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过去一周整个市场走势迟滞，基本没有太好的波动率提供合适的趋势性机会。不过随着美股指缓慢上行，关键性阻力已经不再遥远。在其他指标因素（看上周内容）表现疲软的大前提下，我们认为，未来1-3周可以重点留意关键性支撑的争夺。以标普为例，3900附近的争夺可能会十分关键。上述水平在技术层面的重要性一眼就能看出。此处涵盖了最近一个日线级别摆动低点；9-10月份的支撑/阻力转换；甚至在更早的二季度，该位置也见证了拉锯和跳空行情的出现。因此，如果市场选择下穿该水平的话，有理由怀疑，这是第一个反弹结束的信号。我们上周讲过，当前还不着急反手做空。但是如果核心位置出现松动，那么或许就可以行动起来了。如果市场能够持续保持在上述位置上方波动的话，我们认为下下周是一个比较重要的时间窗口。12.12日当周收盘多头需要保持在4000之上，这样就可以形成完成的setup9信号，从强弱性而言，是一个强化多头的迹象。反之，即便没有3900的失守，从时间周期角度来说，同样也可以考虑开始布局空单。当然还存在另外一种可能，就是市场进入多头节奏，突破4100上方的趋势线压制和4175前一个周线高点。如果这种局面出现，则下一个关键的反弹目标将指向4300之上。但目前来说，这种可能性并不是太高。另外即便如此，我们也不会认为中长期的趋势将重回牛市。充其量也就是反弹的力度和持续时间差异而已。类似的格局在纳指和道指上略有差异，比如纳指时间周期相对缓慢，道指周期接近标普但高度更强，但百变不离其中。同时，我们可以继续观察参考指标的运行轨迹。油价上周着重聊过，此处就不再赘述。美元指数上周再次冲高回落，这是有利于风险情绪的。但美元本身并无太大问题，只要保持在102.5-104这个区域能够企稳，那么大级别的反弹或者重回强势就是大概率事件。一旦美元回过神来，也基本宣布其他品种的好日子基本到头了。整体来看，我们预计风险资产有更大的可能性已经完

如果土耳其的形容词是浪漫，那么土耳其金融市场的代名词就只是单纯的浪~~~继今年3月份股汇债崩盘之后，12月份，土耳其又崩盘了。12月17日，土耳其汇率一度跌破17，连续创历史新低。里拉大幅贬值引发资金外逃，导致股市暴跌，还触发了两次熔断。听着是不是很惨？土耳其股市真的很惨吗？不查不知道，一查吓一跳，看这幅图，这是代表土耳其指数的伊斯坦堡ISE100指数，妥妥的大牛市啊，今年涨了40%以上。这可比某些市场强多了。但土耳其股市真的是大牛市吗？别着急下结论，再看这幅图，这是追踪土耳其市场的美国基金TUR ETF，表现可以说是十分惨淡，今年已经跌了35%。一边是指数的欣欣向荣，一边是基金收益的跌跌不休。造成这种结果的原因，就是不断贬值的汇率！前者是按里拉计，确实是涨了很多，但是换算成美元，由于里拉大幅贬值，按美元计的基金反而是大跌了。看这幅图，年初的时候，1美元能换7.4里拉，而到了现在，1美元能换到17.5里拉。让我们算一笔账，年初我们拿了1美元，换了7.4里拉，然后买了土耳其指数，到现在赚了40%，变成了10.36里拉。由于里拉大幅贬值，我们害怕土耳其股市进一步崩盘，而且美元明年要加息了，这时我们就想卖出股票，换回美元，于是，不计交易费用的话，我们拿着10.36里拉换回美元，换回了0.592美元。年初1美元，到现在就只剩0.592美元了，掐指一算，我们亏了40.8%！可见，里拉大幅贬值的情况下，土耳其股市的繁荣不过就是皇帝的新装而已。那么，为什么里拉会大幅贬值呢？这就要从内因和外因两方面分析了。首先，内因是土耳其政府偏执的低利率政策。总统埃尔多安认为低利率才是刺激经济、降低通胀、促进就业和出口的根本方法。自2017年土耳其通过修宪公投后，土耳其总统的权利被大幅放大，也因此，埃尔多安的低利率政策得以贯彻执行，9月以来，土耳其基准利率已经连续下调了500个基点。但是土耳其的产品竞争