从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”_老虎社区_美港股上老虎

从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”

华尔街见闻2025-06-12

高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

函盖乾坤截断众流随波逐浪
·2025-06-12
准备做空
回复
1
举报
收起
- 函盖乾坤截断众流随波逐浪:
  现在还早，积极准备
  2025-06-12
  回复
  举报
- 函盖乾坤截断众流随波逐浪:
  现在还早，积极准备
  2025-06-12
  回复
  举报
- 小猪:
  您去挑个认沽证，我一起跟投[开心][开心]
  2025-06-12
  回复
  举报

热议股票

7x24

全部

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2542514261?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/60ce94d5c5d0d5e3f9d7564f0a44a09f","is_english":false,"pubTime":"2025-06-12 21:06","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2542514261","market":"nz","top_or_hot":-1,"title":"从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3748988\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":null,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-12 21:06 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3748988><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3748988\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0611395673.USD","symbol_name":"NINETY ONE GSF EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3748988","article_id":"2542514261","we_media_id":"1084101182","thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/60ce94d5c5d0d5e3f9d7564f0a44a09f"],"rights":{"source":null,"url":"https://wallstreetcn.com/articles/3748988","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2542514261","pubTimestamp":1749733571,"columns":[],"sourceInfo":null,"weMediaInfo":{"media_name":"华尔街见闻","introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"summary":"高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0611395673.USD":"NINETY ONE GSF EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0499858438.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) INC","LU0348766576.USD":"ALLIANZ LITTLE DRAGONS \"A\" (USD) INC","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","LU0345776255.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0345775950.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0348767384.USD":"ALLIANZLITTLE DRAGONS \"A\" (USD) ACC","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","LU0499858602.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","BK1224":"专卖店","SG9999002950.SGD":"United Asian Growth Opportunities SGD","LU1770036033.HKD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","09992":"泡泡玛特","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC"},"translate_title":"From out-of-stock, fake goods to competition, this is Pop Mart's \"top anxiety\"","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/54c1331f458d43b717b3451a70fb6d81","symbols_score_info":{"09992":1},"content_text":"高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，分享了他对欧洲潮玩市场的观察。专家表示，欧洲潮玩市场约在十年前起步，如今正快速增长，泡泡玛特正好搭上了这趟顺风车，其中最火IP毫无疑问是Labubu。