔钱。资本主义很残酷，我们得关注现实生活中每个人都需要的产品。”只投资于简单的公司，可以容易地对其未来现金流量进行保守估算。3、投资于低迷行业的低迷企业：周期性/钢铁和航运业。投资的最佳时机就是在行业短期前景黯淡，普遍不被看好的时候。在这种情况下，投资者通常会以相当高的折扣率购得资产。“别指望抛售时买个好价钱。买进时价格划算，即使抛售时卖价一般，也会有所收益。”4、投资于具有持久竞争优势的企业，有护城河的医药/食品/消费行业。要投资具有竞争优势的企业，其优势就像护城河一样保护着它。护城河就是竞争优势，不同的公司竞争优势也不同。当一个企业具备竞争优势后，在行业中长期发展、稳定盈利也就水到渠成。5、机会特别有利时要大量投资：少投注，投大注，非经常性投注。凯利公式/概率：每次拿出多少钱来投注是最优的，平均收益/最佳收益=每次投注金额比例。投资就像赌博，就是看时机。要寻找价格异常的投资机会，看到绝佳机会要敢于下重注，这样才能创造财富。6、注重套利。公司分拆与合并，B/H股折价，股指期现套利，可转债，封闭式基金。“你每次进行套利，都是以无换有。不管以什么形式进行套利都很好，因为只要你抓住了一个明显的套利机会，就肯定不会赔钱。”7、投资于以高折价率出售的企业。格雷厄姆说过，“安全边际的作用本质上就是帮助对未来作一种不必要的，但是准确的预测”。比内在价值低得越多，风险越低，回报越高。“每次在我投资时，我都会假设价差极有可能在三年或者更短的时间内消失。依我过去七年的职业投资经验，绝大多数的价差都会在18个月内消失。”8、寻找低风险高不确定性的商机：周期性反转企业。华尔街不喜欢不确定性，他们通常贬低公司的股市牌价表现出对不确定性的厌恶。而低风险高不确定性则是我们唯一感兴趣的组合。应当首先关注的就是将失败的风险降至最低。低风险高收益的经典思路：好了，我赚钱；糟了，我赔得不多。9、宁去模仿，不去创新。 投资股票的检查单：行业是不是我非常了解的——属于我能力范围之内的；我是否相当确切地了解企业目前的内在价值，以及未来5-10年可能发生的变化；企业目前以及未来两三年内的市值是否大大低于其内在价值，甚至超过50%以上；我是否愿意将自己资产净值的较大部分投入这个企业；企业经营不利的可能性是否降至最低；企业是否具有竞争优势；企业是否有具有能力和诚心的管理者经营。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":563,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":184151250485400,"gmtCreate":1685982574409,"gmtModify":1685982575549,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2306(NQmain)$&nbsp;</a>很奇异的事，未解","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2306(NQmain)$&nbsp;</a>很奇异的事，未解","text":"$NQ100指数主连 2306(NQmain)$ 很奇异的事，未解","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/184151250485400","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":802,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":656001922,"gmtCreate":1683178869966,"gmtModify":1683178871138,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2306(NQmain)$&nbsp;</a>应该会开启一轮短期牛市","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/FUT/NQmain\">$NQ100指数主连 2306(NQmain)$&nbsp;</a>应该会开启一轮短期牛市","text":"$NQ100指数主连 2306(NQmain)$ 应该会开启一轮短期牛市","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/656001922","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659275498,"gmtCreate":1680101879014,"gmtModify":1680101880061,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$&nbsp;</a>分红什么时候到账呢？有人知道吗？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$&nbsp;</a>分红什么时候到账呢？有人知道吗？","text":"$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 分红什么时候到账呢？有人知道吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659275498","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":991,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650763393,"gmtCreate":1679503092512,"gmtModify":1679503093799,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$&nbsp;</a>这次分红为什么这么多，有人知道吗？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TQQQ\">$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$&nbsp;</a>这次分红为什么这么多，有人知道吗？","text":"$纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 这次分红为什么这么多，有人知道吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650763393","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":962,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":627922748,"gmtCreate":1677854898484,"gmtModify":1677854900172,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/627922748","repostId":"1131256088","repostType":2,"repost":{"id":"1131256088","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1677823536,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131256088?