1月8日,瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在瑞银大中华研讨会上指:A股开年以来的下跌是机构抱团瓦解的结果,可以看到机构重仓股下跌,市场热度迁移到高分红。孟磊指,A股最坏时间已过,因企业盈利已开始反弹、政策继续发力,以及投资者信心有望改善。
A股的企业利润率已于去年第三季触底,瑞银预测,沪深300指数今年每股盈利同比升幅为8%。政策支持方面,孟磊料今年仍有降息降准空间,内房政策亦会加码。
孟磊续指,过去经验显示,投资者减仓A股的过程一般需时两年多,而投资者对上一次“抱团”看好A股的高峰期,已经要数到2021年中。孟磊相信,投资者仍在等待更多证据出现,才会改变他们对A股的负面判断。但随着企业盈利改善与政策发力,投资者对A股看法的负循环将被打破,届时A股也会迎来拐点。目前市场关注房地产是否有进一步的支持政策,以及两会确定的债务赤字力度等信心修复的观察节点可能在2月或更后的时间点。
瑞银现阶段先看好价值股,指随着A股市场摆脱弱势,未来将更偏好增长股。
同场的瑞银全球投资银行大中华区研究部总监连沛堃重申,预测MSCI中国指数今年有15%上升空间,当中有10%由盈利增长推动,5%由估值推升。该行看好港股后市,因外资持仓很低,市盈率仅8倍,且随着美国减息下外资重返中国股市,港股会是第一波受惠。