泡泡玛特最初在欧洲是通过亚裔社群传播开来的，但在明星、TikTok网红宣传和门店开设的推动下，已经受到欧洲本地年轻人欢迎，目前主要消费人群是15至25岁的女性。不过，专家也提醒，爆红很快，守住更难。泡泡玛特眼下面临的最大挑战就是供应不足，这不仅会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。从行业逻辑来看，潮玩本质上是一个“供给驱动”的市场，持续的产品创新是推动增长的核心动力。尽管泡泡玛特在IP矩阵扩展上表现出色，但如果想持续发力，不仅需要持续“上新”，还需在内容生态建设上加大投入，才能与用户建立更深层次的情感连接。毕竟，一个IP如果背后有故事、有影视、有书籍支撑，就更容易让用户长期入坑，从而延长IP的生命周期。目前，高盛对泡泡玛特的评级为“中性”，并给予其12个月目标价为151港元。从“小众圈”走向大众视野潮玩在欧洲并不新鲜，早在10年前，像Funko、Sonny Angel这样的品牌已经启蒙了用户对潮玩的认知，但真正进入爆发期的，是近几年。特别是在疫情期间，人们宅在家里，消费重心逐渐从旅游、娱乐转向“悦己”，高价设计师潮玩反而成了新宠。目前，欧洲潮玩市场保持强劲的增长势头，泡泡玛特正搭上这波顺风车。泡泡玛特在欧洲的知名度，最初源于亚裔社区的自然传播，随着TikTok网红和明星（如Black Pink的Lisa）在社交平台频频晒图分享，极大提升潮玩品牌的种草效率。再加上泡泡玛特在欧洲当地开设门店带来的线下体验、联名本地IP，泡泡玛特的名字迅速出圈，点燃了欧洲本地年轻群体的兴趣。目前泡泡玛特的主要消费者群体是15-25岁的女性，而在男性消费者中渗透率相对较低。专家指出，在欧洲，泡泡玛特最早走红的国家是西班牙，起因是Black Pink的Lisa展示了泡泡玛特的产品。现在包括德国、荷兰等国家都对其表现出浓厚兴趣。最热IP是Labubu，但供不应求是个难题在所有系列中，最火的IP毫无疑问是Labubu，其次是Skullpanda、Crybaby和Hirono，尽管泡泡玛特为Molly投入大量资源，但该IP在欧洲市场的受欢迎程度仍不及亚洲市场。但目前泡泡玛特、尤其是Labubu IP系列产品在欧洲最大的问题就是——供不应求。据澎湃新闻，知情人士称泡泡玛特年初已扩产能，但需求远超供应链反应速度，把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求。专家认为，这种问题一方面是因为潮玩产品需求难以预测，另一方面是泡泡玛特同时在开拓美国、欧洲等多个大型海外市场，导致产能吃紧。但供应不足不仅可能会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。目前Pop Mart在欧洲面临的竞争者包括，国际品牌如be@rbrick、Tokidoki。来自中国的竞争者如52TOYS、Funism。以下是这几家公司的经典玩具：be@rbrick熊系列：Tokidoki四季有时经典复刻系列：52TOYS草莓熊系列：Funism飞狗MOCO职业系列它们也在销售基于IP的盲盒和毛绒玩具，不过专家指出，这些玩家由于缺乏在欧洲市场运作的经验、受到IP授权限制，短期面临扩大规模的挑战。高盛在报告中举了个关键案例——Sonny Angel。这个IP早在欧洲市场销售长达15年，真正火起来却是在2023年11月某位网红晒出他们的Sonny Angel藏品。随后由于供应紧张和假货横行，该IP很快热度又被耗尽。所以爆红很快，守住更难。在国外，LABUBU同款假货LAFUFU在社交平台直接出道，被网友称为LABUBU的“丑继妹”。在质量不稳定的正品和猝不及防的假货中，一些消费者开始对LABUBU祛魅了。有网友表示：买不到labubu.就先买了个lafufu。（下图为lafufu）持续输出新品、讲好IP故事是流量密码专家指出，潮玩市场本质上是“供给驱动型市场”，产品创新将成为关键驱动力，谁能不断推出新系列，谁就能赢得话题和销量。除了“上新”，内容联动和文化链接也是潮玩能否持续走红的关键。例如，如果一个IP背后有故事、有影视、有书籍，就更容易让用户长期入坑，延长IP生命周期。专家称，尽管泡泡玛特在扩展其IP系列方面做得不错，但还需投入资源产出更多内容，以便与用户建立更深入的情感连接。此外，二级市场也是热度的重要支撑点。例如，be@rbrick在欧洲有约30%销售来自二级市场。二级市场指的是玩家之间的转售市场（如闲鱼、eBay、StockX等）。在潮玩领域，这不仅是交易市场，更是价值发现机制，能反映一个IP是否有收藏价值。不过，目前很难准确衡量泡泡玛特在二级市场的规模。","kind":"highlight","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"analysis","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":445289187549240,"gmtCreate":1749734951217,"gmtModify":1749734952131,"author":{"id":"3544441872957647","authorId":"3544441872957647","name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3544441872957647","authorIdStr":"3544441872957647"},"htmlText":"准备做空","listText":"准备做空","text":"准备做空","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/445289187549240","repostId":2542514261,"repostType":2,"repost":{"id":"2542514261","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1749733571,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2542514261?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2025-06-12 21:06","market":"nz","language":"zh","title":"从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2542514261","media":"华尔街见闻","summary":"高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。