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-03 14:05","market":"hk","language":"zh","title":"美联储加息一年了，全球市场发生怎样变化？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1131256088","media":"Wind万得","summary":"自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。//美联储快速加息一周年","content":"<html><head></head><body><p>自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。</p><p><b>//美联储快速加息一周年  //</b></p><p>自2022年3月份美联储正式开启加息以来，时间已经过去近一年了。Wind数据显示，<b>其利率从刚开始的0.25%已经上升到目前的4.75%，期间共加息8次，累计增加了450个基点，本轮加息速度之快较罕见。</b>目前来看，加息进程还未结束，近日多名美联储官员表态支持继续加息，因此3月22日美联储利率决议中大概率会再次小幅加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d00f955f4d72e9027b5ea8880f71fc1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"2905\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//全球主要经济体股市表现  //</b></p><p>全球股市方面，自2022年3月1日至2023年3月1日一整年来看，Wind数据显示，<b>目前17个主要股指中，7个上涨，10个下跌，占比分别是41.2%和58.8%，虽然涨少跌多，但差距不是太大。</b></p><p>美联储加息带动了全球多个央行加息，对以高科技等公司集中地的市场股指如纳斯达克指数、创业板指影响较大，这些股指一年来跌幅都超过10%。<b>而对金融、消费等一些蓝筹股集中的市场股指影响并不大，最明显的道琼斯工业指数和上证指数一年来也就小幅下跌不足5%。而欧洲三大股指法国CAC40、<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>和德国DAX指数均出现大幅上涨超过5%。</b></p><p>可见美联储和全球多个央行的加息，并没有带动全球主要经济体股市普跌甚至是崩盘，只是对部分行业公司影响大，从而造成不同股指间分化较大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85415c14c8ef8bcbdc85925c7ca34b7c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//人民币受影响不大  //</b></p><p>尽管美联储将利率提升到较高位置，美元利好强势，但人民币兑美元并没有出现持续的贬值。Wind数据显示，在美联储前几次加息时，人民币兑美元中间价一直在调降，人民币震荡走低，去年11月初达到低位人民币兑美元中间价报7.2555元。随后<b>美联储继续加息并不影响人民币强势回升，目前人民币兑美元已升值回到6.8808元。</b></p><p>如果时间再拉长点来看，美联储利率处于低位时，人民币兑美元也出现过低点，而现在美联储利率处于高位时，人民币兑美元升值也很正常。<b>可见人民币兑美元呈现良好的、合理的双向波动，总体表现稳健，受美联储加息进程影响并不大。</b>正如前期银保监会相关负责人表示：汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反应。人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d823386f82b67c3ceeb3544f38afd3e\" tg-width=\"782\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//人民币资产吸引力不减  //</b></p><p>尽管美元利率持续攀升，但人民币资产长期投资价值仍明显。以外资配置股票市场来看，Wind数据显示，<b>自去年3月份开始，12个月里，北向资金有8个月为净买入A股，4个月为净卖出。净买入时候远高于净卖出，而且最近一年合计净买入高达2198.13亿元。</b>可见人民币资产吸引力不减，外资长期净买入是主流。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd906d3a0f9ec792b5743fa256e0cf91\" tg-width=\"771\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>今后将有更多人民币资产受到外资青睐。3月2日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，商务部部长王文涛表示，<b>在推动更高水平开放方面，我们将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。</b>特别是发挥自贸试验区、海南自由贸易港、服务业扩大开放示范试点、国家级经开区等平台的先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则推动更大力度、更高水平的开放，稳步推进制度型开放。</p><p><b>//美联储加息路还有多远？  //</b></p><p>由于通胀水平仍远高于美联储的目标，金融市场越来越担心需要更多的加息，甚至超过央行官员的预期。近几个月来，联邦公开市场委员会降低了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到12月加息50个基点，直到今年2月初单次加息只有25个基点。TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“他们过早地放慢了加息步伐。”</p><p>市场的另一大担忧是，美联储加息将导致经济衰退。