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$瑞幸咖啡(LK)$我擦

金鼠年来啦，我想祝虎友们发大财，秒变高富帅/白富美，争当人生赢家！

美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在任期间，美国股市的表现好于大多数前任总统在任时的表现。根据贝斯普克投资集团（Bespoke Investment Group）自1928年以来的数据，自特朗普当选以来，标普500指数的累计涨幅已经达到了50%以上，是历任总统上任三年以后平均市场回报率（23%）的两倍多。今年截至目前为止，标普500指数则累计上涨了28%以上，远高于前几任美国总统第三年任期时12.8%的平均回报率。该公司在上个月向其客户发出的一份研究报告表示：「到目前为止，（美国总统任期的）第三年一直都是一轮周期中表现最好的一年，其平均涨幅为12.81%，而本周期第三年的情况也是一样。」尽管国际紧张形势带来了波动，但2019年是各大基准股指创下历史新高的一年。标普500指数上周有史以来首次突破3200点，创下了2019年的第七个整数里程碑。尽管国际紧张形势导致商业投资大幅下滑，但股市投资者仍有足够的信心将资金投入市场。特朗普在任期间的美国股市得到了美联储的支持，这家央行在其主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的领导下已在今年采取了三次降息措施，这也是自金融危机结束以来美联储首次启动一个降息周期。美联储大幅降息的原因是，该行对国内外经济增长放缓的形势感到担心。特朗普高度批评鲍威尔没有更多、更快地降息，他经常都会提到在美国以外的国家，负收益政府债券的总额已经达到了将近15万亿美元。就业市场和消费者支出与此同时，美国就业市场表现良好，也对股市形成了支撑。目前美国的失业率仅为3.5%，为1969年以来的最低水平。由于美国人有工作可做，因此消费者支出表现强劲。尽管制造业收缩，但强劲的美国消费支出者提振了经济。即使是在债市一度陷入混乱的形势下，消费者支出也仍旧坚挺，当时较短期国债收益率上升到了长期国债收益率上方，导致收益率曲线发生倒挂，而这种现象被认为是经济

阿里赴港上市，将成为首家以美国为主要上市地，在其他市场同步上市的公司。 照理说，股价反应投资者对公司估值的预期，根基就是公司估值。对阿里这种市值巨大，流通性良好，业务透明的公司，投资者较容易产生一致性预期，也就是说——阿里打新作妖的可能性不大。但问题是，统一公司在不同公司的股价取决于多种因素，最典型的就是A、H差价。在A股上市的公司同时在H股上市，但长期保持着可能高达5倍的折溢价。原因有很多，比如:1. 流动性差别。公司在香港和内地发行的股本不尽相同，且持股股东类型也不同，造成交易股票量级上有差别。且A股有涨跌停和T+1，港股无涨跌停且T+0；2. 税收差别。香港股息税在20%左右，内地则是阶梯税率；3. 投资者构成。香港市场机构比例更高，A股则充满散户韭菜；4. 交易制度。港股的做空机制相对更完整。诸如此类，还有包括A股的壳价值、打新效应等等。那问题来了，阿里同时在美股和港股上市，会有什么不同呢？香港做空机制是只有指定的个别公司，在具有借券条件的情况下才能做空，而美股的做空限制更低。换句话说，在流动性都不是什么问题的情况下， 美股股票更容易被空头利用。而在香港港上市的一段时间内，显然不能直接做空阿里，这对跨市场套利造成了障碍，则更有利于无法做空的那个市场的股价（参照A+H）另外，阿里是美股前十大市值的公司，各类衍生品，如期权、CDS等非常齐全，而在香港，可能无法在上市当时就配套出完善的衍生品，这也会对股价造成一定影响。更重要的是，阿里在香港的股本不及美国，且真正的自由流动部分更低。香港上市一般只有10%是给散户打新，大部分都是国际配售，这部分投资者都是战略投资者、长期的价值投资者等等，不太会卖的。所以说，香港上市的部分流动性会低于美国的部分，这就是折溢价的来源。此外，美国上市的存托凭证和香港上市的股本存在管理费用上的差别。详见@阿曼曼的 更重要的是两地