</p><p>据追风交易台消息，6月11日，在<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，分享了他对欧洲潮玩市场的观察。</p><p>专家表示，欧洲潮玩市场约在十年前起步，如今正快速增长，泡泡玛特正好搭上了这趟顺风车，其中最火IP毫无疑问是Labubu。</p><p>泡泡玛特最初在欧洲是通过亚裔社群传播开来的，但在明星、TikTok网红宣传和门店开设的推动下，已经受到欧洲本地年轻人欢迎，目前主要消费人群是15至25岁的女性。</p><p>不过，专家也提醒，爆红很快，守住更难。泡泡玛特眼下面临的最大挑战就是供应不足，这不仅会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。</p><p>从行业逻辑来看，潮玩本质上是一个“供给驱动”的市场，持续的产品<a href=\"https://laohu8.com/S/C76.SI\">创新</a>是推动增长的核心动力。尽管泡泡玛特在IP<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>扩展上表现出色，但如果想持续发力，不仅需要持续“上新”，还需在内容生态建设上加大投入，才能与用户建立更深层次的情感连接。</p><p>毕竟，一个IP如果背后有故事、有影视、有书籍支撑，就更容易让用户长期入坑，从而延长IP的生命周期。</p><p>目前，高盛对泡泡玛特的评级为“中性”，并给予其12个月目标价为151港元。</p><h2 id=\"id_1960666750\">从“小众圈”走向大众视野</h2><p>潮玩在欧洲并不新鲜，早在10年前，像Funko、Sonny Angel这样的品牌已经启蒙了用户对潮玩的认知，但真正进入爆发期的，是近几年。</p><p>特别是在疫情期间，人们宅在家里，消费重心逐渐从旅游、娱乐转向“悦己”，高价设计师潮玩反而成了新宠。目前，欧洲潮玩市场保持强劲的增长势头，泡泡玛特正搭上这波顺风车。</p><p>泡泡玛特在欧洲的知名度，最初源于亚裔社区的自然传播，随着TikTok网红和明星（如Black Pink的Lisa）在社交平台频频晒图分享，极大提升潮玩品牌的种草效率。</p><p>再加上泡泡玛特在欧洲当地开设门店带来的线下体验、联名本地IP，泡泡玛特的名字迅速出圈，点燃了欧洲本地年轻群体的兴趣。</p><p><strong>目前泡泡玛特的主要消费者群体是15-25岁的女性，而在男性消费者中渗透率相对较低。</strong></p><p>专家指出，在欧洲，泡泡玛特最早走红的国家是西班牙，起因是Black Pink的Lisa展示了泡泡玛特的产品。现在包括德国、荷兰等国家都对其表现出浓厚兴趣。</p><h2 id=\"id_3164414332\">最热IP是Labubu，但供不应求是个难题</h2><p>在所有系列中，最火的IP毫无疑问是Labubu，其次是Skullpanda、Crybaby和Hirono，尽管泡泡玛特为Molly投入大量资源，但该IP在欧洲市场的受欢迎程度仍不及<a href=\"https://laohu8.com/S/01737\">亚洲</a>市场。</p><p><strong>但目前泡泡玛特、尤其是Labubu IP系列产品在欧洲最大的问题就是——供不应求。</strong></p><p>据澎湃新闻，知情人士称泡泡玛特年初已扩产能，但需求远超供应链反应速度，把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求。</p><p>专家认为，这种问题一方面是因为潮玩产品需求难以预测，另一方面是泡泡玛特同时在开拓美国、欧洲等多个大型海外市场，导致产能吃紧。</p><p><strong>但供应不足不仅可能会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。</strong></p><p>目前Pop Mart在欧洲面临的竞争者包括，国际品牌如be@rbrick、Tokidoki。来自中国的竞争者如52TOYS、Funism。</p><p>以下是这几家公司的经典玩具：</p><blockquote><p>be@rbrick熊系列：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05797862ba6b472bd16f3efdbc48d759\" tg-width=\"647\" tg-height=\"641\"/></p><p>Tokidoki四季有时经典复刻系列：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d5894f7db000f9d43b2525735954b96\" tg-width=\"613\" tg-height=\"588\"/></p><p>52TOYS草莓熊系列：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e95b6cc1c041c29b5dcedd7ea4052fe\" tg-width=\"666\" tg-height=\"647\"/></p><p>Funism飞狗MOCO职业系列</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/253a51bb00c43c35b743c3843213310f\" tg-width=\"625\" tg-height=\"744\"/></p></blockquote><p>它们也在销售基于IP的盲盒和毛绒玩具，不过专家指出，这些玩家由于缺乏在欧洲市场运作的经验、受到IP授权限制，短期面临扩大规模的挑战。</p><p>高盛在报告中举了个关键案例——Sonny Angel。这个IP早在欧洲市场销售长达15年，真正火起来却是在2023年11月某位网红晒出他们的Sonny Angel藏品。随后由于供应紧张和假货横行，该IP很快热度又被耗尽。</p><p>所以爆红很快，守住更难。在国外，LABUBU同款假货LAFUFU在社交平台直接出道，被网友称为LABUBU的“丑继妹”。在质量不稳定的正品和猝不及防的假货中，一些消费者开始对LABUBU祛魅了。</p><blockquote><p>有网友表示：买不到labubu.