加息已将基准隔夜借款利率降至4.5%至4.75%之间，根据期货交易数据，<b>市场预计美联储将在停止加息前将利率升至5.25%-5.5%之间。</b></p><p>Steven Blitz认为，轻度衰退可能是最好的情况。他说：“如果我们不陷入衰退，到年底，我们的基金利率将达到6%。如果我们真的陷入衰退，到年底，基金利率将达到3%。”</p><p>花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，<b>到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。</b>这将好于近期5.6%的CPI读数和4.7%的核心PCE，但距离目标仍有很长的距离。</p><p>尽管通胀反弹，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 本周三表示，他看到了政策正在发挥作用的证据。然而，他承认还有更多的工作要做。</p><p>Neel Kashkari 在南达科他州苏福尔斯市的一次活动中表示：“实际利率在曲线上是正的，这一切都表明，<b>我们的政策正在产生预期的效果，对经济踩下刹车。但我意识到，如果我们过早宣布胜利，将会有一股繁荣的洪流，然后我们将不得不做更多的工作来把这一点降下来。</b>所以，我们将继续做我们正在做的事情，直到我们完成工作，我将致力于做到这一点。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储加息一年了，全球市场发生怎样变化？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储加息一年了，全球市场发生怎样变化？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/99\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">Wind万得 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-03-03 14:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。</p><p><b>//美联储快速加息一周年  //</b></p><p>自2022年3月份美联储正式开启加息以来，时间已经过去近一年了。Wind数据显示，<b>其利率从刚开始的0.25%已经上升到目前的4.75%，期间共加息8次，累计增加了450个基点，本轮加息速度之快较罕见。</b>目前来看，加息进程还未结束，近日多名美联储官员表态支持继续加息，因此3月22日美联储利率决议中大概率会再次小幅加息。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d00f955f4d72e9027b5ea8880f71fc1\" tg-width=\"750\" tg-height=\"2905\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//全球主要经济体股市表现  //</b></p><p>全球股市方面，自2022年3月1日至2023年3月1日一整年来看，Wind数据显示，<b>目前17个主要股指中，7个上涨，10个下跌，占比分别是41.2%和58.8%，虽然涨少跌多，但差距不是太大。</b></p><p>美联储加息带动了全球多个央行加息，对以高科技等公司集中地的市场股指如纳斯达克指数、创业板指影响较大，这些股指一年来跌幅都超过10%。<b>而对金融、消费等一些蓝筹股集中的市场股指影响并不大，最明显的道琼斯工业指数和上证指数一年来也就小幅下跌不足5%。而欧洲三大股指法国CAC40、<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>和德国DAX指数均出现大幅上涨超过5%。</b></p><p>可见美联储和全球多个央行的加息，并没有带动全球主要经济体股市普跌甚至是崩盘，只是对部分行业公司影响大，从而造成不同股指间分化较大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85415c14c8ef8bcbdc85925c7ca34b7c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"770\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//人民币受影响不大  //</b></p><p>尽管美联储将利率提升到较高位置，美元利好强势，但人民币兑美元并没有出现持续的贬值。Wind数据显示，在美联储前几次加息时，人民币兑美元中间价一直在调降，人民币震荡走低，去年11月初达到低位人民币兑美元中间价报7.2555元。随后<b>美联储继续加息并不影响人民币强势回升，目前人民币兑美元已升值回到6.8808元。</b></p><p>如果时间再拉长点来看，美联储利率处于低位时，人民币兑美元也出现过低点，而现在美联储利率处于高位时，人民币兑美元升值也很正常。<b>可见人民币兑美元呈现良好的、合理的双向波动，总体表现稳健，受美联储加息进程影响并不大。</b>正如前期银保监会相关负责人表示：汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反应。人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d823386f82b67c3ceeb3544f38afd3e\" tg-width=\"782\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>//人民币资产吸引力不减  //</b></p><p>尽管美元利率持续攀升，但人民币资产长期投资价值仍明显。以外资配置股票市场来看，Wind数据显示，<b>自去年3月份开始，12个月里，北向资金有8个月为净买入A股，4个月为净卖出。净买入时候远高于净卖出，而且最近一年合计净买入高达2198.13亿元。</b>可见人民币资产吸引力不减，外资长期净买入是主流。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd906d3a0f9ec792b5743fa256e0cf91\" tg-width=\"771\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>今后将有更多人民币资产受到外资青睐。3月2日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，商务部部长王文涛表示，<b>在推动更高水平开放方面，我们将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。