年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里_老虎社区_美港股上老虎

年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里

衍生品实战派2023-12-12

作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...

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我将無我
·2023-12-14
期权是抗风险对冲工具以他大师级的风格不会那么简单策略
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无妮称
·2023-12-12
看懂胜上最重要
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sudorm
·2023-12-12
又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put
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收起
- 大灰狼小白兔:
  悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心然后让自己亏？你这逻辑不用侮辱
  2023-12-14
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龙腾虎乐
·2023-12-12
当个乐子听[鬼脸] [鬼脸]
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饭桶俊
·2023-12-12
别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。
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    卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[{"id":251744981405704,"gmtCreate":1702498503251,"gmtModify":1702500081895,"author":{"id":"3572984408189213","authorId":"3572984408189213","name":"我将無我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/efcd5304cf042661843778272ea67a44","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3572984408189213","authorIdStr":"3572984408189213"},"htmlText":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 不会那么简单策略","listText":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 不会那么简单策略","text":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 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src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/></p><p>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“<strong>喜欢马云身上的很多东西</strong>”。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/></p><p><strong>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。</strong></p><h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2><p>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。</p><p>并且，<strong>对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。</strong></p><p>他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”</p><p>12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/></p><p>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：<strong>看不懂，但看好。</strong></p><p>为什么？ </p><p>虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。</p><p>但实际上没这么简单。</p><p>段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。</p><p>实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” </p><p>因此，<strong>价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。</strong></p><p>11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。</p><p>再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2><p>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/></p><p>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。</p><p>可以简单理解为：</p><blockquote><p>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</p></blockquote><p><strong>为什么卖出put是看不跌？</strong></p><p>因为卖出看跌期权，意味着两种可能：</p><p><strong>1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</p></li><li><p>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</p></li></ul><p><strong>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</p></li><li><p>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</p></li></ul><p><strong>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 </strong></p><p>从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。</p><p>虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。</p><h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2><p>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。</p><p>这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，<strong>雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。</strong></p><p><strong>当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。</strong></p><p>首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。<strong>此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。</strong></p><p><strong>其次，期权能表达更多元的市场观点</strong>，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。</p><p><strong>最后是收益也较为稳定。</strong>雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。</p><p>因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。</p><h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2><p>段永平这次卖出put，<strong>实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。</strong>而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：<strong>价值投资中，期权也是黄金搭档。</strong></p></body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":0.81,"09988":0.6}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251383328653560,"gmtCreate":1702381081425,"gmtModify":1702381082824,"author":{"id":"3542140946157781","authorId":"3542140946157781","name":"无妮称","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3542140946157781","authorIdStr":"3542140946157781"},"htmlText":"看懂胜上最重要","listText":"看懂胜上最重要","text":"看懂胜上最重要","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251383328653560","repostId":2390328178,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251375122182152,"gmtCreate":1702378959700,"gmtModify":1702385928009,"author":{"id":"3570587026360952","authorId":"3570587026360952","name":"sudorm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dc272d4a7494be10f7420bb650342941","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3570587026360952","authorIdStr":"3570587026360952"},"htmlText":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","listText":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","text":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251375122182152","repostId":2390328178,"repostType":2,"repost":{"id":"2390328178","kind":"highlight","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 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tg-height=\"336\"/></p><p><strong>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。</strong></p><h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2><p>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。</p><p>并且，<strong>对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。</strong></p><p>他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”</p><p>12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" 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tg-height=\"539\"/></p><p>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。</p><p>可以简单理解为：</p><blockquote><p>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</p></blockquote><p><strong>为什么卖出put是看不跌？</strong></p><p>因为卖出看跌期权，意味着两种可能：</p><p><strong>1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</p></li><li><p>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</p></li></ul><p><strong>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</p></li><li><p>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</p></li></ul><p><strong>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 </strong></p><p>从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。</p><p>虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。</p><h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2><p>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。</p><p>这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，<strong>雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。</strong></p><p><strong>当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。</strong></p><p>首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。<strong>此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。</strong></p><p><strong>其次，期权能表达更多元的市场观点</strong>，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。</p><p><strong>最后是收益也较为稳定。</strong>雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。</p><p>因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。</p><h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2><p>段永平这次卖出put，<strong>实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。</strong>而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：<strong>价值投资中，期权也是黄金搭档。</strong></p></body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":0.81,"09988":0.6}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":251698439520384,"gmtCreate":1702486999829,"gmtModify":1702487117534,"authorId":3476160342943244,"author":{"id":3476160342943244,"idStr":"3476160342943244","authorId":3476160342943244,"name":"大灰狼小白兔","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":251375122182152,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 你这逻辑不用侮辱","text":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 你这逻辑不用侮辱","html":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 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tg-height=\"336\"/></p><p><strong>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。</strong></p><h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2><p>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。</p><p>并且，<strong>对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。</strong></p><p>他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”</p><p>12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" 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tg-height=\"539\"/></p><p>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。</p><p>可以简单理解为：</p><blockquote><p>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</p></blockquote><p><strong>为什么卖出put是看不跌？</strong></p><p>因为卖出看跌期权，意味着两种可能：</p><p><strong>1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</p></li><li><p>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</p></li></ul><p><strong>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</p></li><li><p>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</p></li></ul><p><strong>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 </strong></p><p>从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。</p><p>虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。</p><h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2><p>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。</p><p>这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，<strong>雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。</strong></p><p><strong>当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。</strong></p><p>首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。<strong>此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。</strong></p><p><strong>其次，期权能表达更多元的市场观点</strong>，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。</p><p><strong>最后是收益也较为稳定。</strong>雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。</p><p>因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。</p><h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2><p>段永平这次卖出put，<strong>实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。</strong>而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：<strong>价值投资中，期权也是黄金搭档。</strong></p></body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":0.81,"09988":0.6}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251289506676776,"gmtCreate":1702377638736,"gmtModify":1702377640390,"author":{"id":"3515970511857742","authorId":"3515970511857742","name":"饭桶俊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/43abcc0d9b102d2cc3b53e323c49c6b1","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3515970511857742","authorIdStr":"3515970511857742"},"htmlText":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","listText":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","text":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251289506676776","repostId":2390328178,"repostType":4,"repost":{"id":"2390328178","kind":"highlight","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 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Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，<strong>雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。</strong></p><p><strong>当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。</strong></p><p>首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。<strong>此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。</strong></p><p><strong>其次，期权能表达更多元的市场观点</strong>，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。</p><p><strong>最后是收益也较为稳定。</strong>雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。</p><p>因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。</p><h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2><p>段永平这次卖出put，<strong>实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。</strong>而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：<strong>价值投资中，期权也是黄金搭档。</strong></p></body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BABA":0.81,"09988":0.6}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":4,"favoriteSize":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}