就先买了个lafufu。（下图为lafufu）</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60ce94d5c5d0d5e3f9d7564f0a44a09f\" tg-width=\"621\" tg-height=\"655\"/></p></blockquote><h2 id=\"id_138049920\">持续输出新品、讲好IP故事是流量密码</h2><p>专家指出，潮玩市场本质上是“供给驱动型市场”，产品创新将成为关键驱动力，谁能不断推出新系列，谁就能赢得话题和销量。</p><p>除了“上新”，内容联动和<a href=\"https://laohu8.com/S/300089\">文化</a>链接也是潮玩能否持续走红的关键。例如，如果一个IP背后有故事、有影视、有书籍，就更容易让用户长期入坑，延长IP生命周期。</p><p>专家称，尽管泡泡玛特在扩展其IP系列方面做得不错，但还需投入资源产出更多内容，以便与用户建立更深入的情感连接。</p><p>此外，二级市场也是热度的重要支撑点。例如，be@rbrick在欧洲有约30%销售来自二级市场。</p><p>二级市场指的是玩家之间的转售市场（如闲鱼、<a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>、StockX等）。在潮玩领域，这不仅是交易市场，更是价值发现机制，能反映一个IP是否有收藏价值。不过，目前很难准确衡量泡泡玛特在二级市场的规模。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从缺货、假货到竞争，这是泡泡玛特的“顶流焦虑”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-12 21:06 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3748988><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3748988\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/60ce94d5c5d0d5e3f9d7564f0a44a09f","relate_stocks":{"LU0611395673.USD":"NINETY ONE GSF EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0499858438.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) INC","LU0348766576.USD":"ALLIANZ LITTLE DRAGONS \"A\" (USD) INC","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","LU0345776255.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0211977185.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS GREATER CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0345775950.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0348767384.USD":"ALLIANZLITTLE DRAGONS \"A\" (USD) ACC","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","LU0499858602.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","BK1224":"专卖店","SG9999002950.SGD":"United Asian Growth Opportunities SGD","LU1770036033.HKD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","09992":"泡泡玛特","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3748988","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2542514261","content_text":"高盛认为，欧洲潮玩市场正快速增长，泡泡玛特借势崛起，Labubu成为最火IP，15至25岁女性为主要消费群体。然而，供应不足成为其最大挑战，可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。专家提醒，潮玩是供给驱动型市场，持续“上新”与内容生态建设是关键。泡泡玛特出海欧洲，Labubu火了，但难题也来了。据追风交易台消息，6月11日，在高盛最新研报中，一位拥有20年欧洲玩具市场经验、现为泡泡玛特分销商的行业专家，分享了他对欧洲潮玩市场的观察。专家表示，欧洲潮玩市场约在十年前起步，如今正快速增长，泡泡玛特正好搭上了这趟顺风车，其中最火IP毫无疑问是Labubu。泡泡玛特最初在欧洲是通过亚裔社群传播开来的，但在明星、TikTok网红宣传和门店开设的推动下，已经受到欧洲本地年轻人欢迎，目前主要消费人群是15至25岁的女性。不过，专家也提醒，爆红很快，守住更难。泡泡玛特眼下面临的最大挑战就是供应不足，这不仅会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。从行业逻辑来看，潮玩本质上是一个“供给驱动”的市场，持续的产品创新是推动增长的核心动力。尽管泡泡玛特在IP矩阵扩展上表现出色，但如果想持续发力，不仅需要持续“上新”，还需在内容生态建设上加大投入，才能与用户建立更深层次的情感连接。毕竟，一个IP如果背后有故事、有影视、有书籍支撑，就更容易让用户长期入坑，从而延长IP的生命周期。目前，高盛对泡泡玛特的评级为“中性”，并给予其12个月目标价为151港元。从“小众圈”走向大众视野潮玩在欧洲并不新鲜，早在10年前，像Funko、Sonny Angel这样的品牌已经启蒙了用户对潮玩的认知，但真正进入爆发期的，是近几年。