</b>特别是发挥自贸试验区、海南自由贸易港、服务业扩大开放示范试点、国家级经开区等平台的先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则推动更大力度、更高水平的开放，稳步推进制度型开放。</p><p><b>//美联储加息路还有多远？  //</b></p><p>由于通胀水平仍远高于美联储的目标，金融市场越来越担心需要更多的加息，甚至超过央行官员的预期。近几个月来，联邦公开市场委员会降低了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到12月加息50个基点，直到今年2月初单次加息只有25个基点。TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“他们过早地放慢了加息步伐。”</p><p>市场的另一大担忧是，美联储加息将导致经济衰退。加息已将基准隔夜借款利率降至4.5%至4.75%之间，根据期货交易数据，<b>市场预计美联储将在停止加息前将利率升至5.25%-5.5%之间。</b></p><p>Steven Blitz认为，轻度衰退可能是最好的情况。他说：“如果我们不陷入衰退，到年底，我们的基金利率将达到6%。如果我们真的陷入衰退，到年底，基金利率将达到3%。”</p><p>花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，<b>到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。</b>这将好于近期5.6%的CPI读数和4.7%的核心PCE，但距离目标仍有很长的距离。</p><p>尽管通胀反弹，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 本周三表示，他看到了政策正在发挥作用的证据。然而，他承认还有更多的工作要做。</p><p>Neel Kashkari 在南达科他州苏福尔斯市的一次活动中表示：“实际利率在曲线上是正的，这一切都表明，<b>我们的政策正在产生预期的效果，对经济踩下刹车。但我意识到，如果我们过早宣布胜利，将会有一股繁荣的洪流，然后我们将不得不做更多的工作来把这一点降下来。</b>所以，我们将继续做我们正在做的事情，直到我们完成工作，我将致力于做到这一点。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0f9e9a265cb0e7e8cb195039b2fe24a4","relate_stocks":{"161125":"标普500","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SSO":"两倍做多标普500ETF","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯","DDM":"道指两倍做多ETF","BK4559":"巴菲特持仓","BK4534":"瑞士信贷持仓","SPXU":"三倍做空标普500ETF","BK4585":"ETF&股票定投概念","PSQ":"纳指反向ETF",".SPX":"S&P 500 Index","QQQ":"纳指100ETF","BK4588":"碎股","QLD":"纳指两倍做多ETF","BK4550":"红杉资本持仓",".IXIC":"NASDAQ Composite","OEX":"标普100"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1131256088","content_text":"自2022年3月美联储正式开启加息步伐来算，已经一年了，利率也从0.25%低位上升到4.75%高位。加息对全球股市、人民币资产影响多大，未来加息还会持续多久，4张数据图可了解。//美联储快速加息一周年  //自2022年3月份美联储正式开启加息以来，时间已经过去近一年了。Wind数据显示，其利率从刚开始的0.25%已经上升到目前的4.75%，期间共加息8次，累计增加了450个基点，本轮加息速度之快较罕见。目前来看，加息进程还未结束，近日多名美联储官员表态支持继续加息，因此3月22日美联储利率决议中大概率会再次小幅加息。//全球主要经济体股市表现  //全球股市方面，自2022年3月1日至2023年3月1日一整年来看，Wind数据显示，目前17个主要股指中，7个上涨，10个下跌，占比分别是41.2%和58.8%，虽然涨少跌多，但差距不是太大。美联储加息带动了全球多个央行加息，对以高科技等公司集中地的市场股指如纳斯达克指数、创业板指影响较大，这些股指一年来跌幅都超过10%。而对金融、消费等一些蓝筹股集中的市场股指影响并不大，最明显的道琼斯工业指数和上证指数一年来也就小幅下跌不足5%。而欧洲三大股指法国CAC40、英国富时100和德国DAX指数均出现大幅上涨超过5%。可见美联储和全球多个央行的加息，并没有带动全球主要经济体股市普跌甚至是崩盘，只是对部分行业公司影响大，从而造成不同股指间分化较大。//人民币受影响不大  //尽管美联储将利率提升到较高位置，美元利好强势，但人民币兑美元并没有出现持续的贬值。Wind数据显示，在美联储前几次加息时，人民币兑美元中间价一直在调降，人民币震荡走低，去年11月初达到低位人民币兑美元中间价报7.2555元。随后美联储继续加息并不影响人民币强势回升，目前人民币兑美元已升值回到6.8808元。如果时间再拉长点来看，美联储利率处于低位时，人民币兑美元也出现过低点，而现在美联储利率处于高位时，人民币兑美元升值也很正常。可见人民币兑美元呈现良好的、合理的双向波动，总体表现稳健，受美联储加息进程影响并不大。正如前期银保监会相关负责人表示：汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反应。人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。//人民币资产吸引力不减  //尽管美元利率持续攀升，但人民币资产长期投资价值仍明显。以外资配置股票市场来看，Wind数据显示，自去年3月份开始，12个月里，北向资金有8个月为净买入A股，4个月为净卖出。净买入时候远高于净卖出，而且最近一年合计净买入高达2198.13亿元。可见人民币资产吸引力不减，外资长期净买入是主流。今后将有更多人民币资产受到外资青睐。3月2日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，商务部部长王文涛表示，在推动更高水平开放方面，我们将研究推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。特别是发挥自贸试验区、海南自由贸易港、服务业扩大开放示范试点、国家级经开区等平台的先行先试和引领作用，对照国际高标准经贸规则推动更大力度、更高水平的开放，稳步推进制度型开放。//美联储加息路还有多远？  //由于通胀水平仍远高于美联储的目标，金融市场越来越担心需要更多的加息，甚至超过央行官员的预期。