先说个和不少人都有关的事儿，配资。配资就是借钱加杠杆炒股。比如自己有100万，再跟资金方借100万，一共200万来炒，盈亏都是自己的，但是最后要还给资金方100万加利息。正规的配资方法，就是利用券商的融资融券，跟券商借钱。但券商对风控要求高，给的杠杆小，所以很多人会去借场外的配资，这种属于无监管的灰色地带，随后就引发了很多问题。今最高法正式发布了《全国法院民商事审判工作会议纪要》，对怎么处理场外配资纠纷做了解释，我把要点概括一下：1. 融资融券业务是国家特许券商做的，未经依法核准，其他场外配资属于非法活动，合同属于无效合同。2. 对无效的配资合同，资金方根据合同要求用资人支付利息和费用，或者要求分享投资收益的，法院不支持。3. 用资人配资后投资出现损失，也不能要求资金方赔。但有两个例外，一是如果是因为资金方控制了账户，不让用资人及时平仓而出现损失，那资金方要赔；二是如果资金方是通过招揽、劝诱让用资人配资的，那可以酌情赔偿。这个明确以后，场外配资的资金方，基本就相当于得不到法律保护。举个例子说明的话，就是我跟王小蒜借钱炒股，法院说盈亏都是我承担，法院也支持我应该还给王小蒜本金，但不支持他跟我要利息。利息没有的话，那资金方图什么呢？但也别以为配资就能不给利息了，在实际操作里面，很多资金方本身是控制着账户的，用资人能提取的资金，都是扣除利息之后的，更恶劣的还有配资方卷钱跑路的。毕竟属于监管之外的地带，和p2p有很多共通点，我的建议，大家还是不要去使用场外配资。现在市场不好，可能没多少人加大杠杆，等牛市来了，用杠杆的人就多了，但在牛市里面，高位用杠杆产生的风险其实是更大的。投资本身是一个概率获利的事情，我们知道这个市场的大方向是上涨的，所以只要长期待在这个市场里，概率上就是能赚钱的。但如果使用杠杆，就有了爆仓风险，一旦爆仓，就会本金清零被踢出市场，就无法实现长期待在市场里这个条件。

阿里赴港上市，将成为首家以美国为主要上市地，在其他市场同步上市的公司。照理说，股价反应投资者对公司估值的预期，根基就是公司估值。对阿里这种市值巨大，流通性良好，业务透明的公司，投资者较容易产生一致性预期，也就是说——阿里打新作妖的可能性不大。但问题是，统一公司在不同公司的股价取决于多种因素，最典型的就是A、H差价。在A股上市的公司同时在H股上市，但长期保持着可能高达5倍的折溢价。原因有很多，比如:1. 流动性差别。公司在香港和内地发行的股本不尽相同，且持股股东类型也不同，造成交易股票量级上有差别。且A股有涨跌停和T+1，港股无涨跌停且T+0；2. 税收差别。香港股息税在20%左右，内地则是阶梯税率；3. 投资者构成。香港市场机构比例更高，A股则充满散户韭菜；4. 交易制度。港股的做空机制相对更完整。诸如此类，还有包括A股的壳价值、打新效应等等。那问题来了，阿里同时在美股和港股上市，会有什么不同呢？香港做空机制是只有指定的个别公司，在具有借券条件的情况下才能做空，而美股的做空限制更低。换句话说，在流动性都不是什么问题的情况下， 美股股票更容易被空头利用。而在香港港上市的一段时间内，显然不能直接做空阿里，这对跨市场套利造成了障碍，则更有利于无法做空的那个市场的股价（参照A+H）另外，阿里是美股前十大市值的公司，各类衍生品，如期权、CDS等非常齐全，而在香港，可能无法在上市当时就配套出完善的衍生品，这也会对股价造成一定影响。更重要的是，阿里在香港的股本不及美国，且真正的自由流动部分更低。香港上市一般只有10%是给散户打新，大部分都是国际配售，这部分投资者都是战略投资者、长期的价值投资者等等，不太会卖的。所以说，香港上市的部分流动性会低于美国的部分，这就是折溢价的来源。此外，美国上市的存托凭证和香港上市的股本存在管理费用上的差别。详见@阿曼曼的 更重要的是两地税收水平不尽

 对估值已经不便宜的好公司还是有本能的不会想到继续买进 只是觉得价格高 这个真的需要用时间去克服  一次次发生在恒瑞医药 迈瑞医疗 爱尔眼科 通策医疗 一次次错过 看到好公高估值第一反应应该和继续买进联系起来 买好公司要克服买在高估值的价格心里不舒适感 因为时间拉长好公司的成长性可以降低估值 好公司的干净不会有公司层面没底线的减持增发风险 管理层的可靠能保证高成长 盈美特 现在pe41 已经一点不便宜 对标鱼跃医疗

除了惨，还有更惨

长期持有就行了

一直涨下去，没问题