特别是在疫情期间，人们宅在家里，消费重心逐渐从旅游、娱乐转向“悦己”，高价设计师潮玩反而成了新宠。目前，欧洲潮玩市场保持强劲的增长势头，泡泡玛特正搭上这波顺风车。泡泡玛特在欧洲的知名度，最初源于亚裔社区的自然传播，随着TikTok网红和明星（如Black Pink的Lisa）在社交平台频频晒图分享，极大提升潮玩品牌的种草效率。再加上泡泡玛特在欧洲当地开设门店带来的线下体验、联名本地IP，泡泡玛特的名字迅速出圈，点燃了欧洲本地年轻群体的兴趣。目前泡泡玛特的主要消费者群体是15-25岁的女性，而在男性消费者中渗透率相对较低。专家指出，在欧洲，泡泡玛特最早走红的国家是西班牙，起因是Black Pink的Lisa展示了泡泡玛特的产品。现在包括德国、荷兰等国家都对其表现出浓厚兴趣。最热IP是Labubu，但供不应求是个难题在所有系列中，最火的IP毫无疑问是Labubu，其次是Skullpanda、Crybaby和Hirono，尽管泡泡玛特为Molly投入大量资源，但该IP在欧洲市场的受欢迎程度仍不及亚洲市场。但目前泡泡玛特、尤其是Labubu IP系列产品在欧洲最大的问题就是——供不应求。据澎湃新闻，知情人士称泡泡玛特年初已扩产能，但需求远超供应链反应速度，把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求。专家认为，这种问题一方面是因为潮玩产品需求难以预测，另一方面是泡泡玛特同时在开拓美国、欧洲等多个大型海外市场，导致产能吃紧。但供应不足不仅可能会让消费者和分销商体验变差，还可能导致假货滋生、被竞品趁虚而入。目前Pop Mart在欧洲面临的竞争者包括，国际品牌如be@rbrick、Tokidoki。来自中国的竞争者如52TOYS、Funism。以下是这几家公司的经典玩具：be@rbrick熊系列：Tokidoki四季有时经典复刻系列：52TOYS草莓熊系列：Funism飞狗MOCO职业系列它们也在销售基于IP的盲盒和毛绒玩具，不过专家指出，这些玩家由于缺乏在欧洲市场运作的经验、受到IP授权限制，短期面临扩大规模的挑战。高盛在报告中举了个关键案例——Sonny Angel。这个IP早在欧洲市场销售长达15年，真正火起来却是在2023年11月某位网红晒出他们的Sonny Angel藏品。随后由于供应紧张和假货横行，该IP很快热度又被耗尽。所以爆红很快，守住更难。在国外，LABUBU同款假货LAFUFU在社交平台直接出道，被网友称为LABUBU的“丑继妹”。在质量不稳定的正品和猝不及防的假货中，一些消费者开始对LABUBU祛魅了。有网友表示：买不到labubu.就先买了个lafufu。（下图为lafufu）持续输出新品、讲好IP故事是流量密码专家指出，潮玩市场本质上是“供给驱动型市场”，产品创新将成为关键驱动力，谁能不断推出新系列，谁就能赢得话题和销量。除了“上新”，内容联动和文化链接也是潮玩能否持续走红的关键。例如，如果一个IP背后有故事、有影视、有书籍，就更容易让用户长期入坑，延长IP生命周期。专家称，尽管泡泡玛特在扩展其IP系列方面做得不错，但还需投入资源产出更多内容，以便与用户建立更深入的情感连接。此外，二级市场也是热度的重要支撑点。例如，be@rbrick在欧洲有约30%销售来自二级市场。二级市场指的是玩家之间的转售市场（如闲鱼、eBay、StockX等）。在潮玩领域，这不仅是交易市场，更是价值发现机制，能反映一个IP是否有收藏价值。不过，目前很难准确衡量泡泡玛特在二级市场的规模。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":445303474278760,"gmtCreate":1749737894295,"gmtModify":1749738083719,"authorId":3544441872957647,"author":{"id":3544441872957647,"idStr":"3544441872957647","authorId":3544441872957647,"name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":445289187549240,"type":1,"supId":445292179869792,"prevId":0,"content":"现在还早，积极准备","text":"现在还早，积极准备","html":"现在还早，积极准备"},{"id":445301404958888,"gmtCreate":1749737744509,"gmtModify":1749738083718,"authorId":3544441872957647,"author":{"id":3544441872957647,"idStr":"3544441872957647","authorId":3544441872957647,"name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":445289187549240,"type":1,"supId":445292179869792,"prevId":0,"content":"现在还早，积极准备","text":"现在还早，积极准备","html":"现在还早，积极准备"},{"id":445292179869792,"gmtCreate":1749735280047,"gmtModify":1749735563561,"authorId":56579143453442,"author":{"id":56579143453442,"idStr":"56579143453442","authorId":56579143453442,"name":"小猪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c3e6f67478bfc057a4f7c798e4210ba6","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":445289187549240,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"您去挑个认沽证，我一起跟投[开心][开心]","text":"您去挑个认沽证，我一起跟投[开心][开心]","html":"您去挑个认沽证，我一起跟投[开心][开心]"}],"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}