近几个月来，联邦公开市场委员会降低了加息幅度，从连续四次加息75个基点，到12月加息50个基点，直到今年2月初单次加息只有25个基点。TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示：“他们过早地放慢了加息步伐。”市场的另一大担忧是，美联储加息将导致经济衰退。加息已将基准隔夜借款利率降至4.5%至4.75%之间，根据期货交易数据，市场预计美联储将在停止加息前将利率升至5.25%-5.5%之间。Steven Blitz认为，轻度衰退可能是最好的情况。他说：“如果我们不陷入衰退，到年底，我们的基金利率将达到6%。如果我们真的陷入衰退，到年底，基金利率将达到3%。”花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst认为，到今年年底，美联储可能会将关键通胀指标控制在4%左右。这将好于近期5.6%的CPI读数和4.7%的核心PCE，但距离目标仍有很长的距离。尽管通胀反弹，明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari 本周三表示，他看到了政策正在发挥作用的证据。然而，他承认还有更多的工作要做。Neel Kashkari 在南达科他州苏福尔斯市的一次活动中表示：“实际利率在曲线上是正的，这一切都表明，我们的政策正在产生预期的效果，对经济踩下刹车。但我意识到，如果我们过早宣布胜利，将会有一股繁荣的洪流，然后我们将不得不做更多的工作来把这一点降下来。所以，我们将继续做我们正在做的事情，直到我们完成工作，我将致力于做到这一点。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":529,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":625847775,"gmtCreate":1676385173898,"gmtModify":1676385175954,"author":{"id":"3462242473116216","authorId":"3462242473116216","name":"葡萄基金","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1011b296ea7c5dd75b2ba181620ed957","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/625847775","repostId":"1178633442","repostType":4,"repost":{"id":"1178633442","pubTimestamp":1676369166,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1178633442?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-14 18:06","market":"us","language":"zh","title":"今晚，美国1月CPI数据会否给市场\"致命一击\"？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1178633442","media":"华尔街见闻","summary":"核心通胀势创三月最大涨幅？美联储何时才能停止加息？","content":"<html><head></head><body><p>核心通胀势创三月最大涨幅？美联储何时才能停止加息？当地时间2月14日情人节，公布的美国通胀数据会给市场带来惊喜还是惊吓？</p><p>目前市场普遍预期，美国1月CPI同比增速将持续回落，<b>但受汽油价格推动，美国1月CPI环比或上涨0.5%，创三个月来最大涨幅；</b>核心CPI同比增速有望继续回落，但环比或上涨0.4%，较12月的0.3%小幅回升。这表明美联储仍需要进一步加息，直到确保消灭通胀压力。</p><p>不过令人安慰的是，<b>分析师普遍认为1月CPI同比增速将放缓至6.2%，连续第七个月下降，</b>核心CPI同比增幅将从12月的5.7%进一步降至5.5%，创2021年末以来的最小涨幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e62aeda205749c3844ba357dd7e997\" tg-width=\"640\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>华尔街分析师认为， 2月密歇根短期通胀预期意外反弹，让市场对此次公布的CPI数据感到隐隐不安。</p><p>根据CME美联储观察工具，联邦基金期货交易员目前预计，市场认为美联储3月加息25基点基本上板上钉钉，可能性为90.8%，高于一个月前的45%；利率在今年年底之前保持在5%之上的可能性为45%，高于一个月前的3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/092f0aae75b5a4495bce11a39a41f250\" tg-width=\"640\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外即将公布的CPI数据将是权重调整后的首次数据，<b>此次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。</b></p><p>2月10日，美国劳工统计局公布了消费者价格指数（CPI）分项的最新权重。该机构将下调二手车权重、略微上调居住——主要是业主等价租金——权重。</p><p>媒体分析指出，即将发布的CPI或许会对美股造成重大冲击。债券、期权市场均暗示着，此次CPI数据可能比预期更火热，恐将引发美股与黄金进一步下行，同时提振美元。</p><p>汽油价格上涨成为重要推手 商品通胀势头放缓</p><p>多家机构指出，<b>1月汽油价格的上行成为推动整体CPI环比转涨的重要因素</b>，预计1月CPI环比上涨0.5%，12月环比下降0.1%。</p><p>巴克莱在报告中指出，根据数据统计，美国1月汽油平均零售价格环比上涨4.4%，这意味着其将推动1月份CPI环比上升3.5%，但商品通胀增幅将继续放缓：</p><blockquote>根据我们的预测，食品通胀率可能环比上涨0.2%，略低于12月的水平，同比增速下降至9.7%，低于去年8月11.4%的峰值。</blockquote><blockquote>最近几个月的农产品价格已大幅下降，鉴于成本传导到食品零售价格的滞后性，我们认为这预示着食品通胀在环比及同比角度都将进一步放缓。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b28286cd3ae82586d046f6182252255d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"253\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>摩根士丹利分析师Ellen Zentner在一份报告中写道:</p><blockquote>由于核心商品降幅较小，核心通胀率应会走高。但鉴于目前商品整体价格没有明显上涨，价格压力应该仍低于（去年）夏季和秋季的峰值水平。</blockquote><p>核心服务通胀仍然强劲</p><p>虽然市场普遍认为，通胀已从去年的历史高位逐步放缓，但美联储将重点关注核心服务通胀的表现，来判断紧张的就业市场对通胀的影响，分析师认为，<b>1月服务价格的增速或将放缓，但依然强劲，预计环比将较12月的0.3%小幅回升至0.4%</b>。</p><p>巴克莱在报告中指出，<b>受住房通胀水平依旧保持在高位的提振，核心服务通涨的增幅仅会小幅放缓</b>，报告解释称：</p><blockquote>我们预计核心服务通胀率将略微下降，环比增长0.6%，尽管住房通胀会明显的缓和，但因为滞后性的原因，缓和的趋势这不太可能体现在1月份的核心服务通胀方面。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c547d42da63fc5891c8bdb5f30724a87\" tg-width=\"640\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>瑞银在报告中指出，他们认为<b>1月住房及租金通胀增速将放缓，但因滞后性的影响，或许放缓幅度并不会符合他们的预期</b>：</p><blockquote>我们预测本月的核心CPI中的住房租金都将放缓，根据租房市场的数据显示，我们确信住房租金将在未来6至12个月内稳定下降，但确切的时间无法确定定的。</blockquote><blockquote>因此我们不会惊讶于看到核心CPI增幅比我们目前预测的环比增长0.26%，高10至15bp，但我们会惊讶于看到核心CPI增幅比我们预测的低10至15bp。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dfb18ff9004af57fe1c823556e781ba\" tg-width=\"640\" tg-height=\"588\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>美国资管公司Infrastructure Capital Management首席执行官杰Jay Hatfield表示，<b>二手车的波动，可能使核心服务通胀可能比预期更热</b>:</p><blockquote>我们认为，推动通胀增速放缓的因素是二手车的波动。但根据我们近期数据显示，二手车通胀实际上是在上升而不是下降，与此同时，劳工统计局计算住房成本的方式往往会导致数字更高。</blockquote><p>但瑞银认为1月至2月的二手车价格将继续成下降趋势，且新车价格也将处于逐渐放缓的状态：</p><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bedf4651980352edae165987f45cd55\" tg-width=\"640\" tg-height=\"267\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>Horizon的首席投资官Scott Ladner表示，美联储本身已发出信号，表明住房通胀将保持粘性，因此不太可能对此给予太多关注，他主要关注与住房服务无关的核心通胀，认为其“显然正在下降”。</p><p>巴克莱则认为，除住房外的核心服务通胀1月仍将略微上升，环比上涨0.3%，<b>因机票价格的下降趋势正出现转折，叠加医疗保险通胀的提振，会给核心服务通胀造成上行压力</b>：</p><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4aa1d79586a27b1a25a213372f1c736b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"258\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>野村证券分析师也指出，因医疗服务价格的不确定性增加以及美元疲软导致进口价格上涨，使得1月核心CPI环比增速保持在0.4%的相对高位：</p><blockquote>根据我们的计算，即将到来的CPI重新加权使1月份的核心CPI通胀率 提高了几个基点。虽然我们预计二手车价格在本月继续下降，但与租金有关的部分可能仍然存在上升趋势。从美联储的角度来看，核心CPI的弹性可能会提醒我们，实现2%通胀目标的道路并不平坦。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d1ee863b0407dc05f464f7adca4e412\" tg-width=\"640\" tg-height=\"330\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>彭博经济学家Anna Wang等经济学家表示：</p><blockquote>我们预计，1月份 CPI 指数的环比变化将冲淡3个月来的反通胀（disinflation）趋势。汽油价格上涨、商品通胀势头放缓、服务价格仍然强劲上涨，这些因素应该会提振整体和核心CPI，并支撑市场押注美联储将利率上调至高于市场现已消化的利率峰值，或高于去年12月点阵图所指示的水平。</blockquote><p>市场对于通胀将降至2%左右或许过于乐观</p><p>中金公司表示，CPI到5%基本没有悬念，5%以后的回落速度和程度更为重要：</p><blockquote>美国“真实”通胀水平可能已经回到5%左右，且我们预测到二季度，CPI和核心CPI同比分别降至3%和4%左右，而增长压力届时将会增加，美联储可以在之前先停止加息。</blockquote><p>华尔街见闻此前提及，数据或将证明，<b>服务业通胀将比商品通胀更加顽固更加难以抑制</b>。ISI Evercore 的分析师 Peter Williams 向媒体表示：</p><blockquote>我们仍然认为，从一系列指标来看，经济数据正朝着美联储期望的方向发展，但放缓速度可能没有之前那么快。</blockquote><blockquote>在我们看来，鉴于我们所看到的数据变化，市场可能也应该会继续朝着“高利率持续更长时间”的方向重新定价。</blockquote><p>贝莱德研究部门首席投资策略师Li Wei在接受媒体采访时表示，她对于投资者的乐观情绪感到震惊，她认为美国经济的基本情况将是温和衰退及迟迟无法降温的通涨：</p><blockquote>我很惊讶，市场现在已开始押注经济上行，通胀放缓，美联储将于今年下半年转向降息，我们认为这种乐观情绪，同时，投资者们已经开始预期会利好风险资产的宏观经济背景。这种情绪忽略了全球发达国家市场的通胀粘性，以及或将迈入衰退的经济前景。</blockquote><p>此外，无法降温的劳动力市场，使得市场对一年后通胀水平的押注不断增加。根据 Refinitiv 的数据，投资者对美国一年后通胀水平的押注从远超预期的非农就业报告发布前的2.4%左右，升至上周五的3.9%。</p><p>巴克莱认为，2023年12月整体CPI将降至2.6%，2024年12月将进一步下降到2.3%。同时，该行上调了对2023年的核心CPI数据的预测，巴克莱认为，到2023年12月，核心CPI将放缓至3.2%，到2024年12月进一步降至2.6%，分别上调0.3个百分点及0.1个百分点。</p><p>市场将如何反应？</p><p>分析认为，即将发布CPI数据，或许会对美股造成重大冲击。一场重新定价的可怕信号来袭，债券、期权市场均暗示着，此次CPI数据可能比预期更火热，恐将引发美股与黄金进一步下行，同时提振美元：</p><blockquote>如果CPI超预期的趋势持续下去，可能会带来相当大的风险。根据通胀掉期市场显示，对通胀的预期总体呈上升趋势，1月份掉期同比增幅从1月10日的低点5.88%上升至2月9日的6.2%，这与分析师的普遍预期一致。</blockquote><blockquote><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b70deff3b1ee5b092a99d940229c070\" tg-width=\"640\" tg-height=\"266\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></blockquote><p>根据数据统计，在去年12次CPI数据发布日<b>，标普500指数有7次下跌。根据彭博汇编的数据，在过去六个月中，标普500在CPI 发布当天的平均波动约 2.6%——接近 2009 年以来的最高水平</b>：</p><blockquote>投资者们仍然记得9月13日CPI报告给市场的巨大震荡，导致标普500指数暴跌4.3%。</blockquote><p>越来越多的迹象显示，美国的通胀可能比投资者预期的更为顽固。美国银行策略师Michael Hartnett表示，下周公布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转折点，标普500指数已经逼近他给出的目标价4200点。</p><p>摩根大通交易室对CPI公布当天具体的市场反应预测情形如下：</p><blockquote><ul><li>如果<b>1月CPI同比增长超过6.5%</b>（几率为5%），<b>标普500会下跌2.5%</b>。</li><li>如果<b>1月CPI同比增长在6.4%到6.5%</b>（几率为25%），<b>标普500会下跌0.75%到1.5%。</b></li><li>如果<b>1月CPI同比增长6.0%—6.3%</b>（几率为65%），<b>标普会涨1.5%到2%</b>，然后涨势消退。</li><li>如果<b>1月CPI同比增长低于6.0%</b>（几率为5%），<b>标普会涨2.5%到3%</b>。这种程度的CPI可能令创重新定价市场对美联储的预期，预期将联储从还需要加息两次完成这轮加息变为，只需要再加息一次。</li></ul></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今晚，美国1月CPI数据会否给市场\"致命一击\"？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n今晚，美国1月CPI数据会否给市场\"致命一击\"？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-02-14 18:06 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3681777><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心通胀势创三月最大涨幅？美联储何时才能停止加息？当地时间2月14日情人节，公布的美国通胀数据会给市场带来惊喜还是惊吓？目前市场普遍预期，美国1月CPI同比增速将持续回落，但受汽油价格推动，美国1月CPI环比或上涨0.5%，创三个月来最大涨幅；核心CPI同比增速有望继续回落，但环比或上涨0.4%，较12月的0.3%小幅回升。这表明美联储仍需要进一步加息，直到确保消灭通胀压力。不过令人安慰的是，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3681777\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2578fef036607345dce47cc401e172a3","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3681777","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1178633442","content_text":"核心通胀势创三月最大涨幅？美联储何时才能停止加息？当地时间2月14日情人节，公布的美国通胀数据会给市场带来惊喜还是惊吓？目前市场普遍预期，美国1月CPI同比增速将持续回落，但受汽油价格推动，美国1月CPI环比或上涨0.5%，创三个月来最大涨幅；核心CPI同比增速有望继续回落，但环比或上涨0.4%，较12月的0.3%小幅回升。这表明美联储仍需要进一步加息，直到确保消灭通胀压力。不过令人安慰的是，分析师普遍认为1月CPI同比增速将放缓至6.2%，连续第七个月下降，核心CPI同比增幅将从12月的5.7%进一步降至5.5%，创2021年末以来的最小涨幅。华尔街分析师认为， 2月密歇根短期通胀预期意外反弹，让市场对此次公布的CPI数据感到隐隐不安。根据CME美联储观察工具，联邦基金期货交易员目前预计，市场认为美联储3月加息25基点基本上板上钉钉，可能性为90.8%，高于一个月前的45%；利率在今年年底之前保持在5%之上的可能性为45%，高于一个月前的3%。此外即将公布的CPI数据将是权重调整后的首次数据，此次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。2月10日，美国劳工统计局公布了消费者价格指数（CPI）分项的最新权重。该机构将下调二手车权重、略微上调居住——主要是业主等价租金——权重。媒体分析指出，即将发布的CPI或许会对美股造成重大冲击。债券、期权市场均暗示着，此次CPI数据可能比预期更火热，恐将引发美股与黄金进一步下行，同时提振美元。汽油价格上涨成为重要推手 商品通胀势头放缓多家机构指出，1月汽油价格的上行成为推动整体CPI环比转涨的重要因素，预计1月CPI环比上涨0.5%，12月环比下降0.1%。巴克莱在报告中指出，根据数据统计，美国1月汽油平均零售价格环比上涨4.4%，这意味着其将推动1月份CPI环比上升3.5%，但商品通胀增幅将继续放缓：根据我们的预测，食品通胀率可能环比上涨0.2%，略低于12月的水平，同比增速下降至9.7%，低于去年8月11.4%的峰值。最近几个月的农产品价格已大幅下降，鉴于成本传导到食品零售价格的滞后性，我们认为这预示着食品通胀在环比及同比角度都将进一步放缓。摩根士丹利分析师Ellen Zentner在一份报告中写道:由于核心商品降幅较小，核心通胀率应会走高。但鉴于目前商品整体价格没有明显上涨，价格压力应该仍低于（去年）夏季和秋季的峰值水平。核心服务通胀仍然强劲虽然市场普遍认为，通胀已从去年的历史高位逐步放缓，但美联储将重点关注核心服务通胀的表现，来判断紧张的就业市场对通胀的影响，分析师认为，1月服务价格的增速或将放缓，但依然强劲，预计环比将较12月的0.3%小幅回升至0.4%。巴克莱在报告中指出，受住房通胀水平依旧保持在高位的提振，核心服务通涨的增幅仅会小幅放缓，报告解释称：我们预计核心服务通胀率将略微下降，环比增长0.6%，尽管住房通胀会明显的缓和，但因为滞后性的原因，缓和的趋势这不太可能体现在1月份的核心服务通胀方面。瑞银在报告中指出，他们认为1月住房及租金通胀增速将放缓，但因滞后性的影响，或许放缓幅度并不会符合他们的预期：我们预测本月的核心CPI中的住房租金都将放缓，根据租房市场的数据显示，我们确信住房租金将在未来6至12个月内稳定下降，但确切的时间无法确定定的。因此我们不会惊讶于看到核心CPI增幅比我们目前预测的环比增长0.26%，高10至15bp，但我们会惊讶于看到核心CPI增幅比我们预测的低10至15bp。美国资管公司Infrastructure Capital Management首席执行官杰Jay Hatfield表示，二手车的波动，可能使核心服务通胀可能比预期更热:我们认为，推动通胀增速放缓的因素是二手车的波动。但根据我们近期数据显示，二手车通胀实际上是在上升而不是下降，与此同时，劳工统计局计算住房成本的方式往往会导致数字更高。但瑞银认为1月至2月的二手车价格将继续成下降趋势，且新车价格也将处于逐渐放缓的状态：Horizon的首席投资官Scott Ladner表示，美联储本身已发出信号，表明住房通胀将保持粘性，因此不太可能对此给予太多关注，他主要关注与住房服务无关的核心通胀，认为其“显然正在下降”。巴克莱则认为，除住房外的核心服务通胀1月仍将略微上升，环比上涨0.3%，因机票价格的下降趋势正出现转折，叠加医疗保险通胀的提振，会给核心服务通胀造成上行压力：野村证券分析师也指出，因医疗服务价格的不确定性增加以及美元疲软导致进口价格上涨，使得1月核心CPI环比增速保持在0.4%的相对高位：根据我们的计算，即将到来的CPI重新加权使1月份的核心CPI通胀率 提高了几个基点。虽然我们预计二手车价格在本月继续下降，但与租金有关的部分可能仍然存在上升趋势。从美联储的角度来看，核心CPI的弹性可能会提醒我们，实现2%通胀目标的道路并不平坦。彭博经济学家Anna Wang等经济学家表示：我们预计，1月份 CPI 指数的环比变化将冲淡3个月来的反通胀（disinflation）趋势。汽油价格上涨、商品通胀势头放缓、服务价格仍然强劲上涨，这些因素应该会提振整体和核心CPI，并支撑市场押注美联储将利率上调至高于市场现已消化的利率峰值，或高于去年12月点阵图所指示的水平。市场对于通胀将降至2%左右或许过于乐观中金公司表示，CPI到5%基本没有悬念，5%以后的回落速度和程度更为重要：美国“真实”通胀水平可能已经回到5%左右，且我们预测到二季度，CPI和核心CPI同比分别降至3%和4%左右，而增长压力届时将会增加，美联储可以在之前先停止加息。华尔街见闻此前提及，数据或将证明，服务业通胀将比商品通胀更加顽固更加难以抑制。ISI Evercore 的分析师 Peter Williams 向媒体表示：我们仍然认为，从一系列指标来看，经济数据正朝着美联储期望的方向发展，但放缓速度可能没有之前那么快。在我们看来，鉴于我们所看到的数据变化，市场可能也应该会继续朝着“高利率持续更长时间”的方向重新定价。贝莱德研究部门首席投资策略师Li Wei在接受媒体采访时表示，她对于投资者的乐观情绪感到震惊，她认为美国经济的基本情况将是温和衰退及迟迟无法降温的通涨：我很惊讶，市场现在已开始押注经济上行，通胀放缓，美联储将于今年下半年转向降息，我们认为这种乐观情绪，同时，投资者们已经开始预期会利好风险资产的宏观经济背景。这种情绪忽略了全球发达国家市场的通胀粘性，以及或将迈入衰退的经济前景。此外，无法降温的劳动力市场，使得市场对一年后通胀水平的押注不断增加。根据 Refinitiv 的数据，投资者对美国一年后通胀水平的押注从远超预期的非农就业报告发布前的2.4%左右，升至上周五的3.9%。巴克莱认为，2023年12月整体CPI将降至2.6%，2024年12月将进一步下降到2.3%。同时，该行上调了对2023年的核心CPI数据的预测，巴克莱认为，到2023年12月，核心CPI将放缓至3.2%，到2024年12月进一步降至2.6%，分别上调0.3个百分点及0.1个百分点。市场将如何反应？分析认为，即将发布CPI数据，或许会对美股造成重大冲击。一场重新定价的可怕信号来袭，债券、期权市场均暗示着，此次CPI数据可能比预期更火热，恐将引发美股与黄金进一步下行，同时提振美元：如果CPI超预期的趋势持续下去，可能会带来相当大的风险。根据通胀掉期市场显示，对通胀的预期总体呈上升趋势，1月份掉期同比增幅从1月10日的低点5.88%上升至2月9日的6.2%，这与分析师的普遍预期一致。根据数据统计，在去年12次CPI数据发布日，标普500指数有7次下跌。根据彭博汇编的数据，在过去六个月中，标普500在CPI 发布当天的平均波动约 2.6%——接近 2009 年以来的最高水平：投资者们仍然记得9月13日CPI报告给市场的巨大震荡，导致标普500指数暴跌4.3%。越来越多的迹象显示，美国的通胀可能比投资者预期的更为顽固。美国银行策略师Michael Hartnett表示，下周公布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转折点，标普500指数已经逼近他给出的目标价4200点。摩根大通交易室对CPI公布当天具体的市场反应预测情形如下：如果1月CPI同比增长超过6.5%（几率为5%），标普500会下跌2.5%。如果1月CPI同比增长在6.4%到6.5%（几率为25%），标普500会下跌0.75%到1.5%。如果1月CPI同比增长6.0%—6.3%（几率为65%），标普会涨1.5%到2%，然后涨势消退。如果1月CPI同比增长低于6.0%（几率为5%），标普会涨2.5%到3%。这种程度的CPI可能令创重新定价市场对美联储的预期，预期将联储从还需要加息两次完成这轮加息变为，只需要再加息一次。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":603,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":false}